⚠️FPO Аэрофлота
Аэрофлот перешёл к размещению дополнительных акций. В рамках FPO компания может разместить 1,7 миллиарда акций по цене не ниже 60 рублей, для привлечения 80 млрд. рублей.
Основная часть доп. эмиссии будет выкуплена государством на средства ФНБ, для сохранения доли в компании не ниже 51,17%
❗️До дополнительного выпуска капитал компании состоял из 1,06 млрд. акций. Выпустив дополнительно 1,7 млрд. компания размыла долю акционеров на 62%.
Оптический обман на графике:
Если в марте, при цене в 60 рублей, капитализация компании составляла 63,6 млрд. (60 руб/акц * 1.06 млрд. акций), то после дополнительной эмиссии цена в 60 рублей соответствует капитализации 165,6 млрд. (60 руб/акц * 2,76 млрд. акций)
‼️Будьте аккуратны. Сейчас компания стоит почти в 3 раза дороже чем в марте. Цена одной акции в 60 рублей сейчас эквивалентна цене в 156 рублей до дополнительной эмиссии.
📎 Различие FPO и SPO:
FPO – дополнительная эмиссия акций для обращения на рынке или в пользу определенных инвесторов.
SPO – продажа акций мажоритарием без дополнительной эмиссии акций.
#AFLT #IF_акции_РФ
Аэрофлот перешёл к размещению дополнительных акций. В рамках FPO компания может разместить 1,7 миллиарда акций по цене не ниже 60 рублей, для привлечения 80 млрд. рублей.
Основная часть доп. эмиссии будет выкуплена государством на средства ФНБ, для сохранения доли в компании не ниже 51,17%
❗️До дополнительного выпуска капитал компании состоял из 1,06 млрд. акций. Выпустив дополнительно 1,7 млрд. компания размыла долю акционеров на 62%.
Оптический обман на графике:
Если в марте, при цене в 60 рублей, капитализация компании составляла 63,6 млрд. (60 руб/акц * 1.06 млрд. акций), то после дополнительной эмиссии цена в 60 рублей соответствует капитализации 165,6 млрд. (60 руб/акц * 2,76 млрд. акций)
‼️Будьте аккуратны. Сейчас компания стоит почти в 3 раза дороже чем в марте. Цена одной акции в 60 рублей сейчас эквивалентна цене в 156 рублей до дополнительной эмиссии.
📎 Различие FPO и SPO:
FPO – дополнительная эмиссия акций для обращения на рынке или в пользу определенных инвесторов.
SPO – продажа акций мажоритарием без дополнительной эмиссии акций.
#AFLT #IF_акции_РФ
📜Облигации Qiwi
🤲Qiwi проводит сбор заявок на 3-летние облигации объемом 5 млрд. рублей.
💰Ориентир ставки купона установлен не выше 8,95% годовых. Купоны выплачиваются ежеквартально.
Заем будет размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р. Техническое размещение запланировано на 13 октября. В настоящее время в обращении нет облигаций эмитента.
📊У группы Qiwi сравнительно небольшая долговая нагрузка: долгосрочный долг на 30 июня 2020 года составлял 1,45 млрд рублей (-22% м/м). Показатель EBITDA за 2019 достиг 9,1 млрд рублей.
💰Формальной дивидендной политики у компании нет. За 2020 год дивидендные выплаты составят 77 рублей, что соответствует 5,9% дивидендной доходности при цене за акцию 1300 руб.
Купонная доходность облигаций выглядит привлекательной. Купоны выше, чем дивидендная доходность и платятся стабильно в отличии от дивидендов.
📎 Киви на данный момент не находится в критическом состоянии, поэтому можно присмотреться к данным облигациям. Стоит помнить про риски, за 3 года финансовое положение компании может измениться не в лучшую сторону.
🧐 Акции Qiwi или облигации? Что думаете?⬇️⬇️
#IF_акции_РФ #QIWI
🤲Qiwi проводит сбор заявок на 3-летние облигации объемом 5 млрд. рублей.
💰Ориентир ставки купона установлен не выше 8,95% годовых. Купоны выплачиваются ежеквартально.
Заем будет размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р. Техническое размещение запланировано на 13 октября. В настоящее время в обращении нет облигаций эмитента.
📊У группы Qiwi сравнительно небольшая долговая нагрузка: долгосрочный долг на 30 июня 2020 года составлял 1,45 млрд рублей (-22% м/м). Показатель EBITDA за 2019 достиг 9,1 млрд рублей.
💰Формальной дивидендной политики у компании нет. За 2020 год дивидендные выплаты составят 77 рублей, что соответствует 5,9% дивидендной доходности при цене за акцию 1300 руб.
Купонная доходность облигаций выглядит привлекательной. Купоны выше, чем дивидендная доходность и платятся стабильно в отличии от дивидендов.
📎 Киви на данный момент не находится в критическом состоянии, поэтому можно присмотреться к данным облигациям. Стоит помнить про риски, за 3 года финансовое положение компании может измениться не в лучшую сторону.
🧐 Акции Qiwi или облигации? Что думаете?⬇️⬇️
#IF_акции_РФ #QIWI
📡 Телеком сектор РФ. Что нужно знать при инвестировании?
📍 Телеком является защитным сектором во времена финансовых кризисов и экономической нестабильности, однако "защита" приводит к потере роста в долгосрочном периоде.
▪️ Динамика индексов с начала 2020 года: MOEXTL +9,99%; IMOEX +5,38%.
▪️ Динамика индексов с 2015 года: MOEXTL +46%; IMOEX +90,2%.
▪️ Средняя див. доходность индексов: МОЕХ - 6,53%; MOEXTL - 8,29%
MOEXTL состоит на 73,36% из МТС, на 24,66% Ростелекома и 1,98% из МГТС.
👨💻 Телекомы проигрывают в динамике роста широкому рынку акций по ряду причин:
— Падение реальных доходов населения почти на 12% с начала 2014 года
— Безлимитные тарифы и ценовые войны.
— Увеличение сборов за радиочастоты и расходы на "закон Яровой", снизили маржу на 2-3%.
— Девальвация рубля снижает прибыль. В отличие от экспортных компаний, у телекомов нет валютной выручки, а их инвестиции сильно зависят от импорта.
🤔 В итоге, фундаментальный взгляд на телеком сектор в РФ ряда аналитиков — умеренно негативный.
📎 Стратегия “купи и держи” на Российских телекомах, в связи с девальвациц рубля, сопряжена с рисками.
#IF_сектор
📍 Телеком является защитным сектором во времена финансовых кризисов и экономической нестабильности, однако "защита" приводит к потере роста в долгосрочном периоде.
▪️ Динамика индексов с начала 2020 года: MOEXTL +9,99%; IMOEX +5,38%.
▪️ Динамика индексов с 2015 года: MOEXTL +46%; IMOEX +90,2%.
▪️ Средняя див. доходность индексов: МОЕХ - 6,53%; MOEXTL - 8,29%
MOEXTL состоит на 73,36% из МТС, на 24,66% Ростелекома и 1,98% из МГТС.
👨💻 Телекомы проигрывают в динамике роста широкому рынку акций по ряду причин:
— Падение реальных доходов населения почти на 12% с начала 2014 года
— Безлимитные тарифы и ценовые войны.
— Увеличение сборов за радиочастоты и расходы на "закон Яровой", снизили маржу на 2-3%.
— Девальвация рубля снижает прибыль. В отличие от экспортных компаний, у телекомов нет валютной выручки, а их инвестиции сильно зависят от импорта.
🤔 В итоге, фундаментальный взгляд на телеком сектор в РФ ряда аналитиков — умеренно негативный.
📎 Стратегия “купи и держи” на Российских телекомах, в связи с девальвациц рубля, сопряжена с рисками.
#IF_сектор
📡 Телеком сектор РФ. Что нужно знать при инвестировании? (часть 2)
📍 Российской телеком, который можно купить на Моех - это МТС и Ростелеком. Динамика акций с 2015 г.: RTKM + 8%, МТС +76%.
МТС — «голубая фишка» российского рынка. Владеет МГТС, МТС-Банком, 5.600 салонами продаж и совместно с “Медси” - телемедицинской платформой для онлайн-консультаций с врачами.
💪 Ключевое преимущество — стабильный Cash Flow, позволяющий платить хорошие дивиденды. Компания платит не менее 28 руб. дивидендов в год.
В 2020 году FCF должен составить ~65 млрд руб. Из этой суммы ~50 млрд руб может быть направлено на дивиденды, при цене бумаги 334 руб ДД составит 8,36%. Оставшиеся 15 млрд руб - на buyback.
🔎 МТС торгуется с мультипликатором Р/FCF 4,75х — что почти вдвое меньше среднего за 3 года значения 9,4х, и на 40% меньше американского AT&T с коэфф. 8х.
Ростелеком — госкомпания, со всеми вытекающими плюсами (лобби и дивиденды) и минусами (отсутствие заинтересованности топ-менеджмента в росте капитализации). На дивы направляет 75% FCF, но не менее 5 руб. на акцию.
💪 Консолидация Теле2 позитивно отразится на бизнесе за счет эффекта синергии: за 6 мес 2020 г. выручка +11,5% г/г и +12,6% кв/кв.
🔎 Развертывание 5G и масштабирование цифрового бизнеса: ЦОД-ов, облачных вычислений и хранение данных, кибербезопасность - драйвер роста RTKM.
Рост цифровых сервисов в 1П2020 + 66% г/г. При таком же темпе, через 3 года их доля в выручке может составить до 50%.
В таком случае, Ростелеком может стать технологической компанией, со всеми вытекающими оценками. За счет этого, RTKM может сломать многолетний даун-тренд на графике и “выстрелить” в среднесрочной перспективе.
#IF_акции_РФ #IF_сектор #MTSS #RTKM
📍 Российской телеком, который можно купить на Моех - это МТС и Ростелеком. Динамика акций с 2015 г.: RTKM + 8%, МТС +76%.
МТС — «голубая фишка» российского рынка. Владеет МГТС, МТС-Банком, 5.600 салонами продаж и совместно с “Медси” - телемедицинской платформой для онлайн-консультаций с врачами.
💪 Ключевое преимущество — стабильный Cash Flow, позволяющий платить хорошие дивиденды. Компания платит не менее 28 руб. дивидендов в год.
В 2020 году FCF должен составить ~65 млрд руб. Из этой суммы ~50 млрд руб может быть направлено на дивиденды, при цене бумаги 334 руб ДД составит 8,36%. Оставшиеся 15 млрд руб - на buyback.
🔎 МТС торгуется с мультипликатором Р/FCF 4,75х — что почти вдвое меньше среднего за 3 года значения 9,4х, и на 40% меньше американского AT&T с коэфф. 8х.
Ростелеком — госкомпания, со всеми вытекающими плюсами (лобби и дивиденды) и минусами (отсутствие заинтересованности топ-менеджмента в росте капитализации). На дивы направляет 75% FCF, но не менее 5 руб. на акцию.
💪 Консолидация Теле2 позитивно отразится на бизнесе за счет эффекта синергии: за 6 мес 2020 г. выручка +11,5% г/г и +12,6% кв/кв.
🔎 Развертывание 5G и масштабирование цифрового бизнеса: ЦОД-ов, облачных вычислений и хранение данных, кибербезопасность - драйвер роста RTKM.
Рост цифровых сервисов в 1П2020 + 66% г/г. При таком же темпе, через 3 года их доля в выручке может составить до 50%.
В таком случае, Ростелеком может стать технологической компанией, со всеми вытекающими оценками. За счет этого, RTKM может сломать многолетний даун-тренд на графике и “выстрелить” в среднесрочной перспективе.
#IF_акции_РФ #IF_сектор #MTSS #RTKM
🌐 5G в России. Будет ли?
📍 Развитие сетей 5G в России тормозится из-за чрезмерных ограничений ФСБ и Минцифры, которые требуют установки в базовые станции и в смартфоны российскую криптографическую защиту.
🙅♂️ Против выступает Минэкономики и участники рынка, утверждая, что такие требования приведут к невозможности использовать зарубежное оборудование и заблокирует развитие 5G в РФ.
Как решить проблему?
1️⃣ Использовать для развёртывания сетей 5G российское оборудование, которого еще нет. На его создание на базе “Ростеха" уйдет от 3 до 5 лет.
2️⃣ Убедить все мировое сообщество в необходимости внести изменения в международные алгоритмы криптографии, с учетом требований ФСБ.
Если удастся добавить новые российские криптоалгоритмы в стандарты 3GPP, зарубежные производители будут обязаны доработать свое оборудование.
🤦♀️ Эксперты считают, что эта затея неосуществима. Ранее, для 4G и 3G российские алгоритмы в 3GPP (международный консорциум, разрабатывающий спецификации для мобильной телефонии) не включались.
📎 МТС и Ростелеком уже получили лицензии на 5G и покупают 5G-ready оборудование у Huawei. Судя по всему, компании ждут смягчения правил со стороны ФСБ, по крайне мере до тех пор, пока не начнут производить российские аналоги.
#IF_сектор #MTSS #RTKM
📍 Развитие сетей 5G в России тормозится из-за чрезмерных ограничений ФСБ и Минцифры, которые требуют установки в базовые станции и в смартфоны российскую криптографическую защиту.
🙅♂️ Против выступает Минэкономики и участники рынка, утверждая, что такие требования приведут к невозможности использовать зарубежное оборудование и заблокирует развитие 5G в РФ.
Как решить проблему?
1️⃣ Использовать для развёртывания сетей 5G российское оборудование, которого еще нет. На его создание на базе “Ростеха" уйдет от 3 до 5 лет.
2️⃣ Убедить все мировое сообщество в необходимости внести изменения в международные алгоритмы криптографии, с учетом требований ФСБ.
Если удастся добавить новые российские криптоалгоритмы в стандарты 3GPP, зарубежные производители будут обязаны доработать свое оборудование.
🤦♀️ Эксперты считают, что эта затея неосуществима. Ранее, для 4G и 3G российские алгоритмы в 3GPP (международный консорциум, разрабатывающий спецификации для мобильной телефонии) не включались.
📎 МТС и Ростелеком уже получили лицензии на 5G и покупают 5G-ready оборудование у Huawei. Судя по всему, компании ждут смягчения правил со стороны ФСБ, по крайне мере до тех пор, пока не начнут производить российские аналоги.
#IF_сектор #MTSS #RTKM
🌝 8 октября. Итоги дня.
Индекс Мосбиржи - 2846,39(+0,1%)
Индекс РТС -1158,82 (+1,3%)
Нефть Brent: $43,10 (+2,64%)
💵 USD/RUB: 77,42 (-0,77%)
💶 EUR/RUB: 91,01 (-0,88%)
Лидеры роста:
Полюс +2,22%
Алроса +2,18%
ГМК НорНикель +1,67%
Абрау Дюрсо +1,28%
Русал +1,36%
Лидеры падения:
Аэрофлот -5,34%
Русгидро -3,85%
Русаква -2,57%
Русолово -1,74%
Лента -1,56%
Индекс Мосбиржи - 2846,39(+0,1%)
Индекс РТС -1158,82 (+1,3%)
Нефть Brent: $43,10 (+2,64%)
💵 USD/RUB: 77,42 (-0,77%)
💶 EUR/RUB: 91,01 (-0,88%)
Лидеры роста:
Полюс +2,22%
Алроса +2,18%
ГМК НорНикель +1,67%
Абрау Дюрсо +1,28%
Русал +1,36%
Лидеры падения:
Аэрофлот -5,34%
Русгидро -3,85%
Русаква -2,57%
Русолово -1,74%
Лента -1,56%
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 9 октября (пятница)
Новости российских компаний
💼 Алроса, МКБ и ФСК ЕЭС проведут заседания советов директоров
🗣Абрау Дюрсо проведет собрание акционеров
📝Алроса опубликует результаты продаж за сентябрь 2020, а Северсталь опубликует операционные результаты за 3 квартал 2020
Экономические события
📊 Китай опубликовал PMI услуг от независимого агентства Caixin - 54,8
📊 В 9:00 Великобритания опубликует данные по ВВП и объему промпроизводства
🛢 В 20:00 будет опубликовано число буровых установок в США от Baker Hughes
Новости российских компаний
💼 Алроса, МКБ и ФСК ЕЭС проведут заседания советов директоров
🗣Абрау Дюрсо проведет собрание акционеров
📝Алроса опубликует результаты продаж за сентябрь 2020, а Северсталь опубликует операционные результаты за 3 квартал 2020
Экономические события
📊 Китай опубликовал PMI услуг от независимого агентства Caixin - 54,8
📊 В 9:00 Великобритания опубликует данные по ВВП и объему промпроизводства
🛢 В 20:00 будет опубликовано число буровых установок в США от Baker Hughes
☀️ 9 октября: открываемся
Позитив на рынках сохраняется. S&P500 менее чем в 4% от исторического максимума. Российские индексы с утра торгуются в слабом минусе. Нефть стоит на месте после вчерашнего роста на 3%.
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3446,8 (+0,8%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3450,6 (+0,38%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3272,0 (+1,68%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 23619,7 (-0,12%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $43,37 (+0,07%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2836,0 (-0,37%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1158,9 (+0,02%)
💵 USD/RUB: 76,9 (-0,49%)
💶 EUR/RUB: 90,6 (-0,37%)
#IF_открытие
Позитив на рынках сохраняется. S&P500 менее чем в 4% от исторического максимума. Российские индексы с утра торгуются в слабом минусе. Нефть стоит на месте после вчерашнего роста на 3%.
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3446,8 (+0,8%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3450,6 (+0,38%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3272,0 (+1,68%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 23619,7 (-0,12%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $43,37 (+0,07%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2836,0 (-0,37%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1158,9 (+0,02%)
💵 USD/RUB: 76,9 (-0,49%)
💶 EUR/RUB: 90,6 (-0,37%)
#IF_открытие
⛽️ Что думают о рынке нефти?
🏢 ОПЕК (ОПЕК World Oil Outlook 2020)
По прогнозам ОПЕК спрос на нефть к 2045 году вырастет с 91 млн. до 99,5 млн. барр./сутки, а спрос на газ с 66,9 млн. до 91,2 млн барр. н. э./сутки. Нефть по прогнозу будет занимать в энергетическом балансе 27,5%, а газ 25,3%.
В тоже время ОПЕК прогнозирует сокращение доли угля в энергетическом балансе с 26,7% в 2019 до 19,7% к 2045 году. Остальные 27,5% придутся на атомную энергетику и возобновляемые источники энергии.
🏢 МЭА (World Energy Outlook 2019)
По консервативному сценарию к 2040 году спрос на нефть достигнет 121 млн. барр./сутки; по базовому - 106,4 млн. барр./сутки; по сценарию устойчивого развития спрос снизится до 66,9 млн. барр./сутки
🛢 Представители отрасли - https://t.me/if_stocks/75
#IF_сектор #нефтянка
🏢 ОПЕК (ОПЕК World Oil Outlook 2020)
По прогнозам ОПЕК спрос на нефть к 2045 году вырастет с 91 млн. до 99,5 млн. барр./сутки, а спрос на газ с 66,9 млн. до 91,2 млн барр. н. э./сутки. Нефть по прогнозу будет занимать в энергетическом балансе 27,5%, а газ 25,3%.
В тоже время ОПЕК прогнозирует сокращение доли угля в энергетическом балансе с 26,7% в 2019 до 19,7% к 2045 году. Остальные 27,5% придутся на атомную энергетику и возобновляемые источники энергии.
🏢 МЭА (World Energy Outlook 2019)
По консервативному сценарию к 2040 году спрос на нефть достигнет 121 млн. барр./сутки; по базовому - 106,4 млн. барр./сутки; по сценарию устойчивого развития спрос снизится до 66,9 млн. барр./сутки
🛢 Представители отрасли - https://t.me/if_stocks/75
#IF_сектор #нефтянка
🛩 Аэрофлот и доп. эмиссия.
Хронология:
🗓Июнь – стало известно о планах эмиссии акций Аэрофлотом
🗓Август – Московская биржа запретила короткие продажи по акциям
🗓Сентябрь – акционеры одобрили дополнительный выпуск, а ЦБ зарегистрировал
🗓8 Октября – завершился прием заявок на участие в доп. эмиссии
С 9 по 23 Октября пройдет размещение
Общий объем участия со стороны государства составит 50 млрд. руб., а сторонние инвесторы выкупят на сумму около 30 млрд.
👨👩👧👦 У частных инвесторов FPO Аэрофлота не вызвало интереса. Зато 40% спроса пришлось на зарубежных инвесторов, среди которых лидирует Великобритания.
💰 Компания собирается привлечь более 80 млрд. от размещения., разместив первоначально 78,5% от дополнительной эмиссии.
🏛 Государство старается поддержать компанию, поэтому готово покупать акции по 60 руб/шт не смотря на высокую капитализацию.
Если бы цена была на уровне 30 рублей, то Аэрофлот смог бы привлечь только 51 млрд (1,7 доп. акций * 30 руб/акц.). При том, что компании необходимо 80 млрд.
📎 По данным Аэрофлота, точный объем привлеченных средств будет объявлен ориентировочно 26 октября 2020 года.
#IF_акции_РФ #AFLT
Хронология:
🗓Июнь – стало известно о планах эмиссии акций Аэрофлотом
🗓Август – Московская биржа запретила короткие продажи по акциям
🗓Сентябрь – акционеры одобрили дополнительный выпуск, а ЦБ зарегистрировал
🗓8 Октября – завершился прием заявок на участие в доп. эмиссии
С 9 по 23 Октября пройдет размещение
Общий объем участия со стороны государства составит 50 млрд. руб., а сторонние инвесторы выкупят на сумму около 30 млрд.
👨👩👧👦 У частных инвесторов FPO Аэрофлота не вызвало интереса. Зато 40% спроса пришлось на зарубежных инвесторов, среди которых лидирует Великобритания.
💰 Компания собирается привлечь более 80 млрд. от размещения., разместив первоначально 78,5% от дополнительной эмиссии.
🏛 Государство старается поддержать компанию, поэтому готово покупать акции по 60 руб/шт не смотря на высокую капитализацию.
Если бы цена была на уровне 30 рублей, то Аэрофлот смог бы привлечь только 51 млрд (1,7 доп. акций * 30 руб/акц.). При том, что компании необходимо 80 млрд.
📎 По данным Аэрофлота, точный объем привлеченных средств будет объявлен ориентировочно 26 октября 2020 года.
#IF_акции_РФ #AFLT
🌱 Перспективы водородной энергетики
Водород является прямой заменой ископаемому углеводородному топливу и имеет большой потенциал в энергетике. При “сжигании” водорода продуктом “горения” является вода.
🇷🇺 Россия уделяет особое внимание развитию процессов добычи водорода и активно ведет научные исследования.
💨 Газпром и Новатэк:
В настоящее время водород получают путем выделения из природного газа и нефтепродуктов.
В результате использования водорода нет выбросов CO2, но при его получении данным способом, сжигается большое количество углеводородов, что не позволяет отнести его к “чистым” видам топлива.
Газпром и Новатэк заинтересованы в более экологичных методах получения водорода и уже ведут свои разработки. Самый масштабный проект Газпрома связан с пиролизом метана.
⚠️ Технологии водородных топливных ячеек появились в прошлом веке, но стоимость водорода из углеводородов в 3-4 раза выше бензина. Это делает коммерческие проекты нерентабельными.
💧Росатом:
Госкорпорация планирует добывать водород из воды. Производство будет поставлено на высокотемпературных газоохлаждаемых реакторах (ВТГР). Тепло и электричество от реактора будут участвовать в процессе разделения воды на водород и кислород.
🗓 Строительство ВТГР планируют начать после завершения программы строительства реакторов на быстрых нейтронах (2030-2040 года)
📌 Для транспортировки водорода от атомной энергетики, будет использоваться сеть труб Газпрома.
📎 К 2050 году Россия может стать одним из лидеров в мире по поставкам водорода и установок под него, что компенсирует выпадающие нефтегазовые доходы при декарбонизации экономики.
#IF_сектор #GAZP #NVTK
Водород является прямой заменой ископаемому углеводородному топливу и имеет большой потенциал в энергетике. При “сжигании” водорода продуктом “горения” является вода.
🇷🇺 Россия уделяет особое внимание развитию процессов добычи водорода и активно ведет научные исследования.
💨 Газпром и Новатэк:
В настоящее время водород получают путем выделения из природного газа и нефтепродуктов.
В результате использования водорода нет выбросов CO2, но при его получении данным способом, сжигается большое количество углеводородов, что не позволяет отнести его к “чистым” видам топлива.
Газпром и Новатэк заинтересованы в более экологичных методах получения водорода и уже ведут свои разработки. Самый масштабный проект Газпрома связан с пиролизом метана.
⚠️ Технологии водородных топливных ячеек появились в прошлом веке, но стоимость водорода из углеводородов в 3-4 раза выше бензина. Это делает коммерческие проекты нерентабельными.
💧Росатом:
Госкорпорация планирует добывать водород из воды. Производство будет поставлено на высокотемпературных газоохлаждаемых реакторах (ВТГР). Тепло и электричество от реактора будут участвовать в процессе разделения воды на водород и кислород.
🗓 Строительство ВТГР планируют начать после завершения программы строительства реакторов на быстрых нейтронах (2030-2040 года)
📌 Для транспортировки водорода от атомной энергетики, будет использоваться сеть труб Газпрома.
📎 К 2050 году Россия может стать одним из лидеров в мире по поставкам водорода и установок под него, что компенсирует выпадающие нефтегазовые доходы при декарбонизации экономики.
#IF_сектор #GAZP #NVTK
💎 Алроса. Восстановление продаж.
Алроса — уникальное предприятие, с крупнейшими доказанными запасами алмазов в мире. После провального 2КВ2020, компания сообщила о росте продаж в сентябре до $336 млн (+30% г/г и +55% м/м).
Всего за 9М2020 продажи составили $1,580 млрд, в сравнении с $2,423 млн за 9М2019 (-35% г/г)
🔻 Из-за падения спроса на алмазы вследствие пандемии, Алроса плохо отчиталась за 2 кв 2020:
• Выручка ₽10,4 млрд (-83% кв/кв и -82% г/г)
• Чистая прибыль ₽0,3 млрд (-90% кв/кв и -98% г/г)
• FCF отрицательный - минус ₽30,2 млрд
• Чистый долг / 12М EBITDA = 1,2x, в сравнении с 0,7x в 1 кв 2020
🚀 Позитивные факторы в пользу Алросы:
• Рост продаж два месяца подряд
• Индия восстановила мощности по огранке алмазов до 60%
• Индекс цен на алмазы практически вернулся к до-пандемическим уровням.
• Ожидаемая покупка алмазов Гохраном России на $500 млн в 2021 г. (16% от консенсус-выручки 2021)
• Изменение базы расчета НДПИ на алмазы не окажет значительное влияние на доходы компании.
📍 Алроса торгуется с EV/EBITDA 5.8x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 4.9x. В текущий момент мультипликатор не достоверен из-за эффекта “низкой базы” EBITDA.
🧐 Алроса - хорошая ставка на восстановление спроса на алмазы. Консенсус-прогноз 8 аналитиков - ₽95,76 за бумагу.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #ALRS
Алроса — уникальное предприятие, с крупнейшими доказанными запасами алмазов в мире. После провального 2КВ2020, компания сообщила о росте продаж в сентябре до $336 млн (+30% г/г и +55% м/м).
Всего за 9М2020 продажи составили $1,580 млрд, в сравнении с $2,423 млн за 9М2019 (-35% г/г)
🔻 Из-за падения спроса на алмазы вследствие пандемии, Алроса плохо отчиталась за 2 кв 2020:
• Выручка ₽10,4 млрд (-83% кв/кв и -82% г/г)
• Чистая прибыль ₽0,3 млрд (-90% кв/кв и -98% г/г)
• FCF отрицательный - минус ₽30,2 млрд
• Чистый долг / 12М EBITDA = 1,2x, в сравнении с 0,7x в 1 кв 2020
🚀 Позитивные факторы в пользу Алросы:
• Рост продаж два месяца подряд
• Индия восстановила мощности по огранке алмазов до 60%
• Индекс цен на алмазы практически вернулся к до-пандемическим уровням.
• Ожидаемая покупка алмазов Гохраном России на $500 млн в 2021 г. (16% от консенсус-выручки 2021)
• Изменение базы расчета НДПИ на алмазы не окажет значительное влияние на доходы компании.
📍 Алроса торгуется с EV/EBITDA 5.8x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 4.9x. В текущий момент мультипликатор не достоверен из-за эффекта “низкой базы” EBITDA.
🧐 Алроса - хорошая ставка на восстановление спроса на алмазы. Консенсус-прогноз 8 аналитиков - ₽95,76 за бумагу.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #ALRS
🦠 Вакцина от коронавируса. Актуальные данные
📍 По состоянию на 8 сентября 2020 г. в базе данных ВОЗ по вакцинам - кандидатам против COVID-19 зарегистрированы 34 перспективные вакцины, проходящие клинические исследования, и 141 вакцина на этапе доклинической оценки.
💪 Из числа 34 перспективных вакцин:
• 5 одобрены для раннего ограниченного использования,
• 11 находятся на итоговой, 3-й фазе испытаний на людях, требующей постоянного мониторинга от 20k до 70k испытуемых,
• Остальные проходят 1-2 фазы испытаний и еще далеки от завершения.
🧐 Ни одна вакцина еще не утверждена, за исключением российской “Спутник V”.
Развитые страны не доверяют российской вакцине “Спутник V”, т.к. она еще не прошла 3 фазу испытаний, но уже применяется на людях.
🙅♂️ Поскольку побочные действия вакцины еще не выявлены, ее применение запрещено законодательством ряда стран: США, ЕС, UK, Япония, Корея, Австралия и т.д.
🌎 География поставок “Спутник V”: Бразилия, Египет, Индия, Узбекистан, Белоруссия, Мексика, Аргентина, Вьетнам, Израиль, страны Африканского континента и др.
📍 По состоянию на 8 сентября 2020 г. в базе данных ВОЗ по вакцинам - кандидатам против COVID-19 зарегистрированы 34 перспективные вакцины, проходящие клинические исследования, и 141 вакцина на этапе доклинической оценки.
💪 Из числа 34 перспективных вакцин:
• 5 одобрены для раннего ограниченного использования,
• 11 находятся на итоговой, 3-й фазе испытаний на людях, требующей постоянного мониторинга от 20k до 70k испытуемых,
• Остальные проходят 1-2 фазы испытаний и еще далеки от завершения.
🧐 Ни одна вакцина еще не утверждена, за исключением российской “Спутник V”.
Развитые страны не доверяют российской вакцине “Спутник V”, т.к. она еще не прошла 3 фазу испытаний, но уже применяется на людях.
🙅♂️ Поскольку побочные действия вакцины еще не выявлены, ее применение запрещено законодательством ряда стран: США, ЕС, UK, Япония, Корея, Австралия и т.д.
🌎 География поставок “Спутник V”: Бразилия, Египет, Индия, Узбекистан, Белоруссия, Мексика, Аргентина, Вьетнам, Израиль, страны Африканского континента и др.
🦠 Кто заработает на создании вакцины?
🇺🇸 Pfizer - BioNTech. Утверждение запланировано на октябрь - ноябрь 2020. Уже подписаны контракты на поставку вакцины с:
• США на $1,9 млрд за 100 млн доз + опцион на 500 млн доз,
• Японией на 120 млн доз,
• ЕС на 200 млн доз.
В 2021 Pfizer намерена произвести > 1,3 млрд доз вакцины.
🇺🇸 Moderna. Получила финансирование от США в размере > $1 млрд. Проводит 3-ю фазу испытаний на 30k испытуемых. Если вакцина окажется безопасной и эффективной, еще получит:
• $1,5 млрд за 100 млн доз от США,
• $0,3 млрд за 20 млн доз от Канады.
Планируемый срок утверждения - конец 2020.
🇸🇪 AstraZeneca и Оксфордский университет получили финансирование от США в размере $1,2 млрд. Утверждение и начало поставок запланировано на октябрь - ноябрь 2020, уже заключены контракты на поставку 400 млн доз со странами ЕС. Компания намерена произвести в 2021 году 2 млрд доз.
🇺🇸 Johnson & Johnson получила $456 млн от США. В сентябре начались испытания 3-й фазы на 60k участников. США заплатят еще $1 млрд за 100 млн доз, если вакцина будет одобрена. Компания произведет не менее 1 млрд доз в 2021 году.
🇷🇺 Завод «Биннофарм» группы АФК Система производит российскую вакцину “Спутник V”. С января 2021 производство составит 2 млн доз в месяц, в сравнении с текущими 1,5 млн. По данным РФПИ, Россия уже получила запросы от 20 стран на 1 млрд доз вакцины, которые планируют производить на различных фарм-площадках страны.
#IF_акции_РФ #IF_акции_США #IF_обзор #AFKS
🇺🇸 Pfizer - BioNTech. Утверждение запланировано на октябрь - ноябрь 2020. Уже подписаны контракты на поставку вакцины с:
• США на $1,9 млрд за 100 млн доз + опцион на 500 млн доз,
• Японией на 120 млн доз,
• ЕС на 200 млн доз.
В 2021 Pfizer намерена произвести > 1,3 млрд доз вакцины.
🇺🇸 Moderna. Получила финансирование от США в размере > $1 млрд. Проводит 3-ю фазу испытаний на 30k испытуемых. Если вакцина окажется безопасной и эффективной, еще получит:
• $1,5 млрд за 100 млн доз от США,
• $0,3 млрд за 20 млн доз от Канады.
Планируемый срок утверждения - конец 2020.
🇸🇪 AstraZeneca и Оксфордский университет получили финансирование от США в размере $1,2 млрд. Утверждение и начало поставок запланировано на октябрь - ноябрь 2020, уже заключены контракты на поставку 400 млн доз со странами ЕС. Компания намерена произвести в 2021 году 2 млрд доз.
🇺🇸 Johnson & Johnson получила $456 млн от США. В сентябре начались испытания 3-й фазы на 60k участников. США заплатят еще $1 млрд за 100 млн доз, если вакцина будет одобрена. Компания произведет не менее 1 млрд доз в 2021 году.
🇷🇺 Завод «Биннофарм» группы АФК Система производит российскую вакцину “Спутник V”. С января 2021 производство составит 2 млн доз в месяц, в сравнении с текущими 1,5 млн. По данным РФПИ, Россия уже получила запросы от 20 стран на 1 млрд доз вакцины, которые планируют производить на различных фарм-площадках страны.
#IF_акции_РФ #IF_акции_США #IF_обзор #AFKS
🦠 Кто заработает на создании лекарства от Covid-19
📍 Gilead Sciences на начала пандемии уже имела препарат Remdesivir, показавший эффективность против COVID-19.
Согласно заключительному экспертному отчету от 08.10.2020, Remdesivir действительно эффективен (минус 5 дней на выздоровление и значительное снижение смертности)
👀 Компания продает Remdesivir темпами, как порох во время войны: США, UK, ЕС, Япония и Корея купили всё, что было в запасах, и что компания смогла дополнительно произвести.
💰 Препарат для 5-ти дневного курса лечения стоит $2 340, затраты на его разработку Gilead окупила еще в 2016 г. Gilead намерен продать > 2 млн курсов лечения в 2020 г, что соответствует ~$4,7 млрд дохода (+21% к общей выручки)
📍 Regeneron разработал коктейль антител REGN-COV2, который снижает течение болезни и ускоряет выздоровлению у не госпитализированных пациентов с covid. Одним из испытателей коктейля стал президент Трамп.
👀 Regeneron уже произвел дозы препарата для 50k пациентов, и намерен в ближайшие время произвести еще для 300k пациентов. С 2021 г., за счет использования производственных мощностей Roche, Regeneron намерен увеличить производство в 3,5 раза, с потенциалом дальнейшего расширения.
💰 Стоимость коктейля еще не названа, но аналитики SVB Leerink (инвестбанк с экспозицией на сектор здравоохранения) ожидают, что компания установит цену REGN-COV2 в $3k за флакон, по цене, сопоставимой с Remdesivir.
#IF_акции_США #IF_обзор
📍 Gilead Sciences на начала пандемии уже имела препарат Remdesivir, показавший эффективность против COVID-19.
Согласно заключительному экспертному отчету от 08.10.2020, Remdesivir действительно эффективен (минус 5 дней на выздоровление и значительное снижение смертности)
👀 Компания продает Remdesivir темпами, как порох во время войны: США, UK, ЕС, Япония и Корея купили всё, что было в запасах, и что компания смогла дополнительно произвести.
💰 Препарат для 5-ти дневного курса лечения стоит $2 340, затраты на его разработку Gilead окупила еще в 2016 г. Gilead намерен продать > 2 млн курсов лечения в 2020 г, что соответствует ~$4,7 млрд дохода (+21% к общей выручки)
📍 Regeneron разработал коктейль антител REGN-COV2, который снижает течение болезни и ускоряет выздоровлению у не госпитализированных пациентов с covid. Одним из испытателей коктейля стал президент Трамп.
👀 Regeneron уже произвел дозы препарата для 50k пациентов, и намерен в ближайшие время произвести еще для 300k пациентов. С 2021 г., за счет использования производственных мощностей Roche, Regeneron намерен увеличить производство в 3,5 раза, с потенциалом дальнейшего расширения.
💰 Стоимость коктейля еще не названа, но аналитики SVB Leerink (инвестбанк с экспозицией на сектор здравоохранения) ожидают, что компания установит цену REGN-COV2 в $3k за флакон, по цене, сопоставимой с Remdesivir.
#IF_акции_США #IF_обзор
⚡️ «Интер РАО» - крупнейший по выручке российский энергетический холдинг, управляющий активами в России и странах Европы и СНГ. Доля на розничном рынке составляет 18,3%.
🛠 Сегменты бизнеса по выручке
- Сбыт - 62,8%
- Генерация в РФ- 26%
- Трейдинг - 7%
- Генерация за рубежом - 2,2%
- Инжиниринг - 2%
Продажа электроэнергии и мощности - 92,5%
Продажа тепловой энергии - 4,5%
Прочая выручка - 3%
📊 Финансовые результаты за первое полугодие 2020
- Выручка - 476,7 млрд. (-8,4% г/г)
- EBITDA - 61,4 млрд. (-21,4%)
- Чистая прибыль - 42,0 (-12,3% г/г)
💸 Дивиденды
Компания в обновленной стратегии не изменила див. политику. Направляют 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2019 года заплатили рекордные 19,62 копейки на акцию. При цене бумаги в 5,34 рублей ДД составляет 3,6% годовых.
✅ За
- Сектор генерации достаточно стабильный и имеет перспективы к росту
- Компания, начиная с 2014 года, увеличивает свою эффективность
- Менеджмент планирует использовать огромную денежную подушку для инвестиций и сделок M&A и нарастить EBITDA более чем в 2 раза к 2030 году
❌ Против
- Менеджмент не заинтересован в росте акционерной стоимости. У компании давно висит непогашенный пакет казначейских акций
- Див. политика по-прежнему предусматривает крайне низкий коэффициент выплат
🎬Смотреть видео!
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IRAO
🛠 Сегменты бизнеса по выручке
- Сбыт - 62,8%
- Генерация в РФ- 26%
- Трейдинг - 7%
- Генерация за рубежом - 2,2%
- Инжиниринг - 2%
Продажа электроэнергии и мощности - 92,5%
Продажа тепловой энергии - 4,5%
Прочая выручка - 3%
📊 Финансовые результаты за первое полугодие 2020
- Выручка - 476,7 млрд. (-8,4% г/г)
- EBITDA - 61,4 млрд. (-21,4%)
- Чистая прибыль - 42,0 (-12,3% г/г)
💸 Дивиденды
Компания в обновленной стратегии не изменила див. политику. Направляют 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2019 года заплатили рекордные 19,62 копейки на акцию. При цене бумаги в 5,34 рублей ДД составляет 3,6% годовых.
✅ За
- Сектор генерации достаточно стабильный и имеет перспективы к росту
- Компания, начиная с 2014 года, увеличивает свою эффективность
- Менеджмент планирует использовать огромную денежную подушку для инвестиций и сделок M&A и нарастить EBITDA более чем в 2 раза к 2030 году
❌ Против
- Менеджмент не заинтересован в росте акционерной стоимости. У компании давно висит непогашенный пакет казначейских акций
- Див. политика по-прежнему предусматривает крайне низкий коэффициент выплат
🎬Смотреть видео!
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IRAO
🌝 9 октября. Итоги дня.
Индекс Мосбиржи - 2834,09(-0,4%)
Индекс РТС - 1164,34 (+0,5%)
Нефть Brent: $43,46 (+0,28%)
💵 USD/RUB: 76,78 (-0,76%)
💶 EUR/RUB: 90,73 (-0,28%)
Лидеры роста:
ГМК НорНикель +2,93%
TCS Group +2,81%
Русолово +2,1%
Polymetal +1,9%
Лидеры падения:
Аэрофлот -4,34%
Русаква -3,87%
НЛМК -3,03%
Группа ЛСР -2,95%
#итогидня
Индекс Мосбиржи - 2834,09(-0,4%)
Индекс РТС - 1164,34 (+0,5%)
Нефть Brent: $43,46 (+0,28%)
💵 USD/RUB: 76,78 (-0,76%)
💶 EUR/RUB: 90,73 (-0,28%)
Лидеры роста:
ГМК НорНикель +2,93%
TCS Group +2,81%
Русолово +2,1%
Polymetal +1,9%
Лидеры падения:
Аэрофлот -4,34%
Русаква -3,87%
НЛМК -3,03%
Группа ЛСР -2,95%
#итогидня
📍 ТОП-3 компании для инвестиций в серебро
👆 Пандемия 2020 года стала движущей силой одного из самых быстрых ралли на рынке драгоценных металлов. Золото обновило многолетний исторический максимум, но серебру еще далеко до своего пика - $49,831 за унцию.
🤔 В большинстве случаев, такие мощные импульсы имеют продолжение после периода аккумуляции, который мы сейчас и наблюдаем.
Инвестировать в рост серебра лучше через покупку акций его производителей, поскольку по мере роста цен на серебро, рентабельность и прибыль майнеров увеличиваются в геометрической прогрессии.
⛏ Главные игроки индустрии: Wheaton Precious Metals Corp, Pan American Silver, Polymetal
🇨🇦 Wheaton Precious Metals Corp (WPM) - компания покупает руды драгоценных металлов и кобальта на 29 сторонник рудниках и после обогащает. Такая схема позволяет быстро масштабировать производство.
• Капитализация $22.3 млрд.
• EV/EBITDA 35х
• Ожидаемая EPS 2020: $1,10 (+480 % г/г)
• Ожидаемая EPS 2021: $1,47 (+33,6% г/г)
🇨🇦 Pan American Silver (PAAS) - занимается разведкой и разработкой исключительно серебряных рудников, но также продает продукты побочного производства: цинк, свинец, медь и золото.
• Капитализация $6.9 млрд
• EV/EBITDA 14.3х
• Ожидаемая EPS 2020: $0,92 (+67 % г/г)
• Ожидаемая EPS 2021: $2,32 (+152% г/г)
🇷🇺 Polymetal - один из ведущих майнеров золота и серебра в России, Казахстане и Армении.
• Капитализация 805.3 млрд. руб.
• EV/EBITDA 13.2х
• Ожидаемая EPS 2020: 161 руб. (+152%)
• Ожидаемая EPS 2021: —
#IF_сектор #POLY
👆 Пандемия 2020 года стала движущей силой одного из самых быстрых ралли на рынке драгоценных металлов. Золото обновило многолетний исторический максимум, но серебру еще далеко до своего пика - $49,831 за унцию.
🤔 В большинстве случаев, такие мощные импульсы имеют продолжение после периода аккумуляции, который мы сейчас и наблюдаем.
Инвестировать в рост серебра лучше через покупку акций его производителей, поскольку по мере роста цен на серебро, рентабельность и прибыль майнеров увеличиваются в геометрической прогрессии.
⛏ Главные игроки индустрии: Wheaton Precious Metals Corp, Pan American Silver, Polymetal
🇨🇦 Wheaton Precious Metals Corp (WPM) - компания покупает руды драгоценных металлов и кобальта на 29 сторонник рудниках и после обогащает. Такая схема позволяет быстро масштабировать производство.
• Капитализация $22.3 млрд.
• EV/EBITDA 35х
• Ожидаемая EPS 2020: $1,10 (+480 % г/г)
• Ожидаемая EPS 2021: $1,47 (+33,6% г/г)
🇨🇦 Pan American Silver (PAAS) - занимается разведкой и разработкой исключительно серебряных рудников, но также продает продукты побочного производства: цинк, свинец, медь и золото.
• Капитализация $6.9 млрд
• EV/EBITDA 14.3х
• Ожидаемая EPS 2020: $0,92 (+67 % г/г)
• Ожидаемая EPS 2021: $2,32 (+152% г/г)
🇷🇺 Polymetal - один из ведущих майнеров золота и серебра в России, Казахстане и Армении.
• Капитализация 805.3 млрд. руб.
• EV/EBITDA 13.2х
• Ожидаемая EPS 2020: 161 руб. (+152%)
• Ожидаемая EPS 2021: —
#IF_сектор #POLY
📌 Главное за неделю
🛢 Как себя чувствует нефтянка и какие платит дивиденды. Что думает ОПЕК о рынке нефти
🤔 Что такое ФРС, и откуда ноги растут
🔍 Кратко взглянули на сектор Телекомов, Серебряных майнеров, борцов с Ковидом
🔬 Покопались в бизнесах компаний: Норникель, Новатэк, Volkswagen, Mail ru Group (Вконтакте), Алроса, Интер РАО
🐣 Совкомфлот провел IPO. Не без изъянов. Аэрофлот провел допэмиссию
#IF_главное
🛢 Как себя чувствует нефтянка и какие платит дивиденды. Что думает ОПЕК о рынке нефти
🤔 Что такое ФРС, и откуда ноги растут
🔍 Кратко взглянули на сектор Телекомов, Серебряных майнеров, борцов с Ковидом
🔬 Покопались в бизнесах компаний: Норникель, Новатэк, Volkswagen, Mail ru Group (Вконтакте), Алроса, Интер РАО
🐣 Совкомфлот провел IPO. Не без изъянов. Аэрофлот провел допэмиссию
#IF_главное
🚂 Globaltrans скоро на MOEX
Крупнейший частный ж/д оператор в РФ до конца 2020 планирует провести листинг акций на Московской бирже.
Сфера деятельности: ж/д перевозки нефти, металла, угля, строительных и прочих материалов.
Клиенты: более 500 предприятий России, в т.ч. Газпром, Газпромнефть, ММК, Северсталь и пр.
Акции: ГДР торгуются на Лондонской бирже. Free float 56,9%.
🔻 В 1П2020, из-за пандемии, доходы снизились:
• Выручка ₽35,4 млрд (-25% г/г)
• Скорректированная EBITDA: ₽14,7 млрд руб. (-27% г/г)
• Чистая прибыль: ₽7 млрд руб. (-41% г/г)
• FCF: ₽6,9 млрд руб. (-15% г/г)
• Чистый долг / 12М EBITDA 0,75х, против 0,6х на конец 2019
🤔 Мультипликаторы:
• EV/EBITDA 3,1х
• P/E 4,7х
• Чистая рентабельность 19,3%
💸 Дивполитика:
• Не менее 50% FCF, если Чистый долг / скорректированная EBITDA <1х
• Не менее 30% FCF, если ЧД / скор. EBITDA 1-2х
• 0% FCF, если >2х
Начиная с 2017 года полугодовая выплата составляет не менее 44,8 руб. на акцию. За 1П2020 заплатили 46,55 руб.
📍 Годовая дивдоходность при текущей цене акции $5,98 (₽464) составляет 20%
#IF_акции_РФ #IF_обзор #GLTR
Крупнейший частный ж/д оператор в РФ до конца 2020 планирует провести листинг акций на Московской бирже.
Сфера деятельности: ж/д перевозки нефти, металла, угля, строительных и прочих материалов.
Клиенты: более 500 предприятий России, в т.ч. Газпром, Газпромнефть, ММК, Северсталь и пр.
Акции: ГДР торгуются на Лондонской бирже. Free float 56,9%.
🔻 В 1П2020, из-за пандемии, доходы снизились:
• Выручка ₽35,4 млрд (-25% г/г)
• Скорректированная EBITDA: ₽14,7 млрд руб. (-27% г/г)
• Чистая прибыль: ₽7 млрд руб. (-41% г/г)
• FCF: ₽6,9 млрд руб. (-15% г/г)
• Чистый долг / 12М EBITDA 0,75х, против 0,6х на конец 2019
🤔 Мультипликаторы:
• EV/EBITDA 3,1х
• P/E 4,7х
• Чистая рентабельность 19,3%
💸 Дивполитика:
• Не менее 50% FCF, если Чистый долг / скорректированная EBITDA <1х
• Не менее 30% FCF, если ЧД / скор. EBITDA 1-2х
• 0% FCF, если >2х
Начиная с 2017 года полугодовая выплата составляет не менее 44,8 руб. на акцию. За 1П2020 заплатили 46,55 руб.
📍 Годовая дивдоходность при текущей цене акции $5,98 (₽464) составляет 20%
#IF_акции_РФ #IF_обзор #GLTR
