💸 На каких REITs можно поднять денег в 2021 году?
Пока ФРС выкупает через своих агентов ипотечные ценные бумаги с рынка, довольно разумной стратегией является покупка ипотечных фондов недвижимости (Mortgage REITs)
В данный момент они работают по принципу конвейера:
• Выдают ипотечные кредиты под залог недвижимости,
• Упаковывают ипотечные ценные бумаги в лоты и продают их агентам ФРС,
• Вновь повторяют п.1-2.
ФРС покупает только те ценные бумаги с ипотечным покрытием, обязательства по которым гарантированы ипотечными агентствами Ginnie Mae, Fannie Mae или Freddie Mac.
Поскольку на СПб не котируется ни один из американских ипотечных REITs, зайти в этот рынок неквалу можно через фонды прямого владения жилой недвижимости. Например, AvalonBay Communities (#AVB) и Essex Property Trust (#ESS).
🏡 Покупка квартиры за гроши во время кризиса всегда была хорошей инвестицией.
Новый отчет Redfin за 4-х недельный период, закончившийся 20.12.2020 г., сообщает о росте:
• Средней цены продажи жилья в США на 14% г/г
• Количества заявок на ипотеку на 26% г/г.
💡 Высокий покупательский спрос, обусловленный девальвацией доллара и эффектом отложенного спроса, будет способствовать значительному росту цен на жилье в США и в 2021 году.
💡 Это приведет как к росту цен на ипотечные ценные бумаги, привязанные к недвижимости, так и к росту котировок паёв (акций) ипотечных REITs.
#IF_акции_США #IF_обзор #рейты
Пока ФРС выкупает через своих агентов ипотечные ценные бумаги с рынка, довольно разумной стратегией является покупка ипотечных фондов недвижимости (Mortgage REITs)
В данный момент они работают по принципу конвейера:
• Выдают ипотечные кредиты под залог недвижимости,
• Упаковывают ипотечные ценные бумаги в лоты и продают их агентам ФРС,
• Вновь повторяют п.1-2.
ФРС покупает только те ценные бумаги с ипотечным покрытием, обязательства по которым гарантированы ипотечными агентствами Ginnie Mae, Fannie Mae или Freddie Mac.
Поскольку на СПб не котируется ни один из американских ипотечных REITs, зайти в этот рынок неквалу можно через фонды прямого владения жилой недвижимости. Например, AvalonBay Communities (#AVB) и Essex Property Trust (#ESS).
🏡 Покупка квартиры за гроши во время кризиса всегда была хорошей инвестицией.
Новый отчет Redfin за 4-х недельный период, закончившийся 20.12.2020 г., сообщает о росте:
• Средней цены продажи жилья в США на 14% г/г
• Количества заявок на ипотеку на 26% г/г.
💡 Высокий покупательский спрос, обусловленный девальвацией доллара и эффектом отложенного спроса, будет способствовать значительному росту цен на жилье в США и в 2021 году.
💡 Это приведет как к росту цен на ипотечные ценные бумаги, привязанные к недвижимости, так и к росту котировок паёв (акций) ипотечных REITs.
#IF_акции_США #IF_обзор #рейты
🔍 Взгляд на Essex Property Trust #ESS
Essex Property Trust владеет портфелем из 250 квартирных сообществ с более чем 60k квартир и застраивает 4 дополнительных комплекса на 955 квартир.
🏡 Фонд специализируется на владении высококачественной недвижимостью на высоколиквидных рынках с ограниченным предложением.
Каждый инвестор в недвижимость осознает важность “3М”: местоположение, местоположение и еще раз местоположение.
Без удачного расположения любое строение не будет пользоваться спросом.
👍 Портфель Essex отвечает требованиям “3М”, поскольку сосредоточен на высокомаржинальном Западном побережье США, включая Южную Калифорнию, район залива Сан-Франциско и городской район Сиэтла.
В 2020 году рынок жилья в престижных районах Западного побережья оказался под давлением из-за так называемого “городского исхода”: в связи с переходом на удаленную работу и отсутствием необходимости посещать офис, люди переезжали в более дешевый пригород.
Положительные новости по вакцинации указывают на скорый экономический подъем и рост спроса на рынке аренды в ближайшие кварталы.
🧠 Мы считаем, что Essex получит от этого наибольшую выгоду, учитывая уникальный рынок жилья Калифорнии.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
Essex Property Trust владеет портфелем из 250 квартирных сообществ с более чем 60k квартир и застраивает 4 дополнительных комплекса на 955 квартир.
🏡 Фонд специализируется на владении высококачественной недвижимостью на высоколиквидных рынках с ограниченным предложением.
Каждый инвестор в недвижимость осознает важность “3М”: местоположение, местоположение и еще раз местоположение.
Без удачного расположения любое строение не будет пользоваться спросом.
👍 Портфель Essex отвечает требованиям “3М”, поскольку сосредоточен на высокомаржинальном Западном побережье США, включая Южную Калифорнию, район залива Сан-Франциско и городской район Сиэтла.
В 2020 году рынок жилья в престижных районах Западного побережья оказался под давлением из-за так называемого “городского исхода”: в связи с переходом на удаленную работу и отсутствием необходимости посещать офис, люди переезжали в более дешевый пригород.
Положительные новости по вакцинации указывают на скорый экономический подъем и рост спроса на рынке аренды в ближайшие кварталы.
🧠 Мы считаем, что Essex получит от этого наибольшую выгоду, учитывая уникальный рынок жилья Калифорнии.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
👆 Essex #ESS - прямой бенефициар роста технологического сектора в США.
Каждая из 10 ведущих технологических компаний в США имеет штаб-квартиру в регионе, где сдает недвижимость Essex. Только у этих компаний есть тысячи актуальных вакансий, что по мере снятия ограничений должно привести к высокому спросу на аренду на этих рынках.
📍 ВВП Калифорнии >$3,13 трлн, что превышает ВВП Индии с популяцией >1,3 млрд человек и делает Калифорнию 6-й по величине экономикой во всем мире после Германии.
#IF_акции_США #IF_обзор #рейты
Каждая из 10 ведущих технологических компаний в США имеет штаб-квартиру в регионе, где сдает недвижимость Essex. Только у этих компаний есть тысячи актуальных вакансий, что по мере снятия ограничений должно привести к высокому спросу на аренду на этих рынках.
📍 ВВП Калифорнии >$3,13 трлн, что превышает ВВП Индии с популяцией >1,3 млрд человек и делает Калифорнию 6-й по величине экономикой во всем мире после Германии.
#IF_акции_США #IF_обзор #рейты
🌚 4 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3350,51 (+1,9%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1424,84 (+2,7%)
🛢 Нефть Brent: $51,06 (-1,2%)
💵 USD/RUB: 73,84 (-0,8%)
💶 EUR/RUB: 90,57 (-1%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Объем торгов ценными бумагами иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже по итогам 2020 увеличился в 10 раз
• Большинство экспертов ОПЕК+ не поддержали увеличение добычи нефти в феврале
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3350,51 (+1,9%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1424,84 (+2,7%)
🛢 Нефть Brent: $51,06 (-1,2%)
💵 USD/RUB: 73,84 (-0,8%)
💶 EUR/RUB: 90,57 (-1%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Объем торгов ценными бумагами иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже по итогам 2020 увеличился в 10 раз
• Большинство экспертов ОПЕК+ не поддержали увеличение добычи нефти в феврале
#итогидня
🌝 4 января. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 715,36 (-1,11%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 784,03 (-0,8%)
💵 DXY: 89.76 (-0,19%)
🥇 Золото ($): 1943.13 (+2,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• ВИЭ: генерировать и накапливать. Начинаем изучать? Мнения управляющих активами по теме ВИЭ и ESG
• Делистинг китайских компаний с NYSE. Кто следующий?
• На каких REITs можно поднять денег в 2021 году? Взгляд на Essex Property Trust. Компания - прямой бенефициар роста технологического сектора
• PMI Германии, Еврозоны и США от Markit
• Moody's покупает Catylist. Условия не разглашаются
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 715,36 (-1,11%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 784,03 (-0,8%)
💵 DXY: 89.76 (-0,19%)
🥇 Золото ($): 1943.13 (+2,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• ВИЭ: генерировать и накапливать. Начинаем изучать? Мнения управляющих активами по теме ВИЭ и ESG
• Делистинг китайских компаний с NYSE. Кто следующий?
• На каких REITs можно поднять денег в 2021 году? Взгляд на Essex Property Trust. Компания - прямой бенефициар роста технологического сектора
• PMI Германии, Еврозоны и США от Markit
• Moody's покупает Catylist. Условия не разглашаются
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 5 января (вторник)
Новости российских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Магнита
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Oracle
Экономические события
📊 В 11:55 узнаем изменение количества безработных (прогноз 10к) и уровень безработицы (прогноз 6,1%) в Германии за декабрь
📊 В 18:00 станет известен PMI в производственном секторе США от ISM за декабрь (прогноз 56,6)
Новости российских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Магнита
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Oracle
Экономические события
📊 В 11:55 узнаем изменение количества безработных (прогноз 10к) и уровень безработицы (прогноз 6,1%) в Германии за декабрь
📊 В 18:00 станет известен PMI в производственном секторе США от ISM за декабрь (прогноз 56,6)
☀️ 5 января: открытие
Оказывается, американские рынки могут не только расти. По итогам торгов индексы показали снижение примерно на полтора процента. Сегодня инвесторы следят за выборами в Сенат. В случае победы демократов реализуется сценарий “голубой волны”.
Рынки РФ снижаются после неудачных переговоров ОПЕК+. Очередная встреча пройдет сегодня.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 535,8K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 118,1K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3700,0 (-1,48%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3696,0 (+0,10%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3528,7 (+0,73%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27158,4 (-0,37%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $50,9 (+0,41%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3324,6 (-0,78%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1406,1 (-1,31%)
💵 USD/RUB: 74,5 (-0,08%)
💶 EUR/RUB: 91,4 (+0,12%)
#открытие
Оказывается, американские рынки могут не только расти. По итогам торгов индексы показали снижение примерно на полтора процента. Сегодня инвесторы следят за выборами в Сенат. В случае победы демократов реализуется сценарий “голубой волны”.
Рынки РФ снижаются после неудачных переговоров ОПЕК+. Очередная встреча пройдет сегодня.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 535,8K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 118,1K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3700,0 (-1,48%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3696,0 (+0,10%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3528,7 (+0,73%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27158,4 (-0,37%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $50,9 (+0,41%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3324,6 (-0,78%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1406,1 (-1,31%)
💵 USD/RUB: 74,5 (-0,08%)
💶 EUR/RUB: 91,4 (+0,12%)
#открытие
🔬 Оценка Essex Property Trust #ESS
Essex Property Trust имеет прочный баланс, который не только защищает в текущих условиях, но и обеспечивает источник финансирования в случае появления интересных возможностей:
• Чистый долг / FFO: 6,8x
• Покрытие процентов: 4.85x (485%)
• Долг / общие активы: 38%
• Доступная ликвидность: $1,91 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 2,8х (280%)
👍 Фонд имеет рейтинг BBB+ и в августе он выпустил облигации на сумму $600 млн с самым низким купоном среди эмитентов этого рейтинга:
• 2,67% — по 30-ти летним,
• 1,665% — по 10-ти летним бондам.
Несмотря на кажущийся высокий долг, его обслуживание и "роллирование" не вызывает проблем за счет высокого покрытия процентов, дешёвых денег и рекордного ROA 👇🏻
Средневзвешенная процентная ставка привлеченных фондом денег составляет 3,3%, а рентабельность общих активов (ROA) = 4.58%.
Математика очень простая: привлекая деньги под средние 3,3%, фонд получает со всех своих активов 4,58% даже в непростой коронавирусный год.
🦠 Хотя фонд столкнулся с воздействием Covid на бизнес, по итогам 3 кв. 2020 г. менеджмент сообщил о 96,6%-ой занятости арендных площадей в октябре (в сравнении с 96% в сентябре и 94,9% в июне 2020 г.) и о 97,8%-ном сборе денежных средств, - что лучше большинства отраслевых REIT.
#IF_обзор #IF_рейты #IF_акции_США
Essex Property Trust имеет прочный баланс, который не только защищает в текущих условиях, но и обеспечивает источник финансирования в случае появления интересных возможностей:
• Чистый долг / FFO: 6,8x
• Покрытие процентов: 4.85x (485%)
• Долг / общие активы: 38%
• Доступная ликвидность: $1,91 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 2,8х (280%)
👍 Фонд имеет рейтинг BBB+ и в августе он выпустил облигации на сумму $600 млн с самым низким купоном среди эмитентов этого рейтинга:
• 2,67% — по 30-ти летним,
• 1,665% — по 10-ти летним бондам.
Несмотря на кажущийся высокий долг, его обслуживание и "роллирование" не вызывает проблем за счет высокого покрытия процентов, дешёвых денег и рекордного ROA 👇🏻
Средневзвешенная процентная ставка привлеченных фондом денег составляет 3,3%, а рентабельность общих активов (ROA) = 4.58%.
Математика очень простая: привлекая деньги под средние 3,3%, фонд получает со всех своих активов 4,58% даже в непростой коронавирусный год.
🦠 Хотя фонд столкнулся с воздействием Covid на бизнес, по итогам 3 кв. 2020 г. менеджмент сообщил о 96,6%-ой занятости арендных площадей в октябре (в сравнении с 96% в сентябре и 94,9% в июне 2020 г.) и о 97,8%-ном сборе денежных средств, - что лучше большинства отраслевых REIT.
#IF_обзор #IF_рейты #IF_акции_США
🇺🇸 Essex Property Trust - ставка на жилье в Калифорнии
#ESS - дивидендный аристократ, увеличивающий дивиденды каждый год 26 лет подряд. Среднегодовые темпы их роста за 26 лет составляют 6,4%, при этом темпы роста FFO за тот же период составляют 8,4%.
Дивдоходность Essex чистыми, за вычетом повышенного 30%-ти процентного налога с дивидендов REITs - 2,45%
Но краеугольный камень идеи в #ESS — не дивиденды (для этого есть AT&T и множество других вариантов), а рост арендных ставок и цен на ликвидную жилую недвижимость с рейтингом A/B в Калифорнии.
💡 По оценке на основе форвардной чистой операционной прибыли (NOI) и ставки капитализации 4%, справедливая стоимость акций #ESS составляет $350.
👉 Ипотечные рейты и фонды жилой недвижимости
👉 Чем занимается Essex
👉 Чем привлекателен рынок Essex
👉 Финансовые показатели компании
#IF_акции_США #IF_обзор #IF_идея #рейты
#ESS - дивидендный аристократ, увеличивающий дивиденды каждый год 26 лет подряд. Среднегодовые темпы их роста за 26 лет составляют 6,4%, при этом темпы роста FFO за тот же период составляют 8,4%.
Дивдоходность Essex чистыми, за вычетом повышенного 30%-ти процентного налога с дивидендов REITs - 2,45%
Но краеугольный камень идеи в #ESS — не дивиденды (для этого есть AT&T и множество других вариантов), а рост арендных ставок и цен на ликвидную жилую недвижимость с рейтингом A/B в Калифорнии.
💡 По оценке на основе форвардной чистой операционной прибыли (NOI) и ставки капитализации 4%, справедливая стоимость акций #ESS составляет $350.
👉 Ипотечные рейты и фонды жилой недвижимости
👉 Чем занимается Essex
👉 Чем привлекателен рынок Essex
👉 Финансовые показатели компании
#IF_акции_США #IF_обзор #IF_идея #рейты
🔍 CrowdStrike Holdings - передовые технологии и перспективный рынок.
🌐 #CRWD - разработчик, владелец и оператор облачной платформы, предоставляющей пользователям широкий набор мер по обеспечению кибербезопасности.
CRWD обслуживает и крупных клиентов: Zoom, Pokemon, Mercedes AMG, Goldman Sachs, Credit Suisse, Target Corp; и малый бизнес, который также подвержен кибератакам.
💰 Виды деятельности по выручке:
• Поступления по подписке на облачные сервисы кибербезопасности ~92%
• Предоставление профессиональных услуг ~8% (анализ вредоносных программ, оценка и помощь в ликвидации ущерба от хакерских атак и пр.)
Хотя доход от доп.услуг выглядит ничтожным на фоне общего дохода, он играет стратегическую роль в превращении клиентов с “проблемами” в клиентов по подписке.
Коэффициент чистого удержания клиентов увеличился со 120% в 2019 г. (эталон компании) до диапазона 124% - 147% в 2020 г.
🇺🇸 Более 90% выручки компания получает в США, что подчеркивает потенциал компании по мере экспансии в мире - продукт легко масштабируем.
Модель облачной безопасности дает CRWD конкурентное преимущество: компания легко может продать как 100, так и 1 млн подписок в день без каких-либо дополнительных операционных затрат. Это вам не нефть бурить и не вагоны “лепить”.
📡 Сильная сторона софта CRWD - ориентация на выявление опережающих сигналов хакерской атаки: используя ИИ и машинное обучение, CRWD создала систему превентивный контроля нарушений, а не посмертный анализ самого нарушения.
#IF_обзор #IF_акции_США
🌐 #CRWD - разработчик, владелец и оператор облачной платформы, предоставляющей пользователям широкий набор мер по обеспечению кибербезопасности.
CRWD обслуживает и крупных клиентов: Zoom, Pokemon, Mercedes AMG, Goldman Sachs, Credit Suisse, Target Corp; и малый бизнес, который также подвержен кибератакам.
💰 Виды деятельности по выручке:
• Поступления по подписке на облачные сервисы кибербезопасности ~92%
• Предоставление профессиональных услуг ~8% (анализ вредоносных программ, оценка и помощь в ликвидации ущерба от хакерских атак и пр.)
Хотя доход от доп.услуг выглядит ничтожным на фоне общего дохода, он играет стратегическую роль в превращении клиентов с “проблемами” в клиентов по подписке.
Коэффициент чистого удержания клиентов увеличился со 120% в 2019 г. (эталон компании) до диапазона 124% - 147% в 2020 г.
🇺🇸 Более 90% выручки компания получает в США, что подчеркивает потенциал компании по мере экспансии в мире - продукт легко масштабируем.
Модель облачной безопасности дает CRWD конкурентное преимущество: компания легко может продать как 100, так и 1 млн подписок в день без каких-либо дополнительных операционных затрат. Это вам не нефть бурить и не вагоны “лепить”.
📡 Сильная сторона софта CRWD - ориентация на выявление опережающих сигналов хакерской атаки: используя ИИ и машинное обучение, CRWD создала систему превентивный контроля нарушений, а не посмертный анализ самого нарушения.
#IF_обзор #IF_акции_США
🔍 CrowdStrike Holdings - пугает стоимость
• Капитализация CrowdStrike >$44 млрд, хотя всего лишь 4 мес назад стоила $21 млрд, а на мартовском дне - всего лишь $7 млрд.
• Форвардный EV/S 32x, по сравнению со среднеотраслевым 16,5x.
💸 $44 млрд — это очень большие деньги даже по меркам американских технологических гигантов, но ничто не мешает компании расти и дальше: кибербезопасность — это новый “чудный” мир, в который человечество ступило пока что лишь одной ногой.
Уникальность продукта, прирост новых клиентов и темп роста выручки определяют историю успеха CrowdStrike Holdings.
🚀 За 5 лет CRWD продемонстрировала феноменальный рост доходов:
• Количество подписчиков выросло в 17 раз до 8416 аккаунтов,
• Выручка по итогам 2020 г. приблизится к отметке $809 млн — рост в 15 раз по сравнению с 2017 фин.годом.
💼 Как только один из этих столпов слегка не оправдает ожидания рынка, случится распродажа с коррекцией на 25-30%: в этот момент и нужно будет решать о целесообразности формирования позиции.
Конечно, любителям моментум-стратегии ничто не мешает и сейчас “запрыгнуть” в поезд: в теории импульс роста очень высок.
📍Но риск “напороться” на ту самую коррекцию по итогам ближайшего отчета за 4 кв. 2020 г. очень высок.
#IF_обзор #IF_акции_США
• Капитализация CrowdStrike >$44 млрд, хотя всего лишь 4 мес назад стоила $21 млрд, а на мартовском дне - всего лишь $7 млрд.
• Форвардный EV/S 32x, по сравнению со среднеотраслевым 16,5x.
💸 $44 млрд — это очень большие деньги даже по меркам американских технологических гигантов, но ничто не мешает компании расти и дальше: кибербезопасность — это новый “чудный” мир, в который человечество ступило пока что лишь одной ногой.
Уникальность продукта, прирост новых клиентов и темп роста выручки определяют историю успеха CrowdStrike Holdings.
🚀 За 5 лет CRWD продемонстрировала феноменальный рост доходов:
• Количество подписчиков выросло в 17 раз до 8416 аккаунтов,
• Выручка по итогам 2020 г. приблизится к отметке $809 млн — рост в 15 раз по сравнению с 2017 фин.годом.
💼 Как только один из этих столпов слегка не оправдает ожидания рынка, случится распродажа с коррекцией на 25-30%: в этот момент и нужно будет решать о целесообразности формирования позиции.
Конечно, любителям моментум-стратегии ничто не мешает и сейчас “запрыгнуть” в поезд: в теории импульс роста очень высок.
📍Но риск “напороться” на ту самую коррекцию по итогам ближайшего отчета за 4 кв. 2020 г. очень высок.
#IF_обзор #IF_акции_США
🧐 Спотовые цены, портовые хабы и тысячи кубометров - как формируется цена на газ?
Пока природный газ проходит свой путь от скважины до конечного потребителя, он оценивается не один раз –- поэтому вдоль цепочки поставок возникает несколько типов цен.
В международной торговле используют спотовые цены на природный газ на границе или на газораспределительных хабах. Для СПГ — в портовом хабе или в перевалочном пункте на условиях поставки FOB или DES (согласно Incoterms).
🛢 Ранее цена газа определялась как производное значение от цен на нефть (oil price escalation, OPE), поскольку нефть была доминирующим энергоресурсом в мире. Кстати, большинство контрактов Газпрома ранее заключались с частичной привязкой к нефти в формуле цены.
Сегодня формула видоизменилась: от 40% до 60% конечной цены газа на хабе определяется как производное от нефти, а остальная часть цены — на основании привязки к спотовой цене газа на каком-либо крупной европейском хабе.
В последние годы вопросы подобного ценообразования газа для оптовых сделок вызывали ожесточенные споры, в том числе судебные.
🔍 Активное развитие СПГ-отрасли и нестабильность нефтяных котировок заставили многих участников рынка перейти на свободную (конкурентную) модель ценообразования газа (gas-on-gas competition,GOG).
📍 В данном случае формирование цены на газ определяется исключительно спотовыми ценами, без какой-либо привязки к котировкам расчетных (беспоставочных) деривативов.
#IF_образование #нефтянка
Пока природный газ проходит свой путь от скважины до конечного потребителя, он оценивается не один раз –- поэтому вдоль цепочки поставок возникает несколько типов цен.
В международной торговле используют спотовые цены на природный газ на границе или на газораспределительных хабах. Для СПГ — в портовом хабе или в перевалочном пункте на условиях поставки FOB или DES (согласно Incoterms).
🛢 Ранее цена газа определялась как производное значение от цен на нефть (oil price escalation, OPE), поскольку нефть была доминирующим энергоресурсом в мире. Кстати, большинство контрактов Газпрома ранее заключались с частичной привязкой к нефти в формуле цены.
Сегодня формула видоизменилась: от 40% до 60% конечной цены газа на хабе определяется как производное от нефти, а остальная часть цены — на основании привязки к спотовой цене газа на каком-либо крупной европейском хабе.
В последние годы вопросы подобного ценообразования газа для оптовых сделок вызывали ожесточенные споры, в том числе судебные.
🔍 Активное развитие СПГ-отрасли и нестабильность нефтяных котировок заставили многих участников рынка перейти на свободную (конкурентную) модель ценообразования газа (gas-on-gas competition,GOG).
📍 В данном случае формирование цены на газ определяется исключительно спотовыми ценами, без какой-либо привязки к котировкам расчетных (беспоставочных) деривативов.
#IF_образование #нефтянка
👊 Газовый хаб – это точка, в которой происходит обмен правом собственности на газ между продавцом и покупателем. Представляет собой пересечение нескольких газопроводов в сочетании с прилежащими газохранилищами и/или СПГ-терминалами.
👊 Цена FOB (Free On Board, свободно на борту) – это цена на СПГ (или любой другой товар транспортируемый водным транспортом) в точке погрузки, в которой учтены все затраты продавца на сам газ, его переработку и транспортировку до СПГ-терминала, а также стоимость сжижения и погрузки на борт судна. Однако, цена FOB не включает стоимость транспортировки СПГ-танкером и регазификацию.
👊 Цена DES (Delivered Ex-Ship) – цена на СПГ в точке разгрузки. Включает те же издержки, что и цена FOB, плюс стоимость транспортировки СПГ-танкером.
#IF_образование #нефтянка
👊 Цена FOB (Free On Board, свободно на борту) – это цена на СПГ (или любой другой товар транспортируемый водным транспортом) в точке погрузки, в которой учтены все затраты продавца на сам газ, его переработку и транспортировку до СПГ-терминала, а также стоимость сжижения и погрузки на борт судна. Однако, цена FOB не включает стоимость транспортировки СПГ-танкером и регазификацию.
👊 Цена DES (Delivered Ex-Ship) – цена на СПГ в точке разгрузки. Включает те же издержки, что и цена FOB, плюс стоимость транспортировки СПГ-танкером.
#IF_образование #нефтянка
🌚 5 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3359,15 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1426,11 (+0,1%)
🛢 Нефть Brent: $53,21 (+4,9%)
💵 USD/RUB: 74,27 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 91,16 (+0,2%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Как формируется цена на газ? 3 варианта.
• Спотовая цена газа в Европе в первый день торгов в новом году штурмовала отметку в $250 за тысячу кубометров.
• РФ и Саудовская Аравия достигли компромисса по добыче нефти ОПЕК+ в феврале.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3359,15 (+0,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1426,11 (+0,1%)
🛢 Нефть Brent: $53,21 (+4,9%)
💵 USD/RUB: 74,27 (-0,1%)
💶 EUR/RUB: 91,16 (+0,2%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Как формируется цена на газ? 3 варианта.
• Спотовая цена газа в Европе в первый день торгов в новом году штурмовала отметку в $250 за тысячу кубометров.
• РФ и Саудовская Аравия достигли компромисса по добыче нефти ОПЕК+ в феврале.
#итогидня
🌝 5 января. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 706,11 (+0,15%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 774,83 (+0,61%)
💵 DXY: 89.64 (-0,26%)
🥇 Золото ($): 1946.55 (+0,24%)
🇺🇸 Главные события США:
• Оценка Essex Property Trust. Ставим на жилье в Калифорнии?
• CrowdStrike Holdings - передовые технологии и перспективный рынок. Не слишком ли дорого?
• США внесли в черный список китайские компании за продажу материалов сталеварам Ирана.
• EC хочет закупить еще 300 млн доз вакцины от Pfizer-Biontech (несмотря на возросшее количество несчастных случаев).
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 706,11 (+0,15%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 774,83 (+0,61%)
💵 DXY: 89.64 (-0,26%)
🥇 Золото ($): 1946.55 (+0,24%)
🇺🇸 Главные события США:
• Оценка Essex Property Trust. Ставим на жилье в Калифорнии?
• CrowdStrike Holdings - передовые технологии и перспективный рынок. Не слишком ли дорого?
• США внесли в черный список китайские компании за продажу материалов сталеварам Ирана.
• EC хочет закупить еще 300 млн доз вакцины от Pfizer-Biontech (несмотря на возросшее количество несчастных случаев).
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 6 января (среда)
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Mastercard, Verizon Communications, Toronto-Dominion Bank, American Express Company и Progressive
Экономические события
📊 В 16:15 мы узнаем изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь (прогноз 88к)
🛢 В 18:30 будут опубликованы запасы сырой нефти США по данным EIA (прогноз -1,5 млн)
📔 В 22:00 в США будут опубликованы протоколы FOMC, отчет о совещании комитета по ставкам. Представляет подробную картину относительно позиции FOMC по денежно-кредитной политике.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости американских компаний
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Mastercard, Verizon Communications, Toronto-Dominion Bank, American Express Company и Progressive
Экономические события
📊 В 16:15 мы узнаем изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP за декабрь (прогноз 88к)
🛢 В 18:30 будут опубликованы запасы сырой нефти США по данным EIA (прогноз -1,5 млн)
📔 В 22:00 в США будут опубликованы протоколы FOMC, отчет о совещании комитета по ставкам. Представляет подробную картину относительно позиции FOMC по денежно-кредитной политике.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 6 января: открытие
Фон на рынках достаточно смешанный. Отсутствуют стимулы для продолжения роста, но и не появляется серьезных причин для падения.
Заражения растут, Трамп продолжает нападки на Китай, а ОПЕК+ все-таки договорился.
Goldman считает, что решение Саудитов сократить добычу на дополнительные 1 мб/с в феврале и марте является тревожным сигналом и обусловлено ожиданиями королевства по снижению спроса на фоне новых локдаунов.
Стало известно, что вероятность победы демократов на выборах в Сенат увеличилась. Инвесторы продолжают следить за ходом голосования - от его исходов будет зависеть политика нового президента.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 684,6K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 866,6K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3726,9 (+0,71%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3714,0 (-0,13%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3550,9 (+0,63%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27055,9 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,0 (+0,9%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3367,6 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1441,5 (+1,10%)
💵 USD/RUB: 73,5 (-0,75%)
💶 EUR/RUB: 90,7 (-0,49%)
#открытие
Фон на рынках достаточно смешанный. Отсутствуют стимулы для продолжения роста, но и не появляется серьезных причин для падения.
Заражения растут, Трамп продолжает нападки на Китай, а ОПЕК+ все-таки договорился.
Goldman считает, что решение Саудитов сократить добычу на дополнительные 1 мб/с в феврале и марте является тревожным сигналом и обусловлено ожиданиями королевства по снижению спроса на фоне новых локдаунов.
Стало известно, что вероятность победы демократов на выборах в Сенат увеличилась. Инвесторы продолжают следить за ходом голосования - от его исходов будет зависеть политика нового президента.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 684,6K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 86 866,6K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3726,9 (+0,71%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3714,0 (-0,13%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3550,9 (+0,63%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27055,9 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $54,0 (+0,9%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3367,6 (+0,26%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1441,5 (+1,10%)
💵 USD/RUB: 73,5 (-0,75%)
💶 EUR/RUB: 90,7 (-0,49%)
#открытие
📑 Роль бюллетеней в формировании спотовых цен на газ
При формировании контрактной цены на поставку газа, участники рынка применяют бюллетень средневзвешенных цен на газ, по которым прошли сделки за прошедший период.
Эти бюллетени формируют такие информационные агентства, как S&P Global Platt's или Argus. Годовая подписка на их издания стоит от $10k до $20k.
🌎 Эти агентства имеют представителей во всех странах и крупных портах мира, которые регистрируют параметры осуществляемых сделок и тем самым формируют стоимость бенчмарка в портах и хабах.
📑 На основании бюллетеня стороны определяют средневзвешенную цену за неделю (или за несколько недель), предшествующих физической поставке газа, и определяют дисконт или премию к полученному значению.
Размер дисконта или премии, как и сам факт предоставления премии или дисконта зависит исключительно от рыночной конъюнктуры: спроса и предложения.
🔹 Если спрос активен и его объемы растут, грузоотправители торгуются с грузополучателями о размере премии к цене бенчмарка.
🔹 То же правило применимо к дисконту в случае снижения спроса.
👊 Как формируется цена на газ
👊 Сложные термины
#IF_образование #нефтянка
При формировании контрактной цены на поставку газа, участники рынка применяют бюллетень средневзвешенных цен на газ, по которым прошли сделки за прошедший период.
Эти бюллетени формируют такие информационные агентства, как S&P Global Platt's или Argus. Годовая подписка на их издания стоит от $10k до $20k.
🌎 Эти агентства имеют представителей во всех странах и крупных портах мира, которые регистрируют параметры осуществляемых сделок и тем самым формируют стоимость бенчмарка в портах и хабах.
📑 На основании бюллетеня стороны определяют средневзвешенную цену за неделю (или за несколько недель), предшествующих физической поставке газа, и определяют дисконт или премию к полученному значению.
Размер дисконта или премии, как и сам факт предоставления премии или дисконта зависит исключительно от рыночной конъюнктуры: спроса и предложения.
🔹 Если спрос активен и его объемы растут, грузоотправители торгуются с грузополучателями о размере премии к цене бенчмарка.
🔹 То же правило применимо к дисконту в случае снижения спроса.
👊 Как формируется цена на газ
👊 Сложные термины
#IF_образование #нефтянка
🔻 Vornado Realty Trust - еще один падший рейт
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🏢 #VNO владеет:
• Более 20 млн кв.футов офисов в Нью-Йорке
• Более 2,4 млн кв.футов торгово-розничных площадей в основных районах Манхэттена, включая Fifth Avenue, Madison Avenue и Times Square
• Почти 2000 жилыми квартирами премиум-класса в центре Нью-Йорка.
• 32%-ной долой в Alexander's (#ALX) — еще один NYC REIT.
За пределами Нью-Йорка в портфеле Vornado небоскреб “555” в Сан-Франциско, культовое здание “theMART” в Чикаго и отель в Филадельфии.
Акции Vornado торгуются 48%-ным дисконтом к ценам февраля 2020 года, т.к. Нью-Йорк пострадал от пандемии сильнее остальных городов.
👊 Проблемы VNO в 1П2020 г.:
• Несколько месяцев были закрыты большинство розничных торговых площадей
• Снижены ставки по арендной плате и списаны 50,17 млн дебиторской задолженности по аренде
• Пришлось закрыть отель «Пенсильвания» и отменить выставки в theMART до конца 2020 г.
Несмотря на это, заполняемость офисных помещений в 3КВ20 составила — 96%, сборы арендной платы — 93%, в том числе 95% — с офисных помещений и 82% — с объектов розничной торговли.
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🔬 Оценка Vornado Realty Trust #VNO
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
Для инвестиций в REIT в текущих условиях нужно искать эмитентов с сильными балансами и первоклассным расположением недвижимости.
💼 VNO отвечает этим условиям за счет одного из лучших портфелей недвижимости в США и высокого покрытия процентов и краткосрочной кредиторской задолженности:
• Чистый долг / FFO: 7,1x
• Покрытие процентов: 6.1x
• Долг / общие активы: 37,5%
• Наличные и эквиваленты: $1,411 млрд
• Отношение ликвидности к краткосрочным обязательствам с погашением в 2021 г.: 5,7х
• ROA - всего 0,57%. Такое низкое значение обусловлено неденежными списаниями результатов инвестиций. Среднее 5-ти летнее значение ROA составляет 3,36%.
📉 Аналогично #ESS и #SLG, #VNO стоит так дешево впервые с кризиса 2008 года:
• P/FFO (FWD): 11.6х, - почти в 2 раза ниже исторического значения 20,5х.
• Отношение капитализации к СЧА (NAV) составляет 1,02х, в сравнении с медианным 5-ти летним значением 1,74х.
Шорт Селлеры и здесь приложили руку: Short Interest = 15.6%
💡 Хотя краткосрочные проблемы Нью-Йорка сохранятся, Vornado — неплохая альтернатива с точки зрения диверсификации REIT в портфеле для долгосрочных инвесторов.
💸 В качестве премии за ожидание восстановления, акционеры #VNO получат 4,165% годовой дивдоходности (за вычетом 30% налога).
#IF_обзор #IF_акции_США #рейты
🌱 Когда ну очень хочется приобщиться к ESG
Одно из направлений концепции устойчивого развития - recycling (переработка мусора / повторное использование отходов). Если очень постараться, то можно своим рублем принять участие в этом тренде.
С большой натяжкой даже покупка компании IBM, которая самостоятельно перерабатывает ~89% неопасных отходов, делает вас инвестором в Recycle.
♻️ Но есть компании, для которых переработка отходов - основной вид деятельности. Вот правда они либо непубличные, либо очень мелкие и недоступные на СПб. Какой выход? Инвестировать в сектор "waste management".
🇺🇸 Считается, что американцы производят больше всех мусора на душу населения - порядка 2 кг в день. Более 34% этих отходов подвергаются переработке.
Главным трендом в секторе "waste management" ("управление отходами") является переработка отходов и их конвертация в экологически чистую энергию.
🚛 Сам сектор нециклический, так как мусор появляется практически от любой деятельности человека. Однако, развитие тенденции на уменьшение отходов и их самостоятельную переработку - существенная угроза для консервативных игроков.
🔍 Главный представитель отрасли - Waste Management #WM. В следующих постах взглянем на него подробнее.
#IF_сектор #IF_акции_США
Одно из направлений концепции устойчивого развития - recycling (переработка мусора / повторное использование отходов). Если очень постараться, то можно своим рублем принять участие в этом тренде.
С большой натяжкой даже покупка компании IBM, которая самостоятельно перерабатывает ~89% неопасных отходов, делает вас инвестором в Recycle.
♻️ Но есть компании, для которых переработка отходов - основной вид деятельности. Вот правда они либо непубличные, либо очень мелкие и недоступные на СПб. Какой выход? Инвестировать в сектор "waste management".
🇺🇸 Считается, что американцы производят больше всех мусора на душу населения - порядка 2 кг в день. Более 34% этих отходов подвергаются переработке.
Главным трендом в секторе "waste management" ("управление отходами") является переработка отходов и их конвертация в экологически чистую энергию.
🚛 Сам сектор нециклический, так как мусор появляется практически от любой деятельности человека. Однако, развитие тенденции на уменьшение отходов и их самостоятельную переработку - существенная угроза для консервативных игроков.
🔍 Главный представитель отрасли - Waste Management #WM. В следующих постах взглянем на него подробнее.
#IF_сектор #IF_акции_США