🚀 Отмена IPO - надуваем пузырь дальше.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила предложение NYSE о введении первичного прямого листинга.
Прямой листинг позволит компании размещать акции на бирже одной транзакцией в первый день торгов без участия банков-андеррайтеров, что является необходимым в случае IPO. Доступ к бумагам будет у неограниченного круга инвесторов.
💰 2020 год запомнился несметным количеством успешных IPO, и андеррайтеры немало заработали на этом
• Morgan Stanley: $874 млн
7,5% выручки за 3 квартал и +118% г/г
• Goldman Sachs: $856 млн
7,9% выручки за 3 квартал и +133,9% г/г
😏 Предложение NYSE пытался заблокировать Совет Институциональных Инвесторов (интересно почему?), однако, безуспешно.
🗣 "Первичный прямой листинг необязательно является правильной опцией для каждой компании" - считает представитель SEC. Nasdaq Stock Market тоже ждет аналогичного разрешения.
IPO с прямым листингом до сих пор были ограничены и в основном использовались компаниями, которые хотели создать ликвидность для первых инвесторов или менеджмента. Таким образом поступили Asana и Palantir Technologies.
📍 Аналитики сходятся во мнении, что одобрение SEC повлечет за собой всплеск первичных размещений.
#IF_акции_США
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила предложение NYSE о введении первичного прямого листинга.
Прямой листинг позволит компании размещать акции на бирже одной транзакцией в первый день торгов без участия банков-андеррайтеров, что является необходимым в случае IPO. Доступ к бумагам будет у неограниченного круга инвесторов.
💰 2020 год запомнился несметным количеством успешных IPO, и андеррайтеры немало заработали на этом
• Morgan Stanley: $874 млн
7,5% выручки за 3 квартал и +118% г/г
• Goldman Sachs: $856 млн
7,9% выручки за 3 квартал и +133,9% г/г
😏 Предложение NYSE пытался заблокировать Совет Институциональных Инвесторов (интересно почему?), однако, безуспешно.
🗣 "Первичный прямой листинг необязательно является правильной опцией для каждой компании" - считает представитель SEC. Nasdaq Stock Market тоже ждет аналогичного разрешения.
IPO с прямым листингом до сих пор были ограничены и в основном использовались компаниями, которые хотели создать ликвидность для первых инвесторов или менеджмента. Таким образом поступили Asana и Palantir Technologies.
📍 Аналитики сходятся во мнении, что одобрение SEC повлечет за собой всплеск первичных размещений.
#IF_акции_США
🚀 Драйверы роста “Интер РАО” (#IRAO)
В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:
• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,
• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,
• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),
☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.
Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):
• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,
• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.
⁉️ Что это значит:
1️⃣ Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.
В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:
• "Интер РАО" не намерена его погашать,
• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).
‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:
• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,
• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,
• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),
☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.
Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):
• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,
• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.
⁉️ Что это значит:
1️⃣ Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.
В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:
• "Интер РАО" не намерена его погашать,
• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).
‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
☝️ 2️⃣ Опционная программа еще не утверждена. Формально менеджмент придерживается позиции “не пировать во время чумы” и заявил (цитата): “до окончания пандемии не будем обсуждать опционную программу”.
Программа предусматривает вознаграждение топ-менеджеров акциями компании при достижении ими определенных показателей эффективности, в числе которых финансовые показатели, возврат на акцию, динамика FCF и выполнение стратегических приоритетов.
💡 После утверждения “Интер РАО” предыдущей опционной программы в феврале 2016 г., стоимость акций компании возросла с 1,25 руб до 4,26 руб уже к началу января 2017 г., т.е. +250% менее чем за год.
♻️ Доходность прошлого не предопределяет доходность в будущем, но долгосрочно компания выглядит интересно, особенно с учетом вектора на ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
Программа предусматривает вознаграждение топ-менеджеров акциями компании при достижении ими определенных показателей эффективности, в числе которых финансовые показатели, возврат на акцию, динамика FCF и выполнение стратегических приоритетов.
💡 После утверждения “Интер РАО” предыдущей опционной программы в феврале 2016 г., стоимость акций компании возросла с 1,25 руб до 4,26 руб уже к началу января 2017 г., т.е. +250% менее чем за год.
♻️ Доходность прошлого не предопределяет доходность в будущем, но долгосрочно компания выглядит интересно, особенно с учетом вектора на ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
🔍 Взгляд на генератор кэша Интер-РАО
#IRAO - крупнейший в СНГ вертикально-интегрированный энергетический холдинг, управляющий энергоактивами в России, в странах Европы и СНГ, в том числе:
• Производство и сбыт электрической и тепловой энергии,
• Международный энерготрейдинг,
• Инжиниринг и экспорт российского энергооборудования,
• Управление распределительными электросетями.
🏆 Интер РАО — это монопольный российский экспортно-импортный оператор электроэнергии.
Поставки осуществляются в ряд стран: Финляндия, Белоруссия, Литва, Украина, Грузия, Азербайджан, Южная Осетия, Казахстан, Китай и Монголия.
🔌 Группа занимается владеет и оперирует 30,9 ГВт установленной электро-мощностью и 25,2 тыс. Гкал/час установленной тепловой мощности, представленными:
• 41 тепловая электростанция,
• 6 газовых генерирующих установок,
• 10 гидроэлектростанций,
• 2 ветропарка.
Также владеет 3-мя распределительно-сетевыми компаниями, обслуживающие Томск, Омск и крупные города Башкирии.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
#IRAO - крупнейший в СНГ вертикально-интегрированный энергетический холдинг, управляющий энергоактивами в России, в странах Европы и СНГ, в том числе:
• Производство и сбыт электрической и тепловой энергии,
• Международный энерготрейдинг,
• Инжиниринг и экспорт российского энергооборудования,
• Управление распределительными электросетями.
🏆 Интер РАО — это монопольный российский экспортно-импортный оператор электроэнергии.
Поставки осуществляются в ряд стран: Финляндия, Белоруссия, Литва, Украина, Грузия, Азербайджан, Южная Осетия, Казахстан, Китай и Монголия.
🔌 Группа занимается владеет и оперирует 30,9 ГВт установленной электро-мощностью и 25,2 тыс. Гкал/час установленной тепловой мощности, представленными:
• 41 тепловая электростанция,
• 6 газовых генерирующих установок,
• 10 гидроэлектростанций,
• 2 ветропарка.
Также владеет 3-мя распределительно-сетевыми компаниями, обслуживающие Томск, Омск и крупные города Башкирии.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
☝️ Взгляд на генератор кэша Интер-РАО (ч.2)
В течение 2021-2024 гг. на восьми электростанциях будут обновлены >6,7 ГВт (~22%) генерирующей мощности, что обеспечит повышение мощности и рентабельности.
Интер РАО участвует в конкурсных отборах “проектов модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций” (КОММод), по итогам которых отобрано 17,2 ГВт на 2022-2025 гг. что составляет ~40% от всей отобранной мощности.
📊 Компания активно наращивает активы (за 8 лет +67%), не увеличивая при этом обязательства (+14% за 8 лет).
Долг: 3,2 млрд руб. ┃ Наличные: 283 млрд руб. ┃ Чистый долг: -279,7 млрд руб.
👥 #IRAO — брат-близнец Сургутнефтегаза: при текущей капитализации в 546,3 млрд руб. компания держит на балансе:
• 283 млрд. р. кэша,
• 161,48 млрд. р. денег в виде своих же акций (29,56%)
В итоге, оценка рынком IRAO — всего лишь 101,82 млрд. рублей, что:
❗️Равно чистой прибыли компании всего за 16 месяцев работы
❗️И почти в 6 раз меньше собственного (акционерного) капитала IRAO в размере 597,1 млрд рублей
Скорректированный P/E (без учета в капитализации кэша и акций) = 1,35х
Да-да, мы тоже знаем, что дешевое может стать еще дешевле. Но у любой компании, даже если у нее председатель совета директоров Игорь Сечин, есть своя цена.
В случае с IRAO, негативная функция Сечина значительно преувеличена.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
В течение 2021-2024 гг. на восьми электростанциях будут обновлены >6,7 ГВт (~22%) генерирующей мощности, что обеспечит повышение мощности и рентабельности.
Интер РАО участвует в конкурсных отборах “проектов модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций” (КОММод), по итогам которых отобрано 17,2 ГВт на 2022-2025 гг. что составляет ~40% от всей отобранной мощности.
📊 Компания активно наращивает активы (за 8 лет +67%), не увеличивая при этом обязательства (+14% за 8 лет).
Долг: 3,2 млрд руб. ┃ Наличные: 283 млрд руб. ┃ Чистый долг: -279,7 млрд руб.
👥 #IRAO — брат-близнец Сургутнефтегаза: при текущей капитализации в 546,3 млрд руб. компания держит на балансе:
• 283 млрд. р. кэша,
• 161,48 млрд. р. денег в виде своих же акций (29,56%)
В итоге, оценка рынком IRAO — всего лишь 101,82 млрд. рублей, что:
❗️Равно чистой прибыли компании всего за 16 месяцев работы
❗️И почти в 6 раз меньше собственного (акционерного) капитала IRAO в размере 597,1 млрд рублей
Скорректированный P/E (без учета в капитализации кэша и акций) = 1,35х
Да-да, мы тоже знаем, что дешевое может стать еще дешевле. Но у любой компании, даже если у нее председатель совета директоров Игорь Сечин, есть своя цена.
В случае с IRAO, негативная функция Сечина значительно преувеличена.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
🌚 23 декабря. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3252,1 (+0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,76 (+1,1%)
🛢 Нефть Brent: $51,02 (+2,5%)
💵 USD/RUB: 75,00 (-1,2%)
💶 EUR/RUB: 91,51 (-0,8%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Поговорили о Русагро. Инвестидея?
• Драйверы роста “Интер РАО” (Часть 1 / Часть 2). Откуда у компании кэш (Часть 1 / Часть 2)?
• Группа "Аэрофлот" снизила пассажиропоток в ноябре на 53% г/г, до 2,1 млн человек.
• Тelegram с 2021 года начнет монетизироваться: появятся платные функции, а все текущие сервисы останутся бесплатными.
• "Полюс" одобрил расширение Благодатного и строительство ЗИФ-5.
• Fesco ожидает получить чистую прибыль за 2020 год, но не планирует выплачивать дивиденды.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3252,1 (+0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,76 (+1,1%)
🛢 Нефть Brent: $51,02 (+2,5%)
💵 USD/RUB: 75,00 (-1,2%)
💶 EUR/RUB: 91,51 (-0,8%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Поговорили о Русагро. Инвестидея?
• Драйверы роста “Интер РАО” (Часть 1 / Часть 2). Откуда у компании кэш (Часть 1 / Часть 2)?
• Группа "Аэрофлот" снизила пассажиропоток в ноябре на 53% г/г, до 2,1 млн человек.
• Тelegram с 2021 года начнет монетизироваться: появятся платные функции, а все текущие сервисы останутся бесплатными.
• "Полюс" одобрил расширение Благодатного и строительство ЗИФ-5.
• Fesco ожидает получить чистую прибыль за 2020 год, но не планирует выплачивать дивиденды.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🌝 23 декабря. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 701,11 (+0,38%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 798,54 (-0,07%)
💵 DXY: 90.34 (-0,35%)
🥇 Золото ($): 1871.76 (+0,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• От кого получать долларовые дивы в новом году?
• Новая альтернатива IPO.
• Apple удалит тысячи видеоигр со своей платформы в Китае по требованию властей.
• Администрация президента США Дональда Трампа подала в суд на Walmart.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 701,11 (+0,38%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 798,54 (-0,07%)
💵 DXY: 90.34 (-0,35%)
🥇 Золото ($): 1871.76 (+0,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• От кого получать долларовые дивы в новом году?
• Новая альтернатива IPO.
• Apple удалит тысячи видеоигр со своей платформы в Китае по требованию властей.
• Администрация президента США Дональда Трампа подала в суд на Walmart.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 24 декабря (четверг)
Новости российских компаний
💼 Газпром, Интер РАО, Мосбиржа, МОЭСК и ОГК-2 проведут заседания советов директоров
🗣 Магнит проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Детского мира
Экономические события
🎄 Канун Рождества: выходной в Германии и раннее закрытие в США (21:00 по Москве)
📊 В 16:30 США опубликуют базовые заказы на товары длительного пользования за ноябрь (прогноз 0,6% м/м)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
Новости российских компаний
💼 Газпром, Интер РАО, Мосбиржа, МОЭСК и ОГК-2 проведут заседания советов директоров
🗣 Магнит проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Детского мира
Экономические события
🎄 Канун Рождества: выходной в Германии и раннее закрытие в США (21:00 по Москве)
📊 В 16:30 США опубликуют базовые заказы на товары длительного пользования за ноябрь (прогноз 0,6% м/м)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
☀️ 24 декабря: открытие
Инвесторы не восприняли всерьез отказ Трампа от подписания законопроекта по стимулам. Спикер Палаты Представителей Нэнси Пелоси заявила, что в четверг Палата попытается принять доп. меру об увеличении прямых выплат населению.
Великобритания и Евросоюз находятся на пороге заключения торговой сделки. Ожидается, что сегодня будет обнародован итоговый документ.
Рынки США закрылись в слабом плюсе, Азия завершила торги разнонаправленно. Индексы РФ находятся в около нулевых значениях.
✊ Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 683,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 084,2K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3690,0 (+0,07%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3688,8 (+0,20%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3363,1 (-0,57%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26668,3 (+0,54%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,4 (+0,49%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3254,2 (+0,06%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,0 (-0,07%)
💵 USD/RUB: 75,0 (0,00%)
💶 EUR/RUB: 91,6 (+0,11%)
#открытие
Инвесторы не восприняли всерьез отказ Трампа от подписания законопроекта по стимулам. Спикер Палаты Представителей Нэнси Пелоси заявила, что в четверг Палата попытается принять доп. меру об увеличении прямых выплат населению.
Великобритания и Евросоюз находятся на пороге заключения торговой сделки. Ожидается, что сегодня будет обнародован итоговый документ.
Рынки США закрылись в слабом плюсе, Азия завершила торги разнонаправленно. Индексы РФ находятся в около нулевых значениях.
✊ Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 683,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 084,2K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3690,0 (+0,07%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3688,8 (+0,20%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3363,1 (-0,57%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26668,3 (+0,54%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,4 (+0,49%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3254,2 (+0,06%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,0 (-0,07%)
💵 USD/RUB: 75,0 (0,00%)
💶 EUR/RUB: 91,6 (+0,11%)
#открытие
📡 Ростелеком (#RTKM) – госзаказы и взрывной рост "цифры".
Недавно вышла новость о скором появлении "российского Zoom" для обучения и общения школьников . Разработку ведут «Ростелеком» совместно с Mail Group. Запуск пройдет в начале 2021г в 15 пилотных регионах.
🇷🇺 Госзаказы - важная статья доходов Ростелекома, 50%+1 акция которого принадлежит гос-ву.
Направление B2B/G (сервисы для корпоратов и государства) по итогам 3КВ2020 принес 47 млрд. или 34,8% всей выручки против 31,2% по итогам 19 года.
💰 Причем, значительная часть этой выручки входит в сегмент "Цифровые сервисы", который показал рост на 64% г/г за 9М2020.
Гос-во "драйвит" развитие цифровых сервисов Ростелекома за счет инфраструктурных проектов по цифровизации экономики.
📱 Основные цифровые проекты в B2B/G по выручке за 3КВ2020:
• Умный город - 8,5 млрд. (+19% г/г)
• ЦОД (центры обработки данных), XaaS и кибербезопасность - 5,8 млрд (+120% г/г)
• видеонаблюдение (+83% г/г)
• WiFi (+61% г/г)
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Недавно вышла новость о скором появлении "российского Zoom" для обучения и общения школьников . Разработку ведут «Ростелеком» совместно с Mail Group. Запуск пройдет в начале 2021г в 15 пилотных регионах.
🇷🇺 Госзаказы - важная статья доходов Ростелекома, 50%+1 акция которого принадлежит гос-ву.
Направление B2B/G (сервисы для корпоратов и государства) по итогам 3КВ2020 принес 47 млрд. или 34,8% всей выручки против 31,2% по итогам 19 года.
💰 Причем, значительная часть этой выручки входит в сегмент "Цифровые сервисы", который показал рост на 64% г/г за 9М2020.
Гос-во "драйвит" развитие цифровых сервисов Ростелекома за счет инфраструктурных проектов по цифровизации экономики.
📱 Основные цифровые проекты в B2B/G по выручке за 3КВ2020:
• Умный город - 8,5 млрд. (+19% г/г)
• ЦОД (центры обработки данных), XaaS и кибербезопасность - 5,8 млрд (+120% г/г)
• видеонаблюдение (+83% г/г)
• WiFi (+61% г/г)
#IF_акции_РФ #IF_обзор
📡 Ростелеком (#RTKM) – стабильный бизнес и перспективы.
Несмотря на бурный рост B2B/G крупнейшим клиентским сегментом Ростелекома благодаря консолидации TELE2 остаются физ. лица - 50% всей выручки за 9м20 (192 млрд.р.).
🔎 По видам услуг структура бизнеса в делится:
1️⃣ Мобильная и фиксированная связь (ШПД, ТВ, телефон) – 130 и 136 млрд соответственно. Суммарно занимают 70% выручки.
Мобильный сегмент у RTKM вырос на 15% за 9м20, фикс-связь - без изменений. Доля компании в деньгах на рынке мобильной связи составляет 16%, в "фикс" сегменте - более 40%.
2️⃣ Оптовые услуги (VPN, пропуск трафика, аренда каналов, инфраструктурные сервисы) - 55млрд.р. (+6% г/г) или 14% от выручки за 9м20.
3️⃣ Цифровые сервисы (облачные сервисы, дата-центры, кибербезопасность, е-правительство, онлайн-видеотрансляции) - 47 млрд.р. (+64 г/г) или 12% от выручки.
В абсолютном выражении "цифра" внесла наибольший вклад в прирост выручки RTKM за 9м20. Компании "принадлежит" около ¼ цифрового рынка РФ.
🛎 Рынок дает однозначный сигнал: мобильная связь – ограниченный рост, фикс. связь - стагнация, цифра - взрывной рост.
RTKM фокусируется на цифровом сегменте, заявив стратегическую цель – создание цифровой экосистемы.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Несмотря на бурный рост B2B/G крупнейшим клиентским сегментом Ростелекома благодаря консолидации TELE2 остаются физ. лица - 50% всей выручки за 9м20 (192 млрд.р.).
🔎 По видам услуг структура бизнеса в делится:
1️⃣ Мобильная и фиксированная связь (ШПД, ТВ, телефон) – 130 и 136 млрд соответственно. Суммарно занимают 70% выручки.
Мобильный сегмент у RTKM вырос на 15% за 9м20, фикс-связь - без изменений. Доля компании в деньгах на рынке мобильной связи составляет 16%, в "фикс" сегменте - более 40%.
2️⃣ Оптовые услуги (VPN, пропуск трафика, аренда каналов, инфраструктурные сервисы) - 55млрд.р. (+6% г/г) или 14% от выручки за 9м20.
3️⃣ Цифровые сервисы (облачные сервисы, дата-центры, кибербезопасность, е-правительство, онлайн-видеотрансляции) - 47 млрд.р. (+64 г/г) или 12% от выручки.
В абсолютном выражении "цифра" внесла наибольший вклад в прирост выручки RTKM за 9м20. Компании "принадлежит" около ¼ цифрового рынка РФ.
🛎 Рынок дает однозначный сигнал: мобильная связь – ограниченный рост, фикс. связь - стагнация, цифра - взрывной рост.
RTKM фокусируется на цифровом сегменте, заявив стратегическую цель – создание цифровой экосистемы.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🧐 На дворе кризис, а мы учим алфавит
Из-за коронакризиса споры между экономистами о том, какую же форму примет восстановление экономики, не утихают до сих пор.
▪️ V
В странах с относительно здоровой экономикой, по мнению экспертов, предполагается V-образное восстановление (у сезонного бизнеса такое случается каждый год). Однако такой сценарий всё более и более маловероятен.
▪️ Nike Swoosh (лежачая J)
Больше похоже на правду: экономика упала, достигла дна и постепенно восстанавливается (однако гораздо медленнее, чем падала).
▪️ W
В США один чиновник Федеральной Резервной Системы предсказал, что вирусные всплески создадут картину взлетов и падений экономической активности, которая будет напоминать W с “виляющим хвостом".
▪️ I
"I?!" - спросите вы. "I" - ответим мы. Правда это не форма восстановления. Это просто падение без четкой перспективы восстановления (экономисты Pacific Investment Management оригинальничают).
▪️ L
Выглядит адекватнее, чем "I", однако маловероятная. Такая модель была в Японии в 1990-х и выглядит очень грустно. Предполагается, что многие работники будут отрезаны от рынка труда на многие годы.
📍 Многие аналитики все еще верят в V-образную модель восстановления, так как она возможна в случае массовой вакцинации. Другие думают, что она будет похожа скорее на букву U. Однако, все сходятся во мнении, что точно предсказать модель восстановления экономики в ближайшие месяцы - невозможно.
#IF_макро
Из-за коронакризиса споры между экономистами о том, какую же форму примет восстановление экономики, не утихают до сих пор.
▪️ V
В странах с относительно здоровой экономикой, по мнению экспертов, предполагается V-образное восстановление (у сезонного бизнеса такое случается каждый год). Однако такой сценарий всё более и более маловероятен.
▪️ Nike Swoosh (лежачая J)
Больше похоже на правду: экономика упала, достигла дна и постепенно восстанавливается (однако гораздо медленнее, чем падала).
▪️ W
В США один чиновник Федеральной Резервной Системы предсказал, что вирусные всплески создадут картину взлетов и падений экономической активности, которая будет напоминать W с “виляющим хвостом".
▪️ I
"I?!" - спросите вы. "I" - ответим мы. Правда это не форма восстановления. Это просто падение без четкой перспективы восстановления (экономисты Pacific Investment Management оригинальничают).
▪️ L
Выглядит адекватнее, чем "I", однако маловероятная. Такая модель была в Японии в 1990-х и выглядит очень грустно. Предполагается, что многие работники будут отрезаны от рынка труда на многие годы.
📍 Многие аналитики все еще верят в V-образную модель восстановления, так как она возможна в случае массовой вакцинации. Другие думают, что она будет похожа скорее на букву U. Однако, все сходятся во мнении, что точно предсказать модель восстановления экономики в ближайшие месяцы - невозможно.
#IF_макро
Какую форму восстановления примет мировая экономика по мнению подписчиков IF Stocks?
Anonymous Poll
17%
V
22%
Nike Swoosh
46%
W
3%
I
12%
L
Суперцикл "Как накопить на старость". Всё о REITs.
🏢 У первоклассной, ликвидной недвижимости есть неоспоримые преимущества: стабильный рентный поток и корреляция с инфляцией.
📎 REITs — это биржевые инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестировать в недвижимость даже вчерашнему школьнику на деньги, сэкономленные на вредных чипсах.
Рейты покупают "готовые" или самостоятельно строят объекты недвижимости и сдают их в аренду.
💰 Согласно американскому законодательству, рейты должны не менее 90% своих доходов направлять на выплату дивидендов, что объясняет высокую див.доходность некоторых из них.
В итоге, для своего развития рейты используют 2 доступных инструмента: выпуск новых акций, и привлечение заемных денег.
📌 Поэтому, все без исключения рейты имеют высокую долговую нагрузку: отношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 4-6 — вполне обычное состояние.
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
🏢 У первоклассной, ликвидной недвижимости есть неоспоримые преимущества: стабильный рентный поток и корреляция с инфляцией.
📎 REITs — это биржевые инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестировать в недвижимость даже вчерашнему школьнику на деньги, сэкономленные на вредных чипсах.
Рейты покупают "готовые" или самостоятельно строят объекты недвижимости и сдают их в аренду.
💰 Согласно американскому законодательству, рейты должны не менее 90% своих доходов направлять на выплату дивидендов, что объясняет высокую див.доходность некоторых из них.
В итоге, для своего развития рейты используют 2 доступных инструмента: выпуск новых акций, и привлечение заемных денег.
📌 Поэтому, все без исключения рейты имеют высокую долговую нагрузку: отношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 4-6 — вполне обычное состояние.
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
🤘 REITs бывают 2-х типов: долевые (Equity) и ипотечные (Mortgage):
• Долевые — собирают ренту с принадлежащих им объектов и/или от продажи недвижимости из портфеля.
• Ипотечные — получают доход от предоставления ипотечных займов или от покупки уже сформированных ипотечных ценных бумаг, залогом по которой выступает коммерческая или жилая недвижимость.
• Смешанный (Hybrid) — владеет и недвижимостью, и ИЦБ. Таких фондов ~ 1% от общего числа.
🤜 Как правило, рейты инвестируют в однородные активы, поэтому их разделяют на:
офисные (Office), промышленные (Industrial), розничные (Retail), отельные (Lodging), связанные с жильем (Residential), лесные (Timberland), сферы здравоохранения (Health Care), складские (Self-storage), инфраструктурные (Infrastructure), диверсифицированные (Diversified), специализированные (Specialty).
💪 Преимущества REIT:
• Низкий порог входа, в отличие от самостоятельной покупки недвижимости
• Высокая ликвидность
• Регулярный и прогнозируемый дивидендный доход
• Низкая корреляция с волатильным фондовым рынком, а стало быть - это защитный актив
• Страховка от инфляции — с её ростом возрастает как рентный доход, так и цена на недвижимость
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
• Долевые — собирают ренту с принадлежащих им объектов и/или от продажи недвижимости из портфеля.
• Ипотечные — получают доход от предоставления ипотечных займов или от покупки уже сформированных ипотечных ценных бумаг, залогом по которой выступает коммерческая или жилая недвижимость.
• Смешанный (Hybrid) — владеет и недвижимостью, и ИЦБ. Таких фондов ~ 1% от общего числа.
🤜 Как правило, рейты инвестируют в однородные активы, поэтому их разделяют на:
офисные (Office), промышленные (Industrial), розничные (Retail), отельные (Lodging), связанные с жильем (Residential), лесные (Timberland), сферы здравоохранения (Health Care), складские (Self-storage), инфраструктурные (Infrastructure), диверсифицированные (Diversified), специализированные (Specialty).
💪 Преимущества REIT:
• Низкий порог входа, в отличие от самостоятельной покупки недвижимости
• Высокая ликвидность
• Регулярный и прогнозируемый дивидендный доход
• Низкая корреляция с волатильным фондовым рынком, а стало быть - это защитный актив
• Страховка от инфляции — с её ростом возрастает как рентный доход, так и цена на недвижимость
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
📍Ростелеком – ставка на цифровой рост в инвестиционных портфелях?
💪 Бизнес RTKM обеспечен стабильным денежным потоком от гос-ва и хорошо диверсифицирован. Есть и "дойные" сегменты и мега-драйверы, за счет которых компания растет лучше рынка и улучшает операционную рентабельность.
🔍 Сегодняшняя новость о вхождении ВТБ на ~45% в капитал "облачной" дочки Ростелекома подтверждает перспективность цифрового сегмента.
RTKM хорошо отчитался за 9м20, но продолжает много инвестировать, что давит на FCF и долговые параметры.
• Выручка = 384 млрд, +12%г/г vs +5% у МТС за 6м20
• OIBDA = 150млрд, +15% vs +1% у МТС за 6м20
• Рентабельность OIBDA = 39% vs +45% у МТС
• CAPEX (без госпрограмм) = 71млрд, +13%
• Чистый Долг/OIBDA = 2.2x - комфортно, но у МТС заметно лучше = 1,3х
💵Инвестиционные метрики:
• P/S - 0,7 vs 1,3 у МТС
• P/E - 11,6 vs 12 у МТС
• P/FCF - 13,6 vs 17,2 у МТС
• див доходность - 5,3% vs 9% у МТС
➡️ Ростелеком - ставка на рост: компания оценена не дороже конкурента, но показывает лучшие темпы развития при меньшей дивдоходности.
Попытки МТС найти драйвера роста через создание собственной экосистемы еще не отразились на финансовых результатах.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #MTSS #RTKM
💪 Бизнес RTKM обеспечен стабильным денежным потоком от гос-ва и хорошо диверсифицирован. Есть и "дойные" сегменты и мега-драйверы, за счет которых компания растет лучше рынка и улучшает операционную рентабельность.
🔍 Сегодняшняя новость о вхождении ВТБ на ~45% в капитал "облачной" дочки Ростелекома подтверждает перспективность цифрового сегмента.
RTKM хорошо отчитался за 9м20, но продолжает много инвестировать, что давит на FCF и долговые параметры.
• Выручка = 384 млрд, +12%г/г vs +5% у МТС за 6м20
• OIBDA = 150млрд, +15% vs +1% у МТС за 6м20
• Рентабельность OIBDA = 39% vs +45% у МТС
• CAPEX (без госпрограмм) = 71млрд, +13%
• Чистый Долг/OIBDA = 2.2x - комфортно, но у МТС заметно лучше = 1,3х
💵Инвестиционные метрики:
• P/S - 0,7 vs 1,3 у МТС
• P/E - 11,6 vs 12 у МТС
• P/FCF - 13,6 vs 17,2 у МТС
• див доходность - 5,3% vs 9% у МТС
➡️ Ростелеком - ставка на рост: компания оценена не дороже конкурента, но показывает лучшие темпы развития при меньшей дивдоходности.
Попытки МТС найти драйвера роста через создание собственной экосистемы еще не отразились на финансовых результатах.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #MTSS #RTKM
На кого делаете ставку?
Anonymous Poll
38%
МТС за дивиденды
15%
Ростелеком за "цифру"
26%
Беру обоих
21%
Зачем эти телекомы, если можно купить Airbnb на всю котлету???
🌚 24 декабря. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3235,8 (-0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1376,41 (+0,7%)
🛢 Нефть Brent: $50,86 (-0,6%)
💵 USD/RUB: 74,00 (-1,3%)
💶 EUR/RUB: 90,28 (-1,3%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Очень много говорили про Ростелеком (Часть 1 / Часть 2 / Часть 3).
• Разработанная в России вакцина «Спутник V» будет обеспечивать защиту от обнаруженного в Великобритании нового штамма коронавируса.
• Набсовет Банка Санкт-Петербург решил не проводить выкуп акций.
• QIWI хочет стать единым центром учета ставок букмекеров, обратится с таким предложением к правительству.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3235,8 (-0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1376,41 (+0,7%)
🛢 Нефть Brent: $50,86 (-0,6%)
💵 USD/RUB: 74,00 (-1,3%)
💶 EUR/RUB: 90,28 (-1,3%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Очень много говорили про Ростелеком (Часть 1 / Часть 2 / Часть 3).
• Разработанная в России вакцина «Спутник V» будет обеспечивать защиту от обнаруженного в Великобритании нового штамма коронавируса.
• Набсовет Банка Санкт-Петербург решил не проводить выкуп акций.
• QIWI хочет стать единым центром учета ставок букмекеров, обратится с таким предложением к правительству.
#итогидня
🌝 24 декабря. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 698,63 (+0,23%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 823,92 (+0,41%)
💵 DXY: 90.34 (-0,08%)
🥇 Золото ($): 1877.55 (+0,29%)
🇺🇸 Главные события США:
• На дворе кризис, а мы учим алфавит.
• Всё о REITs (Часть 1 / Часть 2).
• SEC позволит брокерам-дилерам, специализирующимся на криптовалюте, работать в течение 5 лет, не опасаясь принудительных действий.
• Франция одобрила вакцину от Pfizer для экстренного использования.
• Республиканская партия выступает против попытки демократов увеличить стимулы до $2к на человека.
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 698,63 (+0,23%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 823,92 (+0,41%)
💵 DXY: 90.34 (-0,08%)
🥇 Золото ($): 1877.55 (+0,29%)
🇺🇸 Главные события США:
• На дворе кризис, а мы учим алфавит.
• Всё о REITs (Часть 1 / Часть 2).
• SEC позволит брокерам-дилерам, специализирующимся на криптовалюте, работать в течение 5 лет, не опасаясь принудительных действий.
• Франция одобрила вакцину от Pfizer для экстренного использования.
• Республиканская партия выступает против попытки демократов увеличить стимулы до $2к на человека.
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 25 декабря (пятница)
Новости российских компаний
💼 Детский мир, Ленэнерго, МРСК Сибири, ТКГ-1 и Транснефть проведут заседания советов директоров
🗣 ММК проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций НЛМК и Газпром нефть
Экономические события
🎄 Рождество: выходной в Европе и США
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
Новости российских компаний
💼 Детский мир, Ленэнерго, МРСК Сибири, ТКГ-1 и Транснефть проведут заседания советов директоров
🗣 ММК проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций НЛМК и Газпром нефть
Экономические события
🎄 Рождество: выходной в Европе и США
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
☀️ 25 декабря: открытие
Санта-Барбара между республиканцами и демократами продолжается. Нэнси Пелоси не удалось протолкнуть поправки по увеличению выплат гражданам до $2000. Новое голосование пройдет в понедельник.
По итогам короткой торговой сессии рынок США прибавил треть процента. Индекс ММВБ открылся в слабом минусе, РТС растет благодаря укреплению рубля.
🎄 В преддверии праздников новостной фон слабеет, но мы накопали несколько интересных событий. Подборка ждет на канале IF News!
👇 Там же выпускаем наглядный график по короне.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 673,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 764,3K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3703,1 (+0,35%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3695,0 (+0,37%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3396,6 (+0,99%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26656,5 (-0,04%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,3 (+0,27%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3232,8 (-0,12%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1382,2 (+0,27%)
💵 USD/RUB: 74,0 (-1,31%)
💶 EUR/RUB: 90,2 (-1,39%)
#открытие
Санта-Барбара между республиканцами и демократами продолжается. Нэнси Пелоси не удалось протолкнуть поправки по увеличению выплат гражданам до $2000. Новое голосование пройдет в понедельник.
По итогам короткой торговой сессии рынок США прибавил треть процента. Индекс ММВБ открылся в слабом минусе, РТС растет благодаря укреплению рубля.
🎄 В преддверии праздников новостной фон слабеет, но мы накопали несколько интересных событий. Подборка ждет на канале IF News!
👇 Там же выпускаем наглядный график по короне.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 673,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 764,3K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3703,1 (+0,35%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3695,0 (+0,37%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3396,6 (+0,99%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26656,5 (-0,04%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,3 (+0,27%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3232,8 (-0,12%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1382,2 (+0,27%)
💵 USD/RUB: 74,0 (-1,31%)
💶 EUR/RUB: 90,2 (-1,39%)
#открытие