💸 CDS на Россию: помогут ли инвесторам «страховки от дефолта»?
России пророчат дефолт, который может оказаться лишь началом эпопеи. Если подобное случится, на сцену могут выйти продавцы так называемых CDS (credit default swaps).
Сейчас стоимость CDS на Россию зашкаливает и отражает следующие ожидания:
• 71% — вероятность дефолта в течение 1 года
• 81% — вероятность дефолта в течение 5 лет
Кто продает CDS? Это внебиржевой инструмент. Продавцов «страховок» от дефолтов не так много, в основном это крупные международные банки.
На какие облигации России распространяется действие CDS? Они защищают только от дефолта России по облигациям в иностранной валюте и не распространяются на рублевые ОФЗ.
Могут ли продавцы «страховок» отказаться от своих обязательств? Один раз они были близки к этому, когда встал вопрос о дефолте Греции. Тогда ISDA, Международная ассоциация свопов и деривативов, изрядно «потрепала нервы» держателям облигаций, пока сомневалась, признавать случай с Грецией дефолтом или нет. Но чтобы не подорвать доверие к CDS как инструменту, пойти на выплаты все же пришлось.
Что может вызвать в России дефолт?
Сегодня Комитет по CDS соберется в третий раз, чтобы определиться с понятием «события дефолта» применительно к еврооблигациям России.
Уже ясно, что под «дефолт» вряд ли подпадут выпуски, выпущенные после 2018 года. Ведь в проспектах этих бумаг написано, что по ним можно расплатиться в рублях, если иное окажется невозможно.
Поэтому речь в Комитете наверняка не пойдет о выпусках Russia-2029 и Russia-2035 на $7 млрд. По ним есть официальная возможность заплатить в рублях. Ближайшие купонные платежи по ним запланированы на 21 марта и 28 марта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
России пророчат дефолт, который может оказаться лишь началом эпопеи. Если подобное случится, на сцену могут выйти продавцы так называемых CDS (credit default swaps).
Сейчас стоимость CDS на Россию зашкаливает и отражает следующие ожидания:
• 71% — вероятность дефолта в течение 1 года
• 81% — вероятность дефолта в течение 5 лет
Кто продает CDS? Это внебиржевой инструмент. Продавцов «страховок» от дефолтов не так много, в основном это крупные международные банки.
На какие облигации России распространяется действие CDS? Они защищают только от дефолта России по облигациям в иностранной валюте и не распространяются на рублевые ОФЗ.
Могут ли продавцы «страховок» отказаться от своих обязательств? Один раз они были близки к этому, когда встал вопрос о дефолте Греции. Тогда ISDA, Международная ассоциация свопов и деривативов, изрядно «потрепала нервы» держателям облигаций, пока сомневалась, признавать случай с Грецией дефолтом или нет. Но чтобы не подорвать доверие к CDS как инструменту, пойти на выплаты все же пришлось.
Что может вызвать в России дефолт?
Сегодня Комитет по CDS соберется в третий раз, чтобы определиться с понятием «события дефолта» применительно к еврооблигациям России.
Уже ясно, что под «дефолт» вряд ли подпадут выпуски, выпущенные после 2018 года. Ведь в проспектах этих бумаг написано, что по ним можно расплатиться в рублях, если иное окажется невозможно.
Поэтому речь в Комитете наверняка не пойдет о выпусках Russia-2029 и Russia-2035 на $7 млрд. По ним есть официальная возможность заплатить в рублях. Ближайшие купонные платежи по ним запланированы на 21 марта и 28 марта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
❌ Дефолт в России отменяется?
В последние дни мы много слышали о дефолте в России из-за евробондов. Однако Минфин РФ заявил, что 14 марта направил поручение для выплаты купона по еврооблигациям на общую сумму $117,2 млн. А сегодня он сообщил, что это поручение исполнено.
Подчеркнем: речь идет о дефолте по еврооблигациям. А это не ОФЗ.
Так что, дефолта не будет?
Давайте разбираться.
Может ли Россия технически провести платеж? Не помешают ли ей санкции?
Может. Не помешают. Казначейство США еще 2 марта выпустило Лицензию № 9A, согласно которой американским финансовым учреждениям до 25 мая разрешены транзакции с российскими санкционными банками и финансовыми учреждениями. Но только для обслуживания платежей по госдолгу России.
Может ли Россия платить с замороженных санкциями счетов?
Вряд ли. Наверняка их морозили не для того, чтобы ими можно было пользоваться.
В какой валюте выплаты?
По данным Bloomberg, валюта платежа в поручении ведомства не уточнялась. Но заявления министра финансов РФ Антона Силуанова за последнюю неделю указывали (вероятно) на то, что платежное поручение в долларах, с замороженного санкциями счета.
Таким образом, что мы имеем?
1. Пока резервы не разморозят, РФ не может расплатиться по еврооблигациям.
2. Если России не разморозят резервы или же не позволят произвести платеж с замороженного счета, то она расплатится рублями. Но это будет считаться дефолтом.
Платежное поручение исполнено. Что это значит?
Минфин заявил, что дефолта не будет, так как платежное поручение исполнено. Но пока непонятно, зачислены ли средства платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch). Когда это случится, Минфин проинформирует дополнительно.
Поэтому просто ждем официального ответа со стороны Citibank и зарубежных медиа. И при этом помним про следующие платежи по евробондам:
• 31 марта — купонные платежи + амортизация номинала по Russia-2030
• 4 апреля — погашение номинала на 2 млрд по Russia-2022
#IF_еврооблигации
В последние дни мы много слышали о дефолте в России из-за евробондов. Однако Минфин РФ заявил, что 14 марта направил поручение для выплаты купона по еврооблигациям на общую сумму $117,2 млн. А сегодня он сообщил, что это поручение исполнено.
Подчеркнем: речь идет о дефолте по еврооблигациям. А это не ОФЗ.
Так что, дефолта не будет?
Давайте разбираться.
Может ли Россия технически провести платеж? Не помешают ли ей санкции?
Может. Не помешают. Казначейство США еще 2 марта выпустило Лицензию № 9A, согласно которой американским финансовым учреждениям до 25 мая разрешены транзакции с российскими санкционными банками и финансовыми учреждениями. Но только для обслуживания платежей по госдолгу России.
Может ли Россия платить с замороженных санкциями счетов?
Вряд ли. Наверняка их морозили не для того, чтобы ими можно было пользоваться.
В какой валюте выплаты?
По данным Bloomberg, валюта платежа в поручении ведомства не уточнялась. Но заявления министра финансов РФ Антона Силуанова за последнюю неделю указывали (вероятно) на то, что платежное поручение в долларах, с замороженного санкциями счета.
Таким образом, что мы имеем?
1. Пока резервы не разморозят, РФ не может расплатиться по еврооблигациям.
2. Если России не разморозят резервы или же не позволят произвести платеж с замороженного счета, то она расплатится рублями. Но это будет считаться дефолтом.
Платежное поручение исполнено. Что это значит?
Минфин заявил, что дефолта не будет, так как платежное поручение исполнено. Но пока непонятно, зачислены ли средства платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch). Когда это случится, Минфин проинформирует дополнительно.
Поэтому просто ждем официального ответа со стороны Citibank и зарубежных медиа. И при этом помним про следующие платежи по евробондам:
• 31 марта — купонные платежи + амортизация номинала по Russia-2030
• 4 апреля — погашение номинала на 2 млрд по Russia-2022
#IF_еврооблигации