🇧🇾 Сериал «Беларусь и дефолт Шредингера» продолжается
Краткое содержание предыдущих серий здесь, здесь и здесь
Серия очередная: 8 физлиц и 5 компаний направили Минфину РБ уведомление о дефолте, призвали выполнить все обязательства «в полном объеме», отказаться от «дискриминационных» требований по выплатам в белорусской инфраструктуре.
В противном случае, рассматривается опция подать иски в Лондонский международный третейский суд (там выпускали облигации) или арбитражный суд в России (там находятся инвесторы).
А дефолт был? Напомним: по учебнику, любая невыплата денег в соответствии с условиями выпуска облигации — это дефолт. Другое дело, что есть технический дефолт и обычный. Технический дефолт — это, грубо говоря, когда деньги есть, но есть технические трудности с выплатами вовремя. Всё остальное — обычный дефолт.
Ситуация с Беларусью напоминает настоящий дефолт, который косит под технический. Но в силу политических причин, объявлять дефолт Беларуси в России не спешат. Хотя формально есть все основания.
Как ситуация может пойти дальше? Мы видим пока слелующие варианты:
- Минфин Беларуси с одной стороны и наши Минфин, ЦБ и НРД с другой договорятся провести все платежи через НРД, и снимут самые раздражающие ограничения
- какой-то из судов все-таки признает дефолт, и в качестве платежей по бондам придется отдать часть имущества РБ за ее пределами
- ничего не случится 🙂
Что из этого более вероятно, решайте сами и пишите в комментариях.
@IF_Bonds
Краткое содержание предыдущих серий здесь, здесь и здесь
Серия очередная: 8 физлиц и 5 компаний направили Минфину РБ уведомление о дефолте, призвали выполнить все обязательства «в полном объеме», отказаться от «дискриминационных» требований по выплатам в белорусской инфраструктуре.
В противном случае, рассматривается опция подать иски в Лондонский международный третейский суд (там выпускали облигации) или арбитражный суд в России (там находятся инвесторы).
А дефолт был? Напомним: по учебнику, любая невыплата денег в соответствии с условиями выпуска облигации — это дефолт. Другое дело, что есть технический дефолт и обычный. Технический дефолт — это, грубо говоря, когда деньги есть, но есть технические трудности с выплатами вовремя. Всё остальное — обычный дефолт.
Ситуация с Беларусью напоминает настоящий дефолт, который косит под технический. Но в силу политических причин, объявлять дефолт Беларуси в России не спешат. Хотя формально есть все основания.
Как ситуация может пойти дальше? Мы видим пока слелующие варианты:
- Минфин Беларуси с одной стороны и наши Минфин, ЦБ и НРД с другой договорятся провести все платежи через НРД, и снимут самые раздражающие ограничения
- какой-то из судов все-таки признает дефолт, и в качестве платежей по бондам придется отдать часть имущества РБ за ее пределами
- ничего не случится 🙂
Что из этого более вероятно, решайте сами и пишите в комментариях.
@IF_Bonds
IF Bonds — Облигации РФ
🇧🇾 Сериал «Беларусь и дефолт Шредингера» продолжается Краткое содержание предыдущих серий здесь, здесь и здесь Серия очередная: 8 физлиц и 5 компаний направили Минфину РБ уведомление о дефолте, призвали выполнить все обязательства «в полном объеме», отказаться…
Telegram
IF News
🇧🇾 Минфин Белоруссии выработает «комплексный подход» к выплатам по евробондам российским держателям
Заявили это после того, как группа российских инвесторов пригрозила Министерству иском. В свою очередь белорусская сторона пожаловалась на санкции и хранение…
Заявили это после того, как группа российских инвесторов пригрозила Министерству иском. В свою очередь белорусская сторона пожаловалась на санкции и хранение…
Позитивчик для Сегежи https://t.me/if_stocks/6856
Есть среди нас смельчаки, которые держат их облигации?
@IF_Bonds
Есть среди нас смельчаки, которые держат их облигации?
@IF_Bonds
Telegram
IF Stocks
🌲 Власти «придумали» как спасти Сегежу. Правда вышло это случайно
Вы же слышали, что с июля в РФ появится единая ипотека для Индивидуального Жилищного Строительства (ИЖС)? Так вот, подписчик нам подкинул идею о том, какая компания от этого может получить…
Вы же слышали, что с июля в РФ появится единая ипотека для Индивидуального Жилищного Строительства (ИЖС)? Так вот, подписчик нам подкинул идею о том, какая компания от этого может получить…
🌇 Облигации утром 24 января
• Крупные погашения: Газпром Капитал (€633,1 млн)
• Крупные купоны: Минфин (₽57,83 млрд), ВЭБ.РФ (₽3,68 млрд), СУЭК-Финанс (₽1,03 млрд)
• Быстроденьги зарегистрировали на Мосбирже программу облигаций на ₽300-500 млн
• Газпромбанк установил ставку 8-16-го купонов облигаций 001Р-17Р на уровне 12,75%
• Мосбиржа с 24 января меняет эмитента всех облигаций СМП-банка на ПСБ
• Полюс установил ставку 1-го купона облигаций в золоте объемом ₽15 млрд на уровне 3,1%
• Газпром капитал 7 февраля досрочно погасит два выпуска бондов на ₽30 млрд
• Инград досрочно погасил остаток выпуска облигаций 001P-02 на ₽15 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,104 (-0,97%)
🇩🇪 2,315 (-1,49%)
🇨🇳 2,523 (+0,54%)
🇷🇺 11,62% (данные ЦБ на 23.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Крупные погашения: Газпром Капитал (€633,1 млн)
• Крупные купоны: Минфин (₽57,83 млрд), ВЭБ.РФ (₽3,68 млрд), СУЭК-Финанс (₽1,03 млрд)
• Быстроденьги зарегистрировали на Мосбирже программу облигаций на ₽300-500 млн
• Газпромбанк установил ставку 8-16-го купонов облигаций 001Р-17Р на уровне 12,75%
• Мосбиржа с 24 января меняет эмитента всех облигаций СМП-банка на ПСБ
• Полюс установил ставку 1-го купона облигаций в золоте объемом ₽15 млрд на уровне 3,1%
• Газпром капитал 7 февраля досрочно погасит два выпуска бондов на ₽30 млрд
• Инград досрочно погасил остаток выпуска облигаций 001P-02 на ₽15 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,104 (-0,97%)
🇩🇪 2,315 (-1,49%)
🇨🇳 2,523 (+0,54%)
🇷🇺 11,62% (данные ЦБ на 23.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🫣 А что там Полюс задумал?
А он выводит на рынок облигации с привязкой к цене грамма золота, как ранее это сделал Селигдар.
1. Золотые облигации Полюса и Селигдара — это не консервативный инструмент. Облигация, все-таки, подразумевает, что вы несете только те риски, которые лежат на эмитенте. В случае с такой «облигацией» вы берете на себя три риска: эмитента, валютный, риск падения цен на золото.
Зачем это Полюсу и Селигдару — понятно: они хеджируются от своих рисков. Что, как минимум, говорит о том, что они не верят в безудержный и однозначный рост золота во все времена.
Но вам это нужно, только если вы человек с хорошим аппетитом к риску. Эти облигации — не средство для защиты от инфляции или что-то в этом духе. Имейте в виду. Для таких целей лучше купить биржевое золото или даже физическое (хотя тут свои нюансы).
И да, физического золота за этими бумагами, судя по всему, нет.
2. Тем не менее, есть у бумаги и преимущества — но именно для инвесторов с высоким риск-аппетитом. Какие?
-все-таки это квазивалютный инструмент, ведь золото торгуется в долларах
- курс рубля, по видимому, находится около локальных максимумов. Даже относительно стабильные цены на золото могут дать доходность в этих бумагах. Ну а при одновременном росте золота и доллара можно сорвать очень хорошую доху.
В момент выхода второго выпуска облигаций Селигдара мы скорее отговаривали от покупки: рубль начинал укрепляться, а золото было в нисходящем тренде. Сейчас же, на наш взгляд можно и присмотреться.
@IF_Bonds
А он выводит на рынок облигации с привязкой к цене грамма золота, как ранее это сделал Селигдар.
1. Золотые облигации Полюса и Селигдара — это не консервативный инструмент. Облигация, все-таки, подразумевает, что вы несете только те риски, которые лежат на эмитенте. В случае с такой «облигацией» вы берете на себя три риска: эмитента, валютный, риск падения цен на золото.
Зачем это Полюсу и Селигдару — понятно: они хеджируются от своих рисков. Что, как минимум, говорит о том, что они не верят в безудержный и однозначный рост золота во все времена.
Но вам это нужно, только если вы человек с хорошим аппетитом к риску. Эти облигации — не средство для защиты от инфляции или что-то в этом духе. Имейте в виду. Для таких целей лучше купить биржевое золото или даже физическое (хотя тут свои нюансы).
И да, физического золота за этими бумагами, судя по всему, нет.
2. Тем не менее, есть у бумаги и преимущества — но именно для инвесторов с высоким риск-аппетитом. Какие?
-все-таки это квазивалютный инструмент, ведь золото торгуется в долларах
- курс рубля, по видимому, находится около локальных максимумов. Даже относительно стабильные цены на золото могут дать доходность в этих бумагах. Ну а при одновременном росте золота и доллара можно сорвать очень хорошую доху.
В момент выхода второго выпуска облигаций Селигдара мы скорее отговаривали от покупки: рубль начинал укрепляться, а золото было в нисходящем тренде. Сейчас же, на наш взгляд можно и присмотреться.
@IF_Bonds
Если кто-то пропустил, у нас в @IF_Stocks вышла классная подборка для ежемесячного пассивного дохода. В ней микс из акций и облигаций, который позволяет закрывать текущие потребности пассивным доходом.
https://t.me/if_stocks/6774
Ну и поддержите ребят подпиской, им очень уж хочется взять планку в 120 000 подписчиков 🙂
https://t.me/if_stocks/6774
Ну и поддержите ребят подпиской, им очень уж хочется взять планку в 120 000 подписчиков 🙂
🌇 Облигации утром 25 января
• Крупные погашения: Минфин (₽29,5 млрд, частичное), Альфа-Банк (₽165,6 млн)
• Крупные купоны: Газпром (₽732,9 млн), Камаз (₽280,23 млн), Черкизово (₽248,1 млн)
• РЕСО-Лизинг зарегистрировал на Мосбирже два новых выпуска, объем не раскрывается
• Аренза-Про зарегистрировала на Мосбирже выпуск 001Р-04, объем не раскрывается
• РЖД установили ставки 1-28 купонов бондов серии 001P-30R на уровне 12,4% годовых
• КАМАЗ разместил облигации на 10 млрд рублей
• Газпром капитал 7 февраля досрочно погасит два выпуска бондов на ₽30 млрд
• Лизинг-трейд установил ставку 1-го купона облигаций 001Р-11 на ₽200 млн руб. на уровне 20%
• Совкомбанк факторинг снизил ориентир ставки 1-го купона облигаций 001Р-01 на ₽500 млн руб. до 15-15,5%
• РСХБ установил ставку 37-40 купонов облигаций БО-08 на уровне 15%
Новые сборы заявок
Совкомбанк Фактор-001P-01
Технических размещений не планируется
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,156 (-0,58%)
🇩🇪 2,340 (-0,38%)
🇨🇳 2,519 (+0,54%)
🇷🇺 11,69% (данные ЦБ на 24.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Крупные погашения: Минфин (₽29,5 млрд, частичное), Альфа-Банк (₽165,6 млн)
• Крупные купоны: Газпром (₽732,9 млн), Камаз (₽280,23 млн), Черкизово (₽248,1 млн)
• РЕСО-Лизинг зарегистрировал на Мосбирже два новых выпуска, объем не раскрывается
• Аренза-Про зарегистрировала на Мосбирже выпуск 001Р-04, объем не раскрывается
• РЖД установили ставки 1-28 купонов бондов серии 001P-30R на уровне 12,4% годовых
• КАМАЗ разместил облигации на 10 млрд рублей
• Газпром капитал 7 февраля досрочно погасит два выпуска бондов на ₽30 млрд
• Лизинг-трейд установил ставку 1-го купона облигаций 001Р-11 на ₽200 млн руб. на уровне 20%
• Совкомбанк факторинг снизил ориентир ставки 1-го купона облигаций 001Р-01 на ₽500 млн руб. до 15-15,5%
• РСХБ установил ставку 37-40 купонов облигаций БО-08 на уровне 15%
Новые сборы заявок
Совкомбанк Фактор-001P-01
Технических размещений не планируется
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,156 (-0,58%)
🇩🇪 2,340 (-0,38%)
🇨🇳 2,519 (+0,54%)
🇷🇺 11,69% (данные ЦБ на 24.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
2024-й принес неопределенность на рынок акций. Что выходит на первый план? Правильно, облигации.
Это надежный защитный инструмент, но придется постараться и потратить драгоценное время, чтобы найти лучшие бумаги. На помощь придет известный подписчикам этого канала Николай Дадонов — профи с опытом более 25 лет, под руководством которого работает команда аналитиков IF+.
В подписку IF+ входит облигационный портфель, который собрал Николай. А еще в подписке доступно более 40 актуальных инвестидей по облигациям и надежным акциям с ожидаемой доходностью до 54%!
Все портфели и инвестидеи уже входят в подписку — докупать ничего не нужно. Кстати, подписка IF+ Премиум на месяц стоит дешевле, чем один ужин в хорошем ресторане. Решайте сами 😉
🎁 И ловите подарок: промокод FREE, который даст скидку 20% на годовые и месячные тарифы IF+ Премиум! Торопитесь — промокод действует всего 3 дня!
👉 Узнать про IF+ подробнее и активировать промокод
Реклама.
ООО "Инвест Портал"
ERID: 2SDnjcK5gT2
Это надежный защитный инструмент, но придется постараться и потратить драгоценное время, чтобы найти лучшие бумаги. На помощь придет известный подписчикам этого канала Николай Дадонов — профи с опытом более 25 лет, под руководством которого работает команда аналитиков IF+.
В подписку IF+ входит облигационный портфель, который собрал Николай. А еще в подписке доступно более 40 актуальных инвестидей по облигациям и надежным акциям с ожидаемой доходностью до 54%!
Все портфели и инвестидеи уже входят в подписку — докупать ничего не нужно. Кстати, подписка IF+ Премиум на месяц стоит дешевле, чем один ужин в хорошем ресторане. Решайте сами 😉
🎁 И ловите подарок: промокод FREE, который даст скидку 20% на годовые и месячные тарифы IF+ Премиум! Торопитесь — промокод действует всего 3 дня!
👉 Узнать про IF+ подробнее и активировать промокод
Реклама.
ООО "Инвест Портал"
ERID: 2SDnjcK5gT2
🌇 Облигации утром 26 января
• Крупные погашения: РЖД (₽15 млрд + купон ₽650 млн), Транснефть (₽15 млрд), Сафмар Ритейл (₽4,33 млрд, частичное + купон ₽2,5 млрд)
• Крупные купоны: ЛАЛ-1520 (₽793,2 млн), Транснефть (₽691,8 млн), ДОМ.РФ (₽650,7 млн) АФК Система (₽344,1 млн)
• ТМК заместила 70% выпуска еврооблигаций на ₽349,9 млн
• Гарант-Инвест завершил размещение облигаций на ₽4 млрд
• Газпром 26 января начнет второй раунд замещения евробондов-2025 в евро
• ЛК Роделен 8 февраля проведет сбор заявок на бонды объемом ₽500 млн рублей
• Центр-резерв установил ставки 1-48 купонов облигаций БО-03 на уровне 19% годовых
• Мегатакт-НН 30 января начнет размещение дебютного выпуска облигаций объемом БО-01 на ₽250 млн
Новые сборы заявок отсутствуют
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,111 (-0,53%)
🇩🇪 2,250 (-3,49%)
🇨🇳 2,514 (+0,20%)
🇷🇺 11,62% (данные ЦБ на 25.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Крупные погашения: РЖД (₽15 млрд + купон ₽650 млн), Транснефть (₽15 млрд), Сафмар Ритейл (₽4,33 млрд, частичное + купон ₽2,5 млрд)
• Крупные купоны: ЛАЛ-1520 (₽793,2 млн), Транснефть (₽691,8 млн), ДОМ.РФ (₽650,7 млн) АФК Система (₽344,1 млн)
• ТМК заместила 70% выпуска еврооблигаций на ₽349,9 млн
• Гарант-Инвест завершил размещение облигаций на ₽4 млрд
• Газпром 26 января начнет второй раунд замещения евробондов-2025 в евро
• ЛК Роделен 8 февраля проведет сбор заявок на бонды объемом ₽500 млн рублей
• Центр-резерв установил ставки 1-48 купонов облигаций БО-03 на уровне 19% годовых
• Мегатакт-НН 30 января начнет размещение дебютного выпуска облигаций объемом БО-01 на ₽250 млн
Новые сборы заявок отсутствуют
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,111 (-0,53%)
🇩🇪 2,250 (-3,49%)
🇨🇳 2,514 (+0,20%)
🇷🇺 11,62% (данные ЦБ на 25.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 29 января
• Крупные погашения: ДОМ.РФ (частичное погашение по 31 выпуску на ₽11,06 млрд), Сбер (₽483,07 млн), Альфа (₽204,75 млн)
• Крупные купоны: Евраз (₽ 792,8 млн), Легал Финанс (₽294 млн), Газпромнефть (₽170,94 млн)
• Росгеология установила ставку 2-го купона облигаций 001Р-02 на уровне 18,5%
• Полюс разместил облигации в золоте на 15 млрд рублей
• Газпромбанк продлит размещение облигаций 005Р-02Р с привязкой к КС до 15 мая
• ЧТПЗ заместил 87% еврооблигаций на $261,5 млн
• Совкомбанк факторинг установил ставку 1-го купона облигаций 001Р-01 на уровне 16%
Новые сборы заявок:
Сбербанк-001-602R-бсо
ВТБ-Б-1-256
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,125 (-0,92%)
🇩🇪 2,258 (-1,66%)
🇨🇳 2,507 (+0,18%)
🇷🇺 11,58% (данные ЦБ на 26.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Крупные погашения: ДОМ.РФ (частичное погашение по 31 выпуску на ₽11,06 млрд), Сбер (₽483,07 млн), Альфа (₽204,75 млн)
• Крупные купоны: Евраз (₽ 792,8 млн), Легал Финанс (₽294 млн), Газпромнефть (₽170,94 млн)
• Росгеология установила ставку 2-го купона облигаций 001Р-02 на уровне 18,5%
• Полюс разместил облигации в золоте на 15 млрд рублей
• Газпромбанк продлит размещение облигаций 005Р-02Р с привязкой к КС до 15 мая
• ЧТПЗ заместил 87% еврооблигаций на $261,5 млн
• Совкомбанк факторинг установил ставку 1-го купона облигаций 001Р-01 на уровне 16%
Новые сборы заявок:
Сбербанк-001-602R-бсо
ВТБ-Б-1-256
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,125 (-0,92%)
🇩🇪 2,258 (-1,66%)
🇨🇳 2,507 (+0,18%)
🇷🇺 11,58% (данные ЦБ на 26.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
IF Bonds — Облигации РФ
Тинькофф, конечно, умеет продавать :) Если серьезно, разберем это размещение? @IF_Bonds
✈️ Новый «Самолет»: что с выпуском?
Итак, речь идет о выпуске Самолет ГК-БО-П13. Выпуск привлек внимание. Эмитент с рейтингом А+(RU), который дает облигацию с постоянным купоном около ключевой ставки — как можно пройти мимо?
Что по параметрам размещения?
Объем: не менее ₽10 млрд
Купонная доходность: не более 16%
Периодичность выплат: раз в месяц
Доходность к погашению: не более 17,2%
Дата погашения: 24.01.2027
Оферта: да, через два года
Доступность для неквалов: после прохождения теста
Цели размещения: по всей видимости, погашение другого выпуска Самолет ГК-БО-ПО9. Купон по этой облигации — 9,6%, так что рефинансирование...нуу, так себе.
А в чем подвох? А помимо оферты, — кажется, что и ни в чем. Если хочется зафиксировать двузначную доходность на два-три года, или вы фанат такого явления как купонная зарплата, вариант неплохой. Но оферту придется отслеживать: кто знает, как изменятся условия (и доходность к погашению).
Даже с учетом оферты, этот выпуск один из чемпионов по соотношению доходность/срок облигации в своем секторе.
И что, прям никаких рисков, серьезно? Конечно, есть, это ж стройка 🙂
Девелопмент довольно рискованная отрасль для кредитования, не верите — спросите китайцев. Плавное сворачивание льготной ипотеки и длительный период высоких ставок, конечно, ослабят спрос на квартиры.
Но у Самолета относительно небольшое (1,3× по итогам первого полугодия) соотношение чистого долга к EBITDA. Даже в случае довольно сильного кризиса на рынке, хватит ли Самолёту запаса прочности на два года?
С земельным банком в почти 50 млн м² и хорошими финансовыми показателями — должно. У владельцев облигаций рисков точно меньше, чем у акционеров.
Так что, будете брать? Посмотрим на то, какой предложат финальный купон. Пока выглядит интересно.
@IF_Bonds
Итак, речь идет о выпуске Самолет ГК-БО-П13. Выпуск привлек внимание. Эмитент с рейтингом А+(RU), который дает облигацию с постоянным купоном около ключевой ставки — как можно пройти мимо?
Что по параметрам размещения?
Объем: не менее ₽10 млрд
Купонная доходность: не более 16%
Периодичность выплат: раз в месяц
Доходность к погашению: не более 17,2%
Дата погашения: 24.01.2027
Оферта: да, через два года
Доступность для неквалов: после прохождения теста
Цели размещения: по всей видимости, погашение другого выпуска Самолет ГК-БО-ПО9. Купон по этой облигации — 9,6%, так что рефинансирование...нуу, так себе.
А в чем подвох? А помимо оферты, — кажется, что и ни в чем. Если хочется зафиксировать двузначную доходность на два-три года, или вы фанат такого явления как купонная зарплата, вариант неплохой. Но оферту придется отслеживать: кто знает, как изменятся условия (и доходность к погашению).
Даже с учетом оферты, этот выпуск один из чемпионов по соотношению доходность/срок облигации в своем секторе.
И что, прям никаких рисков, серьезно? Конечно, есть, это ж стройка 🙂
Девелопмент довольно рискованная отрасль для кредитования, не верите — спросите китайцев. Плавное сворачивание льготной ипотеки и длительный период высоких ставок, конечно, ослабят спрос на квартиры.
Но у Самолета относительно небольшое (1,3× по итогам первого полугодия) соотношение чистого долга к EBITDA. Даже в случае довольно сильного кризиса на рынке, хватит ли Самолёту запаса прочности на два года?
С земельным банком в почти 50 млн м² и хорошими финансовыми показателями — должно. У владельцев облигаций рисков точно меньше, чем у акционеров.
Так что, будете брать? Посмотрим на то, какой предложат финальный купон. Пока выглядит интересно.
@IF_Bonds
Forwarded from bitkogan
Один из ведущих девелоперов РФ – компания «Самолет» (SMLT RX) в начале февраля планирует разместить новый облигационный заём в российских рублях (БО-13) на Мосбирже. Вкратце пройдем по основным его параметрам.
Мы позитивно оцениваем данную новость для «Самолета». Интересный выпуск с потенциально неплохим купонным доходом. Компания зарекомендовала себя как надежный заемщик, имеет комфортную долговую нагрузку. Так, по данным компании, соотношение чистого корпоративного долга к EBITDA, по данным управленческого учета, на конец 2023 г. составило 1,0х. Отметим, что показатель снизился с 1,6х (на конец 2022 г.).
Плюс ко всему, «Самолет» имеет устойчивое финансовое положение. Компания ожидает продолжения роста ключевых показателей в 2024 г. (на основе управленческого учета):
Полагаем, что новый облигационный выпуск может вызвать высокий спрос на рынке. Кстати, для сравнения, недавно было размещение КАМАЗа с близким рейтингом (АА- от АКРА) по сравнению с А+ у Самолета и аналогичной дюрацией. Купон у этого размещения составил 14,5% с ежеквартальными выплатами. «Самолет», напомним, будет платить ежемесячно, что дает более высокую доходность.
Что касается акций, то мы по-прежнему считаем бумаги «Самолета» одними из наиболее привлекательных в российском секторе Real Estate.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
- Вы упустили Белугу по 400р (сейчас 5700р)
- Вы упустили ДВМП по 5р (сейчас 85р)
- Вы упустили Инарктику по 150р (сейчас 905р)
Сейчас покупать эти акции уже поздно, но на рынке есть десятки других компаний, которые могут вырасти в несколько раз.
Именно такие акции находят в закрытом канале, которые растут и приносят дивиденды. Скажут справедливую цену, чтобы забрать максимальную прибыль.
Вход — https://t.me/+alFdtPcTpoY4NDdk
Сегодня вечный доступ бесплатный, успевайте
Реклама ИП Усенко К.Д., ИНН 745215151451. ERID: 2SDnjeh6vvc
- Вы упустили ДВМП по 5р (сейчас 85р)
- Вы упустили Инарктику по 150р (сейчас 905р)
Сейчас покупать эти акции уже поздно, но на рынке есть десятки других компаний, которые могут вырасти в несколько раз.
Именно такие акции находят в закрытом канале, которые растут и приносят дивиденды. Скажут справедливую цену, чтобы забрать максимальную прибыль.
Вход — https://t.me/+alFdtPcTpoY4NDdk
Сегодня вечный доступ бесплатный, успевайте
Реклама ИП Усенко К.Д., ИНН 745215151451. ERID: 2SDnjeh6vvc
🤔 Полюс выпустит конвертируемые облигации
Облигации, которые конвертируются в акции – за рубежом такое популярно. Например, подобные бумаги выпускает Telegram. Если компания выйдет на IPO, они конвертируются в акции.
Но в России таких облигаций еще не было. И вот Полюс решил это исправить.
Как оно будет работать? «Коммерсант» пишет, что компания пока только прощупывает почву. Планы такие:
• это будет трехлетняя облигация в юанях
• конвертация случится, только если стоимость акций к дате погашения вырастет на Мосбирже более чем на 40–45%
• итоговую цену исполнения контракта скорректируют на сумму выплаченных дивидендов
• ложка дегтя: безотзывная оферта
Но в целом это звучит слишком сладко, чтобы быть правдой!
Больше облигаций, ещё больше… У Полюса точно все хорошо? Лучше, чем у многих. С долгами проблем нет. Так что дело явно не в проблемах бизнеса.
А в чем? Похоже, Полюсу так легче привлекать капитал при высоких ставках. По сути, конвертируемые облигации — это... допэмиссия акций без допэмиссии акций. «Допки» обычно собирают негатив. А так – инвесторы еще и спасибо скажут.
Конечно, такие облигации дороже чистой «допки». Зато дешевле какого-нибудь флоатера с премией к ключевой ставке или фикса ниже ставки, который еще попробуй размести. Да и уникальность продукта (по российским меркам) будет рекламировать проспект сама по себе.
@IF_Bonds
Облигации, которые конвертируются в акции – за рубежом такое популярно. Например, подобные бумаги выпускает Telegram. Если компания выйдет на IPO, они конвертируются в акции.
Но в России таких облигаций еще не было. И вот Полюс решил это исправить.
Как оно будет работать? «Коммерсант» пишет, что компания пока только прощупывает почву. Планы такие:
• это будет трехлетняя облигация в юанях
• конвертация случится, только если стоимость акций к дате погашения вырастет на Мосбирже более чем на 40–45%
• итоговую цену исполнения контракта скорректируют на сумму выплаченных дивидендов
• ложка дегтя: безотзывная оферта
Но в целом это звучит слишком сладко, чтобы быть правдой!
Больше облигаций, ещё больше… У Полюса точно все хорошо? Лучше, чем у многих. С долгами проблем нет. Так что дело явно не в проблемах бизнеса.
А в чем? Похоже, Полюсу так легче привлекать капитал при высоких ставках. По сути, конвертируемые облигации — это... допэмиссия акций без допэмиссии акций. «Допки» обычно собирают негатив. А так – инвесторы еще и спасибо скажут.
Конечно, такие облигации дороже чистой «допки». Зато дешевле какого-нибудь флоатера с премией к ключевой ставке или фикса ниже ставки, который еще попробуй размести. Да и уникальность продукта (по российским меркам) будет рекламировать проспект сама по себе.
@IF_Bonds
🌲 Пора покупать бонды Сегежи?
Рынок немного всколыхнула новость о том, что Сегежа сама, без помощи АФК, погасила оферту по выпуску 002Р-03R, заплатив ₽8,7 млрд.
Напрашивается вопрос: откуда деньги?
Инсайдных инсайдов у нас нет, а публичных сделок с продажами активов вроде как никто не совершал. Наиболее вероятно, что компания просто накопила резервы.
Всё, можем говорить об оздоровлении? На основе одного факта, конечно, не можем. Но то, что в Сегеже могут аккумулировать существенные резервы, чтобы вовремя исполнять обязательства — это, безусловно, позитивный факт. Кто-то в компании явно хорошо учился управлению корпоративными финансами.
Но тарить на всю котлету Сегежу явно рановато :). Будет очень любопытно глянуть их отчеты.И вот там уже затарить. Шутка :)
@IF_Bonds
Рынок немного всколыхнула новость о том, что Сегежа сама, без помощи АФК, погасила оферту по выпуску 002Р-03R, заплатив ₽8,7 млрд.
Напрашивается вопрос: откуда деньги?
Инсайдных инсайдов у нас нет, а публичных сделок с продажами активов вроде как никто не совершал. Наиболее вероятно, что компания просто накопила резервы.
Всё, можем говорить об оздоровлении? На основе одного факта, конечно, не можем. Но то, что в Сегеже могут аккумулировать существенные резервы, чтобы вовремя исполнять обязательства — это, безусловно, позитивный факт. Кто-то в компании явно хорошо учился управлению корпоративными финансами.
Но тарить на всю котлету Сегежу явно рановато :). Будет очень любопытно глянуть их отчеты.
@IF_Bonds
Русал сейчас собирает заявки на новые юаневые бонды со ставкой купона 7,25-7,5% и сроком 2,5 года.
Кто-нибудь уже разобрался, почему доходность так отличается от существующих выпусков?
@IF_Bonds
Кто-нибудь уже разобрался, почему доходность так отличается от существующих выпусков?
@IF_Bonds
🌇 Облигации 31 января
• Крупные погашения: Финанс-Авиа (₽688,44 млн)
• Крупные купоны: Минфин (5 выпусков, ₽112,59 млрд), Вересаева 6 (₽2,51 млрд), РусГидро (₽1,61 млрд)
• Альфа-банк разместил половину выпуска облигаций с привязке к КС (на ₽500 млн)
• Совкомбанк факторинг завершил размещение дебютных облигаций на 500 млн рублей
• Самолет зарегистрировал выпуск облигаций БО-П13 на ₽10 млрд
• АФК «Система» 13 февраля планирует собрать заявки на выпуск облигаций с переменным купоном объемом не менее ₽5 млрд
Новые сборы заявок не планируются
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,018 (-0,97%)
🇩🇪 2,206 (-1,43%)
🇨🇳 2,442 (-1,09%)
🇷🇺 11,66% (данные ЦБ на 30.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Крупные погашения: Финанс-Авиа (₽688,44 млн)
• Крупные купоны: Минфин (5 выпусков, ₽112,59 млрд), Вересаева 6 (₽2,51 млрд), РусГидро (₽1,61 млрд)
• Альфа-банк разместил половину выпуска облигаций с привязке к КС (на ₽500 млн)
• Совкомбанк факторинг завершил размещение дебютных облигаций на 500 млн рублей
• Самолет зарегистрировал выпуск облигаций БО-П13 на ₽10 млрд
• АФК «Система» 13 февраля планирует собрать заявки на выпуск облигаций с переменным купоном объемом не менее ₽5 млрд
Новые сборы заявок не планируются
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,018 (-0,97%)
🇩🇪 2,206 (-1,43%)
🇨🇳 2,442 (-1,09%)
🇷🇺 11,66% (данные ЦБ на 30.01.2024)
#IF_рынок
@IF_Bonds
IF Bonds — Облигации РФ
Русал сейчас собирает заявки на новые юаневые бонды со ставкой купона 7,25-7,5% и сроком 2,5 года. Кто-нибудь уже разобрался, почему доходность так отличается от существующих выпусков? @IF_Bonds
🤔 Что (не) так с юаневым выпуском Русала?
Объем: ¥500 млн
Купонная доходность: 7-7,5%, установится по итогам сбора заявок
Периодичность выплат: раз в квартал
Дата погашения: 05.08.2026
Оферта: нет
Доступность для неквалов: после прохождения теста
Переориентация на Китай. Русал почти не трогают санкции. При запрете экспорта металлов в Великобританию, алюминий Русала спокойно торгуется на лондонской бирже по особой лицензии. Но в январе-сентябре 2023 года экспорт алюминия из России в КНР вырос втрое, до 806 250 тонн. Россия обеспечивает Китаю 85% поставок алюминия.
Финансы Русала не в порядке. Помимо низких цен на алюминий, Интерфакс писал, что Русал может закрыть Кандалакшский, Волгоградский и Новокузнецкий заводы, работающие на грани нулевой и даже отрицательной рентабельности. Под угрозой и экомодернизации алюминиевых заводов в Красноярске, Братске, Шелехове и все том же Новокузнецке на ₽380 млрд.
По цифрам последнего доступного отчета все не слава богу. Выручка и скорректированная EBITDA падают, а соотношение чистого долга к EBITDA — 12,3×. Правда, компания ожидает резкого ослабления долговой нагрузки благодаря падению курса. Ложка меда — высокий рейтинг от АКРА для такой долговой нагрузки (А+).
Отсюда и такая доходность.
Брать ли? Имеет смысл, но держа риски в голове. Следует помнить, что к рискам РУСАЛа прилагается риск управляемой девальвации юаня.
Зато юаневые облигации были и останутся валютными, а замещайки завязаны на инфраструктурные риски с НКЦ, долларом и евро. Мы, напомним, их считаем низкими, но ненулевыми.
@IF_Bonds
Объем: ¥500 млн
Купонная доходность: 7-7,5%, установится по итогам сбора заявок
Периодичность выплат: раз в квартал
Дата погашения: 05.08.2026
Оферта: нет
Доступность для неквалов: после прохождения теста
Переориентация на Китай. Русал почти не трогают санкции. При запрете экспорта металлов в Великобританию, алюминий Русала спокойно торгуется на лондонской бирже по особой лицензии. Но в январе-сентябре 2023 года экспорт алюминия из России в КНР вырос втрое, до 806 250 тонн. Россия обеспечивает Китаю 85% поставок алюминия.
Финансы Русала не в порядке. Помимо низких цен на алюминий, Интерфакс писал, что Русал может закрыть Кандалакшский, Волгоградский и Новокузнецкий заводы, работающие на грани нулевой и даже отрицательной рентабельности. Под угрозой и экомодернизации алюминиевых заводов в Красноярске, Братске, Шелехове и все том же Новокузнецке на ₽380 млрд.
По цифрам последнего доступного отчета все не слава богу. Выручка и скорректированная EBITDA падают, а соотношение чистого долга к EBITDA — 12,3×. Правда, компания ожидает резкого ослабления долговой нагрузки благодаря падению курса. Ложка меда — высокий рейтинг от АКРА для такой долговой нагрузки (А+).
Отсюда и такая доходность.
Брать ли? Имеет смысл, но держа риски в голове. Следует помнить, что к рискам РУСАЛа прилагается риск управляемой девальвации юаня.
Зато юаневые облигации были и останутся валютными, а замещайки завязаны на инфраструктурные риски с НКЦ, долларом и евро. Мы, напомним, их считаем низкими, но ненулевыми.
@IF_Bonds