🌇 Облигации утром 7 августа

• Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций Роснефти на ₽1,115 трлн

• АКРА подтвердило рейтинг Пионер-лизинга и его облигаций на уровне В+(RU) с негативным прогнозом

• РЖД установили ставку 11-го купона облигаций 001P-08R в размере 11,39%

• РСХБ установил ставки 35-40-го купонов бондов серии БО-17 на уровне 9,7%

• Мосбиржа перевела выпуск облигаций казахстанской Продкорпорации из первого в третий уровень котировального списка

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,077% (+0,015)
🇩🇪 2,5220% (-0,0160)
🇨🇳 2,663% (+0,005)
🇷🇺 11,585% (0,000)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 8 августа

• АКРА подтвердило кредитный рейтинг Татарстана ААА(RU), прогноз — стабильный

• НТЦ Евровент установил ставку 21-го купона облигаций БО-П01 на уроне 14,25% годовых

• МФК "CаrМoney" в I полугодии увеличила чистую прибыль по РСБУ в 1,4 раза — до ₽312 млн

• ГУП "ЖКХ Якутии" выкупило по оферте облигации БО-01 на ₽5,7 млн

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,016% (-0,061)
🇩🇪 2,4970% (-0,0640)
🇨🇳 2,671% (+0,011)
🇷🇺 11,610% (0,000)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 9 августа

• МФК "Фордевинд" установила ставку 1-го купона облигаций на ₽500 млн на уровне 16%

• Bank of America: Госдолг США будет расти на $5 млрд в день в ближайшие 10 лет

• ФЭС-агро установило ставку 1-го купона облигаций на ₽1 млрд на уровне 14%

• ЦБ РФ: Экспортеры в июле незначительно сократили продажу валюты, рубль ослаб из-за снижения торгового баланса

• Доля крупных банков в аукционах ОФЗ в июле выросла до 87%, было 44%

• Росбанк: Участники рынка ОФЗ начинают закладывать в цены риск более резкого повышения ставки ЦБ

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,007% (-0,015)
🇩🇪 2,4255% (-0,0165)
🇨🇳 2,662% (+0,013)
🇷🇺 11,665% (0,000)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📉 Ставка на девальвацию: куда инвестировать?

В канале @IF_Stocks мы начали рассказывать про инструменты защиты от падения рубля. Теперь давайте поговорим об инструментах на рынке облигаций.

№3 — Замещающие облигации — это круто. И вот почему:

+ Доходы эмитентов «замещаек» — валютные. Еврооблигации (которые и замещаются) тоже были номинированы в валюте. Это значит, что колебания курсов почти никак не влияют на способность компаний платить по этим бондам. Указ Президента обязал российские компании провести замещение евробондов до конца этого года. То есть, их должно быть очень много.

Доходности по некоторым замещайкам могут достигать до 9% в валюте. Разве не супер?

— Есть риск фиксации курса для выплат по этим бумагам. Все читали же про историю Ирана и о том, сколько у них курсов в стране? В теории, такое возможно и с замещайками, при определенных обстоятельствах.

Да и для розничного инвестора «замещайка» — это дорого, и, скорее всего, займет большую долю в портфеле.

№4 — Юаневые облигации

+ Тут все аналогично замещайкам, только купоны вам будут приходить не в рублях, а в юанях. Этим инструмент серьезно отличается.

— Зависимость от стабильности юаня. Хоть он и защищает от девальвации рубля, но если посмотреть на график отношения к доллару, то юань девальвировался почти на 5% с начала года.

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 10 августа

• Цифра брокер выплатит купон по валютным бондам П01-02 в рублях

• Эксперт РА подтвердило рейтинг Пермского края — ruА, прогноз — стабильный

• Эксперт РА установило статус "под наблюдением" по рейтингу МФК "ЭйрЛоанс"

• ГТЛК завершила размещение трех выпусков облигаций на ₽28,8 млрд в пользу Минфина

🎈Сбор заявок пройдет по:
Новые технологии-БО-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,024% (+0,012)
🇩🇪 2,4890% (+0,0230)
🇨🇳 2,665% (+0,012)
🇷🇺 11,715% (+0,065)

#IF_рынок

@IF_Bonds

👮 Что подарил Налоговый кодекс инвесторам?

Президент подписал новые изменения в налоговом кодексе. Разбираем те его части, которые касаются инвесторов.

1. Льготы для замещаек. Если вы купили еврооблигации до марта прошлого года, а потом обменяли (или обмениваете) их на замещающие, НДФЛ на прибыль с такой операции платить не нужно. А доходы от продажи или погашения «замещайки» можно уменьшить на расходы от приобретения евробондов.

2. Уменьшились налоги с доходов по купонам. Теперь НКД, который вы платите при покупке, будет вычитаться из налоговой базы. То есть раньше брокеры удерживали НДФЛ со всей суммы купона и не учитывали расходы на оплату НКД. Теперь — будут учитывать, а значит, налог станет меньше.

3. Брокеры в ответе за все иностранное. Теперь не нужно самому декларировать дивиденды от иностранных бумаг, купленных через российских брокеров или управляющих. И доход от иностранных облигаций в виде процента (купона) — тоже. За вас это будет делать брокер или УК — теперь они признаны налоговыми агентами.

*новые нормы по дивидендам и НКД вступают в силу с 1 января 2024 года

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 11 августа

• Совет директоров ГТЛК одобрил выплаты по евробондам держателям, чьи права учитываются депозитариями РФ

• Владельцы Селектела перенесли материнскую компанию с Кипра в ОАЭ

• Новые технологии установили ставку 1-го купона облигаций на ₽1 млрд на уровне 12,65%

• Эксперт РА повысило рейтинг оператора магазинов Henderson до уровня ruА- со стабильным прогнозом

🎈Сбор заявок пройдет по:
Автодор ГК-005Р-03-боб

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,103% (+0,014)
🇩🇪 2,5700% (+0,0410)
🇨🇳 2,661% (+0,006)
🇷🇺 11,735% (+0,020)

#IF_рынок

@IF_Bonds

Ждете мягкой посадки или рецессии? Облигации подойдут!

В новом видео на канале Abeta Capital, опытный инвестбанкир Екатерина Прудникова разберет три основных типа облигаций:

▪️облигации госдолга США
▪️высокодоходные облигации
▪️корпоративные облигации инвестиционного уровня

А также поделится облигационными стратегиями, которые применяет компания Abeta Capital в портфелях своих клиентов на фоне ожидаемого разворота в денежно-кредитной политике США.

На канале Abeta Capital вы найдете макрообзоры по рынку, разборы портфелей подписчиков и текущее позиционирование портфелей.

Приятного просмотра:
https://youtu.be/Ygvtb-PnQv0

#партнерскийматериал

🌇 Облигации утром 14 августа

• Доля нерезидентов в суверенных евробондах РФ во II квартале 2023 года снизилась до 44,5%

• РЖД установили ставку 2-го купона облигаций 001P-26R на уровне 9,43%

• ТД "Синтеком" допустил дефолт при выплате 8-го купона облигаций

🎈Сбор заявок пройдет по:
Озон-001Р-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,174% (+0,002)
🇩🇪 2,6305% (+0,0095)
🇨🇳 2,639% (-0,013)
🇷🇺 11,785% (+0,050)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🇰🇿Казахстан и ЦБ против «замещаек»?

Казахстанский депозитарий больше не отдает еврооблигации российским эмитентам, рассказали Frank Media. А наш ЦБ недоволен, что иностранцы избавляются от активов, несмотря на прямой запрет.

Как это работало? Когда НРД попал под санкции, компании не смогли платить по купонам через западные депозитарии. Российские инвесторы смогли получить «замещайки», а вот западные захотели еврооблигации продать, причем с дисконтом. Россияне и иностранцы напрямую сделки совершать не могут. Поэтому иностранцы стали сливать облигации за 20-40% стоимости в Казахстан, где их покупали наши инвесторы и эмитенты.

А в чем проблема? В обходе санкций. За который «прилететь» может Euroclear с Clearstream. Сначала ограничили российских инвесторов (т.н. «сегрегация»), теперь ограничения наложили на облигации.

А ЦБ чем недоволен? Во-первых, это прямое нарушение указов президента. Во-вторых, ЦБ рассматривал активы нерезидентов как «обменный фонд». И у него на них свои планы. ЦБ зол настолько, что пообещал кары за продолжение банкета, вплоть до отзыва лицензии.

Конец замещайкам? Для россиян — нет, для нерезидентов — почти. Казахстан, видимо, всё; схемы замещения через Армению или «через дружественных контрагентов на прямые счета в Euroclear или Clearstream» пока работают. Любите еврооблигации — покупайте «замещайки» в России, остальное юридически рискованно.

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 15 августа

• Аналитики допускают, что сегодня ЦБ повысит ставку с 8,5% до 10-12%

• ЭкономЛизинг установил ставку 1-го купона облигаций на ₽100 млн в размере 14,75%

• ГК "Самолет" выкупила по оферте облигации серии БО-П06 на ₽4,4 млн

🎈Сбор заявок пройдет по:
Озон-001Р-02

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,211% (+0,029)
🇩🇪 2,6600% (+0,0230)
🇨🇳 2,592% (-0,035)
🇷🇺 12,005% (+0,210)

#IF_рынок

@IF_Bonds

📈 Ставка выросла. Пора покупать облигации?

Наше предсказание не просто сбылось, но и пересбылось. Мы подозревали, что ЦБ может резко играть со ставкой, если сочтет действия/настроения рынка слишком паническими, но недооценили, насколько резко.

Интервенции словесные и не очень. То, что ЦБ долго успокаивал рынки, а потом резко поднял ставку после критики Орешкина и Госдумы, кто-то сочтет непоследовательным. Но можно посмотреть на это под другим уголом:

— сначала ЦБ заявил о том, что поддержит рубль, «зеркально» продавая юани
— потом отменил вместе с Минфином бюджетное правило
— потом перешел к словесным интервенциям, разговаривая с рынком уже каждый день
— и уже когда ничего не помогло, резко поднял ставки

Смешанный сигнал. Важно, что других мер ЦБ не стал объявлять (но подождем пресс-конференции). Ни ограничений на кредитование, ни дополнительных продаж валюты — ничего. Видимо, это считается мерами «последней надежды». Проблема в том, что ЦБ перечеркнул свой же прогноз по ставке меньше чем за месяц, а это затрудняет инвесторам прогнозирование решений. И сейчас тоже.

Так когда покупать облигации? Зависит от вашего риск-аппетита. ЦБ показал, что будет пытаться гасить и инфляцию, и панику на рынке резкими шагами. Если вы авантюрист, можете закупаться уже в ближайшее время. Если нет — лучше посмотреть ещё неделю-другую на валютные курсы и данные по инфляции. А еще — за дальнейшими шагами ЦБ. Хотя часть позиции можно набрать и сейчас, лесенка — наше всё.

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 16 августа

• 14 августа Мосбиржа зафиксировала рекордную активность частных инвесторов

• Ставка 1-го купона дебютных бондов Агентства судебного взыскания составит 17% годовых

• Селектел установил ставку 1-го купона бондов на ₽3 млрд на уровне 13,3%

• БКС Экспресс: Повышение ставки ЦБ само по себе вряд ли обеспечит устойчивое укрепление рубля

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,188% (-0,036)
🇩🇪 2,6640% (-0,0130)
🇨🇳 2,593% (+0,008)
🇷🇺 11,890% (-0,115)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 17 августа

• Трансфин-М установил ставку 14-го купона облигаций серии 001Р-02 на уровне 8,5%

• БКС МИ: Рубль может укрепиться до отметки 93 к концу года

• АКРА подтвердило кредитный рейтинг Братска на уровне BBB(RU), прогноз — стабильный

• Инвестгруппа Инсайт установила ставку 3-го купона облигаций 1-й серии на уровне 13,5%

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,308% (+0,048)
🇩🇪 2,6960% (+0,0530)
🇨🇳 2,590% (+0,006)
🇷🇺 11,775% (-0,115)

#IF_рынок

@IF_Bonds

🌇 Облигации утром 18 августа

• Fitch может пересмотреть рейтинг Китая в случае увеличения долговой нагрузки в экономике

• Совкомбанк лизинг разместил 67,2% выпуска облигаций на ₽1,3 млрд

• ТрансФин-М установил ставку 18-го купона облигаций серии БО-31 в размере 8,5%

• Путин поручил до декабря обеспечить создание фининструмента с привязкой доходности к выручке эмитента

Доходности по 10-летним облигациям:

🇺🇸 4,236% (-0,074)
🇩🇪 2,6260% (-0,0730)
🇨🇳 2,582% (+0,009)
🇷🇺 11,720% (-0,055)

#IF_рынок

@IF_Bonds