🇨🇳 Переходим на юань. Облигации утром 23 августа
• Минфин РФ обсуждает с Китаем размещение российских бондов в юанях — Ведомости
• НКЦ с 29 августа ограничит прием долларов США в качестве обеспечения по сделкам
• НРД привлек юриста с опытом снятия санкций — компания "Степ Форвард" Ольги Худокормовой. В 2020 году она добилась снятия блокирующих санкций США с АО "Национальная нефтегазовая компания"
• АВО (Ассоциация Владельцев Облигаций) получила ответ от Газпрома по ситуации с евробондами.
Газпром имеет разрешение Минфина на проведение платежей по евробондам в соответствии с эмиссионной документацией (т.е. через Euroclear). Вопрос исполнения обязательств перед российскими держателями, в данный момент прорабатывается совместно с НРД.
• Лукойл будет принимать заявки на выкуп еврооблигаций до 2 сентября
• ФСК ЕЭС откроет книгу заявок на облигации серии 001P-06R (объем ₽10 млрд) 24 августа в 11:00 мск. Ориентир по доходности — не выше значения G-Curve на сроке 4 года + 130 б.п.
🌝 Сбор заявок пройдет по Полюс-ПБО-02 (объем 3,5 млрд юаней) — подробнее об эмитенте читайте в посте
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,5 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽3,36 млрд, включая выпуски Газпрома серий БО-01, БО-02, БО-03 и БО-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0128% (+0,0315)
🇩🇪 1,3010% (+0,0670)
🇨🇳 2,6350% (+0,013)
🇷🇺 9,2900% (+0,03)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин РФ обсуждает с Китаем размещение российских бондов в юанях — Ведомости
• НКЦ с 29 августа ограничит прием долларов США в качестве обеспечения по сделкам
• НРД привлек юриста с опытом снятия санкций — компания "Степ Форвард" Ольги Худокормовой. В 2020 году она добилась снятия блокирующих санкций США с АО "Национальная нефтегазовая компания"
• АВО (Ассоциация Владельцев Облигаций) получила ответ от Газпрома по ситуации с евробондами.
Газпром имеет разрешение Минфина на проведение платежей по евробондам в соответствии с эмиссионной документацией (т.е. через Euroclear). Вопрос исполнения обязательств перед российскими держателями, в данный момент прорабатывается совместно с НРД.
• Лукойл будет принимать заявки на выкуп еврооблигаций до 2 сентября
• ФСК ЕЭС откроет книгу заявок на облигации серии 001P-06R (объем ₽10 млрд) 24 августа в 11:00 мск. Ориентир по доходности — не выше значения G-Curve на сроке 4 года + 130 б.п.
🌝 Сбор заявок пройдет по Полюс-ПБО-02 (объем 3,5 млрд юаней) — подробнее об эмитенте читайте в посте
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,5 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам на общую сумму ₽3,36 млрд, включая выпуски Газпрома серий БО-01, БО-02, БО-03 и БО-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0128% (+0,0315)
🇩🇪 1,3010% (+0,0670)
🇨🇳 2,6350% (+0,013)
🇷🇺 9,2900% (+0,03)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇨🇳 Минфин может выпустить юаневые бонды
Китайский юань всего за какие-то полгода обогнал по оборотам доллар на Мосбирже. Свои облигации в юанях выпустил Русал, а сегодня заявки на новый выпуск собирает Полюс.
Но и это не все: теперь еще и Минфин задумался о размещениях в китайской валюте. Согласно слухам:
• размещение состоится в течение 1-2 лет — процесс не быстрый
• панда-бонды хотят продавать китайским оншорным инвесторам
• эмиссию планируют оформить по нормам законодательства РФ и в рамках российской инфраструктуры
До доллара юаню далеко. Несмотря на возросший интерес россиян к юаню и инструментам на его основе, резервной валютой он не является, о чем прямо заявляет ЦБ. Основная проблема юаня — намеренная девальвация, к которой прибегает китайский регулятор. Ведь Китай ориентирован на экспорт, так что сильная валюта ему ни к чему.
Все это делает инвестиции в юаневые бонды непривлекательными, ведь девальвация может съесть всю доходность.
Юань — спасение для России? А вот в рамках российской экономики он вполне может сыграть роль резервной валюты. Как минимум, у отечественных инвесторов просто не осталось других вариантов для валютной диверсификации. Кроме того, отказ от доллара идет полным ходом: российские власти проводят свои инициативы в этой области, а кольцо западных санкций сжимается все сильнее.
В итоге дедолларизация российской экономики все сильнее ведет к ее стремительной «юанизации».
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
Китайский юань всего за какие-то полгода обогнал по оборотам доллар на Мосбирже. Свои облигации в юанях выпустил Русал, а сегодня заявки на новый выпуск собирает Полюс.
Но и это не все: теперь еще и Минфин задумался о размещениях в китайской валюте. Согласно слухам:
• размещение состоится в течение 1-2 лет — процесс не быстрый
• панда-бонды хотят продавать китайским оншорным инвесторам
• эмиссию планируют оформить по нормам законодательства РФ и в рамках российской инфраструктуры
До доллара юаню далеко. Несмотря на возросший интерес россиян к юаню и инструментам на его основе, резервной валютой он не является, о чем прямо заявляет ЦБ. Основная проблема юаня — намеренная девальвация, к которой прибегает китайский регулятор. Ведь Китай ориентирован на экспорт, так что сильная валюта ему ни к чему.
Все это делает инвестиции в юаневые бонды непривлекательными, ведь девальвация может съесть всю доходность.
Юань — спасение для России? А вот в рамках российской экономики он вполне может сыграть роль резервной валюты. Как минимум, у отечественных инвесторов просто не осталось других вариантов для валютной диверсификации. Кроме того, отказ от доллара идет полным ходом: российские власти проводят свои инициативы в этой области, а кольцо западных санкций сжимается все сильнее.
В итоге дедолларизация российской экономики все сильнее ведет к ее стремительной «юанизации».
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
Forwarded from IF News
📣 Ozon откладывает выплату купона, — ТАСС
Компания не может выплатить купон 24 августа в размере $750 млн.
Причина: введение мер по контролю и защите капитала, не позволяющие перевести деньги Ozon Holdings PLC — компании, выплачивающей купон.
Однако Ozon уже находится на финальной стадии переговоров с заемщиками по реструктуризации займа, которая должна завершиться в текущем году, — сообщают в компании. Реструктуризация позволит компании выплатить купон.
Отсрочка купона не грозит компании дефолтом.
#OZON
@IF_Market_News
Компания не может выплатить купон 24 августа в размере $750 млн.
Причина: введение мер по контролю и защите капитала, не позволяющие перевести деньги Ozon Holdings PLC — компании, выплачивающей купон.
Однако Ozon уже находится на финальной стадии переговоров с заемщиками по реструктуризации займа, которая должна завершиться в текущем году, — сообщают в компании. Реструктуризация позволит компании выплатить купон.
Отсрочка купона не грозит компании дефолтом.
#OZON
@IF_Market_News
😏 Кому это нужно, тот пусть и ищет. Облигации утром 24 августа
• Белоруссия не собирается искать нового платежного агента по евробондам. "Кому это нужно, тот пусть и ищет", — заявил первый вице-премьер Белоруссии Н. Снопков
• Брусника завтра откроет книгу заявок на дополнительный выпуск облигаций серии 002Р-01 (объем ₽2 млрд). Ориентир доходности к погашению — не более 6% к ОФЗ на сроке 3 года (~14,2%)
• Совет директоров Селигдара сегодня рассмотрит вопрос об утверждении программы биржевых облигаций серии 001Р
• Полюс увеличил объем размещения бондов до 4,6 млрд юаней. Ставка 1-го купона установлена на уровне 3,8% годовых.
• НЛМК исключит из голосования по изменению условий выпуска евробондов пункт о выплатах в рублях нерезидентам
📗 Сбор заявок пройдет по ФСК ЕЭС-001Р-06R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,68 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 21 выпускам на общую сумму ₽1,54 млрд, включая ОФЗ-46011-АД и ГТЛК-001Р-05-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0387% (+0,0259)
🇩🇪 1,3400% (+0,039)
🇨🇳 2,6370% (+0,002)
🇷🇺 9,2700% (-0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Белоруссия не собирается искать нового платежного агента по евробондам. "Кому это нужно, тот пусть и ищет", — заявил первый вице-премьер Белоруссии Н. Снопков
• Брусника завтра откроет книгу заявок на дополнительный выпуск облигаций серии 002Р-01 (объем ₽2 млрд). Ориентир доходности к погашению — не более 6% к ОФЗ на сроке 3 года (~14,2%)
• Совет директоров Селигдара сегодня рассмотрит вопрос об утверждении программы биржевых облигаций серии 001Р
• Полюс увеличил объем размещения бондов до 4,6 млрд юаней. Ставка 1-го купона установлена на уровне 3,8% годовых.
• НЛМК исключит из голосования по изменению условий выпуска евробондов пункт о выплатах в рублях нерезидентам
📗 Сбор заявок пройдет по ФСК ЕЭС-001Р-06R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,68 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 21 выпускам на общую сумму ₽1,54 млрд, включая ОФЗ-46011-АД и ГТЛК-001Р-05-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0387% (+0,0259)
🇩🇪 1,3400% (+0,039)
🇨🇳 2,6370% (+0,002)
🇷🇺 9,2700% (-0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🛒 У Ozon техдефолт. Почему это не страшно?
Озон дважды смог поразить инвесторов за вчерашний день. В первый раз — своим великолепным отчетом. А во второй — новостью, что купонов по своим евробондам он не выплатит.
Давайте разбираться, что все это значит.
С какими облигациями проблемы? Речь идет о выпуске конвертируемых бондов на $750 млн, которые можно обменять на акции. Естественное условие — листинг на указанных в эмиссионных документах биржах. Делистинг же дает инвесторам полное право предъявить облигации к досрочному погашению.
Так и случилось: в конце февраля биржи NYSE и NASDAQ из-за санкций приостановили торги бумагами российских эмитентов, поэтому держатели облигаций Ozon потребовали погасить их досрочно.
Но все оказалось непросто: в течение полугода компания обсуждала с инвесторами варианты досрочного погашения или реструктуризации выпуска. И проблема до сих пор не решена.
Однако Ozon в своем вчерашнем обращении отметил, что переговоры с держателями бондов находятся на завершающей стадии.
Государство поможет? Конвертируемые бонды были настоящей диковинкой на российском рынке, поэтому с похожей проблемой столкнулись только 3 компании: Ozon, Yandex и VK.
Недавно стало известно, что правительство РФ всем им выделило льготные кредиты на общую сумму ₽130 млрд. Цель — как раз-таки досрочное погашение конвертируемых евробондов компаний.
Более чем вероятно, что полученные таким образом средства компания потратит целевым образом. А раз так, то переживать инвесторам не о чем. Фактически Ozon просто сменит одних кредиторов на других — более «дружественных».
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Озон дважды смог поразить инвесторов за вчерашний день. В первый раз — своим великолепным отчетом. А во второй — новостью, что купонов по своим евробондам он не выплатит.
Давайте разбираться, что все это значит.
С какими облигациями проблемы? Речь идет о выпуске конвертируемых бондов на $750 млн, которые можно обменять на акции. Естественное условие — листинг на указанных в эмиссионных документах биржах. Делистинг же дает инвесторам полное право предъявить облигации к досрочному погашению.
Так и случилось: в конце февраля биржи NYSE и NASDAQ из-за санкций приостановили торги бумагами российских эмитентов, поэтому держатели облигаций Ozon потребовали погасить их досрочно.
Но все оказалось непросто: в течение полугода компания обсуждала с инвесторами варианты досрочного погашения или реструктуризации выпуска. И проблема до сих пор не решена.
Однако Ozon в своем вчерашнем обращении отметил, что переговоры с держателями бондов находятся на завершающей стадии.
Государство поможет? Конвертируемые бонды были настоящей диковинкой на российском рынке, поэтому с похожей проблемой столкнулись только 3 компании: Ozon, Yandex и VK.
Недавно стало известно, что правительство РФ всем им выделило льготные кредиты на общую сумму ₽130 млрд. Цель — как раз-таки досрочное погашение конвертируемых евробондов компаний.
Более чем вероятно, что полученные таким образом средства компания потратит целевым образом. А раз так, то переживать инвесторам не о чем. Фактически Ozon просто сменит одних кредиторов на других — более «дружественных».
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🌝 TCS Group продолжит платить. Облигации утром 25 августа
• TCS Group не использует колл-опцион по "вечным" евробондам в сентябре из-за инфраструктурных ограничений, а ближайшие купонные выплаты перед резидентами РФ осуществит в рублях
• Финальный ориентир ставки купона по облигациям ФСК ЕЭС серии 001P-06R установлен на уровне 8,7% годовых
• АКРА подтвердило кредитный рейтинг группы Черкизово на уровне А+(RU), прогноз изменен со "стабильного" на "позитивный"
• Р-Фарм планирует провести сбор заявок на дебютный выпуск облигаций серии 001Р-01 (объем ₽5 млрд) в середине сентября. Р-Фарм — фармацевтическая компания, специализируется на производстве лекарственных средств, лабораторного оборудования и медицинской техники.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,52 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 15 выпускам на общую сумму ₽1,98 млрд, включая Гр Черкизово-1P-02-боб и Селектел-001Р-01R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1058% (+0,0671)
🇩🇪 1,3730% (+0,033)
🇨🇳 2,6500% (+0,013)
🇷🇺 9,3000% (+0,03)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• TCS Group не использует колл-опцион по "вечным" евробондам в сентябре из-за инфраструктурных ограничений, а ближайшие купонные выплаты перед резидентами РФ осуществит в рублях
• Финальный ориентир ставки купона по облигациям ФСК ЕЭС серии 001P-06R установлен на уровне 8,7% годовых
• АКРА подтвердило кредитный рейтинг группы Черкизово на уровне А+(RU), прогноз изменен со "стабильного" на "позитивный"
• Р-Фарм планирует провести сбор заявок на дебютный выпуск облигаций серии 001Р-01 (объем ₽5 млрд) в середине сентября. Р-Фарм — фармацевтическая компания, специализируется на производстве лекарственных средств, лабораторного оборудования и медицинской техники.
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,52 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 15 выпускам на общую сумму ₽1,98 млрд, включая Гр Черкизово-1P-02-боб и Селектел-001Р-01R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1058% (+0,0671)
🇩🇪 1,3730% (+0,033)
🇨🇳 2,6500% (+0,013)
🇷🇺 9,3000% (+0,03)
#IF_рынок
@IF_Bonds
💊 Р-Фарм выходит на рынок облигаций
Крупнейший фармацевтический холдинг России Р-Фарм собирается провести сбор заявок на свои первые бонды Р-Фарм-001Р-01. Планируется, что это произойдет в сентябре.
Кому принадлежит Р-Фарм? Основной собственник — Алексей Репик (90%). Есть у холдинга и миноритарий — японский концерн Mitsui & Co. LTD.
Чем занимается компания? По данным Эксперт РА, расклад такой:
• дистрибуция — 45% выручки
• производство партнерских препаратов по лицензионным договорам — 33%
• собственное производство — 22%
Группе принадлежат 7 заводов в России, 1 в Азербайджане и 1 в Германии.
В основе бизнеса продажа препаратов для лечения серьезных заболеваний – онкология, ВИЧ, гепатиты, вирусные – непосредственно больницам. Поэтому 95% продаж приходится на госзакупки, а 90% реализуемых препаратов входят в список жизненно необходимых. В 2021 году компания открыла для себя новое направление — продажа вакцин от COVID-19.
Неудивительно, что Р-Фарм получает разные виды господдержки, в том числе налоговые субсидии и льготы.
Что с финансами? За 2021 год выручка и валовая прибыль выросли примерно в 1,5 раза, чистая прибыль –на 70%. В основном компания «поднялась» на пандемии COVID-19. При этом у Р-Фарм очень низкий уровень долга.
Правда, есть и проблемы: компания была замешана в скандалах о нарушениях в сфере госзакупок.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Крупнейший фармацевтический холдинг России Р-Фарм собирается провести сбор заявок на свои первые бонды Р-Фарм-001Р-01. Планируется, что это произойдет в сентябре.
Кому принадлежит Р-Фарм? Основной собственник — Алексей Репик (90%). Есть у холдинга и миноритарий — японский концерн Mitsui & Co. LTD.
Чем занимается компания? По данным Эксперт РА, расклад такой:
• дистрибуция — 45% выручки
• производство партнерских препаратов по лицензионным договорам — 33%
• собственное производство — 22%
Группе принадлежат 7 заводов в России, 1 в Азербайджане и 1 в Германии.
В основе бизнеса продажа препаратов для лечения серьезных заболеваний – онкология, ВИЧ, гепатиты, вирусные – непосредственно больницам. Поэтому 95% продаж приходится на госзакупки, а 90% реализуемых препаратов входят в список жизненно необходимых. В 2021 году компания открыла для себя новое направление — продажа вакцин от COVID-19.
Неудивительно, что Р-Фарм получает разные виды господдержки, в том числе налоговые субсидии и льготы.
Что с финансами? За 2021 год выручка и валовая прибыль выросли примерно в 1,5 раза, чистая прибыль –на 70%. В основном компания «поднялась» на пандемии COVID-19. При этом у Р-Фарм очень низкий уровень долга.
Правда, есть и проблемы: компания была замешана в скандалах о нарушениях в сфере госзакупок.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💘 От драм российских к драмам армянским. Облигации утром 26 августа
• Мосбиржа не исключает появления на российском рынке облигаций, номинированных в "мягких" валютах (турецких лирах и армянских драмах), — об этом рассказал директор департамента долгового рынка биржи Глеб Шевеленков
• М.Видео-Эльдорадо отчиталась о финансовых результатах по МСФО за 6м 2022 года — чистый убыток вырос на 31,1% до ₽3,7 млрд
• Эксперт РА повысило рейтинг X5 Retail Group, ИКС 5 ФИНАНС и ее облигаций до ruAAА
• Селигдар утвердил условия бессрочной программы биржевых облигаций серии 001P объемом до ₽60 млрд
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,01 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽1,8 млрд, включая МТС-2-боб и Роснефть-002Р-05-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0539% (-0,0519)
🇩🇪 1,3130% (-0,06)
🇨🇳 2,6630% (+0,013)
🇷🇺 9,2900% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Мосбиржа не исключает появления на российском рынке облигаций, номинированных в "мягких" валютах (турецких лирах и армянских драмах), — об этом рассказал директор департамента долгового рынка биржи Глеб Шевеленков
• М.Видео-Эльдорадо отчиталась о финансовых результатах по МСФО за 6м 2022 года — чистый убыток вырос на 31,1% до ₽3,7 млрд
• Эксперт РА повысило рейтинг X5 Retail Group, ИКС 5 ФИНАНС и ее облигаций до ruAAА
• Селигдар утвердил условия бессрочной программы биржевых облигаций серии 001P объемом до ₽60 млрд
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽50,01 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽1,8 млрд, включая МТС-2-боб и Роснефть-002Р-05-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0539% (-0,0519)
🇩🇪 1,3130% (-0,06)
🇨🇳 2,6630% (+0,013)
🇷🇺 9,2900% (-0,01)
#IF_рынок
@IF_Bonds
💵 Селигдар впервые выпустит облигации
Совет директоров Селигдара недавно утвердил программу выпуска облигаций на 60 млрд рублей. Скорее всего, деньги понадобились из-за больших затрат на поглощения в августе.
Как дела у Селигдара? Золотодобытчику непросто, ведь против российского золота введены санкции со стороны Великобритании, США, Японии, Канады, ЕС. Подробно об этом мы говорили в одном из выпусков Инвест-Шоу.
Однако у российских компаний есть возможность переаффинанажа золотых слитков и переориентации продаж с Европы на Индию, Китай и другие страны. Руководство Селигдара заявляло, что собирается пойти по этому пути.
И что? Получилось? Федеральная таможенная служба и Минфин перестали раскрывать данные об объемах производства и экспорта золота в России. Но есть китайские данные: в июле страна ввезла золота в 8,6 раз больше, чем в июне. Вероятно, российского. Помимо этого, весной наблюдался всплеск поставок золота из ОАЭ в Швейцарию.
Что у Селигдара с финансами? В конце июля компания опубликовала результаты за 1-е полугодие. Добыча золотой руды снизилась на четверть, также упал объём реализации и выручка от нее. Намного лучше ситуация с оловом, вольфрамом и медью: здесь рост по всем показателям.
В целом компания неплохо держится: в итоге суммарная выручка Селигдара превысила показатель прошлого года на 2%. Ну а 29 августа ждем финансовые результаты по МСФО.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Совет директоров Селигдара недавно утвердил программу выпуска облигаций на 60 млрд рублей. Скорее всего, деньги понадобились из-за больших затрат на поглощения в августе.
Как дела у Селигдара? Золотодобытчику непросто, ведь против российского золота введены санкции со стороны Великобритании, США, Японии, Канады, ЕС. Подробно об этом мы говорили в одном из выпусков Инвест-Шоу.
Однако у российских компаний есть возможность переаффинанажа золотых слитков и переориентации продаж с Европы на Индию, Китай и другие страны. Руководство Селигдара заявляло, что собирается пойти по этому пути.
И что? Получилось? Федеральная таможенная служба и Минфин перестали раскрывать данные об объемах производства и экспорта золота в России. Но есть китайские данные: в июле страна ввезла золота в 8,6 раз больше, чем в июне. Вероятно, российского. Помимо этого, весной наблюдался всплеск поставок золота из ОАЭ в Швейцарию.
Что у Селигдара с финансами? В конце июля компания опубликовала результаты за 1-е полугодие. Добыча золотой руды снизилась на четверть, также упал объём реализации и выручка от нее. Намного лучше ситуация с оловом, вольфрамом и медью: здесь рост по всем показателям.
В целом компания неплохо держится: в итоге суммарная выручка Селигдара превысила показатель прошлого года на 2%. Ну а 29 августа ждем финансовые результаты по МСФО.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🇹🇷 Бонды в юанях — еще не предел. Теперь и в лирах
Вчера Мосбиржа сообщила, что не исключает появления на российском рынке облигаций в «мягких» валютах — турецких лирах и армянских драмах. Насколько «мягко» в них будет сидеть инвесторам?
Турецкая лира — просто скандал. С конца прошлого года она упала к доллару в два раза. Причина — отток капитала из страны из-за нестандартной денежно-кредитной политики: пока все ЦБ мира повышают ставку, ЦБ Турции ее снижает. Впрочем, так ли глуп Эрдоган? Подробнее об этом читайте в статье.
Правда, не исключено, что далее лира начнет укрепляться. Ведь с точки зрения международной торговли, дешевая валюта делает турецкие товары более привлекательными, а снижение ставки стимулирует развитие турецкого бизнеса.
Кроме того, возможен приток иностранного капитала на фондовый рынок Турции, что может также способствовать укреплению лиры.
А что с армянским драмом? Как и на другие валюты стран СНГ, на драм сильно влияет динамика рубля. В начале года доллар стоил 480 драмов, в марте — 518 драмов, но потом армянская валюта начала укрепляться. Этому также способствовал приток капитала из России: спрос на драм вырос со стороны россиян, уехавших за рубеж.
В целом курс валют к рублю сегодня сильно зависит от торгового баланса между странами. Например, по данным Эксперта, сейчас экспорт из России в Турцию в 4 раза превышает импорт, что явно не будет укреплять лиру. Так что назвать ее стабильной валютой для облигаций крайне сложно.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Вчера Мосбиржа сообщила, что не исключает появления на российском рынке облигаций в «мягких» валютах — турецких лирах и армянских драмах. Насколько «мягко» в них будет сидеть инвесторам?
Турецкая лира — просто скандал. С конца прошлого года она упала к доллару в два раза. Причина — отток капитала из страны из-за нестандартной денежно-кредитной политики: пока все ЦБ мира повышают ставку, ЦБ Турции ее снижает. Впрочем, так ли глуп Эрдоган? Подробнее об этом читайте в статье.
Правда, не исключено, что далее лира начнет укрепляться. Ведь с точки зрения международной торговли, дешевая валюта делает турецкие товары более привлекательными, а снижение ставки стимулирует развитие турецкого бизнеса.
Кроме того, возможен приток иностранного капитала на фондовый рынок Турции, что может также способствовать укреплению лиры.
А что с армянским драмом? Как и на другие валюты стран СНГ, на драм сильно влияет динамика рубля. В начале года доллар стоил 480 драмов, в марте — 518 драмов, но потом армянская валюта начала укрепляться. Этому также способствовал приток капитала из России: спрос на драм вырос со стороны россиян, уехавших за рубеж.
В целом курс валют к рублю сегодня сильно зависит от торгового баланса между странами. Например, по данным Эксперта, сейчас экспорт из России в Турцию в 4 раза превышает импорт, что явно не будет укреплять лиру. Так что назвать ее стабильной валютой для облигаций крайне сложно.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
☕️ Боржоми расплатилась по долгам. Облигации утром 29 августа
• Боржоми Финанс выплатила в полном объеме купонный доход за третий купонный период по облигациям серии 001Р-01
• Почта России откроет книгу заявок на облигации серии БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд) 31 августа. По выпуску предусмотрена оферта через 5 лет после даты начала размещения. Индикативная доходность к оферте — значение G-Curve на сроке 5 лет + 125 б.п. (~9,81%)
• МТС потратил более ₽6 млрд на приобретение сервиса по бронированию отелей "Броневик" и сервиса видео-конференц-связи "Вебинар"
• Татнефть в 1-м полугодии нарастила чистую прибыль по МСФО на 52%
• ТМК в 1-м полугодии увеличила EBITDA по МСФО в 2,3 раза
Погашения ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽82,25 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,75 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1136% (+0,0597)
🇩🇪 1,5080% (+0,195)
🇨🇳 2,6590% (-0,004)
🇷🇺 9,3500% (+0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Боржоми Финанс выплатила в полном объеме купонный доход за третий купонный период по облигациям серии 001Р-01
• Почта России откроет книгу заявок на облигации серии БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд) 31 августа. По выпуску предусмотрена оферта через 5 лет после даты начала размещения. Индикативная доходность к оферте — значение G-Curve на сроке 5 лет + 125 б.п. (~9,81%)
• МТС потратил более ₽6 млрд на приобретение сервиса по бронированию отелей "Броневик" и сервиса видео-конференц-связи "Вебинар"
• Татнефть в 1-м полугодии нарастила чистую прибыль по МСФО на 52%
• ТМК в 1-м полугодии увеличила EBITDA по МСФО в 2,3 раза
Погашения ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽82,25 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 45 выпускам на общую сумму ₽7,75 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1136% (+0,0597)
🇩🇪 1,5080% (+0,195)
🇨🇳 2,6590% (-0,004)
🇷🇺 9,3500% (+0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
✉️ Почта России готовит новый выпуск
Компания в среду будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 7 сентября.
У Почты уже есть в обращении 17 выпусков почти на 100 млрд рублей, однако далеко не все они ликвидны. Ожидается, что предстоящий тоже попадет в третий уровень листинга Мосбиржи.
Почта России — чем она занимается? Бизнес широко диверсифицирован. Она ведет розничную торговлю во всех своих отделениях, совместно с ВТБ владеет Почта Банком, занимает важную долю на рынке доставки пенсий.
А в этом году, по сообщению Минфина, должен был стартовать эксперимент по онлайн-продажам российского вина через Почту России с доставкой до дома.
Что нового у Почты? Она регулярно «светится» в новостях, всего за полгода компания успела:
• получить статус IT компании
• начать доставлять лекарства в отдаленные и малонаселенные города и села
• запустить сервис по доставке товаров из США «Почта Global»
• допустить утечку данных клиентов
• принять решение не платить дивиденды за 2021 год
А что с финансами? Результаты по МСФО за 2021 год неплохие: выручка выросла на 9%, причем цифровой сегмент подрос на 42%. Например, это порталы pochta.ru и otpravka.pochta.ru, а также мобильное приложение Почты России.
Вывод. Компания имеет неплохие перспективы для развития. Господдержка обеспечивает компании наивысший рейтинг, благодаря чему ее облигации пользуются спросом у пенсионных фондов.
При этом для розничного инвестора такие облигации имеют свои недостатки — например, относительно низкая доходность и риск застрять в неликвидных бумагах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Компания в среду будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 7 сентября.
У Почты уже есть в обращении 17 выпусков почти на 100 млрд рублей, однако далеко не все они ликвидны. Ожидается, что предстоящий тоже попадет в третий уровень листинга Мосбиржи.
Почта России — чем она занимается? Бизнес широко диверсифицирован. Она ведет розничную торговлю во всех своих отделениях, совместно с ВТБ владеет Почта Банком, занимает важную долю на рынке доставки пенсий.
А в этом году, по сообщению Минфина, должен был стартовать эксперимент по онлайн-продажам российского вина через Почту России с доставкой до дома.
Что нового у Почты? Она регулярно «светится» в новостях, всего за полгода компания успела:
• получить статус IT компании
• начать доставлять лекарства в отдаленные и малонаселенные города и села
• запустить сервис по доставке товаров из США «Почта Global»
• допустить утечку данных клиентов
• принять решение не платить дивиденды за 2021 год
А что с финансами? Результаты по МСФО за 2021 год неплохие: выручка выросла на 9%, причем цифровой сегмент подрос на 42%. Например, это порталы pochta.ru и otpravka.pochta.ru, а также мобильное приложение Почты России.
Вывод. Компания имеет неплохие перспективы для развития. Господдержка обеспечивает компании наивысший рейтинг, благодаря чему ее облигации пользуются спросом у пенсионных фондов.
При этом для розничного инвестора такие облигации имеют свои недостатки — например, относительно низкая доходность и риск застрять в неликвидных бумагах.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🍿 Лавина новостей. Облигации утром 30 августа
• К концу сентября мы надеемся увидеть первые выпуски замещающих облигаций — Мосбиржа
• Условия по замещающим облигациям могут быть хуже условий оригинальных евробондов — Frank RG
• Северсталь досрочно погасила еврооблигации-22, осуществив выплаты в рублях
• Maersk, крупнейший оператор контейнерных перевозок, продал свою долю в Global Ports российской группе "Дело". Сделка предполагает возможность обратного выкупа доли.
• Global Ports просит держателей еврооблигаций дать согласие на прямые платежи в альтернативных валютах для отдельных категорий инвесторов
• Совокупный убыток Почты России по МСФО в I полугодии 2022 года увеличился в 6 раз г/г
• Выручка Биннофарм групп в I полугодии 2022 года выросла на 16,3% г/г
• Выручка АФК Системы выросла на 20%, чистый убыток уменьшился на 46,5%. Драйверы роста: Агрохолдинг СТЕПЬ, Segezha Group и Медси
• Чистая прибыль Русгидро по МСФО за I полугодие снизилась на 25,5%, до ₽30 млрд
• Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в I полугодии снизилась на 11%, до ₽8 млрд
• Уралкалий не будет публиковать финансовые результаты за первое полугодие
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽70,62 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽5,52 млрд, включая ОКЕЙ-001P-03 и ЭБИС-БО-П02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0763% (-0,0373)
🇩🇪 1,5050% (-0,003)
🇨🇳 2,6480% (-0,011)
🇷🇺 9,3500% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• К концу сентября мы надеемся увидеть первые выпуски замещающих облигаций — Мосбиржа
• Условия по замещающим облигациям могут быть хуже условий оригинальных евробондов — Frank RG
• Северсталь досрочно погасила еврооблигации-22, осуществив выплаты в рублях
• Maersk, крупнейший оператор контейнерных перевозок, продал свою долю в Global Ports российской группе "Дело". Сделка предполагает возможность обратного выкупа доли.
• Global Ports просит держателей еврооблигаций дать согласие на прямые платежи в альтернативных валютах для отдельных категорий инвесторов
• Совокупный убыток Почты России по МСФО в I полугодии 2022 года увеличился в 6 раз г/г
• Выручка Биннофарм групп в I полугодии 2022 года выросла на 16,3% г/г
• Выручка АФК Системы выросла на 20%, чистый убыток уменьшился на 46,5%. Драйверы роста: Агрохолдинг СТЕПЬ, Segezha Group и Медси
• Чистая прибыль Русгидро по МСФО за I полугодие снизилась на 25,5%, до ₽30 млрд
• Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в I полугодии снизилась на 11%, до ₽8 млрд
• Уралкалий не будет публиковать финансовые результаты за первое полугодие
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽70,62 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽5,52 млрд, включая ОКЕЙ-001P-03 и ЭБИС-БО-П02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,0763% (-0,0373)
🇩🇪 1,5050% (-0,003)
🇨🇳 2,6480% (-0,011)
🇷🇺 9,3500% (0,000)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 Замещающие бонды на подходе. Что нужно знать инвестору?
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Мосбиржа утверждает, что мы должны увидеть первые выпуски уже в конце сентября. Звучит странновато: ведь ПИК этим летом уже выпустил первые такие бумаги.
Не исключаем, что речь идет о разных вещах.
Какие бывают «заменители»? По закону, их оплата может производиться двумя способами: еврооблигациями либо деньгами, которые эмитент должен направить на выкуп еврооблигаций.
ПИК пошел по второму пути, а Мосбиржа, наверное, ждет появления настоящих замещающих бондов — бумага за бумагу. При этом конвертация будет происходить по номиналу, а не по обвалившейся рыночной цене.
Найди 10 отличий. Совсем не факт, что «заменитель» будет как две капли воды похож на оригинал. В обязательном порядке должны совпадать:
• номинальная стоимость
• график купонных платежей
• размер дохода
• срок погашения
Все остальное — например, ковенанты — на совести эмитента. Инвесторам не стоит терять бдительность и внимательно изучать параметры и структуру новых бумаг.
От кого ждать «заменителей»? Согласно указу Президента, эмитенты теперь обязаны обеспечивать исполнение своих обязательств перед местными инвесторами, чьи права учитываются в НРД. Для этого компании могут:
1. Разделить платежи для оншорных и офшорных держателей.
2. Выпустить замещающие бонды.
Первый вариант проще, но не подойдет компаниям, имеющим лакомые зарубежные активы, которые могут отобрать. Это, например, Русал #RUAL и Лукойл #LKOH. Именно от таких компаний можно ожидать выпуска замещающих евробондов. Подробнее об этом читайте в нашем посте.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🌻 Последний день лета. Облигации утром 31 августа
• Минфин Белоруссии выплатил купонный доход по евробондам Belarus-2023 и Belarus-2030 в белорусских рублях
• Росагролизинг планирует до конца года новое размещение. Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций компании на общую сумму ₽24 млрд
• CИБУР просит держателей еврооблигаций дать согласие на смену доверительного управляющего, упрощение процедуры аннулирования облигаций и продление льготного периода до 30 рабочих дней
• АКРА присвоило новым облигациям ФСК рейтинг AAA(RU)
• АКРА повысило рейтинг Р-Фарм до уровня АА+(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА подтвердило рейтинг Охта Групп на уровне BB(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА повысило рейтинг Центр-резерва до B(RU), изменило прогноз на "развивающийся"
📗 Сбор заявок пройдет по Почта России-БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽65,82 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽38,22 млрд, включая СистемаАФК-1Р-08-боб и ОФЗ-26223-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1025% (+0,0262)
🇩🇪 1,5000% (-0,005)
🇨🇳 2,6440% (-0,004)
🇷🇺 9,3700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин Белоруссии выплатил купонный доход по евробондам Belarus-2023 и Belarus-2030 в белорусских рублях
• Росагролизинг планирует до конца года новое размещение. Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций компании на общую сумму ₽24 млрд
• CИБУР просит держателей еврооблигаций дать согласие на смену доверительного управляющего, упрощение процедуры аннулирования облигаций и продление льготного периода до 30 рабочих дней
• АКРА присвоило новым облигациям ФСК рейтинг AAA(RU)
• АКРА повысило рейтинг Р-Фарм до уровня АА+(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА подтвердило рейтинг Охта Групп на уровне BB(RU), прогноз "стабильный"
• АКРА повысило рейтинг Центр-резерва до B(RU), изменило прогноз на "развивающийся"
📗 Сбор заявок пройдет по Почта России-БО-002Р-04 (объем ₽15 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽65,82 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 28 выпускам на общую сумму ₽38,22 млрд, включая СистемаАФК-1Р-08-боб и ОФЗ-26223-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,1025% (+0,0262)
🇩🇪 1,5000% (-0,005)
🇨🇳 2,6440% (-0,004)
🇷🇺 9,3700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🍁 С Днем Знаний! Облигации утром 1 сентября
• Эбис допустил техдефолты при выплате купонов. Речь идет об облигациях серий БО-П02 и БО-П05. Выплаты должны были состояться 30 августа.
• VK выкупила 58% выпуска конвертируемых бондов, учитываемых в НРД. Компания также прорабатывает план реструктуризации той части выпуска, которая учитывается в зарубежной инфраструктуре
• Мосбиржа сегодня запустит торги по двум выпускам "вечных" евробондов Альфа-банка. Расчеты по облигациям будут проводиться в рублях.
• Ozon договорился о продлении до 13 сентября соглашения, по которому держатели евробондов не будут предпринимать меры принудительного взыскания. Соглашение с возможностью продления было заключено летом с 36% бондхолдеров — 21,4% зарубежных и 14,5% российских. Ранее компания сообщила, что переговоры о реструктуризации облигаций находятся в финальной стадии.
• Нафтогаз Украины с третьего раза получила разрешение держателей евробондов на отсрочку выплат до 2026 года. 77% инвесторов проголосовали "за". Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽51,51 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,59 млрд, включая Магнит-БО-002P-01 и РЕСО-Лизинг-БО-П-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2003% (+0,0978)
🇩🇪 1,5400% (+0,04)
🇨🇳 2,6320% (-0,012)
🇷🇺 9,4200% (+0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Эбис допустил техдефолты при выплате купонов. Речь идет об облигациях серий БО-П02 и БО-П05. Выплаты должны были состояться 30 августа.
• VK выкупила 58% выпуска конвертируемых бондов, учитываемых в НРД. Компания также прорабатывает план реструктуризации той части выпуска, которая учитывается в зарубежной инфраструктуре
• Мосбиржа сегодня запустит торги по двум выпускам "вечных" евробондов Альфа-банка. Расчеты по облигациям будут проводиться в рублях.
• Ozon договорился о продлении до 13 сентября соглашения, по которому держатели евробондов не будут предпринимать меры принудительного взыскания. Соглашение с возможностью продления было заключено летом с 36% бондхолдеров — 21,4% зарубежных и 14,5% российских. Ранее компания сообщила, что переговоры о реструктуризации облигаций находятся в финальной стадии.
• Нафтогаз Украины с третьего раза получила разрешение держателей евробондов на отсрочку выплат до 2026 года. 77% инвесторов проголосовали "за". Речь идет о выпуске с погашением в 2024 году.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽51,51 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,59 млрд, включая Магнит-БО-002P-01 и РЕСО-Лизинг-БО-П-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,2003% (+0,0978)
🇩🇪 1,5400% (+0,04)
🇨🇳 2,6320% (-0,012)
🇷🇺 9,4200% (+0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🇨🇳 Купил юаневые облигации Русала? Следи за китайскими госбондами
Предложение юаневых продуктов на российском рынке растет, но по доходности пока выигрывают облигации. Полюс торгуется с эффективной доходностью 3,78%, выпуски Русала — 3,1% и 3,3%.
Теперь инвесторам придется обращать внимание на ДКП Китая, курс юаня и ситуацию вокруг Тайваня.
Зачем нам китайские госбонды? Их доходность — важный ориентир для оценки наших бондов. Для облигаций Полюса ориентиром могут служить 5-летние госбонды Китая, а для Русала — 2-летние. #PLZL разместился с премией в 1,4% к китайским облигациям. Значит можно ожидать, что примерно с таким спредом к "китайцам" он и будет торговаться. Но это в теории.
На деле дефицит юаневых инструментов может провоцировать сужение спреда. С другой стороны, со вренем мы наверняка увидим больше подобных размещений, а значит и ажиотаж вокруг отдельных выпусков спадет. Выпустить юаневые облигации собирается даже Минфин.
Девальвация юаня несет риски. Динамика пары CNY/RUB во многом зависит от динамики к доллару. Юань — не свободно конвертируемая валюта, в течение последних 12 лет ее курс поддерживается регулятором в диапазоне 6-7 за «грязную зеленую».
Еще один риск. О нем нас предупредил Николай Дадонов, глава аналитического подразделения IF: “Полюс и Русал имеют право проводить платежи по своим юаневым облигациям в рублях по курсу ЦБ. Пока это не вызывает никаких опасений.
Однако мы не знаем, что будет с валютными курсами ЦБ через год. Будут ли он рыночными или каким-то образом регулируемыми? Будет ли у нас в стране один валютный курс или несколько? Как в том же Китае…”
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Предложение юаневых продуктов на российском рынке растет, но по доходности пока выигрывают облигации. Полюс торгуется с эффективной доходностью 3,78%, выпуски Русала — 3,1% и 3,3%.
Теперь инвесторам придется обращать внимание на ДКП Китая, курс юаня и ситуацию вокруг Тайваня.
Зачем нам китайские госбонды? Их доходность — важный ориентир для оценки наших бондов. Для облигаций Полюса ориентиром могут служить 5-летние госбонды Китая, а для Русала — 2-летние. #PLZL разместился с премией в 1,4% к китайским облигациям. Значит можно ожидать, что примерно с таким спредом к "китайцам" он и будет торговаться. Но это в теории.
На деле дефицит юаневых инструментов может провоцировать сужение спреда. С другой стороны, со вренем мы наверняка увидим больше подобных размещений, а значит и ажиотаж вокруг отдельных выпусков спадет. Выпустить юаневые облигации собирается даже Минфин.
Девальвация юаня несет риски. Динамика пары CNY/RUB во многом зависит от динамики к доллару. Юань — не свободно конвертируемая валюта, в течение последних 12 лет ее курс поддерживается регулятором в диапазоне 6-7 за «грязную зеленую».
Еще один риск. О нем нас предупредил Николай Дадонов, глава аналитического подразделения IF: “Полюс и Русал имеют право проводить платежи по своим юаневым облигациям в рублях по курсу ЦБ. Пока это не вызывает никаких опасений.
Однако мы не знаем, что будет с валютными курсами ЦБ через год. Будут ли он рыночными или каким-то образом регулируемыми? Будет ли у нас в стране один валютный курс или несколько? Как в том же Китае…”
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds