❌ Дефолт по еврооблигациям России может случиться через 30 дней. Отсчет пошел
Россия должна была погасить остаток долларового долга по облигационному выпуску Россия-2022. Это $552 млн + проценты.
Но сегодня стало известно, что Минфин США на этот раз не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках. Несмотря на то, что предыдущие купонные платежи по евробондам России проходили «без сучка и задоринки», теперь правила игры изменились.
Похоже, сейчас речь идет о техническом дефолте по выпуску Россия-2022. Кстати, о таком сценарии мы писали ранее.
Зачем подталкивать Россию к дефолту?
Как пишет Bloomberg, один из представителей Минфина США на условиях анонимности поделился планами ведомства. Это решение нацелено на то, чтобы заставить Россию выбрать одну из трех опций:
1. «Осушить» долларовые резервы, находящиеся на ее территории
2. Потратить вновь заработанные прибыли
3. Осуществить дефолт
Почему именно этот выпуск?
Именно по нему должно произойти финальное погашение номинала. А, согласно эмиссионным документам, если по одному из выпусков еврооблигаций страна не сможет совершить финальное погашение номинала, то по всем остальным внешним обязательствам страны также будет зафиксирован дефолт.
Льготный период — 30 дней. Если через месяц, 4 мая, Россия не сможет решить проблему с платежом, то произойдет фактический дефолт по всем еврооблигациям России.
Чем все это грозит?
📍 Еще раз отметим, что речь идет о техническом дефолте по еврооблигациям. Рублевому долгу страны ничто не угрожает. Ситуация совсем не похожа на дефолт 1998 года, но само слово «дефолт» больно режет слух россиянам. Это может вызвать панику и очередной отток средств из банков. Как следствие - ключевая ставка ЦБ может быть не снижена на ближайшем заседании.
📍 Если Россия решит выплачивать долг из резервов или доходов бюджета, то это ударит непосредственно по благосостоянию самой страны.
#IF_еврооблигации
Россия должна была погасить остаток долларового долга по облигационному выпуску Россия-2022. Это $552 млн + проценты.
Но сегодня стало известно, что Минфин США на этот раз не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках. Несмотря на то, что предыдущие купонные платежи по евробондам России проходили «без сучка и задоринки», теперь правила игры изменились.
Похоже, сейчас речь идет о техническом дефолте по выпуску Россия-2022. Кстати, о таком сценарии мы писали ранее.
Зачем подталкивать Россию к дефолту?
Как пишет Bloomberg, один из представителей Минфина США на условиях анонимности поделился планами ведомства. Это решение нацелено на то, чтобы заставить Россию выбрать одну из трех опций:
1. «Осушить» долларовые резервы, находящиеся на ее территории
2. Потратить вновь заработанные прибыли
3. Осуществить дефолт
Почему именно этот выпуск?
Именно по нему должно произойти финальное погашение номинала. А, согласно эмиссионным документам, если по одному из выпусков еврооблигаций страна не сможет совершить финальное погашение номинала, то по всем остальным внешним обязательствам страны также будет зафиксирован дефолт.
Льготный период — 30 дней. Если через месяц, 4 мая, Россия не сможет решить проблему с платежом, то произойдет фактический дефолт по всем еврооблигациям России.
Чем все это грозит?
📍 Еще раз отметим, что речь идет о техническом дефолте по еврооблигациям. Рублевому долгу страны ничто не угрожает. Ситуация совсем не похожа на дефолт 1998 года, но само слово «дефолт» больно режет слух россиянам. Это может вызвать панику и очередной отток средств из банков. Как следствие - ключевая ставка ЦБ может быть не снижена на ближайшем заседании.
📍 Если Россия решит выплачивать долг из резервов или доходов бюджета, то это ударит непосредственно по благосостоянию самой страны.
#IF_еврооблигации
✉️ Инвесторы Почты России могут требовать досрочного погашения облигаций
У владельцев облигаций Почты России серии БО-001Р-01 возникло право требовать досрочного погашения. При этом выпуск неликвидный. Судя по всему, в нем «сидит» крупный институциональный инвестор.
Почему стало возможно досрочное погашение? Сработал ковенант. Видимо, все дело в том, что недавно агентство Fitch отозвало рейтинг компании Почта России.
Что теперь будет? Требования о досрочном погашении могут быть предъявлены в течение 15 рабочих дней. Так говорится в сообщении Почты России. Кстати, всего у нее в обращении 14 выпусков на общую сумму 68,5 млрд рублей.
При этом срабатывание ковенантов еще не означает автоматической реализации прав инвесторов. Для истребования досрочного погашения необходимо обратиться в суд, который не всегда принимает решения в пользу кредиторов. Тем более когда речь идет о системообразующих предприятиях вроде Почты России, и в экстраординарной экономической ситуации.
Кстати, эмитенты и представители владельцев облигаций не всегда сообщают о срабатывании ковенантов, поэтому инвесторы должны сами внимательно читать эмиссионные документы и следить за деятельностью компании, в которую инвестируют.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
У владельцев облигаций Почты России серии БО-001Р-01 возникло право требовать досрочного погашения. При этом выпуск неликвидный. Судя по всему, в нем «сидит» крупный институциональный инвестор.
Почему стало возможно досрочное погашение? Сработал ковенант. Видимо, все дело в том, что недавно агентство Fitch отозвало рейтинг компании Почта России.
Что теперь будет? Требования о досрочном погашении могут быть предъявлены в течение 15 рабочих дней. Так говорится в сообщении Почты России. Кстати, всего у нее в обращении 14 выпусков на общую сумму 68,5 млрд рублей.
При этом срабатывание ковенантов еще не означает автоматической реализации прав инвесторов. Для истребования досрочного погашения необходимо обратиться в суд, который не всегда принимает решения в пользу кредиторов. Тем более когда речь идет о системообразующих предприятиях вроде Почты России, и в экстраординарной экономической ситуации.
Кстати, эмитенты и представители владельцев облигаций не всегда сообщают о срабатывании ковенантов, поэтому инвесторы должны сами внимательно читать эмиссионные документы и следить за деятельностью компании, в которую инвестируют.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
💸 Российский рынок облигаций. На что сегодня смотреть?
Российский рынок облигаций в анабиозе. Новых размещений нет и не предвидится — по крайней мере, до снижения ключевой ставки.
Что с ОФЗ? У краткосрочных ОФЗ доходность 15% — больше, чем у долгосрочных (11%). Чуть больше месяца назад за этой доходностью охотились бы многие инвесторы, но в текущих реалиях, кажется, что это маловато.
А корпоративные то облигации дадут нам заработать? Разброс их доходности большой — от 10% до 40%. По некоторым надежным облигациям доходности застыли на уровне чуть выше ОФЗ, и не двигаются. Связано это, скорее всего, с высокой долей институциональных инвесторов в конкретных выпусках.
Ситуация беспрецедентная. Не совсем понятно, какие компании могут столкнуться с проблемами. Какими окажутся последствия санкций? Как сработает мораторий на банкротство? Как сработают меры поддержки МСП? Особенно тяжела ситуация для сектора ВДО — это и трудности с рефинансированием, и возможный кризис неплатежей со стороны контрагентов.
Что же делать?
1. Стратегия «для осторожных»: купить короткие ОФЗ (0,5-1,5 года) и переждать. Посмотреть на то, как ситуация будет развиваться. Чистая доходность (за вычетом налогов) около 13%.
2. Стратегия «салат»: купить смесь ОФЗ и коротких корпоративных (надежных) облигаций. Чистая доходность может доходить до 15%, но сильно зависит от доли корпоративных бумаг и цены, по которой их удастся купить. Цена облигаций изо дня в день растет, что приводит к падению доходности.
3. Стратегия «люблю рискнуть»: купить портфель из среднесрочных ОФЗ (2-7 лет). Если инфляция будет высокой, то эти облигации будут падать в цене. Зато можно зафиксировать чистую доходность около 11% на несколько лет вперед. Эта стратегия кажется сейчас максимально рискованной. Предпосылок для резкого снижения инфляции пока не видно.
Каким эмитентам отдать предпочтение? Можно рассмотреть, например, представителей продуктового ритейла. На нашей платформе IF Plus проходят инвестиционные комитеты по разбору конкретных секторов. Приходите, подумаем вместе!
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
Российский рынок облигаций в анабиозе. Новых размещений нет и не предвидится — по крайней мере, до снижения ключевой ставки.
Что с ОФЗ? У краткосрочных ОФЗ доходность 15% — больше, чем у долгосрочных (11%). Чуть больше месяца назад за этой доходностью охотились бы многие инвесторы, но в текущих реалиях, кажется, что это маловато.
А корпоративные то облигации дадут нам заработать? Разброс их доходности большой — от 10% до 40%. По некоторым надежным облигациям доходности застыли на уровне чуть выше ОФЗ, и не двигаются. Связано это, скорее всего, с высокой долей институциональных инвесторов в конкретных выпусках.
Ситуация беспрецедентная. Не совсем понятно, какие компании могут столкнуться с проблемами. Какими окажутся последствия санкций? Как сработает мораторий на банкротство? Как сработают меры поддержки МСП? Особенно тяжела ситуация для сектора ВДО — это и трудности с рефинансированием, и возможный кризис неплатежей со стороны контрагентов.
Что же делать?
1. Стратегия «для осторожных»: купить короткие ОФЗ (0,5-1,5 года) и переждать. Посмотреть на то, как ситуация будет развиваться. Чистая доходность (за вычетом налогов) около 13%.
2. Стратегия «салат»: купить смесь ОФЗ и коротких корпоративных (надежных) облигаций. Чистая доходность может доходить до 15%, но сильно зависит от доли корпоративных бумаг и цены, по которой их удастся купить. Цена облигаций изо дня в день растет, что приводит к падению доходности.
3. Стратегия «люблю рискнуть»: купить портфель из среднесрочных ОФЗ (2-7 лет). Если инфляция будет высокой, то эти облигации будут падать в цене. Зато можно зафиксировать чистую доходность около 11% на несколько лет вперед. Эта стратегия кажется сейчас максимально рискованной. Предпосылок для резкого снижения инфляции пока не видно.
Каким эмитентам отдать предпочтение? Можно рассмотреть, например, представителей продуктового ритейла. На нашей платформе IF Plus проходят инвестиционные комитеты по разбору конкретных секторов. Приходите, подумаем вместе!
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
🌔 Новый платежный агент. Облигации утром 06.04.22
✔️ЦБ РФ может стать единым платежным агентом по евробондам российских компаний
✔️Алроса запросила у OFSI разрешение на проведение купонных платежей по еврооблигациям
✔️В Комиссию по кредитно-дефолтным свопам (CDS) поступил запрос о признании неплатежа по еврооблигациям РЖД событием дефолта
✔️Автодор 13 апреля разместит облигации на ₽800 млн. Круг потенциальных приобретателей: Минфин РФ и кредитные организации
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽17,58 млрд, включая Газпром Нефть-001P-01R (полное, ₽15 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽31,33 млрд, включая ОФЗ-26221-ПД, ОФЗ-26230-ПД и ОФЗ-25084-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,6031% (+0,173)
🇩🇪 0,6300% (+0,096)
🇨🇳 2,8040% (-0,011)
🇷🇺 11,620% (-0,030)
#IF_рынок
✔️ЦБ РФ может стать единым платежным агентом по евробондам российских компаний
✔️Алроса запросила у OFSI разрешение на проведение купонных платежей по еврооблигациям
✔️В Комиссию по кредитно-дефолтным свопам (CDS) поступил запрос о признании неплатежа по еврооблигациям РЖД событием дефолта
✔️Автодор 13 апреля разместит облигации на ₽800 млн. Круг потенциальных приобретателей: Минфин РФ и кредитные организации
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽17,58 млрд, включая Газпром Нефть-001P-01R (полное, ₽15 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽31,33 млрд, включая ОФЗ-26221-ПД, ОФЗ-26230-ПД и ОФЗ-25084-ПД
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,6031% (+0,173)
🇩🇪 0,6300% (+0,096)
🇨🇳 2,8040% (-0,011)
🇷🇺 11,620% (-0,030)
#IF_рынок
🚆 РЖД станет «небанкротной». Радоваться ли инвестору?
Уже сейчас кредиторы могут требовать досрочного погашения задолженности по ряду облигационных выпусков РЖД: сработал ковенант, который касался введения санкций. Задолженность — порядка 200 млрд рублей.
Но вот смогут ли кредиторы воспользоваться своим правом? Только если этого захочет сама компания:
• РЖД входит в список системообразующих предприятий
• она может претендовать на признание санкций форс-мажором, а также воспользоваться мораторием на банкротство
Можно ли вообще обанкротить РЖД?
Похоже, скоро станет нельзя. На рассмотрение правительству поступит новый законопроект, согласно которому на РЖД закон о банкротстве не распространяется. То есть, кредиторы не смогут подать в суд на компанию с целью признания ее банкротом.
Ликвидировать или реорганизовать РЖД можно будет только с помощью отдельного федерального закона. Статус организации государственного сектора позволит банкам начислять меньше резервов на кредиты, выданные РЖД. Пока что особым правовым статусом обладают ВЭБ.РФ и ДОМ.РФ.
Хорошо ли это для инвестора?
С одной стороны, да. Если у эмитента возникнут финансовые проблемы, гарантом по ним должно выступить государство. Так что деньги почти точно вернут.
Но ведь инвесторы хотят не просто вернуть их, а сделать это своевременно, да еще и с прибылью. И здесь могут возникнуть проблемы. Ведь если банкротство компании в любом случае не грозит, тогда зачем ее менеджменту сильно стараться? Все равно спасут! В итоге эффективность деятельности РЖД может пойти на спад.
Сейчас ее облигационный долг превышает 1 трлн рублей. Во многих выпусках высока доля пенсионных фондов и других институциональных инвесторов. Для розничных инвесторов это плюс — цена такого инструмента менее волатильна. Но с другой стороны, имеется риск невыгодной реструктуризации долга.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
Уже сейчас кредиторы могут требовать досрочного погашения задолженности по ряду облигационных выпусков РЖД: сработал ковенант, который касался введения санкций. Задолженность — порядка 200 млрд рублей.
Но вот смогут ли кредиторы воспользоваться своим правом? Только если этого захочет сама компания:
• РЖД входит в список системообразующих предприятий
• она может претендовать на признание санкций форс-мажором, а также воспользоваться мораторием на банкротство
Можно ли вообще обанкротить РЖД?
Похоже, скоро станет нельзя. На рассмотрение правительству поступит новый законопроект, согласно которому на РЖД закон о банкротстве не распространяется. То есть, кредиторы не смогут подать в суд на компанию с целью признания ее банкротом.
Ликвидировать или реорганизовать РЖД можно будет только с помощью отдельного федерального закона. Статус организации государственного сектора позволит банкам начислять меньше резервов на кредиты, выданные РЖД. Пока что особым правовым статусом обладают ВЭБ.РФ и ДОМ.РФ.
Хорошо ли это для инвестора?
С одной стороны, да. Если у эмитента возникнут финансовые проблемы, гарантом по ним должно выступить государство. Так что деньги почти точно вернут.
Но ведь инвесторы хотят не просто вернуть их, а сделать это своевременно, да еще и с прибылью. И здесь могут возникнуть проблемы. Ведь если банкротство компании в любом случае не грозит, тогда зачем ее менеджменту сильно стараться? Все равно спасут! В итоге эффективность деятельности РЖД может пойти на спад.
Сейчас ее облигационный долг превышает 1 трлн рублей. Во многих выпусках высока доля пенсионных фондов и других институциональных инвесторов. Для розничных инвесторов это плюс — цена такого инструмента менее волатильна. Но с другой стороны, имеется риск невыгодной реструктуризации долга.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
Forwarded from IF News
#геополитика #РФ
⚡️ Выплата по евробондам РФ была проведена в рублях из-за отказа иностранного банка-агента исполнить поручения в валюте – Минфин
⚡️ Выплата по евробондам РФ была проведена в рублях из-за отказа иностранного банка-агента исполнить поручения в валюте – Минфин
🌔 Инфляция в РФ ускоряется. Облигации утром 07.04.22
✔️Выплата по евробондам Россия-2022 и Россия-2042 была проведена в рублях из-за отказа иностранного банка-агента исполнить поручения в валюте – Минфин
✔️Инфляция в РФ в годовом выражении ускорилась до 16,7% на 1 апреля с 15,66% неделей ранее — Минэкономразвития
✔️В Госдуму внесли законопроект о госгарантиях. Он предполагает исключение требования об отзыве государственной (муниципальной) гарантии при нецелевом использовании средств займа, привлеченного от публичного размещения облигаций
✔️АФК Система выкупила по оферте 68,24% выпуска серии 001Р-06
✔️МСБ-Лизинг выкупил по оферте облигации серии 002Р-03 на ₽624,37 тыс
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумма ₽6,6 млрд, включая Промсвязьбанк-1-5-об (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽6,91 млрд, включая ГПБ-12-об, ВЭБ.РФ-19-об и ОренбурОбласть-2-35003-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,5622% (-0,0409)
🇩🇪 0,6250% (-0,0050)
🇨🇳 2,7910% (-0,0130)
🇷🇺 11,780% (+0,160)
#IF_рынок
✔️Выплата по евробондам Россия-2022 и Россия-2042 была проведена в рублях из-за отказа иностранного банка-агента исполнить поручения в валюте – Минфин
✔️Инфляция в РФ в годовом выражении ускорилась до 16,7% на 1 апреля с 15,66% неделей ранее — Минэкономразвития
✔️В Госдуму внесли законопроект о госгарантиях. Он предполагает исключение требования об отзыве государственной (муниципальной) гарантии при нецелевом использовании средств займа, привлеченного от публичного размещения облигаций
✔️АФК Система выкупила по оферте 68,24% выпуска серии 001Р-06
✔️МСБ-Лизинг выкупил по оферте облигации серии 002Р-03 на ₽624,37 тыс
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумма ₽6,6 млрд, включая Промсвязьбанк-1-5-об (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽6,91 млрд, включая ГПБ-12-об, ВЭБ.РФ-19-об и ОренбурОбласть-2-35003-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,5622% (-0,0409)
🇩🇪 0,6250% (-0,0050)
🇨🇳 2,7910% (-0,0130)
🇷🇺 11,780% (+0,160)
#IF_рынок
Forwarded from IF News
🌔 По стопам Минфина. Облигации утром 08.04.22
✔️РЖД исполнят обязательства по еврооблигациям в рублях по примеру Минфина
✔️Белоруссия заплатит по внешнему долгу в белорусских рублях
✔️США ввели санкции против Алросы
✔️Эксперт РА отозвало рейтинги Русал Братск, Брусники и Энергоники — "без подтверждения в связи с окончанием срока действия договора, а также отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии"
✔️Совкомбанк приостановил начисление процентов по двум выпускам "вечных" еврооблигаций
✔️Доходность 10-летних госбондов Германии приблизилась к 4-летнему максимуму
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумма ₽423,34 млн, включая ОАЭ-БО-П03 (частичное 1,5625%, ₽6,25 млн) и МСБ-Лизинг-002Р-03-боб (частичное 4,762%, ₽4,76 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽3,87 млрд, включая Тойота Банк-001Р-04-боб, ЧТПЗ-001Р-05-боб и ВымпелКом-3-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,6660% (+0,1038)
🇩🇪 0,6740% (+0,0490)
🇨🇳 2,7870% (-0,0040)
🇷🇺 11,570% (-0,2100)
#IF_рынок
✔️РЖД исполнят обязательства по еврооблигациям в рублях по примеру Минфина
✔️Белоруссия заплатит по внешнему долгу в белорусских рублях
✔️США ввели санкции против Алросы
✔️Эксперт РА отозвало рейтинги Русал Братск, Брусники и Энергоники — "без подтверждения в связи с окончанием срока действия договора, а также отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии"
✔️Совкомбанк приостановил начисление процентов по двум выпускам "вечных" еврооблигаций
✔️Доходность 10-летних госбондов Германии приблизилась к 4-летнему максимуму
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумма ₽423,34 млн, включая ОАЭ-БО-П03 (частичное 1,5625%, ₽6,25 млн) и МСБ-Лизинг-002Р-03-боб (частичное 4,762%, ₽4,76 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 22 выпускам на общую сумму ₽3,87 млрд, включая Тойота Банк-001Р-04-боб, ЧТПЗ-001Р-05-боб и ВымпелКом-3-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,6660% (+0,1038)
🇩🇪 0,6740% (+0,0490)
🇨🇳 2,7870% (-0,0040)
🇷🇺 11,570% (-0,2100)
#IF_рынок
Forwarded from IF News
☄️ Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 3%, до 17,00% годовых
• В ЦБ считают, что экономика РФ находится в тяжелом положении. Риски остаются, однако они престали нарастать.
• Банк России допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
#макро #РФ
@IF_Market_News
• В ЦБ считают, что экономика РФ находится в тяжелом положении. Риски остаются, однако они престали нарастать.
• Банк России допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
#макро #РФ
@IF_Market_News
😱 «Дефолта не боимся!» А может, зря?
Минфин сообщил, что выплата по еврооблигациям России была проведена в рублях. А все из-за отказа банка-агента исполнить поручение в валюте.
Итак, дефолт отменяется? К сожалению, нет. Перевод в рублях ничего не значит, поскольку в отношении еврооблигаций России действуют нормы английского права. А раз так, то изменить условия или валюту платежа можно только по результатам реструктуризации, на которую должны согласиться большинство держателей облигаций. Одностороннее изменение валюты платежа со стороны эмитента — это нарушение условий выпуска.
Поэтому, с юридической точки зрения, Россия все еще в состоянии технического дефолта.
К чему это приведет? Минутка оптимизма. Дефолт по внешним обязательствам ничем не грозит: хуже уже не будет. Ведь он сильно отличается от дефолта 98-го года. Тогда государство допустило его по рублевым облигациям (ГКО), продолжая при этом платить по долларовым бондам. Держателями ГКО были российские банки — как следствие, обвалилась вся банковская система, а за ней и экономика. Сейчас речь идет о дефолте по еврооблигациям — с рублевым долгом проблем нет.
«Американским инвесторам самим же будет хуже от дефолта России!» Нет, это не совсем так. Он может быть выгоден некоторым инвесторам. Чтобы разобраться в этом вопросе, читайте наши посты про сценарии дефолта и про фонды-стервятники.
А теперь о плохом. Международным кредиторам и инвесторам, по большому счету, плевать, почему Россия допустила дефолт. Он в любом случае означает, что так называемая «премия за риск» для России вырастет. То есть, увеличатся ставки по всем заимствованиям — не только в долларах, но и в юанях и в индийских рупиях.
А доступ к дешевому финансированию — залог развития и возможности для расширения импорта, который нужен любой стране. Если, конечно, она не собирается навсегда отгородиться от мира. Ну а вслед за государством «премия за риск» возрастет и для всех российских компаний.
А еще само слово «дефолт» может вызвать панику, отток средств из российских банков и недоверие к финансовой системе со стороны россиян.
#IF_еврооблигации
Минфин сообщил, что выплата по еврооблигациям России была проведена в рублях. А все из-за отказа банка-агента исполнить поручение в валюте.
Итак, дефолт отменяется? К сожалению, нет. Перевод в рублях ничего не значит, поскольку в отношении еврооблигаций России действуют нормы английского права. А раз так, то изменить условия или валюту платежа можно только по результатам реструктуризации, на которую должны согласиться большинство держателей облигаций. Одностороннее изменение валюты платежа со стороны эмитента — это нарушение условий выпуска.
Поэтому, с юридической точки зрения, Россия все еще в состоянии технического дефолта.
К чему это приведет? Минутка оптимизма. Дефолт по внешним обязательствам ничем не грозит: хуже уже не будет. Ведь он сильно отличается от дефолта 98-го года. Тогда государство допустило его по рублевым облигациям (ГКО), продолжая при этом платить по долларовым бондам. Держателями ГКО были российские банки — как следствие, обвалилась вся банковская система, а за ней и экономика. Сейчас речь идет о дефолте по еврооблигациям — с рублевым долгом проблем нет.
«Американским инвесторам самим же будет хуже от дефолта России!» Нет, это не совсем так. Он может быть выгоден некоторым инвесторам. Чтобы разобраться в этом вопросе, читайте наши посты про сценарии дефолта и про фонды-стервятники.
А теперь о плохом. Международным кредиторам и инвесторам, по большому счету, плевать, почему Россия допустила дефолт. Он в любом случае означает, что так называемая «премия за риск» для России вырастет. То есть, увеличатся ставки по всем заимствованиям — не только в долларах, но и в юанях и в индийских рупиях.
А доступ к дешевому финансированию — залог развития и возможности для расширения импорта, который нужен любой стране. Если, конечно, она не собирается навсегда отгородиться от мира. Ну а вслед за государством «премия за риск» возрастет и для всех российских компаний.
А еще само слово «дефолт» может вызвать панику, отток средств из российских банков и недоверие к финансовой системе со стороны россиян.
#IF_еврооблигации
🌕 Цикл понижения ставок. Облигации утром 11.04.22
✔️ЦБ понизил ключевую ставку до 17% и отменил комиссию на покупку валюты
✔️В ближайший год Минфин не планирует выходить ни на внешние, ни на внутренние рынки заимствования из-за «космической» стоимости заимствований и потери доверия к займам в евро и долларах — Силуанов
✔️Россия обратится в суды, если страны Запада попытаются объявить ей дефолт по неисполнению обязательств по еврооблигациям — Силуанов
✔️S&P понизило рейтинги России в иностранной валюте до "SD" — выборочный дефолт
✔️Международные фонды в марте вывели из китайских облигаций $15 млрд. Возможные причины: сокращение преимущества в доходности по сравнению с трежерис, геополитика, ковид.
✔️АФК Система приобрела по оферте 67,1% выпуска облигаций серии 001Р-01
✔️Почта России выкупила по оферте 36,8% выпуска облигаций серии БО-001Р-07
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумма ₽27,36 млрд, включая ЕвроХим МХК-001P-03 (полное, ₽19 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам на общую сумму ₽3,21 млрд, включая Калита-001P-03, Татнефтехим-001-P-01 и ЯТЭК-001Р-02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7648% (+0,0988)
🇩🇪 0,7570% (+0,0830)
🇨🇳 2,8090% (+0,0220)
🇷🇺 10,790% (-0,7800)
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️ЦБ понизил ключевую ставку до 17% и отменил комиссию на покупку валюты
✔️В ближайший год Минфин не планирует выходить ни на внешние, ни на внутренние рынки заимствования из-за «космической» стоимости заимствований и потери доверия к займам в евро и долларах — Силуанов
✔️Россия обратится в суды, если страны Запада попытаются объявить ей дефолт по неисполнению обязательств по еврооблигациям — Силуанов
✔️S&P понизило рейтинги России в иностранной валюте до "SD" — выборочный дефолт
✔️Международные фонды в марте вывели из китайских облигаций $15 млрд. Возможные причины: сокращение преимущества в доходности по сравнению с трежерис, геополитика, ковид.
✔️АФК Система приобрела по оферте 67,1% выпуска облигаций серии 001Р-01
✔️Почта России выкупила по оферте 36,8% выпуска облигаций серии БО-001Р-07
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумма ₽27,36 млрд, включая ЕвроХим МХК-001P-03 (полное, ₽19 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам на общую сумму ₽3,21 млрд, включая Калита-001P-03, Татнефтехим-001-P-01 и ЯТЭК-001Р-02
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7648% (+0,0988)
🇩🇪 0,7570% (+0,0830)
🇨🇳 2,8090% (+0,0220)
🇷🇺 10,790% (-0,7800)
#IF_рынок
@IF_Bonds
Forwarded from IF News
☄️ АЛРОСА не может выплатить купон по долларовым евробондам из-за санкций США и Великобритании — компания
• Алмазодобывающая компания с 24 марта находится под санкциями
Великобритании.
• В пятницу она подпала и под блокирующие санкции США.
• Великобритании делает техническим невозможным обслуживание долговых
обязательств, говорится в сообщении "АЛРОСА".
#геополитика #ALRS
@IF_Market_News
• Алмазодобывающая компания с 24 марта находится под санкциями
Великобритании.
• В пятницу она подпала и под блокирующие санкции США.
• Великобритании делает техническим невозможным обслуживание долговых
обязательств, говорится в сообщении "АЛРОСА".
#геополитика #ALRS
@IF_Market_News
🌕 Чубайс вышел из Роснано, ТМК и России. Облигации утром 12.04.22
✔️Комитет по CDS получил обращение участника рынка с просьбой оценить статус выплат по еврооблигациям России
✔️Завтра Комитет по CDS рассмотрит ситуацию с невыплатой РЖД купона по евробондам
✔️Чубайс и Шохин вышли из совета директоров ТМК
✔️Экспобанк погасит субординированные облигаций 02ВК в рублях в случае введения запретов или ограничений на проведение погашения в долларах
✔️Ирландская биржа с 12 апреля прекращает листинг евробондов АЛРОСА
✔️Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу ПАО Росбанк до получения дополнительной информации и проведения рейтинговых действий
Погашение ожидается по выпуску Лизинг-Трейд-001Р-01 (частичное 8,33%, ₽41,65 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽2,72 млрд, включая Московская Обл-34014-об, ЭБИС-БО-П04 и КИВИ Финанс-001Р-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8205% (+0,0557)
🇩🇪 0,8330% (+0,0760)
🇨🇳 2,8160% (+0,0070)
🇷🇺 10,810% (+0,0200)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Комитет по CDS получил обращение участника рынка с просьбой оценить статус выплат по еврооблигациям России
✔️Завтра Комитет по CDS рассмотрит ситуацию с невыплатой РЖД купона по евробондам
✔️Чубайс и Шохин вышли из совета директоров ТМК
✔️Экспобанк погасит субординированные облигаций 02ВК в рублях в случае введения запретов или ограничений на проведение погашения в долларах
✔️Ирландская биржа с 12 апреля прекращает листинг евробондов АЛРОСА
✔️Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу ПАО Росбанк до получения дополнительной информации и проведения рейтинговых действий
Погашение ожидается по выпуску Лизинг-Трейд-001Р-01 (частичное 8,33%, ₽41,65 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 16 выпускам на общую сумму ₽2,72 млрд, включая Московская Обл-34014-об, ЭБИС-БО-П04 и КИВИ Финанс-001Р-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,8205% (+0,0557)
🇩🇪 0,8330% (+0,0760)
🇨🇳 2,8160% (+0,0070)
🇷🇺 10,810% (+0,0200)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds
Forwarded from InvestFuture
😳 Банкам и микрофинансовым организациям будет «больно»: коллекторы могут исчезнуть с российского рынка
Кризис только начался, и первыми на жизнь пожаловались...коллекторы!
В чем причина?
С начала российской спецоперации они перестали получать средства от Федеральной службы судебных приставов (ФССП).
Есть мнение, что все дело в антисанкционном указе Владимира Путина об ограничении операций компаний с иностранным участием. Хотя многие коллекторы с «чисто русскими корнями» тоже столкнулись с проблемой неплатежей от ФССП.
Отлично, теперь будем жить без коллекторов!
Все бы хорошо, но бизнес-модель большинства МФО (микрофинансовых организаций) построена на том, что плохие долги продаются профессиональным коллекторам, благодаря чему удается сохранять стабильные уровни просроченной задолженности — в районе 30%, согласно статистике ЦБ.
Не станет коллекторов — разрушится и микрофинансовый бизнес. Плохие долги и невозвраты будут расти, а кредитование лиц, не подходящих под критерии банков, приостановится. К слову, 19% микрофинансового портфеля приходится на займы предприятиям малого и среднего бизнеса.
К чему это приведет?
1. Снижение кредитования физлиц, ИП и малого бизнеса. А это закрытие большого числа малого и среднего бизнесов, падение платежеспособности простых людей и, как следствие, нарастание просроченной задолженности.
2. Трудности у держателей облигаций микрофинансовых организаций. При этом неизвестно, какая доля банков среди таких облигационеров. Есть подозрение, что немалая.
3. Возможные проблемы у банков. В 2021 году доля средств, привлеченных МФО от банков, достигла 45%. А 80% всех привлеченных средств приходится на две крупные организации, аффилированные с банками.
4. «Белые» коллекторы уступят место «черным».
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_рынок
@InvestFuture
Кризис только начался, и первыми на жизнь пожаловались...коллекторы!
В чем причина?
С начала российской спецоперации они перестали получать средства от Федеральной службы судебных приставов (ФССП).
Есть мнение, что все дело в антисанкционном указе Владимира Путина об ограничении операций компаний с иностранным участием. Хотя многие коллекторы с «чисто русскими корнями» тоже столкнулись с проблемой неплатежей от ФССП.
Отлично, теперь будем жить без коллекторов!
Все бы хорошо, но бизнес-модель большинства МФО (микрофинансовых организаций) построена на том, что плохие долги продаются профессиональным коллекторам, благодаря чему удается сохранять стабильные уровни просроченной задолженности — в районе 30%, согласно статистике ЦБ.
Не станет коллекторов — разрушится и микрофинансовый бизнес. Плохие долги и невозвраты будут расти, а кредитование лиц, не подходящих под критерии банков, приостановится. К слову, 19% микрофинансового портфеля приходится на займы предприятиям малого и среднего бизнеса.
К чему это приведет?
1. Снижение кредитования физлиц, ИП и малого бизнеса. А это закрытие большого числа малого и среднего бизнесов, падение платежеспособности простых людей и, как следствие, нарастание просроченной задолженности.
2. Трудности у держателей облигаций микрофинансовых организаций. При этом неизвестно, какая доля банков среди таких облигационеров. Есть подозрение, что немалая.
3. Возможные проблемы у банков. В 2021 году доля средств, привлеченных МФО от банков, достигла 45%. А 80% всех привлеченных средств приходится на две крупные организации, аффилированные с банками.
4. «Белые» коллекторы уступят место «черным».
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_рынок
@InvestFuture
🤨 Дефолт в России: наступил или нет? Комитет по CDS пока думает
11 апреля один из участников рынка направил запрос в Комитет по CDS с просьбой рассмотреть ситуацию с еврооблигациями России. Речь идет о выпусках Россия-2022 и Россия-2042, по которым Минфин РФ не смог произвести платеж в долларах и перевел суммы в рублях на специальные счета, согласно Указу президента.
Однако если ориентироваться на проспекты эмиссии, выплата в рублях — это все равно дефолт. Пока, правда, технический: до 4 мая у России есть время заплатить в долларах.
Для справки: CDS — «страховка» от дефолта эмитента. При таком раскладе продавец CDS возмещает покупателям убытки. Но сначала надо, чтобы Комитет по CDS подтвердил: «событие дефолта» таки произошло.
Кто будет принимать решение?
Среди членов Комитета — гиганты рынка деривативов, например, Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase. И вы удивитесь, в него также входит крупнейший фонд-стервятник Elliott Management Corporation.
В итоге Комитет должен решить, произошел ли факт дефолта или нет. Если да, придется платить по CDS на Россию. По данным Bloomberg, больше всего CDS — почти на $1 млрд — продали фонды PIMCO.
Могут ли продавцы «страховок» отказаться от своих обязательств?
Один раз они были близки к этому, когда встал вопрос о дефолте Греции. Тогда ISDA, Международная ассоциация свопов и деривативов, изрядно «потрепала нервы» держателям облигаций, пока сомневалась, признавать случай с Грецией дефолтом или нет. Но чтобы не подорвать доверие к CDS как инструменту, пойти на выплаты все же пришлось.
В настоящее время запрос по поводу российских еврооблигаций в комитет по CDS направлен, но дата заседания еще не назначена. Сейчас стоимость CDS на Россию зашкаливает и отражает следующие ожидания:
• 71% — вероятность дефолта в течение 1 года
• 81% — вероятность дефолта в течение 5 лет
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
11 апреля один из участников рынка направил запрос в Комитет по CDS с просьбой рассмотреть ситуацию с еврооблигациями России. Речь идет о выпусках Россия-2022 и Россия-2042, по которым Минфин РФ не смог произвести платеж в долларах и перевел суммы в рублях на специальные счета, согласно Указу президента.
Однако если ориентироваться на проспекты эмиссии, выплата в рублях — это все равно дефолт. Пока, правда, технический: до 4 мая у России есть время заплатить в долларах.
Для справки: CDS — «страховка» от дефолта эмитента. При таком раскладе продавец CDS возмещает покупателям убытки. Но сначала надо, чтобы Комитет по CDS подтвердил: «событие дефолта» таки произошло.
Кто будет принимать решение?
Среди членов Комитета — гиганты рынка деривативов, например, Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase. И вы удивитесь, в него также входит крупнейший фонд-стервятник Elliott Management Corporation.
В итоге Комитет должен решить, произошел ли факт дефолта или нет. Если да, придется платить по CDS на Россию. По данным Bloomberg, больше всего CDS — почти на $1 млрд — продали фонды PIMCO.
Могут ли продавцы «страховок» отказаться от своих обязательств?
Один раз они были близки к этому, когда встал вопрос о дефолте Греции. Тогда ISDA, Международная ассоциация свопов и деривативов, изрядно «потрепала нервы» держателям облигаций, пока сомневалась, признавать случай с Грецией дефолтом или нет. Но чтобы не подорвать доверие к CDS как инструменту, пойти на выплаты все же пришлось.
В настоящее время запрос по поводу российских еврооблигаций в комитет по CDS направлен, но дата заседания еще не назначена. Сейчас стоимость CDS на Россию зашкаливает и отражает следующие ожидания:
• 71% — вероятность дефолта в течение 1 года
• 81% — вероятность дефолта в течение 5 лет
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
🌕 Облигации для байбэков от Amazon
✔️Калита допустила техдефолт по облигациям 001Р-03 — купонный платеж на ₽1,6 млн
✔️Минфин прекратит выдачу разрешений на выплаты по еврооблигациям в валюте, если платежи не будут доходить до российских облигационеров
✔️Nordgold не смогла перевести платеж по еврооблигациям. Причина — санкции ЕС против Алексея Мордашова, владельца компании.
✔️S&P понизило рейтинг Petropavlovsk до "SD" (выборочный дефолт) из-за пропущенного платежа по кредиту от Газпромбанка
✔️Amazon.com разместила облигаций на $12,75 млрд. Средства от размещения будут направлены на выплату долга, финансирование приобретений и обратный выкуп акций
✔️Шри-Ланка объявила дефолт по всем внешним обязательствам из-за нехватки валюты. Вместо погашения долгов Шри-Ланка направит свои валютные резервы на закупку товаров первой необходимости.
✔️Сибнефтехимтрейд установил ставку 4-го купона облигаций БО-02 на уровне 23,5%
✔️Ростелеком установил ставку 11-го купона облигаций серии 001Р-02R на уровне 14%
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽10,17 млрд, включая Трансмашхолдинг-ПБО-03 (полное, ₽5 млрд) и ПИК-Корпорация-001Р-01 (частичное 11,34%, ₽170 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам на общую сумму ₽39,35 млрд, включая ОФЗ-29008-ПК, ОФЗ-26232-ПД, РЖД-001P-15R и ИСКЧ-1-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7672% (-0,0533)
🇩🇪 0,8520% (+0,0190)
🇨🇳 2,8080% (-0,0080)
🇷🇺 10,770% (-0,0400)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds
✔️Калита допустила техдефолт по облигациям 001Р-03 — купонный платеж на ₽1,6 млн
✔️Минфин прекратит выдачу разрешений на выплаты по еврооблигациям в валюте, если платежи не будут доходить до российских облигационеров
✔️Nordgold не смогла перевести платеж по еврооблигациям. Причина — санкции ЕС против Алексея Мордашова, владельца компании.
✔️S&P понизило рейтинг Petropavlovsk до "SD" (выборочный дефолт) из-за пропущенного платежа по кредиту от Газпромбанка
✔️Amazon.com разместила облигаций на $12,75 млрд. Средства от размещения будут направлены на выплату долга, финансирование приобретений и обратный выкуп акций
✔️Шри-Ланка объявила дефолт по всем внешним обязательствам из-за нехватки валюты. Вместо погашения долгов Шри-Ланка направит свои валютные резервы на закупку товаров первой необходимости.
✔️Сибнефтехимтрейд установил ставку 4-го купона облигаций БО-02 на уровне 23,5%
✔️Ростелеком установил ставку 11-го купона облигаций серии 001Р-02R на уровне 14%
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽10,17 млрд, включая Трансмашхолдинг-ПБО-03 (полное, ₽5 млрд) и ПИК-Корпорация-001Р-01 (частичное 11,34%, ₽170 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам на общую сумму ₽39,35 млрд, включая ОФЗ-29008-ПК, ОФЗ-26232-ПД, РЖД-001P-15R и ИСКЧ-1-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,7672% (-0,0533)
🇩🇪 0,8520% (+0,0190)
🇨🇳 2,8080% (-0,0080)
🇷🇺 10,770% (-0,0400)
🎙 Напоминаем, что каждый будний день в нашем канале IF News в прямом эфире выходит дайджест самых важных новостей дня — BRIF. Узнайте первыми, почему этот день войдёт в историю в 19:00
#IF_рынок
@IF_Bonds