❄️ Облигации утром 14.02.22
Неделя для российского фондового рынка начинается с негатива. В центре внимания — нарастание геополитической напряженности и пятничные заявления ЦБ РФ. В базовом прогнозе Банк России повысил диапазон ключевой ставки на 2022 год с 7,3-8,3% до 9-11%. Повышен также прогноз по инфляции на 2022 год — 5-6% вместо прежних 4-4,5%
ФРС сегодня проведет внеплановое заседание. Будут рассмотрены авансовая ставка и ставка дисконтирования. Ключевая ставка в повестке заседания не значится.
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,23 млрд, включая ТКБ-С4-об (полное, ₽3 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,29 млрд, включая ГПБ-18-боб и ГПБ-19-боб (купон ₽37,56, 10,45% годовых), НЗРМ-БО-П01 (купон ₽110,96, 13,5% годовых), Сибнефтехимтрейд-БО-02 (купон ₽12,33, 15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9597% (0,0433)
🇩🇪 0,2920% (0,0000)
🇨🇳 2,7950% (0,0010)
🇷🇺 9,7700% (0,3300)
CDS 5Y Россия:
⬆️221 б.п. (+35,75 б.п.)
#IF_рынок
Неделя для российского фондового рынка начинается с негатива. В центре внимания — нарастание геополитической напряженности и пятничные заявления ЦБ РФ. В базовом прогнозе Банк России повысил диапазон ключевой ставки на 2022 год с 7,3-8,3% до 9-11%. Повышен также прогноз по инфляции на 2022 год — 5-6% вместо прежних 4-4,5%
ФРС сегодня проведет внеплановое заседание. Будут рассмотрены авансовая ставка и ставка дисконтирования. Ключевая ставка в повестке заседания не значится.
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,23 млрд, включая ТКБ-С4-об (полное, ₽3 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,29 млрд, включая ГПБ-18-боб и ГПБ-19-боб (купон ₽37,56, 10,45% годовых), НЗРМ-БО-П01 (купон ₽110,96, 13,5% годовых), Сибнефтехимтрейд-БО-02 (купон ₽12,33, 15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9597% (0,0433)
🇩🇪 0,2920% (0,0000)
🇨🇳 2,7950% (0,0010)
🇷🇺 9,7700% (0,3300)
CDS 5Y Россия:
⬆️221 б.п. (+35,75 б.п.)
#IF_рынок
💸 Ковенанты: как инвестору защититься от дефолта эмитента?
А вы знали, что при выпуске облигаций часто прописывается ряд условий, при нарушении которых держатель облигаций получает право на досрочное погашение своих бумах? Такие условия называются ковенантами.
Почему обязательные ковенанты не спасают?
Обязательные ковенанты предусмотрены законодательством. Например, это просрочка выплаты купона/номинала либо исполнения оферты. Однако такие ковенанты никакой защиты не дают. Они лишь констатируют факт уже имеющихся проблем.
Чем помогут добровольные ковенанты?
Для контроля эмитента используются добровольные ковенанты. Их можно разделить на две группы:
1. Финансовые — снижение уровня финансовых показателей компаний (показателей рентабельности, долговой нагрузки, ликвидности).
2. Поведенческие — нарушение сроков раскрытия информации, продажа контрольного пакета акций, смена совета директоров или аудитора, выплата дивидендов.
Отдельного внимания заслуживает ковенант «кросс-дефолт». Он позволяет требовать досрочного погашения или выкупа облигаций, если эмитент допустил дефолт по другим своим обязательствам.
Как понять, что по облигациям прописаны дополнительные ковенанты?
Читать следует раздел о «порядке и условиях досрочного погашения» на сайтах-агрегаторах или в эмиссионных документах. А кто же следит за нарушением ковенантов?
• сам эмитент – он обязан уведомлять инвесторов
• представитель владельцев облигаций, если таковой был выбран
Помогают ли ковенанты инвесторам?
Они не защищают на 100% от дефолта. Более того, реализовать свое право на досрочное погашение инвесторы могут только через суд.
Однако их нарушение может вовремя указать на то, что у эмитента намечаются крупные проблемы. Например, у Дяди Дёнера соотношение операционной прибыли и процентов к уплате снизилось ниже допустимого задолго до дефолта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
А вы знали, что при выпуске облигаций часто прописывается ряд условий, при нарушении которых держатель облигаций получает право на досрочное погашение своих бумах? Такие условия называются ковенантами.
Почему обязательные ковенанты не спасают?
Обязательные ковенанты предусмотрены законодательством. Например, это просрочка выплаты купона/номинала либо исполнения оферты. Однако такие ковенанты никакой защиты не дают. Они лишь констатируют факт уже имеющихся проблем.
Чем помогут добровольные ковенанты?
Для контроля эмитента используются добровольные ковенанты. Их можно разделить на две группы:
1. Финансовые — снижение уровня финансовых показателей компаний (показателей рентабельности, долговой нагрузки, ликвидности).
2. Поведенческие — нарушение сроков раскрытия информации, продажа контрольного пакета акций, смена совета директоров или аудитора, выплата дивидендов.
Отдельного внимания заслуживает ковенант «кросс-дефолт». Он позволяет требовать досрочного погашения или выкупа облигаций, если эмитент допустил дефолт по другим своим обязательствам.
Как понять, что по облигациям прописаны дополнительные ковенанты?
Читать следует раздел о «порядке и условиях досрочного погашения» на сайтах-агрегаторах или в эмиссионных документах. А кто же следит за нарушением ковенантов?
• сам эмитент – он обязан уведомлять инвесторов
• представитель владельцев облигаций, если таковой был выбран
Помогают ли ковенанты инвесторам?
Они не защищают на 100% от дефолта. Более того, реализовать свое право на досрочное погашение инвесторы могут только через суд.
Однако их нарушение может вовремя указать на то, что у эмитента намечаются крупные проблемы. Например, у Дяди Дёнера соотношение операционной прибыли и процентов к уплате снизилось ниже допустимого задолго до дефолта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
❄️ Облигации утром 15.02.22
Индекс RGBI опустился к уровням февраля 2016 года
Геополитика: Украина сообщила, что среда станет «днем атаки»
Буллард, представитель ФРС: последние 4 отчета об инфляции оправдывают повышение процентной ставки на 1% к 1 июля
Российские банки в 2021 году выпустили субординированных облигаций на ₽489 млрд, что превышает суммарный объем предшествующих трех лет
ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций ВТБ серии СУБ-Т1-13
Тойота Банк планирует разместить облигации на ₽5 млрд
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽71,36 млрд, включая РСХБ-БO-09-002P
(полное, ₽5 млрд) и Фольксваген Банк-001Р-03 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,96 млрд, включая Европлан ЛК-001Р-01 (купон ₽17,7, 7,1% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО1 (купон ₽7,48, 12% годовых) и РЖД-001P-05R (купон ₽36,4, 7,3% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9788% (0,007)
🇩🇪 0,2830% (0,009)
🇨🇳 2,7980% (0,004)
🇷🇺 10,050% (0,280)
CDS 5Y Россия:
⬆️248 б.п. (+27 б.п.)
#IF_рынок
Индекс RGBI опустился к уровням февраля 2016 года
Геополитика: Украина сообщила, что среда станет «днем атаки»
Буллард, представитель ФРС: последние 4 отчета об инфляции оправдывают повышение процентной ставки на 1% к 1 июля
Российские банки в 2021 году выпустили субординированных облигаций на ₽489 млрд, что превышает суммарный объем предшествующих трех лет
ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций ВТБ серии СУБ-Т1-13
Тойота Банк планирует разместить облигации на ₽5 млрд
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽71,36 млрд, включая РСХБ-БO-09-002P
(полное, ₽5 млрд) и Фольксваген Банк-001Р-03 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,96 млрд, включая Европлан ЛК-001Р-01 (купон ₽17,7, 7,1% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО1 (купон ₽7,48, 12% годовых) и РЖД-001P-05R (купон ₽36,4, 7,3% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9788% (0,007)
🇩🇪 0,2830% (0,009)
🇨🇳 2,7980% (0,004)
🇷🇺 10,050% (0,280)
CDS 5Y Россия:
⬆️248 б.п. (+27 б.п.)
#IF_рынок
👬 Открытие Холдинг и Банк: одно название, две судьбы
По облигациям Открытие Холдинг почему-то сплошные дефолты, а Банк Открытие «цветет и пахнет»… Надо разобраться!
Начиналось весело...
Вся история Открытия — это летопись слияний, поглощений и «белого рейдерства». Холдинг скупал телекоммуникационные компании, банки и даже обзавелся предприятием по добыче алмазов. А главной жемчужиной в короне «Открытия» стал одноименный банк.
...закончилось печально
Но в 2017 году Банк Открытие вдруг попал под санацию. По официальной версии, агрессивная бизнес-модель дала сбой. Но злые языки поговаривают, что имел место сговор между акционерами холдинга и топ-менеджерами Банка России или даже рейдерский захват со стороны ЦБ.
В результате ЦБ стал основным акционером банка с долей в 99,9%. А поскольку среди активов банка была и собственная брокерская компания (Открытие Брокер), ЦБ обзавелся еще и брокерским бизнесом.
В итоге на российском рынке облигаций теперь фигурируют два эмитента с похожим названием, которые больше не имеют друг к другу никакого отношения.
Банк ФК Открытие
Это фактически государственный банк с высоким рейтингом ruAA, хорошим финансовым состоянием и статусом системно значимого. Нормативы достаточности капитала и ликвидности банк соблюдает с существенным запасом.
• Примеры облигаций: БанкФК Открытие-БО-П01, БанкФК Открытие-БО-П08
Открытие Холдинг
Лишившись банка, холдинг покатился вниз по наклонной плоскости, продал ключевые активы, чтобы расплатиться с долгами, а в 2020 году и вовсе подал на банкротство.
• Примеры облигаций: Открытие Холдинг-2-об, Открытие Холдинг-БО-П01
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
По облигациям Открытие Холдинг почему-то сплошные дефолты, а Банк Открытие «цветет и пахнет»… Надо разобраться!
Начиналось весело...
Вся история Открытия — это летопись слияний, поглощений и «белого рейдерства». Холдинг скупал телекоммуникационные компании, банки и даже обзавелся предприятием по добыче алмазов. А главной жемчужиной в короне «Открытия» стал одноименный банк.
...закончилось печально
Но в 2017 году Банк Открытие вдруг попал под санацию. По официальной версии, агрессивная бизнес-модель дала сбой. Но злые языки поговаривают, что имел место сговор между акционерами холдинга и топ-менеджерами Банка России или даже рейдерский захват со стороны ЦБ.
В результате ЦБ стал основным акционером банка с долей в 99,9%. А поскольку среди активов банка была и собственная брокерская компания (Открытие Брокер), ЦБ обзавелся еще и брокерским бизнесом.
В итоге на российском рынке облигаций теперь фигурируют два эмитента с похожим названием, которые больше не имеют друг к другу никакого отношения.
Банк ФК Открытие
Это фактически государственный банк с высоким рейтингом ruAA, хорошим финансовым состоянием и статусом системно значимого. Нормативы достаточности капитала и ликвидности банк соблюдает с существенным запасом.
• Примеры облигаций: БанкФК Открытие-БО-П01, БанкФК Открытие-БО-П08
Открытие Холдинг
Лишившись банка, холдинг покатился вниз по наклонной плоскости, продал ключевые активы, чтобы расплатиться с долгами, а в 2020 году и вовсе подал на банкротство.
• Примеры облигаций: Открытие Холдинг-2-об, Открытие Холдинг-БО-П01
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 16.02.22
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
ВТБ завтра разместит выпуск бессрочных субординированных облигаций серии СУБ-Т1-13 - доступно квалифицированным инвесторам
Сбербанк в ближайшее время может пересмотреть ставки по кредитам и депозитам
Сбербанк: 5 компаний планируют выпуск зеленых облигаций во II полугодии 2022 года
Тинькофф Банк вновь начнет выдавать ипотеку, но уже как самостоятельный кредитор, а не как агент конкурентов. Банк также является эмитентом ипотечных облигаций
НЗРМ стал авторизованным партнером Северстали
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽56 млрд, включая РН Банк-001Р-04 (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,23 млрд, включая 5 выпусков ОФЗ (52001-ИН, 26215-ПД, 26231-ПД, 26240-ПД, 53008-Н) и Ростелеком-002P-02R (купон, 6,65% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0364% (0,0576)
🇩🇪 0,3060% (0,023)
🇨🇳 2,813% (0,015)
🇷🇺 9,7500% (-0,300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 219 б.п. (-29 б.п.)
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
ВТБ завтра разместит выпуск бессрочных субординированных облигаций серии СУБ-Т1-13 - доступно квалифицированным инвесторам
Сбербанк в ближайшее время может пересмотреть ставки по кредитам и депозитам
Сбербанк: 5 компаний планируют выпуск зеленых облигаций во II полугодии 2022 года
Тинькофф Банк вновь начнет выдавать ипотеку, но уже как самостоятельный кредитор, а не как агент конкурентов. Банк также является эмитентом ипотечных облигаций
НЗРМ стал авторизованным партнером Северстали
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽56 млрд, включая РН Банк-001Р-04 (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,23 млрд, включая 5 выпусков ОФЗ (52001-ИН, 26215-ПД, 26231-ПД, 26240-ПД, 53008-Н) и Ростелеком-002P-02R (купон, 6,65% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0364% (0,0576)
🇩🇪 0,3060% (0,023)
🇨🇳 2,813% (0,015)
🇷🇺 9,7500% (-0,300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 219 б.п. (-29 б.п.)
💸 Тойота Банк выпустит облигации
Банк объявил, что планирует новый выпуск облигаций 001Р-05-боб на 5 млрд рублей.
Об эмитенте
Это «карманный» банк автопроизводителя Toyota Motor в России. В основном он выдаёт автокредиты розничным клиентам и автодилерам Toyota и Lexus. Актуальные риски для эмитента сегодня – обесценивание рубля, снижение спроса, падение доступности кредитов, а также конкуренция.
Значительная доля продаж концерна приходится на автомобили Lexus, а это премиум-сегмент. Поэтому в клиентской базе доля заемщиков с хорошим финансовым положением тоже высока.
Правда продажи премиального подразделения в прошлом году падали. Но неудачу удалось компенсировать продажами «народных» автомобилей Toyota. Подробнее о бизнесе концерна можно узнать на канале IF Stocks по хештегу #TM, а также в распаковке на YouTube.
Кредитный рейтинг и нормативы
Кредитный рейтинг высокий: ААА (RU) от АКРА. Во многом он хороший благодаря репутации материнских структур. Основной кредитор банка — Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. Она выступает гарантом по облигационным выпускам.
Нормативы регулятора Тойота Банк соблюдает с существенным запасом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_корп_облигации
Банк объявил, что планирует новый выпуск облигаций 001Р-05-боб на 5 млрд рублей.
Об эмитенте
Это «карманный» банк автопроизводителя Toyota Motor в России. В основном он выдаёт автокредиты розничным клиентам и автодилерам Toyota и Lexus. Актуальные риски для эмитента сегодня – обесценивание рубля, снижение спроса, падение доступности кредитов, а также конкуренция.
Значительная доля продаж концерна приходится на автомобили Lexus, а это премиум-сегмент. Поэтому в клиентской базе доля заемщиков с хорошим финансовым положением тоже высока.
Правда продажи премиального подразделения в прошлом году падали. Но неудачу удалось компенсировать продажами «народных» автомобилей Toyota. Подробнее о бизнесе концерна можно узнать на канале IF Stocks по хештегу #TM, а также в распаковке на YouTube.
Кредитный рейтинг и нормативы
Кредитный рейтинг высокий: ААА (RU) от АКРА. Во многом он хороший благодаря репутации материнских структур. Основной кредитор банка — Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. Она выступает гарантом по облигационным выпускам.
Нормативы регулятора Тойота Банк соблюдает с существенным запасом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 17.02.22
Силуанов об ОФЗ: "Без плавающих инструментов мы не сможем выполнить программу заимствований текущего года"
Силуанов о еврооблигациях: "Программа есть ($3 млрд), сейчас ситуация, даст Бог, уляжется, будем пробовать, щупать иностранцев, какие у них аппетиты на Россию"
ТМК предоставила обеспечение в виде гарантий в отношении облигаций ЧТПЗ серии 001P-03, 001P-04, 001P-06. ЧТПЗ планирует досрочно погасить выпуски. По выпуску серии 001Р-05 планируется провести ОСВО для согласования досрочного погашения
Торговый дом РКС 22 февраля начнет размещение облигаций на 1 млрд рублей
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽50,07 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ТаксовичкоФ-БО-П01 (частичное 12,5%, ₽18,75 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,02 млрд, включая Саха Респ-35010-об (купон ₽15,06, 7,55% годовых), Мираторг Финанс-001Р-01 (купон ₽41,39, 8,3% годовых) и Ренессанс Кредит КБ-6-боб (купон ₽41,08, 8,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0085% (-0,0279)
🇩🇪 0,2720% (-0,0340)
🇨🇳 2,7860% (-0,0270)
🇷🇺 9,6200% (-0,1300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 208,8 б.п. (-10,2 б.п.)
Силуанов об ОФЗ: "Без плавающих инструментов мы не сможем выполнить программу заимствований текущего года"
Силуанов о еврооблигациях: "Программа есть ($3 млрд), сейчас ситуация, даст Бог, уляжется, будем пробовать, щупать иностранцев, какие у них аппетиты на Россию"
ТМК предоставила обеспечение в виде гарантий в отношении облигаций ЧТПЗ серии 001P-03, 001P-04, 001P-06. ЧТПЗ планирует досрочно погасить выпуски. По выпуску серии 001Р-05 планируется провести ОСВО для согласования досрочного погашения
Торговый дом РКС 22 февраля начнет размещение облигаций на 1 млрд рублей
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽50,07 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ТаксовичкоФ-БО-П01 (частичное 12,5%, ₽18,75 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,02 млрд, включая Саха Респ-35010-об (купон ₽15,06, 7,55% годовых), Мираторг Финанс-001Р-01 (купон ₽41,39, 8,3% годовых) и Ренессанс Кредит КБ-6-боб (купон ₽41,08, 8,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0085% (-0,0279)
🇩🇪 0,2720% (-0,0340)
🇨🇳 2,7860% (-0,0270)
🇷🇺 9,6200% (-0,1300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 208,8 б.п. (-10,2 б.п.)
📚 Оферты по облигациям: нюансы и подводные камни
Друзья, мы уже недавно раскрывали у нас на канале тему оферты в облигациях. Тема становится все актуальнее, ведь многие инвесторы в период высоких процентных ставок рассматривают покупку облигаций, чтобы надолго зафиксировать хорошую доходность.
Put-оферта: как не прогадать?
Однако на рынке становится все больше облигационных выпусков с put-офертой. Эмитенты таким образом страхуют себя от обязательства платить высокий процент, когда ставки упадут и кредиты станут дешевле. Нам как инвесторам нужно быть особенно осторожными с такими облигациями.
Прежде всего, нужно внимательно следить за датой оферты и объявлениями о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Кроме этого, обязательно узнайте у своего брокера все детали процедуры исполнения оферты и размер комиссии за участие.
Когда оферта выгодна инвестору?
С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору. Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала.
Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения.
А теперь пример
Облигация Банк Зенит-9-боб со сроком обращения 10 лет и переменным купоном была размещена с изначальной ставкой в 16,1%. По условиям выпуска было предусмотрено несколько оферт: по мере их исполнения купонная ставка снижалась, пока не опустилась до 0,1%.
#IF_образование
Друзья, мы уже недавно раскрывали у нас на канале тему оферты в облигациях. Тема становится все актуальнее, ведь многие инвесторы в период высоких процентных ставок рассматривают покупку облигаций, чтобы надолго зафиксировать хорошую доходность.
Put-оферта: как не прогадать?
Однако на рынке становится все больше облигационных выпусков с put-офертой. Эмитенты таким образом страхуют себя от обязательства платить высокий процент, когда ставки упадут и кредиты станут дешевле. Нам как инвесторам нужно быть особенно осторожными с такими облигациями.
Прежде всего, нужно внимательно следить за датой оферты и объявлениями о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Кроме этого, обязательно узнайте у своего брокера все детали процедуры исполнения оферты и размер комиссии за участие.
Когда оферта выгодна инвестору?
С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору. Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала.
Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения.
А теперь пример
Облигация Банк Зенит-9-боб со сроком обращения 10 лет и переменным купоном была размещена с изначальной ставкой в 16,1%. По условиям выпуска было предусмотрено несколько оферт: по мере их исполнения купонная ставка снижалась, пока не опустилась до 0,1%.
#IF_образование
❄️ Облигации утром 18.02.22
OR Group начала разрабатывать программу реструктуризации финансовой задолженности
Сбербанк повысил ставки по вкладам на 1-1,5%
Сбор заявок Автодор ГК-004Р-05-боб (объем ₽5,35 млрд)
Книга заявок на Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд) откроется 21 февраля
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽72,51 млрд, включая Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,87 млрд, включая 5 выпусков Алросы (купон ₽14,34, 5,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-06 (купон ₽19,57, 7,85% годовых) и СистемаАФК-1Р-05-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9877% (-0,0208)
🇩🇪 0,2320% (-0,0400)
🇨🇳 2,7930% (-0,0070)
🇷🇺 9,7000% (0,1000)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 230 б.п. (+21,2 б.п.)
OR Group начала разрабатывать программу реструктуризации финансовой задолженности
Сбербанк повысил ставки по вкладам на 1-1,5%
Сбор заявок Автодор ГК-004Р-05-боб (объем ₽5,35 млрд)
Книга заявок на Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд) откроется 21 февраля
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽72,51 млрд, включая Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,87 млрд, включая 5 выпусков Алросы (купон ₽14,34, 5,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-06 (купон ₽19,57, 7,85% годовых) и СистемаАФК-1Р-05-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9877% (-0,0208)
🇩🇪 0,2320% (-0,0400)
🇨🇳 2,7930% (-0,0070)
🇷🇺 9,7000% (0,1000)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 230 б.п. (+21,2 б.п.)
❄️ Облигации утром 21.02.22
Сбербанк повысил ставки по ипотеке на готовое жилье и новостройки до 11,3%
Сбор заявок Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд)
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽68,26 млрд, включая Тойота Банк-001Р-02-боб (полное, ₽3 млрд ) и Транснефть-001Р-09 (полное, ₽15 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 31 выпускам облигаций на общую сумму ₽42,24 млрд, включая Татнефтехим-02-боб (купон ₽18,08, 11% годовых), ТМК-001P-02 (купон ₽17,83, 7,15% годовых) и Томская Обл-35067-об (купон ₽16,52, 6,7% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9268% (-0,0609)
🇩🇪 0,1780% (-0,0540)
🇨🇳 2,8100% (0,0170)
🇷🇺 9,8200% (0,1200)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 261,08 б.п. (+31,08 б.п.)
Обсуждаем рынок облигаций вместе с финансовым аналитиком, CFA — Николаем Дадоновым:
• Какую выбрать стратегию?
• Можно ли защититься от инфляции?
• Стоит ли брать ВДО?
🎬 Ответы на эти и другие вопросы — в новом видео!
Сбербанк повысил ставки по ипотеке на готовое жилье и новостройки до 11,3%
Сбор заявок Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд)
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽68,26 млрд, включая Тойота Банк-001Р-02-боб (полное, ₽3 млрд ) и Транснефть-001Р-09 (полное, ₽15 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 31 выпускам облигаций на общую сумму ₽42,24 млрд, включая Татнефтехим-02-боб (купон ₽18,08, 11% годовых), ТМК-001P-02 (купон ₽17,83, 7,15% годовых) и Томская Обл-35067-об (купон ₽16,52, 6,7% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9268% (-0,0609)
🇩🇪 0,1780% (-0,0540)
🇨🇳 2,8100% (0,0170)
🇷🇺 9,8200% (0,1200)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 261,08 б.п. (+31,08 б.п.)
Обсуждаем рынок облигаций вместе с финансовым аналитиком, CFA — Николаем Дадоновым:
• Какую выбрать стратегию?
• Можно ли защититься от инфляции?
• Стоит ли брать ВДО?
🎬 Ответы на эти и другие вопросы — в новом видео!
🇷🇺 Банк России хочет снизить налог для владельцев облигаций
Центробанк предлагает внести некоторые изменения в налогообложение по купонному доходу с облигаций. Соответствующее предложение ЦБ направил в Минфин.
Как сейчас считается налог?
Предположим, инвестор купил облигации и уплатил накопленный купонный доход (НКД). При получении купона с него удержат НДФЛ в размере 13% с полной полученной суммы, а не с дохода за вычетом НКД.
Например, есть облигация номиналом 1 000 рублей и полугодовым купоном 50 рублей. Инвестор купил ее за несколько дней до погашения и заплатил 1 000 рублей плюс 48 рублей НКД.
Если удерживать НДФЛ с разницы купона и уплаченного НКД, получится 2 рубля (50 — 48 = 2), то есть совсем немного. Однако брокеры удерживают 13% налога с полного купона (50 рублей), а это серьезно снижает доходность.
Правда, переплату налога можно вернуть по истечении налогового периода. Но для этого иногда приходится ждать более года.
Что изменится?
Теперь есть шанс, что такую практику отменят и рассчитывать налог будут именно с разницы.
Представитель ЦБ подчеркнул, что инициатива полностью поддерживается Минфином и участниками фондового рынка. Поэтому можно надеяться, что поправки в Налоговый кодекс будут одобрены уже в этом году и с 1 января 2023 года вступят в силу.
#IF_облигации_РФ
Центробанк предлагает внести некоторые изменения в налогообложение по купонному доходу с облигаций. Соответствующее предложение ЦБ направил в Минфин.
Как сейчас считается налог?
Предположим, инвестор купил облигации и уплатил накопленный купонный доход (НКД). При получении купона с него удержат НДФЛ в размере 13% с полной полученной суммы, а не с дохода за вычетом НКД.
Например, есть облигация номиналом 1 000 рублей и полугодовым купоном 50 рублей. Инвестор купил ее за несколько дней до погашения и заплатил 1 000 рублей плюс 48 рублей НКД.
Если удерживать НДФЛ с разницы купона и уплаченного НКД, получится 2 рубля (50 — 48 = 2), то есть совсем немного. Однако брокеры удерживают 13% налога с полного купона (50 рублей), а это серьезно снижает доходность.
Правда, переплату налога можно вернуть по истечении налогового периода. Но для этого иногда приходится ждать более года.
Что изменится?
Теперь есть шанс, что такую практику отменят и рассчитывать налог будут именно с разницы.
Представитель ЦБ подчеркнул, что инициатива полностью поддерживается Минфином и участниками фондового рынка. Поэтому можно надеяться, что поправки в Налоговый кодекс будут одобрены уже в этом году и с 1 января 2023 года вступят в силу.
#IF_облигации_РФ
❄️ Облигации утром 22.02.22
22.02.22 - загадываем желание! Судя по тому, что военный конфликт в Южной Осетии начался 08.08.08, мировые лидеры знают толк в загадывании желаний.
Сегодня США объявят о введении новых санкций в отношении России. Ранее сообщалось, что под запрет могут попасть операции с российским госдолгом, а также операции с рядом российских банков.
Доходность коротких ОФЗ превысила 11%, длинных - 10,5%. Доходности корпоративного сектора приблизились к 20%.
Погашение ожидается по Банк ВТБ-КС-4-200 на сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам облигаций на общую сумму ₽3 млрд, включая 4 выпуска Газпром Капитала БО-01, БО-02, БО-03, БО-04 (купон ₽35,65, 7,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8750% (-0,0518)
🇩🇪 0,2000% (-0,0220)
🇨🇳 2,8410% (+0,0310)
🇷🇺 10,570% (+0,7500)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 330 б.п. (+68,92 б.п.)
22.02.22 - загадываем желание! Судя по тому, что военный конфликт в Южной Осетии начался 08.08.08, мировые лидеры знают толк в загадывании желаний.
Сегодня США объявят о введении новых санкций в отношении России. Ранее сообщалось, что под запрет могут попасть операции с российским госдолгом, а также операции с рядом российских банков.
Доходность коротких ОФЗ превысила 11%, длинных - 10,5%. Доходности корпоративного сектора приблизились к 20%.
Погашение ожидается по Банк ВТБ-КС-4-200 на сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам облигаций на общую сумму ₽3 млрд, включая 4 выпуска Газпром Капитала БО-01, БО-02, БО-03, БО-04 (купон ₽35,65, 7,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8750% (-0,0518)
🇩🇪 0,2000% (-0,0220)
🇨🇳 2,8410% (+0,0310)
🇷🇺 10,570% (+0,7500)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 330 б.п. (+68,92 б.п.)
Облигации — это прибыльный инструмент разумного инвестора. С их помощью можно получить стабильный денежный поток и обезопасить портфель от волатильности.
Но часто возникают вопросы: Как выбрать надежные бумаги? Как получить дополнительный доход?
Совместно с квалифицированным финансовым аналитиком и инвестором в облигации — Николаем Дадоновым, IF Club представляет вам долгожданный курс — «Как зарабатывать на облигациях».
Чему вы научитесь? Выбирать облигации под свои цели и стратегии, снижать риски при инвестициях в облигации, выбирать нужные бумаги в период инфляции, повышать доходность портфеля за счет ВДО и многому другому.
📍В течение 5 недель вы будете изучать рынок облигаций. Его доходность, дюрацию, риски, а также стратегии, которые позволят сформировать портфель под разные цели.
Вас ждут видеоуроки, общий чат участников, тесты, практические работы, подробный разбор домашних заданий кураторами. А еще — мы проведем две онлайн-сессии со спикером курса, на которых ответим на ваши вопросы.
Вы хотите снизить риски портфеля, научиться выбирать облигации? Желаете получать стабильный денежный поток? Курс идеально вам подойдет!
Старт курса «Как зарабатывать на облигациях» — 1 марта.
Если вы еще не успели присоединиться к Клубу, торопитесь оформить подписку по самой выгодной цене до конца февраля! С 1 марта стоимость вырастет!
Хочу на курс и в IF Club 🔥
Какой стратегии при выборе облигаций придерживаетесь вы?
Но часто возникают вопросы: Как выбрать надежные бумаги? Как получить дополнительный доход?
Совместно с квалифицированным финансовым аналитиком и инвестором в облигации — Николаем Дадоновым, IF Club представляет вам долгожданный курс — «Как зарабатывать на облигациях».
Чему вы научитесь? Выбирать облигации под свои цели и стратегии, снижать риски при инвестициях в облигации, выбирать нужные бумаги в период инфляции, повышать доходность портфеля за счет ВДО и многому другому.
📍В течение 5 недель вы будете изучать рынок облигаций. Его доходность, дюрацию, риски, а также стратегии, которые позволят сформировать портфель под разные цели.
Вас ждут видеоуроки, общий чат участников, тесты, практические работы, подробный разбор домашних заданий кураторами. А еще — мы проведем две онлайн-сессии со спикером курса, на которых ответим на ваши вопросы.
Вы хотите снизить риски портфеля, научиться выбирать облигации? Желаете получать стабильный денежный поток? Курс идеально вам подойдет!
Старт курса «Как зарабатывать на облигациях» — 1 марта.
Если вы еще не успели присоединиться к Клубу, торопитесь оформить подписку по самой выгодной цене до конца февраля! С 1 марта стоимость вырастет!
Хочу на курс и в IF Club 🔥
Какой стратегии при выборе облигаций придерживаетесь вы?
❓Облигации защитят нас от обвала?
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ
Вчера страдал не только российский рынок акций, досталось и облигациям. Доходность 10-летних ОФЗ вчера выросла до 10,6%, а коротких — превысила отметку в 11%. Что касается корпоративных бумаг, вчера они были близки к отметке в 20% доходности.
Покупать ли сейчас облигации?
С одной стороны, страшно.
С другой, доходности-то хорошие.
С третьей, а не упадет ли рынок еще сильнее?
Ответить на этот вопрос сложно. Потенциал для дальнейшего падения еще есть. Скорее всего, объявление о введении запрета на покупку российского госдолга приведет к еще большему оттоку нерезидентов из ОФЗ.
Есть и другой риск — запрет на конвертацию доллара для российских банков. По крайней мере, такие угрозы ранее озвучивались представителями США и ЕС. Хотя сейчас они кажутся уже не особо реальными.
А еще есть кредитные риски. Давайте рассмотрим такой сценарий. Запад закручивает гайки — доллар продолжает расти — в России усиливается инфляция. Чтобы ее сдержать, ЦБ РФ еще выше поднимает ставки, но это ставит на грань банкротства эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Они начинают перекладывать стоимость обслуживания своего долга на конечных потребителей, и это ведет к еще большей инфляции и падению платежеспособного спроса… В общем, картина малоприятная.
Неужели все так плохо?
Оазисом стабильности среди этого бурного моря выглядит, пожалуй, только нефтегазовый сектор. Доходы у него в крепнущем долларе, а расходы — в дешевеющем рубле. Еще утром облигации Роснефти 4-й серии можно было купить с доходностью около 13%.
ОФЗ также не выглядят фундаментально опасными. Финансовое состояние России довольно крепкое. Суверенный долг — всего 17,7% от прогнозируемого объема ВВП.
Единственный вопрос: насколько глубока кроличья нора? Точно ли это конец падения? Доля нерезидентов в ОФЗ на прошлой неделе составляла 18%. Сколько их осталось после вчерашних событий, сказать сложно. Разумным решением выглядит покупка коротких облигаций, с дюрацией не более 1 года.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_ОФЗ