❄️ Облигации утром 09.02.22
Минфин сегодня проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-26240-ПД и ОФЗ-52004-ИН
11 февраля состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Завтра в 11:00 откроется книга заявок по облигациям ГК Самолет
Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на 2022 год с 4,0% до 5,9%, официальный прогноз Центробанка по инфляции на 2022 год пока равняется 4-4,5%
ВЭБ утвердил ответственных за оценку соответствия облигаций зеленому статусу: АКРА, НРА, НКР, Эксперт РА, Финансовые и бухгалтерские консультанты
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Сбербанк, Сибэнергомаш–БКЗ, МТС-банк, РЕСО-Лизинг
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽345 млрд, включая КОБР-51-об (полное, ₽300 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽21,61 млрд, включая Газпром капитал-5-боб (купон ₽44,38, 8,9% годовых), Металлоинвест-4-боб (купон ₽32,66, 6,55% годовых) и Нафтатранс плюс-БО-02 (купон ₽103,28, 14,5% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9415% (-0,0181)
🇩🇪 0,2660% (0,042)
🇨🇳 2,7320% (0,0100)
🇷🇺 9,3700% (-0,0100)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
Минфин сегодня проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-26240-ПД и ОФЗ-52004-ИН
11 февраля состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Завтра в 11:00 откроется книга заявок по облигациям ГК Самолет
Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на 2022 год с 4,0% до 5,9%, официальный прогноз Центробанка по инфляции на 2022 год пока равняется 4-4,5%
ВЭБ утвердил ответственных за оценку соответствия облигаций зеленому статусу: АКРА, НРА, НКР, Эксперт РА, Финансовые и бухгалтерские консультанты
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Сбербанк, Сибэнергомаш–БКЗ, МТС-банк, РЕСО-Лизинг
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽345 млрд, включая КОБР-51-об (полное, ₽300 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 18 выпускам облигаций на общую сумму ₽21,61 млрд, включая Газпром капитал-5-боб (купон ₽44,38, 8,9% годовых), Металлоинвест-4-боб (купон ₽32,66, 6,55% годовых) и Нафтатранс плюс-БО-02 (купон ₽103,28, 14,5% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9415% (-0,0181)
🇩🇪 0,2660% (0,042)
🇨🇳 2,7320% (0,0100)
🇷🇺 9,3700% (-0,0100)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
💸 10 февраля — старт сбора заявок по выпуску Самолет ГК-БО-П11
Сбор стартует в 11:00 МСК
• объем размещения – ₽12 млрд
• номинал – ₽1000
• срок – 6 лет
• срок до оферты – 3 года
• купонный период – полгода
• ориентир по купону – бескупонная доходность 3-летних гособлигаций + 375 б. п. (~13,29%)
В обращении уже находится 10 выпусков эмитента объемом ₽39,3 млрд.
ГК “Самолет” – крупнейший российский девелопер. Занимает 3-е место по объемам жилищного строительства в России, а в Московской области – 1-е место. Подробнее об эмитенте читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
Сбор стартует в 11:00 МСК
• объем размещения – ₽12 млрд
• номинал – ₽1000
• срок – 6 лет
• срок до оферты – 3 года
• купонный период – полгода
• ориентир по купону – бескупонная доходность 3-летних гособлигаций + 375 б. п. (~13,29%)
В обращении уже находится 10 выпусков эмитента объемом ₽39,3 млрд.
ГК “Самолет” – крупнейший российский девелопер. Занимает 3-е место по объемам жилищного строительства в России, а в Московской области – 1-е место. Подробнее об эмитенте читайте здесь.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 10.02.22
Минфин вчера разместил ОФЗ-26240-ПД (объем ₽20,66 млрд) и ОФЗ-52004-ИН (объем ₽4,12 млрд)
11 февраля состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Fitch отозвало рейтинг ЧТПЗ "BB-" до выяснения окончательных связей между ТМК и ЧТПЗ. "ТМК консолидировала 100% акций ЧТПЗ в 2021 году. При этом ТМК обеспечила еврооблигации ЧТПЗ на сумму $300 млн со сроком погашения в 2024 году, но не обеспечила внутренние облигации", - говорится в сообщении агентства.
ОР вчера выплатила купон по облигациям серии 001P-03 на ₽4,725 млн
Сбор заявок сегодня пройдет по Самолет ГК-БО-П11 (объем ₽12 млрд)
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Сбербанк, Сибэнергомаш–БКЗ, МТС-банк, РЕСО-Лизинг
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽78,1 млрд, включая Фридом Финанс ИК-1-боб (полное, ₽500 млн), МСБ-Лизинг-002Р-02-боб (частичное 2,083%, ₽4,17 млн), ЧТПЗ-001Р-02-боб (полное, ₽5 млрд) и АПРИ Флай Плэнинг-БО-П03 (частичное 25%, ₽100 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 29 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,73 млрд, включая Саха Респ-35009-об (купон ₽13,92, 8,59 годовых), РУСАЛ Братск-001Р-04 (купон ₽18,57, 7,45% годовых) и Светофор Групп-2-боб (купон ₽29,92, 12% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9302% (-0,0348)
🇩🇪 0,2230% (-0,0410)
🇨🇳 2,7320% (-0,0020)
🇷🇺 9,3600% (-0,0100)
#IF_рынок
Минфин вчера разместил ОФЗ-26240-ПД (объем ₽20,66 млрд) и ОФЗ-52004-ИН (объем ₽4,12 млрд)
11 февраля состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Fitch отозвало рейтинг ЧТПЗ "BB-" до выяснения окончательных связей между ТМК и ЧТПЗ. "ТМК консолидировала 100% акций ЧТПЗ в 2021 году. При этом ТМК обеспечила еврооблигации ЧТПЗ на сумму $300 млн со сроком погашения в 2024 году, но не обеспечила внутренние облигации", - говорится в сообщении агентства.
ОР вчера выплатила купон по облигациям серии 001P-03 на ₽4,725 млн
Сбор заявок сегодня пройдет по Самолет ГК-БО-П11 (объем ₽12 млрд)
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Сбербанк, Сибэнергомаш–БКЗ, МТС-банк, РЕСО-Лизинг
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽78,1 млрд, включая Фридом Финанс ИК-1-боб (полное, ₽500 млн), МСБ-Лизинг-002Р-02-боб (частичное 2,083%, ₽4,17 млн), ЧТПЗ-001Р-02-боб (полное, ₽5 млрд) и АПРИ Флай Плэнинг-БО-П03 (частичное 25%, ₽100 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 29 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,73 млрд, включая Саха Респ-35009-об (купон ₽13,92, 8,59 годовых), РУСАЛ Братск-001Р-04 (купон ₽18,57, 7,45% годовых) и Светофор Групп-2-боб (купон ₽29,92, 12% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9302% (-0,0348)
🇩🇪 0,2230% (-0,0410)
🇨🇳 2,7320% (-0,0020)
🇷🇺 9,3600% (-0,0100)
#IF_рынок
📚 Как выбирать облигации лизинговых компаний?
Лизинговый бизнес по своей сути очень похож на банковский, хотя в России Центробанком он пока и не регулируется.
Рост бизнеса в лизинге почти полностью зависит от доступа к заемным средствам. Недаром среди лидеров отрасли — множество банковских «дочек». А небанковские лизинговые компании активно прибегают к выпуску облигаций.
Если вы решили приобрести облигации представителей этого бизнеса, очень важно грамотно оценить эмитента. Как же это сделать?
Как делать не надо?
Сначала — о типичных ошибках. Некоторые инвесторы при анализе лизинговых компаний пытаются оценить их долговую нагрузку с помощью популярных мультипликаторов. В этом нет никакого смысла. Лизинг, как и банковский бизнес, подразумевает высокий уровень заемных средств. Оценка динамики роста выручки, прибыли, маржинальности также вторична.
А как правильно?
В случае с лизингом главное оценить устойчивость бизнеса. Для этого смотрим на:
1. Коэффициент автономии. Если упрощенно, это доля собственных средств в активах компании. Это аналог норматива достаточности капитала, который применяется в банковском секторе.
2. Качество лизингового портфеля. Тут важны доля потенциально проблемных активов и процент просрочки.
Желательно также выбирать эмитентов, отчитывающихся по МСФО. Но если очень хочется инвестировать в эмитента с РСБУ-отчетностью, то обязательно прочитайте пресс-релиз рейтингового агентства — в нем вы наверняка найдете значения перечисленных выше показателей.
А чтобы понять, с чем сравнивать найденные значения, читайте полную версию поста на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия #IF_образование
Лизинговый бизнес по своей сути очень похож на банковский, хотя в России Центробанком он пока и не регулируется.
Рост бизнеса в лизинге почти полностью зависит от доступа к заемным средствам. Недаром среди лидеров отрасли — множество банковских «дочек». А небанковские лизинговые компании активно прибегают к выпуску облигаций.
Если вы решили приобрести облигации представителей этого бизнеса, очень важно грамотно оценить эмитента. Как же это сделать?
Как делать не надо?
Сначала — о типичных ошибках. Некоторые инвесторы при анализе лизинговых компаний пытаются оценить их долговую нагрузку с помощью популярных мультипликаторов. В этом нет никакого смысла. Лизинг, как и банковский бизнес, подразумевает высокий уровень заемных средств. Оценка динамики роста выручки, прибыли, маржинальности также вторична.
А как правильно?
В случае с лизингом главное оценить устойчивость бизнеса. Для этого смотрим на:
1. Коэффициент автономии. Если упрощенно, это доля собственных средств в активах компании. Это аналог норматива достаточности капитала, который применяется в банковском секторе.
2. Качество лизингового портфеля. Тут важны доля потенциально проблемных активов и процент просрочки.
Желательно также выбирать эмитентов, отчитывающихся по МСФО. Но если очень хочется инвестировать в эмитента с РСБУ-отчетностью, то обязательно прочитайте пресс-релиз рейтингового агентства — в нем вы наверняка найдете значения перечисленных выше показателей.
А чтобы понять, с чем сравнивать найденные значения, читайте полную версию поста на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_стратегия #IF_образование
❄️ Облигации утром 11.02.22
Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Росстат: инфляция в РФ в январе ускорилась до 8,73% в годовом выражении
Инфляция в США в январе ускорилась до 7,5% в годовом выражении - максимум последних 40 лет
Goldman Sachs предрекает уже 7 повышений ставки в 2022 году. К слову, индексу S&P500 аналитики того же банка еще пару месяцев назад предсказывали пробитие отметки в 5100 пунктов в 2022 году.
ОР продолжает выплачивать купоны по своим облигациям - вчера компания выплатила купон по облигациям серии 002Р-02 на ₽1,366 млн
ДОМ.РФ планирует выпустить зеленые ипотечные облигации
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽70,13 млрд, включая Лизинг-Трейд-001Р-01 (частичное 8,33%, ₽41,65 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,21 млрд, включая ХКФБанк-7-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых), ЭБИС-БО-П03 (купон ₽32,41, 13% годовых) и МСБ-Лизинг-002Р-05-боб (купон ₽10,07, 12,25% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0346% (0,0087)
🇩🇪 0,3100% (0,0900)
🇨🇳 2,7790% (0,0320)
🇷🇺 9,4000% (0,0200)
CDS 5Y Россия:
⬆️180,25 б.п. (+5,09 б.п.)
#IF_рынок
Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ - большинство аналитиков ожидают повышения ставки до 9-9,5%
Росстат: инфляция в РФ в январе ускорилась до 8,73% в годовом выражении
Инфляция в США в январе ускорилась до 7,5% в годовом выражении - максимум последних 40 лет
Goldman Sachs предрекает уже 7 повышений ставки в 2022 году. К слову, индексу S&P500 аналитики того же банка еще пару месяцев назад предсказывали пробитие отметки в 5100 пунктов в 2022 году.
ОР продолжает выплачивать купоны по своим облигациям - вчера компания выплатила купон по облигациям серии 002Р-02 на ₽1,366 млн
ДОМ.РФ планирует выпустить зеленые ипотечные облигации
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽70,13 млрд, включая Лизинг-Трейд-001Р-01 (частичное 8,33%, ₽41,65 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,21 млрд, включая ХКФБанк-7-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых), ЭБИС-БО-П03 (купон ₽32,41, 13% годовых) и МСБ-Лизинг-002Р-05-боб (купон ₽10,07, 12,25% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0346% (0,0087)
🇩🇪 0,3100% (0,0900)
🇨🇳 2,7790% (0,0320)
🇷🇺 9,4000% (0,0200)
CDS 5Y Россия:
⬆️180,25 б.п. (+5,09 б.п.)
#IF_рынок
💸 Белоруссия на одной ступени с африканскими странами: инвестируем в «братскую Замбию»?
По данным Bloomberg, Белоруссия вошла в топ стран, доходность еврооблигаций которых превысила 10%. А это признак надвигающихся проблем. Ведь многие страны из этого топа либо уже допустили дефолт, либо находятся в затруднительном положении: Аргентина, Белиз, Эквадор, Суринам, Замбия и Украина.
Добро пожаловать в топ (пред)дефолтных стран!
А что с экономикой?
Кредитный рейтинг Белоруссии, по оценкам S&P и Fitch, находится на уровне «B». Это «мусорный» уровень. Долг составляет порядка 46% ВВП, но по международным меркам это совсем немного (в среднем по миру 105%).
Однако у Белоруссии могут быть проблемы с выплатой процентов по долгу, поскольку ВВП в текущем году может вырасти всего на 0,2%. С рефинансированием тоже сложно, так как США и Евросоюз ввели запрет на операции с государственными облигациями Беларуси.
Высок и уровень внутреннего долга. Возможен сценарий, когда белорусское правительство будет вынуждено спасать проблемные компании, беря на себя корпоративные долги. Пока что держаться помогает Россия, которая за 2021 год одолжила РБ порядка $850 млн.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Наиболее безобидно выглядят рублевые облигации. Сейчас инвесторам доступны 3 выпуска с доходностью около 11%. Долг по ним не больше, чем у российских частных компаний. Рефинансирование рублевых обязательств вряд ли вызовет трудности.
📍 Проблемными выглядят еврооблигации Белоруссии. А у России, её главного спасителя, в ближайшем будущем также намечается ужесточение санкций со стороны Евросоюза и США.
#IF_стратегия
По данным Bloomberg, Белоруссия вошла в топ стран, доходность еврооблигаций которых превысила 10%. А это признак надвигающихся проблем. Ведь многие страны из этого топа либо уже допустили дефолт, либо находятся в затруднительном положении: Аргентина, Белиз, Эквадор, Суринам, Замбия и Украина.
Добро пожаловать в топ (пред)дефолтных стран!
А что с экономикой?
Кредитный рейтинг Белоруссии, по оценкам S&P и Fitch, находится на уровне «B». Это «мусорный» уровень. Долг составляет порядка 46% ВВП, но по международным меркам это совсем немного (в среднем по миру 105%).
Однако у Белоруссии могут быть проблемы с выплатой процентов по долгу, поскольку ВВП в текущем году может вырасти всего на 0,2%. С рефинансированием тоже сложно, так как США и Евросоюз ввели запрет на операции с государственными облигациями Беларуси.
Высок и уровень внутреннего долга. Возможен сценарий, когда белорусское правительство будет вынуждено спасать проблемные компании, беря на себя корпоративные долги. Пока что держаться помогает Россия, которая за 2021 год одолжила РБ порядка $850 млн.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Наиболее безобидно выглядят рублевые облигации. Сейчас инвесторам доступны 3 выпуска с доходностью около 11%. Долг по ним не больше, чем у российских частных компаний. Рефинансирование рублевых обязательств вряд ли вызовет трудности.
📍 Проблемными выглядят еврооблигации Белоруссии. А у России, её главного спасителя, в ближайшем будущем также намечается ужесточение санкций со стороны Евросоюза и США.
#IF_стратегия
❄️ Облигации утром 14.02.22
Неделя для российского фондового рынка начинается с негатива. В центре внимания — нарастание геополитической напряженности и пятничные заявления ЦБ РФ. В базовом прогнозе Банк России повысил диапазон ключевой ставки на 2022 год с 7,3-8,3% до 9-11%. Повышен также прогноз по инфляции на 2022 год — 5-6% вместо прежних 4-4,5%
ФРС сегодня проведет внеплановое заседание. Будут рассмотрены авансовая ставка и ставка дисконтирования. Ключевая ставка в повестке заседания не значится.
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,23 млрд, включая ТКБ-С4-об (полное, ₽3 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,29 млрд, включая ГПБ-18-боб и ГПБ-19-боб (купон ₽37,56, 10,45% годовых), НЗРМ-БО-П01 (купон ₽110,96, 13,5% годовых), Сибнефтехимтрейд-БО-02 (купон ₽12,33, 15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9597% (0,0433)
🇩🇪 0,2920% (0,0000)
🇨🇳 2,7950% (0,0010)
🇷🇺 9,7700% (0,3300)
CDS 5Y Россия:
⬆️221 б.п. (+35,75 б.п.)
#IF_рынок
Неделя для российского фондового рынка начинается с негатива. В центре внимания — нарастание геополитической напряженности и пятничные заявления ЦБ РФ. В базовом прогнозе Банк России повысил диапазон ключевой ставки на 2022 год с 7,3-8,3% до 9-11%. Повышен также прогноз по инфляции на 2022 год — 5-6% вместо прежних 4-4,5%
ФРС сегодня проведет внеплановое заседание. Будут рассмотрены авансовая ставка и ставка дисконтирования. Ключевая ставка в повестке заседания не значится.
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽56,23 млрд, включая ТКБ-С4-об (полное, ₽3 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,29 млрд, включая ГПБ-18-боб и ГПБ-19-боб (купон ₽37,56, 10,45% годовых), НЗРМ-БО-П01 (купон ₽110,96, 13,5% годовых), Сибнефтехимтрейд-БО-02 (купон ₽12,33, 15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9597% (0,0433)
🇩🇪 0,2920% (0,0000)
🇨🇳 2,7950% (0,0010)
🇷🇺 9,7700% (0,3300)
CDS 5Y Россия:
⬆️221 б.п. (+35,75 б.п.)
#IF_рынок
💸 Ковенанты: как инвестору защититься от дефолта эмитента?
А вы знали, что при выпуске облигаций часто прописывается ряд условий, при нарушении которых держатель облигаций получает право на досрочное погашение своих бумах? Такие условия называются ковенантами.
Почему обязательные ковенанты не спасают?
Обязательные ковенанты предусмотрены законодательством. Например, это просрочка выплаты купона/номинала либо исполнения оферты. Однако такие ковенанты никакой защиты не дают. Они лишь констатируют факт уже имеющихся проблем.
Чем помогут добровольные ковенанты?
Для контроля эмитента используются добровольные ковенанты. Их можно разделить на две группы:
1. Финансовые — снижение уровня финансовых показателей компаний (показателей рентабельности, долговой нагрузки, ликвидности).
2. Поведенческие — нарушение сроков раскрытия информации, продажа контрольного пакета акций, смена совета директоров или аудитора, выплата дивидендов.
Отдельного внимания заслуживает ковенант «кросс-дефолт». Он позволяет требовать досрочного погашения или выкупа облигаций, если эмитент допустил дефолт по другим своим обязательствам.
Как понять, что по облигациям прописаны дополнительные ковенанты?
Читать следует раздел о «порядке и условиях досрочного погашения» на сайтах-агрегаторах или в эмиссионных документах. А кто же следит за нарушением ковенантов?
• сам эмитент – он обязан уведомлять инвесторов
• представитель владельцев облигаций, если таковой был выбран
Помогают ли ковенанты инвесторам?
Они не защищают на 100% от дефолта. Более того, реализовать свое право на досрочное погашение инвесторы могут только через суд.
Однако их нарушение может вовремя указать на то, что у эмитента намечаются крупные проблемы. Например, у Дяди Дёнера соотношение операционной прибыли и процентов к уплате снизилось ниже допустимого задолго до дефолта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
А вы знали, что при выпуске облигаций часто прописывается ряд условий, при нарушении которых держатель облигаций получает право на досрочное погашение своих бумах? Такие условия называются ковенантами.
Почему обязательные ковенанты не спасают?
Обязательные ковенанты предусмотрены законодательством. Например, это просрочка выплаты купона/номинала либо исполнения оферты. Однако такие ковенанты никакой защиты не дают. Они лишь констатируют факт уже имеющихся проблем.
Чем помогут добровольные ковенанты?
Для контроля эмитента используются добровольные ковенанты. Их можно разделить на две группы:
1. Финансовые — снижение уровня финансовых показателей компаний (показателей рентабельности, долговой нагрузки, ликвидности).
2. Поведенческие — нарушение сроков раскрытия информации, продажа контрольного пакета акций, смена совета директоров или аудитора, выплата дивидендов.
Отдельного внимания заслуживает ковенант «кросс-дефолт». Он позволяет требовать досрочного погашения или выкупа облигаций, если эмитент допустил дефолт по другим своим обязательствам.
Как понять, что по облигациям прописаны дополнительные ковенанты?
Читать следует раздел о «порядке и условиях досрочного погашения» на сайтах-агрегаторах или в эмиссионных документах. А кто же следит за нарушением ковенантов?
• сам эмитент – он обязан уведомлять инвесторов
• представитель владельцев облигаций, если таковой был выбран
Помогают ли ковенанты инвесторам?
Они не защищают на 100% от дефолта. Более того, реализовать свое право на досрочное погашение инвесторы могут только через суд.
Однако их нарушение может вовремя указать на то, что у эмитента намечаются крупные проблемы. Например, у Дяди Дёнера соотношение операционной прибыли и процентов к уплате снизилось ниже допустимого задолго до дефолта.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
❄️ Облигации утром 15.02.22
Индекс RGBI опустился к уровням февраля 2016 года
Геополитика: Украина сообщила, что среда станет «днем атаки»
Буллард, представитель ФРС: последние 4 отчета об инфляции оправдывают повышение процентной ставки на 1% к 1 июля
Российские банки в 2021 году выпустили субординированных облигаций на ₽489 млрд, что превышает суммарный объем предшествующих трех лет
ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций ВТБ серии СУБ-Т1-13
Тойота Банк планирует разместить облигации на ₽5 млрд
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽71,36 млрд, включая РСХБ-БO-09-002P
(полное, ₽5 млрд) и Фольксваген Банк-001Р-03 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,96 млрд, включая Европлан ЛК-001Р-01 (купон ₽17,7, 7,1% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО1 (купон ₽7,48, 12% годовых) и РЖД-001P-05R (купон ₽36,4, 7,3% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9788% (0,007)
🇩🇪 0,2830% (0,009)
🇨🇳 2,7980% (0,004)
🇷🇺 10,050% (0,280)
CDS 5Y Россия:
⬆️248 б.п. (+27 б.п.)
#IF_рынок
Индекс RGBI опустился к уровням февраля 2016 года
Геополитика: Украина сообщила, что среда станет «днем атаки»
Буллард, представитель ФРС: последние 4 отчета об инфляции оправдывают повышение процентной ставки на 1% к 1 июля
Российские банки в 2021 году выпустили субординированных облигаций на ₽489 млрд, что превышает суммарный объем предшествующих трех лет
ЦБ зарегистрировал выпуск бессрочных облигаций ВТБ серии СУБ-Т1-13
Тойота Банк планирует разместить облигации на ₽5 млрд
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽71,36 млрд, включая РСХБ-БO-09-002P
(полное, ₽5 млрд) и Фольксваген Банк-001Р-03 (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,96 млрд, включая Европлан ЛК-001Р-01 (купон ₽17,7, 7,1% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО1 (купон ₽7,48, 12% годовых) и РЖД-001P-05R (купон ₽36,4, 7,3% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9788% (0,007)
🇩🇪 0,2830% (0,009)
🇨🇳 2,7980% (0,004)
🇷🇺 10,050% (0,280)
CDS 5Y Россия:
⬆️248 б.п. (+27 б.п.)
#IF_рынок
👬 Открытие Холдинг и Банк: одно название, две судьбы
По облигациям Открытие Холдинг почему-то сплошные дефолты, а Банк Открытие «цветет и пахнет»… Надо разобраться!
Начиналось весело...
Вся история Открытия — это летопись слияний, поглощений и «белого рейдерства». Холдинг скупал телекоммуникационные компании, банки и даже обзавелся предприятием по добыче алмазов. А главной жемчужиной в короне «Открытия» стал одноименный банк.
...закончилось печально
Но в 2017 году Банк Открытие вдруг попал под санацию. По официальной версии, агрессивная бизнес-модель дала сбой. Но злые языки поговаривают, что имел место сговор между акционерами холдинга и топ-менеджерами Банка России или даже рейдерский захват со стороны ЦБ.
В результате ЦБ стал основным акционером банка с долей в 99,9%. А поскольку среди активов банка была и собственная брокерская компания (Открытие Брокер), ЦБ обзавелся еще и брокерским бизнесом.
В итоге на российском рынке облигаций теперь фигурируют два эмитента с похожим названием, которые больше не имеют друг к другу никакого отношения.
Банк ФК Открытие
Это фактически государственный банк с высоким рейтингом ruAA, хорошим финансовым состоянием и статусом системно значимого. Нормативы достаточности капитала и ликвидности банк соблюдает с существенным запасом.
• Примеры облигаций: БанкФК Открытие-БО-П01, БанкФК Открытие-БО-П08
Открытие Холдинг
Лишившись банка, холдинг покатился вниз по наклонной плоскости, продал ключевые активы, чтобы расплатиться с долгами, а в 2020 году и вовсе подал на банкротство.
• Примеры облигаций: Открытие Холдинг-2-об, Открытие Холдинг-БО-П01
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
По облигациям Открытие Холдинг почему-то сплошные дефолты, а Банк Открытие «цветет и пахнет»… Надо разобраться!
Начиналось весело...
Вся история Открытия — это летопись слияний, поглощений и «белого рейдерства». Холдинг скупал телекоммуникационные компании, банки и даже обзавелся предприятием по добыче алмазов. А главной жемчужиной в короне «Открытия» стал одноименный банк.
...закончилось печально
Но в 2017 году Банк Открытие вдруг попал под санацию. По официальной версии, агрессивная бизнес-модель дала сбой. Но злые языки поговаривают, что имел место сговор между акционерами холдинга и топ-менеджерами Банка России или даже рейдерский захват со стороны ЦБ.
В результате ЦБ стал основным акционером банка с долей в 99,9%. А поскольку среди активов банка была и собственная брокерская компания (Открытие Брокер), ЦБ обзавелся еще и брокерским бизнесом.
В итоге на российском рынке облигаций теперь фигурируют два эмитента с похожим названием, которые больше не имеют друг к другу никакого отношения.
Банк ФК Открытие
Это фактически государственный банк с высоким рейтингом ruAA, хорошим финансовым состоянием и статусом системно значимого. Нормативы достаточности капитала и ликвидности банк соблюдает с существенным запасом.
• Примеры облигаций: БанкФК Открытие-БО-П01, БанкФК Открытие-БО-П08
Открытие Холдинг
Лишившись банка, холдинг покатился вниз по наклонной плоскости, продал ключевые активы, чтобы расплатиться с долгами, а в 2020 году и вовсе подал на банкротство.
• Примеры облигаций: Открытие Холдинг-2-об, Открытие Холдинг-БО-П01
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 16.02.22
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
ВТБ завтра разместит выпуск бессрочных субординированных облигаций серии СУБ-Т1-13 - доступно квалифицированным инвесторам
Сбербанк в ближайшее время может пересмотреть ставки по кредитам и депозитам
Сбербанк: 5 компаний планируют выпуск зеленых облигаций во II полугодии 2022 года
Тинькофф Банк вновь начнет выдавать ипотеку, но уже как самостоятельный кредитор, а не как агент конкурентов. Банк также является эмитентом ипотечных облигаций
НЗРМ стал авторизованным партнером Северстали
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽56 млрд, включая РН Банк-001Р-04 (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,23 млрд, включая 5 выпусков ОФЗ (52001-ИН, 26215-ПД, 26231-ПД, 26240-ПД, 53008-Н) и Ростелеком-002P-02R (купон, 6,65% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0364% (0,0576)
🇩🇪 0,3060% (0,023)
🇨🇳 2,813% (0,015)
🇷🇺 9,7500% (-0,300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 219 б.п. (-29 б.п.)
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
ВТБ завтра разместит выпуск бессрочных субординированных облигаций серии СУБ-Т1-13 - доступно квалифицированным инвесторам
Сбербанк в ближайшее время может пересмотреть ставки по кредитам и депозитам
Сбербанк: 5 компаний планируют выпуск зеленых облигаций во II полугодии 2022 года
Тинькофф Банк вновь начнет выдавать ипотеку, но уже как самостоятельный кредитор, а не как агент конкурентов. Банк также является эмитентом ипотечных облигаций
НЗРМ стал авторизованным партнером Северстали
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽56 млрд, включая РН Банк-001Р-04 (полное, ₽5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 23 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,23 млрд, включая 5 выпусков ОФЗ (52001-ИН, 26215-ПД, 26231-ПД, 26240-ПД, 53008-Н) и Ростелеком-002P-02R (купон, 6,65% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0364% (0,0576)
🇩🇪 0,3060% (0,023)
🇨🇳 2,813% (0,015)
🇷🇺 9,7500% (-0,300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 219 б.п. (-29 б.п.)
💸 Тойота Банк выпустит облигации
Банк объявил, что планирует новый выпуск облигаций 001Р-05-боб на 5 млрд рублей.
Об эмитенте
Это «карманный» банк автопроизводителя Toyota Motor в России. В основном он выдаёт автокредиты розничным клиентам и автодилерам Toyota и Lexus. Актуальные риски для эмитента сегодня – обесценивание рубля, снижение спроса, падение доступности кредитов, а также конкуренция.
Значительная доля продаж концерна приходится на автомобили Lexus, а это премиум-сегмент. Поэтому в клиентской базе доля заемщиков с хорошим финансовым положением тоже высока.
Правда продажи премиального подразделения в прошлом году падали. Но неудачу удалось компенсировать продажами «народных» автомобилей Toyota. Подробнее о бизнесе концерна можно узнать на канале IF Stocks по хештегу #TM, а также в распаковке на YouTube.
Кредитный рейтинг и нормативы
Кредитный рейтинг высокий: ААА (RU) от АКРА. Во многом он хороший благодаря репутации материнских структур. Основной кредитор банка — Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. Она выступает гарантом по облигационным выпускам.
Нормативы регулятора Тойота Банк соблюдает с существенным запасом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_корп_облигации
Банк объявил, что планирует новый выпуск облигаций 001Р-05-боб на 5 млрд рублей.
Об эмитенте
Это «карманный» банк автопроизводителя Toyota Motor в России. В основном он выдаёт автокредиты розничным клиентам и автодилерам Toyota и Lexus. Актуальные риски для эмитента сегодня – обесценивание рубля, снижение спроса, падение доступности кредитов, а также конкуренция.
Значительная доля продаж концерна приходится на автомобили Lexus, а это премиум-сегмент. Поэтому в клиентской базе доля заемщиков с хорошим финансовым положением тоже высока.
Правда продажи премиального подразделения в прошлом году падали. Но неудачу удалось компенсировать продажами «народных» автомобилей Toyota. Подробнее о бизнесе концерна можно узнать на канале IF Stocks по хештегу #TM, а также в распаковке на YouTube.
Кредитный рейтинг и нормативы
Кредитный рейтинг высокий: ААА (RU) от АКРА. Во многом он хороший благодаря репутации материнских структур. Основной кредитор банка — Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. Она выступает гарантом по облигационным выпускам.
Нормативы регулятора Тойота Банк соблюдает с существенным запасом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 17.02.22
Силуанов об ОФЗ: "Без плавающих инструментов мы не сможем выполнить программу заимствований текущего года"
Силуанов о еврооблигациях: "Программа есть ($3 млрд), сейчас ситуация, даст Бог, уляжется, будем пробовать, щупать иностранцев, какие у них аппетиты на Россию"
ТМК предоставила обеспечение в виде гарантий в отношении облигаций ЧТПЗ серии 001P-03, 001P-04, 001P-06. ЧТПЗ планирует досрочно погасить выпуски. По выпуску серии 001Р-05 планируется провести ОСВО для согласования досрочного погашения
Торговый дом РКС 22 февраля начнет размещение облигаций на 1 млрд рублей
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽50,07 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ТаксовичкоФ-БО-П01 (частичное 12,5%, ₽18,75 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,02 млрд, включая Саха Респ-35010-об (купон ₽15,06, 7,55% годовых), Мираторг Финанс-001Р-01 (купон ₽41,39, 8,3% годовых) и Ренессанс Кредит КБ-6-боб (купон ₽41,08, 8,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0085% (-0,0279)
🇩🇪 0,2720% (-0,0340)
🇨🇳 2,7860% (-0,0270)
🇷🇺 9,6200% (-0,1300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 208,8 б.п. (-10,2 б.п.)
Силуанов об ОФЗ: "Без плавающих инструментов мы не сможем выполнить программу заимствований текущего года"
Силуанов о еврооблигациях: "Программа есть ($3 млрд), сейчас ситуация, даст Бог, уляжется, будем пробовать, щупать иностранцев, какие у них аппетиты на Россию"
ТМК предоставила обеспечение в виде гарантий в отношении облигаций ЧТПЗ серии 001P-03, 001P-04, 001P-06. ЧТПЗ планирует досрочно погасить выпуски. По выпуску серии 001Р-05 планируется провести ОСВО для согласования досрочного погашения
Торговый дом РКС 22 февраля начнет размещение облигаций на 1 млрд рублей
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽50,07 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ТаксовичкоФ-БО-П01 (частичное 12,5%, ₽18,75 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,02 млрд, включая Саха Респ-35010-об (купон ₽15,06, 7,55% годовых), Мираторг Финанс-001Р-01 (купон ₽41,39, 8,3% годовых) и Ренессанс Кредит КБ-6-боб (купон ₽41,08, 8,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,0085% (-0,0279)
🇩🇪 0,2720% (-0,0340)
🇨🇳 2,7860% (-0,0270)
🇷🇺 9,6200% (-0,1300)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 208,8 б.п. (-10,2 б.п.)
📚 Оферты по облигациям: нюансы и подводные камни
Друзья, мы уже недавно раскрывали у нас на канале тему оферты в облигациях. Тема становится все актуальнее, ведь многие инвесторы в период высоких процентных ставок рассматривают покупку облигаций, чтобы надолго зафиксировать хорошую доходность.
Put-оферта: как не прогадать?
Однако на рынке становится все больше облигационных выпусков с put-офертой. Эмитенты таким образом страхуют себя от обязательства платить высокий процент, когда ставки упадут и кредиты станут дешевле. Нам как инвесторам нужно быть особенно осторожными с такими облигациями.
Прежде всего, нужно внимательно следить за датой оферты и объявлениями о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Кроме этого, обязательно узнайте у своего брокера все детали процедуры исполнения оферты и размер комиссии за участие.
Когда оферта выгодна инвестору?
С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору. Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала.
Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения.
А теперь пример
Облигация Банк Зенит-9-боб со сроком обращения 10 лет и переменным купоном была размещена с изначальной ставкой в 16,1%. По условиям выпуска было предусмотрено несколько оферт: по мере их исполнения купонная ставка снижалась, пока не опустилась до 0,1%.
#IF_образование
Друзья, мы уже недавно раскрывали у нас на канале тему оферты в облигациях. Тема становится все актуальнее, ведь многие инвесторы в период высоких процентных ставок рассматривают покупку облигаций, чтобы надолго зафиксировать хорошую доходность.
Put-оферта: как не прогадать?
Однако на рынке становится все больше облигационных выпусков с put-офертой. Эмитенты таким образом страхуют себя от обязательства платить высокий процент, когда ставки упадут и кредиты станут дешевле. Нам как инвесторам нужно быть особенно осторожными с такими облигациями.
Прежде всего, нужно внимательно следить за датой оферты и объявлениями о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Кроме этого, обязательно узнайте у своего брокера все детали процедуры исполнения оферты и размер комиссии за участие.
Когда оферта выгодна инвестору?
С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору. Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала.
Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения.
А теперь пример
Облигация Банк Зенит-9-боб со сроком обращения 10 лет и переменным купоном была размещена с изначальной ставкой в 16,1%. По условиям выпуска было предусмотрено несколько оферт: по мере их исполнения купонная ставка снижалась, пока не опустилась до 0,1%.
#IF_образование
❄️ Облигации утром 18.02.22
OR Group начала разрабатывать программу реструктуризации финансовой задолженности
Сбербанк повысил ставки по вкладам на 1-1,5%
Сбор заявок Автодор ГК-004Р-05-боб (объем ₽5,35 млрд)
Книга заявок на Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд) откроется 21 февраля
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽72,51 млрд, включая Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,87 млрд, включая 5 выпусков Алросы (купон ₽14,34, 5,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-06 (купон ₽19,57, 7,85% годовых) и СистемаАФК-1Р-05-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9877% (-0,0208)
🇩🇪 0,2320% (-0,0400)
🇨🇳 2,7930% (-0,0070)
🇷🇺 9,7000% (0,1000)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 230 б.п. (+21,2 б.п.)
OR Group начала разрабатывать программу реструктуризации финансовой задолженности
Сбербанк повысил ставки по вкладам на 1-1,5%
Сбор заявок Автодор ГК-004Р-05-боб (объем ₽5,35 млрд)
Книга заявок на Тойота Банк-001Р-05-боб (объем ₽5 млрд) откроется 21 февраля
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽72,51 млрд, включая Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,87 млрд, включая 5 выпусков Алросы (купон ₽14,34, 5,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-06 (купон ₽19,57, 7,85% годовых) и СистемаАФК-1Р-05-боб (купон ₽17,08, 6,85% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,9877% (-0,0208)
🇩🇪 0,2320% (-0,0400)
🇨🇳 2,7930% (-0,0070)
🇷🇺 9,7000% (0,1000)
CDS 5Y Россия:
⬆️ 230 б.п. (+21,2 б.п.)
