👮♂️ Как повлияют на облигации новые ограничения ЦБ?
С 1 октября 2021 г вступят в силу новые правила от ЦБ РФ, по которым, неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА".
📌 Что это за странные наборы букв?
• "ruААА" и "AAA (RU)" - наивысшая оценка, означающая высокую кредитоспособность эмитента и низкие риски. Такие рейтинги имеют все ОФЗ и некоторые облигации крупных компаний РФ
• по данным ВТБ, корпоративных облигаций с рейтингом “ААА” на рынке около ₽7,18 трлн, в то время как всего в обращении находится ₽16,364 трлн
• до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+", с вероятностью дефолта близкой к нулю
• большинство корпоративных облигаций, имеющих рейтинги от “BBB+” до “АА+”, дают существенную премию к доходностям ОФЗ и позволяют заработать выше депозита
• по данным Московской биржи, основной интерес частных инвесторов сосредоточен именно в облигациях с рейтингом от “BBB+” до “АА+” — всего около ₽1,5 трлн
📌 К чему может привести ограничение?
• закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций
• отразится снижением ликвидности в корпоративных облигациях, которые и без того низколиквидные
• доходность по облигациям с рейтингом от “BBB+” до “АА+” может незначительно вырасти, а номинал снизиться в цене
📌 Стоит ли опасаться ограничений?
• ограничения коснутся только тех инвесторов, которые не смогут или не захотят пройти тестирование от ЦБ РФ
• процедуру тестирования возложат на брокеров, которые сделают ее максимально доступной. Например, при покупке облигаций ниже “ААА” в приложении брокера выскочит окошко, предлагающее пройти тестирование, положительный итог которого позволит совершить покупку.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ограничение слабо повлияет на рынок облигаций. Возможно, что ЦБ стремится таким образом повысить привлекательность банковских вкладов, максимальная ставка по которым на текущий момент достигла 5,5% годовых, при средневзвешенной доходности по ОФЗ около 6,9%.
📍 На наш взгляд, в большей мере ЦБ хочет ограничить стремление инвесторов к инвестициям в ВДО (с доходностью выше 10%).
По мере повышения ключевой ставки ЦБ, рынок облигаций все сильнее будет привлекать к размещению ВДО эмитентов, которых по разным причинам не могут или не хотят кредитовать банки.
Риски дефолта по ВДО остаются главными рисками для инвесторов в облигации и могут вызвать негативную реакцию со стороны частных инвесторов, только пришедших на рынок.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_образование
С 1 октября 2021 г вступят в силу новые правила от ЦБ РФ, по которым, неквалифицированные инвесторы, не прошедшие тестирование, не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже "ruААА" и "AAA (RU)" от АКРА и "Эксперт РА".
📌 Что это за странные наборы букв?
• "ruААА" и "AAA (RU)" - наивысшая оценка, означающая высокую кредитоспособность эмитента и низкие риски. Такие рейтинги имеют все ОФЗ и некоторые облигации крупных компаний РФ
• по данным ВТБ, корпоративных облигаций с рейтингом “ААА” на рынке около ₽7,18 трлн, в то время как всего в обращении находится ₽16,364 трлн
• до 1 октября ЦБ разрешил неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование, покупать облигации с рейтингом не ниже "ВВВ+", с вероятностью дефолта близкой к нулю
• большинство корпоративных облигаций, имеющих рейтинги от “BBB+” до “АА+”, дают существенную премию к доходностям ОФЗ и позволяют заработать выше депозита
• по данным Московской биржи, основной интерес частных инвесторов сосредоточен именно в облигациях с рейтингом от “BBB+” до “АА+” — всего около ₽1,5 трлн
📌 К чему может привести ограничение?
• закроет для физлиц доступ примерно к половине рынка корпоративных облигаций
• отразится снижением ликвидности в корпоративных облигациях, которые и без того низколиквидные
• доходность по облигациям с рейтингом от “BBB+” до “АА+” может незначительно вырасти, а номинал снизиться в цене
📌 Стоит ли опасаться ограничений?
• ограничения коснутся только тех инвесторов, которые не смогут или не захотят пройти тестирование от ЦБ РФ
• процедуру тестирования возложат на брокеров, которые сделают ее максимально доступной. Например, при покупке облигаций ниже “ААА” в приложении брокера выскочит окошко, предлагающее пройти тестирование, положительный итог которого позволит совершить покупку.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ограничение слабо повлияет на рынок облигаций. Возможно, что ЦБ стремится таким образом повысить привлекательность банковских вкладов, максимальная ставка по которым на текущий момент достигла 5,5% годовых, при средневзвешенной доходности по ОФЗ около 6,9%.
📍 На наш взгляд, в большей мере ЦБ хочет ограничить стремление инвесторов к инвестициям в ВДО (с доходностью выше 10%).
По мере повышения ключевой ставки ЦБ, рынок облигаций все сильнее будет привлекать к размещению ВДО эмитентов, которых по разным причинам не могут или не хотят кредитовать банки.
Риски дефолта по ВДО остаются главными рисками для инвесторов в облигации и могут вызвать негативную реакцию со стороны частных инвесторов, только пришедших на рынок.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_образование
☀️ Облигации утром 03.08.21
Доходности по 10-летним облигациям умеренно растут после снижения накануне. Долговой рынок консолидируется, отражая неопределенные настроения инвесторов в индексах и акциях.
📌 Размещение. МФК ЦФП-2-об - это второй выпуск облигаций эмитента МФК “Центр финансовой поддержки” (бренд "VIVA Деньги"). Рейтинг компании от “Эксперт РА” на уровне ruBB-. По первому выпуску МФК ЦФП-1-об индекс должной осмотрительности (ИДО) равен 1 — низкий риск. Индекс платежной дисциплины (ИПД) равен 88 — низкий риск просрочки платежа. Тем не менее облигации имеют признаки ВДО и несут риск для инвесторов.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,26 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-26-об в размере ₽16,93 (8,72% годовых) и Башнефть-6-об в размере ₽38,39 (7,11% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,010)
• Германия: -0,4755% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+0,022)
• Россия: 6,940% (+0,001)
#IF_рынок
Доходности по 10-летним облигациям умеренно растут после снижения накануне. Долговой рынок консолидируется, отражая неопределенные настроения инвесторов в индексах и акциях.
📌 Размещение. МФК ЦФП-2-об - это второй выпуск облигаций эмитента МФК “Центр финансовой поддержки” (бренд "VIVA Деньги"). Рейтинг компании от “Эксперт РА” на уровне ruBB-. По первому выпуску МФК ЦФП-1-об индекс должной осмотрительности (ИДО) равен 1 — низкий риск. Индекс платежной дисциплины (ИПД) равен 88 — низкий риск просрочки платежа. Тем не менее облигации имеют признаки ВДО и несут риск для инвесторов.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 34 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,26 млрд. В том числе по облигациям ФСК ЕЭС-26-об в размере ₽16,93 (8,72% годовых) и Башнефть-6-об в размере ₽38,39 (7,11% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,010)
• Германия: -0,4755% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+0,022)
• Россия: 6,940% (+0,001)
#IF_рынок
📝 Топ-5 ОФЗ на срок от 3-х лет
ОФЗ (облигации федерального займа) - это облигации выпущенные государством. Они являются самыми надежными и ликвидными на рынке и доступны всем инвесторам без исключения. Бумаги имеют наивысшие рейтинги “ААА” от российских рейтинговых агентств и доступным всем инвесторам без исключения.
📌 Доходность выше, риски те же
ОФЗ предлагают ставку на пару процентов выше, чем депозит, при этом их надежность гарантирована государством. Сейчас средневзвешенная доходность по ОФЗ находится на уровне 6,7- 7,2% годовых. При этом вклады в банках в настоящий момент составляют 5,5% годовых.
📌 Шанс заработать
Также доходности по ОФЗ напрямую зависят от ключевой ставки. При снижении ставки цена старых выпусков облигаций растет. По прогнозам аналитиков СБЕРа, ключевая ставка к концу 2021 г поднимется до 7% годовых, но в 2022 году траектория ставки перейдет к снижению вплоть до 5,5-6% годовых. Если купить ОФЗ сейчас, то есть шанс, что их цена вырастет к 2022 году.
📌 Топ-5
В таблице ниже мы подобрали ТОП-5 ОФЗ от 3 лет, которые торгуются по цене вблизи номинала и имеют сравнительно одинаковую эффективную доходность.
Обратите внимание на модифицированную дюрацию этих ОФЗ - она в среднем находится в диапазоне от 3,5 до 5,8. Мод. дюрация показывает насколько изменится номинал облигации при изменении ключевой ставки на 1%.
К примеру, если ЦБ РФ в 2022 г. снизит ключевую ставку на 1%, до 5,5% годовых, то ОФЗ-26212-ПД по номиналу вырастут в цене на 4,97% (изменение ставки в 1% умножить на мод. дюрацию 4,97).
Но нужно учесть и риски. Если ЦБ РФ повысит ставку на 0,5%, до 7%, к концу 2021 г, то ОФЗ упадут в цене на половину величины модифицированной дюрации, при этом их эффективная доходность вырастет.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
ОФЗ (облигации федерального займа) - это облигации выпущенные государством. Они являются самыми надежными и ликвидными на рынке и доступны всем инвесторам без исключения. Бумаги имеют наивысшие рейтинги “ААА” от российских рейтинговых агентств и доступным всем инвесторам без исключения.
📌 Доходность выше, риски те же
ОФЗ предлагают ставку на пару процентов выше, чем депозит, при этом их надежность гарантирована государством. Сейчас средневзвешенная доходность по ОФЗ находится на уровне 6,7- 7,2% годовых. При этом вклады в банках в настоящий момент составляют 5,5% годовых.
📌 Шанс заработать
Также доходности по ОФЗ напрямую зависят от ключевой ставки. При снижении ставки цена старых выпусков облигаций растет. По прогнозам аналитиков СБЕРа, ключевая ставка к концу 2021 г поднимется до 7% годовых, но в 2022 году траектория ставки перейдет к снижению вплоть до 5,5-6% годовых. Если купить ОФЗ сейчас, то есть шанс, что их цена вырастет к 2022 году.
📌 Топ-5
В таблице ниже мы подобрали ТОП-5 ОФЗ от 3 лет, которые торгуются по цене вблизи номинала и имеют сравнительно одинаковую эффективную доходность.
Обратите внимание на модифицированную дюрацию этих ОФЗ - она в среднем находится в диапазоне от 3,5 до 5,8. Мод. дюрация показывает насколько изменится номинал облигации при изменении ключевой ставки на 1%.
К примеру, если ЦБ РФ в 2022 г. снизит ключевую ставку на 1%, до 5,5% годовых, то ОФЗ-26212-ПД по номиналу вырастут в цене на 4,97% (изменение ставки в 1% умножить на мод. дюрацию 4,97).
Но нужно учесть и риски. Если ЦБ РФ повысит ставку на 0,5%, до 7%, к концу 2021 г, то ОФЗ упадут в цене на половину величины модифицированной дюрации, при этом их эффективная доходность вырастет.
#IF_ОФЗ #IF_облигации_РФ #IF_стратегия
☀️ Облигации утром 04.08.21
Внешний фон позитивный. Доходности по 10-летним облигациям изменяются слабо. Инвесторы переключили свое внимание на акции, не предпринимая активных действий на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД. Сильный спрос на аукционе может позитивно отразиться на рынке акций и облигаций РФ.
📌 Размещение. Сегодня только структурки и однодневки ВТБ, краткосрочки ВЭБа. В большинстве случаев они доступны квалифицированным инвесторов и в зависимости от брокера.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 17 выпускам облигаций на общую сумму ₽27,19 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-29006-ПК в размере ₽26,78 (5,61% годовых) и Сбербанк-001-12R в размере ₽37,90 (6,55% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 17-м купонным выплатам облигаций Дядя Дёнер-БО-П02 — эмитент не может выплатить по долгам с мая 2021 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,008)
• Германия: -0,4850% (-0,002)
• Китай: 2,855% (+0,01)
• Россия: 6,935% (-0,025)
#IF_рынок
Внешний фон позитивный. Доходности по 10-летним облигациям изменяются слабо. Инвесторы переключили свое внимание на акции, не предпринимая активных действий на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Предложат долгосрочные ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД. Сильный спрос на аукционе может позитивно отразиться на рынке акций и облигаций РФ.
📌 Размещение. Сегодня только структурки и однодневки ВТБ, краткосрочки ВЭБа. В большинстве случаев они доступны квалифицированным инвесторов и в зависимости от брокера.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 17 выпускам облигаций на общую сумму ₽27,19 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-29006-ПК в размере ₽26,78 (5,61% годовых) и Сбербанк-001-12R в размере ₽37,90 (6,55% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по 17-м купонным выплатам облигаций Дядя Дёнер-БО-П02 — эмитент не может выплатить по долгам с мая 2021 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,182% (+0,008)
• Германия: -0,4850% (-0,002)
• Китай: 2,855% (+0,01)
• Россия: 6,935% (-0,025)
#IF_рынок
😱 Дюрация Маколея. Что это и зачем она нужна? Решение с примером
Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.
Зачем она нужна?
Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.
Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.
Как посчитать самому?
Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.
Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.
🧮 Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:
У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.
Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.
Решение представлено на картинке 👇
#IF_образование
Дюрация — это эффективный срок возврата инвестиций. Он учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.
Зачем она нужна?
Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию. Разберем по Маколею.
Ее можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.
Как посчитать самому?
Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.
Однако если вы все таки решились разобраться, то всего навсего надо сложить все будущие платежи с учетом срока их поступления и поделить результат на рыночную цену облигации с учетом накопленного купонного дохода.
🧮 Звучит сложно? Давайте посмотрим на примере:
У нас есть трехлетняя облигация номиналом 1000 рублей, цена которой с учетом НКД также 1000 рублей. Купон составляет 70 рублей и выплачивается ежегодно. Доходность получается 7%.
Будущие платежи (включая погашение номинала) мы дисконтируем: не вдаваясь в подробности, деньги в будущем дешевле, чем сейчас (ведь сейчас мы можем их вложить под процент). Дисконтируем путем деления суммы денежного потока на (1+7%)^года.
Решение представлено на картинке 👇
#IF_образование
Номинал облигации и ее цена с учетом НКД совпадают и равны 1000 рублей. Время до погашения — 4 года. Доходность 8%, купоны выплачиваются ежегодно. Рассчитайте дюрацию Маколея. Варианты ответа:
Anonymous Quiz
6%
0,64
22%
2,78
26%
3,31
37%
3,58
9%
4,4
☀️ Облигации утром 05.08.21
После заявлений представителя ФРС Клариды, выросли доходности по облигациям США. Инвесторы отыграли прогноз по снижению стимулов и траектории повышения ставки от Центробанка США. Тем не менее с утра динамика доходностей по облигациям слабая и отражает спокойные настроения на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Аукцион прошел успешно, ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД разместили на ₽75,55 млрд, при средневзвешенной доходности 7,12% и 7,23% соответственно. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Аукцион говорит о том, что крупные банки и фонды не видят проблем на долговом рынке и ставят на рост стоимости облигаций по номиналу.
📌 Размещения. Химтэк НПО-001P-01 — это первое размещение эмитента ООО “НПО ХимТэк”, компании из Белгородской области, занимающаяся производством и реализацией присадок для топлива и химического сырья. Облигации не имеют рейтинга от Акра и Эксперт РА, но им присвоен рейтинг BBB от НРА (национального Рейтингового Агентства), прогноз стабильный. Амортизация по облигациям предполагает частичное погашение с августа 2023 года, что снижает риски инвестиций.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 14 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,41 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-03 в размере ₽47,12 (7,12% годовых) и ГТЛК-001Р-03-боб в размере ₽27,42 (7.95% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по облигациям Концессии водоснаб-2-об — эмитент не может облигации по оферте, причина в отсутствие денежных средств в необходимом объеме ₽276,72 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,185% (+0,001)
• Германия: -0,5055% (-0,0145)
• Китай: 2,828% (- 0,026)
• Россия: 6,99% (-0,000)
#IF_рынок
После заявлений представителя ФРС Клариды, выросли доходности по облигациям США. Инвесторы отыграли прогноз по снижению стимулов и траектории повышения ставки от Центробанка США. Тем не менее с утра динамика доходностей по облигациям слабая и отражает спокойные настроения на долговом рынке.
📌 Аукционы Минфина. Аукцион прошел успешно, ОФЗ-26239-ПД и ОФЗ-26238-ПД разместили на ₽75,55 млрд, при средневзвешенной доходности 7,12% и 7,23% соответственно. Спрос превысил предложение в 2,5 раза. Аукцион говорит о том, что крупные банки и фонды не видят проблем на долговом рынке и ставят на рост стоимости облигаций по номиналу.
📌 Размещения. Химтэк НПО-001P-01 — это первое размещение эмитента ООО “НПО ХимТэк”, компании из Белгородской области, занимающаяся производством и реализацией присадок для топлива и химического сырья. Облигации не имеют рейтинга от Акра и Эксперт РА, но им присвоен рейтинг BBB от НРА (национального Рейтингового Агентства), прогноз стабильный. Амортизация по облигациям предполагает частичное погашение с августа 2023 года, что снижает риски инвестиций.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 14 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,41 млрд. В том числе по облигациям Транснефть-001Р-03 в размере ₽47,12 (7,12% годовых) и ГТЛК-001Р-03-боб в размере ₽27,42 (7.95% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по облигациям Концессии водоснаб-2-об — эмитент не может облигации по оферте, причина в отсутствие денежных средств в необходимом объеме ₽276,72 млн.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,185% (+0,001)
• Германия: -0,5055% (-0,0145)
• Китай: 2,828% (- 0,026)
• Россия: 6,99% (-0,000)
#IF_рынок
💸 Налоги на облигации
На облигациях можно заработать с помощью купона, разницы между ценой покупки и продажи/погашения. Прибыль будет облагаться НДФЛ в 13%. Разберёмся подробнее.
Государство отменило многие льготы
В 2020 году вы могли не платить НДФЛ на купонный доход по ОФЗ. В 2021 году вы такой возможности нет. Грустно!
🧮 Разберёмся с налогами на примере
Иванов (фамилия прям как у нашего шеф-редактора) имеет 1 ОФЗ номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7%. За год он получит 70 рублей купонного дохода. Налог, который Иванов заплатит: 70*0,13 = 9 рублей. При этом все сделает брокер. Самостоятельно в ФНС обращаться не нужно.
Аналогично с еврооблигациями и корпоративными облигациями. Отличие: доход в иностранной валюте подлежит пересчету в рубли по курсу ЦБ РФ на дату выплаты такого дохода.
Если Иванов решит продать облигацию, то брокер будет считать разницу между доходом и расходом. Доход: сумма продажи + НКД от покупателя. Расход: цена покупки + НКД продавцу + расходы на комиссию, хранение и реализацию. Прибыль будет облагаться налогом в 13%.
🙄 Какие есть льготы
Да, они всё-таки есть. Есть два пути: тип вычета Б с ИИС и льгота долгосрочного владения.
Допустим, Иванов решит купить облигации на ИИС, а купоны реинвестировать. В таком случае купонный доход облагаться НДФЛ не будет. Но! Если Иванов закроет счёт раньше, чем через 3 года, то вычет применяться не будет.
Также, если вы продержите облигацию не менее 3 лет, то налог на разницу между покупкой и продажей платить не нужно. Эта льгота не распространяется на купонный доход.
#IF_образование
На облигациях можно заработать с помощью купона, разницы между ценой покупки и продажи/погашения. Прибыль будет облагаться НДФЛ в 13%. Разберёмся подробнее.
Государство отменило многие льготы
В 2020 году вы могли не платить НДФЛ на купонный доход по ОФЗ. В 2021 году вы такой возможности нет. Грустно!
🧮 Разберёмся с налогами на примере
Иванов (фамилия прям как у нашего шеф-редактора) имеет 1 ОФЗ номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7%. За год он получит 70 рублей купонного дохода. Налог, который Иванов заплатит: 70*0,13 = 9 рублей. При этом все сделает брокер. Самостоятельно в ФНС обращаться не нужно.
Аналогично с еврооблигациями и корпоративными облигациями. Отличие: доход в иностранной валюте подлежит пересчету в рубли по курсу ЦБ РФ на дату выплаты такого дохода.
Если Иванов решит продать облигацию, то брокер будет считать разницу между доходом и расходом. Доход: сумма продажи + НКД от покупателя. Расход: цена покупки + НКД продавцу + расходы на комиссию, хранение и реализацию. Прибыль будет облагаться налогом в 13%.
🙄 Какие есть льготы
Да, они всё-таки есть. Есть два пути: тип вычета Б с ИИС и льгота долгосрочного владения.
Допустим, Иванов решит купить облигации на ИИС, а купоны реинвестировать. В таком случае купонный доход облагаться НДФЛ не будет. Но! Если Иванов закроет счёт раньше, чем через 3 года, то вычет применяться не будет.
Также, если вы продержите облигацию не менее 3 лет, то налог на разницу между покупкой и продажей платить не нужно. Эта льгота не распространяется на купонный доход.
#IF_образование
☀️ Облигации утром 06.08.21
Рынки ждут статистики по рынку труда в США. Доходности по облигациям умеренно растут с утра, отражая склонность инвесторов к риску. Для облигаций РФ более важными будут данные по инфляции сегодня вечером. Снижение инфляции окажет поддержку рублевым бондам.
📌 Размещение. СБЕР проводит серию размещений облигаций с постоянным купонным доходом с купонной доходностью от 7,3% годовых. Облигации СБЕРа подойдут инвесторам, которые предпочитают низкие риски с доходностью выше, чем ставка по вкладам в банке.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,59 млрд. В том числе по облигациям Башнефть-4-об в размере ₽34,9 (5,52% годовых) и ВЭБ-лизинг-4-боб в размере ₽25,28 (7,68% годовых).
📌 Дефолты. ООО "Концессии теплоснабжения" 26 августа планирует провести собрание владельцев облигаций 1-й серии. На повестку дня будет вынесен вопрос об осуществлении права на обращение в суд с требованием к эмитенту облигаций, в том числе, с требованием о признании эмитента облигаций банкротом.
📌 Физлица-держатели облигаций МКБ могут потребовать досрочного погашения бондов в связи с реорганизацией банка. Досрочное погашение производится по цене 100% от номинала. Заявления о досрочном погашении принимаются в письменной форме в течении 30 дней с 4 августа. Реорганизация проводится в связи с присоединением к МКБ коммерческого банка "Кольцо Урала".
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,245% (+0,028)
• Германия: -0,4915% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+ 0,018)
• Россия: 6,980 (0,000)
#IF_рынок
Рынки ждут статистики по рынку труда в США. Доходности по облигациям умеренно растут с утра, отражая склонность инвесторов к риску. Для облигаций РФ более важными будут данные по инфляции сегодня вечером. Снижение инфляции окажет поддержку рублевым бондам.
📌 Размещение. СБЕР проводит серию размещений облигаций с постоянным купонным доходом с купонной доходностью от 7,3% годовых. Облигации СБЕРа подойдут инвесторам, которые предпочитают низкие риски с доходностью выше, чем ставка по вкладам в банке.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,59 млрд. В том числе по облигациям Башнефть-4-об в размере ₽34,9 (5,52% годовых) и ВЭБ-лизинг-4-боб в размере ₽25,28 (7,68% годовых).
📌 Дефолты. ООО "Концессии теплоснабжения" 26 августа планирует провести собрание владельцев облигаций 1-й серии. На повестку дня будет вынесен вопрос об осуществлении права на обращение в суд с требованием к эмитенту облигаций, в том числе, с требованием о признании эмитента облигаций банкротом.
📌 Физлица-держатели облигаций МКБ могут потребовать досрочного погашения бондов в связи с реорганизацией банка. Досрочное погашение производится по цене 100% от номинала. Заявления о досрочном погашении принимаются в письменной форме в течении 30 дней с 4 августа. Реорганизация проводится в связи с присоединением к МКБ коммерческого банка "Кольцо Урала".
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,245% (+0,028)
• Германия: -0,4915% (+0,0045)
• Китай: 2,845% (+ 0,018)
• Россия: 6,980 (0,000)
#IF_рынок
📝 Выбираем фонд на корпоративные облигации
Разберем 5 самых интересных фондов на корпоративные долговые бумаги. Рейтинг составим на основе уже знакомых нам критериев:
• Стоимость чистых активов
• Комиссия
• Ошибка слежения/доходность
ТОП-5 фондов на корпоративный долг:
1. Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года #GPBS. Один из самых доходных и при этом дешевых фондов. Комиссия — 0,45%, Доходность за год — чуть более 3,5% (за 2 года — чуть более 15%). Однако у данного БПИФа есть существенный недостаток — порог входа. Один пай фонда стоит около ₽57.000.
2/3. Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года #GPBM. Похожий фонд, правда, из-за своей структуры менее доходный — почти 1,5% за год (за 2 года чуть более 14%). Комиссия такая же — 0,45%, но все тот же серьезный недостаток. Стоимость одного пая — около ₽58.000.
2/3. Фонд ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета #VTBB. Уже чуть более дорогой фонд, комиссия — 0,71%, но при этом с относительно неплохой доходностью — чуть более 3% за год (за 2 года — около 20%). Также стоит отметить скромный порог входа — около ₽120.
4. Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран #FXFA. Более рискованный фонд, но обещающий при этом высокую доходность. С мая 2021 года ETF уже прибавил 3,21%. Комиссия — 0,6%. Порог входа — в районе ₽77.
5. Тинькофф Bonds RUB #TBRU. Самый молодой из всех. Торги стартовали в середине июля. Состоит из высокодоходных, а значит рискованных облигаций, также как и предыдущий. Достаточно дорогой в плане комиссий — 0,99%, но имеет самый низкий порог входа — около ₽5. Доходность за 4 недели — 0,5%.
✏️ Держите ли вы в своем портфеле какой-то из этих фондов?
Разберем 5 самых интересных фондов на корпоративные долговые бумаги. Рейтинг составим на основе уже знакомых нам критериев:
• Стоимость чистых активов
• Комиссия
• Ошибка слежения/доходность
ТОП-5 фондов на корпоративный долг:
1. Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года #GPBS. Один из самых доходных и при этом дешевых фондов. Комиссия — 0,45%, Доходность за год — чуть более 3,5% (за 2 года — чуть более 15%). Однако у данного БПИФа есть существенный недостаток — порог входа. Один пай фонда стоит около ₽57.000.
2/3. Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года #GPBM. Похожий фонд, правда, из-за своей структуры менее доходный — почти 1,5% за год (за 2 года чуть более 14%). Комиссия такая же — 0,45%, но все тот же серьезный недостаток. Стоимость одного пая — около ₽58.000.
2/3. Фонд ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета #VTBB. Уже чуть более дорогой фонд, комиссия — 0,71%, но при этом с относительно неплохой доходностью — чуть более 3% за год (за 2 года — около 20%). Также стоит отметить скромный порог входа — около ₽120.
4. Высокодоходные корпоративные облигации развитых стран #FXFA. Более рискованный фонд, но обещающий при этом высокую доходность. С мая 2021 года ETF уже прибавил 3,21%. Комиссия — 0,6%. Порог входа — в районе ₽77.
5. Тинькофф Bonds RUB #TBRU. Самый молодой из всех. Торги стартовали в середине июля. Состоит из высокодоходных, а значит рискованных облигаций, также как и предыдущий. Достаточно дорогой в плане комиссий — 0,99%, но имеет самый низкий порог входа — около ₽5. Доходность за 4 недели — 0,5%.
✏️ Держите ли вы в своем портфеле какой-то из этих фондов?
☀️ Облигации утром 09.08.21
После позитивного отчета по рынку труда в США, доходности по 10-летним облигациям страны выросли выше 1,3%. Инвесторы закладывают в цену более ранние ожидания по сокращению стимулов от ФРС. Тем не менее доходности по облигациям Германии, Китая и России показывают слабую динамику. Похоже, участники рынка не видят сильных рисков для долговых рынков других стран от сокращения стимулов в США.
📌 Размещение. Сегодня только размещение однодневных бондов Банк ВТБ-КС-4-68 с погашением 10.08.21 г. Облигации размещаются с дисконтом к номиналу в 100%. Инвестор зарабатывает на разнице в покупке и на погашении по номиналу завтра. Минимальный размер лота — 10 облигаций. Облигации доступны для инвестиций в зависимости от брокера.
📌 Предстоящие размещения. ООО "МВ-финанс" (дочерняя компания ПАО "М.Видео" (MVID) ) перед тех. размещением 11.08.21 увеличило объем размещения 3-летних облигаций МВ Финанс-001Р-02 с не менее ₽5 до ₽9 млрд. Финальный ориентир купона был установлен на уровне 8,1% годовых или к погашению в размере 8,35% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,5 млрд. В том числе по облигациям Совкомбанк Лизинг-БО-П04 в размере ₽15,46 (8,55% годовых) и Саха Респ-35013-об в размере ₽17,33 (6,99% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,305% (+0,017)
• Германия: -0,4535% (-0,005)
• Китай: 2,829% (0,000)
• Россия: 6,975 (-0,015)
#IF_рынок
После позитивного отчета по рынку труда в США, доходности по 10-летним облигациям страны выросли выше 1,3%. Инвесторы закладывают в цену более ранние ожидания по сокращению стимулов от ФРС. Тем не менее доходности по облигациям Германии, Китая и России показывают слабую динамику. Похоже, участники рынка не видят сильных рисков для долговых рынков других стран от сокращения стимулов в США.
📌 Размещение. Сегодня только размещение однодневных бондов Банк ВТБ-КС-4-68 с погашением 10.08.21 г. Облигации размещаются с дисконтом к номиналу в 100%. Инвестор зарабатывает на разнице в покупке и на погашении по номиналу завтра. Минимальный размер лота — 10 облигаций. Облигации доступны для инвестиций в зависимости от брокера.
📌 Предстоящие размещения. ООО "МВ-финанс" (дочерняя компания ПАО "М.Видео" (MVID) ) перед тех. размещением 11.08.21 увеличило объем размещения 3-летних облигаций МВ Финанс-001Р-02 с не менее ₽5 до ₽9 млрд. Финальный ориентир купона был установлен на уровне 8,1% годовых или к погашению в размере 8,35% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,5 млрд. В том числе по облигациям Совкомбанк Лизинг-БО-П04 в размере ₽15,46 (8,55% годовых) и Саха Респ-35013-об в размере ₽17,33 (6,99% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,305% (+0,017)
• Германия: -0,4535% (-0,005)
• Китай: 2,829% (0,000)
• Россия: 6,975 (-0,015)
#IF_рынок
☀️ Облигации утром 10.08.21
Похоже, что инвесторы готовятся к снижению программы QE со стороны ФРС, которая на текущий момент составляет $120 млрд в месяц на покупку государственных и ипотечных облигаций США. Несмотря на смягчение в виде ввода инструмента РЕПО (деньги под залог облигаций) на $500 млрд в день под 0,25% годовых, снижение QE все равно способно оказать давление на рынок акций и облигаций но с перспективой на 2022 - 2023 г. Доходности по 10-летним облигациям США, Китая и России выросли. Доходности по облигациям Германии снизились — разговоров о снижении QE от ЕЦБ пока нет.
📌 Размещение. Привлекает высокая доходность облигаций АйДи Коллект-01-об. Эмитент — коллекторское агентство АйДи Коллект. Это первое размещение компании на ₽400 млн. Кредитный скорринг Интерфакса BBru — умеренно низкий уровень кредитоспособности.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,35 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-1-боб в размере ₽44,38 (7,27% годовых) и Газпром Нефть-003P-01R в размере ₽13,71 (7,5% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам и погашению облигаций Системы безопасности-1-об — эмитент не может выполнить обязательства с 2018 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,314% (-0,003)
• Германия: -0,4690% (-0,010)
• Китай: 2,887% (+0,014)
• Россия: 7,025 (+0,005)
#IF_рынок
Похоже, что инвесторы готовятся к снижению программы QE со стороны ФРС, которая на текущий момент составляет $120 млрд в месяц на покупку государственных и ипотечных облигаций США. Несмотря на смягчение в виде ввода инструмента РЕПО (деньги под залог облигаций) на $500 млрд в день под 0,25% годовых, снижение QE все равно способно оказать давление на рынок акций и облигаций но с перспективой на 2022 - 2023 г. Доходности по 10-летним облигациям США, Китая и России выросли. Доходности по облигациям Германии снизились — разговоров о снижении QE от ЕЦБ пока нет.
📌 Размещение. Привлекает высокая доходность облигаций АйДи Коллект-01-об. Эмитент — коллекторское агентство АйДи Коллект. Это первое размещение компании на ₽400 млн. Кредитный скорринг Интерфакса BBru — умеренно низкий уровень кредитоспособности.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,35 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-1-боб в размере ₽44,38 (7,27% годовых) и Газпром Нефть-003P-01R в размере ₽13,71 (7,5% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам и погашению облигаций Системы безопасности-1-об — эмитент не может выполнить обязательства с 2018 г.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,314% (-0,003)
• Германия: -0,4690% (-0,010)
• Китай: 2,887% (+0,014)
• Россия: 7,025 (+0,005)
#IF_рынок
☀️ Облигации утром 11.08.21
Перед данными по инфляции в США доходности по 10-летним облигациям растут. Если инфляция вырастет или останется на высоких уровнях, то доходности по облигациям продолжат рост, что негативно скажется на драгметаллах, сырьевых товарах и индексах развивающихся стран.
📌 Аукцион Минфина. Сегодня инвесторам предложат долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД. Интересно будет посмотреть на объем и спрос на аукционе, какое влияние на них окажут данные по инфляции в США. Сильный спрос и большой размещения (от ₽100 млрд) способны оказать сильную поддержку фондовому рынку РФ, Но стоит обратить внимание на новости, что Минфин РФ хочет снизить объем заимствований до конца 2021 г и несмотря на сильный спрос, размещение может оказаться небольшим из-за маленького объема предложения.
📌 Размещение. Стоит обратить внимание на размещение облигаций МВ Финанс-001Р-02. Это облигации крупнейшего ритейлера бытовой техники М.Видео. Команда IF дополнительно подготовила обзор данных облигаций и сегодня опубликует на канале IF_bonds.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,57 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-26207-ПД в размере ₽40,64 (6,91% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО6 в размере ₽23,68 (7,99% годовых). А также по еврооблигациям Газпром-58-2026-евро в размере $25,75 (2,17% годовых) на сумму в $32,19 млн.
📌 Дефолты. По-прежнему идут технические дефолты по облигациям эмитента Открытие Холдинг (ИНН 7708730590). На этот раз по купонным выплатам облигаций Открытие Холдинг-1-боб — эмитент не может выполнить обязательства на сумму ₽999,885 тыс.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,366% (+0,024)
• Германия: -0,4515% (+0,0045)
• Китай: 2,896% (+0,019)
• Россия: 7,055 (+0,055)
#IF_рынок
Перед данными по инфляции в США доходности по 10-летним облигациям растут. Если инфляция вырастет или останется на высоких уровнях, то доходности по облигациям продолжат рост, что негативно скажется на драгметаллах, сырьевых товарах и индексах развивающихся стран.
📌 Аукцион Минфина. Сегодня инвесторам предложат долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД. Интересно будет посмотреть на объем и спрос на аукционе, какое влияние на них окажут данные по инфляции в США. Сильный спрос и большой размещения (от ₽100 млрд) способны оказать сильную поддержку фондовому рынку РФ, Но стоит обратить внимание на новости, что Минфин РФ хочет снизить объем заимствований до конца 2021 г и несмотря на сильный спрос, размещение может оказаться небольшим из-за маленького объема предложения.
📌 Размещение. Стоит обратить внимание на размещение облигаций МВ Финанс-001Р-02. Это облигации крупнейшего ритейлера бытовой техники М.Видео. Команда IF дополнительно подготовила обзор данных облигаций и сегодня опубликует на канале IF_bonds.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽24,57 млрд. В том числе по облигациям ОФЗ-26207-ПД в размере ₽40,64 (6,91% годовых) и Самолет ГК-БО-ПО6 в размере ₽23,68 (7,99% годовых). А также по еврооблигациям Газпром-58-2026-евро в размере $25,75 (2,17% годовых) на сумму в $32,19 млн.
📌 Дефолты. По-прежнему идут технические дефолты по облигациям эмитента Открытие Холдинг (ИНН 7708730590). На этот раз по купонным выплатам облигаций Открытие Холдинг-1-боб — эмитент не может выполнить обязательства на сумму ₽999,885 тыс.
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,366% (+0,024)
• Германия: -0,4515% (+0,0045)
• Китай: 2,896% (+0,019)
• Россия: 7,055 (+0,055)
#IF_рынок
❗️ Разбор облигации от М.Видео
Облигация: МВ Финанс-001Р-02
ISIN: RU000A103HT3
Эмитент: ООО “MB Финанс”.
Поручителем по размещению выступает ПАО “М.Видео”, дочерней компанией которого и является MB Финанс.
Привлеченные в результате размещения средства планируется направить на корпоративные цели Группы М.Видео-Эльдорадо.
В 2021 году компания активно развивается. За первое полугодие продажи GMV выросли на 24% год к году, при этом онлайн-продажи выросли на 49% г/г, а число магазинов группы достигло 1137.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Дата размещения состоится уже сегодня — 11 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения: 7 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 8,1% в год
Размер купона на одну облигацию: 20,19 руб
Периодичность выплат: раз в 91 день
Оферта: нет
Дюрация (мод): 2,48%
Рейтинг АКРА: А+
🧐 А мне точно вернут деньги?
В апреле 2021 года компания уже привлекла ₽10 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р-01 под ставку 7,3% годовых. Размещение МВ Финанс-001Р-02 предполагает привлечение ₽9 млрд. Общая долговая нагрузка по облигациям вырастет до ~ ₽19 млрд.
Для М.Видео это немного. Показатель “Чистый долг/EBITDA” вырастет незначительно — до 1,2х и останется на комфортном для компании уровне.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокая доходность по облигациям и стабильное положение компании способно привлечь широкий круг инвесторов, что придаст МВ Финанс-001Р-02 ликвидность при первичном размещении и в последующих торгах.
📍 В связи с чем, считаем, что размещение МВ Финанс-001Р-02 является одним из интересных на текущий момент на рынке.
📍 Критерии по которым мы оцениваем облигации и выставляем IF Рейтинг можете посмотреть здесь.
✍️ Напишите в комментарии, если хотите узнать, что такое рейтинговые агентства, а также каким образом присваивается кредитный рейтинг облигациям?
#IF_Рейтинг #IF_облигации
Облигация: МВ Финанс-001Р-02
ISIN: RU000A103HT3
Эмитент: ООО “MB Финанс”.
Поручителем по размещению выступает ПАО “М.Видео”, дочерней компанией которого и является MB Финанс.
Привлеченные в результате размещения средства планируется направить на корпоративные цели Группы М.Видео-Эльдорадо.
В 2021 году компания активно развивается. За первое полугодие продажи GMV выросли на 24% год к году, при этом онлайн-продажи выросли на 49% г/г, а число магазинов группы достигло 1137.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Дата размещения состоится уже сегодня — 11 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения: 7 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 8,1% в год
Размер купона на одну облигацию: 20,19 руб
Периодичность выплат: раз в 91 день
Оферта: нет
Дюрация (мод): 2,48%
Рейтинг АКРА: А+
🧐 А мне точно вернут деньги?
В апреле 2021 года компания уже привлекла ₽10 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р-01 под ставку 7,3% годовых. Размещение МВ Финанс-001Р-02 предполагает привлечение ₽9 млрд. Общая долговая нагрузка по облигациям вырастет до ~ ₽19 млрд.
Для М.Видео это немного. Показатель “Чистый долг/EBITDA” вырастет незначительно — до 1,2х и останется на комфортном для компании уровне.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Высокая доходность по облигациям и стабильное положение компании способно привлечь широкий круг инвесторов, что придаст МВ Финанс-001Р-02 ликвидность при первичном размещении и в последующих торгах.
📍 В связи с чем, считаем, что размещение МВ Финанс-001Р-02 является одним из интересных на текущий момент на рынке.
📍 Критерии по которым мы оцениваем облигации и выставляем IF Рейтинг можете посмотреть здесь.
✍️ Напишите в комментарии, если хотите узнать, что такое рейтинговые агентства, а также каким образом присваивается кредитный рейтинг облигациям?
#IF_Рейтинг #IF_облигации
☀️ Облигации утром 12.08.21
После выхода данных, показавших снижение темпов роста инфляции в США в июле, доходности по облигациям умеренно снизились. Основной риск для рынков, связанный с сокращением стимулов от ФРС из-за высокой инфляции, получил еще одну отсрочку.
Долговой рынок переходит к консолидации и отражает спокойствие инвесторов.
📌 Аукцион Минфина. В среду были размещены долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД на сумму ₽109,4 млрд, при доходностях соответственно 7,37% и 7,16%. Сильный спрос был на ОФЗ-26240-ПД — он в 2 раза превысил предложение. Аукцион прошел успешно и показывает интерес крупных фондов и банков к долгосрочным ОФЗ. На перспективу 15-18 месяцев доходности по размещенным ОФЗ показывают, что институциональные инвесторы не видят сильного риска повышения ключевой ставки ЦБ РФ выше 7% годовых. Это позитивно для фондового рынка РФ.
📌 Размещение. Сегодня размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Из интересных — завтра предстоит размещение Джи-групп-002Р-01, предварительно под ставку 10,6% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 28 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,84 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-002Р-04-боб в размере ₽37,4 (7,2% годовых) и МТС-001P-15 в размере ₽16,45 (7,00% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,341% (-0,018)
• Германия: -0,4655% (-0,0075)
• Китай: 2,891% (+0,003)
• Россия: 7,050 (+0,010)
#IF_рынок
После выхода данных, показавших снижение темпов роста инфляции в США в июле, доходности по облигациям умеренно снизились. Основной риск для рынков, связанный с сокращением стимулов от ФРС из-за высокой инфляции, получил еще одну отсрочку.
Долговой рынок переходит к консолидации и отражает спокойствие инвесторов.
📌 Аукцион Минфина. В среду были размещены долгосрочные ОФЗ-26237-ПД и ОФЗ-26240-ПД на сумму ₽109,4 млрд, при доходностях соответственно 7,37% и 7,16%. Сильный спрос был на ОФЗ-26240-ПД — он в 2 раза превысил предложение. Аукцион прошел успешно и показывает интерес крупных фондов и банков к долгосрочным ОФЗ. На перспективу 15-18 месяцев доходности по размещенным ОФЗ показывают, что институциональные инвесторы не видят сильного риска повышения ключевой ставки ЦБ РФ выше 7% годовых. Это позитивно для фондового рынка РФ.
📌 Размещение. Сегодня размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Из интересных — завтра предстоит размещение Джи-групп-002Р-01, предварительно под ставку 10,6% годовых.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 28 выпускам облигаций на общую сумму ₽6,84 млрд. В том числе по облигациям Роснефть-002Р-04-боб в размере ₽37,4 (7,2% годовых) и МТС-001P-15 в размере ₽16,45 (7,00% годовых).
Доходности по 10-летним облигациям:
• США: 1,341% (-0,018)
• Германия: -0,4655% (-0,0075)
• Китай: 2,891% (+0,003)
• Россия: 7,050 (+0,010)
#IF_рынок
💸 Разбор облигации от Джи Групп
Облигация: Джи-групп-002Р-01
Эмитент: АО "Джи-групп"
Группа компаний Джи Групп — лидер среди застройщиков Татарстана. Также присутствует на рынке Тольятти и Башкортостана. Занимается строительством, продажей и сдачей в аренду объектов жилой и коммерческой недвижимости.
Группа активно развивается — текущий портфель недвижимости составляет 308 тыс. кв. м. Продажи жилья за 2020 год достигли рекордных 1,9 млн кв. м.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Размещение состоится завтра — 13 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения — 9 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 10,6% в год.
Периодичность выплат: раз в 91 день.
Оферта: нет.
Дюрация (мод): 2,2877%.
Рейтинг АКРА: BBB, прогноз позитивный.
🧐 А мне точно вернут деньги?
Объем размещения составляет ₽3 млрд. Деньги привлекаются для реализации планов Группы по выходу на рынки Москвы и Санкт-Петербурга.
В декабре 2019 года Группа уже привлекла ₽1 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р под ставку 12% годовых и показала свою кредитоспособность, несмотря на пандемию. Сейчас доходность 001Р упала до 10.21% из-за роста цены, что делает её менее привлекательной чем 002Р.
После нового размещения общая долговая нагрузка по облигациям составит ~₽2 млрд руб. Чистый долг вырастет до ~ ₽6,3 при форвардном показателе Чистый долг/Ebitda на уровне ~1,08, что не является существенной долговой нагрузкой для Группы.
Нужно учесть, что Джи-Групп перешла на продажи через эскроу-счета, что временно делает операционный поток отрицательным из-за отложенного во времени поступления денег дольщиков. В то же время у Группы не должно возникнуть проблем с купонными выплатами из-за наличия достаточного объема денежных средств на счетах.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации Джи-групп-002Р-01 привлекательны своей купонной доходностью, которая значительно выше средней по рынку. При этом риски дефолта по купонным выплатам сравнительно малы в связи с финансовой устойчивостью эмитента.
📍 По облигациям предусмотрена амортизация: 10% от номинала будет погашено в дату выплаты 6-го купона, по 15% от номинала — в даты окончания 7-12-го купонов. Это снижает риски дефолта к дате погашения.
📍 Высокая доходность и инвестиционный рейтинг от АКРА привлекут к размещению широкий круг инвесторов, что обеспечит этим облигациям высокую ликвидность. Считаем, что облигации Джи-групп-002Р-01 на текущий момент интересны для инвестиций.
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации
Облигация: Джи-групп-002Р-01
Эмитент: АО "Джи-групп"
Группа компаний Джи Групп — лидер среди застройщиков Татарстана. Также присутствует на рынке Тольятти и Башкортостана. Занимается строительством, продажей и сдачей в аренду объектов жилой и коммерческой недвижимости.
Группа активно развивается — текущий портфель недвижимости составляет 308 тыс. кв. м. Продажи жилья за 2020 год достигли рекордных 1,9 млн кв. м.
🤑 Когда можно купить? Какие купоны?
Размещение состоится завтра — 13 августа 2021 года.
Облигации выпускаются на 3 года, дата погашения — 9 августа 2024 года.
Цена размещения: 1000 руб.
Купонная доходность: 10,6% в год.
Периодичность выплат: раз в 91 день.
Оферта: нет.
Дюрация (мод): 2,2877%.
Рейтинг АКРА: BBB, прогноз позитивный.
🧐 А мне точно вернут деньги?
Объем размещения составляет ₽3 млрд. Деньги привлекаются для реализации планов Группы по выходу на рынки Москвы и Санкт-Петербурга.
В декабре 2019 года Группа уже привлекла ₽1 млрд по трехлетним облигациям серии 001Р под ставку 12% годовых и показала свою кредитоспособность, несмотря на пандемию. Сейчас доходность 001Р упала до 10.21% из-за роста цены, что делает её менее привлекательной чем 002Р.
После нового размещения общая долговая нагрузка по облигациям составит ~₽2 млрд руб. Чистый долг вырастет до ~ ₽6,3 при форвардном показателе Чистый долг/Ebitda на уровне ~1,08, что не является существенной долговой нагрузкой для Группы.
Нужно учесть, что Джи-Групп перешла на продажи через эскроу-счета, что временно делает операционный поток отрицательным из-за отложенного во времени поступления денег дольщиков. В то же время у Группы не должно возникнуть проблем с купонными выплатами из-за наличия достаточного объема денежных средств на счетах.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Облигации Джи-групп-002Р-01 привлекательны своей купонной доходностью, которая значительно выше средней по рынку. При этом риски дефолта по купонным выплатам сравнительно малы в связи с финансовой устойчивостью эмитента.
📍 По облигациям предусмотрена амортизация: 10% от номинала будет погашено в дату выплаты 6-го купона, по 15% от номинала — в даты окончания 7-12-го купонов. Это снижает риски дефолта к дате погашения.
📍 Высокая доходность и инвестиционный рейтинг от АКРА привлекут к размещению широкий круг инвесторов, что обеспечит этим облигациям высокую ликвидность. Считаем, что облигации Джи-групп-002Р-01 на текущий момент интересны для инвестиций.
Критерии, по которым мы оцениваем облигации и присваиваем им IF Рейтинг, можно посмотреть здесь.
#IF_Рейтинг #IF_облигации
☀️ Облигации утром 13.08.21
Внешний фон спокойный, доходности по 10-летним облигациям показывают слабую динамику. Между тем иностранные инвесторы покупают российский госдолг рекордными за 1,5 года темпами. За июль ЦБ зафиксировал рост объёмов ОФЗ у нерезидентов на ₽169 млрд, общая сумма превысила ₽3 трлн. Доля нерезидентов в ОФЗ выросла до 19,9%.
📌 Размещение. Сегодня вновь размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Размещение Джи-групп-002Р-01 перенесли на 16.08.21 г.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,17 млрд. В том числе по облигациям РСХБ-БO-04R-P в размере ₽4,59 (7,25% годовых) и ХК Финанс-001P-05-об в размере ₽18,7 (8,53% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам облигаций Каскад-001Р-01 — эмитент не может выплатить по обязательства с ноября 2020 года.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,345% (-0,021)
• Германия: -0,4615% (-0,0010)
• Китай: 2,894% (+0,024)
• Россия: 7,020% (0,000)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
Внешний фон спокойный, доходности по 10-летним облигациям показывают слабую динамику. Между тем иностранные инвесторы покупают российский госдолг рекордными за 1,5 года темпами. За июль ЦБ зафиксировал рост объёмов ОФЗ у нерезидентов на ₽169 млрд, общая сумма превысила ₽3 трлн. Доля нерезидентов в ОФЗ выросла до 19,9%.
📌 Размещение. Сегодня вновь размещения только однодневных облигаций ВТБ и двухнедельных облигаций ВЭБа. Размещение Джи-групп-002Р-01 перенесли на 16.08.21 г.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 16 выпускам облигаций на общую сумму ₽1,17 млрд. В том числе по облигациям РСХБ-БO-04R-P в размере ₽4,59 (7,25% годовых) и ХК Финанс-001P-05-об в размере ₽18,7 (8,53% годовых).
📌 Дефолты. Технический дефолт объявлен по купонным выплатам облигаций Каскад-001Р-01 — эмитент не может выплатить по обязательства с ноября 2020 года.
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,345% (-0,021)
• Германия: -0,4615% (-0,0010)
• Китай: 2,894% (+0,024)
• Россия: 7,020% (0,000)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
📚 Рейтинги облигаций — что они означают и как ими пользоваться?
Частному инвестору трудно самостоятельно оценить качество долговых обязательств того или иного эмитента. Для выполнения такой оценки созданы специальные организации — рейтинговые агентства (РА).
Самые известные и крупные РА в мире — это Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service и Fitch Ratings, а в России — АКРА и Эксперт РА.
После анализа отчетности компании или бюджета государства РА присваивают им кредитный рейтинг (КР) — мнение по поводу уровня кредитного риска.
Подробнее о том, что означают кредитные рейтинги и как ими пользоваться, читайте здесь
#IF_образование
Частному инвестору трудно самостоятельно оценить качество долговых обязательств того или иного эмитента. Для выполнения такой оценки созданы специальные организации — рейтинговые агентства (РА).
Самые известные и крупные РА в мире — это Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service и Fitch Ratings, а в России — АКРА и Эксперт РА.
После анализа отчетности компании или бюджета государства РА присваивают им кредитный рейтинг (КР) — мнение по поводу уровня кредитного риска.
Подробнее о том, что означают кредитные рейтинги и как ими пользоваться, читайте здесь
#IF_образование
☀️ Облигации утром 16.08.21
Внешний фон тревожный. Мировые индексы с утра в красной зоне на фоне роста вспышек ковид и рисков замедления экономики. Возможно, все это происходит перед выступлением Пауэлла во вторник. Тем не менее инвесторы проявляют интерес к облигациям развитых стран — доходности бондов США, Германии и Японии снижаются.
📌 Размещение. Сегодня в основном размещения структурок ВТБ и СБЕРа, которые доступны квалифицированным инвесторам. Они могут быть дать высокий допдоход, если динамика акций и индексов покажет яркую динамику до обозначенных сроков эмитента, но несут и высокие риски того, что доп доход можно и не получить, в случае невыполнения отдельных условий эмитента.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 22 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,4 млрд. В том числе по облигациям МСБ-Лизинг-002Р-02-боб в размере ₽7,42 (12,17% годовых) и ТрансФин-М-40-боб в размере ₽34,9 (9,73% годовых). По еврооблигациям ожидаются купонные выплаты по 3 выпускам на сумму $57,07 млн, в том числе по Газпром-18-2037-евро в размере $36,44 (3,92% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,26% (-0,037)
• Германия: -0,4795% (-0,085)
• Китай: 2,905% (+0,027)
• Россия: 6,995 (-0,015)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
#IF_рынок
Внешний фон тревожный. Мировые индексы с утра в красной зоне на фоне роста вспышек ковид и рисков замедления экономики. Возможно, все это происходит перед выступлением Пауэлла во вторник. Тем не менее инвесторы проявляют интерес к облигациям развитых стран — доходности бондов США, Германии и Японии снижаются.
📌 Размещение. Сегодня в основном размещения структурок ВТБ и СБЕРа, которые доступны квалифицированным инвесторам. Они могут быть дать высокий допдоход, если динамика акций и индексов покажет яркую динамику до обозначенных сроков эмитента, но несут и высокие риски того, что доп доход можно и не получить, в случае невыполнения отдельных условий эмитента.
📌 Купонные выплаты. Ожидаются выплаты купонных доходов по 22 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,4 млрд. В том числе по облигациям МСБ-Лизинг-002Р-02-боб в размере ₽7,42 (12,17% годовых) и ТрансФин-М-40-боб в размере ₽34,9 (9,73% годовых). По еврооблигациям ожидаются купонные выплаты по 3 выпускам на сумму $57,07 млн, в том числе по Газпром-18-2037-евро в размере $36,44 (3,92% годовых).
Доходности по 10- летним облигациям:
• США: 1,26% (-0,037)
• Германия: -0,4795% (-0,085)
• Китай: 2,905% (+0,027)
• Россия: 6,995 (-0,015)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
#IF_рынок
Хотите быть в курсе самых горячих тем рынка облигаций? Подписывайтесь на канал https://t.me/Bondholders
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) – некоммерческая организация, которая объединяет инвесторов в облигации. АВО представляет их интересы в диалоге с эмитентами, регулятором, рейтинговыми агентствами, биржами и другими участниками фондового рынка.
💡Миссия АВО – защитить частных инвесторов в облигации от убытков.
⚠️ За годы работы на долговом рынке участники Ассоциации наблюдали, как владельцы облигаций несут серьезный материальный ущерб. Такие ситуации зачастую можно предотвратить, для чего инвесторы и объединились в Ассоциацию. В АВО делятся ценной информацией, которая помогает участникам защитить свои деньги.
Чем занимается АВО:
⚖️ Участвует в развитии правовых институтов рынка облигаций.
🔍 Проводит независимую аналитику рынка и эмитентов.
📢 Информирует и защищает инвесторов в облигации.
🥂 Проводит неформальные мероприятия в рамках «АВО-клуба».
Клуб Ассоциации - это возможность живого личного общения. Это разговор любых участников на равных. Встречаемся очно и онлайн, по делам и ради отдыха.
Если вы хотите стать активным участником и помогать развитию рынка облигаций, вступайте в нашу Ассоциацию.
#взаимныйпиар
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) – некоммерческая организация, которая объединяет инвесторов в облигации. АВО представляет их интересы в диалоге с эмитентами, регулятором, рейтинговыми агентствами, биржами и другими участниками фондового рынка.
💡Миссия АВО – защитить частных инвесторов в облигации от убытков.
⚠️ За годы работы на долговом рынке участники Ассоциации наблюдали, как владельцы облигаций несут серьезный материальный ущерб. Такие ситуации зачастую можно предотвратить, для чего инвесторы и объединились в Ассоциацию. В АВО делятся ценной информацией, которая помогает участникам защитить свои деньги.
Чем занимается АВО:
⚖️ Участвует в развитии правовых институтов рынка облигаций.
🔍 Проводит независимую аналитику рынка и эмитентов.
📢 Информирует и защищает инвесторов в облигации.
🥂 Проводит неформальные мероприятия в рамках «АВО-клуба».
Клуб Ассоциации - это возможность живого личного общения. Это разговор любых участников на равных. Встречаемся очно и онлайн, по делам и ради отдыха.
Если вы хотите стать активным участником и помогать развитию рынка облигаций, вступайте в нашу Ассоциацию.
#взаимныйпиар
Telegram
Ассоциация инвесторов «АВО»
Официальные публикации АВО и значимые события рынка.
Для любых запросов: info@bondholders.ru
Мы в сети: https://bondholders.taplink.ws/
Чат: @GoodBonds
Ограничение ответственности: https://telegra.ph/ogranichenie-otvetstvennosti-08-26
Для любых запросов: info@bondholders.ru
Мы в сети: https://bondholders.taplink.ws/
Чат: @GoodBonds
Ограничение ответственности: https://telegra.ph/ogranichenie-otvetstvennosti-08-26
💸 О чем говорят доходности по 10-летним облигациям США?
Основным маркером настроений инвесторов во всем мире считаются доходности по 10-летним облигациям США. Сейчас многие говорят о том, что снижение доходностей по ним означает, что инвесторы бегут от риска на рынке акций, покупая облигации. Но во многом это не так.
Во-первых, самыми защищенными активами считаются краткосрочные бонды США (до 1 года). Во-вторых, на динамику доходностей большое влияние оказывает ФРС.
Облигации и ФРС
Динамика доходностей по 10-леткам США традиционно предвосхищает будущее изменение ставки от ФРС. Рост доходностей указывает на ожидания инвесторов по повышению ставки и сокращению стимулов от ФРС в ближайшие несколько лет. Это в свою очередь означает негатив для рынка акций.
С ростом доходностей облигаций растет также и индекс доллара DXY, что негативно для цен на металлы и сырьевые товары, а также для индексов и валют развивающихся стран.
Также рост доходностей по 10-леткам США способен оказать давление на рынок облигаций РФ. Но при средней доходности по ОФЗ сейчас около 6,9%, рост доходности по американским бондам даже до 2% (сейчас 1,31%), не способен повлиять на облигации РФ из-за большой разницы между ставками.
Мнение аналитиков Investfuture
📍 Скорее всего доходности по 10-летним облигациям США в ближайшее время продолжат свой рост к 2%. Именно этот уровень является средним за последние 10 лет.
📍 Драйвером к росту может стать прогноз по повышению ставки от аналитиков. Они ожидают, что ФРС может поднять ставку уже к середине 2022 года. Такой сценарий развития событий окажет мягкое влияние на рынки.
📍 Тем не менее для инвестора в ближайшие 1,5 года наиболее безопасными и интересными выглядят краткосрочные корпоративные облигации и ОФЗ РФ, а также ETF на краткосрочные облигации США и еврооблигации компаний РФ (например #FXTB и #FXRU).
#IF_трежерис #IF_образование
Основным маркером настроений инвесторов во всем мире считаются доходности по 10-летним облигациям США. Сейчас многие говорят о том, что снижение доходностей по ним означает, что инвесторы бегут от риска на рынке акций, покупая облигации. Но во многом это не так.
Во-первых, самыми защищенными активами считаются краткосрочные бонды США (до 1 года). Во-вторых, на динамику доходностей большое влияние оказывает ФРС.
Облигации и ФРС
Динамика доходностей по 10-леткам США традиционно предвосхищает будущее изменение ставки от ФРС. Рост доходностей указывает на ожидания инвесторов по повышению ставки и сокращению стимулов от ФРС в ближайшие несколько лет. Это в свою очередь означает негатив для рынка акций.
С ростом доходностей облигаций растет также и индекс доллара DXY, что негативно для цен на металлы и сырьевые товары, а также для индексов и валют развивающихся стран.
Также рост доходностей по 10-леткам США способен оказать давление на рынок облигаций РФ. Но при средней доходности по ОФЗ сейчас около 6,9%, рост доходности по американским бондам даже до 2% (сейчас 1,31%), не способен повлиять на облигации РФ из-за большой разницы между ставками.
Мнение аналитиков Investfuture
📍 Скорее всего доходности по 10-летним облигациям США в ближайшее время продолжат свой рост к 2%. Именно этот уровень является средним за последние 10 лет.
📍 Драйвером к росту может стать прогноз по повышению ставки от аналитиков. Они ожидают, что ФРС может поднять ставку уже к середине 2022 года. Такой сценарий развития событий окажет мягкое влияние на рынки.
📍 Тем не менее для инвестора в ближайшие 1,5 года наиболее безопасными и интересными выглядят краткосрочные корпоративные облигации и ОФЗ РФ, а также ETF на краткосрочные облигации США и еврооблигации компаний РФ (например #FXTB и #FXRU).
#IF_трежерис #IF_образование
