⛏ Норникель выходит с валютными облигациями: стоит ли заходить?

У компании намечается первый за долгое время выпуск бондов в долларах. Норникель остаётся супернадёжным эмитентом, но финансовые показатели – не блеск.

Давайте разберемся, насколько интересен выпуск НорНик-001Р-08.

Параметры:

➖купон: 9% (фиксированный, ежемесячный)
➖срок: 5 лет
➖оферта: через год
➖объём: от $200 млн
➖рейтинг: AAA (Эксперт РА, стабильный прогноз)
➖номинал: $100
➖сбор заявок: до 20 марта

❓ Что мы знаем о компании? Норникель – мировой лидер по добыче рафинированного никеля и палладия. Также он выпускает платину, медь, золото, серебро и другие металлы.

Плюсы компании:

➖занимает сильные позиции на рынке – один из крупнейших производителей цветных металлов в мире
➖работает в капиталоёмкой отрасли – высокие издержки на добычу, переработку и модернизацию оборудования
➖компания остаётся стратегически важной для экономики РФ, несмотря на все проблемы

💰 А вот с финансами не все радужно, 2024 год для компании оказался сложным:

➖выручка упала на 13%, до $12,5, в основном из-за снижения цен на никель и металлы платиновой группы
➖прибыль рухнула на 37% – до $1,8 млрд
➖EBITDA снизилась на 25% – до $5,2 млрд, рентабельность сократилась на 7%, до 41%
➖чистый долг вырос на 6%, до $8,6 млрд
➖чистый долг/EBITDA = 1,7x, это пока в допустимых рамках

Мы видим, что компания сохраняет денежный поток, но ради этого сократила капзатраты. Это может привести к новым авариям и техническим сбоям в будущем – а у Норникеля с этим, как мы знаем, проблемы бывали.

🤔 Стоит ли заходить в этот выпуск? Хотя компания не в лучшей форме, но остаётся надёжной и с наивысшим рейтингом. 9% в долларах – это интересная доходность для такой бумаги. Мы недавно рассказывали, почему валютные облигации сейчас выглядят привлекательно – а Норникель добавляет к этому ещё и высокую надёжность.

Вывод: для тех, кто хочет добавить в портфель защиту в валюте от надёжного эмитента, этот выпуск может быть интересен.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

💥 Самый громкий дефолт в ВДО-сегменте: пора делать выводы?

Дефолт Гарант-Инвеста не стал неожиданностью – ещё в декабре ЦБ отозвал лицензию у банка «Гарант-Инвест», выявив крупную недостачу.

Тогда же президент компании Алексей Панфилов уверял, что облигации не пострадают:

«Банк и инвестиционная компания – это разные бизнесы, ничего не изменится». 😭

Однако это стало началом конца. Теперь один из самых крупных эмитентов ВДО (14%❗️ всех размещенных ВДО в 2024 году напечатал именно он) объявил о реструктуризации по всем выпускам облигаций, а это 14,5 млрд рублей.

Дальше события развивались так:

➖14 марта Гарант-Инвест не смог выплатить купон по выпуску 002Р-07
➖вслед за этим компания объявила о невозможности выплат по всем выпускам

🙀 Гарант-Инвест не первый и не последний. Время паниковать?

В 2024 году дефолты суммарно на 4,2 млрд руб. допустили 5 компаний:

➖завод КЭС
➖Ника
➖Росгеология
➖Киви Финанс
➖Фабрика Фаворит

Плюс 16 млрд рублей проблемных обязательств Росгеологии, которые когда-нибудь, вероятно, будут погашены (но это не точно).

В 2025-м рынок уже «порадовали» дефолты Борца, Домодедово и Гарант-Инвеста.

Сам факт роста числа дефолтов – один из ключевых индикаторов долгового рынка. Когда их мало, рынок стабилен. Когда их становится больше – это звоночек: риски в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) увеличиваются.

Поэтому сейчас не время лезть в B-рейтинг, даже если ходят слухи о смягчении политики ЦБ:

1️⃣ Закредитованные эмитенты ходят по грани – и любое ухудшение ситуации может привести к новым дефолтам.
2️⃣ Реструктуризация – это не панацея. Условия у нее, как правило, неудобные, а шансы на выплаты – под вопросом.
3️⃣ Лучше держаться подальше от эмитентов, у которых чистый долг/EBITDA выше 5x – Гарант-Инвест, например, стабильно показывал 10x и более.

Интересно, как там дела у Сегежи, М.Видео и других... Как думаете, кто может быть следующим в очереди?

#Горячее
@IF_Bonds

❗️ G-спред предупреждает: на рынке облигаций сегодня опасно

Вчера мы обсуждали рост числа дефолтов, но не только они говорят о рисках для инвесторов в бонды. Есть интересный индикатор G-спред, который еще с ноября предупреждает нас о проблемах.

Что это такое? G-спред — разница между доходностью корпоративных облигаций и ОФЗ с аналогичной дюрацией. Он показывает, какую премию за риск требуют инвесторы, выбирая бумаги компаний вместо государственных.

Проще говоря:

➖G-спред низкий – рынок уверен в стабильности компаний
➖высокий — риски нарастают, инвесторы требуют более высокую доходность за потенциальные проблемы

Cпред обычно указывают в базисных пунктах (б. п.): 1% = 100 б. п. Вообще этот показатель рассчитывают для каждой бумаги отдельно. Но есть и среднее значение для рынка, которое отслеживает Cbonds.

«Шкала» примерно такая:

➖маленький спред (около 100 б. п.) – рынок спокоен, корпораты почти не дают премии. В таких условиях выгоднее ОФЗ
➖средний (200-300 б. п.) – баланс. Доходность по корпоратам выше, но без чрезмерных рисков
➖высокий (500+ б. п.) – инвесторы закладывают стрессовый сценарий, ожидая проблем у эмитентов

🌡 Сегодня у нас на «термометре» 509,3 б. п: стрелка зашкаливает. Значит, в среднем корпоративные облигации дают доходность на 5,09% выше, чем ОФЗ с аналогичной дюрацией.

🙀 Такой высокий спред обычно говорит о стрессовом состоянии рынка: участники не уверены в будущем корпоратов и требуют высокую доходность за риск. Если посмотреть историю, то такие моменты совпадали с проблемами в экономике и ростом дефолтов.

Сейчас мы уже видим череду громких дефолтов: Борец, Домодедово, Гарант-Инвест. И чем длиннее список, тем больше премии рынок требует за ВДО.

❓ Что сейчас делать инвестору? Не гнаться за свердоходностью и выбирать более надежных эмитентов. Лучше уж 20% с небольшим от сильной компании, чем 30% от того, кто завтра объявит дефолт, согласны?

Ну а когда G-спред начнет снижаться, это может быть сигналом к улучшению ситуации на рынке.

#Учимся
@IF_Bonds

❗️ Внимание, держатели облигаций!

Вы наверняка уже видели новость, что с 1 июня 2025 года портал RusBonds прекращает работу с физлицами. А что это значит? Сейчас самое время научиться рассчитывать доходность по облигациям самостоятельно!

Вы пишете нам вопросы, где и когда можно приобрести ту самую таблицу от нашей команды, которая упростила жизнь не одной сотне инвесторов. Этот день настал: сегодня мы открываем продажи!

Напоминаем, что включает в себя продукт:

1️⃣ Таблица для расчета доходности облигаций от команды IF (учитывает все налоговые нюансы и подтягивает информацию в одно место для быстрых и точных расчетов)
2️⃣ 3 видеоинструкции
3️⃣ Доступ в закрытый чат

Цена — всего 980₽, таблица останется с вами навсегда!

Забирайте ее скорее по ссылке и выбирайте самые выгодные облигации за пару кликов! Продажи открыты до 31.03.👇

https://salebot.site/md/6dca2230ac9a862d877d1603ca0531e0

Оферта

🧊 Без сюрпризов: ЦБ сохранил ставку 21%

Как и ожидалось, менять ставку Центробанк не стал. Поэтому и RGBI почти не реагирует на новость — это решение уже давно отыграно рынком.

А вот риторика оказалась жёстче, чем ждали: если дезинфляция не ускорится, регулятор снова может поднять ставку. ❗Хотя, вероятность дальнейшего повышения уменьшилась, заявила Набиуллина.

#Горячее
@IF_Bonds

📉 Первые миллиарды пошли: нерезиденты давят на доходность ОФЗ

Долгое время иностранные инвесторы массово уходили из российских активов, и прежде всего – из госдолга. Еще в 2020 они владели третью всех ОФЗ, а сейчас их доля сократилась до исторического минимума – 4%.

Но в последние месяцы что-то поменялось: интерес к российскому госдолгу растет, а зарубежные инвесторы ищут способы вернуться.

❓ Кто сейчас покупает? В основном инвесторы из Китая, Ближнего Востока и стран СНГ.

➖в феврале иностранцы приобрели ОФЗ почти на 43 млрд руб. (6,4% от объема размещений)
➖в марте – на $200 млн
➖прогноз на ближайшие месяцы – до $400 млн в месяц

Западные фонды пока в стороне – санкции блокируют им доступ к российскому рынку. Но они уже ищут обходные пути: хедж-фонды скупают производные инструменты на рубль, облигации Газпрома и другие активы, которые можно приобрести через третьи страны.

🤔 Почему они снова заходят?

1️⃣ Высокая доходность ОФЗ около 15% годовых – фантастика на фоне 4-5% в США и Европе.
2️⃣ Ожидание смягчения ЦБ: когда он начнет снижать ставку, цены на ОФЗ вырастут, а доходность упадет.
3️⃣ Надежды на улучшение отношений между Россией и США подогревают интерес к российским активам.

Что это значит для рынка ОФЗ? Рост спроса = рост цен = снижение доходности. Чем активнее нерезиденты заходят в ОФЗ, тем быстрее она упадет. Уже сейчас Минфин успешно размещает крупные объемы на аукционах, а это значит, что текущие 14-15% долго не продержатся.

Как думаете, докуда иностранцы опустят нам доходность?

#Горячее
@IF_Bonds

🏗 GloraX предлагает очередной выпуск бондов. Интересно или нет?

Помните, мы разбирали прошлый выпуск GloraX с купоном 28%? Инвесторам он очень понравился: кратная переподписка + сейчас бумаги торгуются выше номинала.

Теперь девелопер выходит с новым, пятым выпуском. Купон пониже — до 25,5%, но уже на 3 года и без оферт. Недавно компания провела День инвестора и рассказала о планах. Давайте разберёмся, также привлекателен ли новый выпуск, как предыдущий.

Параметры выпуска GloraX-001P-04

➖купон — до 25,5% годовых, ежемесячно
➖рейтинг — BBB- (АКРА, «позитивный» прогноз)
➖от 1 млрд рублей
➖срок — 3 года
➖оферта — нет
➖доступен всем инвесторам
➖сбор заявок — 4 апреля

❓Что за компания? GloraX – успешный девелопер с проектами в Санкт-Петербурге, и Ленинградской области, Москве, Владимире, Казани и Нижнем Новгороде.

С 2022 года компания активно развивает присутствие в регионах, где наблюдается высокий спрос на качественное жилье, а более низкие цены позволяют активно использовать семейную ипотеку. Сейчас работает в 10 городах, и на этом не останавливается. За прошлый год она удвоила географию, купила 12 новых участков и начала новые проекты.

💰 А что с финансами? На Дне инвестора компания показала предварительные итоги:

➖выручка за 2024 — 30 млрд руб. (рост в 2 раза)
➖EBITDA — 9 млрд руб., рентабельность около 30%
➖чистый долг / EBITDA — до 3х (норма для сектора)
➖чистая прибыль – положительная, в 2 раза выше чем итог 1 полугодия, т.е. около 1,3 млрд руб.

Планы на 2025:

➖выручка — 45 млрд
➖EBITDA — 13,5 млрд
➖запуск новых проектов в ещё 4 городах
➖до 1 млн кв. м в стройке

Что думаем мы? Это уже пятый выпуск Глоракса, и по всем предыдущим компания исправно платит. Она успешно погасила первый выпуск в начале марта на 1 млрд руб., а последний торгуется на 6% выше номинала.

Да, у GloraX не самый низкий долг, но компания на фоне роста смогла сократить его с 3,9х до уровня ниже 3,0х по итогам 2024 года. Она следит за своей долговой нагрузкой, активно развивается и растет против рынка.

Поэтому, если вы в поиске инструмента, который дает ежемесячный купон в 25,5% на три года, но при этом толерантны к риску, то GloraX может стать неплохим дополнением в ваш портфель. Главное, как всегда: не на всю котлету.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

😶 Где там наши вклады под 30% годовых? А их уже нет

Мы с вами недавно обсуждали дефолты и G-спред, сегодня разберём ещё один важный индикатор состояния долгового рынка — ставки по вкладам.

📈 Они достигли потолка в декабре, кое-где доходило до 24–25%. Все тогда радостно неслись в банки, а рынок облигаций стоял в углу и грустно курил — разве что высокорисковые бумаги могли конкурировать с ними. И даже мы, канал про облигации, признали превосходство вкладов. 😃

Но времена меняются. ЦБ третий раз подряд сохранил ключевую на уровне 21%, и стало понятно: нового роста ставок не будет. Банки это тоже поняли — и начали потихоньку снижать проценты по вкладам. Пока осторожно, но тренд уже виден.

Сейчас средняя ставка по вкладам на срок 3 месяца в топ-20 банках – 20,3%, по полугодовым вкладам - 20,2%, по годовым депозитам – 19,2%. Ну а самые «вкусные» предложения остались только в мелких банках и с кучей условий.

🤔 А при чём тут рынок облигаций? Очень даже при чём. Ведь вклады и бонды — это как два кафе на одной улице: люди выбирают, куда занести свои деньги.

➖вклад — надёжно, понятно, но выйти досрочно — потерять проценты
➖облигации — тоже можно получать фиксированный доход, но бумагу можно продать раньше, а купоны идут каждый месяц

Когда по вкладу дают 24-25% без риска, все идут в банк. Ну а когда вклад уже 19%, а в облигах можно зафиксировать 23–25% на 2–3 года, интерес к этому рынку явно растёт.

Почему банки больше не соревнуются за клиентов, как раньше? Потому что ажиотаж спал. В ноябре-декабре банки пытались срочно привлечь деньги — не столько от жадности, сколько из-за требований ЦБ по ликвидности.

Сейчас требования немного смягчили. Цитата Эльвиры Набиуллиной:

«Ставки по депозитам выше ключевой в ноябре—декабре были в том числе потому, что банки ожидали дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ… Также это уменьшение [спреда] произошло, потому что мы откорректировали график соблюдения нормативов ликвидности для банков. У них была потребность в этой ликвидности».

Переводим на русский: теперь такой срочной нужды в деньгах нет. Банки успокоились — и ставки по вкладам пошли вниз. Всё возвращается в норму.

Что это значит для нас?

1️⃣ Вклады больше не конкуренты — облигации интереснее
2️⃣ Ставки по депозитам будут дальше снижаться
3️⃣ А вот по облигациям пока можно зафиксировать хорошую доходность и сидеть спокойно

Да, рынок уже начал отскакивать — цены на облиги растут, доходности падают. Но ещё не поздно успеть. Вчера вам предлагали 24% купона, но пока вы думали, сегодня это уже 22%. А завтра будет 20%.

🚌 Вывод: высокие купоны уходят, как последний автобус. Можно опоздать.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Учимся
@IF_Bonds

🚜 ГТЛК отчиталась за 2024 год. Как дела у компании?

Крупнейшая лизинговая компания России поделилась отчетом МСФО за 2024 год:

➖выручка выросла на 37% и достигла 133,4 млрд руб.
➖активы: +18%, до 1,4 трлн. руб.
➖чистая прибыль — 1,8 млрд. руб.,рост почти в 2,6 раза, несмотря на давление макроэкономики
➖ 415,5 млрд. руб. или 85% принес новый бизнес, это рекорд
➖лизинговый портфель: +73%, до 2,7 трлн. руб.
➖уровень достаточности капитала оптимальный: 15,1%, это намного выше минимума в 10%
 
Что эксперты думают про ГТЛК? Главный аналитик компании «РегБлок», к. э. н. Анна Авакимян:

«ГТЛК сохранила высокое кредитное качество лизингового портфеля. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле компании составила 0,26%. Это один из самых низких уровней проблемных активов не только среди универсальных, но и среди специализированных лизинговых компаний».

Андрей Бархота — независимый экономист, эксперт финансового рынка, к. э. н.:

«Низкая доля неработающих активов позволяет лучше прогнозировать изменение резервов на возможные потери и показывать устойчивую динамику операционного дохода компании».

@IF_Stocks

👨‍💻 На рынке что-то новенькое: эмитенты-кибербезы

Осенью российский разработчик систем кибербезопасности R-Vision дебютировал с флоатером, а теперь возвращается с новым, уже фиксированным выпуском. На кону — купон до 25% годовых.

Свою защиту от кибератак ему доверяют Лукойл, Газпромнефть, ВТБ и Альфа-Банк. Но можем ли мы доверить ему свои деньги? Сейчас подумаем вместе.

Параметры выпуска R-Vision-001P-02:

➖купон: фиксированный, до 25% годовых, ежемесячно
➖срок: 3 года
➖объем: от 300 млн ₽
➖оферта и амортизация: нет
➖рейтинг: A+ от Эксперт РА (стабильный)
➖доступен для всех
➖сбор заявок: 31 марта

❓ Кто такой R-Vision? Компания основана в 2011 году и занимается автоматизацией процессов кибербезопасности. Ее решения используют крупнейшие игроки из сектора телекоммуникаций, нефтегаза, банковского, промышленного и госструктуры.

Флагманские продукты генерируют до 60–70% выручки. Это один из лидеров в своём сегменте, с 95% retention rate и активным продвижением новых решений.

💰 А как с деньгами? Последняя отчётность — по РСБУ за 2023 год. Публикуется редко, МСФО нет, но цифры внушительные:

➖ выручка выросла на 69%, до 2,15 млрд ₽
➖EBITDA — 930 млн ₽ (+72%), рентабельность 43%
➖чистая прибыль — 890 млн ₽, маржинальность 41%
➖отрицательный чистый долг: -627 млн ₽
➖денежные средства: 888 млн ₽
➖ROE — 65%, долгосрочных обязательств нет

❗️ Пара оговорок:

➖отчётность выходит редко и только РБСУ
➖объём маленький – 300 млн ₽, а значит — слабая ликвидность

Что в итоге? Да: объём небольшой, отсутствие МСФО напрягает. Почему, мы рассказывали тут. Но с точки зрения бизнеса и финансов R-Vision выглядит сильно: прибыльна, с хорошей маржой, и без долгов. Купон достойный, выше среднего по рынку для рейтинга A+.

Так что аккуратно добавить такую бумагу в «рискованную» часть портфеля — вполне можно. Особенно если верите, что кибербез — это «новая нефть».

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

💲 Очередной долларовый выпуск. Зачастили, однако…

На горизонте свежая валютная облигация: ФосАгро выходит с новым долларовым выпуском. Эмитенты в последнее время что-то зачастили с такими займами — сегодня ещё обсудим, почему это может быть выгодно и им, и нам, инвесторам.

А пока — к делу. Обратите внимание: номинал здесь $1000, это не самый доступный вариант. Мы уже как-то привыкли к «народному» номиналу в $100, а тут такой олдскул времен замещаек.

Параметры выпуска ФосАгро-02-03

➖валюта: USD (расчёты в рублях по курсу ЦБ)
➖купон: до 9% годовых, ежемесячно
➖объём: от $200 млн
➖срок: 2,5 года
➖оферта/амортизация: нет
➖номинал: $1000
➖рейтинг: AAA (АКРА и Эксперт РА)
➖доступен: всем
➖сбор заявок: 28 марта

❓ Что мы знаем о Фосагро? Это один из крупнейших в мире производителей фосфорных удобрений

➖сырья должно хватить на 60 лет
➖75% продукции идёт на экспорт, сильная логистика
➖есть собственные терминалы и даже свой НИИ

В общем, редкий пример полной вертикальной интеграции — от добычи сырья до НИОКР и логистики.

💰 Как с финансами? 2024 год оказался неоднозначным:

➖выручка: +15% — помогли курс рубля и восстановление цен на удобрения
➖EBITDA: -3,3%, давят пошлины и рост затрат
➖а вот чистая прибыль просела на 2%
➖свободный денежный поток сократился почти на 60% и в конце 2024 стал отрицательным
➖чистый долг: +47%
➖долговая нагрузка: 1,8x EBITDA (год назад была 1,2x)

Итак, компания остаётся стабильной, но наращивает заёмные средства, чтобы поддерживать инвестиции и дивиденды. Отчасти — в ущерб финансовому потоку. Так что рост долга стоит держать в уме.

Почему эмитентам так нравятся валютные облиги? Мы об этом уже говорили:

1️⃣«Платим доллары — получаем доллары». Эмитенты вроде ФосАгро, Сибура, НОВАТЭКа, получают выручку в валюте, потому что экспортируют продукцию. Бонды в долларах — естественная страховка: получили валюту от покупателей – отдали инвесторам в виде купонов. Это называется «естественный хедж».

2️⃣ Обслуживание долга дешевле. Сейчас купон по валюте — до 9%. В рублях бумага такой надёжности стоила бы все 18-20%.

3️⃣ Инвесторы охотно берут валюту, момент удачный: сильный рубль, дефицит долларовых инструментов, всем хочется «баксовой доходности». А компания занимает под этот «дешевый» доллар. Пока все верят в крепкий рубль — дешёво брать в долг в валюте.

Насколько выпуск привлекателен для инвестора? Доходность до 9% в долларах – неплохо. Но будьте готовы, что купон могут опустить (как это было недавно с Норникелем: обещали до 9%, стало 8%, но выпуск всё равно сейчас выше номинала).

Но в целом, на наш взгляд, история интересная: высокий рейтинг, экспортная выручка, логичная ставка на валюту. Да и сам рубль пока крепкий, так что для портфельной диверсификации — самое то.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

🤔 Минфин любит «дальняк». А нам он сейчас нужен?

На этой неделе закончился 1-й квартал — Минфин подвёл итоги размещений ОФЗ. И вот тут интересно: почти весь объём он занял в максимально длинных выпусках. Почему? Сейчас объясним.

➖план на квартал был — занять 1 трлн ₽
➖фактически заняли 1,4 трлн ₽: +40%

🐶 Но собака зарыта в структуре:

➖в бумагах до 10 лет план был 300 млрд ₽ — заняли всего 101 млрд
➖в длинных (10+ лет) хотели 700 млрд ₽ — а заняли 1,3 трлн ₽!

Половину этого объёма Минфин разместил всего в двух выпусках — с погашением через 14 и 15 лет. Это прямо надолго: тело долга возвращать придётся только в 2038–2039 годах.

❓ Почему Минфин так делает? Потому что это выгодно. Не нам, конечно, а государству. Объясняем на пальцах:

➖облигации — это долги, которые надо отдать обратно в конце срока
➖чем дальше дата погашения, тем дольше можно не возвращать основную сумму
➖а за это время инфляция съест большую часть стоимости денег

Вернуть 1000₽ через 15 лет — не то же самое, что вернуть через год. Деньги будут «стоить дешевле». Насколько? Ну вспомните 2010 и сравните цены.

В общем, если Минфину сейчас удаётся занять под 14% на 15 лет — это просто подарок.

📉 Правда, на последних аукционах спрос уже остыл:

➖доходности длинных ОФЗ упали ниже 15%
➖а ключевая ставка все еще на месте— 21%

💬 Как говорят в ЦБ: снижать ставку пока рано — инфляционные ожидания всё ещё высоки. А именно они — главная причина, почему высокая ставка держится так долго. Банк России буквально говорит: «Да, инфляция замедляется, но люди и бизнес всё ещё ждут роста цен. А значит, спешить с понижением пока не будем».

📉 Как себя чувствует кривая доходности? Дальний конец уже пошёл вниз — рынок верит, что инфляция в перспективе снизится. Ближний конец пока стоит на месте, но как только начнётся цикл снижения ставки — он тоже пойдет вниз.

Куда же смотреть инвестору?
Минфин берёт в долг надолго — потому что это выгодно при высокой инфляции. А вот нам сейчас выгоднее присмотреться к надежным корпоратам: доходность выше, а риск умеренный.
Плюс всё ещё интересны валютные облиги, пока рубль крепкий.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Разбираем
@IF_Bonds

‼️Сегодня последний день…

продаж таблицы от InvestFuture по расчету доходности облигаций!

Внутри:
➖ сама гугл-таблица
➖ 3 короткие видео для обучения
➖ доступ в чат, где наша команда ответит на ваши вопросы по расчетам

Цена: 980₽

Если вы откладывали покупку - самое время поторопиться.

Переходите по ссылке на оплату, чтобы успеть воспользоваться предложением 👇

https://salebot.site/md/3485e9034a98e5edbe105e873f110a3f

Оферта

💰 Инвесторы получат деньги по еврооблигациям Сибура. Но некоторые — только половину

Еще не так давно инвесторы из недружественных стран массово бежали из российских активов. Однако из "дружественных" многие активно скупали бумаги с дисконтом в надежде заработать.

С одной стороны, есть спрос — есть и предложение с надеждой на то, что ситуация как-то разрулится. С другой, ЦБ много раз предупреждал: подобная “помощь” нерезидентам воспринимается как схема, помогающая обходить указы, принятые Президентом в отношении «недружественных» лиц, и такие схемы категорически недопустимы. Но любители рискнуть всегда есть.

Самый свежий кейс — еврооблигации СИБУРа со счастливой развязкой, при которой все получают деньги. По суммам закономерная развилка:

➖инвесторы, владевшие бумагами до 3 марта 2023 года, получат полный объём выплат, включая купоны
➖те, кто купил после этой даты, получат 50% от номинала плюс все купонные выплаты
➖заявки можно подать до 25 апреля 2025 года

❓ Почему 50%? Видимо, потому, что этот уровень дисконта появился в указе 2022 года по условиям выхода нерезидентов из российских активов. Насколько мы понимаем, такой дисконт только для номинала и для купонов не применяется.

Сейчас по указу условия кстати говоря еще жёстче: дисконт 60% минимум.

Мораль истории такова: рисковать хорошо, но гарантировать шампанское вам никто не может.

#Горячее
@IF_Bonds

🤔Брать 9% в валюте или ждать ставку пониже и роста длинных ОФЗ?

На рынок выкатили очередную партию облигаций в баксах. У нас тут и Фосагро, и Норникель, и Полипласт. Купоны на размещении от 8% до почти 14% — звучит заманчиво. Но кто-то уже готовится к снижению ключевой ставки и хочет дождаться роста цен на длинные облиги. Так что же делать?

Давайте думать вместе.

1️⃣ Ставка ЦБ — 21%, ее сохраняют третий раз подряд. Да, инфляция упала, но инфляционные ожидания у людей и бизнеса пока высокие. А без этого ЦБ и не чешется: «ставка + терпение» — вот девиз его монетарной политики.

2️⃣ Кривая ОФЗ говорит сама за себя. Если кратко, длинные ОФЗ уже показали хороший рост, дальний конец просел — рынок верит, что в долгосроке инфляция и ставки нормализуются. А ближний — пока держится, но как только ЦБ даст сигнал, тоже поедет вниз. Подробнее об этом писали здесь.

Так что классическая идея "Вот ставки упадут, облиги вырастут в цене, особенно длинные, купили сейчас — продадим потом дороже" уже не так актуальна. Первый значительный рост длинные ОФЗ уже показали, дальнейший рост будет меньше и медленнее.

В то же время, валютные облиги дают 8-9% в баксах и при сегодняшнем сильном рубле и дефиците валютных инструментов, разлетаются как горячие беляши в вокзальном буфете.

❓ Какой выход?

➖хотите зафиксировать доходность в валюте — время хорошее, ставки в баксах выше, чем были годами до этого, наша подборка в помощь.
➖ждёте снижения ключа и роста цен — смотрите на длинные ОФЗ, но быстрого роста не ждите. Тут уже скорее классическая возможность зафиксировать хорошую доходность на долгий срок.
➖хотите и то, и другое — берём и валюту, и рубль, в портфеле всё должно быть красиво

Не является инвестиционной рекомендацией, но подумать точно стоит.

#Учимся
@IF_Bonds

🔥 «Роснано» объявило о техническом дефолте по купону облигаций 8-й серии

Госкорпорация «Роснано» допустила технический дефолт, не перечислив 31 марта купонный доход по облигациям 8-й серии. Сумма просроченного платежа — ₽1,005 млрд. Причина — отсутствие механизма выплаты, передаёт Интерфакс.

Компания пообещала «выработать техническое решение» и погасить обязательства за 10 рабочих дней.

🧭 Ждем...

🤷🏻 Формально это дефолт — даже если временный.

#Горячее
@IF_Bonds