🅿️ Облигации совсем неинтересны?
Ну нельзя сказать, что уж прям совсем. Но на рынке странная ситуация. Вложения в бонды растут как на дрожжах, а на рынке только и разговоров, что облигации нынче не те. Рисков много, дохдоность маловата. Проверим?
Сегодня доходности полетели наверх. МВидео вернулись квозрастному рейтингу доходностям 21+ (кроме первого выпуска). Где-то там же окопалась Сегежа. Роснано с погашением в декабре (RU000A102HB3) ненадолго взлетал выше 100%.
Ну окей, это чемпионы рынка по доходности, и не от хорошей жизни. А что там, например, с модным новичком в лице ЯТЭК? 16,16% по самым длинным облигациям (с погашением в 2026 году). Ещё и безотзывная оферта с возможностью пересмотра купона. Или Санлайт. Эффективная доходность — 16,4%. Ставка ЦБ, если кто забыл — 15%. Не маловато ли?
Это свежие выпуски, но по старым ситуация не лучше: Самолёт (RU000A104YT6) — 15,03%, Селигдар (RU000A105CS1) — 14,86%, ну и так далее.
Конечно, если вам нужна купонная зарплата, или если вы копите деньги на какую-то конкретную цель, то и такие проценты — хорошо. И спрос есть. Но есть ощущение, что...маловато. А ведь ставка, скорее всего, еще вырастет.
Кто-то скажет: «Но, можно встать в двухзначную доху на много лет!». Да, это хороший, рабочий вариант. Но вопрос: а будет ли рубль так же силен через год? Если экспорт будет держаться или расти, проблем нет. А если...
А теперь смотрим еще раз на перспективы следующего года:
- ОФЗ будут снижаться в цене
- Минфину придется выпускать новые ОФЗ, иначе бюджет не сойдется
- кредитный голод корпоратов неминуем.
Вывод. Рынок облигаций обещает быть очень интересным, просто это очень, нам кажется, еще не наступило. А под двузначный процент и сейчас припарковаться можно.
@IF_Bonds
Ну нельзя сказать, что уж прям совсем. Но на рынке странная ситуация. Вложения в бонды растут как на дрожжах, а на рынке только и разговоров, что облигации нынче не те. Рисков много, дохдоность маловата. Проверим?
Сегодня доходности полетели наверх. МВидео вернулись к
Ну окей, это чемпионы рынка по доходности, и не от хорошей жизни. А что там, например, с модным новичком в лице ЯТЭК? 16,16% по самым длинным облигациям (с погашением в 2026 году). Ещё и безотзывная оферта с возможностью пересмотра купона. Или Санлайт. Эффективная доходность — 16,4%. Ставка ЦБ, если кто забыл — 15%. Не маловато ли?
Это свежие выпуски, но по старым ситуация не лучше: Самолёт (RU000A104YT6) — 15,03%, Селигдар (RU000A105CS1) — 14,86%, ну и так далее.
Конечно, если вам нужна купонная зарплата, или если вы копите деньги на какую-то конкретную цель, то и такие проценты — хорошо. И спрос есть. Но есть ощущение, что...маловато. А ведь ставка, скорее всего, еще вырастет.
Кто-то скажет: «Но, можно встать в двухзначную доху на много лет!». Да, это хороший, рабочий вариант. Но вопрос: а будет ли рубль так же силен через год? Если экспорт будет держаться или расти, проблем нет. А если...
А теперь смотрим еще раз на перспективы следующего года:
- ОФЗ будут снижаться в цене
- Минфину придется выпускать новые ОФЗ, иначе бюджет не сойдется
- кредитный голод корпоратов неминуем.
Вывод. Рынок облигаций обещает быть очень интересным, просто это очень, нам кажется, еще не наступило. А под двузначный процент и сейчас припарковаться можно.
@IF_Bonds
👪 Еще одни народные облигации
Кстати, тут еще Совкомбанк пообещал выпустить «народные облигации» на Финуслугах, и спрашивают, что мы думаем.
Мы думаем, что разнообразие инструментов — это круто. Не все хотят/умеют открывать брокерский счет. Более того, не все из тех, кто его открыл, понимают, чем он отличается от счета в банке. А некоторые не понимают, как работают финансовые инструменты «в теории», «по учебнику», пока не пощупают сами.
Вот для них «народные облигации» — прекрасный инструмент, без шуток. Учитывая, с каким свистом их выкупают, они нашли своего покупателя.
Но для нас с вами (воротил рынка) этот вариант — совсем не вариант. Доходности там, считай, нет (даже у МТС всего 11%). Короткий вклад уже сейчас привлекательнее, а ведь ставки наверняка еще поднимут.
Кстати, тут еще Совкомбанк пообещал выпустить «народные облигации» на Финуслугах, и спрашивают, что мы думаем.
Мы думаем, что разнообразие инструментов — это круто. Не все хотят/умеют открывать брокерский счет. Более того, не все из тех, кто его открыл, понимают, чем он отличается от счета в банке. А некоторые не понимают, как работают финансовые инструменты «в теории», «по учебнику», пока не пощупают сами.
Вот для них «народные облигации» — прекрасный инструмент, без шуток. Учитывая, с каким свистом их выкупают, они нашли своего покупателя.
Но для нас с вами (воротил рынка) этот вариант — совсем не вариант. Доходности там, считай, нет (даже у МТС всего 11%). Короткий вклад уже сейчас привлекательнее, а ведь ставки наверняка еще поднимут.
🌇 Облигации утром 31 октября
• ЯТЭК погасит выпуск облигаций 001Р-01 на ₽4 млрд и купон на ₽169,5 млн
• Новотранс выплатит купон по облигации ХК-001Р-03 в размере ₽831 млн
• X5 увеличили до ₽20 млрд объем размещения облигаций с привязкой к ключевой ставке и досрочно погасят облигации на ₽10 млрд 17 ноября
• СУЭК начинает обмен евробондов-2026 на замещающие облигации
• Северсталь получила разрешение правительства не выпускать замещающие облигации
• Пионер-лизинг установил ставку 19-го купона облигаций 1-й серии на уровне 16,78%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Газпром нефть-003P-07R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,877 (+0,04%)
🇩🇪 2,815 (-0,42%)
🇨🇳 2,719 (-0,15%)
🇷🇺 12,44% (данные ЦБ на 27.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ЯТЭК погасит выпуск облигаций 001Р-01 на ₽4 млрд и купон на ₽169,5 млн
• Новотранс выплатит купон по облигации ХК-001Р-03 в размере ₽831 млн
• X5 увеличили до ₽20 млрд объем размещения облигаций с привязкой к ключевой ставке и досрочно погасят облигации на ₽10 млрд 17 ноября
• СУЭК начинает обмен евробондов-2026 на замещающие облигации
• Северсталь получила разрешение правительства не выпускать замещающие облигации
• Пионер-лизинг установил ставку 19-го купона облигаций 1-й серии на уровне 16,78%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Газпром нефть-003P-07R
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,877 (+0,04%)
🇩🇪 2,815 (-0,42%)
🇨🇳 2,719 (-0,15%)
🇷🇺 12,44% (данные ЦБ на 27.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🚀Доходности замещаек — потенциальная ракета?
Если помните, в мае указ президента обязал компании провести замещение евробондов до конца года. Завтра — ноябрь. На все про все — 2 месяца.
Почему некоторые семьи уже НГ распланировали, а наши компании никак не могут заместиться? Судя по всему, многие понадеялись на лазейку «особое разрешение правительственной комиссии». Но такое разрешение было получено только одно, и то на днях — Северсталью.
Кое-кто, видимо, надежду потерял. Например, выпуск замещаек стал готовить СУЭК. И что-то подсказывает, что за ним потянутся, если не повалят, остальные.
Значит, ждем «навес продавца». Даже текущие выпуски замещаек раскупаются слабо. Что будет, когда продавцов и самих облигаций станет ещё больше? Предложение станет избыточным, цены упадут, а доходность подскочит. А если условия новых выпусков будут более привлекательными, то и старые облигации пойдут вниз.
Это хорошая возможность войти в высокую доходность в валюте. Но замещайки не для простых смертных. Бумагу за ₽90-100к смогут позволить себе проценты от общего числа «физиков». Но тем, кто смогут, пора готовиться к высокому сезону.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds
Если помните, в мае указ президента обязал компании провести замещение евробондов до конца года. Завтра — ноябрь. На все про все — 2 месяца.
Почему некоторые семьи уже НГ распланировали, а наши компании никак не могут заместиться? Судя по всему, многие понадеялись на лазейку «особое разрешение правительственной комиссии». Но такое разрешение было получено только одно, и то на днях — Северсталью.
Кое-кто, видимо, надежду потерял. Например, выпуск замещаек стал готовить СУЭК. И что-то подсказывает, что за ним потянутся, если не повалят, остальные.
Значит, ждем «навес продавца». Даже текущие выпуски замещаек раскупаются слабо. Что будет, когда продавцов и самих облигаций станет ещё больше? Предложение станет избыточным, цены упадут, а доходность подскочит. А если условия новых выпусков будут более привлекательными, то и старые облигации пойдут вниз.
Это хорошая возможность войти в высокую доходность в валюте. Но замещайки не для простых смертных. Бумагу за ₽90-100к смогут позволить себе проценты от общего числа «физиков». Но тем, кто смогут, пора готовиться к высокому сезону.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 1 ноября
• ВЭБ.РФ погасит облигации выпуска RU000A0NX456 на ₽20 млрд и купон на ₽3,18 млрд
• Минфин выплатит купоны по выпускам 29024 и 29022 на общую сумму ₽50,1 млрд
• МТС и Qiwi успешно разместили облигации с плавающим купоном на ₽25 млрд и ₽8 млрд соответственно
• Газпромнефть установила спред к RUONIA по новым облигациям на уровне 1,3%
• Еврохим начинает обмен еврооблигаций на «замещайки», начиная с сегодня
• АПРИ «Флай Плэнинг» начали доразмещение облигаций БО-002P-03 на ₽250 млн
• Пионер-лизинг установил ставку 19-го купона облигаций 1-й серии на уровне 16,78%
🎈Сборы заявок пройдут по:
ВЭБ.РФ-001Р-К440
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,914 (+0,76%)
🇩🇪 2,825 (+0,66%)
🇨🇳 2,711 (+0,09%)
🇷🇺 12,50% (данные ЦБ на 31.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ВЭБ.РФ погасит облигации выпуска RU000A0NX456 на ₽20 млрд и купон на ₽3,18 млрд
• Минфин выплатит купоны по выпускам 29024 и 29022 на общую сумму ₽50,1 млрд
• МТС и Qiwi успешно разместили облигации с плавающим купоном на ₽25 млрд и ₽8 млрд соответственно
• Газпромнефть установила спред к RUONIA по новым облигациям на уровне 1,3%
• Еврохим начинает обмен еврооблигаций на «замещайки», начиная с сегодня
• АПРИ «Флай Плэнинг» начали доразмещение облигаций БО-002P-03 на ₽250 млн
• Пионер-лизинг установил ставку 19-го купона облигаций 1-й серии на уровне 16,78%
🎈Сборы заявок пройдут по:
ВЭБ.РФ-001Р-К440
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,914 (+0,76%)
🇩🇪 2,825 (+0,66%)
🇨🇳 2,711 (+0,09%)
🇷🇺 12,50% (данные ЦБ на 31.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤯 Рост ставки продолжится?
Госкомпании начинают клянчить субсидии от государства. Хотят, чтобы им субсидировали кредиты на фоне высоких ставок. В списке просящих РЖД, Автоваз, Аэрофлот и Роскосмос.
ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы охладить экономику и обуздать инфляцию. Тем временем в стране работает множество льготных программ — например, льготная ипотека, а госбизнес просит субсидий по своим кредитам, «чтобы не сокращать инвестиции и не повышать цены для потребителей». И им вряд ли откажут.
В итоге это может погасить эффект от жёсткости ЦБ. Как тут инфляции падать, если она постоянно кормится на всех этих льготах и субсидиях? Получается, что два разных ведомства одновременно жмут на газ и тормоз. Что произойдет в этот момент с автомобилем, думаем, всем понятно.
Ситуация опасная: 15% – уже много, но как бы не пришлось ещё повышать дальше. Ведь других инструментов борьбы с инфляцией у ЦБ особо и нет.
@IF_Bonds
Госкомпании начинают клянчить субсидии от государства. Хотят, чтобы им субсидировали кредиты на фоне высоких ставок. В списке просящих РЖД, Автоваз, Аэрофлот и Роскосмос.
ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы охладить экономику и обуздать инфляцию. Тем временем в стране работает множество льготных программ — например, льготная ипотека, а госбизнес просит субсидий по своим кредитам, «чтобы не сокращать инвестиции и не повышать цены для потребителей». И им вряд ли откажут.
В итоге это может погасить эффект от жёсткости ЦБ. Как тут инфляции падать, если она постоянно кормится на всех этих льготах и субсидиях? Получается, что два разных ведомства одновременно жмут на газ и тормоз. Что произойдет в этот момент с автомобилем, думаем, всем понятно.
Ситуация опасная: 15% – уже много, но как бы не пришлось ещё повышать дальше. Ведь других инструментов борьбы с инфляцией у ЦБ особо и нет.
@IF_Bonds
Рынок облигаций начинает отскакивать, несмотря на то, что смягчением ДКП еще даже и не пахнет.
Мы продолжаем верить в то, что длинные облигации еще совсем рано покупать, особенно рублевые. Если только очень и очень аккуратно и на малую долю портфеля.
@IF_Bonds
Мы продолжаем верить в то, что длинные облигации еще совсем рано покупать, особенно рублевые. Если только очень и очень аккуратно и на малую долю портфеля.
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 2 ноября
• ВЭБ.РФ погасит два выпуска облигаций на общую сумму ₽32,5 млрд
• РЕСО-Лизинг выплатит купон в размере ₽167,5 млн по выпуску 4-боб
• Лукойл выплатит купон в $7,5 млн по замещающим еврооблигациям
• Газпромнефть установила спред новых облигаций к RUONIA на уровне 1,3%
• Газпромбанк утвердил две программы биржевых облигаций на ₽300 млрд
• ТМК готовит замещение еврооблигаций на $500 млн с погашением в 2027
• ЧТПЗ одобрил замещение еврооблигаций на $300 млн с погашением в 2024
• КАМАЗ проведет сбор заявок на облигации объемом ₽5 млрд
• Мани капитал лизинг повысил ориентир ставки 1-го купона дебютных облигаций на уровень «не выше 18,25%»
🎈Сборов заявок сегодня не ожидается:
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,731 (-1,17%)
🇩🇪 2,712 (-1,36%)
🇨🇳 2,694 (-0,28%)
🇷🇺 12,23% (данные ЦБ на 01.11.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ВЭБ.РФ погасит два выпуска облигаций на общую сумму ₽32,5 млрд
• РЕСО-Лизинг выплатит купон в размере ₽167,5 млн по выпуску 4-боб
• Лукойл выплатит купон в $7,5 млн по замещающим еврооблигациям
• Газпромнефть установила спред новых облигаций к RUONIA на уровне 1,3%
• Газпромбанк утвердил две программы биржевых облигаций на ₽300 млрд
• ТМК готовит замещение еврооблигаций на $500 млн с погашением в 2027
• ЧТПЗ одобрил замещение еврооблигаций на $300 млн с погашением в 2024
• КАМАЗ проведет сбор заявок на облигации объемом ₽5 млрд
• Мани капитал лизинг повысил ориентир ставки 1-го купона дебютных облигаций на уровень «не выше 18,25%»
🎈Сборов заявок сегодня не ожидается:
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,731 (-1,17%)
🇩🇪 2,712 (-1,36%)
🇨🇳 2,694 (-0,28%)
🇷🇺 12,23% (данные ЦБ на 01.11.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
10 облигаций номиналом ₽1000 рублей куплены за ₽930. Купон по облигации — ₽150 раз в год, погашение — через 3 года. Определить эффективную доходность к погашению.
Anonymous Quiz
28%
16,13%
44%
18,64%
16%
26,98%
13%
15%
❓Да что такое эта ваша RUONIA?
На рынка появляется все больше облигаций с привязке к RUONIA. Оказалось, не все инвесторы знают, что это. Разберем на пальцах.
RUONIA это же почти ключевая ставка ЦБ? Не совсем. RUONIA — это средняя ставка, по которой банки кредитуют друг друга сроком на день
Зачем это им? Почти любой банк оказывается в ситуациях, когда ему либо нужен кэш сроком «вотпрямщас», либо этот кэш свободен. Этот дисбаланс убирают при помощи однодневных кредитов. А RUONIA — это усредненная ставка по ним.
Фишка в том, что банки всегда оглядываются на ключ. Поэтому корреляция между RUONIA и «ключом» почти 100%. RUONIA обычно чуть ниже, на пару десятых процента. Точную ставку считает и публикует ЦБ.
А зачем к ней привязывать облигации? Инвесторы любят облигации с плавающим купоном за то, что они: а) страхуют от инфляции; б) еще и с премией. ЦБ держит ключ выше инфляции, RUONIA тусуется рядом, а облигация докидывает доходность выше RUONIA на 1-3%.
Для эмитентов, наоборот, «плавающие» облиги это риск: занял при 7%, отдаешь под 15% — ну такое. Но это бывает полезно, когда деньги нужны срочно, а в будущем ставка упадет, и долг подешевеет.
А что мешает привязать облигацию к ключу? RUONIA гибче и подвязана к финансовым потокам банков, которые часто и покупают облигации. Удобнее вести расчеты, вот и все. Но в целом ничего не мешает — РЕСО-лизинг вчера разместил длинные облигации и привязался к ключу.
✍️ Сохраняйте себе в Избранное и делитесь с друзьями, это важная характеристика на облигационном рынке
@IF_Bonds
На рынка появляется все больше облигаций с привязке к RUONIA. Оказалось, не все инвесторы знают, что это. Разберем на пальцах.
RUONIA это же почти ключевая ставка ЦБ? Не совсем. RUONIA — это средняя ставка, по которой банки кредитуют друг друга сроком на день
Зачем это им? Почти любой банк оказывается в ситуациях, когда ему либо нужен кэш сроком «вотпрямщас», либо этот кэш свободен. Этот дисбаланс убирают при помощи однодневных кредитов. А RUONIA — это усредненная ставка по ним.
Фишка в том, что банки всегда оглядываются на ключ. Поэтому корреляция между RUONIA и «ключом» почти 100%. RUONIA обычно чуть ниже, на пару десятых процента. Точную ставку считает и публикует ЦБ.
А зачем к ней привязывать облигации? Инвесторы любят облигации с плавающим купоном за то, что они: а) страхуют от инфляции; б) еще и с премией. ЦБ держит ключ выше инфляции, RUONIA тусуется рядом, а облигация докидывает доходность выше RUONIA на 1-3%.
Для эмитентов, наоборот, «плавающие» облиги это риск: занял при 7%, отдаешь под 15% — ну такое. Но это бывает полезно, когда деньги нужны срочно, а в будущем ставка упадет, и долг подешевеет.
А что мешает привязать облигацию к ключу? RUONIA гибче и подвязана к финансовым потокам банков, которые часто и покупают облигации. Удобнее вести расчеты, вот и все. Но в целом ничего не мешает — РЕСО-лизинг вчера разместил длинные облигации и привязался к ключу.
✍️ Сохраняйте себе в Избранное и делитесь с друзьями, это важная характеристика на облигационном рынке
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 3 ноября
• ВТБ погасит бескупонные облигации ВТБ-Б-1-127 на ₽94,466 млн
• Крупные купонные выплаты: РЖД (два выпуска, ₽1,479 млрд), МТС (два выпуска, ₽709 млн)
• МФК ДжойМани зарегистрировали на Мосбирже выпуск на ₽3 млрд
• X5 разместили облигации с плавающим купоном на Р20 млрд
• Росэксимбанк решили разместить облигации с привязкой к «ключу» на ₽10 млрд
• Авангард-агро установило ставку 25-28-го купонов облигаций БО-001P-02 на уровне 14%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Автодор ГК-006Р-03-боб
ОК РУСАЛ-БО-001Р-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,672 (+0,06%)
🇩🇪 2,711 (-0,04%)
🇨🇳 2,679 (-0,19%)
🇷🇺 12,09% (данные ЦБ на 02.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ВТБ погасит бескупонные облигации ВТБ-Б-1-127 на ₽94,466 млн
• Крупные купонные выплаты: РЖД (два выпуска, ₽1,479 млрд), МТС (два выпуска, ₽709 млн)
• МФК ДжойМани зарегистрировали на Мосбирже выпуск на ₽3 млрд
• X5 разместили облигации с плавающим купоном на Р20 млрд
• Росэксимбанк решили разместить облигации с привязкой к «ключу» на ₽10 млрд
• Авангард-агро установило ставку 25-28-го купонов облигаций БО-001P-02 на уровне 14%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Автодор ГК-006Р-03-боб
ОК РУСАЛ-БО-001Р-05
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,672 (+0,06%)
🇩🇪 2,711 (-0,04%)
🇨🇳 2,679 (-0,19%)
🇷🇺 12,09% (данные ЦБ на 02.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🔝 Топ-3 бонда на время высокой инфляции
Что такое ставка Ruonia, мы вчера вам рассказали. А теперь пришло время практического занятия) Мы подготовили для вас подборку лучших бумаг, привязанных к этой ставке.
1. ОФЗ-29024 – один из самых ликвидных ОФЗ-флоатеров нового поколения с ежедневно индексируемой ставкой. Стабильно, солидно, «державно».
2. РСХБ-БO-02-002P – корпоративный флоатер с ежемесячным купоном RUONIA + 1,5%. Сильный государственный эмитент, минимальные риски. Оптимальный вариант для умеренно-консервативных инвесторов.
3. Пионер-лизинг-01 – RUONIA +7%. Неужели бывает так много? У Пионер-Лизинга чего только не бывает… Купон, кстати, ежемесячный. Кредитный рейтинг – немного выше плинтуса (В+). Отсюда и доходность такая. Бумага доступна строго для квалов.
@IF_Bonds
Что такое ставка Ruonia, мы вчера вам рассказали. А теперь пришло время практического занятия) Мы подготовили для вас подборку лучших бумаг, привязанных к этой ставке.
1. ОФЗ-29024 – один из самых ликвидных ОФЗ-флоатеров нового поколения с ежедневно индексируемой ставкой. Стабильно, солидно, «державно».
2. РСХБ-БO-02-002P – корпоративный флоатер с ежемесячным купоном RUONIA + 1,5%. Сильный государственный эмитент, минимальные риски. Оптимальный вариант для умеренно-консервативных инвесторов.
3. Пионер-лизинг-01 – RUONIA +7%. Неужели бывает так много? У Пионер-Лизинга чего только не бывает… Купон, кстати, ежемесячный. Кредитный рейтинг – немного выше плинтуса (В+). Отсюда и доходность такая. Бумага доступна строго для квалов.
@IF_Bonds
📈 Пришло время облигаций?
У индекса RGBI, который отслеживает российские госбонды, с начала года была только одна дорога — вниз. Но в прошлый понедельник вроде бы случился разворот. Перелом? Облиги можно брать? IF Bonds перестанет ругать ОФЗ? Давайте разберемся.
Что «бодрит» индекс? Резкое повышение ставки — раз (рынок думает, что это пик). Признаки замедления инфляции — два. Снижение валютного курса — три. Два из трех признаков мы с вами отмечали, как признаки будущего оживления рынка гособлигаций. Вроде как отскок?
Но у всех этих признаков есть своё «но». Можем ли мы гарантировать, что курс совершенно точно уйдет вниз? Не можем. Можно ли говорить о том, что инфляция снижается устойчиво? Не можем. И точно ли последнее повышение ставки — действительно последнее? Точно нет.
Ну и главное: экстренный бюджет-2024. Рост расходов на следующий год, напоминаем, составит больше 20%. Это дополнительные несколько триллионов, которые будут очень сильно давить на цены. И выхода, кроме высокой ставки, у ЦБ не будет.
В общем, до системного оптимизма рановато. Слишком много причин считать этот отскок отскоком дохлой кошки.
Продолжаем наблюдение.
Это не отменяет того, что если доходность вас устраивает, то зафиксировать ее на много лет — не ошибка. Но мы пока пас. Кажется, что до конца года лучше посидеть бОльшей частью портфеля в акциях. Ну либо во флоатерах, если уж очень страшно в акции.
@IF_Bonds
У индекса RGBI, который отслеживает российские госбонды, с начала года была только одна дорога — вниз. Но в прошлый понедельник вроде бы случился разворот. Перелом? Облиги можно брать? IF Bonds перестанет ругать ОФЗ? Давайте разберемся.
Что «бодрит» индекс? Резкое повышение ставки — раз (рынок думает, что это пик). Признаки замедления инфляции — два. Снижение валютного курса — три. Два из трех признаков мы с вами отмечали, как признаки будущего оживления рынка гособлигаций. Вроде как отскок?
Но у всех этих признаков есть своё «но». Можем ли мы гарантировать, что курс совершенно точно уйдет вниз? Не можем. Можно ли говорить о том, что инфляция снижается устойчиво? Не можем. И точно ли последнее повышение ставки — действительно последнее? Точно нет.
Ну и главное: экстренный бюджет-2024. Рост расходов на следующий год, напоминаем, составит больше 20%. Это дополнительные несколько триллионов, которые будут очень сильно давить на цены. И выхода, кроме высокой ставки, у ЦБ не будет.
В общем, до системного оптимизма рановато. Слишком много причин считать этот отскок отскоком дохлой кошки.
Продолжаем наблюдение.
Это не отменяет того, что если доходность вас устраивает, то зафиксировать ее на много лет — не ошибка. Но мы пока пас. Кажется, что до конца года лучше посидеть бОльшей частью портфеля в акциях. Ну либо во флоатерах, если уж очень страшно в акции.
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 7 ноября
• Яковлев (бывший Иркут) погасит выпуск облигаций 4-боб на ₽5 млрд
• Крупные купонные выплаты: РЖД (два выпуска, ₽1,491 млрд), Главная дорога (₽1 млрд, выпуск 3-об)
• Минфин Беларуси планирует начать выплачивать долги по евробондам до конца этого года
• Автодор установил ставку 1-го купона годовых облигаций на ₽22,6 млрд на уровне 14,75%, техразмещение 10 ноября
• ХКФ заместит «вечные» евробонды в долларах
• Русал установил финальный ориентир ставки 1-го купона юаневых бондов на 500 млн на уровне 6,7%
🎈Сборов заявок не ожидается
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,650 (-0,27%)
🇩🇪 2,745 (+0,26%)
🇨🇳 2,673 (+0,13%)
🇷🇺 12,00% (данные ЦБ на 06.11.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Яковлев (бывший Иркут) погасит выпуск облигаций 4-боб на ₽5 млрд
• Крупные купонные выплаты: РЖД (два выпуска, ₽1,491 млрд), Главная дорога (₽1 млрд, выпуск 3-об)
• Минфин Беларуси планирует начать выплачивать долги по евробондам до конца этого года
• Автодор установил ставку 1-го купона годовых облигаций на ₽22,6 млрд на уровне 14,75%, техразмещение 10 ноября
• ХКФ заместит «вечные» евробонды в долларах
• Русал установил финальный ориентир ставки 1-го купона юаневых бондов на 500 млн на уровне 6,7%
🎈Сборов заявок не ожидается
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,650 (-0,27%)
🇩🇪 2,745 (+0,26%)
🇨🇳 2,673 (+0,13%)
🇷🇺 12,00% (данные ЦБ на 06.11.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
💰 Куда сейчас инвестировать?
Ставка ЦБ на максимумах, интерес инвесторов к облигациям растет с каждым днем... поэтому мы решили собрать наши последние подборки, которые мы готовили для разных риск-профилей подписчиков. Забирайте, пересылайте друзьям и себе в избранное ❤️
1. Купонные облигации под долгосрочные накопления
2. Как обеспечить себе купонную зарплату
3. Высокодоходные облигации: самые лучшие из самых опасных
4. Как припарковать деньги на высокой ставке
5. Лучшие облигации с плавающим купоном для защиты от инфляции
@IF_Bonds
Ставка ЦБ на максимумах, интерес инвесторов к облигациям растет с каждым днем... поэтому мы решили собрать наши последние подборки, которые мы готовили для разных риск-профилей подписчиков. Забирайте, пересылайте друзьям и себе в избранное ❤️
1. Купонные облигации под долгосрочные накопления
2. Как обеспечить себе купонную зарплату
3. Высокодоходные облигации: самые лучшие из самых опасных
4. Как припарковать деньги на высокой ставке
5. Лучшие облигации с плавающим купоном для защиты от инфляции
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 8 ноября
• ВТБ погасит выпуск облигаций С-1-239 на ₽45 млн
• Крупные купонные выплаты: ТКК (₽385,1 млн), АФК Система (₽408,9 млн), МТС (₽291 млн)
• Альфа-Банк досрочно погасит облигации на ₽5 млрд 28 ноября и разместит 9 ноября замещающие бонды
• Nordgold получил согласие держателей евробондов-2024 на перенос выплат на дату погашения
• Бэлти-гранд установил ставку 1-го купона облигаций на ₽300 млн на уровне 17%
• ДОМ.РФ выкупил 41,8% облигаций БО-07 и 16,7% облигаций А26 по оферте на ₽3,09 млрд
🎈Сборов заявок не ожидается
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,609 (+0,83%)
🇩🇪 2,657 (-0,36%)
🇨🇳 2,678 (+0,21%)
🇷🇺 11,96% (данные ЦБ на 07.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ВТБ погасит выпуск облигаций С-1-239 на ₽45 млн
• Крупные купонные выплаты: ТКК (₽385,1 млн), АФК Система (₽408,9 млн), МТС (₽291 млн)
• Альфа-Банк досрочно погасит облигации на ₽5 млрд 28 ноября и разместит 9 ноября замещающие бонды
• Nordgold получил согласие держателей евробондов-2024 на перенос выплат на дату погашения
• Бэлти-гранд установил ставку 1-го купона облигаций на ₽300 млн на уровне 17%
• ДОМ.РФ выкупил 41,8% облигаций БО-07 и 16,7% облигаций А26 по оферте на ₽3,09 млрд
🎈Сборов заявок не ожидается
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,609 (+0,83%)
🇩🇪 2,657 (-0,36%)
🇨🇳 2,678 (+0,21%)
🇷🇺 11,96% (данные ЦБ на 07.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 Облигации с амортизацией: зачем?
Многие инвесторы не понимают, зачем нужны бонды с амортизацией. Давайте разберемся... Представим, что вы купили такую бумагу по номиналу, оставили в портфеле и забыли. Что будет дальше?
1. Сначала вам прилетят просто купоны
2. Потом — часть номинала
3. Потом купоны поменьше. При этом купонная доходность остается такой же
4. Потом еще часть номинала
5. Потом купоны еще поменьше
6. Цикл повторяется. В конце выплачивается остаток долга
Круто!...только зачем?!
1. Быстрее высвобождаются деньги под инвестиции. Если у вас небольшая и негибкая позиция по кэшу/фондам, хороший вариант. Если вы активно управляете портфелем — мастхэв.
2. Ниже налоги. Амортизация рассматривается как возврат долга, а не как доход. Уменьшение купона дает уменьшение налога. При этом, при погашении облигации складывается сумма выплат по ней. Если она не превышает сумму покупки, то с разницы не взимается налог.
Минусы тоже понятны:
1. Никакого «купил и забыл» Надо: а) помнить про эти бумаги; б) иметь быстрые варианты, куда переложиться. Но, кстати, если вы тот самый инвестор, который регулярно говорит себе «блин, вот был бы щас кэш!» — смело берите, будут как полтинник в зимней куртке.
2. Готовьтесь продавать заранее, или держите бумагу до конца: ликвидность к дате погашения может резко упасть.
Нужна подборка облигаций с амортизацией?
👍 — да
👎 — нет
🐳 — да, но сначала что-то из комментариев
@IF_Bonds
Многие инвесторы не понимают, зачем нужны бонды с амортизацией. Давайте разберемся... Представим, что вы купили такую бумагу по номиналу, оставили в портфеле и забыли. Что будет дальше?
1. Сначала вам прилетят просто купоны
2. Потом — часть номинала
3. Потом купоны поменьше. При этом купонная доходность остается такой же
4. Потом еще часть номинала
5. Потом купоны еще поменьше
6. Цикл повторяется. В конце выплачивается остаток долга
Круто!...только зачем?!
1. Быстрее высвобождаются деньги под инвестиции. Если у вас небольшая и негибкая позиция по кэшу/фондам, хороший вариант. Если вы активно управляете портфелем — мастхэв.
2. Ниже налоги. Амортизация рассматривается как возврат долга, а не как доход. Уменьшение купона дает уменьшение налога. При этом, при погашении облигации складывается сумма выплат по ней. Если она не превышает сумму покупки, то с разницы не взимается налог.
Минусы тоже понятны:
1. Никакого «купил и забыл» Надо: а) помнить про эти бумаги; б) иметь быстрые варианты, куда переложиться. Но, кстати, если вы тот самый инвестор, который регулярно говорит себе «блин, вот был бы щас кэш!» — смело берите, будут как полтинник в зимней куртке.
2. Готовьтесь продавать заранее, или держите бумагу до конца: ликвидность к дате погашения может резко упасть.
Нужна подборка облигаций с амортизацией?
👍 — да
👎 — нет
🐳 — да, но сначала что-то из комментариев
@IF_Bonds
🙀 Замещайки рано покупать
Уже много раз мы говорили про «навес новых выпусков», который ждем на рынке замещающих облигаций. С последнего упоминания прошла всего неделя, но она была очень богата на события:
• обмен евробондов на замещающие облигации запустил СУЭК
• обмен евробондов-2024 на локальные облигации начал Еврохим
• 9 ноября размещение еврооблигаций начнет Альфа-Банк
• выпуск замещаек с погашением в 2024 году одобрил Совет директоров ЧТПЗ
• с погашением в 2027 году – Совет директоров ТМК
Если кого-то упустили, поделитесь в комментариях.
Итого у нас +5 эмитентов за неделю. Это примерно на 5 эмитентов больше, чем неделей ранее. И что-то нам подсказывает, что список будет дальше расширяться.
Но «переварит» ли рынок такое огромное количество размещений и хватит ли им «аппетита» на столько валютных бумаг? Как думаете? Мы думаем, что это приведет к распродажам в старых выпусках и росту их доходности.
Мы начнем смотреть на замещайки в первом квартале следующего года. А пока крепкие акции и фонды ликвидности выглядят более привлекательным вариантом.
@IF_Bonds
Уже много раз мы говорили про «навес новых выпусков», который ждем на рынке замещающих облигаций. С последнего упоминания прошла всего неделя, но она была очень богата на события:
• обмен евробондов на замещающие облигации запустил СУЭК
• обмен евробондов-2024 на локальные облигации начал Еврохим
• 9 ноября размещение еврооблигаций начнет Альфа-Банк
• выпуск замещаек с погашением в 2024 году одобрил Совет директоров ЧТПЗ
• с погашением в 2027 году – Совет директоров ТМК
Если кого-то упустили, поделитесь в комментариях.
Итого у нас +5 эмитентов за неделю. Это примерно на 5 эмитентов больше, чем неделей ранее. И что-то нам подсказывает, что список будет дальше расширяться.
Но «переварит» ли рынок такое огромное количество размещений и хватит ли им «аппетита» на столько валютных бумаг? Как думаете? Мы думаем, что это приведет к распродажам в старых выпусках и росту их доходности.
Мы начнем смотреть на замещайки в первом квартале следующего года. А пока крепкие акции и фонды ликвидности выглядят более привлекательным вариантом.
@IF_Bonds
🌇 Облигации утром 9 ноября
• Якутия частично погасит выпуск 35009-об на ₽500 млн
• Крупные купонные выплаты: Магнит (₽688,2 млн), РЖД (₽628,2 млн), ФПК (₽547,5 млн)
• Ростелеком установил ставку 1-го купона двухлетних облигаций 002P-12R на уровне 13,2%
• РЖД установили ставку 3-го купона облигаций 001Р-27R на уровне 14,63%
• РЕСО-лизинг выкупил по оферте 13,9% выпуска БО-04 на ₽416,6 млн рублей
• НПФ Микран зарегитрировали на Мосбирже выпуск облигаций на ₽20 млрд
• Минфин разместил на аукционе ОФЗ на ₽42,32 млрд, средневзвешенная доходность — 12,7%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Ростелеком-002P-12R
Камаз-БО-П11
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,518 (-0,20%)
🇩🇪 2,665 (+0,36%)
🇨🇳 2,665 (-0,21%)
🇷🇺 11,97% (данные ЦБ на 08.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Якутия частично погасит выпуск 35009-об на ₽500 млн
• Крупные купонные выплаты: Магнит (₽688,2 млн), РЖД (₽628,2 млн), ФПК (₽547,5 млн)
• Ростелеком установил ставку 1-го купона двухлетних облигаций 002P-12R на уровне 13,2%
• РЖД установили ставку 3-го купона облигаций 001Р-27R на уровне 14,63%
• РЕСО-лизинг выкупил по оферте 13,9% выпуска БО-04 на ₽416,6 млн рублей
• НПФ Микран зарегитрировали на Мосбирже выпуск облигаций на ₽20 млрд
• Минфин разместил на аукционе ОФЗ на ₽42,32 млрд, средневзвешенная доходность — 12,7%
🎈Сборы заявок пройдут по:
Ростелеком-002P-12R
Камаз-БО-П11
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 4,518 (-0,20%)
🇩🇪 2,665 (+0,36%)
🇨🇳 2,665 (-0,21%)
🇷🇺 11,97% (данные ЦБ на 08.10.2023)
#IF_рынок
@IF_Bonds
Мы с командой канала ежедневно задумываемся "а не ошибаемся ли мы с предостережением от покупок бондов сейчас?". Пока больше тезисов за то, что мы не ошибаемся 🙂
Вот пример эмитента, который еще пару месяцев назад был в преддефолтном состоянии – М.Видео.
Его доходность (после налогов) = 17%. Это всего на 2% выше ключевой ставки ЦБ и на 2,5% выше доходности фондов ликвидности, которые имеют меньше рисков.
Можно было бы подумать о покупке ОФЗ, если короткие выпуски хотя бы приблизились к ставке Банка России. А пока там такой гэп, ну его...
Сидим, ждем, скоро настанет наше время)
@IF_Bonds
Вот пример эмитента, который еще пару месяцев назад был в преддефолтном состоянии – М.Видео.
Его доходность (после налогов) = 17%. Это всего на 2% выше ключевой ставки ЦБ и на 2,5% выше доходности фондов ликвидности, которые имеют меньше рисков.
Можно было бы подумать о покупке ОФЗ, если короткие выпуски хотя бы приблизились к ставке Банка России. А пока там такой гэп, ну его...
Сидим, ждем, скоро настанет наше время)
@IF_Bonds