IF Bonds — Облигации РФ
🛴 Whoosh въезжает на рынок облигаций Оператор сервиса электросамокатов Whoosh в скором времени намерен разместить свой первый выпуск облигаций — ВУШ-001Р-01. • объем — 3 млрд рублей • срок — 3 года • периодичность купонных выплат — 4 раза в год • купон —…
Компания Whoosh, которая занимается электросамокатами, собралась на IPO. Это событие будет приковывать внимание к компании, в том числе и к их облигациям.
Мы хотим напомнить о том, что уже разбирали эти бумаги. А скоро купим их в нашем Инвест-Шоу (ой, спойлер вышел😀)
Ну а те, кому интересно подробнее прочитать про акции и IPO Whoosh, переходите в ТГ @IF_Stocks. Уже завтра мы выпустим подробный разбор.
@IF_Bonds
Мы хотим напомнить о том, что уже разбирали эти бумаги. А скоро купим их в нашем Инвест-Шоу (ой, спойлер вышел😀)
Ну а те, кому интересно подробнее прочитать про акции и IPO Whoosh, переходите в ТГ @IF_Stocks. Уже завтра мы выпустим подробный разбор.
@IF_Bonds
☕️🗞 Неоднозначный результат. Облигации утром 15 сентября
• Минфин РФ в полном объеме разместил ОФЗ серии 26239 на 10 млрд руб. Спрос превысил предложение более чем в 2 раза. Однако размещение прошло с премией к цене вторичного рынка.
• Техдефолт Эбиса перешел в настоящий — речь идет о невыплате купонов по облигациям серий БО-П02 и БО-П05
• РусГидро установило ставку 1-го купона нового выпуска облигаций серии БО-П06 на уровне 8,5%
• АКРА подтвердило рейтинг Городского супермаркета (Азбука Вкуса) и его выпуска облигаций на уровне A-(RU), прогноз "стабильный"
• ГТЛК приняла решение осуществить выплату по купону долларовых облигаций 001Р-11 в рублях
• Селектел вчера перенес сбор заявок на новый выпуск облигаций "по техническим причинам"
• НРД зарегистрировал коммерческие облигации Русала на ₽500 млрд
🎈Сбор заявок пройдет по Газпром капитал-ЗО27-1-Д (замещающие) и МФК Фордевинд-01-об
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽60,01 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ЧТПЗ-001Р-05-боб (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽3,72 млрд, включая Ред Софт-002Р-01 и реСтор-001Р-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4431% (+0,0311)
🇩🇪 1,7160% (+0,011)
🇨🇳 2,6650% (+0,006)
🇷🇺 9,4500% (-0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин РФ в полном объеме разместил ОФЗ серии 26239 на 10 млрд руб. Спрос превысил предложение более чем в 2 раза. Однако размещение прошло с премией к цене вторичного рынка.
• Техдефолт Эбиса перешел в настоящий — речь идет о невыплате купонов по облигациям серий БО-П02 и БО-П05
• РусГидро установило ставку 1-го купона нового выпуска облигаций серии БО-П06 на уровне 8,5%
• АКРА подтвердило рейтинг Городского супермаркета (Азбука Вкуса) и его выпуска облигаций на уровне A-(RU), прогноз "стабильный"
• ГТЛК приняла решение осуществить выплату по купону долларовых облигаций 001Р-11 в рублях
• Селектел вчера перенес сбор заявок на новый выпуск облигаций "по техническим причинам"
• НРД зарегистрировал коммерческие облигации Русала на ₽500 млрд
🎈Сбор заявок пройдет по Газпром капитал-ЗО27-1-Д (замещающие) и МФК Фордевинд-01-об
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽60,01 млрд, включая ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и ЧТПЗ-001Р-05-боб (полное, ₽10 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽3,72 млрд, включая Ред Софт-002Р-01 и реСтор-001Р-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4431% (+0,0311)
🇩🇪 1,7160% (+0,011)
🇨🇳 2,6650% (+0,006)
🇷🇺 9,4500% (-0,05)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤐 Вчерашний аукцион ОФЗ: о чем промолчали СМИ?
Вчера Минфин впервые с начала года провел аукцион по размещению ОФЗ. Все СМИ раструбили о невероятном успехе — спрос на бонды превысил предложение аж в 2 раза.
Что на самом деле? Минфин вчера «прощупывал» рынок небольшой тестовой суммой в ₽10 млрд. Делал он это за два дня до предполагаемого снижения ключевой ставки. Да еще и разместился с премией в 9 пунктов к ценам вторичного рынка. Таким образом, даже «тестовую» сумму разместил с премией к рынку.
Спрос на ОФЗ сдержанный — по крайней мере, на длинные выпуски с постоянным доходом.
Почему размещение прошло до заседания ЦБ? Возможно, чтобы понять, стоит ли продолжать дальнейшее снижение ключевой ставки. Ведь даже “дружественные” нерезиденты живут в реалиях международного долгового рынка. Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала — значит снижалась и привлекательность ОФЗ.
Что будет завтра со ставкой? Консенсус-прогноз — снижение до 7,5%. Эта величина уже заложена в текущих ценах. Дальнейшее снижение, вероятно, будет затруднено, так как это ограничивает возможности Минфина по заимствованиям. Чем ниже ставка, тем ниже спрос.
Подробнее об этом читайте в статье на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
Вчера Минфин впервые с начала года провел аукцион по размещению ОФЗ. Все СМИ раструбили о невероятном успехе — спрос на бонды превысил предложение аж в 2 раза.
Что на самом деле? Минфин вчера «прощупывал» рынок небольшой тестовой суммой в ₽10 млрд. Делал он это за два дня до предполагаемого снижения ключевой ставки. Да еще и разместился с премией в 9 пунктов к ценам вторичного рынка. Таким образом, даже «тестовую» сумму разместил с премией к рынку.
Спрос на ОФЗ сдержанный — по крайней мере, на длинные выпуски с постоянным доходом.
Почему размещение прошло до заседания ЦБ? Возможно, чтобы понять, стоит ли продолжать дальнейшее снижение ключевой ставки. Ведь даже “дружественные” нерезиденты живут в реалиях международного долгового рынка. Пока другие страны, следуя за логикой ФРС, повышали ставки, Россия ключевую ставку снижала — значит снижалась и привлекательность ОФЗ.
Что будет завтра со ставкой? Консенсус-прогноз — снижение до 7,5%. Эта величина уже заложена в текущих ценах. Дальнейшее снижение, вероятно, будет затруднено, так как это ограничивает возможности Минфина по заимствованиям. Чем ниже ставка, тем ниже спрос.
Подробнее об этом читайте в статье на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
@IF_Bonds
💎 Sokolov выходит на рынок облигаций. Sunlight закроется навсегда?
«Бесконечно закрывающейся» ювелирной компании Sunlight стоит понервничать: Sokolov, один из главных конкурентов, идет на рынок облигаций. И цель не скрывается: увеличить количество своих точек более, чем в 2 раза.
Пока что никакой конкретики по выпуску бондов Sokolov нет, но совет директоров принял решение занять порядка 5 млрд рублей.
Что мы знаем о компании? Sokolov основан в 90-е семейной парой Соколовых. В 2000-х они с нуля построили собственный завод «Диамант» в Красном-на-Волге. Как раз под брендом Диамант компания и была долгое время известна на рынке.
Кризисы случались: например, в 2014 году упали продажи ювелирных магазинов, начались активные проверки налоговой. В 2018 году Диамант пошел по пути банкротства. Однако Соколовым удалось пройти через это и продолжить развивать бизнес — уже под новым брендом Sokolov.
Следующий серьезный удар по бизнесу нанесла пандемия — ТЦ, где располагались ювелирные магазины, приостановили свою работу, продажи почти остановились. Но и тут справились благодаря оптимизации расходов и переходу на онлайн-продажи через маркетплейсы.
Финансовые показатели. Согласно данным, которые были озвучены прессе, чистая выручка Sokolov в прошлом году увеличилась вдвое относительно 2020 года, EBITDA составила 2,3 млрд рублей. Есть ли чистая прибыль — неизвестно.
Кроме того, в 2021 году группа увеличила число магазинов сети с 69 до 350. И на этом останавливаться не собирается. Цель — 1000 магазинов. Если облигации помогут ее достичь, конкурентам действительно придется побеспокоиться.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
«Бесконечно закрывающейся» ювелирной компании Sunlight стоит понервничать: Sokolov, один из главных конкурентов, идет на рынок облигаций. И цель не скрывается: увеличить количество своих точек более, чем в 2 раза.
Пока что никакой конкретики по выпуску бондов Sokolov нет, но совет директоров принял решение занять порядка 5 млрд рублей.
Что мы знаем о компании? Sokolov основан в 90-е семейной парой Соколовых. В 2000-х они с нуля построили собственный завод «Диамант» в Красном-на-Волге. Как раз под брендом Диамант компания и была долгое время известна на рынке.
Кризисы случались: например, в 2014 году упали продажи ювелирных магазинов, начались активные проверки налоговой. В 2018 году Диамант пошел по пути банкротства. Однако Соколовым удалось пройти через это и продолжить развивать бизнес — уже под новым брендом Sokolov.
Следующий серьезный удар по бизнесу нанесла пандемия — ТЦ, где располагались ювелирные магазины, приостановили свою работу, продажи почти остановились. Но и тут справились благодаря оптимизации расходов и переходу на онлайн-продажи через маркетплейсы.
Финансовые показатели. Согласно данным, которые были озвучены прессе, чистая выручка Sokolov в прошлом году увеличилась вдвое относительно 2020 года, EBITDA составила 2,3 млрд рублей. Есть ли чистая прибыль — неизвестно.
Кроме того, в 2021 году группа увеличила число магазинов сети с 69 до 350. И на этом останавливаться не собирается. Цель — 1000 магазинов. Если облигации помогут ее достичь, конкурентам действительно придется побеспокоиться.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
☕️🗞 Интрига дня — чьи аналитики круче? Облигации утром 16 сентября
• Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ. Пресс-релиз по ключевой ставке будет опубликован в 13:30 МСК, пресс-конференция с председателем ЦБ начнется в 15:00 МСК. Большинство аналитиков ожидают снижения ставки до 7,5%. Аналитики Goldman Sachs Group, HSBC и Morgan Stanley считают, что ставка останется на прежнем уровне (Bloomberg).
• Эксперт РА понизило рейтинг Эбиса до уровня ruD, установлен прогноз "под наблюдением". Мосбиржа перевела облигации компании серий БО-П01 - БО-П05 в дефолтный режим торгов
• О'KEЙ объявила финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 года. Выручка увеличилась на 10,3% г/г, EBITDA — на 14,2% г/г, чистая прибыль увеличилась втрое. Группа планирует открыть 45 дискаунтеров "Да!" до конца года.
🎈Сбор заявок пройдет по Газпром капитал-ЗО27-1-Д (замещающие) и МФК Фордевинд-01-об
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽55,76 млрд, включая Саха Респ-35014-об (частичное 10%, ₽550 млн) и Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,43%, ₽10,29 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам на общую сумму ₽2,94 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4825% (+0,0394)
🇩🇪 1,8100% (+0,094)
🇨🇳 2,6800% (+0,015)
🇷🇺 9,4700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Сегодня состоится очередное заседание ЦБ РФ. Пресс-релиз по ключевой ставке будет опубликован в 13:30 МСК, пресс-конференция с председателем ЦБ начнется в 15:00 МСК. Большинство аналитиков ожидают снижения ставки до 7,5%. Аналитики Goldman Sachs Group, HSBC и Morgan Stanley считают, что ставка останется на прежнем уровне (Bloomberg).
• Эксперт РА понизило рейтинг Эбиса до уровня ruD, установлен прогноз "под наблюдением". Мосбиржа перевела облигации компании серий БО-П01 - БО-П05 в дефолтный режим торгов
• О'KEЙ объявила финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 года. Выручка увеличилась на 10,3% г/г, EBITDA — на 14,2% г/г, чистая прибыль увеличилась втрое. Группа планирует открыть 45 дискаунтеров "Да!" до конца года.
🎈Сбор заявок пройдет по Газпром капитал-ЗО27-1-Д (замещающие) и МФК Фордевинд-01-об
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽55,76 млрд, включая Саха Респ-35014-об (частичное 10%, ₽550 млн) и Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,43%, ₽10,29 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 26 выпускам на общую сумму ₽2,94 млрд
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4825% (+0,0394)
🇩🇪 1,8100% (+0,094)
🇨🇳 2,6800% (+0,015)
🇷🇺 9,4700% (+0,02)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🎈ЦБ РФ cнизил ключевую ставку до 7,5%
Прогнозы большинства аналитиков сбылись: ставка снижена на 0,5%.
Для рынка акций это несомненный позитив. Ожидания снижения ставки он уже отыгрывал последние пару дней. По рынку облигаций снижение ставки также уже заложено в текущих ценах и особых движений не замечено.
Теперь ждем пресс-конференцию с Эльвирой Набиуллиной, которую мы будем транслировать в текстовом формате на канале IF News. Начнется она в 15:00 — не пропустите!
@IF_Bonds
Прогнозы большинства аналитиков сбылись: ставка снижена на 0,5%.
Для рынка акций это несомненный позитив. Ожидания снижения ставки он уже отыгрывал последние пару дней. По рынку облигаций снижение ставки также уже заложено в текущих ценах и особых движений не замечено.
Теперь ждем пресс-конференцию с Эльвирой Набиуллиной, которую мы будем транслировать в текстовом формате на канале IF News. Начнется она в 15:00 — не пропустите!
@IF_Bonds
🛍 ЭР-Телеком: ждем новый выпуск бондов от «шопоголика»
В следующую пятницу компания Эр-Телеком откроет книгу заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 27 сентября.
Чем занимается эмитент? Предоставляет услуги цифрового ТВ и широкополосного доступа в интернет. Помимо этого, он продает системы видеонаблюдения и облачных сервисов. На рынке компания известна под множеством брендов: например, Дом.RU, Энфорта, WestCall, Цифрал.
В своей отрасли компания занимает хорошие позиции: входит в топ-3 и интернет-провайдеров, и поставщиков платного ТВ.
В последние годы Группа Эр-Телеком активно «шопоголила»: развивалась с помощью сделок слияний и поглощений (M&A), вследствие чего росла и долговая нагрузка.
Что с финансами? Согласно результатам по МСФО за 2021 год, все растет: выручка на 24%, чистая прибыль на 66%. Результаты за 2022 год компания держит в секрете.
Последние новости. Судя по всему, в этом году компания тоже провела неплохой «шопинг»:
• совместно с Ростех приобрела 75% интернет-провайдера Акадо
• купила трех московских интернет-провайдеров
• приобрела 51% российского разработчика систем виртуализации Шаркс датацентр
• а также группу компаний «Лар¬тех», игрока рынка интернета вещей (IoT)
Вывод. Эр-Телеком — один из ведущих игроков телеком-сектора. Компания активно расширяет бизнес за счет слияний и поглощений. Минус такой стратегии — рост долговой нагрузки. При этом рентабельность и темпы роста у бизнеса высокие.
Подробнее о параметрах выпуска и финансовых результатах – на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
В следующую пятницу компания Эр-Телеком откроет книгу заявок на новый выпуск облигаций. Техническое размещение запланировано на 27 сентября.
Чем занимается эмитент? Предоставляет услуги цифрового ТВ и широкополосного доступа в интернет. Помимо этого, он продает системы видеонаблюдения и облачных сервисов. На рынке компания известна под множеством брендов: например, Дом.RU, Энфорта, WestCall, Цифрал.
В своей отрасли компания занимает хорошие позиции: входит в топ-3 и интернет-провайдеров, и поставщиков платного ТВ.
В последние годы Группа Эр-Телеком активно «шопоголила»: развивалась с помощью сделок слияний и поглощений (M&A), вследствие чего росла и долговая нагрузка.
Что с финансами? Согласно результатам по МСФО за 2021 год, все растет: выручка на 24%, чистая прибыль на 66%. Результаты за 2022 год компания держит в секрете.
Последние новости. Судя по всему, в этом году компания тоже провела неплохой «шопинг»:
• совместно с Ростех приобрела 75% интернет-провайдера Акадо
• купила трех московских интернет-провайдеров
• приобрела 51% российского разработчика систем виртуализации Шаркс датацентр
• а также группу компаний «Лар¬тех», игрока рынка интернета вещей (IoT)
Вывод. Эр-Телеком — один из ведущих игроков телеком-сектора. Компания активно расширяет бизнес за счет слияний и поглощений. Минус такой стратегии — рост долговой нагрузки. При этом рентабельность и темпы роста у бизнеса высокие.
Подробнее о параметрах выпуска и финансовых результатах – на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
☕️ Центробанки заседают. Облигации утром 19 сентября
• На этой неделе состоится заседание ФРС (21/09), ЕЦБ обсудит вопросы немонетарной политики (21/09), решение по процентной ставке примет Банк Японии (22/09)
• Главторг допустил техдефолт, не перечислив средства в полном объеме для погашения купона по выпуску облигаций серии БО-01. Компания осуществляла перевод средств в НРД несколькими платежами. Полный объем средств был переведен в НРД только вечером 16 сентября. Ранее Эксперт РА понизило рейтинг эмитента из-за проблем с ликвидностью и смены аудитора.
• Минфин России выплатил купонный доход по еврооблигациям с погашением в 2023 и 2043 годах в рублях. Средства в размере ₽7 млрд (эквивалент $117,2 млн) были переведены платежному агенту — НРД.
• ЦБ РФ продлил ограничения на раскрытие информации банками до конца текущего года.
• Металлоинвест получил согласие владельцев евробондов-2028 на прямые выплаты локальным держателям
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽55,27 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 29 выпускам на общую сумму ₽3,27 млрд, включая СДЭК-Глобал-БО-П01 и Нафтатранс плюс-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4553% (-0,0272)
🇩🇪 1,7740% (-0,036)
🇨🇳 2,6800% (0,000)
🇷🇺 9,5900% (+0,12)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• На этой неделе состоится заседание ФРС (21/09), ЕЦБ обсудит вопросы немонетарной политики (21/09), решение по процентной ставке примет Банк Японии (22/09)
• Главторг допустил техдефолт, не перечислив средства в полном объеме для погашения купона по выпуску облигаций серии БО-01. Компания осуществляла перевод средств в НРД несколькими платежами. Полный объем средств был переведен в НРД только вечером 16 сентября. Ранее Эксперт РА понизило рейтинг эмитента из-за проблем с ликвидностью и смены аудитора.
• Минфин России выплатил купонный доход по еврооблигациям с погашением в 2023 и 2043 годах в рублях. Средства в размере ₽7 млрд (эквивалент $117,2 млн) были переведены платежному агенту — НРД.
• ЦБ РФ продлил ограничения на раскрытие информации банками до конца текущего года.
• Металлоинвест получил согласие владельцев евробондов-2028 на прямые выплаты локальным держателям
Погашения ожидаются по 8 выпускам на общую сумму ₽55,27 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 29 выпускам на общую сумму ₽3,27 млрд, включая СДЭК-Глобал-БО-П01 и Нафтатранс плюс-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4553% (-0,0272)
🇩🇪 1,7740% (-0,036)
🇨🇳 2,6800% (0,000)
🇷🇺 9,5900% (+0,12)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🏦 Pimco и Goldman Sachs покупают российские евробонды. Верят в РФ?
Крупнейшие инвестиционные компании были замечены в том, что активно скупали евробонды России на аукционе CDS. «Таким образом они могли сделать ставку на рост цены суверенного долга страны», — считают аналитики из Frank RG.
Как работает CDS? Держатель облигаций, желая снизить риски, может купить «страховку от дефолта эмитента» — CDS. Если дефолт происходит, продавец CDS компенсирует покупателю разницу между номинальной и рыночной ценой облигации.
Правда, факт дефолта сначала должен признать комитет по CDS. В него входят крупнейшие американские банки, которые — вот совпадение — одновременно и ключевые продавцы «страховок».
Кстати, Минфин США запретил проведение операций с российским долгом, и определить рыночную цену стало невозможно. В итоге комитет CDS запросил у Минфина США разрешение на проведение аукциона, и тот пошел навстречу.
Как прошел аукцион? В результате него цена бондов выросла с 48% до 56%. В том числе, потому, что их активно приобретали Pimco и Goldman Sachs – главные покупатели евробондов в России и главные продавцы «страховок» от ее дефолта.
Они действительно верят в Россию? Да или нет — западные инвесторы ничем не рискуют, поскольку доля их венчурных инвестиций в РФ в масштабах всего инвестпортфеля мизерная.
Более того — замороженные российские резервы до сих пор у них «в заложниках», и их более чем достаточно на покрытие сразу всей суммы долга. Так что некоторым группам инвесторов дефолт эмитента даже выгоден.
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
Крупнейшие инвестиционные компании были замечены в том, что активно скупали евробонды России на аукционе CDS. «Таким образом они могли сделать ставку на рост цены суверенного долга страны», — считают аналитики из Frank RG.
Как работает CDS? Держатель облигаций, желая снизить риски, может купить «страховку от дефолта эмитента» — CDS. Если дефолт происходит, продавец CDS компенсирует покупателю разницу между номинальной и рыночной ценой облигации.
Правда, факт дефолта сначала должен признать комитет по CDS. В него входят крупнейшие американские банки, которые — вот совпадение — одновременно и ключевые продавцы «страховок».
Кстати, Минфин США запретил проведение операций с российским долгом, и определить рыночную цену стало невозможно. В итоге комитет CDS запросил у Минфина США разрешение на проведение аукциона, и тот пошел навстречу.
Как прошел аукцион? В результате него цена бондов выросла с 48% до 56%. В том числе, потому, что их активно приобретали Pimco и Goldman Sachs – главные покупатели евробондов в России и главные продавцы «страховок» от ее дефолта.
Они действительно верят в Россию? Да или нет — западные инвесторы ничем не рискуют, поскольку доля их венчурных инвестиций в РФ в масштабах всего инвестпортфеля мизерная.
Более того — замороженные российские резервы до сих пор у них «в заложниках», и их более чем достаточно на покрытие сразу всей суммы долга. Так что некоторым группам инвесторов дефолт эмитента даже выгоден.
#IF_еврооблигации
@IF_Bonds
🍬 Главторг — дефолт «кондитера» отменяется?
Продавец кондитерских и табачных изделий Главторг пришел на рынок публичного долга в конце прошлого года. Начальные вводные были не очень — слабая отчетность по РСБУ, проблемы с ликвидностью.
Стало только хуже. В июне агентство Эксперт РА понизило кредитный рейтинг компании сразу на 5 ступеней: до ruB-, прогноз «развивающийся». Причины:
• эмитент самовольно сменил аудитора
• проблемы с ликвидностью
• уголовное дело против бенефициара компании
А в июле ФНС заблокировала счета Главторга. Кстати, аналогичная проблема также у Эбиса.
На грани дефолта. На прошлой неделе Главторг допустил техдефолт по выплате купона: в НРД перевели неполную сумму. Однако к вечеру пятницы Эксперт РА сообщило: эмитент таки наскреб по сусекам и перевел необходимую сумму инвесторам. Впереди дата следующей купонной нервотрепки — 15 декабря.
В России проблемы с аудиторами? Да, в этом году московское казначейство выявило около 2000 нарушений в их работе. Проблема еще и в том, что из России в этом году ушла «большая четверка». Правда, их российские филиалы все равно работают – но под другими названиями.
Обувь, Калита, Эбис: кто следующий? Формально у Главторга пока дефолта нет, но доверие к эмитенту подорвано. И проблемы не только у него. Коммерсантъ недавно опросил экспертов рынка ВДО — и по их мнению, доля дефолтов в этом сегменте может достичь 20%.
Как себя защитить? Советы банальные, но важно их проговорить еще раз:
• диверсифицировать активы
• не заходить в ВДО на весь капитал
• следить за новостями своего эмитента
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Продавец кондитерских и табачных изделий Главторг пришел на рынок публичного долга в конце прошлого года. Начальные вводные были не очень — слабая отчетность по РСБУ, проблемы с ликвидностью.
Стало только хуже. В июне агентство Эксперт РА понизило кредитный рейтинг компании сразу на 5 ступеней: до ruB-, прогноз «развивающийся». Причины:
• эмитент самовольно сменил аудитора
• проблемы с ликвидностью
• уголовное дело против бенефициара компании
А в июле ФНС заблокировала счета Главторга. Кстати, аналогичная проблема также у Эбиса.
На грани дефолта. На прошлой неделе Главторг допустил техдефолт по выплате купона: в НРД перевели неполную сумму. Однако к вечеру пятницы Эксперт РА сообщило: эмитент таки наскреб по сусекам и перевел необходимую сумму инвесторам. Впереди дата следующей купонной нервотрепки — 15 декабря.
В России проблемы с аудиторами? Да, в этом году московское казначейство выявило около 2000 нарушений в их работе. Проблема еще и в том, что из России в этом году ушла «большая четверка». Правда, их российские филиалы все равно работают – но под другими названиями.
Обувь, Калита, Эбис: кто следующий? Формально у Главторга пока дефолта нет, но доверие к эмитенту подорвано. И проблемы не только у него. Коммерсантъ недавно опросил экспертов рынка ВДО — и по их мнению, доля дефолтов в этом сегменте может достичь 20%.
Как себя защитить? Советы банальные, но важно их проговорить еще раз:
• диверсифицировать активы
• не заходить в ВДО на весь капитал
• следить за новостями своего эмитента
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤑 Эмитент не платит по бондам? Обанкротить его станет проще
ЦБ предложил разрешить держателям облигаций упрощенную подачу заявления о банкротстве эмитента. В этом случае процесс станет более демократичным.
О проблеме неравных прав разных категорий облигационеров впервые заговорила Ассоциация владельцев облигаций. Она изучила случаи дефолтов эмитентов с 2016 года и выяснила много интересного.
1. 85% дефолтов заканчиваются процессом банкротства эмитента
2. ПВО (представитель владельцев облигаций) очень редко участвует в делах о банкротстве эмитента: это дорого, да и закон не обязывает.
3. Основная проблема — сначала нужно подтвердить обоснованность своих претензий к эмитенту отдельным судебных актом. А уже потом подавать заявление о признании его банкротом. Чтобы пойти в суд с таким иском, нужно заплатить пошлину – речь может идти о миллионах рублей. А вот процедура подачи на банкротство, по данным АВО, такой большой пошлины не требует.
4. Не все инвесторы равны: например, банки могут инициировать процедуру банкротства эмитента сразу, как только появились первые признаки, что у него проблемы.
Новые поправки должны решить проблему. Правда, пока их не приняли, но ЦБ поддержал инициативу АВО и других участников рынка: он направил в Минэкономразвития предложение внести соответствующие изменения в закон о банкротстве.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
ЦБ предложил разрешить держателям облигаций упрощенную подачу заявления о банкротстве эмитента. В этом случае процесс станет более демократичным.
О проблеме неравных прав разных категорий облигационеров впервые заговорила Ассоциация владельцев облигаций. Она изучила случаи дефолтов эмитентов с 2016 года и выяснила много интересного.
1. 85% дефолтов заканчиваются процессом банкротства эмитента
2. ПВО (представитель владельцев облигаций) очень редко участвует в делах о банкротстве эмитента: это дорого, да и закон не обязывает.
3. Основная проблема — сначала нужно подтвердить обоснованность своих претензий к эмитенту отдельным судебных актом. А уже потом подавать заявление о признании его банкротом. Чтобы пойти в суд с таким иском, нужно заплатить пошлину – речь может идти о миллионах рублей. А вот процедура подачи на банкротство, по данным АВО, такой большой пошлины не требует.
4. Не все инвесторы равны: например, банки могут инициировать процедуру банкротства эмитента сразу, как только появились первые признаки, что у него проблемы.
Новые поправки должны решить проблему. Правда, пока их не приняли, но ЦБ поддержал инициативу АВО и других участников рынка: он направил в Минэкономразвития предложение внести соответствующие изменения в закон о банкротстве.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
💅 Кисточки договорились. Облигации утром 20 сентября
• Кисточки финанс и ПВО по выпуску серии БО-П01 (ЮЛКМ) утвердили в суде мировое соглашение, которое предполагает пролонгацию срока займа на 36 месяцев. Первый платеж должен пройти 30 октября 2022 года. Ставка на первые 12 купонных платежей (с учетом задолженности за 4 месяца с наступления техдефолта по конец сентября) составит 20% годовых, далее 15% годовых.
• Сегодня ФРС начнет очередное двухдневное заседание, завтра — огласит решение по процентной ставке. Аналитики ожидают повышения ставки на 0,75%
• Вчера рынок ОФЗ пережил сильнейшую с апреля этого года распродажу
• Балтийский лизинг откроет книгу заявок на выпуск облигаций серии БО-П06 (объем ₽5 млрд) 27 сентября. Ориентир по купону - не выше 11% годовых
• Газпром Капитал проведет сбор заявок на новый выпуск "замещающих" облигаций с 23 по 29 сентября. К оплате будут приниматься только еврооблигации Газпром-51-2024-евро
• Норникель в конце сентября проведет сбор заявок на два выпуска облигаций — рублевый объемом ₽25 млрд и долларовый, объем которого будет определен позднее
• Эксперт РА понизило рейтинг Главторга до ruC и установило статус "под наблюдением". Причина — "высокая вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе"
• Совкомфлот хочет выпустить "замещающие" облигации
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽53,85 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 33 выпускам на общую сумму ₽6,67 млрд, включая ИКС 5 Финанс-001P-03-боб и Эталон-Финанс-П03-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4828% (+0,0275)
🇩🇪 1,8080% (+0,034)
🇨🇳 2,6690% (-0,011)
🇷🇺 9,8000% (+0,21)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Кисточки финанс и ПВО по выпуску серии БО-П01 (ЮЛКМ) утвердили в суде мировое соглашение, которое предполагает пролонгацию срока займа на 36 месяцев. Первый платеж должен пройти 30 октября 2022 года. Ставка на первые 12 купонных платежей (с учетом задолженности за 4 месяца с наступления техдефолта по конец сентября) составит 20% годовых, далее 15% годовых.
• Сегодня ФРС начнет очередное двухдневное заседание, завтра — огласит решение по процентной ставке. Аналитики ожидают повышения ставки на 0,75%
• Вчера рынок ОФЗ пережил сильнейшую с апреля этого года распродажу
• Балтийский лизинг откроет книгу заявок на выпуск облигаций серии БО-П06 (объем ₽5 млрд) 27 сентября. Ориентир по купону - не выше 11% годовых
• Газпром Капитал проведет сбор заявок на новый выпуск "замещающих" облигаций с 23 по 29 сентября. К оплате будут приниматься только еврооблигации Газпром-51-2024-евро
• Норникель в конце сентября проведет сбор заявок на два выпуска облигаций — рублевый объемом ₽25 млрд и долларовый, объем которого будет определен позднее
• Эксперт РА понизило рейтинг Главторга до ruC и установило статус "под наблюдением". Причина — "высокая вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе"
• Совкомфлот хочет выпустить "замещающие" облигации
Погашения ожидаются по 7 выпускам на общую сумму ₽53,85 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 33 выпускам на общую сумму ₽6,67 млрд, включая ИКС 5 Финанс-001P-03-боб и Эталон-Финанс-П03-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,4828% (+0,0275)
🇩🇪 1,8080% (+0,034)
🇨🇳 2,6690% (-0,011)
🇷🇺 9,8000% (+0,21)
#IF_рынок
@IF_Bonds
😱 На рынке ОФЗ обвал. Что происходит?
Вчера рынок ОФЗ пережил сильнейшее с этого апреля падение. И сегодня продажи тоже продолжаются.
В чем причина? Вероятно, все дело в сигнале, который послал ЦБ на пятничном заседании. Хотя ставка на этот раз и была снижена, но регулятор явно дал понять — дальнейшее снижение проблематично, не исключен даже разворот к повышению: ЦБ беспокоится по поводу инфляции.
Кроме того, на пресс-конференции были озвучены и другие причины:
1. Кредитование потребителей растет на фоне дефицита товаров, это создает риск роста цен. А ведь проблемы с импортом так и не решены, да и импортозамещение — процесс не быстрый.
2. Имеется дефицит федерального бюджета. Это влияет на дальнейший вектор изменения ключевой ставки: если дефицит будет нарастать, ее наверняка повысят.
Почему же продают ОФЗ? Многие инвесторы покупали длинные ОФЗ на этапе снижения ключевой ставки, поскольку на ее изменения цена таких бумаг реагирует сильнее. То есть, используется стратегия заработка на повышении цены облигации вслед за снижением ставки.
Но теперь, когда рынку дали сигнал о возможном развороте тренда, смысла в такой стратегии больше нет. Вероятно, именно поэтому происходит фиксация прибыли и выход из госбумаг. Важную роль играют и инфляционные ожидания, которые сейчас значительно повысились.
Для инвесторов время непростое. Сейчас не самый подходящий момент для инвестирования в облигации, ведь есть намек на разворот цикла ключевой ставки. В любом случае, стоит помнить, что цены длинных облигаций будут реагировать на изменения ставки сильнее, чем цены коротких облигаций.
Нет худа без добра? Закон сохранения энергии никто не отменял: средства, которые инвесторы достали из ОФЗ, нужно будет реинвестировать — может быть, в российские акции?
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Вчера рынок ОФЗ пережил сильнейшее с этого апреля падение. И сегодня продажи тоже продолжаются.
В чем причина? Вероятно, все дело в сигнале, который послал ЦБ на пятничном заседании. Хотя ставка на этот раз и была снижена, но регулятор явно дал понять — дальнейшее снижение проблематично, не исключен даже разворот к повышению: ЦБ беспокоится по поводу инфляции.
Кроме того, на пресс-конференции были озвучены и другие причины:
1. Кредитование потребителей растет на фоне дефицита товаров, это создает риск роста цен. А ведь проблемы с импортом так и не решены, да и импортозамещение — процесс не быстрый.
2. Имеется дефицит федерального бюджета. Это влияет на дальнейший вектор изменения ключевой ставки: если дефицит будет нарастать, ее наверняка повысят.
Почему же продают ОФЗ? Многие инвесторы покупали длинные ОФЗ на этапе снижения ключевой ставки, поскольку на ее изменения цена таких бумаг реагирует сильнее. То есть, используется стратегия заработка на повышении цены облигации вслед за снижением ставки.
Но теперь, когда рынку дали сигнал о возможном развороте тренда, смысла в такой стратегии больше нет. Вероятно, именно поэтому происходит фиксация прибыли и выход из госбумаг. Важную роль играют и инфляционные ожидания, которые сейчас значительно повысились.
Для инвесторов время непростое. Сейчас не самый подходящий момент для инвестирования в облигации, ведь есть намек на разворот цикла ключевой ставки. В любом случае, стоит помнить, что цены длинных облигаций будут реагировать на изменения ставки сильнее, чем цены коротких облигаций.
Нет худа без добра? Закон сохранения энергии никто не отменял: средства, которые инвесторы достали из ОФЗ, нужно будет реинвестировать — может быть, в российские акции?
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤔 Бонды от Норникеля: почему они такие загадочные?
Норникель уже в сентябре-октябре проведет сбор заявок на два выпуска облигаций: рублевый и долларовый. Срок выпусков — 3-5 лет. Ориентир доходности по рублевому выпуску — ОФЗ+1% (около 9-10%). По долларовому — 4,5% годовых.
С рублевыми бондами все понятно, а вот долларовый выпуск вызывает вопросы.
Не «замещающие» ли это бонды? Сейчас в обращении у компании 5 выпусков евробондов, и купона в 4,5% ни по одному из них не замечено.
Расчеты по облигациям эмитент планирует проводить в рублях по официальному курсу ЦБ. Похоже, евробонды российских компаний превращаются в некий дериватив на курс рубля к доллару.
Удивляет его непривычно малый размер — всего $100. Похоже, выпуск рассчитан на очень широкий круг инвесторов.
Зачем Норникелю долг с привязкой к доллару? Возможно, компания рассчитывает, что рубль продолжит укрепляться.
Так или иначе, но для компании-экспортера это неплохой способ диверсифицировать валютную структуру долга, и ничего удивительного здесь нет.
Минпромторг недавно спрогнозировал рост параллельного импорта до $20 млрд к концу года. Это, конечно, лучше предыдущего прогноза — $16 млрд, но все равно мизерно с объемом импорта за прошлый год — порядка $300 млрд.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Норникель уже в сентябре-октябре проведет сбор заявок на два выпуска облигаций: рублевый и долларовый. Срок выпусков — 3-5 лет. Ориентир доходности по рублевому выпуску — ОФЗ+1% (около 9-10%). По долларовому — 4,5% годовых.
С рублевыми бондами все понятно, а вот долларовый выпуск вызывает вопросы.
Не «замещающие» ли это бонды? Сейчас в обращении у компании 5 выпусков евробондов, и купона в 4,5% ни по одному из них не замечено.
Расчеты по облигациям эмитент планирует проводить в рублях по официальному курсу ЦБ. Похоже, евробонды российских компаний превращаются в некий дериватив на курс рубля к доллару.
Удивляет его непривычно малый размер — всего $100. Похоже, выпуск рассчитан на очень широкий круг инвесторов.
Зачем Норникелю долг с привязкой к доллару? Возможно, компания рассчитывает, что рубль продолжит укрепляться.
Так или иначе, но для компании-экспортера это неплохой способ диверсифицировать валютную структуру долга, и ничего удивительного здесь нет.
Минпромторг недавно спрогнозировал рост параллельного импорта до $20 млрд к концу года. Это, конечно, лучше предыдущего прогноза — $16 млрд, но все равно мизерно с объемом импорта за прошлый год — порядка $300 млрд.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
🤯 Состоятся ли сегодня аукционы? Облигации утром 21 сентября
• Минфин РФ сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26237 (объем ₽20 млрд) и ОФЗ-ПД 26240 (объем ₽10 млрд)
• Дефицит бюджета в следующем финансовом году составит ₽3 трлн — Правительство РФ. Закрывать бюджет планирует за счет заимствований.
• Минюст США просит разрешить конфискацию активов РФ в пользу Украины. Средства, полученные после конфискации имущества российских бизнесменов, предполагается направить на компенсацию ущерба от российско-украинского конфликта.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽63,05 млрд, включая Тинькофф Банк-001P-03R
Купонные выплаты ожидаются по 31 выпуску на общую сумму ₽43,01 млрд, включая РОСНАНО-БО-002Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,5358% (+0,053)
🇩🇪 1,9280% (+0,120)
🇨🇳 2,6700% (+0,001)
🇷🇺 10,370% (+0,57)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• Минфин РФ сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26237 (объем ₽20 млрд) и ОФЗ-ПД 26240 (объем ₽10 млрд)
• Дефицит бюджета в следующем финансовом году составит ₽3 трлн — Правительство РФ. Закрывать бюджет планирует за счет заимствований.
• Минюст США просит разрешить конфискацию активов РФ в пользу Украины. Средства, полученные после конфискации имущества российских бизнесменов, предполагается направить на компенсацию ущерба от российско-украинского конфликта.
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽63,05 млрд, включая Тинькофф Банк-001P-03R
Купонные выплаты ожидаются по 31 выпуску на общую сумму ₽43,01 млрд, включая РОСНАНО-БО-002Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,5358% (+0,053)
🇩🇪 1,9280% (+0,120)
🇨🇳 2,6700% (+0,001)
🇷🇺 10,370% (+0,57)
#IF_рынок
@IF_Bonds
ФРС не знает, будет ли рецессия. Облигации утром 22 сентября
• ФРС ожидаемо повысил ставку на 0,75% третий раз подряд — до 3,25%
🗣Джером Пауэлл:
— Мы пока не решили, до какого уровня ставки должны подняться
— "Мягкая посадка" — это очень сложная задача; никто не знает, приведет ли этот процесс к рецессии и насколько глубокой она будет
• Вчерашние аукционы Минфина по размещению ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240 не состоялись. Причина — отсутствие заявок по приемлемым для Минфина ценам.
• Газпром временно приостановит поставки газа по "Силе Сибири" в Китай из-за плановых работ
• Мосбиржа зарегистрировала новые выпуски облигаций АБЗ-1, Группы Черкизово и ХК Новотранс
• Лукойл и Металлоинвест могут выпустить "замещающие" облигации
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽50,87 млрд, включая
Купонные выплаты ожидаются по 33 выпуску на общую сумму ₽3,43 млрд, включая Московская Обл-34011-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,5477% (+0,0119)
🇩🇪 1,9060% (-0,022)
🇨🇳 2,6760% (+0,006)
🇷🇺 10,310% (-0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
• ФРС ожидаемо повысил ставку на 0,75% третий раз подряд — до 3,25%
🗣Джером Пауэлл:
— Мы пока не решили, до какого уровня ставки должны подняться
— "Мягкая посадка" — это очень сложная задача; никто не знает, приведет ли этот процесс к рецессии и насколько глубокой она будет
• Вчерашние аукционы Минфина по размещению ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240 не состоялись. Причина — отсутствие заявок по приемлемым для Минфина ценам.
• Газпром временно приостановит поставки газа по "Силе Сибири" в Китай из-за плановых работ
• Мосбиржа зарегистрировала новые выпуски облигаций АБЗ-1, Группы Черкизово и ХК Новотранс
• Лукойл и Металлоинвест могут выпустить "замещающие" облигации
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽50,87 млрд, включая
Купонные выплаты ожидаются по 33 выпуску на общую сумму ₽3,43 млрд, включая Московская Обл-34011-об
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 3,5477% (+0,0119)
🇩🇪 1,9060% (-0,022)
🇨🇳 2,6760% (+0,006)
🇷🇺 10,310% (-0,06)
#IF_рынок
@IF_Bonds
🤔 Неудачный аукцион Минфина — чем это грозит?
Этот понедельник начался с обвального падения рынка ОФЗ. Во вторник и среду начал снижаться и рынок акций. Тем не менее, Минфин принял решение все равно провести аукционы по размещению двух выпусков госбондов — ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240.
Однако аукционы не состоялись — покупателей по тем ценам, которые бы устроили Минфин, просто не нашлось.
Зачем вообще было проводить? Непонятно. Ранее ведомство без проблем отменяло аукционы, если рыночная конъюнктура была неблагоприятной. Кстати, и результаты «тестового» размещения прошлой недели не порадовали.
Рынок отыгрывает разворот ставки? В начале недели многие так думали, но затем стало понятно: страх вызывает и много чего еще. Например, грядущие референдумы, частичная мобилизация в РФ и риск очередных санкций.
Что дальше? Предыдущим падениям рынка акций также предшествовали падения рынка ОФЗ, но тогда все объяснялось выходом нерезидентов. А вот кто скидывает ОФЗ сейчас – пока неясно. Но рынок облигаций — по-прежнему прекрасный предвестник плохих новостей.
Облигации не работают? Несмотря на профицит бюджета первого полугодия, этот год РФ, скорее всего, закончит с дефицитом. На следующий, по расчетам правительства, также ожидается дефицит — около ₽3 трлн.
Ранее Минфин заявлял, что дефициты покроют средствами ФНБ. Но теперь риторика изменилась — «кубышку» трогать не будем, а дефицит компенсируем заимствованиями и повышенными налогами для экспортеров. Однако, как видим, размещения даже небольших сумм сейчас затруднительны.
Что в итоге? Первый сценарий — повышение ключевой ставки. Второй — “количественное смягчение” (покупка Центробанком ОФЗ, прямые кредиты стратегическим игрокам). В любом случае, о дефляции придется забыть.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds
Этот понедельник начался с обвального падения рынка ОФЗ. Во вторник и среду начал снижаться и рынок акций. Тем не менее, Минфин принял решение все равно провести аукционы по размещению двух выпусков госбондов — ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240.
Однако аукционы не состоялись — покупателей по тем ценам, которые бы устроили Минфин, просто не нашлось.
Зачем вообще было проводить? Непонятно. Ранее ведомство без проблем отменяло аукционы, если рыночная конъюнктура была неблагоприятной. Кстати, и результаты «тестового» размещения прошлой недели не порадовали.
Рынок отыгрывает разворот ставки? В начале недели многие так думали, но затем стало понятно: страх вызывает и много чего еще. Например, грядущие референдумы, частичная мобилизация в РФ и риск очередных санкций.
Что дальше? Предыдущим падениям рынка акций также предшествовали падения рынка ОФЗ, но тогда все объяснялось выходом нерезидентов. А вот кто скидывает ОФЗ сейчас – пока неясно. Но рынок облигаций — по-прежнему прекрасный предвестник плохих новостей.
Облигации не работают? Несмотря на профицит бюджета первого полугодия, этот год РФ, скорее всего, закончит с дефицитом. На следующий, по расчетам правительства, также ожидается дефицит — около ₽3 трлн.
Ранее Минфин заявлял, что дефициты покроют средствами ФНБ. Но теперь риторика изменилась — «кубышку» трогать не будем, а дефицит компенсируем заимствованиями и повышенными налогами для экспортеров. Однако, как видим, размещения даже небольших сумм сейчас затруднительны.
Что в итоге? Первый сценарий — повышение ключевой ставки. Второй — “количественное смягчение” (покупка Центробанком ОФЗ, прямые кредиты стратегическим игрокам). В любом случае, о дефляции придется забыть.
#IF_облигации_РФ
@IF_Bonds