🤩달러 관련 골드만삭스 인사이트

1.
달러는 현재 약 15% 과대평가 상태이며, 향후 추가 하락 여지가 있음.

2.
달러 하락은 단순한 자금의 본국 송환 문제가 아니라 글로벌 자산 재배분과 가격 재조정에 의해 주도될 것.

3.
기존의 강달러는 미국 자산(특히 주식)의 탁월한 성과에 기반한 비활성적 과잉보유에 의해 유지된 측면이 크기 때문임.

4.
달러가 하락해야 하는 핵심 구조는 1)글로벌 투자자들이 미국 주식에 과도하게 노출되어 있고, 2)미국의 지속적인 경상수지 적자를 외국인 자금 유입으로 커버해야 하기 때문임.

5.
자금 유입 측면에서, 최근 5년간 약 3.5조 달러 규모의 장기 미국 채권에 외국인 유입이 발생했고 이러한 유입은 미국의 경상수지 적자를 커버하는데 필수적 요인이었음.

6.
미국 주식 비중 과다는 핫머니가 아닌 성과 기반의 장기적 비중 증가로 갑작스러운 유출 가능성은 낮음.

7.
결론적으로 달러 하락은 자본의 재배분과 가격 조정을 통해 진행될 것으로 보임.