<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/05/29>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.0%, Nasdaq +0.6%, Dow -0.6%, Russell -0.1%, 2yr T-Yield 4.98(Up), 10yr T-Yield 4.55(Up), Dollar Index 104.61(Up), Gold $2,361(Up). WTI Crude 79.83(Up)
※ Sector
- Outperform: Energy +1.0%, Tech +0.4%, Communication +0.2%
- Underperform: Industrial -1.2%, Healthcare -1.2%, Financials -1.1%, Staples -0.8%, Real Estates -0.6%, Materials -0.4%, Discretionary -0.2%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.4%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.6%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +0.5%
※ Data Released
- 미국 5월 thqlwk tlsfhlwltn 102.0, vs 예상 96.0, 이전 97.0
- 미국 5월 Dallas Fed Manufacturing Activity -19.4 vs 예상 -12.1, 이전 -14.5
- 미국 3월 FHFA House Price Index moM +0.1% vs 예상 +0.5%, 이전 +1.2%
- 유로존 ECB 4월 1yr CPI expectations +2.9% vs 예상 +2.9%, 이전 +3.0%
- 유로존 ECB 4월 5yr CPI Expectations +2.4% vs 예상 +2.5%, 이전 +2.5%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 소비자 신뢰지수 예상치 크게 상회 + 2yr & 5yr 미국채 Auction 약세 + 연준인사들의 호키시 발언
⇒ 증시 혼조, 채권 하락, 원유 상승, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· 샌프란시스코 FED 총재 Mary Daly, 신기술이 일보노동자에게 아픈 격차를 초래하며, 노동을 재할당할 가능성이 많음.
· 미니애폴리스 FED 총재 Neel Kashkari, 누구도 금리인상을 테이블에서 제외하지 않았다고 생각함. 데이터에 서프라이즈가 있다면 연준은 해야할 일을 할 것이며, 현재 단기 중립금리가 일시적으로 상승했을수도 있음. 금리가 생각보다 오래 동결될수 있으며, 올해 두차례 이상 인하를 예상하지 않음.
· ECB의 Centeno, 인플레이션이 통제되고 있으며, 금리인하 절차가 곧 시작 될 것
· ECB의 Holzmann, 6월 25bp 인하를 지지할 것이며, 그 이후 모든 단계는 데이터 정당성이 필요. 9월과 12월에 새로운 정보를 얻을수 있을 것으로 기대.
· ECB의 Knot, 유로존의 Hard Landing 위험이 상당히 빠르게 줄어들고 있으며, 생산성 성장에 따라 ECB의 금리인하 여지가 결정될 것
※ FED's Auction
· 2년물, 5년물 미국채 Auction 약세. 4.917%의 높은 일드로 마감되면서 지난 10월이후 가장 높은 일드 기록.
· 커버 입찰 하락하며 6회 Auction 평균치 하회, 21년 11월 이후 최저치 기록
· 내부 낙찰률도 크게 하락하며 11월 이후 최저치 기록
· 외국인 매수자의 수요가 매우 약세를 보이면서, 10년물 국채 금리 상승케 만듬.
※ 원자재
· 원유, 지정학적 긴장 고조로 큰 폭 상승했으나, 일드상승과 함께 달러강세가 나오면서 일부 상승폭 상쇄.
· 이라크 석유부, 터키의 세이한 항구를 통한 원유 수출 재개에 대한 합의 회담 요청
· 알제리, 6월 사하라 블랜드 원유 OSP를 $0.15 프리미엄 측정, 5월대비 하락.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 휴전 협상 재개를 위한 제안을 중재자들에게 전달
· 이스라엘 탱크가 라파시내 중심가에 도착(Reuter)
· 하마스, 난민캠프 공격으로 수십명 사망한후, 휴전 회담에서 철수
· 백악관, 미국과 파트너국가들의 집단 안보를 위협하는 중국과 러시아의 무역을 막기위해 제재와 수출 통제를 사용할 준비가 되어있음.
※ 아시아
· 시진핑, 양질의 충분한 고용을 촉진할 것을 촉구.
· 중국 정치국, 재정,통화,투자, 소비, 산업, 지역 및 기타 정책과 고용정책의 조정 및 연계를 촉진할 것
· 중국 상해에 이어, 중국 선전, 광저우시도 주택 구매자의 계약금 비율을 낮추고, 담보대출 금리 하한을 인하
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.0%, Nasdaq +0.6%, Dow -0.6%, Russell -0.1%, 2yr T-Yield 4.98(Up), 10yr T-Yield 4.55(Up), Dollar Index 104.61(Up), Gold $2,361(Up). WTI Crude 79.83(Up)
※ Sector
- Outperform: Energy +1.0%, Tech +0.4%, Communication +0.2%
- Underperform: Industrial -1.2%, Healthcare -1.2%, Financials -1.1%, Staples -0.8%, Real Estates -0.6%, Materials -0.4%, Discretionary -0.2%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.4%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.6%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +0.5%
※ Data Released
- 미국 5월 thqlwk tlsfhlwltn 102.0, vs 예상 96.0, 이전 97.0
- 미국 5월 Dallas Fed Manufacturing Activity -19.4 vs 예상 -12.1, 이전 -14.5
- 미국 3월 FHFA House Price Index moM +0.1% vs 예상 +0.5%, 이전 +1.2%
- 유로존 ECB 4월 1yr CPI expectations +2.9% vs 예상 +2.9%, 이전 +3.0%
- 유로존 ECB 4월 5yr CPI Expectations +2.4% vs 예상 +2.5%, 이전 +2.5%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 소비자 신뢰지수 예상치 크게 상회 + 2yr & 5yr 미국채 Auction 약세 + 연준인사들의 호키시 발언
⇒ 증시 혼조, 채권 하락, 원유 상승, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· 샌프란시스코 FED 총재 Mary Daly, 신기술이 일보노동자에게 아픈 격차를 초래하며, 노동을 재할당할 가능성이 많음.
· 미니애폴리스 FED 총재 Neel Kashkari, 누구도 금리인상을 테이블에서 제외하지 않았다고 생각함. 데이터에 서프라이즈가 있다면 연준은 해야할 일을 할 것이며, 현재 단기 중립금리가 일시적으로 상승했을수도 있음. 금리가 생각보다 오래 동결될수 있으며, 올해 두차례 이상 인하를 예상하지 않음.
· ECB의 Centeno, 인플레이션이 통제되고 있으며, 금리인하 절차가 곧 시작 될 것
· ECB의 Holzmann, 6월 25bp 인하를 지지할 것이며, 그 이후 모든 단계는 데이터 정당성이 필요. 9월과 12월에 새로운 정보를 얻을수 있을 것으로 기대.
· ECB의 Knot, 유로존의 Hard Landing 위험이 상당히 빠르게 줄어들고 있으며, 생산성 성장에 따라 ECB의 금리인하 여지가 결정될 것
※ FED's Auction
· 2년물, 5년물 미국채 Auction 약세. 4.917%의 높은 일드로 마감되면서 지난 10월이후 가장 높은 일드 기록.
· 커버 입찰 하락하며 6회 Auction 평균치 하회, 21년 11월 이후 최저치 기록
· 내부 낙찰률도 크게 하락하며 11월 이후 최저치 기록
· 외국인 매수자의 수요가 매우 약세를 보이면서, 10년물 국채 금리 상승케 만듬.
※ 원자재
· 원유, 지정학적 긴장 고조로 큰 폭 상승했으나, 일드상승과 함께 달러강세가 나오면서 일부 상승폭 상쇄.
· 이라크 석유부, 터키의 세이한 항구를 통한 원유 수출 재개에 대한 합의 회담 요청
· 알제리, 6월 사하라 블랜드 원유 OSP를 $0.15 프리미엄 측정, 5월대비 하락.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 휴전 협상 재개를 위한 제안을 중재자들에게 전달
· 이스라엘 탱크가 라파시내 중심가에 도착(Reuter)
· 하마스, 난민캠프 공격으로 수십명 사망한후, 휴전 회담에서 철수
· 백악관, 미국과 파트너국가들의 집단 안보를 위협하는 중국과 러시아의 무역을 막기위해 제재와 수출 통제를 사용할 준비가 되어있음.
※ 아시아
· 시진핑, 양질의 충분한 고용을 촉진할 것을 촉구.
· 중국 정치국, 재정,통화,투자, 소비, 산업, 지역 및 기타 정책과 고용정책의 조정 및 연계를 촉진할 것
· 중국 상해에 이어, 중국 선전, 광저우시도 주택 구매자의 계약금 비율을 낮추고, 담보대출 금리 하한을 인하
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
TS Lombard, FED: No Corporate Time Bomb
- 현재 미국은 경제회복으로 Debt Servicing Ratio가 낮은 수준을 유지하고 있기에, 과거 긴축사이클에서 흔히 볼 수 있었던 금융문제가 나타나지 않고 있음. 글로벌 통화 카나리아도 무너지지 않았음. 또한, 기업 부채가 사람들이 우려하는 것만큼 불안정하지 않음.
- 2000년대와 달리, 가계의 부채수준은 지난 10년동안 감소했고, 대부분의 차입금은 만기가 매우 김. 미국 기업 부채는 GFC 이후 증가했으며, 특히 중소기업의 경우 "만기 벽"에 대한 이야기가 나오기 시작했음.
- FED가 각 시나리오별로 분석한 결과를 보면, 경기침체가 없는 한 미국 기업 부문은 높은 금리를 감당할 수 있음, 다시말해, 기업의 이자비용이 끔직한 상황을 초래하지는 않을 것임. 그렇기에 경기침체 및 파탄이 일어나길 찾는다면, 미국 밖을 바라보는 것이 적절.
- 현재 미국은 경제회복으로 Debt Servicing Ratio가 낮은 수준을 유지하고 있기에, 과거 긴축사이클에서 흔히 볼 수 있었던 금융문제가 나타나지 않고 있음. 글로벌 통화 카나리아도 무너지지 않았음. 또한, 기업 부채가 사람들이 우려하는 것만큼 불안정하지 않음.
- 2000년대와 달리, 가계의 부채수준은 지난 10년동안 감소했고, 대부분의 차입금은 만기가 매우 김. 미국 기업 부채는 GFC 이후 증가했으며, 특히 중소기업의 경우 "만기 벽"에 대한 이야기가 나오기 시작했음.
- FED가 각 시나리오별로 분석한 결과를 보면, 경기침체가 없는 한 미국 기업 부문은 높은 금리를 감당할 수 있음, 다시말해, 기업의 이자비용이 끔직한 상황을 초래하지는 않을 것임. 그렇기에 경기침체 및 파탄이 일어나길 찾는다면, 미국 밖을 바라보는 것이 적절.
SocGen, Long mining & Greenflation stocks
- 롱 캐치업 트레이딩은 원자재에 민감하게 반응함. 원자재는 24년 인플레이션 서프라이즈의 수혜자였음. 이를 주식을 통해 따라잡고 분산할 수 있는 기회가 있을 것으로 봄.
- 구리 롱 vs 석유 숏 플레이는수익실현이 필요함. 4월 초 이후 구리가격은 최고치를 찍었고, Brent Oil을 하락을 하였음. 투자자들의 포지션이 과하게 구리롱에 집중되고있으므로, 이익실현하기 적기로 판단함.
- 광산업들 롱 vs 에너지 숏은 상승 여력이 상당하다고 보고있음. 글로벌 에너지 섹터의 경우 유가의 상대적 약세에도불구하고 글로벌 광산주식들을 아웃퍼폼했었음.
- 최근의 글로벌 사이클과 아시아 수출 지표등이 회복되고 있기에, 광산 비중 롱에 에너지 비중 숏을 통한 수익율 창출할수 있을 것으로 봄.
- 롱 캐치업 트레이딩은 원자재에 민감하게 반응함. 원자재는 24년 인플레이션 서프라이즈의 수혜자였음. 이를 주식을 통해 따라잡고 분산할 수 있는 기회가 있을 것으로 봄.
- 구리 롱 vs 석유 숏 플레이는수익실현이 필요함. 4월 초 이후 구리가격은 최고치를 찍었고, Brent Oil을 하락을 하였음. 투자자들의 포지션이 과하게 구리롱에 집중되고있으므로, 이익실현하기 적기로 판단함.
- 광산업들 롱 vs 에너지 숏은 상승 여력이 상당하다고 보고있음. 글로벌 에너지 섹터의 경우 유가의 상대적 약세에도불구하고 글로벌 광산주식들을 아웃퍼폼했었음.
- 최근의 글로벌 사이클과 아시아 수출 지표등이 회복되고 있기에, 광산 비중 롱에 에너지 비중 숏을 통한 수익율 창출할수 있을 것으로 봄.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/05/30>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P -0.7%, Nasdaq -0.6%, Dow -1.1%, Russell -1.5%, 2yr T-Yield 4.97(Down), 10yr T-Yield 4.61(Up), Dollar Index 105.11(Up), Gold $2,337(Down). WTI Crude 79.23(Down)
※ Sector
· Outperform: Communication -0.5%, Tech -0.6%, Discretionary -0.7%, Staples -0.7%
· Underperform: Energy -1.8%, Materials -1.4%, Industrials -1.4%, Utilities -1.3%, Real Estates -0.9%, Financials -0.8%, healthcare -0.8%
※ 대표 관심 지수
· 반도체지수(SOX Index) -1.9%
· 글로벌리튬지수(SOLLIT) -1.3%
· 미국테크Top10지수(IUST10) -0.1%
· 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.2%
· 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.9%
※ Data Released
· 미국 5월 Richmond Fed Manufacturing Index 0 vs 예상 -7, 이전 -7
· 미국 4월 Dallas Fed services Activity -12.1 vs 예상 -9.4, 이전 -10.6
· 독일 5월 CPI MoM +0.1% vs 예상 +0.2%, 이전 +0.5%
· 독일 5월 Harmonized CPI YoY +2.8% vs 예상 +2.7%, 이전 +2.4%
· 유로존 4월 M4 Money Supply YoY +1.3% vs 예상 +1.3%, 이전 +0.9%
· 이탈리아 5월 Manufacturing Confidence 88.4 vs 예상 88.0, 이전 87.6
· 이탈리아 5월 소비자 신뢰지수 96.4 vs 예상 96.0, 이전 95.2
· 호주 4월 CPI YoY +3.6% vs 예상 +3.4%, 이전 +3.5%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국채 7년물 Auction 약세 + 연준 베이지북 금리 완만한 상승세 + FED Mester 대체 인사 Beth Hammack + 독일 인플레이션 혼조 + 호주 인플레이션 상승 + American Airline 가이던스 하향조정
⇒ 증시 하락, 채권 하락, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· FED의 Beigebook, 4월초부터 5월중순까지 미전역 경제활동이 계속 확장되고 있음. 소매 지출은 소폭 증가세를 보였는데, 이는 소비자들의 재량 지출 감소와 가격 민감도가 높아졌음. 금리역시 전역에서 완만한 상승세를 보였음.
· 클리블랜드 FED, 8/21일자로 Mester 총재 후임으로 Beth Hammack 지명. GS에서 글로벌 파이낸싱 대표출신. 9월부터 FOMC 투표권 행사할 것. 매파인 Mester가 6월까지 FOMC 투표를 하고, 7월은 Austan Goolsbee가 대신 투표할 예정.
· 뉴욕 거래소 NYSE, Coindesk(COIN)과 협력하여 비트코인 현물가격을 추적하는 금융 상품을 출시하고, ICE(ICE)는 Coindesk 비트코인 가격지수(XBX)에 연동되는 옵션 계약을 개발한다고 발표.
· 영국 Sunak 총리, 선거에서 승리하면 금리인하를 할 것이라고 약속.
· ECB는 기후실패에 대해 처음으로 은행들에게 벌금을 부과할 예정.
※ 원자재
· 유가는 달러 강세에 영향과 일요일 OPEC+ 회의에 집중키 시작, 소폭 하락 마감.
· 미국 민간 에너지 재고 데이터: 원유 -6.5백만 달러(예상 -2백만 달러), 쿠싱 -1.7백만 달러, 증류유 +2백만 달러(예상 -0.2백만 달러), 휘발유 -0.5백만 달러(예상 -0.5백만 달러).
· 로이터, 석유 저장량 증가가 OPEC+ 감산 유지 주장을 뒷받침하고 있음. 반면 OPEC 수급 균형은 하반기에 대규모 재고 감소를 가리키고 있음.
· 러시아 에너지부, 휘발유 생산량 데이터 발표를 중단할 것.
· (로이터) 중국 올해 에너지 소비량과 이산화탄소 배출량을 각각 감축할 예정. 석탄 소비를 엄격하게 통제하고 석유 소비를 합리적으로 통제하며, 바이오 연로와 지속가능한 항공연료를 장려할 계획.
· 중국, 구리, 알루미나 및 제련 신규 생산 능력을 엄격하게 통제하는 동시에, 실리콘, 리튬 및 마그네슘 산업의 신규 생산능력을 합리적으로 배치할 것.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘의 공격으로 시리아 민간인들이 부상을 당함.
· 이스라엘 안보국, 가지지구 분쟁이 최소 7개월 이상 지속될 것.
· (Nikkei) 미 인도태평량 사령관, 중국의 최근 대만 주변 군사훈련이 침략을 위한 리허설로 보임.
※ 아시아
· 중국, 신에너지 자동차들에 대한 지원 정책을 강력하게 통합할 예정.
· European Commission, 중국 전기 자동차 관세에 대한 결정을 6/9일 유럽 선거 이후로 연기할 계획.
※ 개별주식
· Salesforce(CRM) 장외 -16%: 예상치 하회한 실적 발표와 시장 기대치 하회한 가이던스 제시
· American Airline(AAL) -13.5%: 2Q EPS 가이던스 하향조정
· United Airlines(UAL) +2.4%: 2Q 가이던스 재확인
· ConocoPhilips(COP) -3.1%: Marathon Oil(MRO) +8.4%를 전량 주식 거래로 인수.
· Robinhood(HOOD) +3.0%: $1B 규모의 자사주매입 프로그램 승인
· Abecrombie & Fitch(ANF) +24.3%: 예상치 상회한 실적에 더불어 가이던스 상향조정.
· Dick's Sporting(DKS) +15.9%: 예상치 상회한 실적에 더불어 가이던스 상향조정
· Advance Auto Parts(AAP): -11%: 예상치 하회한 실적 발표.
· Microchip Technology(MCHP) -3.3%: $1.1b 규모의 선순위 전환사채 발행 발표.
· Amazon(AMZN) -0.1%: FTC 소송 기각 신청이 미국 판사에 의해 기각
· Chewy(CHWY) +27.1%: 예상치 상회한 실적 발표 이후, 자사주 매입 발표.
· Apple(AAPL) +0.2%: 기밀 컴퓨팅 기술을 위해 맞춤형 칩을 사용할 계획이며, 새로운 앱 개발을 도울 안드로이드 엔지니어를 찾고 있음.
· N-Able(NABL) +9.6%: 로이터에 따르면, 매각 검토중
· General Mills(GIS) -0.3%: 중국에서 소비자들이 여러 어려움을 겪고 있으며, 앞으로 소비자들이 힘든상황에 처해있다고 언급.
· General Motors(GM) -1.0%: 새로운 캐딜락 2025 옵틱을 24년 가을에 판매 시작예정, 가격은 $54k부터 시작.
· Boeing(BA) -2.0%: CEO가 목요일에 FAA와 만나 BA 품질 계획에 대해 논의할 계획.
· Walmart(WMT) -0.2%: 파일에서 1600개 매장에서 잘못된 가격 책정사실이 밝혀짐.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P -0.7%, Nasdaq -0.6%, Dow -1.1%, Russell -1.5%, 2yr T-Yield 4.97(Down), 10yr T-Yield 4.61(Up), Dollar Index 105.11(Up), Gold $2,337(Down). WTI Crude 79.23(Down)
※ Sector
· Outperform: Communication -0.5%, Tech -0.6%, Discretionary -0.7%, Staples -0.7%
· Underperform: Energy -1.8%, Materials -1.4%, Industrials -1.4%, Utilities -1.3%, Real Estates -0.9%, Financials -0.8%, healthcare -0.8%
※ 대표 관심 지수
· 반도체지수(SOX Index) -1.9%
· 글로벌리튬지수(SOLLIT) -1.3%
· 미국테크Top10지수(IUST10) -0.1%
· 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.2%
· 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.9%
※ Data Released
· 미국 5월 Richmond Fed Manufacturing Index 0 vs 예상 -7, 이전 -7
· 미국 4월 Dallas Fed services Activity -12.1 vs 예상 -9.4, 이전 -10.6
· 독일 5월 CPI MoM +0.1% vs 예상 +0.2%, 이전 +0.5%
· 독일 5월 Harmonized CPI YoY +2.8% vs 예상 +2.7%, 이전 +2.4%
· 유로존 4월 M4 Money Supply YoY +1.3% vs 예상 +1.3%, 이전 +0.9%
· 이탈리아 5월 Manufacturing Confidence 88.4 vs 예상 88.0, 이전 87.6
· 이탈리아 5월 소비자 신뢰지수 96.4 vs 예상 96.0, 이전 95.2
· 호주 4월 CPI YoY +3.6% vs 예상 +3.4%, 이전 +3.5%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국채 7년물 Auction 약세 + 연준 베이지북 금리 완만한 상승세 + FED Mester 대체 인사 Beth Hammack + 독일 인플레이션 혼조 + 호주 인플레이션 상승 + American Airline 가이던스 하향조정
⇒ 증시 하락, 채권 하락, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· FED의 Beigebook, 4월초부터 5월중순까지 미전역 경제활동이 계속 확장되고 있음. 소매 지출은 소폭 증가세를 보였는데, 이는 소비자들의 재량 지출 감소와 가격 민감도가 높아졌음. 금리역시 전역에서 완만한 상승세를 보였음.
· 클리블랜드 FED, 8/21일자로 Mester 총재 후임으로 Beth Hammack 지명. GS에서 글로벌 파이낸싱 대표출신. 9월부터 FOMC 투표권 행사할 것. 매파인 Mester가 6월까지 FOMC 투표를 하고, 7월은 Austan Goolsbee가 대신 투표할 예정.
· 뉴욕 거래소 NYSE, Coindesk(COIN)과 협력하여 비트코인 현물가격을 추적하는 금융 상품을 출시하고, ICE(ICE)는 Coindesk 비트코인 가격지수(XBX)에 연동되는 옵션 계약을 개발한다고 발표.
· 영국 Sunak 총리, 선거에서 승리하면 금리인하를 할 것이라고 약속.
· ECB는 기후실패에 대해 처음으로 은행들에게 벌금을 부과할 예정.
※ 원자재
· 유가는 달러 강세에 영향과 일요일 OPEC+ 회의에 집중키 시작, 소폭 하락 마감.
· 미국 민간 에너지 재고 데이터: 원유 -6.5백만 달러(예상 -2백만 달러), 쿠싱 -1.7백만 달러, 증류유 +2백만 달러(예상 -0.2백만 달러), 휘발유 -0.5백만 달러(예상 -0.5백만 달러).
· 로이터, 석유 저장량 증가가 OPEC+ 감산 유지 주장을 뒷받침하고 있음. 반면 OPEC 수급 균형은 하반기에 대규모 재고 감소를 가리키고 있음.
· 러시아 에너지부, 휘발유 생산량 데이터 발표를 중단할 것.
· (로이터) 중국 올해 에너지 소비량과 이산화탄소 배출량을 각각 감축할 예정. 석탄 소비를 엄격하게 통제하고 석유 소비를 합리적으로 통제하며, 바이오 연로와 지속가능한 항공연료를 장려할 계획.
· 중국, 구리, 알루미나 및 제련 신규 생산 능력을 엄격하게 통제하는 동시에, 실리콘, 리튬 및 마그네슘 산업의 신규 생산능력을 합리적으로 배치할 것.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘의 공격으로 시리아 민간인들이 부상을 당함.
· 이스라엘 안보국, 가지지구 분쟁이 최소 7개월 이상 지속될 것.
· (Nikkei) 미 인도태평량 사령관, 중국의 최근 대만 주변 군사훈련이 침략을 위한 리허설로 보임.
※ 아시아
· 중국, 신에너지 자동차들에 대한 지원 정책을 강력하게 통합할 예정.
· European Commission, 중국 전기 자동차 관세에 대한 결정을 6/9일 유럽 선거 이후로 연기할 계획.
※ 개별주식
· Salesforce(CRM) 장외 -16%: 예상치 하회한 실적 발표와 시장 기대치 하회한 가이던스 제시
· American Airline(AAL) -13.5%: 2Q EPS 가이던스 하향조정
· United Airlines(UAL) +2.4%: 2Q 가이던스 재확인
· ConocoPhilips(COP) -3.1%: Marathon Oil(MRO) +8.4%를 전량 주식 거래로 인수.
· Robinhood(HOOD) +3.0%: $1B 규모의 자사주매입 프로그램 승인
· Abecrombie & Fitch(ANF) +24.3%: 예상치 상회한 실적에 더불어 가이던스 상향조정.
· Dick's Sporting(DKS) +15.9%: 예상치 상회한 실적에 더불어 가이던스 상향조정
· Advance Auto Parts(AAP): -11%: 예상치 하회한 실적 발표.
· Microchip Technology(MCHP) -3.3%: $1.1b 규모의 선순위 전환사채 발행 발표.
· Amazon(AMZN) -0.1%: FTC 소송 기각 신청이 미국 판사에 의해 기각
· Chewy(CHWY) +27.1%: 예상치 상회한 실적 발표 이후, 자사주 매입 발표.
· Apple(AAPL) +0.2%: 기밀 컴퓨팅 기술을 위해 맞춤형 칩을 사용할 계획이며, 새로운 앱 개발을 도울 안드로이드 엔지니어를 찾고 있음.
· N-Able(NABL) +9.6%: 로이터에 따르면, 매각 검토중
· General Mills(GIS) -0.3%: 중국에서 소비자들이 여러 어려움을 겪고 있으며, 앞으로 소비자들이 힘든상황에 처해있다고 언급.
· General Motors(GM) -1.0%: 새로운 캐딜락 2025 옵틱을 24년 가을에 판매 시작예정, 가격은 $54k부터 시작.
· Boeing(BA) -2.0%: CEO가 목요일에 FAA와 만나 BA 품질 계획에 대해 논의할 계획.
· Walmart(WMT) -0.2%: 파일에서 1600개 매장에서 잘못된 가격 책정사실이 밝혀짐.
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
BofA, CLients buying TMT, Selling Healthcare & Consumer
- Single Stocks > ETFs: 지난주 BofA 고객은 4주째 미국 주식을 순매도(-20억 달러). 전체적으로 ETF 유입이 적었음에도 불구하고 주식 ETF는 순매도
- 기관 고객은 2주째 유일하게 순매수한 반면, 헤지펀드와 개인 고객은 2주째 순매도했음. 고객들은 대형주(셋째 주)를 매수했지만 전주 매수 후 소형주/중형주를 매도
- 최근 자사주 매입 강세: 법인 고객 자사주 매입은 전주 대비 가속화되었으며 11주 연속으로 이 시점의 일반적인 계절적 수준을 상회중. YTD, S&P 500 시가총액 대비 법인 고객 자사주매입 비중(0.41%)은 현재 '23년 고점(0.34%)을 상회
- 섹터별로는 11개 GICS 섹터 중 6개 섹터의 주식을 매수했으며, Communication (8주째 유입, 연간 최대 누적 유입)와 Tech (5주째 유입)이 주도
- 헬스케어는 가장 큰 규모의 자금 유출(2008년 이후 데이터 역사상 10번째)을 보였으며, 지난 4주 동안 자금 유출 지속
- 지난 4주간 Discretionary와 Staples 모두를 매도. 4주 평균 Discretionary 자금 유출은 2022년 4월 이후 가장 큰 규모. 하지만 저소득층 소비자 부문에서 추가적인 균열이 나타날 경우, Staples보다는 Discretionary가 더 유리한 위치에 있다고 생각함.
- ETF 자금흐름은 스타일이 불확실했음. 6주 만에 처음으로 주식형 ETF를 매도했으며, 혼합형 ETF와 함께 소형/대형/중형 및 브로드마켓 ETF 전반에서 유출이 발생.
- 최근 스타일 변화 없음: 성장/가치 ETF 모두 5주째 자금이 유입. 또한 고객들은 11개 GIC 섹터 중 6개 섹터에서 ETF를 매도했으며, Stale ETF가 주도, Discretionary ETF도 유출. 헬스케어 단일 종목 유출과 대조적으로 헬스케어 ETF에 가장 많은 자금이 유입
- Single Stocks > ETFs: 지난주 BofA 고객은 4주째 미국 주식을 순매도(-20억 달러). 전체적으로 ETF 유입이 적었음에도 불구하고 주식 ETF는 순매도
- 기관 고객은 2주째 유일하게 순매수한 반면, 헤지펀드와 개인 고객은 2주째 순매도했음. 고객들은 대형주(셋째 주)를 매수했지만 전주 매수 후 소형주/중형주를 매도
- 최근 자사주 매입 강세: 법인 고객 자사주 매입은 전주 대비 가속화되었으며 11주 연속으로 이 시점의 일반적인 계절적 수준을 상회중. YTD, S&P 500 시가총액 대비 법인 고객 자사주매입 비중(0.41%)은 현재 '23년 고점(0.34%)을 상회
- 섹터별로는 11개 GICS 섹터 중 6개 섹터의 주식을 매수했으며, Communication (8주째 유입, 연간 최대 누적 유입)와 Tech (5주째 유입)이 주도
- 헬스케어는 가장 큰 규모의 자금 유출(2008년 이후 데이터 역사상 10번째)을 보였으며, 지난 4주 동안 자금 유출 지속
- 지난 4주간 Discretionary와 Staples 모두를 매도. 4주 평균 Discretionary 자금 유출은 2022년 4월 이후 가장 큰 규모. 하지만 저소득층 소비자 부문에서 추가적인 균열이 나타날 경우, Staples보다는 Discretionary가 더 유리한 위치에 있다고 생각함.
- ETF 자금흐름은 스타일이 불확실했음. 6주 만에 처음으로 주식형 ETF를 매도했으며, 혼합형 ETF와 함께 소형/대형/중형 및 브로드마켓 ETF 전반에서 유출이 발생.
- 최근 스타일 변화 없음: 성장/가치 ETF 모두 5주째 자금이 유입. 또한 고객들은 11개 GIC 섹터 중 6개 섹터에서 ETF를 매도했으며, Stale ETF가 주도, Discretionary ETF도 유출. 헬스케어 단일 종목 유출과 대조적으로 헬스케어 ETF에 가장 많은 자금이 유입
BofA, Global Equity Volatility Insights, Event Risk Mispriced: 0DTEs keep growing
- SPX 0DTE 옵션이 작년에 시장을 강타했고, 시장에 미치는 위험에 대한 상당한 논쟁을 불러일으킴.- SPX 0DTE 거래량은 계속 증가하고 신기록을 세우고 있음. 거래량은 '24년 일평균 7600억 달러에서 '23년 5600억 달러로 약 36% 성장. 1에 가까운 풋/콜 비율을 보이고 있으며, Market Maker와 리테일러들이 이를 주도하고 있음.
- 5월시장에서, 엔드 유저들은 Body를 Short하고 Tail을 롱 하고 있음. ATM 0DTE 매도 활동이크게 증가했고, 양쪽 Tail부분에서는 일관된 매수 압력이 나왔음. 즉, 시장이 신고점으로 상승하고 VIX가 하락하면서, 0DTE 매도가 증가했지만, 여전히 스프레드 매도와일치하는 위험제한적 프로파일을 유지하고 있음.
- 또한, 장중 시장방향을 추격하기 위해 콜과 풋을 매수하는 투자자들의 활동도 활발하게 이루어지고 있음을 확인. - S&P의 장중 평균 복귀가 더 심해졌지만, 이는 낮은 실현 변동성 체제에서는 비정상적인 현상은 아니며, 반드시 0DTE 감마 롱에 의한 것은 아니라고 판단함.
1) 0DTE는 볼록성으로 인해 선물과 같은 델타원 상품이 아닌 다른 단기 옵션으로 헷지되는 경우가 많아 0DTE 헷지가 기초자산 시장에 미치는 영향을 줄일 수 있음.
2) 최근 0DTE가 아닌 부분에서도 감마가 상승하는 것을 확인했으며, 이러한 옵션은 선물로 헷지될 가능성이 더 높을 것임
3) 투자자들의 강한 저가매수 심리가 장중 매도에 대응하는데 도움이 될 수 있으며
4) 높은 장중 평균 반전은 17년도와 19년도와 같이 거래량이 적고 0DTE가 활성화되지 않은 환경에서도 흔히 볼수 있는 현상임.
- 전체적으로 SPX 0DTE 시장은 다양한 거래량 체제에서도 매도 도는 매수중 한곳에 치우치지 않고, 균형이 잘 잡혀보이기에, 당분간 볼마겟돈 2.0 리스크는 적어보이긴 하지만, 포지셔닝과 유동성으로 인해 이 상품이 급변할 수 있다는 우려는 여전함.
- SPX 0DTE 옵션이 작년에 시장을 강타했고, 시장에 미치는 위험에 대한 상당한 논쟁을 불러일으킴.- SPX 0DTE 거래량은 계속 증가하고 신기록을 세우고 있음. 거래량은 '24년 일평균 7600억 달러에서 '23년 5600억 달러로 약 36% 성장. 1에 가까운 풋/콜 비율을 보이고 있으며, Market Maker와 리테일러들이 이를 주도하고 있음.
- 5월시장에서, 엔드 유저들은 Body를 Short하고 Tail을 롱 하고 있음. ATM 0DTE 매도 활동이크게 증가했고, 양쪽 Tail부분에서는 일관된 매수 압력이 나왔음. 즉, 시장이 신고점으로 상승하고 VIX가 하락하면서, 0DTE 매도가 증가했지만, 여전히 스프레드 매도와일치하는 위험제한적 프로파일을 유지하고 있음.
- 또한, 장중 시장방향을 추격하기 위해 콜과 풋을 매수하는 투자자들의 활동도 활발하게 이루어지고 있음을 확인. - S&P의 장중 평균 복귀가 더 심해졌지만, 이는 낮은 실현 변동성 체제에서는 비정상적인 현상은 아니며, 반드시 0DTE 감마 롱에 의한 것은 아니라고 판단함.
1) 0DTE는 볼록성으로 인해 선물과 같은 델타원 상품이 아닌 다른 단기 옵션으로 헷지되는 경우가 많아 0DTE 헷지가 기초자산 시장에 미치는 영향을 줄일 수 있음.
2) 최근 0DTE가 아닌 부분에서도 감마가 상승하는 것을 확인했으며, 이러한 옵션은 선물로 헷지될 가능성이 더 높을 것임
3) 투자자들의 강한 저가매수 심리가 장중 매도에 대응하는데 도움이 될 수 있으며
4) 높은 장중 평균 반전은 17년도와 19년도와 같이 거래량이 적고 0DTE가 활성화되지 않은 환경에서도 흔히 볼수 있는 현상임.
- 전체적으로 SPX 0DTE 시장은 다양한 거래량 체제에서도 매도 도는 매수중 한곳에 치우치지 않고, 균형이 잘 잡혀보이기에, 당분간 볼마겟돈 2.0 리스크는 적어보이긴 하지만, 포지셔닝과 유동성으로 인해 이 상품이 급변할 수 있다는 우려는 여전함.
GS Trade John Flood, 불투명한 시장환경
- 현재 다소 불투명하나 시장 상황을 보면 월만 연금들의 리밸런싱은 $9B 매도이나, CTA가 이번주 약 $2.2B 매수해 일부 상쇄할 것
- 기술적 측면에서 S&P가 5,198 이상을 유지하는한, CTA 모멘텀은 긍정적을 유지될 것. 강력한 기업들의 자사주매입이 매일 $5B 이상 미국주식 매수를 하고 있음.(오픈윈도우가 6/15까지 유지될 것)
- American Airline의 전망치 하향조정이후, 헷지펀드들의 항공사 숏포지션 증가
- 헷지펀드 롱포트에서 반도체 비중은 6%이상으로 증가하며 사상 최고수준이며, M7에 대한 익스포져는 20.7%로 사상최고수준 기록.
- 1분기 실적시즌은 가이던스였던 EPS +3%를 두배이상 상회했으나, 다음분기는 현재 컨센이 10%로, 2022년 2Q 이후 가장 높은 시장 컨센을 기록할 것으로 추정
- 현재 다소 불투명하나 시장 상황을 보면 월만 연금들의 리밸런싱은 $9B 매도이나, CTA가 이번주 약 $2.2B 매수해 일부 상쇄할 것
- 기술적 측면에서 S&P가 5,198 이상을 유지하는한, CTA 모멘텀은 긍정적을 유지될 것. 강력한 기업들의 자사주매입이 매일 $5B 이상 미국주식 매수를 하고 있음.(오픈윈도우가 6/15까지 유지될 것)
- American Airline의 전망치 하향조정이후, 헷지펀드들의 항공사 숏포지션 증가
- 헷지펀드 롱포트에서 반도체 비중은 6%이상으로 증가하며 사상 최고수준이며, M7에 대한 익스포져는 20.7%로 사상최고수준 기록.
- 1분기 실적시즌은 가이던스였던 EPS +3%를 두배이상 상회했으나, 다음분기는 현재 컨센이 10%로, 2022년 2Q 이후 가장 높은 시장 컨센을 기록할 것으로 추정
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/06/03>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수 (주간)
S&P +0.2%, Nasdaq -0.0%, Dow -1.0%, Russell +1.1%, 2yr T-Yield 4.87(Down), 10yr T-Yield 4.50(Up), Dollar Index 104.67(Down), Gold $2,327(Down). WTI Crude 77.00(Down)
※ Sector (주간)
- Outperform: Utilities +2.7%, Energy +2.2%, Real Estate +1.9%, Communication +1.7%, Discretionary +1.3%, Materails +1.1%, Financials +0.7%, Staples +0.6%
- Underperform: Tech -1.5%, Healthcare -0.8%, Industrials -0.3%
※ 대표 관심 지수 (주간)
- 반도체지수(SOX Index) -1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -2.1%
- 미국테크Top10지수(IUST10) -1.0%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -1.0%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 예상치 하회한 Core PCE + 소비자 지출 둔화 + 시카고 PMI 급락 + Blinken, 러시아내 미국 무기 사용 승인 + 중국 PMI 약세 + 캐나다 GDP 예상치 하회 + Dell 가이던스 예상치 하회
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 미 바이든, 이스라엘로 부터 포괄적인 새로운 제안을 받았다고 언급. 3단계로 이뤄진 이 제안을 하마스에 전달.
· S&P, 프랑스 신용등급을 AA에서 AA-로 하향조정. 전망은 안정적, 재정 상태 악화로 등급 강등.
· Nvidia, 일요일에 Rubin이라는 차세대 AI 칩 플랫폼을 2026년에 출시할 계획 발표.
· Citi/YouGov 영국 인플레이션 기대치: 1yr ahead: 3.1%(이전 3.3%, 현재 2021년 7월 이후 최저치), 5~10년 ahead: 3.2%(이전 3.5%).
· MSCI, Saudi Aramco의 2차 공모 규모가 상당하기 때문에, 이번 공모로 인한 MSCI 지수 변경을 시행할 계획 발표.
※ 미국 예상치 하회한 Core PCE 발표
· MoM +0.2% 상승하며 예상치 0.3% 하회, 다른 모든 PCE 지표는 예상과 일치
· 에너지 및 주택을 제외한 PCE 서비스 0.4%에서 0.3%로 하락. 4월 개인소득은 예상치 부합하며 전달 0.5%에서 완화된 반면, 소비자 지출은 0.2% 증가해 전망치 0.3%를 하회하는 등 소비자 측면도 완만하게 개선
· 현재 시장에서는 9월 금리인하 확률을 60%로 책정중.
※ 원자재
· 금요일 원유는 OPEC+를 앞두고 미국 지표 영향에 하락 마감.
· OPEC+, 감산을 2025년 말까지 연장하기로 합의.(기존 24년에서 연장), 또한 자발적 감산을 시행한 8개 회원국은 24년 3분기말까지 감산 연장하고, 이후 시장 상황에 맞춰 점진적으로 생산량을 늘릴것
· UAE는 2025년부터 생산량을 0.3M BDP 늘릴수 있도록 허용
· 사우디, 자발적 원유감산을 25년 9월까지 연장하고, 이후 단계적으로 폐지할 계획이라고 발표. 이라크, 러시아, 카자흐스탄등 감산을 준수하는 약속에 대해 환영
· (FT) 러시아와 중국의 가스 파이프거래가 중국의 가격 요구로 인해 교착상태에 빠짐.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 미국을 통해 하마스에 3가지 제안 전달: 1단계- 가자지구 인구밀집지역에서 이스라엘군이 완전히 휴전하고 철수. 2단계 - 남은 모든 인질 석방시 이스라엘군 철수, 3단계- 가자지구에 대한 대대적인 재건 계획
· 하마스, 이번 휴전 제안에 대해 긍정적으로 보고 있으며, 긍정적으로 대처할 준비가 되어있음.
· 다만, 이스라엘 내부에서 재무장관 및 국방부 장관은 하마스가 파괴될때까지 공격을 하지 않으면 연립 정부에 남지않고 무너뜨리겠다고 경고.
· 우크라이나 젤렌스키 대통령, 중국으로부터 평화정상 회담에 참여하지 않겠다는 회신을 받음
· 러시아, 우크라이나 전쟁 자금 조달을 위해 기업과 부유층에 대한 세금 인상 계획 발표
· 중국 국방부 장관, 중국은 대만의 독립을 억제하고, 그러한 음모가 결코 성공치 못하도록 단호히 조치할 계획.
· 대만, 대만이 중국의 일부가 된적이 없다고 거듭 강조.
※ 아시아
· 중국 휴일동안 중국 본토 여행 소비 연간 거의 $1T 규모로 로19년 대비 11% 상승.
※ 개별 주식
· Dell(DELL) -17.9%: 양호한 실적을 발표했으나, 수익 마진에 타격을 줄것으로 예상되는 막대한 AI 투자로 인해 실망스런 가이던스 제시.
· Marvell(MRVL) -10.5%: 예상치 하회한 실적 발표와 함께 수익 가이던스까지 기대치 하회
· NetApp(NTAP) +3.4%: 예상치 상회한 실적과 함께 강력한 가이던스 제시
· Zscaler(ZS) +8.5%: 예상치 상회한 실적과 과함께 가이던스 상향조정.
· MongoDB(MDB) -23.9%: 예상치 상회한 실적 발표했으나, 시장기대치 못미치는 다음분기 가이던스 제시.
· Nordstrom(JWN) +5.1%: 예상치 상회한 실적 발표하며 실적 발표 이후 큰 폭 하락했으나, 장중 상승 마감.
· Gap(GPS) +28.6%: 예상치 상회하는 실적 발표와 함께 가이던스 상향조정. 구주 매출,SSS 및 마진도 예상치를 상회
· Ulta Beauty(ULTA) +2.5%: 예상치상회한 실적 발표, 다만 가이던스는 예상보다 낮게 제시. 그럼에도 상승 마감.
· Veeva Systems(VEEV) -10.3%: 예상치 상회하는 실적 발표했으나, 매출 전망치 하향조정에 급락.
· Tencent(TCEHY) -2.4%: 중국 당국으로부터 Wechat 모바일 결제 시장 점유율을 줄이라는 요청을 받음(Nikkei)
· Google(GOOGL) +0.2%: 클라우드 사업 강화를 위해 아마존 과 MSFT에서 클라우드 임원 고용.
· Tesla(TSLA) -0.4%: 안전벨트 경고 시스템 이슈로 미국내 차량 125,000대 리콜
· General Motors(GM) +3.6%: NYT, 무인 자동차 사업 재개
· Sony(SONY) +1.9%: PS5용 새로운 비디오 게임 발표
· Caesars(CZR) +11.7%: 칼아이칸이 업체를 좋아하고, 이 업체에 대해선 액티비스트 역할을 하지 않을 것이라 언급.
· Boston Beer(SAM) +22.3%: WSJ, 산토리에 매각하기 위한 협상 진행중
· Disney(DIS) +2.2%: WSJ, Hulu와의 협상이 막판 교착 상태에 빠짐
· Snowflake(SNOW) -3.4%: 대규모 보안 침해 발생.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수 (주간)
S&P +0.2%, Nasdaq -0.0%, Dow -1.0%, Russell +1.1%, 2yr T-Yield 4.87(Down), 10yr T-Yield 4.50(Up), Dollar Index 104.67(Down), Gold $2,327(Down). WTI Crude 77.00(Down)
※ Sector (주간)
- Outperform: Utilities +2.7%, Energy +2.2%, Real Estate +1.9%, Communication +1.7%, Discretionary +1.3%, Materails +1.1%, Financials +0.7%, Staples +0.6%
- Underperform: Tech -1.5%, Healthcare -0.8%, Industrials -0.3%
※ 대표 관심 지수 (주간)
- 반도체지수(SOX Index) -1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -2.1%
- 미국테크Top10지수(IUST10) -1.0%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -1.0%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 예상치 하회한 Core PCE + 소비자 지출 둔화 + 시카고 PMI 급락 + Blinken, 러시아내 미국 무기 사용 승인 + 중국 PMI 약세 + 캐나다 GDP 예상치 하회 + Dell 가이던스 예상치 하회
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 미 바이든, 이스라엘로 부터 포괄적인 새로운 제안을 받았다고 언급. 3단계로 이뤄진 이 제안을 하마스에 전달.
· S&P, 프랑스 신용등급을 AA에서 AA-로 하향조정. 전망은 안정적, 재정 상태 악화로 등급 강등.
· Nvidia, 일요일에 Rubin이라는 차세대 AI 칩 플랫폼을 2026년에 출시할 계획 발표.
· Citi/YouGov 영국 인플레이션 기대치: 1yr ahead: 3.1%(이전 3.3%, 현재 2021년 7월 이후 최저치), 5~10년 ahead: 3.2%(이전 3.5%).
· MSCI, Saudi Aramco의 2차 공모 규모가 상당하기 때문에, 이번 공모로 인한 MSCI 지수 변경을 시행할 계획 발표.
※ 미국 예상치 하회한 Core PCE 발표
· MoM +0.2% 상승하며 예상치 0.3% 하회, 다른 모든 PCE 지표는 예상과 일치
· 에너지 및 주택을 제외한 PCE 서비스 0.4%에서 0.3%로 하락. 4월 개인소득은 예상치 부합하며 전달 0.5%에서 완화된 반면, 소비자 지출은 0.2% 증가해 전망치 0.3%를 하회하는 등 소비자 측면도 완만하게 개선
· 현재 시장에서는 9월 금리인하 확률을 60%로 책정중.
※ 원자재
· 금요일 원유는 OPEC+를 앞두고 미국 지표 영향에 하락 마감.
· OPEC+, 감산을 2025년 말까지 연장하기로 합의.(기존 24년에서 연장), 또한 자발적 감산을 시행한 8개 회원국은 24년 3분기말까지 감산 연장하고, 이후 시장 상황에 맞춰 점진적으로 생산량을 늘릴것
· UAE는 2025년부터 생산량을 0.3M BDP 늘릴수 있도록 허용
· 사우디, 자발적 원유감산을 25년 9월까지 연장하고, 이후 단계적으로 폐지할 계획이라고 발표. 이라크, 러시아, 카자흐스탄등 감산을 준수하는 약속에 대해 환영
· (FT) 러시아와 중국의 가스 파이프거래가 중국의 가격 요구로 인해 교착상태에 빠짐.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 미국을 통해 하마스에 3가지 제안 전달: 1단계- 가자지구 인구밀집지역에서 이스라엘군이 완전히 휴전하고 철수. 2단계 - 남은 모든 인질 석방시 이스라엘군 철수, 3단계- 가자지구에 대한 대대적인 재건 계획
· 하마스, 이번 휴전 제안에 대해 긍정적으로 보고 있으며, 긍정적으로 대처할 준비가 되어있음.
· 다만, 이스라엘 내부에서 재무장관 및 국방부 장관은 하마스가 파괴될때까지 공격을 하지 않으면 연립 정부에 남지않고 무너뜨리겠다고 경고.
· 우크라이나 젤렌스키 대통령, 중국으로부터 평화정상 회담에 참여하지 않겠다는 회신을 받음
· 러시아, 우크라이나 전쟁 자금 조달을 위해 기업과 부유층에 대한 세금 인상 계획 발표
· 중국 국방부 장관, 중국은 대만의 독립을 억제하고, 그러한 음모가 결코 성공치 못하도록 단호히 조치할 계획.
· 대만, 대만이 중국의 일부가 된적이 없다고 거듭 강조.
※ 아시아
· 중국 휴일동안 중국 본토 여행 소비 연간 거의 $1T 규모로 로19년 대비 11% 상승.
※ 개별 주식
· Dell(DELL) -17.9%: 양호한 실적을 발표했으나, 수익 마진에 타격을 줄것으로 예상되는 막대한 AI 투자로 인해 실망스런 가이던스 제시.
· Marvell(MRVL) -10.5%: 예상치 하회한 실적 발표와 함께 수익 가이던스까지 기대치 하회
· NetApp(NTAP) +3.4%: 예상치 상회한 실적과 함께 강력한 가이던스 제시
· Zscaler(ZS) +8.5%: 예상치 상회한 실적과 과함께 가이던스 상향조정.
· MongoDB(MDB) -23.9%: 예상치 상회한 실적 발표했으나, 시장기대치 못미치는 다음분기 가이던스 제시.
· Nordstrom(JWN) +5.1%: 예상치 상회한 실적 발표하며 실적 발표 이후 큰 폭 하락했으나, 장중 상승 마감.
· Gap(GPS) +28.6%: 예상치 상회하는 실적 발표와 함께 가이던스 상향조정. 구주 매출,SSS 및 마진도 예상치를 상회
· Ulta Beauty(ULTA) +2.5%: 예상치상회한 실적 발표, 다만 가이던스는 예상보다 낮게 제시. 그럼에도 상승 마감.
· Veeva Systems(VEEV) -10.3%: 예상치 상회하는 실적 발표했으나, 매출 전망치 하향조정에 급락.
· Tencent(TCEHY) -2.4%: 중국 당국으로부터 Wechat 모바일 결제 시장 점유율을 줄이라는 요청을 받음(Nikkei)
· Google(GOOGL) +0.2%: 클라우드 사업 강화를 위해 아마존 과 MSFT에서 클라우드 임원 고용.
· Tesla(TSLA) -0.4%: 안전벨트 경고 시스템 이슈로 미국내 차량 125,000대 리콜
· General Motors(GM) +3.6%: NYT, 무인 자동차 사업 재개
· Sony(SONY) +1.9%: PS5용 새로운 비디오 게임 발표
· Caesars(CZR) +11.7%: 칼아이칸이 업체를 좋아하고, 이 업체에 대해선 액티비스트 역할을 하지 않을 것이라 언급.
· Boston Beer(SAM) +22.3%: WSJ, 산토리에 매각하기 위한 협상 진행중
· Disney(DIS) +2.2%: WSJ, Hulu와의 협상이 막판 교착 상태에 빠짐
· Snowflake(SNOW) -3.4%: 대규모 보안 침해 발생.
Telegram
[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
Nomura McElligott, 에스컬레이터 상승, 엘리베이터 하락 가능
- 지난 1.5년간 엄청나게 플랫한 스큐는 실제로 증시에서 대규모 매도를 더 어렵게 만들었었음.
- 최근 미국 주가지수 변동성 확대가 빠르게 이어지고 있음. 극단적인 플랫 스큐에서 현재 급격히 가파른 스큐로 변함. 이는 지난 1.5년동안 있었던 "Crash-Up" 이후 지수가 하방으로 이동할 가능성을 높임
- 상대적 수요가 다시 하락세로 돌아서는 이러한 스큐 이동은 "Spot Up, Vol Down"이나 "Spot Down, Vol Up"의 상관관계에서 Call iVol이 무너지면서, 앞으로 시장이 "에스컬레이트 업, 엘리베이터 하락", 즉, 랠리와 함께 더 큰 규모의 매도 가능성을 보일것으로 예측.
- 지난 1.5년간 엄청나게 플랫한 스큐는 실제로 증시에서 대규모 매도를 더 어렵게 만들었었음.
- 최근 미국 주가지수 변동성 확대가 빠르게 이어지고 있음. 극단적인 플랫 스큐에서 현재 급격히 가파른 스큐로 변함. 이는 지난 1.5년동안 있었던 "Crash-Up" 이후 지수가 하방으로 이동할 가능성을 높임
- 상대적 수요가 다시 하락세로 돌아서는 이러한 스큐 이동은 "Spot Up, Vol Down"이나 "Spot Down, Vol Up"의 상관관계에서 Call iVol이 무너지면서, 앞으로 시장이 "에스컬레이트 업, 엘리베이터 하락", 즉, 랠리와 함께 더 큰 규모의 매도 가능성을 보일것으로 예측.
BofA Flow Show, Pain = Gain
- 정치적 양극화, 보호무역주의, 전쟁, 인플레이션, 국채 공급은 글로벌 채권 거래의 하반기 반전을 의미함. 채권 가격 하락시 매수, 크레딧 및 주식은 "Sell the First Cut"이 여전한 우리들의 의견임.
- 실제 경기에서도, 금융권에서도 AI 쏠림으로 인해 주식"Breadth"는 09년 3월 이후 최악 기록. 이는 조만간 가치주가 성장주를 능가하고 경제 성장 둔화로 인해 주식 "Breadth"가 다시 회복하게 될 것.
- 높아지는 금리와 통화약세는 호재가 없음을 의미하며, 부채 경색 신호가 임박했음을 암시함.
- 최근 GWIM은 주식에서 차익실현을 하기 시작, 12월 23일 이후 4주간 주식에서 자금 최대유출이 나왔고, 채권으로는 23년 3월 이후 최대 자금 유입.
- 정치적 양극화, 보호무역주의, 전쟁, 인플레이션, 국채 공급은 글로벌 채권 거래의 하반기 반전을 의미함. 채권 가격 하락시 매수, 크레딧 및 주식은 "Sell the First Cut"이 여전한 우리들의 의견임.
- 실제 경기에서도, 금융권에서도 AI 쏠림으로 인해 주식"Breadth"는 09년 3월 이후 최악 기록. 이는 조만간 가치주가 성장주를 능가하고 경제 성장 둔화로 인해 주식 "Breadth"가 다시 회복하게 될 것.
- 높아지는 금리와 통화약세는 호재가 없음을 의미하며, 부채 경색 신호가 임박했음을 암시함.
- 최근 GWIM은 주식에서 차익실현을 하기 시작, 12월 23일 이후 4주간 주식에서 자금 최대유출이 나왔고, 채권으로는 23년 3월 이후 최대 자금 유입.
GS Prime, 헷지펀드들의 소프트웨어 산업 Net Exposure 역대 최저 수준
- 헷지펀드들은 공매도로 싱글 스탁과 매크로 상품 모두에서 미국 주식을 순매도함.(지난주보단 속도 둔화)
- 미국 11개 섹터중 8개 섹터에서 순매도 기록, TMT와 경기민감주가 매도 주도
- TMT중에서는 실적 부진으로 소프트웨어주식들의 매도세가 컸음, 11주만에 최대, 이로인해 소프트웨어 Net Exposure는 5년래 최저수준으로 지난주 마감.
- 반면, 숏커버를 통해 차익실현을 상쇄한 산업은 TMT내에서 반도체 및 반도체 장비 산업. Net Exposure 5.6%로 여전히 5년래 최고 수준 기록중.
- 헷지펀드들은 공매도로 싱글 스탁과 매크로 상품 모두에서 미국 주식을 순매도함.(지난주보단 속도 둔화)
- 미국 11개 섹터중 8개 섹터에서 순매도 기록, TMT와 경기민감주가 매도 주도
- TMT중에서는 실적 부진으로 소프트웨어주식들의 매도세가 컸음, 11주만에 최대, 이로인해 소프트웨어 Net Exposure는 5년래 최저수준으로 지난주 마감.
- 반면, 숏커버를 통해 차익실현을 상쇄한 산업은 TMT내에서 반도체 및 반도체 장비 산업. Net Exposure 5.6%로 여전히 5년래 최고 수준 기록중.
GS Tactical Flow-of-Funds: June
- 트레이딩 뷰에 변동 없음(여전히 좋게봄)
- 1950년 이후, 5월까지 S&P500이 지수가 10%이상 상승한 경우는 21번있고, 이후 나머지 기간동안 S&P500이 하락한 경우는 1987년(-13%)와 1986년(-0.1%) 단 두번뿐임. 평균 나머지 기간동안의 수익률 중앙값은 +5.4%임.
- 연기금 월말 리밸런싱은 약 $6B이며, 5/15일에 이미 $13B 매도가 있었던 걸 감안하면, 이미 진행된 이벤트임. 다만, Milliman Top100 연기금 수익률이 현재 104%이기에, 앞으로 매월 연기금들은 채권 매수를 하면서 주식 익스포져는 하락할 것
- 기업들은 여전히 Open Window 기간이며, 자사주 매입을 진행중임.
- 피델리티에 따르면, 잔액이 $1M이상인 401k 계좌수는 사상 최대인 485,000개로 증가했음. 이들은 세상에서 가장 중요한 코호트임.
- 지수 구성을 보면, SPY에 $1불을 투자하면 그중 27센트가 Top 5개 종목으로 투자됨
- 트레이딩 뷰에 변동 없음(여전히 좋게봄)
- 1950년 이후, 5월까지 S&P500이 지수가 10%이상 상승한 경우는 21번있고, 이후 나머지 기간동안 S&P500이 하락한 경우는 1987년(-13%)와 1986년(-0.1%) 단 두번뿐임. 평균 나머지 기간동안의 수익률 중앙값은 +5.4%임.
- 연기금 월말 리밸런싱은 약 $6B이며, 5/15일에 이미 $13B 매도가 있었던 걸 감안하면, 이미 진행된 이벤트임. 다만, Milliman Top100 연기금 수익률이 현재 104%이기에, 앞으로 매월 연기금들은 채권 매수를 하면서 주식 익스포져는 하락할 것
- 기업들은 여전히 Open Window 기간이며, 자사주 매입을 진행중임.
- 피델리티에 따르면, 잔액이 $1M이상인 401k 계좌수는 사상 최대인 485,000개로 증가했음. 이들은 세상에서 가장 중요한 코호트임.
- 지수 구성을 보면, SPY에 $1불을 투자하면 그중 27센트가 Top 5개 종목으로 투자됨
Bear Traps, The Day US Exceptionalism Died
· 서비스 중심의 소비 호황에서는 PMI 데이터 하락이 중요하지 않을 수 있지만, 어느 시점 이하로 극도로 부진한 수준의 PMI는 중요한 시그널을 보냄.
· 이번 Chicago PMI 가 기록한 35.4라는 수치는 코로나 19나 리먼 사태가 절정에 달했던 시기의 수치이며, 과거 100% 경기침체와 일치한 수치임. 1990년, 2001년, 2008년과 마찬가지로 이제 우려하는 자금 이동이 나오기 시작할 것.
· 또한 4월 신규 단독주택 매물 건수가 2008년 리먼 사태 이후 최고치인 48만건으로 급증했음, 이는 08~09년 주택 위기를 제외하면, 미국 역사상 가장 많은 신규 주택 공급량이 될 것.
· 애틀랜타와 뉴욕 FED 모두 소비자 지출 데이터 부진에 대응하여 2Q GDP 예상치를 하향조정하기 시작 & 댈러스 FED Service 지표 역시 코로나19이후 가장 큰 폭으로 감소하였으며, Pending Home Sales와 다른 데이터들도 부진하게 나오기 시작.
· 서비스 중심의 소비 호황에서는 PMI 데이터 하락이 중요하지 않을 수 있지만, 어느 시점 이하로 극도로 부진한 수준의 PMI는 중요한 시그널을 보냄.
· 이번 Chicago PMI 가 기록한 35.4라는 수치는 코로나 19나 리먼 사태가 절정에 달했던 시기의 수치이며, 과거 100% 경기침체와 일치한 수치임. 1990년, 2001년, 2008년과 마찬가지로 이제 우려하는 자금 이동이 나오기 시작할 것.
· 또한 4월 신규 단독주택 매물 건수가 2008년 리먼 사태 이후 최고치인 48만건으로 급증했음, 이는 08~09년 주택 위기를 제외하면, 미국 역사상 가장 많은 신규 주택 공급량이 될 것.
· 애틀랜타와 뉴욕 FED 모두 소비자 지출 데이터 부진에 대응하여 2Q GDP 예상치를 하향조정하기 시작 & 댈러스 FED Service 지표 역시 코로나19이후 가장 큰 폭으로 감소하였으며, Pending Home Sales와 다른 데이터들도 부진하게 나오기 시작.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/06/04>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.6%, Dow -0.3%, Russell -0.5%, 2yr T-Yield 4.80(Down), 10yr T-Yield 4.39(Down), Dollar Index 104.14(Down), Gold $2,350(Up). WTI Crude 74.06(Down)
※ Sector
- Outperform: Healthcare +0.7%, Communication +0.4%, Tech +0.3%
- Underperform: Energy -2.6%, Industrial -1.2%, Utilities -1.1%, Financials -0.6%, Materials -0.6%, Real Estates -0.4%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +0.6%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +1.9%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 제조업 PMI 예상치 하회 + 물가는 완화됬으나 고용은 증가 + FED 인사 Kashkari, 금리를 장기간 동결할 것 + 중국 PMI 상향조정 + OPEC+ 감산 연장 + 멕시코 Sheinbaum 큰 폭 승리 +노르웨이 파이프라인 가스 영국 수출 중단 + Nvidia 루빈 공개
⇒ 증시 혼조, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 미니애폴리스 FED 총재 Neel Kashkari, 금리가 장기간 동결되어야한다고 거듭 강조. 기저 인플레이션이 실제로 하락하고 있다는 확신을 갖기 위해서는 더 많은 데이터를 기다리는 것이 최선이라고 언급. 또한 미국 경제의 강세로인해 연준이 ㅇ니플레이션이 목표치로 돌아가고 있다는 증가를 찾기 위한 시간적 여유가 필요하다고 언급.
※ ISM 제조업 PMI 예상치 하회
· 두달 연속 50 하회하며 제조업 경기가 생각보다 좋지 않음을 나타냄. 3월 데이터 큰 폭 상승을 제외하면 22년말부터 대체로 50 미만 유지.
· 지불 물가가 60.9에서 57,0으로 컨센서스 58.5를 하회하면서, 제조업 부문 물가가 여전히 상승은 하지만 그 속도가 느려짐.
· 신규주문은 49.1에서 45.4로 하락한 반면, 고용 구성요소는 51.1로 지난달 48.6에서 상승하며, 고용이 여전히 강함을 암시.
※ 원자재
· 원유트레이더들은 주말OPEC+의 정책 결정을 소화하면서 하락세를 보임.
· OPEC+는 25년 말까지 공급 감축을 연장했지만, 4Q부터 내년 말까지 감산 수준을 완화하겠다는 의사를 밝힘.
※ 지정학적 이슈
· 하마스, 내일 카이로에 대표단을 파견하여 최근 이스라엘의 인질 협상 제안에 대해 논의할 예정.
· 이스라엘, 바이든의 말과는 달리 합의 초안에는 전쟁 중단을 포함하는 조항이 없다고 발표.
· 이란, 이란 군사고문이 일요일에 이스라엘의 공격으로 시리아에서 사망했다고 발표.
※ 개별 주식
· Nvidia(NVDA) +4.9%: CEO가 이전 2년 일정보다 빠른 1년단위로 새로운 AI 칩 기술을 출시하겠다고 약속하면서 차세대 AI 칩을 발표.
· AMD(AMD) -2.0%: 새로운 AI 경험의 시대를 여는 것을 목표로 차세대 아키텍처 및 제품을 발표. Ryzen Ai 300 및 Ryzen 9000 시리즈 프로세서 공개
· Edwards Lifesciences(EW) +1.1%: 중환자 치료 제품 그룹을 전액 현금으로 매각
· Autodesk(ADSK) +4.6%: 감사 조사 결과를 발표하고 라파엘을 임시 CFO로 임명, 시장 기대치 상회하는 가이던스 제시
· Spotify(SPOT) +5.7%: 미국에서 프리미엄 가격을 인상
· BestBuy(BBY) +2.5%: Citi에서 투자의견 두단계 상향조정.
· GameStop(GME) +21%: "Roaring Kitty"가 Reddit게시물에서 GME에 큰 베팅을 했다고 언급.
· GlaxoSmithKline (GSK) -8.7%: 델라웨어 판사가 7만 건이 넘는 잔탁 소송 진행 허용
· Waste Management(WM) -4.5%: Stericycle(SRCL) +15%를 인수 계획 발표.
· Honeywell(HON) +0.1%: 글로벌 액세스 솔루션 사업부 인수를 완료, 가이던스 상향조정
· United Airlines(UAL) -0.5%: 수요는 꾸준하지만, 하반기 좌석수 증가세 둔화 예상. 일부 저가항공사 생존에 어려움을 겪을 것
· Delta Airlines(DAL) -0.5%: 국제선 노선의 여행수요가 견조한 것으로 보고, 올해 사상 최대 규모의 대서양 횡단 일정을 운영한다고 발표.
· Boston Beer(SAM) -3.5%: 산토리에 매각 관련 기사는 시장 루머임. 우리는 독립 기업으로서 사업과 성장 회복에 전적으로 집중중.
· Toyota Motor(TM) -2.5%: 24년 5월 차량 판매량 YOY +15.7% 증가
· Boeing(BA) +3.9%: 중국 규제 당국이 737 MAX 및 787드림라이너에 사용되는 새로운 25시간 조종석 음석 녹음기 설계 이슈로 제트기 인도가 중단.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.6%, Dow -0.3%, Russell -0.5%, 2yr T-Yield 4.80(Down), 10yr T-Yield 4.39(Down), Dollar Index 104.14(Down), Gold $2,350(Up). WTI Crude 74.06(Down)
※ Sector
- Outperform: Healthcare +0.7%, Communication +0.4%, Tech +0.3%
- Underperform: Energy -2.6%, Industrial -1.2%, Utilities -1.1%, Financials -0.6%, Materials -0.6%, Real Estates -0.4%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +0.6%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +1.9%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 제조업 PMI 예상치 하회 + 물가는 완화됬으나 고용은 증가 + FED 인사 Kashkari, 금리를 장기간 동결할 것 + 중국 PMI 상향조정 + OPEC+ 감산 연장 + 멕시코 Sheinbaum 큰 폭 승리 +노르웨이 파이프라인 가스 영국 수출 중단 + Nvidia 루빈 공개
⇒ 증시 혼조, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 미니애폴리스 FED 총재 Neel Kashkari, 금리가 장기간 동결되어야한다고 거듭 강조. 기저 인플레이션이 실제로 하락하고 있다는 확신을 갖기 위해서는 더 많은 데이터를 기다리는 것이 최선이라고 언급. 또한 미국 경제의 강세로인해 연준이 ㅇ니플레이션이 목표치로 돌아가고 있다는 증가를 찾기 위한 시간적 여유가 필요하다고 언급.
※ ISM 제조업 PMI 예상치 하회
· 두달 연속 50 하회하며 제조업 경기가 생각보다 좋지 않음을 나타냄. 3월 데이터 큰 폭 상승을 제외하면 22년말부터 대체로 50 미만 유지.
· 지불 물가가 60.9에서 57,0으로 컨센서스 58.5를 하회하면서, 제조업 부문 물가가 여전히 상승은 하지만 그 속도가 느려짐.
· 신규주문은 49.1에서 45.4로 하락한 반면, 고용 구성요소는 51.1로 지난달 48.6에서 상승하며, 고용이 여전히 강함을 암시.
※ 원자재
· 원유트레이더들은 주말OPEC+의 정책 결정을 소화하면서 하락세를 보임.
· OPEC+는 25년 말까지 공급 감축을 연장했지만, 4Q부터 내년 말까지 감산 수준을 완화하겠다는 의사를 밝힘.
※ 지정학적 이슈
· 하마스, 내일 카이로에 대표단을 파견하여 최근 이스라엘의 인질 협상 제안에 대해 논의할 예정.
· 이스라엘, 바이든의 말과는 달리 합의 초안에는 전쟁 중단을 포함하는 조항이 없다고 발표.
· 이란, 이란 군사고문이 일요일에 이스라엘의 공격으로 시리아에서 사망했다고 발표.
※ 개별 주식
· Nvidia(NVDA) +4.9%: CEO가 이전 2년 일정보다 빠른 1년단위로 새로운 AI 칩 기술을 출시하겠다고 약속하면서 차세대 AI 칩을 발표.
· AMD(AMD) -2.0%: 새로운 AI 경험의 시대를 여는 것을 목표로 차세대 아키텍처 및 제품을 발표. Ryzen Ai 300 및 Ryzen 9000 시리즈 프로세서 공개
· Edwards Lifesciences(EW) +1.1%: 중환자 치료 제품 그룹을 전액 현금으로 매각
· Autodesk(ADSK) +4.6%: 감사 조사 결과를 발표하고 라파엘을 임시 CFO로 임명, 시장 기대치 상회하는 가이던스 제시
· Spotify(SPOT) +5.7%: 미국에서 프리미엄 가격을 인상
· BestBuy(BBY) +2.5%: Citi에서 투자의견 두단계 상향조정.
· GameStop(GME) +21%: "Roaring Kitty"가 Reddit게시물에서 GME에 큰 베팅을 했다고 언급.
· GlaxoSmithKline (GSK) -8.7%: 델라웨어 판사가 7만 건이 넘는 잔탁 소송 진행 허용
· Waste Management(WM) -4.5%: Stericycle(SRCL) +15%를 인수 계획 발표.
· Honeywell(HON) +0.1%: 글로벌 액세스 솔루션 사업부 인수를 완료, 가이던스 상향조정
· United Airlines(UAL) -0.5%: 수요는 꾸준하지만, 하반기 좌석수 증가세 둔화 예상. 일부 저가항공사 생존에 어려움을 겪을 것
· Delta Airlines(DAL) -0.5%: 국제선 노선의 여행수요가 견조한 것으로 보고, 올해 사상 최대 규모의 대서양 횡단 일정을 운영한다고 발표.
· Boston Beer(SAM) -3.5%: 산토리에 매각 관련 기사는 시장 루머임. 우리는 독립 기업으로서 사업과 성장 회복에 전적으로 집중중.
· Toyota Motor(TM) -2.5%: 24년 5월 차량 판매량 YOY +15.7% 증가
· Boeing(BA) +3.9%: 중국 규제 당국이 737 MAX 및 787드림라이너에 사용되는 새로운 25시간 조종석 음석 녹음기 설계 이슈로 제트기 인도가 중단.
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
MS, Global Economic Briefing, The Global 360, Our views around the world
- 미국: 2024년 소비가 둔화되고 재정 부양책의 잔여 효과가 사라지면서 2024년 4/4분기 GDP 성장률은 2.1%로 둔화 얘측. 2H24 인플레이션 둔화는 임대료와 핵심 상품이 주도할 것. 핵심 PCE 인플레이션은 2024년 4분기/년 4분기 2.7%로 하락 기대. 연준이 9월에 금리를 처음 인하하여 올해 총 75bp의 금리 인하를 단행할 것이라는 기존 전망 유지
- 유로지역: 유로 지역 성장률은 바닥을 찍은 것으로 보이며 2H24에는 개선 기대. 소비와 수출 개선에 힘입어 2024년 GDP 성장률은 YoY +0.7% 전망. 예상보다 견고한 서비스 인플레이션으로 인해 2024년 핵심 인플레이션은 2.9% 예상. ECB의 첫 번째 정책금리 인하가 6월에 있을 것으로 예상
- 일본: 일본의 명목 GDP 성장률은 국내 인플레이션의 지속에 힘입어 2024~25년에도 3% 이상을 유지 예상, 전분기 대비로는 국내 자동차 생산의 일시적인 중단 이후 2분기부터 견고한 플러스 실질 GDP 성장률이 재개 기대. 공공요금 상승과 엔화 약세에 힘입어 2024년 4/4분기 일본 근원 CPI(신선식품 제외)는 2.2% 예측, BOJ는 2024년 7월에 0.25%로 기준금리 인상을 단행할 것으로 전망
- 중국: 탄력적인 수출과 제조업 설비투자가 실질 GDP 성장률을 끌어올렸으며, 2024년에는 4.8%Y에 이를 것으로 예상. 그러나 중국의 정책 초점이 소비 부양보다는 제조업 투자 촉진에 머물러 있기 때문에 디플레이션 압력은 지속될 것. 2024년 GDP 디플레이터는 -0.3%의 낮은 수준을 유지할 것으로 예상
- 미국: 2024년 소비가 둔화되고 재정 부양책의 잔여 효과가 사라지면서 2024년 4/4분기 GDP 성장률은 2.1%로 둔화 얘측. 2H24 인플레이션 둔화는 임대료와 핵심 상품이 주도할 것. 핵심 PCE 인플레이션은 2024년 4분기/년 4분기 2.7%로 하락 기대. 연준이 9월에 금리를 처음 인하하여 올해 총 75bp의 금리 인하를 단행할 것이라는 기존 전망 유지
- 유로지역: 유로 지역 성장률은 바닥을 찍은 것으로 보이며 2H24에는 개선 기대. 소비와 수출 개선에 힘입어 2024년 GDP 성장률은 YoY +0.7% 전망. 예상보다 견고한 서비스 인플레이션으로 인해 2024년 핵심 인플레이션은 2.9% 예상. ECB의 첫 번째 정책금리 인하가 6월에 있을 것으로 예상
- 일본: 일본의 명목 GDP 성장률은 국내 인플레이션의 지속에 힘입어 2024~25년에도 3% 이상을 유지 예상, 전분기 대비로는 국내 자동차 생산의 일시적인 중단 이후 2분기부터 견고한 플러스 실질 GDP 성장률이 재개 기대. 공공요금 상승과 엔화 약세에 힘입어 2024년 4/4분기 일본 근원 CPI(신선식품 제외)는 2.2% 예측, BOJ는 2024년 7월에 0.25%로 기준금리 인상을 단행할 것으로 전망
- 중국: 탄력적인 수출과 제조업 설비투자가 실질 GDP 성장률을 끌어올렸으며, 2024년에는 4.8%Y에 이를 것으로 예상. 그러나 중국의 정책 초점이 소비 부양보다는 제조업 투자 촉진에 머물러 있기 때문에 디플레이션 압력은 지속될 것. 2024년 GDP 디플레이터는 -0.3%의 낮은 수준을 유지할 것으로 예상
GS Trader Flood, 헷지펀드들의 중국 주식 처분
- 지난 8주간 7주동안 중국 주식 순매수를 했던 헷지펀드들이 지난주 모든 채널에서 지난 여름 이후 가장 빠른 속도로 중국주식을 처분
- ADR이 가장 많이 주도했고, H주는 그보다 적은 비중을 차지. 현재 중국에 대한 포지셔닝은 여전히 매우 낮은 수준으로 5년 평균 기준 6/8 백분위수에 무물고 있음.
- 그래도 중국 주식에 대한 핵심 견해/이론은 변하지 않았으며, 오히려 투자자들이 중국의 포트폴리오 가치 상승, 정부의 정책적지원, 자본시장 개혁에 따른 상승 옵션을 활용할수 있는 더 나은 매수 포인트를 제공했다고 언급.
- 지난 8주간 7주동안 중국 주식 순매수를 했던 헷지펀드들이 지난주 모든 채널에서 지난 여름 이후 가장 빠른 속도로 중국주식을 처분
- ADR이 가장 많이 주도했고, H주는 그보다 적은 비중을 차지. 현재 중국에 대한 포지셔닝은 여전히 매우 낮은 수준으로 5년 평균 기준 6/8 백분위수에 무물고 있음.
- 그래도 중국 주식에 대한 핵심 견해/이론은 변하지 않았으며, 오히려 투자자들이 중국의 포트폴리오 가치 상승, 정부의 정책적지원, 자본시장 개혁에 따른 상승 옵션을 활용할수 있는 더 나은 매수 포인트를 제공했다고 언급.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/06/07>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P -0.0%, Nasdaq -0.1%, Dow +0.2%, Russell -0.7%, 2yr T-Yield 4.72(Up), 10yr T-Yield 4.29(Up), Dollar Index 104.11(Down), Gold $2,376(Up). WTI Crude 75.55(Up)
※ Sector
- Outperform: Discretionary +0.7%, Energy +0.5%, Healthcare +0.3%, Real Estates +0.2%, Materials +0.1%
- Underperform: Utilities -1.0%, Industrials -0.6%, Tech -0.3%, Financials -0.1%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) -0.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.1%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.0%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.0%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.1%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: ECB 금리 인하, But 7월 인하 가능성은 낮음 + 실업수당 청구 건수 증가 + 미국 노동 비용 및 생산성 하향조정 + 사우디와 러시아, OPEC+ 이후 유가 하락에 의문 + 미국, 이스라엘에 레바논 전쟁 확대 경고 & 이란 개입 가능성 경고 + Nvidia와 MSFT, 법무부와 FTC 조사
⇒ 증시 혼조, 채권 플랫, 원유 상승, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· ECB 총재 Lagarde, ECB가 양적완화 축소 단계에 있다고 말하진 않겠지만, 양적완화를 축소할 가능성이 높음. 지난 한달동안 앞으로의 경로에 대한 신뢰가 높아졌음.
· 유일한 반대자는 오스트리아 Holzmann 총재, 인플레이션 전망치 상승을 이유로 정책 금리 동결에 투표.
· 브라질 중앙은행 BCB 총재 Neto, 최근 인플레이션 지표가 양호했으며, CPI 가 수렴하고 있음
· 체코중앙은행 CNB, 경기 대응완충 금리를 1.25%로 50bp 인하
· 폴란드 중앙은행 NBP 총재, 에너지 가격 상한선 변경이 계획대로 시행된다면, 연말이전에 금리를 인하할수 없을 것.
· 멕시코 자산들의 폭락. Morena 가 AMLO에 제안한 18개 헌법 개혁안이 새로운 의회 구성하에서 9월에 표결 될 것이란 언급 이후 폭락.
※ ECB 금리 인하
· 25bp 인하를 하였고, 가장 주목할 만한 내용은 "특정 금리 경로를 미리 약속하지 않는다" 고 언급.
· 필요한 기간동안 금리를 충분히 제한적으로 유지하겠다는 약속 되풀이. 인플레이션이 진전에도 불구하고, 임금상승으로 물가 상승 압력이 여전히 강하고, 인플레이션은 내년까지 목표치를 상회할 것이라 언급.
· 추가 금리인하에 대한 명시적인 지지가 없었다는 점에 시장은 약간 더 매파적으로 움직였고, 인플레이션 전망치가 현재수준이 유지된다면 9월 인하역시 불투명할 것.
※ 실업수당 청구 건수 증가 & Challenger Layoffs
· 컨센서스 220k를 상회하는 229k 로 증가. 아직 지나친 우려 수준은 아니지만, 시장에서는 여름내내 실업수당 청구건수가 증가할 것으로 예상중.
· Challenger Layoffs는 4월과 비슷했으며, 채용 공고는 10년래 최저수준을 기록하며, 노동시장에 균열이 보이기 시작중.
※ 원자재
· 원유는 사우디와 러시아가 OPEC+ 결정이후 가격 하락에 의아하다는 논의 이후, 상승 마감.
※ 지정학적 이슈
· 카타르, 하마스는 아직 휴전 제안에 대한 답변을 전달하지 않았고, 여전히 제안을 검토중
· 이스라엘 Gantz측은 네타냐후 연정 탈퇴를 논의하기 위해 모임을 가졌고, 이변이 없는 한 정부를 떠날 것. 미국은 이에 대해 재고 요청
· 중국, 러시아, 이란은 서방에 이란 핵 하의를 되살리기 위해 필요한 조치를 취할 것으로 촉구
· 미국, 이스라엘의 레바논 전쟁에 대해 이란이 개입하도록 강요할수 있다고 경고.
※ 개별 주식
· 파워 및 전력 장비 업체들이 동반하락. 차익 실현가능성이 많이 대두. Vista -8%, Constellation Energy -4.8%, NRG Energy -4.4$, Eaton -4.3%, Hubbell -3.8%, nVent Electric -3.5%
· AI 지배업체 Microsoft(MSFT) +0.1%, Nvidia(NVDA) -1.2%, OpenAI: (NYT) 미국 DoJ와 FTC가 AI사업에서 수행하는 지배적 역할에 대해 반독점 조사를 진행할수 있는 합의에도달했음. DoJ는 주도적으로 NVDA를 조사하고, FTC는 MSFT와 OpenAI에 대해서 조사 예정
· TSMC(TSM) -0.5%: 중국내 경쟁업체들이 미국 제재를 우려해 TSM 생산에 계속 접근키 위해 덜 강력한 프로세서를 개발중.
· Lululemon(LULU) +4.8%: 예상치 상회한 실적 발표와 함께, 강력한 가이던스 언급하고 자사주 매입 프로그램 발표.
· Five Below(FIVE) -10.6%: 예상치 하회한 실적 발표와 함께 시장 기대치 못미친 가이던스 제시
· Hertz(HTZ) -4.5%: 최소 7억달러 규모의 부채와 전환사채 매각 고려중.
· Salesforce(CRM) +2.6%: 내부임원이 1억달러 규모 자사주 매입.
· Nio(NIO) -6.8%: 1분기 차량 인도량이 30,053대로 예상치 하회.
· Old Dominion(ODFL) -3.3%: 일일 소량 화물 운성량 증가로 2분기 매출이 작년보다 5.6% 증가언급. 다만 BofA에서는 TP를 하향조정.
· Newmont(NEM) +3.4%: CEO, 에너지 전환에 필요한 구리와 같은 금속에 대한 수요와 자본조달의 어려움으로 인해 업계가 더욱 통합될수 있는 시기라고 언급.
· Robinhood9(HOOD) +6.5%: 글로벌 암호화폐 거래소 Bitstamp를 약 2억달러 규모의 현금으로 인수.
· Chipotle(CMG) +2.0%: 50:1 주식 분할 승인. 6/26일부터 분할후 거래 시작
· Altria(MO) +0.1%: FDA가 쥴 전자담배에 대한 금지 조치를 철회할 것(WSJ)
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P -0.0%, Nasdaq -0.1%, Dow +0.2%, Russell -0.7%, 2yr T-Yield 4.72(Up), 10yr T-Yield 4.29(Up), Dollar Index 104.11(Down), Gold $2,376(Up). WTI Crude 75.55(Up)
※ Sector
- Outperform: Discretionary +0.7%, Energy +0.5%, Healthcare +0.3%, Real Estates +0.2%, Materials +0.1%
- Underperform: Utilities -1.0%, Industrials -0.6%, Tech -0.3%, Financials -0.1%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) -0.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.1%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.0%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.0%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -0.1%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: ECB 금리 인하, But 7월 인하 가능성은 낮음 + 실업수당 청구 건수 증가 + 미국 노동 비용 및 생산성 하향조정 + 사우디와 러시아, OPEC+ 이후 유가 하락에 의문 + 미국, 이스라엘에 레바논 전쟁 확대 경고 & 이란 개입 가능성 경고 + Nvidia와 MSFT, 법무부와 FTC 조사
⇒ 증시 혼조, 채권 플랫, 원유 상승, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· ECB 총재 Lagarde, ECB가 양적완화 축소 단계에 있다고 말하진 않겠지만, 양적완화를 축소할 가능성이 높음. 지난 한달동안 앞으로의 경로에 대한 신뢰가 높아졌음.
· 유일한 반대자는 오스트리아 Holzmann 총재, 인플레이션 전망치 상승을 이유로 정책 금리 동결에 투표.
· 브라질 중앙은행 BCB 총재 Neto, 최근 인플레이션 지표가 양호했으며, CPI 가 수렴하고 있음
· 체코중앙은행 CNB, 경기 대응완충 금리를 1.25%로 50bp 인하
· 폴란드 중앙은행 NBP 총재, 에너지 가격 상한선 변경이 계획대로 시행된다면, 연말이전에 금리를 인하할수 없을 것.
· 멕시코 자산들의 폭락. Morena 가 AMLO에 제안한 18개 헌법 개혁안이 새로운 의회 구성하에서 9월에 표결 될 것이란 언급 이후 폭락.
※ ECB 금리 인하
· 25bp 인하를 하였고, 가장 주목할 만한 내용은 "특정 금리 경로를 미리 약속하지 않는다" 고 언급.
· 필요한 기간동안 금리를 충분히 제한적으로 유지하겠다는 약속 되풀이. 인플레이션이 진전에도 불구하고, 임금상승으로 물가 상승 압력이 여전히 강하고, 인플레이션은 내년까지 목표치를 상회할 것이라 언급.
· 추가 금리인하에 대한 명시적인 지지가 없었다는 점에 시장은 약간 더 매파적으로 움직였고, 인플레이션 전망치가 현재수준이 유지된다면 9월 인하역시 불투명할 것.
※ 실업수당 청구 건수 증가 & Challenger Layoffs
· 컨센서스 220k를 상회하는 229k 로 증가. 아직 지나친 우려 수준은 아니지만, 시장에서는 여름내내 실업수당 청구건수가 증가할 것으로 예상중.
· Challenger Layoffs는 4월과 비슷했으며, 채용 공고는 10년래 최저수준을 기록하며, 노동시장에 균열이 보이기 시작중.
※ 원자재
· 원유는 사우디와 러시아가 OPEC+ 결정이후 가격 하락에 의아하다는 논의 이후, 상승 마감.
※ 지정학적 이슈
· 카타르, 하마스는 아직 휴전 제안에 대한 답변을 전달하지 않았고, 여전히 제안을 검토중
· 이스라엘 Gantz측은 네타냐후 연정 탈퇴를 논의하기 위해 모임을 가졌고, 이변이 없는 한 정부를 떠날 것. 미국은 이에 대해 재고 요청
· 중국, 러시아, 이란은 서방에 이란 핵 하의를 되살리기 위해 필요한 조치를 취할 것으로 촉구
· 미국, 이스라엘의 레바논 전쟁에 대해 이란이 개입하도록 강요할수 있다고 경고.
※ 개별 주식
· 파워 및 전력 장비 업체들이 동반하락. 차익 실현가능성이 많이 대두. Vista -8%, Constellation Energy -4.8%, NRG Energy -4.4$, Eaton -4.3%, Hubbell -3.8%, nVent Electric -3.5%
· AI 지배업체 Microsoft(MSFT) +0.1%, Nvidia(NVDA) -1.2%, OpenAI: (NYT) 미국 DoJ와 FTC가 AI사업에서 수행하는 지배적 역할에 대해 반독점 조사를 진행할수 있는 합의에도달했음. DoJ는 주도적으로 NVDA를 조사하고, FTC는 MSFT와 OpenAI에 대해서 조사 예정
· TSMC(TSM) -0.5%: 중국내 경쟁업체들이 미국 제재를 우려해 TSM 생산에 계속 접근키 위해 덜 강력한 프로세서를 개발중.
· Lululemon(LULU) +4.8%: 예상치 상회한 실적 발표와 함께, 강력한 가이던스 언급하고 자사주 매입 프로그램 발표.
· Five Below(FIVE) -10.6%: 예상치 하회한 실적 발표와 함께 시장 기대치 못미친 가이던스 제시
· Hertz(HTZ) -4.5%: 최소 7억달러 규모의 부채와 전환사채 매각 고려중.
· Salesforce(CRM) +2.6%: 내부임원이 1억달러 규모 자사주 매입.
· Nio(NIO) -6.8%: 1분기 차량 인도량이 30,053대로 예상치 하회.
· Old Dominion(ODFL) -3.3%: 일일 소량 화물 운성량 증가로 2분기 매출이 작년보다 5.6% 증가언급. 다만 BofA에서는 TP를 하향조정.
· Newmont(NEM) +3.4%: CEO, 에너지 전환에 필요한 구리와 같은 금속에 대한 수요와 자본조달의 어려움으로 인해 업계가 더욱 통합될수 있는 시기라고 언급.
· Robinhood9(HOOD) +6.5%: 글로벌 암호화폐 거래소 Bitstamp를 약 2억달러 규모의 현금으로 인수.
· Chipotle(CMG) +2.0%: 50:1 주식 분할 승인. 6/26일부터 분할후 거래 시작
· Altria(MO) +0.1%: FDA가 쥴 전자담배에 대한 금지 조치를 철회할 것(WSJ)
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
Barclays, U.S. Equity insights, What's Worked and What Hasn't : 2Q24
- 1분기 부터 지속된 빅테크들의 랠리는 지속, 대형주를 제외한 종목들에 대한 관심은 주춤. 상위 6개 종목과 나머지 SPX간의 리더십 갭은 94백순위수로 1월의 70백분위수에서 증가. 지수를 상회하는 SPX 구성 종목 비율은 33%로 하락.
- 2분기 가장 높은 성과를 보인 팩터는 성장이며, 실적 수정이 이를 상쇄하는 역할을 하고 있음. 시장은 가치주 노출 감소측면에서 금리인하가 임박했다는 포지셔닝을 취하고 있는 것으로 보임. 4월 핵심 CPI가 서프라이즈로 하락한 이후, Low Quality 종목들이 MSCI USA Qualtiy 지수를 급격히 하회했음.
- AI Hype가 유틸리티를 크게 올림. 유틸리티는 연초대비 벨류에이션 상승률 측면에서 모든 다른 SPX 섹터를 앞질렀음. 금리인하에 대한 기대보다는 데이터 센터에 대한 전력판매를 통해 AI 관련 호재 영향.
- 투자자들은 이제 전통 테크 업종 밖에서 상승여력을 찾기 시작했음. 가격 결정력이 약화되고 있고, 9월 인하 가능성이 좁아지고, 소비자 스트레스 징후가 나타나면서, 앞으로 마진 리스크가 더 커질 것으로 예상됨.
- 시장은 낙관적이지만, 매크로 오버행은 지속되고 있음. 거래량은 진정되었지만, 매크로 민감도는 높아짐. 인플레이션이 여전히 증시에 가장 중요한 매크로 데이터가 될 것.
- 1분기 부터 지속된 빅테크들의 랠리는 지속, 대형주를 제외한 종목들에 대한 관심은 주춤. 상위 6개 종목과 나머지 SPX간의 리더십 갭은 94백순위수로 1월의 70백분위수에서 증가. 지수를 상회하는 SPX 구성 종목 비율은 33%로 하락.
- 2분기 가장 높은 성과를 보인 팩터는 성장이며, 실적 수정이 이를 상쇄하는 역할을 하고 있음. 시장은 가치주 노출 감소측면에서 금리인하가 임박했다는 포지셔닝을 취하고 있는 것으로 보임. 4월 핵심 CPI가 서프라이즈로 하락한 이후, Low Quality 종목들이 MSCI USA Qualtiy 지수를 급격히 하회했음.
- AI Hype가 유틸리티를 크게 올림. 유틸리티는 연초대비 벨류에이션 상승률 측면에서 모든 다른 SPX 섹터를 앞질렀음. 금리인하에 대한 기대보다는 데이터 센터에 대한 전력판매를 통해 AI 관련 호재 영향.
- 투자자들은 이제 전통 테크 업종 밖에서 상승여력을 찾기 시작했음. 가격 결정력이 약화되고 있고, 9월 인하 가능성이 좁아지고, 소비자 스트레스 징후가 나타나면서, 앞으로 마진 리스크가 더 커질 것으로 예상됨.
- 시장은 낙관적이지만, 매크로 오버행은 지속되고 있음. 거래량은 진정되었지만, 매크로 민감도는 높아짐. 인플레이션이 여전히 증시에 가장 중요한 매크로 데이터가 될 것.