Forwarded from 이효민
UBS, 원자력 센티먼트 U-Turn
- 센티먼트의 변화가 생길 것. 원자력은 투자자, 규제당국, 유틸리티 회사등 가치사슬 전반에 걸쳐 문제가 많았으나, 이제 상황이 많이 바뀌었다고 봄.
- 원자력은 이제 높은 전력 수요 증가와 기후 변화라는 상호 연결된 문제에 대한 '해결책'으로 제시되고 있으며, 향후 예측되는 전력 수요 증가(이상적으로는 기존 화석 연료 발전을 대체)를 저탄소 솔루션으로 최적으로 충족시킬 수 있음.
- 원자력이 다른 어떤 것보다 "더 나은" 해결책인 이유는 검증된 저탄소 발전원이며 대량의 기저부하 전력을 공급할 수 있음. 1GW의 원자력은 다른 어떤 발전원의 1GW 설치 용량보다 훨씬 더 많은 전력을 공급할 수 있음.
- 다만, 사고, 폐기물 처리 문제, 상당한 비용 초과 및 지연으로 인해 논란의 여지가 많은 역사를 가지고 있고, 길고 복잡한 허가 및 승인 절차도 갖고 있음. 지난 수십년동안 정부의 원자재 정책은 강제적 셧다운을 포함하여 대체로 제한적이었음.
- 그럼에도, 더 빠른 원전 도입이 가능하다고 생각하는 이유는 1) 현재 중국에서 볼 수 있는 것과 같은 대규모의 조율된 정부 지원과 지원, 2) AI/데이터센터 구축과 결합하여 원전 용량 출시를 크게 가속화할 수 있는 두 가지 이론적 촉매제가 있음.
- 2030년까지 시나리오로 본다면 약 58~86GW의 신규 원전 용량이 추가될 것으로 예상되며(연평균 2~3%), 그 중 절반 이상이 중국에서 추가될 것
- 원자력 관련 잠재적 상승 여력이 있는 기업들은 아래와 같음: CGN Power(003816 CH), CNNP(601985 CH), Constellation Energy(CEG US), KEPCO(015760 KS), IMI(IMI LN), Schneider Electric(SU FP), NuScale(SMR US), Fluor(FLR US), BHP(BHP LN), SPIE(SPIE FP), Rolls-Royce(RR/ LN), Centrica(CNA LN)
- 센티먼트의 변화가 생길 것. 원자력은 투자자, 규제당국, 유틸리티 회사등 가치사슬 전반에 걸쳐 문제가 많았으나, 이제 상황이 많이 바뀌었다고 봄.
- 원자력은 이제 높은 전력 수요 증가와 기후 변화라는 상호 연결된 문제에 대한 '해결책'으로 제시되고 있으며, 향후 예측되는 전력 수요 증가(이상적으로는 기존 화석 연료 발전을 대체)를 저탄소 솔루션으로 최적으로 충족시킬 수 있음.
- 원자력이 다른 어떤 것보다 "더 나은" 해결책인 이유는 검증된 저탄소 발전원이며 대량의 기저부하 전력을 공급할 수 있음. 1GW의 원자력은 다른 어떤 발전원의 1GW 설치 용량보다 훨씬 더 많은 전력을 공급할 수 있음.
- 다만, 사고, 폐기물 처리 문제, 상당한 비용 초과 및 지연으로 인해 논란의 여지가 많은 역사를 가지고 있고, 길고 복잡한 허가 및 승인 절차도 갖고 있음. 지난 수십년동안 정부의 원자재 정책은 강제적 셧다운을 포함하여 대체로 제한적이었음.
- 그럼에도, 더 빠른 원전 도입이 가능하다고 생각하는 이유는 1) 현재 중국에서 볼 수 있는 것과 같은 대규모의 조율된 정부 지원과 지원, 2) AI/데이터센터 구축과 결합하여 원전 용량 출시를 크게 가속화할 수 있는 두 가지 이론적 촉매제가 있음.
- 2030년까지 시나리오로 본다면 약 58~86GW의 신규 원전 용량이 추가될 것으로 예상되며(연평균 2~3%), 그 중 절반 이상이 중국에서 추가될 것
- 원자력 관련 잠재적 상승 여력이 있는 기업들은 아래와 같음: CGN Power(003816 CH), CNNP(601985 CH), Constellation Energy(CEG US), KEPCO(015760 KS), IMI(IMI LN), Schneider Electric(SU FP), NuScale(SMR US), Fluor(FLR US), BHP(BHP LN), SPIE(SPIE FP), Rolls-Royce(RR/ LN), Centrica(CNA LN)
MS, HFs Trim US Semis, Quality Exposure
- 헷지펀드들은 북미에서 AI 수혜주로 인식되는 우량주 매도가 순매도 비중의 대부분을 차지했으며, 반도체가 그 다음을 주도함
- 최근 몇주동안 반도체 매도가 가속화되었으며, 명목상 AI 수혜주 전체 순매도 금액은 5월의 60%수준에 불과하나, 매도 구성은 5월주도했던 소프트웨어가 아닌 반도체 주도로 바뀜
- 반도체 외에도 헷지펀드들은 DIscretionary (호텔, 레스토랑, 레저, 브로드라인 소매)를 순매도 했고, Staples는 숏셀링 증가로 순매도함.
- 팩터 관점에서 보면, 헷지펀드들은 Quality를 매도하고 Growth를 매수했다는 점에 주목할 필요가 있음. 현재 Quality 포지션은 10년래 최고치이지만, Growth는 10년래 저점임.
- 일본을 제외한 아시아에서 순매도도 눈에 띔. 중국인 경우 모든 주식유형과 섹터에서 숏셀링과 롱포지션 매도가 나오고, 대만에서는 60%이상이 롱포지션 매도가 나왔음.
- 유럽국가로 보면, 독일과 영국주식을 매수하고 프랑스 주식 매도세가 눈에 띄며, 섹터별로는 금융을 매수한 반면, 주로 프랑스 산업주들을 순매도 했음.
- 헷지펀드들은 북미에서 AI 수혜주로 인식되는 우량주 매도가 순매도 비중의 대부분을 차지했으며, 반도체가 그 다음을 주도함
- 최근 몇주동안 반도체 매도가 가속화되었으며, 명목상 AI 수혜주 전체 순매도 금액은 5월의 60%수준에 불과하나, 매도 구성은 5월주도했던 소프트웨어가 아닌 반도체 주도로 바뀜
- 반도체 외에도 헷지펀드들은 DIscretionary (호텔, 레스토랑, 레저, 브로드라인 소매)를 순매도 했고, Staples는 숏셀링 증가로 순매도함.
- 팩터 관점에서 보면, 헷지펀드들은 Quality를 매도하고 Growth를 매수했다는 점에 주목할 필요가 있음. 현재 Quality 포지션은 10년래 최고치이지만, Growth는 10년래 저점임.
- 일본을 제외한 아시아에서 순매도도 눈에 띔. 중국인 경우 모든 주식유형과 섹터에서 숏셀링과 롱포지션 매도가 나오고, 대만에서는 60%이상이 롱포지션 매도가 나왔음.
- 유럽국가로 보면, 독일과 영국주식을 매수하고 프랑스 주식 매도세가 눈에 띄며, 섹터별로는 금융을 매수한 반면, 주로 프랑스 산업주들을 순매도 했음.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/03>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.6%, Nasdaq +0.8%, Dow +0.4%, Russell +0.2%, 2yr T-Yield 4.74(Down), 10yr T-Yield 4.43(Down), Dollar Index 105.72(Down), Gold $2,331(Down). WTI Crude 83.04(Down)
※ Sector
- Outperform: Discretionary +2.0%, Financials +1.2%, Communication +-0.9%, Staples +0.7%
- Underperform: Healthcare -0.4%, Energy -0.1%, Materials +0.2%, Real Estates +0.4%, Tech +0.5%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.2%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.4%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.1%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +0.8%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: Powell의 디스인플레이션 진전 인정 + 예상보다 높은 JOLTS + FED의 Gloosbee, 인플레이션 라스트 마일 그리 길지 않을 것 + 강했던 EU Core Inflation + Tesla 2Q 출하량 증가 + Biden, 비만치료제 가격인하 요구
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· Powell, 도비쉬한 어조로 디스인플레이션 추세가 재개될 조짐을 보이고 있으며, 디플레이션 경로로 돌아가고 있다고 언급. 정책 금리 인하전에 더 확신을 가질 필요가 있으며, 최근과 같은 데이터르 더 많이 볼 필요가 있음.노동시장이 예기치 않게 약화되면 연준이 대응할 것이라고도 언급. 2025년말 또는 2026년에 인플레이션 2%를 회복할수 있을 것으로 전망.
· 시카고 FED 총재 Austan Goolsbee, 인플레이션이 낮아질수록 정책은 더욱 긴축되어야하며, 이는 디폴트로 되지 않고 선택적으로 이루어져야한다고 언급. 또한 인플레이션 라스트마일이 더 길게 가지 않을 것으로 전망. 여전히 연착륙이 가능하다고 생각하며, 필요한 기간동안만 제한적인 정책을 유지하기 원한다고 언급.
· Bloomberg, 트럼프 비자금 유죄 판결 선고가 연기될 가능성이 높다고 언급. 이후 판사는 트럼프 선고를 9.18일로 연기했다는 보도 나옴.
※ JOLTS Job Opening 예상치 상회
· 전반적으로 고용은 증가했으며, 이직률은 2.2%로 변동이 없었고, 빈자리률은 4.8%에서 4.9%로 상승.
· 일부 FED 관계자들은 빈자리률을 초과 노동수요를 가장 잘나타내는 지표로 보고 고있으며, Waller는 빈자리률이 4.5% 아래로 떨어지면, 초과 노동수요가 해소되고 실업률이 상승하기 시작할수 있다고 언급.
· Oxford Economics, 이직률이 7개월 연속 2.2%로 팬데믹 이전 수준보다 낮은 수치이며, 임금 상승이 지속적으로 완화되고 있지만, 노동시장이 아직 심각한 약세신호를 보내고 있진 않다고 지적.
※ 원자재
· 허리케이 베릴에 대한 우려가 진정되면서 유가는 초반 상승세를 반납하며 마감.
· (Reuter) 6월 OPEC 산유량은 5월보다 7만 배럴 증가한 2670만 배럴로 두 달 연속 증가
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘 최고 장군들은 하마스가 존재하더라도 현재 가자지구 휴전을 시작하길 원하기 시작, 이로인해 군과 총리 사이의 균열이 확대되고 있음.
· 오스틴 국방부 장관, 미국은 우크라이나에 $2.3B 규모의 안보지원 패키지를 발표할 예정.
· 독일과 폴란드, 러시아의 위협으로 인해 동쪽 측면 NATO 존재를 더욱 강화하는 방안을 논의할 예정.
※ 유럽
· ECB 총재 Lagarde, ECB가 디스인플레이션 과정을 매우 진전시키고 있고, 인플레이션이 올바른 방향으로 가고있지만, 연말까지는 험난할 수 있음. 초저금리로 갈 확률은 매우 낮다고 언급.
· ECB의 Centeno, 금리에 대해 신중해야하지만, 자신감이 있으며, 2025년에 인플레이션 2%에 도달할 것. 올해 몇차례 더 금리인하가 있을 것으로 예상.
· ECB 의 de Guindos, 금리 경로가 정해진 것은 없으며, 올해 인플레이션은 현재수준에서 약간 기복이 있을 것.
· ECB의 Kazaks, 인플레이션이 횡보하고 전망이 바뀌지 않으면 9월 인하 가능성이 있지만, 경제와 대출 성장이 여전히 약하다면, 더 많은 인하 가능성이 열릴 것.
· 독일 숄츠 총리, 이번주 2025년 예산안에 대한 합의에 도달할 것으로 예상.
※ 아시아
· 중국과 스위스, 가능한 한 빨리 중국-스위스 FTA를 업그레이드 하기 위한 협상을 시작하기로 합의
· 미국, 중국 군대 훈련용 4개 기업을 포함한 6개 기업을 거래제한 목록에 추가.
· 독일정부, Man Energy Solution의 가스터빈 사업부를 중국 CSIC에 매각하려는 계획을 차단할 예정.
※ 개별 주식
· Tesla(TSLA) +10.2%: 2Q 예상치 상회한 차량 인도와 41.1만대의 차량 생산 보고
· Amazon(AMZN) +1.4%: Amazon, 국제 부문이 수년간의 손실을 뒤집고 연간 이익을 달성할 것으로 예상(FT)
· Novo Nordisk(NVO) -1.7%. Eli Lilly(LLY) -0.8%: Biden, 제약 기업들이 비만치료제 약값을 내리지 않는다면, 우리가 갖고있는 힘내에서 모든 것을 할 계획이라 경고.
· Blackston(BX) +0.8%: Alinamin 제약회사를 MBK Partners에 $2.17B 매각 계약 임박.
· Salesforce(CRM) -0.0%: 주주들이 CEO의 $39.6M 보상 계획을 거부
· Carrier Global(CARR) +1.5%: 산업화재 사업 매각 완료했으며, 이부분에서 나온 수익을 부채 상환에 사용할 예정.
· Paypal(PYPL) +2.0%: 최근 매도이후 Susquehanna에서 수익성 있는 성장을 최우선으로 삼기에 기대할만 하다고 투자의견 상향조정.
· Toyota(TM) +1.2%: 북미 미국 판매 보고(6월): -1.2% 감소한 193,000대, 전기차 판매량 +64.5% 증가한 84.7만대.
· General Motors(GM) +0.6%: 69만 6천 대로 전년대비 +0.6%, 총 전기차 인도량은 전분기 대비 +34%, 전년대비 +40% 증가한 21.9천 대로 발표
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.6%, Nasdaq +0.8%, Dow +0.4%, Russell +0.2%, 2yr T-Yield 4.74(Down), 10yr T-Yield 4.43(Down), Dollar Index 105.72(Down), Gold $2,331(Down). WTI Crude 83.04(Down)
※ Sector
- Outperform: Discretionary +2.0%, Financials +1.2%, Communication +-0.9%, Staples +0.7%
- Underperform: Healthcare -0.4%, Energy -0.1%, Materials +0.2%, Real Estates +0.4%, Tech +0.5%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.2%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.4%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.1%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +0.8%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: Powell의 디스인플레이션 진전 인정 + 예상보다 높은 JOLTS + FED의 Gloosbee, 인플레이션 라스트 마일 그리 길지 않을 것 + 강했던 EU Core Inflation + Tesla 2Q 출하량 증가 + Biden, 비만치료제 가격인하 요구
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· Powell, 도비쉬한 어조로 디스인플레이션 추세가 재개될 조짐을 보이고 있으며, 디플레이션 경로로 돌아가고 있다고 언급. 정책 금리 인하전에 더 확신을 가질 필요가 있으며, 최근과 같은 데이터르 더 많이 볼 필요가 있음.노동시장이 예기치 않게 약화되면 연준이 대응할 것이라고도 언급. 2025년말 또는 2026년에 인플레이션 2%를 회복할수 있을 것으로 전망.
· 시카고 FED 총재 Austan Goolsbee, 인플레이션이 낮아질수록 정책은 더욱 긴축되어야하며, 이는 디폴트로 되지 않고 선택적으로 이루어져야한다고 언급. 또한 인플레이션 라스트마일이 더 길게 가지 않을 것으로 전망. 여전히 연착륙이 가능하다고 생각하며, 필요한 기간동안만 제한적인 정책을 유지하기 원한다고 언급.
· Bloomberg, 트럼프 비자금 유죄 판결 선고가 연기될 가능성이 높다고 언급. 이후 판사는 트럼프 선고를 9.18일로 연기했다는 보도 나옴.
※ JOLTS Job Opening 예상치 상회
· 전반적으로 고용은 증가했으며, 이직률은 2.2%로 변동이 없었고, 빈자리률은 4.8%에서 4.9%로 상승.
· 일부 FED 관계자들은 빈자리률을 초과 노동수요를 가장 잘나타내는 지표로 보고 고있으며, Waller는 빈자리률이 4.5% 아래로 떨어지면, 초과 노동수요가 해소되고 실업률이 상승하기 시작할수 있다고 언급.
· Oxford Economics, 이직률이 7개월 연속 2.2%로 팬데믹 이전 수준보다 낮은 수치이며, 임금 상승이 지속적으로 완화되고 있지만, 노동시장이 아직 심각한 약세신호를 보내고 있진 않다고 지적.
※ 원자재
· 허리케이 베릴에 대한 우려가 진정되면서 유가는 초반 상승세를 반납하며 마감.
· (Reuter) 6월 OPEC 산유량은 5월보다 7만 배럴 증가한 2670만 배럴로 두 달 연속 증가
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘 최고 장군들은 하마스가 존재하더라도 현재 가자지구 휴전을 시작하길 원하기 시작, 이로인해 군과 총리 사이의 균열이 확대되고 있음.
· 오스틴 국방부 장관, 미국은 우크라이나에 $2.3B 규모의 안보지원 패키지를 발표할 예정.
· 독일과 폴란드, 러시아의 위협으로 인해 동쪽 측면 NATO 존재를 더욱 강화하는 방안을 논의할 예정.
※ 유럽
· ECB 총재 Lagarde, ECB가 디스인플레이션 과정을 매우 진전시키고 있고, 인플레이션이 올바른 방향으로 가고있지만, 연말까지는 험난할 수 있음. 초저금리로 갈 확률은 매우 낮다고 언급.
· ECB의 Centeno, 금리에 대해 신중해야하지만, 자신감이 있으며, 2025년에 인플레이션 2%에 도달할 것. 올해 몇차례 더 금리인하가 있을 것으로 예상.
· ECB 의 de Guindos, 금리 경로가 정해진 것은 없으며, 올해 인플레이션은 현재수준에서 약간 기복이 있을 것.
· ECB의 Kazaks, 인플레이션이 횡보하고 전망이 바뀌지 않으면 9월 인하 가능성이 있지만, 경제와 대출 성장이 여전히 약하다면, 더 많은 인하 가능성이 열릴 것.
· 독일 숄츠 총리, 이번주 2025년 예산안에 대한 합의에 도달할 것으로 예상.
※ 아시아
· 중국과 스위스, 가능한 한 빨리 중국-스위스 FTA를 업그레이드 하기 위한 협상을 시작하기로 합의
· 미국, 중국 군대 훈련용 4개 기업을 포함한 6개 기업을 거래제한 목록에 추가.
· 독일정부, Man Energy Solution의 가스터빈 사업부를 중국 CSIC에 매각하려는 계획을 차단할 예정.
※ 개별 주식
· Tesla(TSLA) +10.2%: 2Q 예상치 상회한 차량 인도와 41.1만대의 차량 생산 보고
· Amazon(AMZN) +1.4%: Amazon, 국제 부문이 수년간의 손실을 뒤집고 연간 이익을 달성할 것으로 예상(FT)
· Novo Nordisk(NVO) -1.7%. Eli Lilly(LLY) -0.8%: Biden, 제약 기업들이 비만치료제 약값을 내리지 않는다면, 우리가 갖고있는 힘내에서 모든 것을 할 계획이라 경고.
· Blackston(BX) +0.8%: Alinamin 제약회사를 MBK Partners에 $2.17B 매각 계약 임박.
· Salesforce(CRM) -0.0%: 주주들이 CEO의 $39.6M 보상 계획을 거부
· Carrier Global(CARR) +1.5%: 산업화재 사업 매각 완료했으며, 이부분에서 나온 수익을 부채 상환에 사용할 예정.
· Paypal(PYPL) +2.0%: 최근 매도이후 Susquehanna에서 수익성 있는 성장을 최우선으로 삼기에 기대할만 하다고 투자의견 상향조정.
· Toyota(TM) +1.2%: 북미 미국 판매 보고(6월): -1.2% 감소한 193,000대, 전기차 판매량 +64.5% 증가한 84.7만대.
· General Motors(GM) +0.6%: 69만 6천 대로 전년대비 +0.6%, 총 전기차 인도량은 전분기 대비 +34%, 전년대비 +40% 증가한 21.9천 대로 발표
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/04>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.5%, Nasdaq +0.9%, Dow -0.1%, Russell +0.1%, 2yr T-Yield 4.70(Down), 10yr T-Yield 4.36(Down), Dollar Index 105.33(Down), Gold $2,356(Up). WTI Crude 83.59(Up)
※ Sector
- Outperform: Tech +1.4%, Materials +0.8%, Discretionary +0.6%, Utilities +0.6%
- Underperform: Healthcare -0.8%, Financials -0.3%, Staples -0.2%, Real Esattes -0.1%, Communication +0.0%, Industrials +0.4%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +2.9%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.8%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +3.3%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 독립기념일 전날 반장 마감 + 실망스러운 ISM 서비스 지수 + 예상보다 높았던 실업수당 청구건수 + ADP 미스 + 실망스러 Factory Orders + FOMC Minutes, 제한적 정책 기조 및 높은 인플레이션 우려 표현
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 상승, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· NYT, 바이든 대통령이 경선 지속 여부를 저울질 하고 있으며, 앞으로 며칠동안 대중을 설득치 못하면 후보직 사퇴 가능성이 높아질 것이라 언급.
· NYT 뉴스에 반박하며 백악관 대변인은, 바이든 이 사퇴를 고려하고 있다는 사실을 부인
· 민주당 하원의원 수십명이 바이든에게 경선 철회를 요구하는 서한에 서명을 고려중.(BLoomberg)
※ FOMC Minutes 발표
· 새로운 내용은 거의 없었지만, 대부분의 참가자들은 현재 정책 기조를 제한적인 것으로 보았으며, 몇몇 참가자는 인플레이션이 높은수준으로 유지되거나 상승시, 기준 금리를 인상해야 할수도 있다고 언급.
· 이번주 Powell이 언급했던 디스인플레이션과 관련하여 참가자들은 장기 인플레이션 기대가 잘 고정되어있으며, 이러한 고정이 디스인플레이션 과정을 뒷받침 한다고 언급.
· FOMC Minutes 발표후, WSJ의 Nick Timiraos, FOMC 의사 경로에 대한 정확한 신호는 없지만, 인플레이션과 노동시장 발전에 대한 논의는 과열이나 정책이 느슨해질 것이라는 언급도 없었다고 언급.
※ ISM 서비스업 지수 4년래 최저치 기록
· 신규 주문과 기업 활동 모두 2020년 5월 이후 두번째로, 50 하회하며 위축영역 진입
· 물가지수 역시 이전 대비하락, 시장 둔화 속도는 다소 빨라졌지만 물가 상승률은 둔화됨.
· 공급업체 납품은 소폭 감소, 재고와 신규주문 모두 50이하로 하락.
· 전반적인 비즈니스가 하락세를 보이고, 인플레이션이 완화되곤 있으나, 일부 원자재 가격이 상당히 높은 편.
※ 실업수당청구건수 예상치 상회 지속.
· 매년 달라지는 자동차 공장 가동 중단 시기로 인해 고르지 않은 계절적 영향이 있음. 그럼에도 대부분의 선행지표들은 청구건수가 게속 증가 추세를 보일 것임을 시사중.
※ ADP 전미 고용 예상치 하회
· 6월 ADp 고용은 전달 대비 15만명 증가하였으나, 예상치는 하회함.
· 연간 임금 중간 값은 YoY +4.9%로 예상치 하회 기록. 레지 /숙박업이 일자리 창출을 주도, 건설업, 전문/비즈니스 서비스가 그 뒤를 이음.
· Challenger Layoffs, 소비재 제조업체가 대부분의 감원을 주도, 테크 분야가 그다음이었음. 대부분의 이유는 비용절감이 주되었고, 시장/경제 상황이 그 뒤를 이음.
※ 원자재
· 유가는 등락을 거듭했지만, 제고 데이터 강세와 달러 약세에 결국 소폭 상승 마감.
· 미국 EIA 주간 원유 재고 -12.157M vs. 예상치 -0.9M (이전 3.591M)
· 우크라이나 젤렌스키 대통령, 아제르바이잔 가스의 유럽 수송에 대해논의중.
· 러시아 Novak, 러시아가 24년 이후에도 우크라이나를 통해 유럽에 가스를 계속 공급할 준비가 되어있음.
· 러시아 기업들은 국가 수요 증가와 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 지난달 아연 생산을 늘리기 시작.·
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 레바논에서 협상 합의를 하길 선호하지만, 필요시 싸울준비가 되어있음.
· 헤즈볼라, 이스라엘 군 진지를 겨냥하 로켓 100발 발사
· 로이터, 헤즈볼라 고위 야전 사량관이 이스라엘 공습에 사망했다고 보도.
· 아랍 연맹 이사회, 긴급회를 열어 팔레스타인에 대한 이스라엘의 공격에 맞서기 위한 방안 논의 예정.
· 우크라이나 드론, 러시아 자포리지아 원자력 발전소를 공격
· 푸틴, 러시아와 중국 관계가 역사상 가장 좋은 시기이며, 양국은 서로 반대하는 것이 아니라, 양국의 이익을 위해 행동해야한다고 언급.
※ 유럽
· ECB의 Stournaras, 올해 두차례 추가 금리인하는 합리적이며, 최근 데이터는 추가인하에 대한 주장을 조금 더 강화하지만, 두차례 인하후에도 금리는 여전히 제한적일 것.
· ECB의 Vasle, 인플레이션 위험을 염두에 두고 다음 금리인하를 서두르지 말아야한다고 언급. 인프레이션이 예상대로 하락한다면, 시장의 금리인하기대는 대체로 자신의 견해와 일치
· 일부 ECB 정책 입안자들이 QE 정책의 결과에 대한 재검토를 촉구
※ 아시아
· 독일 경제부 장관, 11월까지 중국과의 무역 분쟁에 대한 해결책ㅇ을 찾아야 하며, 독일은 관세 경쟁에 관심이 없으며, 중국도 마찬가지라 언급.
· 일본 총리 Kishida, 디플레이션 종식 선언은 전문가들이 결정할 것이라 일축.
※ 개별 주식
· Nvidia(NVDA) +4.6%: 여러국가에서 반독점 조사에 직면, 이로인해 AI 시장 지배력에 상당한 도전을 받을수 있다고 DigiTimes에서 언급.
· Apple(AAPL) +0.6%: (Bloomberg) Apple이 OPenAI 이사회에서 옵저버 역할을 맡게되어 Microsoft의 지위과 같은 지위를 갖게 될 것.
· Eli Lilly(LLY) -1.0%: FDA에서 초기 알츠하이머 치료제를 키선라라는 브랜드 명으로 승인
· Novo Nordisk(NVO) -2.9%: 노보 노디스크의 오젬픽, 웨고비와 새로운 연구에서 밝혀진 심각한 안구 질환 사이에 잠재적인 연관성이 있다고 NYPost에서 언급.
· Constellation Brands(STZ) -3.3%: 회계년도 25 전망 및 가이던스 재확인. 경영진은 하반기에 판매량과 마진이 감소할 것이라 예상.
· GSK(GSK) +0.7%: 판사가 GSK와 다른 제약업체의 잔탁 암 소송 중단 요청을 기각하여 7만 건 이상의 소송이 진행될 수 있게 됨.
· Southwest Airlines(LUV) +1.0%: Elliot Investment의 지분 축적에 대응키 위해 권리 계획을 체택
· Tesla(TSLA) +6.5%: 테슬라 중국 공장에 대한 EU의 실사 이후, 테슬라는 중국 전기차 제조업체에 대한 평균 21%보다 낮은 관세를 적용받을 수 있음.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.5%, Nasdaq +0.9%, Dow -0.1%, Russell +0.1%, 2yr T-Yield 4.70(Down), 10yr T-Yield 4.36(Down), Dollar Index 105.33(Down), Gold $2,356(Up). WTI Crude 83.59(Up)
※ Sector
- Outperform: Tech +1.4%, Materials +0.8%, Discretionary +0.6%, Utilities +0.6%
- Underperform: Healthcare -0.8%, Financials -0.3%, Staples -0.2%, Real Esattes -0.1%, Communication +0.0%, Industrials +0.4%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +2.9%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +1.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.8%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +3.3%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 독립기념일 전날 반장 마감 + 실망스러운 ISM 서비스 지수 + 예상보다 높았던 실업수당 청구건수 + ADP 미스 + 실망스러 Factory Orders + FOMC Minutes, 제한적 정책 기조 및 높은 인플레이션 우려 표현
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 상승, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· NYT, 바이든 대통령이 경선 지속 여부를 저울질 하고 있으며, 앞으로 며칠동안 대중을 설득치 못하면 후보직 사퇴 가능성이 높아질 것이라 언급.
· NYT 뉴스에 반박하며 백악관 대변인은, 바이든 이 사퇴를 고려하고 있다는 사실을 부인
· 민주당 하원의원 수십명이 바이든에게 경선 철회를 요구하는 서한에 서명을 고려중.(BLoomberg)
※ FOMC Minutes 발표
· 새로운 내용은 거의 없었지만, 대부분의 참가자들은 현재 정책 기조를 제한적인 것으로 보았으며, 몇몇 참가자는 인플레이션이 높은수준으로 유지되거나 상승시, 기준 금리를 인상해야 할수도 있다고 언급.
· 이번주 Powell이 언급했던 디스인플레이션과 관련하여 참가자들은 장기 인플레이션 기대가 잘 고정되어있으며, 이러한 고정이 디스인플레이션 과정을 뒷받침 한다고 언급.
· FOMC Minutes 발표후, WSJ의 Nick Timiraos, FOMC 의사 경로에 대한 정확한 신호는 없지만, 인플레이션과 노동시장 발전에 대한 논의는 과열이나 정책이 느슨해질 것이라는 언급도 없었다고 언급.
※ ISM 서비스업 지수 4년래 최저치 기록
· 신규 주문과 기업 활동 모두 2020년 5월 이후 두번째로, 50 하회하며 위축영역 진입
· 물가지수 역시 이전 대비하락, 시장 둔화 속도는 다소 빨라졌지만 물가 상승률은 둔화됨.
· 공급업체 납품은 소폭 감소, 재고와 신규주문 모두 50이하로 하락.
· 전반적인 비즈니스가 하락세를 보이고, 인플레이션이 완화되곤 있으나, 일부 원자재 가격이 상당히 높은 편.
※ 실업수당청구건수 예상치 상회 지속.
· 매년 달라지는 자동차 공장 가동 중단 시기로 인해 고르지 않은 계절적 영향이 있음. 그럼에도 대부분의 선행지표들은 청구건수가 게속 증가 추세를 보일 것임을 시사중.
※ ADP 전미 고용 예상치 하회
· 6월 ADp 고용은 전달 대비 15만명 증가하였으나, 예상치는 하회함.
· 연간 임금 중간 값은 YoY +4.9%로 예상치 하회 기록. 레지 /숙박업이 일자리 창출을 주도, 건설업, 전문/비즈니스 서비스가 그 뒤를 이음.
· Challenger Layoffs, 소비재 제조업체가 대부분의 감원을 주도, 테크 분야가 그다음이었음. 대부분의 이유는 비용절감이 주되었고, 시장/경제 상황이 그 뒤를 이음.
※ 원자재
· 유가는 등락을 거듭했지만, 제고 데이터 강세와 달러 약세에 결국 소폭 상승 마감.
· 미국 EIA 주간 원유 재고 -12.157M vs. 예상치 -0.9M (이전 3.591M)
· 우크라이나 젤렌스키 대통령, 아제르바이잔 가스의 유럽 수송에 대해논의중.
· 러시아 Novak, 러시아가 24년 이후에도 우크라이나를 통해 유럽에 가스를 계속 공급할 준비가 되어있음.
· 러시아 기업들은 국가 수요 증가와 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 지난달 아연 생산을 늘리기 시작.·
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 레바논에서 협상 합의를 하길 선호하지만, 필요시 싸울준비가 되어있음.
· 헤즈볼라, 이스라엘 군 진지를 겨냥하 로켓 100발 발사
· 로이터, 헤즈볼라 고위 야전 사량관이 이스라엘 공습에 사망했다고 보도.
· 아랍 연맹 이사회, 긴급회를 열어 팔레스타인에 대한 이스라엘의 공격에 맞서기 위한 방안 논의 예정.
· 우크라이나 드론, 러시아 자포리지아 원자력 발전소를 공격
· 푸틴, 러시아와 중국 관계가 역사상 가장 좋은 시기이며, 양국은 서로 반대하는 것이 아니라, 양국의 이익을 위해 행동해야한다고 언급.
※ 유럽
· ECB의 Stournaras, 올해 두차례 추가 금리인하는 합리적이며, 최근 데이터는 추가인하에 대한 주장을 조금 더 강화하지만, 두차례 인하후에도 금리는 여전히 제한적일 것.
· ECB의 Vasle, 인플레이션 위험을 염두에 두고 다음 금리인하를 서두르지 말아야한다고 언급. 인프레이션이 예상대로 하락한다면, 시장의 금리인하기대는 대체로 자신의 견해와 일치
· 일부 ECB 정책 입안자들이 QE 정책의 결과에 대한 재검토를 촉구
※ 아시아
· 독일 경제부 장관, 11월까지 중국과의 무역 분쟁에 대한 해결책ㅇ을 찾아야 하며, 독일은 관세 경쟁에 관심이 없으며, 중국도 마찬가지라 언급.
· 일본 총리 Kishida, 디플레이션 종식 선언은 전문가들이 결정할 것이라 일축.
※ 개별 주식
· Nvidia(NVDA) +4.6%: 여러국가에서 반독점 조사에 직면, 이로인해 AI 시장 지배력에 상당한 도전을 받을수 있다고 DigiTimes에서 언급.
· Apple(AAPL) +0.6%: (Bloomberg) Apple이 OPenAI 이사회에서 옵저버 역할을 맡게되어 Microsoft의 지위과 같은 지위를 갖게 될 것.
· Eli Lilly(LLY) -1.0%: FDA에서 초기 알츠하이머 치료제를 키선라라는 브랜드 명으로 승인
· Novo Nordisk(NVO) -2.9%: 노보 노디스크의 오젬픽, 웨고비와 새로운 연구에서 밝혀진 심각한 안구 질환 사이에 잠재적인 연관성이 있다고 NYPost에서 언급.
· Constellation Brands(STZ) -3.3%: 회계년도 25 전망 및 가이던스 재확인. 경영진은 하반기에 판매량과 마진이 감소할 것이라 예상.
· GSK(GSK) +0.7%: 판사가 GSK와 다른 제약업체의 잔탁 암 소송 중단 요청을 기각하여 7만 건 이상의 소송이 진행될 수 있게 됨.
· Southwest Airlines(LUV) +1.0%: Elliot Investment의 지분 축적에 대응키 위해 권리 계획을 체택
· Tesla(TSLA) +6.5%: 테슬라 중국 공장에 대한 EU의 실사 이후, 테슬라는 중국 전기차 제조업체에 대한 평균 21%보다 낮은 관세를 적용받을 수 있음.
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
BNP Paribas, H2 Outlook: When Goldilocks Meets Election Shocks
- 성장측면에서 최근 제조업 PMI의 약세가 반전될 것으로 보이며, 내륙철도 교통량, 독일 트럭 통행량, 한국 수출, 레드북 소매판매, 컨테이너 물동량등 동행지표들은 여전히 탄력적일 것으로 예상함.
- 한편 실질 임금이 소비자 신뢰를 뒷받침하면서 서비스 PMI의 현재 강세는 지속될 것으로 보임. 여기에 금리 민감 업종이 다시 흐르기 시작하면서, 급격한 경기 둔화에 대한 우려는 과장되었다고 판단함.
- 인플레이션과 관련해 최근의 지표는 인플레이션 고착화가 풀림을 보여줌. 1) 기업물가가 정상화되고, 2) 임금이 둔화되고, 3) 에너지가격이 박스권에서 움직이고 있음. 기본 CPI를 움직이는 요소들이 여전히 양호하여 더욱 낮은 수준을 유지할수 있을 것으로 봄.
- 그렇기에 BNP는 방어주 보다는 시크리컬, 가치주보다는 성장주가 잠재적 승자가 될 것으로 기대함.
- 다만, 하반기에는 투자자들이 선거 충격에서 벗어날 수 있어야 함. 프랑스의 경우, 좌파가 다수당이 되는 경우를 제외하면 대부분의 다른 시나리오 리스크들은 이미 가격에 반영된 것으로 보이고, 영국의 경우 선거 불확실성이 낮은 편인데, 그에 비해 영국 중소형주들이 너무 언더벨류되어있다고 보고 있음.
- 전반적으로 밸류에이션이 더 이상 저렴하지 않은 상황에서 증시는 실적 개선세가 확대되면서 상승세를 보일 것으로 예상. 2Q에 미국에서 주도권 Breadth가 좁아지는 것이 있긴 했으나, 분명한 것은 대형 테크주들의 벨류에이션이 거품상태에 들어갔다고 보지 않음. 그리고 역사적으로 거품이 꺼지려면 FED가 금리인상을 재개해야하는데, 이는 곧 일어날 이벤트는 아니라고 판단함.
- PMI와 금리 완화가 주당순이익(EPS) 증가와 결합하면 주도주가 확대될 것이며, 3분기에는 경기 순환주를 선호할 것으로 예상함. 건설 업종에 대한 투자의견을 OW로 상향하고, Metal & Mining 산업에 대한 투자의견을 중립으로 하향조정키로 결정.
- 성장측면에서 최근 제조업 PMI의 약세가 반전될 것으로 보이며, 내륙철도 교통량, 독일 트럭 통행량, 한국 수출, 레드북 소매판매, 컨테이너 물동량등 동행지표들은 여전히 탄력적일 것으로 예상함.
- 한편 실질 임금이 소비자 신뢰를 뒷받침하면서 서비스 PMI의 현재 강세는 지속될 것으로 보임. 여기에 금리 민감 업종이 다시 흐르기 시작하면서, 급격한 경기 둔화에 대한 우려는 과장되었다고 판단함.
- 인플레이션과 관련해 최근의 지표는 인플레이션 고착화가 풀림을 보여줌. 1) 기업물가가 정상화되고, 2) 임금이 둔화되고, 3) 에너지가격이 박스권에서 움직이고 있음. 기본 CPI를 움직이는 요소들이 여전히 양호하여 더욱 낮은 수준을 유지할수 있을 것으로 봄.
- 그렇기에 BNP는 방어주 보다는 시크리컬, 가치주보다는 성장주가 잠재적 승자가 될 것으로 기대함.
- 다만, 하반기에는 투자자들이 선거 충격에서 벗어날 수 있어야 함. 프랑스의 경우, 좌파가 다수당이 되는 경우를 제외하면 대부분의 다른 시나리오 리스크들은 이미 가격에 반영된 것으로 보이고, 영국의 경우 선거 불확실성이 낮은 편인데, 그에 비해 영국 중소형주들이 너무 언더벨류되어있다고 보고 있음.
- 전반적으로 밸류에이션이 더 이상 저렴하지 않은 상황에서 증시는 실적 개선세가 확대되면서 상승세를 보일 것으로 예상. 2Q에 미국에서 주도권 Breadth가 좁아지는 것이 있긴 했으나, 분명한 것은 대형 테크주들의 벨류에이션이 거품상태에 들어갔다고 보지 않음. 그리고 역사적으로 거품이 꺼지려면 FED가 금리인상을 재개해야하는데, 이는 곧 일어날 이벤트는 아니라고 판단함.
- PMI와 금리 완화가 주당순이익(EPS) 증가와 결합하면 주도주가 확대될 것이며, 3분기에는 경기 순환주를 선호할 것으로 예상함. 건설 업종에 대한 투자의견을 OW로 상향하고, Metal & Mining 산업에 대한 투자의견을 중립으로 하향조정키로 결정.
[한화 리서치 정정영: 심상치 않은 기업 증국 기업들의 투자]
중국 제조업 투자에 주목할 필요가 있음.
1. 1~5월 전체 고정자산 투자 YoY +4% 반면, 제조업은 +9.6%로 상대적 높은 성장세 유지하며, 부진했던 부동산투자와 상반된 흐름을 보이며 이저는 성장을 이끄는 주체가 됨.
2. 올해 초를 지나면서 중국 제조업 경기가 다시 확장국면 진입, 중국 정부주도의 장비/설비 이구환신(교체 부조금)효과까지 더해진 결과로, 2004년 3월 이후 가장 높은 수준.
3. 일본의 대중국 기계장비 수출 역성장 기록중. 올해 들어 +20% 이상의 성장세 유지중
=> 상반기 이후 확인되는 중국 기업들의 채용재개 + 임금인상 + 투자확대 움직임은 중국 경제에 대한 낙관적인 전망 반영함. 대중국 수출 시장에 기회가 될 수 있는 시점으로 판단함.
중국 제조업 투자에 주목할 필요가 있음.
1. 1~5월 전체 고정자산 투자 YoY +4% 반면, 제조업은 +9.6%로 상대적 높은 성장세 유지하며, 부진했던 부동산투자와 상반된 흐름을 보이며 이저는 성장을 이끄는 주체가 됨.
2. 올해 초를 지나면서 중국 제조업 경기가 다시 확장국면 진입, 중국 정부주도의 장비/설비 이구환신(교체 부조금)효과까지 더해진 결과로, 2004년 3월 이후 가장 높은 수준.
3. 일본의 대중국 기계장비 수출 역성장 기록중. 올해 들어 +20% 이상의 성장세 유지중
=> 상반기 이후 확인되는 중국 기업들의 채용재개 + 임금인상 + 투자확대 움직임은 중국 경제에 대한 낙관적인 전망 반영함. 대중국 수출 시장에 기회가 될 수 있는 시점으로 판단함.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/05>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
미국 독립기념일 휴장, Euro Stoxx(SXXP) +0.6%, 영국(FTSE100) +0.9%, 독일(DAX) +0.4%, 프랑스(CAC40) +0.8%, 중국(CSI 300) -0.5%, 일본(Nikkei 225) +0.8%, Dollar Index 105.13(Down), Gold $2,356(flat). WTI Crude 84.08(Up)
※ Sector (Euro SToxx 600)
- Outperform: Energy +1.1%, Financials +0.9%, Healthcare +0.6%, Materials +0.6%, Communication +0.6%
- Underperform: Tech -0.1%, Utilities +0.1%, Real Estates +0.1%, Discretionary +0.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 독립기념일 휴장 + 영국 및 프랑스 정치 리스크 완화 + ECB Minutes, 추가금리 인하 신중 + 중국 원유 SPR 준비 + 이스라엘-하마스 제한적 합의 기대 증가
⇒ 증시 상승, 채권 보합, 원유 상승, 달러 하락, 유로 상승
※ 중요 인사들의 발언
· 영국 총선에 대한 최종 YouGov 여론조사에서 노동당은 39%, 보수당은 22%를 기록. 여론조사에 따르면 노동당 431석, 보수당 102석, Lib Dems 72석, SNP 18석, Reform UK 3석, Plaid Cymru 3석, 녹색당 2석을 차지할 것으로 예상
※ 원자재
· 유가, 이스라엘-하마스 협상에 대한 낙관론에도 비교적 보합.
· 사우디, 아시아에 대한 아랍 경질유 OSP를 오만/두바이 평균 대비 +1.80달러/bbl(이전 +2.40 M/M), 북서유럽에 대해 북해산 브렌트유 대비 +4.00달러/bbl(이전 +3.10), 미국에 대해 ASCI 대비 +4.85달러/bbl(이전 +4.75)로 책정
· (Reuter) Chevron(CVX), 허리케인 베릴의 접근으로 비필수 인력은 철수 했으나, 멕시코만 생산량은 정상 수준을 유지하고 있음.
· (Reuter) 중국이 국영 석유회사에 오는 7월부터 25년 3월까지 8백만톤의 원유를 국가 비축용으로 비축할 것을 요청.
· Iron Ore 선물가격 월간 최고치 기록. 중국 철강 시장내 점진적인 향상에 트레이더들의 베팅 증가.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 바이든에 인질 협상을 위해 파견단을 보내지만, 모든 목표를 달성한 후, 전쟁을 끝낼것이라 강조.
· 헤즈볼라, 200발 이상의 로켓을 발사헤 이스라엘 군사시설 5곳을 공격하였고, 추가로 다른 이스라엘 시설도 공격할 것이라 언급.
· 러시아 푸틴, 휴전을 발표하지 않을 것이며, 우크라이나로부터 돌이킬 수 없는 조치를 취할 것. 미국과의 건설적인 대화는 현재 불가능하여, 대선을 기다릴 것.
※ 유럽
· ECB 의사록, 거의 모든 위원들이 금리 25bp 인하에 동의했으며, 일부는 최근 데이터와 물가 상승리스크로 인한 반대도 있었음. 향후 디스인플레이션 경로에 대한 지속적인 주의와 인내, 적시에 인플레이션을 목표치로 회복시키려는 지속적인 의지가 필요하다는 점을 강조
· ECB의 Lane, 유로존 인플레이션에 대한 우려가 여전히 존재하며, 임금 추적지표가 훨씬 낮은 성장률을 보이고 있어, 기업들의 임금 압력이 완화되고 있다고 언급.
· 프랑스 대선 IFOP 여론조사, 극우 국민전선(RN)은 210~240석, 좌파 신민전선(NFP)은 170~200석, 마크롱의 중도파는 95~125석 (절대 과반에 필요한 289석)을 얻을 것으로 예상
※ 아시아
· 중국 Li 총리, 다른 국가들과 함께 세계 발전에 더 나은 서비스를 제공키 위해 AI를 촉진할 의향이 있다고 언급.
· 중국 상무부, EU 항만 수입품에 대한 반덤핑 조사를 계속할 계획. 중국과 EU 간의 EV 관세와 관련하여 기술적 수준에서 여러 차례 합의가 이루어지고 있음.
· EU, 7/5부터 잠정 관세가 발효될 예정인 중국산 EV에 대한 관세를 예정대로 진행할 것. EU 부총리 Dombrovskis, 중국산 EV에 대한 EU 관세와 관련하여 중국이 보복할 근거는 없으며, 중국과 협상이 진행중이라 언급.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
미국 독립기념일 휴장, Euro Stoxx(SXXP) +0.6%, 영국(FTSE100) +0.9%, 독일(DAX) +0.4%, 프랑스(CAC40) +0.8%, 중국(CSI 300) -0.5%, 일본(Nikkei 225) +0.8%, Dollar Index 105.13(Down), Gold $2,356(flat). WTI Crude 84.08(Up)
※ Sector (Euro SToxx 600)
- Outperform: Energy +1.1%, Financials +0.9%, Healthcare +0.6%, Materials +0.6%, Communication +0.6%
- Underperform: Tech -0.1%, Utilities +0.1%, Real Estates +0.1%, Discretionary +0.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: 미국 독립기념일 휴장 + 영국 및 프랑스 정치 리스크 완화 + ECB Minutes, 추가금리 인하 신중 + 중국 원유 SPR 준비 + 이스라엘-하마스 제한적 합의 기대 증가
⇒ 증시 상승, 채권 보합, 원유 상승, 달러 하락, 유로 상승
※ 중요 인사들의 발언
· 영국 총선에 대한 최종 YouGov 여론조사에서 노동당은 39%, 보수당은 22%를 기록. 여론조사에 따르면 노동당 431석, 보수당 102석, Lib Dems 72석, SNP 18석, Reform UK 3석, Plaid Cymru 3석, 녹색당 2석을 차지할 것으로 예상
※ 원자재
· 유가, 이스라엘-하마스 협상에 대한 낙관론에도 비교적 보합.
· 사우디, 아시아에 대한 아랍 경질유 OSP를 오만/두바이 평균 대비 +1.80달러/bbl(이전 +2.40 M/M), 북서유럽에 대해 북해산 브렌트유 대비 +4.00달러/bbl(이전 +3.10), 미국에 대해 ASCI 대비 +4.85달러/bbl(이전 +4.75)로 책정
· (Reuter) Chevron(CVX), 허리케인 베릴의 접근으로 비필수 인력은 철수 했으나, 멕시코만 생산량은 정상 수준을 유지하고 있음.
· (Reuter) 중국이 국영 석유회사에 오는 7월부터 25년 3월까지 8백만톤의 원유를 국가 비축용으로 비축할 것을 요청.
· Iron Ore 선물가격 월간 최고치 기록. 중국 철강 시장내 점진적인 향상에 트레이더들의 베팅 증가.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 바이든에 인질 협상을 위해 파견단을 보내지만, 모든 목표를 달성한 후, 전쟁을 끝낼것이라 강조.
· 헤즈볼라, 200발 이상의 로켓을 발사헤 이스라엘 군사시설 5곳을 공격하였고, 추가로 다른 이스라엘 시설도 공격할 것이라 언급.
· 러시아 푸틴, 휴전을 발표하지 않을 것이며, 우크라이나로부터 돌이킬 수 없는 조치를 취할 것. 미국과의 건설적인 대화는 현재 불가능하여, 대선을 기다릴 것.
※ 유럽
· ECB 의사록, 거의 모든 위원들이 금리 25bp 인하에 동의했으며, 일부는 최근 데이터와 물가 상승리스크로 인한 반대도 있었음. 향후 디스인플레이션 경로에 대한 지속적인 주의와 인내, 적시에 인플레이션을 목표치로 회복시키려는 지속적인 의지가 필요하다는 점을 강조
· ECB의 Lane, 유로존 인플레이션에 대한 우려가 여전히 존재하며, 임금 추적지표가 훨씬 낮은 성장률을 보이고 있어, 기업들의 임금 압력이 완화되고 있다고 언급.
· 프랑스 대선 IFOP 여론조사, 극우 국민전선(RN)은 210~240석, 좌파 신민전선(NFP)은 170~200석, 마크롱의 중도파는 95~125석 (절대 과반에 필요한 289석)을 얻을 것으로 예상
※ 아시아
· 중국 Li 총리, 다른 국가들과 함께 세계 발전에 더 나은 서비스를 제공키 위해 AI를 촉진할 의향이 있다고 언급.
· 중국 상무부, EU 항만 수입품에 대한 반덤핑 조사를 계속할 계획. 중국과 EU 간의 EV 관세와 관련하여 기술적 수준에서 여러 차례 합의가 이루어지고 있음.
· EU, 7/5부터 잠정 관세가 발효될 예정인 중국산 EV에 대한 관세를 예정대로 진행할 것. EU 부총리 Dombrovskis, 중국산 EV에 대한 EU 관세와 관련하여 중국이 보복할 근거는 없으며, 중국과 협상이 진행중이라 언급.
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
GS Trader Tony, Markets/Macro
- 폭락장에 대한 우려와 스몰캡의 언더퍼폼이 지속되지만, S&P%00은 일본과 함께 최고치를 경신하고, M7은 여전히 최고의 트레이딩으로 자리잡고 있음. 현재는 강세장이고, 주요추세는 분명하지만, 향후 몇달간의 거래 환경은 지난 8개월과 다를 것으로 예상됨.(정치적 잡음 증가와 시장 유동성 감소)
- 따라서 금일 Payroll지표를 앞두고, 모든쪽으로 열린 마음으로 시장을 다시 객관적으로 바라볼 필요가 있음.
- 일본증시는 다시 강세를 보이면서 NKY는 4만선을 돌파했고, TPX는 최고치를 경신, 일본 은행들은 여전히 뜨겁게 오르는 상황. 최근의 상승은 금리 상승과 통화 약세의 도움을 많이 받음. 처음 이레벨에서 거래될때보다 현재 스펙 포지셔닝이 훨씬 깔금해졌고, 내재 변동성이 상당이 낮아졌기에, Tactical Length를 빌릴수 있는 기회를 많이 불러일으킬 것.
- 투자자들과 많이 얘기를 해보면, 투자자들은 최근 재정 적자에 대해서는크게 작용하지 않는다고 생각하고 있음. 단기적인 가격 움직임을 주도하는 시크리컬 힘과 장기적인 결과를 주도하는 세속적인 힘이 다른데, 미국 재정 적자는 장기적인 결과에 영향을 주는 것임. 또한 선거 이슈가 떠오르는 지금은 백엔드의 취약성을 인정해야한다고 생각함.
- Flow와 Positioning을 본다면 6월에 보았던 Long Only 매수세가 지속되기는 어려울 것. 헷지펀드들이 리스크를 줄이기 시작했고, 반대로 개인 투자자들은 계속 매수세를 유지하는한 균형을 이루기 시작했기에, 한쪽으로 치우친다고 볼수 없음.
- 다음주, 대형은행들의 실적 발표가 시작되고, 7월말에는 테크에 초점을 맞추고, 8월말 Nvidia 실적이 나올 것임. 다만, EPS 성장률에 대해 상당히 높은 기준이 있다는 점에 유의할 필요가 있음.
- 폭락장에 대한 우려와 스몰캡의 언더퍼폼이 지속되지만, S&P%00은 일본과 함께 최고치를 경신하고, M7은 여전히 최고의 트레이딩으로 자리잡고 있음. 현재는 강세장이고, 주요추세는 분명하지만, 향후 몇달간의 거래 환경은 지난 8개월과 다를 것으로 예상됨.(정치적 잡음 증가와 시장 유동성 감소)
- 따라서 금일 Payroll지표를 앞두고, 모든쪽으로 열린 마음으로 시장을 다시 객관적으로 바라볼 필요가 있음.
- 일본증시는 다시 강세를 보이면서 NKY는 4만선을 돌파했고, TPX는 최고치를 경신, 일본 은행들은 여전히 뜨겁게 오르는 상황. 최근의 상승은 금리 상승과 통화 약세의 도움을 많이 받음. 처음 이레벨에서 거래될때보다 현재 스펙 포지셔닝이 훨씬 깔금해졌고, 내재 변동성이 상당이 낮아졌기에, Tactical Length를 빌릴수 있는 기회를 많이 불러일으킬 것.
- 투자자들과 많이 얘기를 해보면, 투자자들은 최근 재정 적자에 대해서는크게 작용하지 않는다고 생각하고 있음. 단기적인 가격 움직임을 주도하는 시크리컬 힘과 장기적인 결과를 주도하는 세속적인 힘이 다른데, 미국 재정 적자는 장기적인 결과에 영향을 주는 것임. 또한 선거 이슈가 떠오르는 지금은 백엔드의 취약성을 인정해야한다고 생각함.
- Flow와 Positioning을 본다면 6월에 보았던 Long Only 매수세가 지속되기는 어려울 것. 헷지펀드들이 리스크를 줄이기 시작했고, 반대로 개인 투자자들은 계속 매수세를 유지하는한 균형을 이루기 시작했기에, 한쪽으로 치우친다고 볼수 없음.
- 다음주, 대형은행들의 실적 발표가 시작되고, 7월말에는 테크에 초점을 맞추고, 8월말 Nvidia 실적이 나올 것임. 다만, EPS 성장률에 대해 상당히 높은 기준이 있다는 점에 유의할 필요가 있음.
BofA, Commodity Strategist, What did we learn at our commodity conference?
- 25년까지 원자재 가격 상승을 견인할 3가지 요인: 인플레이션의 회복과 탈탄소화, 탈세계화, 데이터 센터/AI가 최근 몇 년간 원자재에 힘을 실어줬다고 강조.
- 특히 전략가와 트레이더들은 수요 증가와 비탄력적인 공급으로 인해 석유, 가스, 곡물보다 구리, 금, 연료를 선호, 다만 은 연사들이 석유와 가스 시장이 균형을 유지할 것이라고 믿으면서도 예상치 못한 공급 손실, 달러 약세, 정책 반전으로 인한 잠재적 상승 리스크도 강조
- 컨퍼런스 참가자 대부분은 패널들의 의견에 동의했으며, 대다수가 향후 12개월 동안 금, 구리, 탄소, 심지어 석유에 대해서도 강세 편향성을 보임.- 에너지 생산자들은 셰일 패치의 통합이 비용을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 강조했지만, 미국 원유 생산량이 25년후부터1,400만 b/d를 넘어서면서 공급 증가세가 둔화될 것으로 예상하고, 제안된 탐사와 탄력적 수요가 원유시장을 더욱 타이트하게 할수 있으나, OPEC+, 셰일 규율, 미국의 SPR 관리로 인해 당분간 원유 변동성은 진정될 수 있는 반면, 미국 천연가스 가격 변동성은 석탄 퇴출, 제한된 저장량 증가, LNG 수출 증가로 인해 상승할 것으로 기대.
- 구리에 대해서는 여전히 많은 투자자들의 사랑을 받고 있음. 채굴 측면에서는 구리 광산 프로젝트 파이프라인이 비어가고 있지만, 새로운 침출 기술이 생산량을 늘리고 전기화에 따른 급격한 수요 증가를 어느 정도 완화할 것으로 기대. 전력 생산에서 재생에너지의 비중을 높이려면 그리드를 강화하고 탄력성을 확보해야 한다는 데 동의했으며, 비용 하락에 따라 수소에 대한 강력한 사례도 제시
- 미국에서는 전력 수요가 급증하고 있으며, 특히 중기적으로 평균 3~5%의 부하 증가율을 보일 수 있는 ERCOT에서는 더욱 그럴것. 인공지능은 유럽내 부하 증가 주도할 수 있지만, 스칸디나비아나 스페인과 같이 전력이 저렴한 국가와 지역에 혜택이 고르지 않을 것.
- 성공적인 에너지 전환을 위해서는 재생에너지와 인프라에 대한 지출이 동시에 이루어져야 하며, 배터리, CCS, 수소와 같은 기술은 앞으로도 수년간 정부의 지원이 필요할 것.
- 결론적으로, 컨퍼런스 참가자들은 2025년 원자재가 주식과 긴밀히 경쟁하여 최고의 성과를 내는 유동성 자산 클래스의 타이틀을 차지할 것이며, 그 선두에는 산업용 금속 부문이 자리할 것이라고 대체로 예상
- 25년까지 원자재 가격 상승을 견인할 3가지 요인: 인플레이션의 회복과 탈탄소화, 탈세계화, 데이터 센터/AI가 최근 몇 년간 원자재에 힘을 실어줬다고 강조.
- 특히 전략가와 트레이더들은 수요 증가와 비탄력적인 공급으로 인해 석유, 가스, 곡물보다 구리, 금, 연료를 선호, 다만 은 연사들이 석유와 가스 시장이 균형을 유지할 것이라고 믿으면서도 예상치 못한 공급 손실, 달러 약세, 정책 반전으로 인한 잠재적 상승 리스크도 강조
- 컨퍼런스 참가자 대부분은 패널들의 의견에 동의했으며, 대다수가 향후 12개월 동안 금, 구리, 탄소, 심지어 석유에 대해서도 강세 편향성을 보임.- 에너지 생산자들은 셰일 패치의 통합이 비용을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 강조했지만, 미국 원유 생산량이 25년후부터1,400만 b/d를 넘어서면서 공급 증가세가 둔화될 것으로 예상하고, 제안된 탐사와 탄력적 수요가 원유시장을 더욱 타이트하게 할수 있으나, OPEC+, 셰일 규율, 미국의 SPR 관리로 인해 당분간 원유 변동성은 진정될 수 있는 반면, 미국 천연가스 가격 변동성은 석탄 퇴출, 제한된 저장량 증가, LNG 수출 증가로 인해 상승할 것으로 기대.
- 구리에 대해서는 여전히 많은 투자자들의 사랑을 받고 있음. 채굴 측면에서는 구리 광산 프로젝트 파이프라인이 비어가고 있지만, 새로운 침출 기술이 생산량을 늘리고 전기화에 따른 급격한 수요 증가를 어느 정도 완화할 것으로 기대. 전력 생산에서 재생에너지의 비중을 높이려면 그리드를 강화하고 탄력성을 확보해야 한다는 데 동의했으며, 비용 하락에 따라 수소에 대한 강력한 사례도 제시
- 미국에서는 전력 수요가 급증하고 있으며, 특히 중기적으로 평균 3~5%의 부하 증가율을 보일 수 있는 ERCOT에서는 더욱 그럴것. 인공지능은 유럽내 부하 증가 주도할 수 있지만, 스칸디나비아나 스페인과 같이 전력이 저렴한 국가와 지역에 혜택이 고르지 않을 것.
- 성공적인 에너지 전환을 위해서는 재생에너지와 인프라에 대한 지출이 동시에 이루어져야 하며, 배터리, CCS, 수소와 같은 기술은 앞으로도 수년간 정부의 지원이 필요할 것.
- 결론적으로, 컨퍼런스 참가자들은 2025년 원자재가 주식과 긴밀히 경쟁하여 최고의 성과를 내는 유동성 자산 클래스의 타이틀을 차지할 것이며, 그 선두에는 산업용 금속 부문이 자리할 것이라고 대체로 예상
UBS, 옵션 델타 헷징은 가격 변동의 증폭기 역할을 함
- 파생상품 거래는 옵션 딜러가 옵션 포트폴리오에 내재된 방향성 리스크를 커버하기 위해 따르는 델타 헤지 전략의 피드백 효과를 통해 자산 가격에 영향줄 수 있음.
- 트레이더가 옵션을 매도하고 기초자산 가격이 옵션 행사가에 수렴하면 옵션 매도자는 비용이 많이 드는 옵션을 다시 매수하거나 기초자산을 매수/매도하여 위험을 재조정해야 하는데, 일반적으로 이는 자산이 상승할 때 매수하거나 하락할 때 매도하여 최근 가격 움직임을 증폭시키는 것을 의미
- 현재 CTA 트렌드는 S&P500을 5월 중순부터 최대 매수 했음. 지수는 이제 민감도 영역(회색영역)을 벗어났으며, 이는 추가 상승에도 CTA 매수 흐름과 일치하지 않음을 의미함.
- 다만, S&P500dl 5,375를 하항했을때는, CTA 는 매도로 바뀔 가능성이 높음.
- 파생상품 거래는 옵션 딜러가 옵션 포트폴리오에 내재된 방향성 리스크를 커버하기 위해 따르는 델타 헤지 전략의 피드백 효과를 통해 자산 가격에 영향줄 수 있음.
- 트레이더가 옵션을 매도하고 기초자산 가격이 옵션 행사가에 수렴하면 옵션 매도자는 비용이 많이 드는 옵션을 다시 매수하거나 기초자산을 매수/매도하여 위험을 재조정해야 하는데, 일반적으로 이는 자산이 상승할 때 매수하거나 하락할 때 매도하여 최근 가격 움직임을 증폭시키는 것을 의미
- 현재 CTA 트렌드는 S&P500을 5월 중순부터 최대 매수 했음. 지수는 이제 민감도 영역(회색영역)을 벗어났으며, 이는 추가 상승에도 CTA 매수 흐름과 일치하지 않음을 의미함.
- 다만, S&P500dl 5,375를 하항했을때는, CTA 는 매도로 바뀔 가능성이 높음.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/08>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수 (주간)
S&P +1.5%, Nasdaq +2.8%, Dow +0.5%, Russell -0.6%, 2yr T-Yield 4.60(Down), 10yr T-Yield 4.28(Down), Dollar Index 104.91(Down), Gold $2,388(Up). WTI Crude 83.18(Down)
※ Sector (주간)
- Outperform: Tech +2.9%, Discretionary +2.6%, Communication +1.5%, Financials +1.4%
- Underperform: Healthcare -1.0%, Energy -0.8%, Utilities -0.5%, Materials -00.5%, Industrials -0.5%, Real Estates +0.5%, Staples +0.6%
※ 대표 관심 지수 (주간)
- 반도체지수(SOX Index) +4.3%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +1.8%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +5.5%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +2.9%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +1.8%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: NFP 상승 + 실업률 상승 + 임금 예상치 부합 + 캐나다 일자리 약세 + 영국 총선 노동당 승리 + 프랑스 극우당 우려 완화 + 이스라엘 하마스 회담 다음주 재개
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 뉴욕 FED 총재 John Williams, 지속적인 2% 인플레이션 도달을 위해선 아직 갈길이 멈.미국 경제는 놀랍도록 잘 유지되고 있음, 일부 벨류에이션들은 확실히 높아졌다고 언급.
· 시카고 FED 총재 Austan Goolsbee, 인플레이션을 2% 회복하는데 시간이 걸릴 것이며, 경제에 대해 봐야할 데이터가 아직 많이 남아있다고 언급,
· 프랑스 의회 선가 2차 투표에서 좌파 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하고, 마크롱 대통령의 중도 블록이 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연정이 승리 예상
· 바이든, 자신만이 트럼프를 이길수 있는 가장 적임자라고 언급하며, 자신의 건강상태는 여전히 양호하며, 신경 및 인지 검사가 필요치 않다고 언급.
· WSJ의 Timiraos, 금요일에 6월 NFP 보고서가 연준에 더 고민하게 만들고 있으며, 고용 성장이 예상보다 높은 한 연준인사들이 Trade-off를 경시했다고 언급.
※ NFP 예상치 상회
· 6월 NFP는 크게 하향조정된 수치보다는 상회하는 결과 발표, 실업률은 예상치를 상회한 4.1% 발표.
· 임금은 예상치 소폭 하락하면서 시장 기대치 충족
· 미국내 일자리 증가세가 계속 냉각되고 있음을 보여주는 도비쉬한 보고서로 해석.
※ FED Monetary Policy Report
· 올해 인플레이션이 완만한 진전을 보였으나, 금리 인하를 위해 여전히 데이터가 더욱 필요.
· 주택 관련 인플레이션 압력이 점진적으로 감소할 것으로 기대
· 은행들의 CRE 일부가 스트레스에 직면하고 있지만, 전체적으론 건전한 수준이라 언급.
※ 원자재
· 허리케인 베릴이 상륙하면서 다시 강한 피해를 줄 것으로 예상되며, 텍사스 해안 지억 경보 연장됨.
· Citgo, 허리케인 베릴로 생산량을 줄이기 시작했지만, 최소 가동률은 유지할 계획
· 러시아, 크리미아의 한 가스 파이프라인에서 사고로 인한 화재 발생.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘 총리 네타냐후, 전쟁 목표달성떄까지 싸울수 있고, 이번 합의에 따라 인질들의 귀환을 허용 한다고 언급;
· 가자지구 피난민 대피소, 이스라엘 공습으로 최소 13명이 사망.
· 우크라이나 드론, 러시아 군수품 창고를 공격했으며, 이후 보로네시 지역 일부에 비상사태 선포됨.
※ 유럽
· 프랑스 의회 선거 2차 투표에서 좌파 신민전선 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하는 반면, 마크롱 대통령의 중도파가 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연합의 충격적인 승리 예상.
※ 아시아
· 중국 자동차 제조 협회, EU의 보조금 금지 세율에 대해 강한 불만 표시
· 도쿄 도지사, 3선 재선에 성공
· 인도, 7/23일 의회에 연합 예산 제출 예정.
※ 개별 주식
· Novo Nordisk(NVO) +2.5%, Eli Lilly(LLY) +1.8%: 체중감량제 약품들이 실명을 유발하는 희귀 질환과 관련있다는 연구 결과가 나옴.(Sky News)
· Samsung Electronics(SMSN LI) +3.7%: 예상보다 나은 2Q 실적 증가 전망하며 2Q 이익이 YoY +55.2% 증가할 것으로 예상.
· Tesla(TSLA) +2.1%: 상해 공장에 EU 조사관들 방문후, EU로 선적되는 중국산 EV에 대한 관세 인하가 가까워 졌음.
· Macy's (M) +9.5%: Arkhouse Mangement와 Brigade capital이 Macy's에대한 인주 제안 주당 24.8달러로 인상.
· AstraZeneca(AZN) +0.7%: 화학 방법을 추가한 타그리소가 EU에서 승인
· Nio(NIO) -5.1%: CFO 교체
· Instructure Holdings(INST) +5.3%: KKR과 프란시스코가 34억 달러에 인수를 위한 최종 입찰 진행중
· 암호화폐 (COIN, MSTR,MARA): 비트코인이 2월 이후 최저 수준으로 하락한 이후 암호화폐 관련 주식이 약세를 보이고 있으며, 지금은 사라진 마운트곡스 거래소가 예상대로 채권자들에게 상환을 시작
· Intel(INTC) +2.5%: TSMC에서 만든 새로운 4nm 플래그십 GPU 공개
· Apple(AAPL) +2.2%: Epic Games의 반독점 제소 이후 Epic Games 스웨덴 마켓 플레이스 앱 승인
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수 (주간)
S&P +1.5%, Nasdaq +2.8%, Dow +0.5%, Russell -0.6%, 2yr T-Yield 4.60(Down), 10yr T-Yield 4.28(Down), Dollar Index 104.91(Down), Gold $2,388(Up). WTI Crude 83.18(Down)
※ Sector (주간)
- Outperform: Tech +2.9%, Discretionary +2.6%, Communication +1.5%, Financials +1.4%
- Underperform: Healthcare -1.0%, Energy -0.8%, Utilities -0.5%, Materials -00.5%, Industrials -0.5%, Real Estates +0.5%, Staples +0.6%
※ 대표 관심 지수 (주간)
- 반도체지수(SOX Index) +4.3%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) +1.8%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +5.5%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +2.9%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +1.8%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: NFP 상승 + 실업률 상승 + 임금 예상치 부합 + 캐나다 일자리 약세 + 영국 총선 노동당 승리 + 프랑스 극우당 우려 완화 + 이스라엘 하마스 회담 다음주 재개
⇒ 증시 상승, 채권 상승, 원유 하락, 달러 하락
※ 중요 인사들의 발언
· 뉴욕 FED 총재 John Williams, 지속적인 2% 인플레이션 도달을 위해선 아직 갈길이 멈.미국 경제는 놀랍도록 잘 유지되고 있음, 일부 벨류에이션들은 확실히 높아졌다고 언급.
· 시카고 FED 총재 Austan Goolsbee, 인플레이션을 2% 회복하는데 시간이 걸릴 것이며, 경제에 대해 봐야할 데이터가 아직 많이 남아있다고 언급,
· 프랑스 의회 선가 2차 투표에서 좌파 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하고, 마크롱 대통령의 중도 블록이 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연정이 승리 예상
· 바이든, 자신만이 트럼프를 이길수 있는 가장 적임자라고 언급하며, 자신의 건강상태는 여전히 양호하며, 신경 및 인지 검사가 필요치 않다고 언급.
· WSJ의 Timiraos, 금요일에 6월 NFP 보고서가 연준에 더 고민하게 만들고 있으며, 고용 성장이 예상보다 높은 한 연준인사들이 Trade-off를 경시했다고 언급.
※ NFP 예상치 상회
· 6월 NFP는 크게 하향조정된 수치보다는 상회하는 결과 발표, 실업률은 예상치를 상회한 4.1% 발표.
· 임금은 예상치 소폭 하락하면서 시장 기대치 충족
· 미국내 일자리 증가세가 계속 냉각되고 있음을 보여주는 도비쉬한 보고서로 해석.
※ FED Monetary Policy Report
· 올해 인플레이션이 완만한 진전을 보였으나, 금리 인하를 위해 여전히 데이터가 더욱 필요.
· 주택 관련 인플레이션 압력이 점진적으로 감소할 것으로 기대
· 은행들의 CRE 일부가 스트레스에 직면하고 있지만, 전체적으론 건전한 수준이라 언급.
※ 원자재
· 허리케인 베릴이 상륙하면서 다시 강한 피해를 줄 것으로 예상되며, 텍사스 해안 지억 경보 연장됨.
· Citgo, 허리케인 베릴로 생산량을 줄이기 시작했지만, 최소 가동률은 유지할 계획
· 러시아, 크리미아의 한 가스 파이프라인에서 사고로 인한 화재 발생.
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘 총리 네타냐후, 전쟁 목표달성떄까지 싸울수 있고, 이번 합의에 따라 인질들의 귀환을 허용 한다고 언급;
· 가자지구 피난민 대피소, 이스라엘 공습으로 최소 13명이 사망.
· 우크라이나 드론, 러시아 군수품 창고를 공격했으며, 이후 보로네시 지역 일부에 비상사태 선포됨.
※ 유럽
· 프랑스 의회 선거 2차 투표에서 좌파 신민전선 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하는 반면, 마크롱 대통령의 중도파가 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연합의 충격적인 승리 예상.
※ 아시아
· 중국 자동차 제조 협회, EU의 보조금 금지 세율에 대해 강한 불만 표시
· 도쿄 도지사, 3선 재선에 성공
· 인도, 7/23일 의회에 연합 예산 제출 예정.
※ 개별 주식
· Novo Nordisk(NVO) +2.5%, Eli Lilly(LLY) +1.8%: 체중감량제 약품들이 실명을 유발하는 희귀 질환과 관련있다는 연구 결과가 나옴.(Sky News)
· Samsung Electronics(SMSN LI) +3.7%: 예상보다 나은 2Q 실적 증가 전망하며 2Q 이익이 YoY +55.2% 증가할 것으로 예상.
· Tesla(TSLA) +2.1%: 상해 공장에 EU 조사관들 방문후, EU로 선적되는 중국산 EV에 대한 관세 인하가 가까워 졌음.
· Macy's (M) +9.5%: Arkhouse Mangement와 Brigade capital이 Macy's에대한 인주 제안 주당 24.8달러로 인상.
· AstraZeneca(AZN) +0.7%: 화학 방법을 추가한 타그리소가 EU에서 승인
· Nio(NIO) -5.1%: CFO 교체
· Instructure Holdings(INST) +5.3%: KKR과 프란시스코가 34억 달러에 인수를 위한 최종 입찰 진행중
· 암호화폐 (COIN, MSTR,MARA): 비트코인이 2월 이후 최저 수준으로 하락한 이후 암호화폐 관련 주식이 약세를 보이고 있으며, 지금은 사라진 마운트곡스 거래소가 예상대로 채권자들에게 상환을 시작
· Intel(INTC) +2.5%: TSMC에서 만든 새로운 4nm 플래그십 GPU 공개
· Apple(AAPL) +2.2%: Epic Games의 반독점 제소 이후 Epic Games 스웨덴 마켓 플레이스 앱 승인
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
GS Prime, 빠른속도로 에너지와 원자재 매수 기록중
- 헷지펀드들은 글로벌주식시장을 3주만에 처음으로 소폭 순매수를했으며, 롱포지션 구축이 숏커버보다 높았음.
- 북미를 제외한 유럽과 아시아를 중심으로 순매수를 기록했으며, 중국 증시는 4주 연속 순매도를 기록함.
- 가장 많이 순매수 한 섹터는 Industrials, Financials, ENergy 였으며, 순매가 많았던 섹터는 Communication, Tech, Utilities 였음.
- 5개월내 가장 빠른 속도로 3주 연속 원자재 관련주들을 순매수 했음. 하위산업군으로 보면 컨테이너 및 포장과 금속 및 광업의 순매수가 제지 및 임산물과 화학의 소폭 순매도보다 많았음.
- 에너지는 지난 4주 중 3주 동안 순매수 기록. 하위 섹터 수준에서는 석유, 가스 및 소모성 연료와 에너지 장비 및 서비스 모두 이번 주에 순매수를 기록
- 헷지펀드들은 글로벌주식시장을 3주만에 처음으로 소폭 순매수를했으며, 롱포지션 구축이 숏커버보다 높았음.
- 북미를 제외한 유럽과 아시아를 중심으로 순매수를 기록했으며, 중국 증시는 4주 연속 순매도를 기록함.
- 가장 많이 순매수 한 섹터는 Industrials, Financials, ENergy 였으며, 순매가 많았던 섹터는 Communication, Tech, Utilities 였음.
- 5개월내 가장 빠른 속도로 3주 연속 원자재 관련주들을 순매수 했음. 하위산업군으로 보면 컨테이너 및 포장과 금속 및 광업의 순매수가 제지 및 임산물과 화학의 소폭 순매도보다 많았음.
- 에너지는 지난 4주 중 3주 동안 순매수 기록. 하위 섹터 수준에서는 석유, 가스 및 소모성 연료와 에너지 장비 및 서비스 모두 이번 주에 순매수를 기록
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/09>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.3%, Dow -0.1%, Russell +0.6%, 2yr T-Yield 4.63(Up), 10yr T-Yield 4.27(Down), Dollar Index 105.00(Up), Gold $2,359(Down). WTI Crude 82.24(Down)
※ Sector
- Outperform: Tech +0.7%, Materials +0.3%, Real Esattes _0.2%, Industrials +0.1%, Utilities +0.1%
- Underperform: Healthcare Communication -0.9%, Energy -0.6%, Financials -0.3%, Staples -0.2%, HEalthcare -0.1%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.9%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.3%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -1.1%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: NY Fed SCE 1년과 5년 인플레이션 기대치 하락, 반면 3년 기대치 상승 + 프랑스 선거 좌파의 부분적 승리 + 이스라엘/하마스 휴전 협상에 엇갈린 의견 + PBOC, 추가 금 매입 자제
⇒ 증시 상승, 채권 플랫, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· Powell 화요일(상원은행위원회)와 수요일(하원 금융서비스 위원회)에서 동부시간 오전 10시에 두차례 의회 증언 예정.
· 바이든 대통령, 의회 의원들에게 대선 레이스에 계속 참여하겠다는 확고한 의지가 있다고 언급. 자신이 트럼프를 이길 적임자라고 맏지 않는다면, 출마하지 않을 것이라 언급.
· 바이든의 부통령 후보 논의를 하려고 했던 미상원 민주당 의원들이 주말 회의 계획 유출후, 더이상 만나지 않을 것이라 언급.
· (ABC 방송) 트럼프의 부통령 후보 발표가 다음주 월요일에 있을 것.
· CNBC, 이더리움 현물 ETF가 출시될 예정이며, 이르면 이번주나 다음주에 SEC 판결이 내려질 것
※ NY Fed 소비자 기대치
· 6월 소비자 기대치 설문, 1년후 전망치 3.0%로 하락(이전 3.2%), 3년후 전망치 2.9%로 상승(이전 2.8%), 5년후 전망치 2.8%하락(이전 3.0%)
· 예상 주택 가격이 3% 상승(이전 3.3%)하고, 나머지 임대료, 식료품, 의료, 간병, 대학, 가스가격 상승이 둔화될 것으로 기대.
· 미시간 대학 6월 데이터는 1년후 인플레이션 3.3%에서 3.0%로 하락, 5~10년후 기대치는 3.1%에서 3.0%로 하락.
※ 원자재
· 가자지구 휴전에 대한 기대감으로 유가는 하락시작.
· 카자흐스탄, 올해 상반기 석유 과잉 생산에 대한 보상을 2025년 9월까지 실시할 예정.
· 허리케인 Beryl, 휴스턴 상륙, 가계 및 기업 전력 85% 정전.
· 휴스턴 항구, 화요일오전까지 터미널 운영이 계속 중단 될 것.
※ 지정학적 이슈
· 가자지구 휴전 협상에서 가장 두드러진 논쟁중 하나는 이스라엘이 하마스의 위반에 대응할 권리를 요구하고 있다는 부분임.
· 하마스, 협상이 원점으로 돌아갈수 있고, 네타냐후 이스라엘 총리는 이를 책임지게 될 것이라 경고.
· 예맨 후티 반군, 이라크 이슬람 저항군과 함께 드론으로 이스라엘 에일랏을 겨냥한 합동 군사작전 수행.
· 우크라이나 대통령, 폴란드와 안보협정을 위해 폴란드 도착.
· (GLobaltimes) 중국과 벨라루스 군대, 7월 중순 벨라루스 브레스트 인근에서 합동 군사 훈련 실시 예정.
※ 유럽
· 프랑스 의회 선거 2차 투표에서 좌파 신민전선 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하는 반면, 마크롱 대통령의 중도파가 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연합의 충격적인 승리 예상.
※ 아시아
· 중국 상무부, EU의 EV 관세 관련한 협의가 언론보도된 부분과 다르다고 언급하며, 유럽측에 대화를 통해 경제 및 무역 마찰을 적절히 처리할 계획이라 언급.
· 중국 상무부, 베이징에서 Intel 고위임원과 미팅
· OpenAI, 중국 기업이 자사기술에 접근하는 것을 단속하고 있음.
· BOJ 오사카 은행장, 엔화 약세의 영향에 대해 기업들 사이에서 긍정적인 견해와 부정적인 견해가 나오고 있으며 제조업체들이 엔화 약세로 수출량을 늘리는 대신 해외에서 상품 가격을 올리는 데 주력중.
※ 개별 주식
· TSMC(TSM) +1.4%: MS, 다음주 실적에서 회계년도 매출 추정치를 상향조정할 것으로 예상
· Corning(GLW) +12%: 2Q 핵심 매출이 가이던스를 상회할 것으로 예상. 핵심 EPS는 가이던스 범위 상단을 기록할 것으로 예상.
· Tesla(TSLA) +0.6%: 중국 CPCA, 테슬라가 6월에 11,746대 중국에서 만든 자동차를 수출했다고 발표.(5월 17,358)
· Ford(F) +1.1%: Barron, Ford의 주가가 반등할 준비가 되어있어, 매수하기 좋은시기라고 언급.
· Morphic(MORF) +75%, Eli Lilly(LLY) +0.4%: Eli Lilly가 Morphic 을 주당 $57에 인수
· Grifols(GRFS) +19.5%: Brookfield와 GRifols 가족들이 모든 주식을 인수하기 위한 공동 인수 입찰 평가 결정
· Boeing(BA) +0.6%: (Bloomberg) 737 맥스 추락 사고와 관련하여 미국을 속이기 위한 범죄 음모에 대해 유죄를 인정할 것
· JPMorgan(JPM) +0.2%: Wolfe, 금리하락에 따른 NII 역풍에 더 많이 노출되었다고 평하면서 투자의견 하향조정.
· Exxon Mobil(XOM) -1.1%: 유가 변동으로 2Q 업스트림 수익이 1Q 대비 3~7억달러 증가할 것으로 예상과 함께 가스 가격 변동으로 인한 분기별 실적이 3~7억 감소할 것으로 기대.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.3%, Dow -0.1%, Russell +0.6%, 2yr T-Yield 4.63(Up), 10yr T-Yield 4.27(Down), Dollar Index 105.00(Up), Gold $2,359(Down). WTI Crude 82.24(Down)
※ Sector
- Outperform: Tech +0.7%, Materials +0.3%, Real Esattes _0.2%, Industrials +0.1%, Utilities +0.1%
- Underperform: Healthcare Communication -0.9%, Energy -0.6%, Financials -0.3%, Staples -0.2%, HEalthcare -0.1%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) +1.9%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.9%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.3%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.3%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index -1.1%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: NY Fed SCE 1년과 5년 인플레이션 기대치 하락, 반면 3년 기대치 상승 + 프랑스 선거 좌파의 부분적 승리 + 이스라엘/하마스 휴전 협상에 엇갈린 의견 + PBOC, 추가 금 매입 자제
⇒ 증시 상승, 채권 플랫, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· Powell 화요일(상원은행위원회)와 수요일(하원 금융서비스 위원회)에서 동부시간 오전 10시에 두차례 의회 증언 예정.
· 바이든 대통령, 의회 의원들에게 대선 레이스에 계속 참여하겠다는 확고한 의지가 있다고 언급. 자신이 트럼프를 이길 적임자라고 맏지 않는다면, 출마하지 않을 것이라 언급.
· 바이든의 부통령 후보 논의를 하려고 했던 미상원 민주당 의원들이 주말 회의 계획 유출후, 더이상 만나지 않을 것이라 언급.
· (ABC 방송) 트럼프의 부통령 후보 발표가 다음주 월요일에 있을 것.
· CNBC, 이더리움 현물 ETF가 출시될 예정이며, 이르면 이번주나 다음주에 SEC 판결이 내려질 것
※ NY Fed 소비자 기대치
· 6월 소비자 기대치 설문, 1년후 전망치 3.0%로 하락(이전 3.2%), 3년후 전망치 2.9%로 상승(이전 2.8%), 5년후 전망치 2.8%하락(이전 3.0%)
· 예상 주택 가격이 3% 상승(이전 3.3%)하고, 나머지 임대료, 식료품, 의료, 간병, 대학, 가스가격 상승이 둔화될 것으로 기대.
· 미시간 대학 6월 데이터는 1년후 인플레이션 3.3%에서 3.0%로 하락, 5~10년후 기대치는 3.1%에서 3.0%로 하락.
※ 원자재
· 가자지구 휴전에 대한 기대감으로 유가는 하락시작.
· 카자흐스탄, 올해 상반기 석유 과잉 생산에 대한 보상을 2025년 9월까지 실시할 예정.
· 허리케인 Beryl, 휴스턴 상륙, 가계 및 기업 전력 85% 정전.
· 휴스턴 항구, 화요일오전까지 터미널 운영이 계속 중단 될 것.
※ 지정학적 이슈
· 가자지구 휴전 협상에서 가장 두드러진 논쟁중 하나는 이스라엘이 하마스의 위반에 대응할 권리를 요구하고 있다는 부분임.
· 하마스, 협상이 원점으로 돌아갈수 있고, 네타냐후 이스라엘 총리는 이를 책임지게 될 것이라 경고.
· 예맨 후티 반군, 이라크 이슬람 저항군과 함께 드론으로 이스라엘 에일랏을 겨냥한 합동 군사작전 수행.
· 우크라이나 대통령, 폴란드와 안보협정을 위해 폴란드 도착.
· (GLobaltimes) 중국과 벨라루스 군대, 7월 중순 벨라루스 브레스트 인근에서 합동 군사 훈련 실시 예정.
※ 유럽
· 프랑스 의회 선거 2차 투표에서 좌파 신민전선 연합이 가장 많은 의석을 차지 예상되나 과반에는 미치지 못하는 반면, 마크롱 대통령의 중도파가 두 번째로 많은 의석을 차지, 극우 국민연합이 3위를 차지해 좌파 연합의 충격적인 승리 예상.
※ 아시아
· 중국 상무부, EU의 EV 관세 관련한 협의가 언론보도된 부분과 다르다고 언급하며, 유럽측에 대화를 통해 경제 및 무역 마찰을 적절히 처리할 계획이라 언급.
· 중국 상무부, 베이징에서 Intel 고위임원과 미팅
· OpenAI, 중국 기업이 자사기술에 접근하는 것을 단속하고 있음.
· BOJ 오사카 은행장, 엔화 약세의 영향에 대해 기업들 사이에서 긍정적인 견해와 부정적인 견해가 나오고 있으며 제조업체들이 엔화 약세로 수출량을 늘리는 대신 해외에서 상품 가격을 올리는 데 주력중.
※ 개별 주식
· TSMC(TSM) +1.4%: MS, 다음주 실적에서 회계년도 매출 추정치를 상향조정할 것으로 예상
· Corning(GLW) +12%: 2Q 핵심 매출이 가이던스를 상회할 것으로 예상. 핵심 EPS는 가이던스 범위 상단을 기록할 것으로 예상.
· Tesla(TSLA) +0.6%: 중국 CPCA, 테슬라가 6월에 11,746대 중국에서 만든 자동차를 수출했다고 발표.(5월 17,358)
· Ford(F) +1.1%: Barron, Ford의 주가가 반등할 준비가 되어있어, 매수하기 좋은시기라고 언급.
· Morphic(MORF) +75%, Eli Lilly(LLY) +0.4%: Eli Lilly가 Morphic 을 주당 $57에 인수
· Grifols(GRFS) +19.5%: Brookfield와 GRifols 가족들이 모든 주식을 인수하기 위한 공동 인수 입찰 평가 결정
· Boeing(BA) +0.6%: (Bloomberg) 737 맥스 추락 사고와 관련하여 미국을 속이기 위한 범죄 음모에 대해 유죄를 인정할 것
· JPMorgan(JPM) +0.2%: Wolfe, 금리하락에 따른 NII 역풍에 더 많이 노출되었다고 평하면서 투자의견 하향조정.
· Exxon Mobil(XOM) -1.1%: 유가 변동으로 2Q 업스트림 수익이 1Q 대비 3~7억달러 증가할 것으로 예상과 함께 가스 가격 변동으로 인한 분기별 실적이 3~7억 감소할 것으로 기대.
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[한화투자증권 Global S&T] 시황 & 차트
차트로 설명하다
GS Tactical Flow-of-Funds, I am on Correction Watch
· 마지막 남은 약세들이 항복하고, 모두가 풀에 들어왔기에, 이번이 Rubner가 보낼 마지막 미국 주식 강세 이메일이라고 언급.
· 34번의 신고가 갱신 등 시장이 너무 강세에서 실제로는 전술적으로 약세로 전환되고 있음. Pain Trade역시 상방에서 하방으로 바뀌고 있음. 7/17일까지 흐름이 긍정적으로 보이다가 이후 거래의 방향은 실적과 선거 헷지가 주된 요인이 될 것.
· 24년 상반기, 주식형 ETF와 뮤추얼펀드로 사상 두번째로 많은 자금이 들어고, 패시브 펀드로 4,360억달러 유입 반면, 액티프 펀드는 -2,050억 달러 자금 유출이 있었음. 그러나 8월은 일년 중 주식 유동성이 가장 나쁜 달임. 3Q에 이미 자금이 투입되었기 때문, 8월 예상되는 자금 유입이 없음. 매수자들은 탄약이 바닥났고, 이젠 자금 유출을 경계해야하는 시점임.
· 또한 8월은 피시브 및 뮤추얼 펀드에서 연중 자금이 가장 많이 유출되는 달임. 타겟 데이트 펀드, 401k 플랜, 529 등.
· 전술적 조정이 나올수 있는 트리거중 하나는 높아진 실적 기준임. 이번주부터 실적 발표가 시작됨.
· 두번째는 포지셔닝이 상향조정됨. 수익률의 대부분을 주도한 상위 10 종목의 가중치가 크게 상향되면서, 이들의 변동성이 급등하고, 손실이 발생하면 펀더멘털과 달리 트레이더들은 리스크를 줄여야 하게 될 것.
· 선거 조정 – 현재는 선거 예측에 대한 수요가 전혀 없지만, 이전 데이터들을 본다면, 이벤트에 대한 리스크 노출을 크게 낮추었음.
· 마지막 남은 약세들이 항복하고, 모두가 풀에 들어왔기에, 이번이 Rubner가 보낼 마지막 미국 주식 강세 이메일이라고 언급.
· 34번의 신고가 갱신 등 시장이 너무 강세에서 실제로는 전술적으로 약세로 전환되고 있음. Pain Trade역시 상방에서 하방으로 바뀌고 있음. 7/17일까지 흐름이 긍정적으로 보이다가 이후 거래의 방향은 실적과 선거 헷지가 주된 요인이 될 것.
· 24년 상반기, 주식형 ETF와 뮤추얼펀드로 사상 두번째로 많은 자금이 들어고, 패시브 펀드로 4,360억달러 유입 반면, 액티프 펀드는 -2,050억 달러 자금 유출이 있었음. 그러나 8월은 일년 중 주식 유동성이 가장 나쁜 달임. 3Q에 이미 자금이 투입되었기 때문, 8월 예상되는 자금 유입이 없음. 매수자들은 탄약이 바닥났고, 이젠 자금 유출을 경계해야하는 시점임.
· 또한 8월은 피시브 및 뮤추얼 펀드에서 연중 자금이 가장 많이 유출되는 달임. 타겟 데이트 펀드, 401k 플랜, 529 등.
· 전술적 조정이 나올수 있는 트리거중 하나는 높아진 실적 기준임. 이번주부터 실적 발표가 시작됨.
· 두번째는 포지셔닝이 상향조정됨. 수익률의 대부분을 주도한 상위 10 종목의 가중치가 크게 상향되면서, 이들의 변동성이 급등하고, 손실이 발생하면 펀더멘털과 달리 트레이더들은 리스크를 줄여야 하게 될 것.
· 선거 조정 – 현재는 선거 예측에 대한 수요가 전혀 없지만, 이전 데이터들을 본다면, 이벤트에 대한 리스크 노출을 크게 낮추었음.
GS's Brian Garrett, 극단적으로 치우친 롱 감마.
- S&P500이 100bps 움직일때마다 $16B의 E-minis가 트렌드에 반대하는 거래가 필요하게 됨
- 트레이딩 맥락으로 보면 약 60,000계약의 선물이 체결되야 하는 것과 같음
- SpotGamma, 이러한 불균형은 이미 한동안 지속되어왔으며 당연히 계속될 수 있음. GS 선물 전략 모델은 이 "롱감마"가 이번달 중순에 롤오프될 수있다고 보고 있음.
- 그렇기에 SPX가 5,500이하로 하락하거나 7/19일 옵션 만기와 같이 대규모 포지션 이동이 있을때까지는 시장 강세를 계속 가정해야하 될 수 있음.
- GS의 또다른 플로우 트레이더 Rubner가 언급한 바와 같이 7/17일이 1928년이후 8월내내 고점을 기록했다는 점을 상기시킬 필요가 있음.
- S&P500이 100bps 움직일때마다 $16B의 E-minis가 트렌드에 반대하는 거래가 필요하게 됨
- 트레이딩 맥락으로 보면 약 60,000계약의 선물이 체결되야 하는 것과 같음
- SpotGamma, 이러한 불균형은 이미 한동안 지속되어왔으며 당연히 계속될 수 있음. GS 선물 전략 모델은 이 "롱감마"가 이번달 중순에 롤오프될 수있다고 보고 있음.
- 그렇기에 SPX가 5,500이하로 하락하거나 7/19일 옵션 만기와 같이 대규모 포지션 이동이 있을때까지는 시장 강세를 계속 가정해야하 될 수 있음.
- GS의 또다른 플로우 트레이더 Rubner가 언급한 바와 같이 7/17일이 1928년이후 8월내내 고점을 기록했다는 점을 상기시킬 필요가 있음.
<한화투자증권 Global S&T 이효민 - 2024/07/10>
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.1%, Dow -0.1%, Russell -0.5%, 2yr T-Yield 4.62(Flat), 10yr T-Yield 4.29(Up), Dollar Index 105.13(Up), Gold $2,363(Up). WTI Crude 81.41(Down)
※ Sector
- Outperform: Financials +0.8%, Healthcare +0.5%, Discretionary +0.3%, Communication +0.3%, Utilities +0.3%
- Underperform: Materials -1.0%, Energy -0.9%, Industrials -0.4%, Staples -0.3%, Tech -0.1%, Real Estates +0.0%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) 0.0%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.4%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +2.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: Powell 은행 규제당국이 은행 자본 확충 노력에 대한 추가 피드백 필요 + 미국 3년물 Auction 강세 + 카이로 인질협상 진전 + Oracle, xAI와 회담 결렬
⇒ 증시 플랫, 채권 하락, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· Powell 상원증언, 더 좋은 데이터가 나오면 인플레이션에 대한 연준의 신뢰 강화될 것, 인플레이션 상승만이 연준이 직면한 유일한 리스크는 아님을 반복.
· (계속) 노동시장 상황이 상당히 냉각되면서, 이제 완전히 균형을 되찾음. 인플레이션 상당한 진전을 이뤘고, 최근 월간 수치는 완만한 추가진전을 보여주고 있음. 심각한 주택 문제가 있고, 임금인상 여전히 높지만, 지속 가능한 수준으로 하락
· (계속) 은행 규제 당국이 은행 자본을 늘리려는 노력에 대한 추가 피드백을 구해야 한다는 것이 연준 이사회의 강력한 견해
· WSJ의 TImiraos, "Powell이 연준을 금리인하에 더 가깝게 만들었다"라는 제목의 기사에서 연준이 직면한 위험에 대한 중요한 변화를 보였으며, 인플레이션을 낮추는 것과 견고한 노동시장을 유지하는 것 사이의 절충점이 변화하고 있다고 말하면서, 연준이금리 인하에 더 가깝게 움직였다고 언급.
· (로이터) FED, 경제 성장에 따라 은행이 수십억 달러의 자본을 절약할 수 있는 GSIB 추가 부담금 업데이트를 검토 중이지만 최종 결정은 내려지지 않았으며 심의가 진행 중
· 미 재무장관 Yellen, 인플레이션이 시간이 지남에 따라 계속 낮아질 것이며, 임대료가 원하는 것보다 현재 높게 유지되고 있는 중.
· 민주당 전체 전당대회에서 의원들은 바이든을 옹호하면서도 트럼프를 상대할 능력에 대한 우려를 동시에 표명.
※ 강했던 3년물 Auction
· 4.399%의 높은 일드로 $58B의 3년물 AUction 매도. Bid-to_cover 는 2.67x로 이전 및 평균 상회
· 직접 수요가 크게 증가, Dealer taking은 14.8%로 이전 20% 크게 하회
※ 원자재
· 유가, 이스라엘/하마스 인질 협상 진전에 하락
· 미국 EIA STEO, 2024년 세계 석유 수요 전망치를 상향 조정, YoY 1.10mln BPD 증가, 2025년 세계 석유 수요 증가 전망치도 300k BPD 상향 조정하여 YoY 1.80mln BPD 증가 전망.
· 허리케인 베릴 이후 정전으로 인해 항구와 갤버스턴 시가 영향을 받고 있으며, 항구 선박 운항은 사례별로 계속 중단
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 인질협상 타결을 위해 양보할 준비가 되어있음.
· 이스라엘은 보안 수감자 석방에 대해서만 논의를 원하고 있으나, 하마스는 포괄적인 협상을 원하고 있음.
· 예멘 후티 반군, 아라비아 해에서 Maersk 선박에 공격을 가하고, 아덴만에서 마라토폴리스 선박과 MSC 파트나리 선박 공격 가행.
· 설리반 미국 안보 보자관, 미국이 F-16으로 우크라이나 방공망을 강화할 것
· 사우디, 유럽연합 국가들에 대한 러시아 채무 매각 위협 경과와 러시아 동결 자산 압류에 대해 경고.
· 중국 외교부 장관, 나토가 아시아 태평양 지역에 손을 뻗는것에 대해 경계 필요.
※ 유럽
· 영국 정부, 민간 부문 투자 활성화를 위해 새로운 국부펀드를 조성하여 영국 인프라 은행을 통해 73억 파운드의 추가자금을 배정하여 즉시 투자를 시작할수 있도록 할 계획.
· ECB의 Panetta, ECB가 실제 및 예상 인플레이션율에 따라 점진적으로 금리를 인하하여 현재 진행 중인 디스인플레이션 과정을 완료할 수 있음. ECB가 어느 방향이든 어떤 충격에도 신속하게 대응할 준비가 되어 있어야 하며, 이전의 금리 인상은 앞으로 몇 달 동안 수요, 생산 및 인플레이션을 계속 약화시킬 것
※ 아시아
· 중국 리 총리, 경제 성장이 영향을 미치는 요인이 그 어느때보다 복잡해지고 있지만, 문제를 피하지말고 해결해야한다고 언급.
· BOJ, 채권시장 회의에서 채권 매입 축소를 위한 구체적인 방안에 대해 설문을 하면서, 시장의 의견을 모음.
※ 개별 주식
· BP(BP/ LN) -4.6%: 2Q 업스트림 생산량이 대체로 보합세를 보일 것으로 예상, 정제 마진은 상당히 낮아짐. 2Q 실적에 세후 자산 손상 및 충당금에 $1~2B가 포함되게 될 것.
· TSMC(TSM) -1.1%: 다가오는 투자자 컨퍼런스에서 2024년 매출 성장률 전망치를 수정할 수 있음.
· Nike(NKE) -0.8%: 소매판매 개선을 위해 베티랑 Tom Peddle을 다시 고용
· Novo Nordisk(NVO) -1.9%, Eli Lilly(LLY) +1.6%: 데이터분석결과, Eli Lilly의 무자로가 노보의 웨고비보다 더빠르고 큰 체중 감량 효과를 보인다는 연구결과 발표.
· Indivior(INDV) -33.6%: 단기적으로 부정적인 시장 영향이 지속될 것으로 예상하면서 2Q 및 FY24 매출 가이던스 하향조정.
· Bank of America(BAC) +2.0%: Piper Sandler에서 투자의견 상향조정.
· Nvidia(NVDA) +2.5%: KeyBanc에서 목표주가를 $130에서 $180으로 상향조정.
· Oracle(ORCL) -3.0%: Oracle과 xAI의 협상 결렬
· Fifth Third Bancorp(FITB) -0.1%: 불법행위에 대해 CPFB조치에 직면, 부당 리포와 가짜 계좌에 대해 벌금 청구.
텔레그램: https://t.me/hyottchart
※ 대표 지수
S&P +0.1%, Nasdaq +0.1%, Dow -0.1%, Russell -0.5%, 2yr T-Yield 4.62(Flat), 10yr T-Yield 4.29(Up), Dollar Index 105.13(Up), Gold $2,363(Up). WTI Crude 81.41(Down)
※ Sector
- Outperform: Financials +0.8%, Healthcare +0.5%, Discretionary +0.3%, Communication +0.3%, Utilities +0.3%
- Underperform: Materials -1.0%, Energy -0.9%, Industrials -0.4%, Staples -0.3%, Tech -0.1%, Real Estates +0.0%
※ 대표 관심 지수
- 반도체지수(SOX Index) 0.0%
- 글로벌리튬지수(SOLLIT) -0.6%
- 미국테크Top10지수(IUST10) +0.4%
- 글로벌 혁신 블루칩 Top 10 +0.1%
- 중국 ADR Goldmen Dragon China Index +2.4%
<Macro>
▶️ SNAPSHOT: Powell 은행 규제당국이 은행 자본 확충 노력에 대한 추가 피드백 필요 + 미국 3년물 Auction 강세 + 카이로 인질협상 진전 + Oracle, xAI와 회담 결렬
⇒ 증시 플랫, 채권 하락, 원유 하락, 달러 상승
※ 중요 인사들의 발언
· Powell 상원증언, 더 좋은 데이터가 나오면 인플레이션에 대한 연준의 신뢰 강화될 것, 인플레이션 상승만이 연준이 직면한 유일한 리스크는 아님을 반복.
· (계속) 노동시장 상황이 상당히 냉각되면서, 이제 완전히 균형을 되찾음. 인플레이션 상당한 진전을 이뤘고, 최근 월간 수치는 완만한 추가진전을 보여주고 있음. 심각한 주택 문제가 있고, 임금인상 여전히 높지만, 지속 가능한 수준으로 하락
· (계속) 은행 규제 당국이 은행 자본을 늘리려는 노력에 대한 추가 피드백을 구해야 한다는 것이 연준 이사회의 강력한 견해
· WSJ의 TImiraos, "Powell이 연준을 금리인하에 더 가깝게 만들었다"라는 제목의 기사에서 연준이 직면한 위험에 대한 중요한 변화를 보였으며, 인플레이션을 낮추는 것과 견고한 노동시장을 유지하는 것 사이의 절충점이 변화하고 있다고 말하면서, 연준이금리 인하에 더 가깝게 움직였다고 언급.
· (로이터) FED, 경제 성장에 따라 은행이 수십억 달러의 자본을 절약할 수 있는 GSIB 추가 부담금 업데이트를 검토 중이지만 최종 결정은 내려지지 않았으며 심의가 진행 중
· 미 재무장관 Yellen, 인플레이션이 시간이 지남에 따라 계속 낮아질 것이며, 임대료가 원하는 것보다 현재 높게 유지되고 있는 중.
· 민주당 전체 전당대회에서 의원들은 바이든을 옹호하면서도 트럼프를 상대할 능력에 대한 우려를 동시에 표명.
※ 강했던 3년물 Auction
· 4.399%의 높은 일드로 $58B의 3년물 AUction 매도. Bid-to_cover 는 2.67x로 이전 및 평균 상회
· 직접 수요가 크게 증가, Dealer taking은 14.8%로 이전 20% 크게 하회
※ 원자재
· 유가, 이스라엘/하마스 인질 협상 진전에 하락
· 미국 EIA STEO, 2024년 세계 석유 수요 전망치를 상향 조정, YoY 1.10mln BPD 증가, 2025년 세계 석유 수요 증가 전망치도 300k BPD 상향 조정하여 YoY 1.80mln BPD 증가 전망.
· 허리케인 베릴 이후 정전으로 인해 항구와 갤버스턴 시가 영향을 받고 있으며, 항구 선박 운항은 사례별로 계속 중단
※ 지정학적 이슈
· 이스라엘, 인질협상 타결을 위해 양보할 준비가 되어있음.
· 이스라엘은 보안 수감자 석방에 대해서만 논의를 원하고 있으나, 하마스는 포괄적인 협상을 원하고 있음.
· 예멘 후티 반군, 아라비아 해에서 Maersk 선박에 공격을 가하고, 아덴만에서 마라토폴리스 선박과 MSC 파트나리 선박 공격 가행.
· 설리반 미국 안보 보자관, 미국이 F-16으로 우크라이나 방공망을 강화할 것
· 사우디, 유럽연합 국가들에 대한 러시아 채무 매각 위협 경과와 러시아 동결 자산 압류에 대해 경고.
· 중국 외교부 장관, 나토가 아시아 태평양 지역에 손을 뻗는것에 대해 경계 필요.
※ 유럽
· 영국 정부, 민간 부문 투자 활성화를 위해 새로운 국부펀드를 조성하여 영국 인프라 은행을 통해 73억 파운드의 추가자금을 배정하여 즉시 투자를 시작할수 있도록 할 계획.
· ECB의 Panetta, ECB가 실제 및 예상 인플레이션율에 따라 점진적으로 금리를 인하하여 현재 진행 중인 디스인플레이션 과정을 완료할 수 있음. ECB가 어느 방향이든 어떤 충격에도 신속하게 대응할 준비가 되어 있어야 하며, 이전의 금리 인상은 앞으로 몇 달 동안 수요, 생산 및 인플레이션을 계속 약화시킬 것
※ 아시아
· 중국 리 총리, 경제 성장이 영향을 미치는 요인이 그 어느때보다 복잡해지고 있지만, 문제를 피하지말고 해결해야한다고 언급.
· BOJ, 채권시장 회의에서 채권 매입 축소를 위한 구체적인 방안에 대해 설문을 하면서, 시장의 의견을 모음.
※ 개별 주식
· BP(BP/ LN) -4.6%: 2Q 업스트림 생산량이 대체로 보합세를 보일 것으로 예상, 정제 마진은 상당히 낮아짐. 2Q 실적에 세후 자산 손상 및 충당금에 $1~2B가 포함되게 될 것.
· TSMC(TSM) -1.1%: 다가오는 투자자 컨퍼런스에서 2024년 매출 성장률 전망치를 수정할 수 있음.
· Nike(NKE) -0.8%: 소매판매 개선을 위해 베티랑 Tom Peddle을 다시 고용
· Novo Nordisk(NVO) -1.9%, Eli Lilly(LLY) +1.6%: 데이터분석결과, Eli Lilly의 무자로가 노보의 웨고비보다 더빠르고 큰 체중 감량 효과를 보인다는 연구결과 발표.
· Indivior(INDV) -33.6%: 단기적으로 부정적인 시장 영향이 지속될 것으로 예상하면서 2Q 및 FY24 매출 가이던스 하향조정.
· Bank of America(BAC) +2.0%: Piper Sandler에서 투자의견 상향조정.
· Nvidia(NVDA) +2.5%: KeyBanc에서 목표주가를 $130에서 $180으로 상향조정.
· Oracle(ORCL) -3.0%: Oracle과 xAI의 협상 결렬
· Fifth Third Bancorp(FITB) -0.1%: 불법행위에 대해 CPFB조치에 직면, 부당 리포와 가짜 계좌에 대해 벌금 청구.
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