​​Обратили внимание на важные тренды в докладах Минобороны РФ:

- Интенсивность боевых действиях выросла (484 человек против 426 в среднем в день на прошлой неделе), а весь рост за счет Донецкого направления (224 человек против 179 в среднем в день на прошлой неделе). Как мы понимаем, это связано с операцией по окружению Авдеевки и Бахмутом. Здесь же видим, резкое увеличение потерь бронетехники (на текущей неделе потери 9 танков на Донецком направлении против 4 на прошлой неделе и 3 на позапрошлой неделе)

- Резкий рост использования БПЛА ВСУ. Потери БПЛА на текущей неделе составляют 23 шт. в день против 10 шт. на прошлой неделе и 7 шт. в среднем за предыдущие три месяца. Это уже промышленная раскатка того, чего все ждали: расширение беспилотной войны и полностью соответствует постоянному росту вооруженности БПЛА (позитивный тренд на графике), росту интенсивности (корреляция потерь ВСУ и БПЛА составляет 0.88)

- По Херсонскому направлению видим мощный рост потерь артиллерии со стороны ВСУ, за последние семь дней были поражены 7 целей (не считая САУ, 5 штук за последние семь дней)

​​Война на Украине, обзор 20.03 - 26.03.23: Размещение тактического ядерного оружия в Беларуси

Dzen
https://dzen.ru/video/watch/642218f22501ae68b72fec58?share_to=link

Rutube
https://rutube.ru/video/76e369987fffecfe884560aeacd4b03c/

​​Одним из многочисленных барометров американской экономики является интегрированный опережающий индикатор Conference Board, который выходит каждый месяц в двадцатых числах
Мы опираемся на общую логику:

- Если скользящее среднее за последние 6 месяцев индикатора находится в минусе, то к чему это ведет?
- Видим, что в предыдущие периоды (выделено серым) за последние 23 года уже были схожие периоды
- Наиболее жестким падение было в 2008-2009, которое и привело к рецессии. Падение в пандемию ковид вне рассматриваемого упражнения, так как причины не в накопленной негативной динамике бизнес-цикла
- Относительно близкое падение - 2000-2001 год, с последствием в виде замедления экономического роста в 2001-2002 (0.95 - 1.7%) с 4.0-5.0% в 1997-2000 гг., но без рецессии
- Соответственно, мы можем видеть, что текущая динамика опережающего индикатора бизнес-цикла нам не говорит о приближении рецессии

Монетарные индикаторы (рост ставки рефинансирования и снижение денежной массы) ведут к негативному сценарию, но конкретно денежная масса снижается с начала января 2022 года и заложена в рассматриваемой динамике. Ставка рефинансирования может быть фактором, который усилит негативную тенденцию, но необходимо смотреть за динамикой индикатора дальше, так как непонятна мощность этого фактора

​​В Армении и Нагорном Карабахе мы фиксировали несколько ключевых трендов:

- Многолетний путь Пашиняна вначале в сторону самоубийственного конфликта (2020 г.) Армении и Нагорного Карабаха с Азербайджаном, затем ухудшение отношений с Россией в частности и с ОДКБ вообще
- Появление фигуры Рубена Варданяна, который выполнял роль Биндзины Иванишвили: бизнесмен из России, создает на исторической родине суверенную политическую силу без оглядки на Запад
- Давление со стороны Азербайджана на побежденных армян в НКР, выражалось в провокациях: перекрытие Лачинского коридора, электроэнергии, газоснабжения, стычки с пограничными службами

За прошедший год Армения реализовала возможности по перехвату бегущих ресурсов из России. Рост ВВП в 2022 году составил 14.2%, выросла взаимная торговля между с РФ (реэкспорт санкционных товаров), некоторые крупные российские компании организовали офисы в Ереване.
Общая ситуация на данный момент напряженная и складывается не в сторону добрососедских отношений с Россией. После давления со стороны Азербайджана, Варданян оставил свой пост в НКР, а Конституционный суд Армении подтвердил поддержку решения Междунарожного Уголовного суда по аресту Путина. РФ пока не может провернуть трюк, как с Варданяном, в Армении, несмотря на огромный человеческий ресурс (1 млн человек армян живет в России). Негативная экономическая ситуация могла бы помочь раскачать ситуацию и поставить российского армянина в Армении, но удобное положение поддержало страну в 2022 году и привело к экономическому буду. Будем смотреть за трендами

​​Росстат опубликовал свежую статистику промышленности & делового климата за февраль. На что мы обратили внимание, сравнивая индексы января-февраля 2023 в сравнении с январем-февралем 2022:

- Падение в основных добывающих областях (уголь, нефть, природный газ, металлические руды). Ожидаемо, в силу разрыва экономического взаимодействия с Западом. Экспорт ресурсов через различные прокси не компенсирует падение прямых продаж, что видно в оценках общей экономической ситуации в добыче
- Рост ВПК сидит в 2х статьях, "готовые металлические изделия, кроме машин и оборудования" (+19.3%) и "производство прочих транспортных средств и оборудования" (+17.7%). Прирост обоих небольшой для воюющих стран, иначе бы мы не видели значительного количества старой бронетехники (МТЛБ, Т-62 и т.д.) и недостатка БПЛА
- Производство гражданского автотранспорта составляет менее половины от прошлогодних объемов
- FMCG обработка (пища, напитки, одежда, изделия из кожи) находятся на легком подъеме (от +1.7% до 7.1%), за исключением табака (-13.4%). Видимо, проблемы у иностранной четверки (Japan Tobacco, Imperial Tobacco, Philip Morris, BA Tobacco), которые плавно выходили из России в 2022 году + трудности с доступностью сырья
- Наибольший индекс предпринимательской уверенности за последние 3 года в обработке. Общая экономическая ситуация в обработке вернулась к до-СВО периоду (в феврале 2022 г. были максимальные показатели за 2020-2023)

​​В последние пару месяцев лидер КНР Цзиньпин совершил ряд визитов, а недавно выдал достаточно воинственную речь. Мы не считаем это предвестником тайваньской операции, но прокомментируем:

Что объединяет Иран, Саудовскую Аравию и Россию? Эти страны обладают колоссальными ресурсными богатствами, прежде всего энергетическими. Цепочка встреч с лидерами СА (середина декабря 22 г.) Ирана (первая половина февраля 23 к.) и России (20-23 марта) похожа на проверку состояния дружественных стран:

- Если начнется конфликт, устоит ли режим Ирана? (А трон аятолл шатался так, как не снилось другим)
- Россия завязла в конфликте в Украине? Если завязла, то не снесет ли мирный договор власть в Кремле?
- Не будет ли противостояние Саудовской Аравии и Ирана мешать и ослаблять эти две страны?

Получается, что во всех трех случаях видно позитивные тенденции. В 2022 году режим аятолл в Иране действительно переживал трудный период. Экспрессивные бунты и выступления не шли в сравнение с тем, что можно было бы наблюдать, например, в России (мы обратили внимание, что почти все материалы, юморески и прочее по большей части распространялось через Твиттер). Российский режим демонстрирует колоссальную устойчивость: активная фаза войны, рекордное количество санкций, а мы говорим о ростках экономического роста. А замирение СА и Ирана это исключительный знак, который создает КНР образ большого миротворца

В то же время говорить о военном союзе преждевременно:
- Саудовское вооружение можно заметить на украинских полях
- Не видим поддержки ВСР со стороны Китая (иначе бы никто не реанимировал старую бронетехнику)
- Небольшие военные учения недалеко от иранских берегов

Больше похоже на картинку, которую нарисовал The Economist. Мы трактуем ее не в формате сюзерен-вассалы, в традиции европейских отношений, а как центр 中国, вокруг которого обращаются соседи.

А вот почему мы не ждем тайваньскую операцию? Потому, что наглядно видим пример Украины: в РФ тоже думали, что русские и про-русские на Украине позитивно встретят ВСР, но реальность оказалось другой (можно даже сказать, что это был своего рода черный лебедь, никто не ждал такого затяжного и кровавого противостояния). Чтобы не получить Мариуполь и Бахмут на месте 高雄市 и 新北, Китай будет действовать осторожнее, подождет окончания конфликта и прожует последствия. Потом, что если 俄桥 не встретили ВСР, то 华侨 могут не встретить НОАК)

​​Изгнание монахов Киево-Печорской Лавры и почему Киеву не выгоден мир?

Dzen
https://dzen.ru/a/ZCcY8eEj-1gf9NqJ?share_to=link

​​В последней публикации Росстата о прибыльности организаций (за январь 2023 г. и общая за 2022 г., без банков и малых предприятий) мы обратили внимание на несколько интересных моментов:

- Падение доли прибыльных организаций минимально, доля прибыльных предприятий упала с 75.1% до 73.9%
- Выросла доля прибыльных организаций в отраслях: "Строительство", "Обрабатывающие производства", "Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания", это коррелирует с общим трендом импортозамещения
- По деятельность железнодорожного транспорта значительный рост как прибыли (в 2.7 раз), так и убытка (в 7.7 раз) - предполагаем здесь явный эффект СВО, связанный с ростом переброски техники и перестроения цепочек поставок импорта/экспорта потребительских товаров
- Добыча нефти и природного газа наиболее пострадала: падение доли прибыльных организаций минус 16.4% и в 2023 г. стоит ждать ухудшения ситуации, как в связи с продолжением конфликта, так и накапливанием эффекта санкций, которых не было видно видеть весь 2022 г.

​​Зачем НАТО Финляндия?

Dzen
https://dzen.ru/media/hmur_chi/zachem-nato-finliandiia-642018581d9df4736acc391a

​​Всего лишь полтора месяца осталось до парламентских и президентских выборов в Турции и мы можем констатировать, что вокруг России продолжает шаг за шагом затягиваться удавка по 4-м направлениям: Грузия, Турция , Финляндия и Молдавия

В случае Турции:
- Главный оппозиционный соперник правящей коалиции представляет собой солянку из кемалистов, прогрессистов и про-европейцев. Победа на парламентских и президентских выборах оппозиционных сил приведет к усложнению отношений с Россией, т.к. большинство лидеров оппозиционных партий негативно настроены по отношению к России в конфликте на Украине
- Усложнение логистики для потребительских товаров за счет разрыва цепочки поставок не приведет к дефициту в России, но негативно скажется на потребительских настроениях
- Оппозиция настроена более мирно по отношению к конфликту с Грецией насчет уровня милитаризации Эгейских островов. В случае улучшения отношений с Грецией, Турция может быть более сосредоточена на других соседних конфликтах (Сирия, Армения-Азербайджан), в рамках которых Россия находится в уязвимой ситуации. В случае Сирии имеет место сложность в логистике, а в случае Армении-Азербайджана имеют место сложные отношения с властью в Армении и ослабленные ВС Армении конфликтом в 2020 году

​​Немного оптимизма периодически добавляет Росстат: свежие данные о деловой активности и ожиданиях организаций говорят о стабильном позитивном тренде

- Наибольший уровень предпринимательской уверенности как со стороны обрабатывающей промышленности, так и со стороны добычи за 2020-2023 гг.
- В оценках ограничивающих факторов отсутствие сотрудников не являются доминирующим фактором, что говорит о возможностях расширения производства товаров и услуг

Являются ли данные оценки оптимистичными? Пока видим большое количестве индикаторов, указывающих косвенно на ожидаемый рост экономики в 2023 году, но делать выводы необходимо делать по итогам. Все ещё существуют "отягчающие" факторы (новая мобилизация или расширение военного конфликта из-за участия третьих стран), которые могут оказаться неподъемным якорем для экономики

Наша оценка роста на 2023 год - 0.9%

​​Как соотносятся статистики потерь российской и украинской армий?

Dzen
https://dzen.ru/media/hmur_chi/kak-sootnosiatsia-statistiki-poter-rossiiskoi-i-ukrainskoi-armii-642c336682257b026d1c4566

​​ООН некоторое время назад опубликовал половозрастную пирамиду Украины в начале 2023 года. Статистика показывает углубление катастрофы на десятилетия вперед. Хотели бы отметить следующие моменты:

- Демографическая катастрофа на территории Украины не является делом 1 года, страна шла к этому много лет, для этого достаточно посмотреть на статистику уровня рождений по регионам - недостаток населения младше 30 обосновывается устойчиво низким уровнем рождаемости
- Влияния на наши изыскания в моделировании военного конфликта вводные по изменению структуры не несут. Мы как предполагали долю 27.4% от общего населения в виде мобилизационного резерва, так и продолжаем предполагать. Численность населения по оценкам ООН также получается близкой к нашей оценке ~ 36 млн. человек. В таком случае мобилизационный резерв составляет порядка 1 млн человек, а предельный уровень потерь 100к человек
- Будущее территории туманно и не выглядит позитивным ни при каком из сценариев. Заморозка конфликта здесь и сейчас способна в лучшем случае вернуть население от ускоренно падающего тренда (текущий момент) к медленно падающему (как было предыдущие 30 лет). Победа на поле боя несет еще больше проблем в виде дополнительных демографических потерь

​​Какие резервы физически способно подготовить ВСУ?

Dzen
https://dzen.ru/media/hmur_chi/kakie-rezervy-fizicheski-sposobno-podgotovit-vsu-6414482348fe220cba5aec69

​​Позитивно, но с осадком закончился конфликт вокруг строительства мечети на озере Святое в восточном районе Москвы. Ключевые моменты, которые мы хотели бы отметить:

- Москва - крупнейший мегаполис северо-евразийского региона и всегда будет сталкиваться с межнациональными вопросами, независимо от того, в какое государство он входит (как многонациональная Россия, так и моноэтническое русское государство). Нельзя сравнивать Киев (4 млн в 2021 г.), Минск (2 млн в 2023 г.), Ташкент (3 млн в 2023 г.) и Москву (13 млн в 2023 г.), размер населения не тот, экономическая активность тоже отличается и разнообразие людей тоже разное
- Чисто арифметически, Россия это моноэтническое государство русской нации: устойчиво более 80% русских по итогам переписей 2002, 2010, 2021 гг. Однако арифметика играет злую шутку с политикой, которая из-за этого может ориентироваться на т.н. славянский или православный мир. Ни того, ни другого не будет, Россия находится в конфронтации с остальными частями этих миров. К примеру, за резолюцию по осуждению РФ к годовщине начала СВО проголосовали 91% славянских стран при 78% голосов за от славянских стран. Это говорит о том, что если Российская политика предполагает развитие, то союзники находятся вне близкородственных народов
- Россия занимает 18% от территории мира, однако лишь около 4% по населению - недостаток людей неизбежно ведет к миграции населения в страну и только правильная администрация, решающая межнациональные конфликты, способна сохранить мир. В остальных случаях это будет бомба замедленного действия, которыми воспользуются оппоненты
- Средняя Азия, несмотря на попытки представить обратное, является устойчивым союзником России. К примеру, по недавнему опросу в приложении видно, что рядовые граждане среднеазиатских республик позитивно относятся к влиянию России на регион и многие хотели бы расширения влияния (от 17% до 35%) - это говорит о том, что путь к суверенному развитию региона в углублении экономического и политического взаимодействия (ЕАЭС и ОДКБ)

​​Недавно нам попалась простая инфографика, которая показывает тотальное превосходство армии КНР над армией Тайваня. Соотношение должно говорить о простоте военной операции, но это совсем не так:

- Население Тайваня составляет 23.3 млн, для оккупации такой территории (по логике 69 бойцов на 1000 гражданских) требуется контингент в 338к бойцов КНР. Учитывая также полное вовлечение армии Тайваня, для операции требуется 338к+169к = 507к бойцов для оккупации острова минимум
- Островное положение Тайваня увеличивает сложности с поставками БК на остров. В случае операции, накопленный объем боеприпасов будет играть роль жизненной силы армии Тайваня, и при исчерпании запасов можно ожидать капитуляции
- Мы не обладает данными по запасам БК на острове, но исходя из потребности в вовлечении четверти армии КНР минимум, очевидно, что боевую операцию ждать не следует. Мы ждем 2х сценариев: или возвращение острова в лоно Родины за счет победы Гоминьдан на выборах в 2024 и дальнейшего сближения, или пессимистичного сценария с блокадой острова с одновременной вооруженной поддержкой (оружие, бк, техника) про-КНР сил в случае гражданской смуты

​​Создание православного союза (либо объединения в более мягкой форме) арифметически выглядит логично, а Россия, в силу размера населения, обладала бы лидирующим голосов в этом союзе. Однако внутривидовая конкуренция подточила все возможности по формированию любого типа объединения:

- Вторая по размеру страна, Украина, имеет 2 церкви: УПЦ МП (~ 15% от граждан), подчиненная РПЦ, и независимая ПЦУ (~ 50% граждан). ПЦУ признают только Константинопольская, Элладская, Кипрская и Александрийская церкви, что которые представляют, с точки зрения населения, достаточно минорные силы: Кипр, Грецию и православных граждан Египта и Турции
- Отношения между РПЦ и КПЦ (Константинополь) в состоянии разрыва с 2018 года из-за пункта выше
- Военные конфликты между православными странами: Молдавия-Приднестровье (внутри Молдавской ПЦ, самоуправляемая часть РПЦ), Грузия - Абхазия/Южная Осетия (внутри Грузинской ПЦ, самоуправляемая часть Антиохийской ПЦ), Россия - Украина (внутри РПЦ, УПЦ признаны раскольниками со стороны РПЦ)
Разрыв между Константинополем и Москвой раскалывает православие надвое, сформировав 2 разных диптиха (список поминаемых церквей). Мы не ждем сближения между центрами силы в православии в ближайшие годы. Даже более, Россия, как православный центр силы, не сможет родиться из-за большего сближения с южными и восточными народами: Украину в военной сфере поддерживает Греция, России же помог, к примеру, Иран; а в Средней Азии рядовое население поддерживает Россию и хочет увеличения влияния, в отличие от якобы братских стран

​​Данные сводок МинОбороны Украины и России показывают резкий слом соотношения потерь 2х армий:

- Потери армий сравнялись. Если в течение марта соотношение было 777 против 478 (то есть потери российской армии, по сводкам обоих сторон, были выше на 62%), то в апреле соотношение было 537 против 454 (то есть потери российской армии выше на 18%)
- В различных соотношениях потерь между армиями есть логика (БПЛА у ВСУ больше, поэтому и больше потерь, наоборот дело обстоит с бронетехникой), в то же время есть вопросы по уровню разницы, т.к. на общем промежутке фронта не существует ситуации, когда одна сторона воюет бластерами, а другая - палками-копалками. Мы склонны считать, что потери в живой силе 1 к 1 (но может быть различие в доле умерших)
- Есть версия, что битва под Бахмутом сковывает силы ВСУ и лишает резерва. Мы считаем, что это не так. Общие потери на всех фронтах - 3 бригады в месяц (а Бахмут в лучшем случае половина из них). Общий резерв ВСУ в 10 раз больше, да и резерв ВСР также - битва за Бахмут не может являться гирей на пути контрнаступления
- Наш прогноз это отсутствия анонсированного наступления на юге, однако причина не в напряжении резервов в ловушке в Бахмуте, а слишком высокий риск одновременно с внутренним раздраем

​​Минэкономразвития РФ на этой неделе опубликовал новый прогноз экономических показателей с динамикой роста ВВП + 1.2% в 2023 и ростом 2.0-2.8% в последующие 2024-2026 гг.. Прошлый (сентябрь 2022 г.) предполагал продолжение падения (-0.8% ВВП в 2023 г.) и на нем было построено бюджетное планирование 2023-2025 гг.
- Почему произошла смена тренда на более позитивный? Мы предполагаем, что сценарные модели Минэкономразвития построены на инерционных эконометрических методах, которые дают наибольшую точность в первом приближении, но не учитывают возможные сломы динамики
- В России на данный момент есть значительный резерв по росту экономики и связан он с фактором импортозамещения. Замещение базовых производств ведет к росту спроса на рабочую силу как в операциях, так и около интеллектуальных позициях: производство требует как руки, так и мозги
- Главный ограничительный предел связан с демографической ситуацией, нехватка людей привела к рекордно низкой безработице и приведет к перегреву цен. Интеграция новых регионов позволит нарастить человеческий ресурс
- Наш прогноз остается 1.1 % прироста ВВП к 2022 году

​​Экспорт зерна из Украины является важным кубиком в стратегии войны текущего момента:
- Максимально продлить войну и нанести ущерб России. Много причин за, как со стороны действующего режима (риски смены власти), так и со стороны части населения (война возмездия)
- Для продления конфликта необходима валюта. До СВО продовольственная статья составляла почти половину от общего объема экспорта Украины
- При этом отсутствует интерес к событиям за 2-3 летнем горизонтом: если мыслить длинным горизонтом, то необходимо опасаться очередного голодомора (пусть и на минималках), а не экспортировать последнее, что осталось на Украине
С точки зрения соседей (как Польша, так и Венгрия), развитие такой стратегии невыгодно, так как милитаризированная и бедная страна опасна для своих соседей. Блокировка экспорта выглядит как гирька Украине как раз в обозримом горизонте: отсутствие валюты притормозит военный потенциал Украины, риски нового голодомора снижаются, происходит очень плавное принуждение к миру
Вокруг блокировки можно построить и более сложные конструкции. К примеру, все президенты Украины заканчивали свою карьеру с сверхнизким рейтингом, а в условиях милитаризированного общества это может привести к дальнейшему развалу страны, чего ждут все участники конфликта, как активные, так и пассивные