한화시스템 (272210)
방산과 조선, 투 트랙
▶1Q25 Preview: 영업이익 시장 기대치 하회 추정
- 한화시스템의 1분기 실적은 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정
- 매출액 7,264억원(YoY +33.5%, 이하 YoY)
- 영업이익 368억원(-19.2%, OPM 5.1%)
- 영업이익 시장 기대치 하회 추정 근거는 필리조선소 실적 반영(110억원 이상 분기 손실 추정), ICT 매출의 보수적 추정(-8.5%) 등
- 인건비(한화오션 파견 인력 등)를 포함한 필리 관련 비용은 단기 실적 불확실성으로 작용할 전망
▶방산 수출 비중 증가 추세 지속
- 1분기 방산 실적 매출액 4,375억원(+14.6%), 영업이익 394억원(+15.8%, OPM 9.0%)으로 추정
- 올해 방산 매출 내 수출 비중은 20% 이상을 달성할 것으로 기대(‘24년 17% 추정)
- ‘26년부터는 M-SAM 수출이 본격적인 양산 단계로 돌입함에 따라 수출 비중 및 OPM 개선세가 가파를 것으로 예상
- 4Q24 방산 수주잔고는 8.34조원으로, 올해는 +17% 이상 증가를 전망
- 신규 수주의 경우, 폴란드 K2 2-1차, L-SAM 양산, M-SAM Block-III 등을 통한 YoY 증가를 예상
- 중장기적으로는 AESA 레이다(레오나르도 협력), 호주 군통신사업 LAND-4140 등의 해외 수주도 기대 가능
▶미국 조선 시장 관련 잠재력에 주목
- 필리를 통한 미국 조선 시장(함정은 ‘27년 진출 기대) 관련 잠재력에 주목
- ’23~‘24년 필리 실적에는 NSMV, SRIV 관련 공사손실충당금이 대거 반영
- 올해부터는 CV 건조를 통한 적자폭 축소를 기대
- ‘24년까지 NSMV 5척 합산은 약 80%, SRIV 1척은 약 60%의 진행률을 기록한 것으로 추정
- 향후 FIRB 승인 여부 등 호주 오스탈(현재 자회사 HAA 통해 지분 9.78% 확보) 지분 인수 진행 경과도 주목할 필요
- 오스탈은 미 함정 시장 플레이어(매출 75% 이상 미국)로서 전략적 활용 가치가 높을 것으로 판단
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 46,000원으로 상향
- 목표주가는 필리가 흑자전환할 것으로 예상되는 ‘26~‘27년 평균 예상 EPS에 Target P/E 25배(글로벌 Peer의 ‘26~‘27E 평균)를 적용하여 산출
<보고서 원문 링크>
https://vo.la/owxmTf
방산과 조선, 투 트랙
▶1Q25 Preview: 영업이익 시장 기대치 하회 추정
- 한화시스템의 1분기 실적은 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정
- 매출액 7,264억원(YoY +33.5%, 이하 YoY)
- 영업이익 368억원(-19.2%, OPM 5.1%)
- 영업이익 시장 기대치 하회 추정 근거는 필리조선소 실적 반영(110억원 이상 분기 손실 추정), ICT 매출의 보수적 추정(-8.5%) 등
- 인건비(한화오션 파견 인력 등)를 포함한 필리 관련 비용은 단기 실적 불확실성으로 작용할 전망
▶방산 수출 비중 증가 추세 지속
- 1분기 방산 실적 매출액 4,375억원(+14.6%), 영업이익 394억원(+15.8%, OPM 9.0%)으로 추정
- 올해 방산 매출 내 수출 비중은 20% 이상을 달성할 것으로 기대(‘24년 17% 추정)
- ‘26년부터는 M-SAM 수출이 본격적인 양산 단계로 돌입함에 따라 수출 비중 및 OPM 개선세가 가파를 것으로 예상
- 4Q24 방산 수주잔고는 8.34조원으로, 올해는 +17% 이상 증가를 전망
- 신규 수주의 경우, 폴란드 K2 2-1차, L-SAM 양산, M-SAM Block-III 등을 통한 YoY 증가를 예상
- 중장기적으로는 AESA 레이다(레오나르도 협력), 호주 군통신사업 LAND-4140 등의 해외 수주도 기대 가능
▶미국 조선 시장 관련 잠재력에 주목
- 필리를 통한 미국 조선 시장(함정은 ‘27년 진출 기대) 관련 잠재력에 주목
- ’23~‘24년 필리 실적에는 NSMV, SRIV 관련 공사손실충당금이 대거 반영
- 올해부터는 CV 건조를 통한 적자폭 축소를 기대
- ‘24년까지 NSMV 5척 합산은 약 80%, SRIV 1척은 약 60%의 진행률을 기록한 것으로 추정
- 향후 FIRB 승인 여부 등 호주 오스탈(현재 자회사 HAA 통해 지분 9.78% 확보) 지분 인수 진행 경과도 주목할 필요
- 오스탈은 미 함정 시장 플레이어(매출 75% 이상 미국)로서 전략적 활용 가치가 높을 것으로 판단
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 46,000원으로 상향
- 목표주가는 필리가 흑자전환할 것으로 예상되는 ‘26~‘27년 평균 예상 EPS에 Target P/E 25배(글로벌 Peer의 ‘26~‘27E 평균)를 적용하여 산출
<보고서 원문 링크>
https://vo.la/owxmTf
"1억 달러 추가 투자" 한화오션, '8조' 폴란드 오르카 수주 총력전
▶'현지투자 강화' 토털 패키지 제안…한화에어로·한화시스템 지원사격
▶육해공 설루션 제안…해외 방산업체와 차별화
https://vo.la/kkRayH
▶'현지투자 강화' 토털 패키지 제안…한화에어로·한화시스템 지원사격
▶육해공 설루션 제안…해외 방산업체와 차별화
https://vo.la/kkRayH
뉴스1
"1억 달러 추가 투자" 한화오션, '8조' 폴란드 오르카 수주 총력전
'현지투자 강화' 토털 패키지 제안…한화에어로·한화시스템 지원사격 육해공 설루션 제안…해외 방산업체와 차별화 한화오션이 8조 원 규모인 폴란드 오르카 프로젝트 수주를 위해 승부수를 띄웠다. 잠수함 임대와 1억 달러의 추가 현지 투자라는 파격 카드를 꺼냈다. 계열사인 한화 …
IonQ Signs MoU with Intellian, Deepening Its Commitment to Advancing South Korea’s Quantum Economy
▶IonQ and Intellian Technologies, Inc. partner to transform satellite communications with quantum computing
https://vo.la/kHoBWT
▶IonQ and Intellian Technologies, Inc. partner to transform satellite communications with quantum computing
https://vo.la/kHoBWT
Businesswire
IonQ Signs MoU with Intellian, Deepening Its Commitment to Advancing South Korea’s Quantum Economy
IonQ (NYSE: IONQ), a leader in the quantum computing and networking industries, announced that it has signed a memorandum of understanding (MoU) with Intelli...
한화에어로, 호주 레드백 131대에 英 피어슨 '전투 도저 블레이드' 장착
▶피어슨 도저 블레이드, 뛰어난 작전 효율성과 내구성 입증
▶레드백 통합으로 전술적 기동성 향상·전장 효율성 극대화
https://vo.la/kqsiNR
▶피어슨 도저 블레이드, 뛰어난 작전 효율성과 내구성 입증
▶레드백 통합으로 전술적 기동성 향상·전장 효율성 극대화
https://vo.la/kqsiNR
theguru.co.kr
[더구루] 한화에어로, 호주 레드백 131대에 英 피어슨 '전투 도저 블레이드' 장착
[더구루=길소연 기자] 한화에어로스페이스가 호주 미래형 궤도 보병전투장갑차량(IFV) '레드백(Redback)'에 영국 피어슨 엔지니어링(Pearson Dngineering, 이하 피어슨)의 전투 도저 블레이드를 장착한다. 레드백 전면에 전투 도저 블레이드를 통합함으로써 전술적 기동성 향상은 물론 신속한 경로 확보로 전장 효율성이 극대화된다. 17일 피어슨
한화 美 방산 수장 3인, '조선업 재건' 미국 정부 지원 '전방위 총력전'
▶쿨터 한화에어로 대표·캠프 미국법인 시니어 디렉터·김 필리조선소 대표, 'SAS 2025' 참석
▶패널 토론서 "美 조선소 발전 지원 준비 돼…현지 정부와 협력 적극 검토"
https://vo.la/viRXLS
▶쿨터 한화에어로 대표·캠프 미국법인 시니어 디렉터·김 필리조선소 대표, 'SAS 2025' 참석
▶패널 토론서 "美 조선소 발전 지원 준비 돼…현지 정부와 협력 적극 검토"
https://vo.la/viRXLS
theguru.co.kr
[더구루] 한화 美 방산 수장 3인, '조선업 재건' 미국 정부 지원 '전방위 총력전'
[더구루=오소영 기자] 한화 방산 수장들이 미국 '해양항공우주 전시회(Sea Air Space 2025)'에 총출동했다. 미군 핵심 간부들과 네트워킹을 쌓고 '해군력 부활'을 위해 조선업을 재건하려는 미국 정부를 지원하겠다는 포부를 내비쳤다. 함정 시장에서 수주 기회를 얻고자 미국에 공을 들이고 있다. 17일 업계에 따르면 마이클 쿨터 한화에어로스페이스의
Forwarded from 한화투자 중국/신흥국 정정영
* 증권시보: 칭다오시정부 ‘주택 이구환신’ 통한 부동산 분야 소비 촉진 방안 시범실시. 1200채 이상의 개인 기존주택 구매 및 보장성임대주택/장기임대주택으로 전환. 실수요 지원 및 기존주택 판매 & 신규주택 매입 독려. 1200채 이상의 신규주택 구매 효과 기대
>> 오늘 본토/홍콩 모두 부동산이 최상위
>> 집도 바꿔주는 중국
>> 하반기부터는 미분양도 사들일 예정
4月17日，青岛市实施住房“以旧换新”促进住房领域消费工作方案（试行）。其中提出，全市拟通过收购个人二手住房1200套以上用作保障性租赁住房、长租房等，支持改善性需求，鼓励群众“卖旧房，买新房”，实现带动销售新建商品住房1200套以上。由青岛市住房城乡建设局会同市国资委确定2家市级实施主体，由各区（市）政府分别确定1家区属国有企业作为区级实施主体，鼓励社会化企业广泛参与，实现“实施主体全城通收、换房群众全城通购”。（证券时报）
>> 오늘 본토/홍콩 모두 부동산이 최상위
>> 집도 바꿔주는 중국
>> 하반기부터는 미분양도 사들일 예정
4月17日，青岛市实施住房“以旧换新”促进住房领域消费工作方案（试行）。其中提出，全市拟通过收购个人二手住房1200套以上用作保障性租赁住房、长租房等，支持改善性需求，鼓励群众“卖旧房，买新房”，实现带动销售新建商品住房1200套以上。由青岛市住房城乡建设局会同市国资委确定2家市级实施主体，由各区（市）政府分别确定1家区属国有企业作为区级实施主体，鼓励社会化企业广泛参与，实现“实施主体全城通收、换房群众全城通购”。（证券时报）
Archer Unveils Vision for New York Air Taxi Network, Including Routes Between Manhattan and Nearby Airports in Partnership with United Airlines
https://vo.la/RMBqov
https://vo.la/RMBqov
Archer
Archer Unveils Vision for New York Air Taxi Network, Including Routes Between Manhattan and Nearby Airports in Partnership with…
Archer’s vision of an air taxi network in NYC would connect Manhattan with nearby airports using its Midnight aircraft, allowing customers to replace one-to-two-hour drives with flights that take 5-15 minutes, potentially saving hours versus sitting in traffic…
'바다 위의 드론' 무인수상정 둘러싼 불꽃 경쟁, 방산 3사 전략은?
▶개념설계부터 체계 개발 한화시스템·LIG넥스원 주도권…후발주자 HD현대는 미국 기업들과 맞손
https://vo.la/XbtHPD
▶개념설계부터 체계 개발 한화시스템·LIG넥스원 주도권…후발주자 HD현대는 미국 기업들과 맞손
https://vo.la/XbtHPD
비즈한국
'바다 위의 드론' 무인수상정 둘러싼 불꽃 경쟁, 방산 3사 전략은?
개념설계부터 체계 개발 한화시스템·LIG넥스원 주도권…후발주자 HD현대는 미국 기업들과 맞손