🔷 "ارز" همچنان بازیگر اصلی بازار سهام
🔹شرکت‌های بورسی #صادرات_محور از ابتدای سال ۱۳۹۷ و با رشد قیمت #ارز، شاهد افزایش قیمت سهام‌شان بودند و در صورت‌های مالی ۹ ماهه که منتشر شد، سود هر سهم نسبت به مدت مشابه سال گذشته رشد فزاینده‌ای را نشان داد
🔹اما طبیعتاً رشد قیمت دلار #هزینه‌های این شرکت‌ها را نیز بالا می‌برد که کارشناسان با استناد به این استدلال، معتقدند "در سال آینده صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی صادرات محور با کاهش سود مواجه خواهد شد"
@habitsarmaye
🔹شرکت‌های بورسی #صادرات_محور از ابتدای سال ۱۳۹۷ و با رشد قیمت #ارز، شاهد افزایش قیمت سهام‌شان بودند و در صورت‌های مالی ۹ ماهه که منتشر شد، سود هر سهم نسبت به مدت مشابه سال گذشته رشد فزاینده‌ای را نشان داد
🔹اما طبیعتاً رشد قیمت دلار #هزینه‌های این شرکت‌ها را نیز بالا می‌برد که کارشناسان با استناد به این استدلال، معتقدند "در سال آینده صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی صادرات محور با کاهش سود مواجه خواهد شد"
@habitsarmaye
Forwarded from تحلیل کاربردی " هلالات "
#بازار #ارز
یکی از مسائلی که این روزها ذهن اهالی بازار را به خود مشغول کرده نوسانات نرخ ارز است. از یک طرف ما شاهد تعدد خبرهای سیاسی و محرک هایی در بعد نظامی هستیم اما بازار ارز نه تنها رشد نداشته که با شیب نسبتا تندی نزول می کند.
حالا برخی خبرهای تایید نشده مبنی بر عرضه درهم توسط هلدینگ فارس و پتروشیمی جم به گوش می رسد. در واقع استراتژی همتی این بوده که بازار را در یک حالت عادی کنترل می کند که طبعا در حالت نرمال نرخ ارز صعودی است اما در نقطه های حساس به عرضه ها شتاب می دهد و وقتی شوک منفی را به بازار ارز وارد کرد، عقب می نشیند!
اینکه نرخ ارز و بازار ارز در چه حالتی است برای ما مهم نیست. آنچه برای ما اهمیت دارد این است که طبق آمار تایید نشده نرخ حواله فروخته شده توسط پتروشیمی ها بر مبنای دلار 11.500 تومانی بوده است! تایید و تثبیت این نرخ دو اتفاق بسیار خوب است.
1) فرض کنید در پتروشیمی ها همه نگرانند که اثر تحریم باعث شده تا شرکت ها با تخفیف محصول بفروشند. میبینیم که حالا نرخ دلار 45درصد بالاتر از نرخ نیمایی انتهای سال 97 است! تداوم این مساله اثر نرخ جهانی را در تحلیل ها به شدت کمرنگ و ثبات نرخ دلار را در محدوده فعلی با اهمیت جلوه خواهد داد. حداقل آمار خود بانک مرکزی هم یورو 12.200 تومانی را نشان می دهد که به معنای دلار حدود 11 هزار تومان است! این خبر بسیار خوبی برای صادر کننده ها است که حدود 70درصد ارزش بازار سهام به آنها اختصاص دارد ...
2) فرض کنیم که پتروشیمی ها با رشد نرخ ارز انگیزه برای عرضه دلار پیدا کرده اند، لذا این چنین عرضه های آبشاری در نقطه های حساس ( نرخ 15 هزار تومان ) منجر به این می شود که نرخ ارز برای مدت ها در محدوده ای خاص کانالیزه شود. در واقع دلار کمتر از 13 هزار تومان از دید جامعه بازرگانی تا حدی ارزان و دلار بالای 15 هزار تومان گران محسوب می شود. این یعنی نرخ ارز در همین حوالی کانالیزه شده، اگر بانک مرکزی همین مدیریت را ادامه دهد، به شرط عدم وقوع رویدادی خاص، علی رغم آنکه می دانیم صادرات نفت ایران در سطح 500 هزار بشکه است، اما امیدوار خواهیم شد که دلار به کنترل در آمده باشد هرچند که با مولفه های اقتصادی، کنترل بلند مدت نرخ ارز آسان نخواهد بود.
نتیجه: رفته رفته جذابیت سرمایه گذاری به جهت کسب سود از بازار ارز و طلا رخت بر می بندد و بازار سهام که طی 13 ماه آینده 2 بار DPS پرداخت خواهد کرد و نرخ ارز آن 8000 تومان بوده، جذابیت سرمایه گذاری پیدا می کند. به شرط عدم تحقق یک رویداد منفی سیاسی و نظامی، خرید سهام در این مقطع شبیه آن است که دلار 8000 تومانی خریده باشید. این مثال را قبلا در مورد سکه های پیش خرید 1.4 میلیون تومانی عرض کردم که وقتی می خرید گویی دلار را با 20درصد تخفیف به شما تقدیم کرده اند و شد آنچه شد ... به امید تکرار این مساله در بازار سهام البته به دید میان مدت ...
@validhelalat 😍
یکی از مسائلی که این روزها ذهن اهالی بازار را به خود مشغول کرده نوسانات نرخ ارز است. از یک طرف ما شاهد تعدد خبرهای سیاسی و محرک هایی در بعد نظامی هستیم اما بازار ارز نه تنها رشد نداشته که با شیب نسبتا تندی نزول می کند.
حالا برخی خبرهای تایید نشده مبنی بر عرضه درهم توسط هلدینگ فارس و پتروشیمی جم به گوش می رسد. در واقع استراتژی همتی این بوده که بازار را در یک حالت عادی کنترل می کند که طبعا در حالت نرمال نرخ ارز صعودی است اما در نقطه های حساس به عرضه ها شتاب می دهد و وقتی شوک منفی را به بازار ارز وارد کرد، عقب می نشیند!
اینکه نرخ ارز و بازار ارز در چه حالتی است برای ما مهم نیست. آنچه برای ما اهمیت دارد این است که طبق آمار تایید نشده نرخ حواله فروخته شده توسط پتروشیمی ها بر مبنای دلار 11.500 تومانی بوده است! تایید و تثبیت این نرخ دو اتفاق بسیار خوب است.
1) فرض کنید در پتروشیمی ها همه نگرانند که اثر تحریم باعث شده تا شرکت ها با تخفیف محصول بفروشند. میبینیم که حالا نرخ دلار 45درصد بالاتر از نرخ نیمایی انتهای سال 97 است! تداوم این مساله اثر نرخ جهانی را در تحلیل ها به شدت کمرنگ و ثبات نرخ دلار را در محدوده فعلی با اهمیت جلوه خواهد داد. حداقل آمار خود بانک مرکزی هم یورو 12.200 تومانی را نشان می دهد که به معنای دلار حدود 11 هزار تومان است! این خبر بسیار خوبی برای صادر کننده ها است که حدود 70درصد ارزش بازار سهام به آنها اختصاص دارد ...
2) فرض کنیم که پتروشیمی ها با رشد نرخ ارز انگیزه برای عرضه دلار پیدا کرده اند، لذا این چنین عرضه های آبشاری در نقطه های حساس ( نرخ 15 هزار تومان ) منجر به این می شود که نرخ ارز برای مدت ها در محدوده ای خاص کانالیزه شود. در واقع دلار کمتر از 13 هزار تومان از دید جامعه بازرگانی تا حدی ارزان و دلار بالای 15 هزار تومان گران محسوب می شود. این یعنی نرخ ارز در همین حوالی کانالیزه شده، اگر بانک مرکزی همین مدیریت را ادامه دهد، به شرط عدم وقوع رویدادی خاص، علی رغم آنکه می دانیم صادرات نفت ایران در سطح 500 هزار بشکه است، اما امیدوار خواهیم شد که دلار به کنترل در آمده باشد هرچند که با مولفه های اقتصادی، کنترل بلند مدت نرخ ارز آسان نخواهد بود.
نتیجه: رفته رفته جذابیت سرمایه گذاری به جهت کسب سود از بازار ارز و طلا رخت بر می بندد و بازار سهام که طی 13 ماه آینده 2 بار DPS پرداخت خواهد کرد و نرخ ارز آن 8000 تومان بوده، جذابیت سرمایه گذاری پیدا می کند. به شرط عدم تحقق یک رویداد منفی سیاسی و نظامی، خرید سهام در این مقطع شبیه آن است که دلار 8000 تومانی خریده باشید. این مثال را قبلا در مورد سکه های پیش خرید 1.4 میلیون تومانی عرض کردم که وقتی می خرید گویی دلار را با 20درصد تخفیف به شما تقدیم کرده اند و شد آنچه شد ... به امید تکرار این مساله در بازار سهام البته به دید میان مدت ...
@validhelalat 😍
Forwarded from تحلیل کاربردی " هلالات " (valid helalat)
#ارز #صادرات
پتروشیمی ها 60درصد ارز حاصل از صادرات را در نیما و الباقی را می توانند با روش های دیگر مصرف کنند.
برای سایر صنایع 50درصد به نیما عرضه می شود و الباقی می تواند مورد استفاده شرکت قرار گیرد.
مادامی که نرخ ارز سامانه نیما اختلاف چندانی با بازار نداشته باشد، این درصد بندی ها با اهمیت نیست اما اگر مجددا فاصله نیما با بازار آزاد رقم با اهمیتی شود، آنگاه اثر گذار است.
به بیانی ازین پس افزایش نرخ دلار بازار آزاد می تواند بر وضعیت صادر کنندگان اثر گذار باشد.
@validhelalat ✍️
پتروشیمی ها 60درصد ارز حاصل از صادرات را در نیما و الباقی را می توانند با روش های دیگر مصرف کنند.
برای سایر صنایع 50درصد به نیما عرضه می شود و الباقی می تواند مورد استفاده شرکت قرار گیرد.
مادامی که نرخ ارز سامانه نیما اختلاف چندانی با بازار نداشته باشد، این درصد بندی ها با اهمیت نیست اما اگر مجددا فاصله نیما با بازار آزاد رقم با اهمیتی شود، آنگاه اثر گذار است.
به بیانی ازین پس افزایش نرخ دلار بازار آزاد می تواند بر وضعیت صادر کنندگان اثر گذار باشد.
@validhelalat ✍️
Forwarded from تحلیل کاربردی " هلالات " (valid helalat)
#دلار4200 #ارز_مرجع
یکی از مباحثی که همواره مطرح بوده این است که دلار تک نرخی باشد تا رانت و فساد به حداقل رسیده و حقی نیز ضایع نگردد. همانطور که در میانه سال 1397 عرض کردم وقتی نرخ ارز حاصل از صادرات با دلار آزاد محاسبه می گردد، نمی توان بورس کالا را محدود به دلار 4200 تومانی کرد، حالا هم عرض می کنم برای صنایعی که مصرف دلار 4200 تومانی دارند، این فضا قابلیت ادامه ندارد.
همکنون گروه زراعت، لبنیات، روغن خوراکی، بخشی از مواد صنعت تایر، بیسکوئیت و کنسروها به همراه دارو از دلار 4200 تومانی بهره می برند لذا هزینه آن ها با این نرخ ارز فعلا پایین است.
دیدگاه بازار سرمایه این است که حذف دلار 4200 تومانی همراه می شود با افزایش نرخ فروش و ازین حیث سود ريالی شرکت ها در سایه ثبات حاشیه سود افزایش می یابد. این دیدگاه نشات گرفته از افزایش نرخ های قبلی است در واقع هرگاه نرخ خوراک افزایش یافته، نهاد حکومتی به تناسب افزایش نرخ فروش هم اعطا کرده است.
حال دو دیدگاه در نفی و قبول این فضای فکری وجود دارد:
الف) دولت قطعا دلار 4200 تومانی را حذف نمی کند. بر اساس برخی مصاحبه ها اگر مصرف ارز صنعت دارو از 4200 تومانی به نیمایی تغییر کند 23 هزار میلیارد تومان اختلاف ريالی ایجاد می گردد که دولت و بیمه ها توان پوشش آنرا ندارند. یک محاسبه دیگر اینکه مصرف ارزی صنایعی که از دلار 4200 تومان استفاده می کنند 15 میلیارد دلار در سال است، نیمایی شدن این ارز 110 هزار میلیارد تومان بارمالی دارد که جبران آن ناممکن به نظر می رسد لذا دولت در تلاش برای افزایش مالیات گیری از یک طرف و از طرف دیگر انتشار اوراق بدهی است. نکته نهایی اینکه برای پوشش نیمایی شدن نرخ دلار مرجع، باید به صنایعی که مستقیما در سفره مردم فعال هستند و در سبد تورمی حضور دارند بین 70 تا 125 درصد افزایش نرخ داده شود. به طور مثال دارو باید 100درصد رشد کند یا روغن خوراکی 110درصد افزایش یابد! لذا دولت و حکومت حاضر به پذیرش این بار روانی نیستند.
ب) یک محاسبه ساده نشان می دهد که دولت و حکومت راهی به جز پذیرش این مساله ندارند. صادرات نفت ایران به گواه آمارها 100 هزار بشکه تا 300 هزار بشکه در روز است. ضمنا دسترسی به منابع حاصل از این صادرات تقریبا با مشکل مواجه است. اگر دولت 500 هزار بشکه نفت صادر کند، فقط می تواند همین کالاهای ضروری با نرخ دلار 4200 تومانی را تامین کند لذا در این نقطه زمانی از صندوق ذخیره برداشت می کند اما در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) امکان تداوم برداشت از صندوق وجود ندارد لذا منابع ورودی دولت نسبت به مصارف دلار 4200 تومانی کسری دارد و برای تامین آن باید به سراغ شرکت های صادر کننده پتروشیمی و فلزی برود که آن ها ارز خود را نیمایی می فروشند. لذا دولت در آن نقطه زمانی یا باید ارز پتروشیمی را نیمایی خریداری کند و با نرخ 4200 به صنایع بدهد یا نرخ دلار را آزاد کند. دولت در میان مدت نمی تواند اختلاف این ارزها را با انتشار اوراق پوشش دهد لذا قطعا مجبور می شود ارز 4200 تومانی را حذف کند و تورم حاصل از رشد 100درصدی نرخ های فروش را بپذیرد که این مساله بر نرخ ارز آزاد هم اثر دارد.
نتیجه: دولت در کوتاه مدت برای ثابت نگه داشتن نرخ تورم می تواند ارز 4200 تومانی را حفظ کند و کسری آنرا با انتشار اوراق و افزایش مالیات ها جبران کند. در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) دولت اگر همچنان 500هزار بشکه و یا کمتر نفت صادر کرده باشد، کسری دیگر قابل جبران نیست و باید نرخ ارز 4200 را حذف کند. با این کار بخش مهمی از سبد مصرفی خانوارها با افزایش نرخ 100درصد مواجه می شود که تورم سال 1399 را با یک رکورد جدید در آستانه قرن جدید مواجه می کند لذا تصور می کنم دولت در کوتاه مدت تلاش می کند دلار 4200 حذف نشود تا یک راه جدید پیدا کند! ( مثلا فضای سیاسی تغییر کند) در بلند مدت اگر نتواند فروش نفت را به 800 هزار بشکه برساند، ارز 4200 تومانی را باید حذف کند و راه دیگری ندارد.
@validhelalat 🙏
یکی از مباحثی که همواره مطرح بوده این است که دلار تک نرخی باشد تا رانت و فساد به حداقل رسیده و حقی نیز ضایع نگردد. همانطور که در میانه سال 1397 عرض کردم وقتی نرخ ارز حاصل از صادرات با دلار آزاد محاسبه می گردد، نمی توان بورس کالا را محدود به دلار 4200 تومانی کرد، حالا هم عرض می کنم برای صنایعی که مصرف دلار 4200 تومانی دارند، این فضا قابلیت ادامه ندارد.
همکنون گروه زراعت، لبنیات، روغن خوراکی، بخشی از مواد صنعت تایر، بیسکوئیت و کنسروها به همراه دارو از دلار 4200 تومانی بهره می برند لذا هزینه آن ها با این نرخ ارز فعلا پایین است.
دیدگاه بازار سرمایه این است که حذف دلار 4200 تومانی همراه می شود با افزایش نرخ فروش و ازین حیث سود ريالی شرکت ها در سایه ثبات حاشیه سود افزایش می یابد. این دیدگاه نشات گرفته از افزایش نرخ های قبلی است در واقع هرگاه نرخ خوراک افزایش یافته، نهاد حکومتی به تناسب افزایش نرخ فروش هم اعطا کرده است.
حال دو دیدگاه در نفی و قبول این فضای فکری وجود دارد:
الف) دولت قطعا دلار 4200 تومانی را حذف نمی کند. بر اساس برخی مصاحبه ها اگر مصرف ارز صنعت دارو از 4200 تومانی به نیمایی تغییر کند 23 هزار میلیارد تومان اختلاف ريالی ایجاد می گردد که دولت و بیمه ها توان پوشش آنرا ندارند. یک محاسبه دیگر اینکه مصرف ارزی صنایعی که از دلار 4200 تومان استفاده می کنند 15 میلیارد دلار در سال است، نیمایی شدن این ارز 110 هزار میلیارد تومان بارمالی دارد که جبران آن ناممکن به نظر می رسد لذا دولت در تلاش برای افزایش مالیات گیری از یک طرف و از طرف دیگر انتشار اوراق بدهی است. نکته نهایی اینکه برای پوشش نیمایی شدن نرخ دلار مرجع، باید به صنایعی که مستقیما در سفره مردم فعال هستند و در سبد تورمی حضور دارند بین 70 تا 125 درصد افزایش نرخ داده شود. به طور مثال دارو باید 100درصد رشد کند یا روغن خوراکی 110درصد افزایش یابد! لذا دولت و حکومت حاضر به پذیرش این بار روانی نیستند.
ب) یک محاسبه ساده نشان می دهد که دولت و حکومت راهی به جز پذیرش این مساله ندارند. صادرات نفت ایران به گواه آمارها 100 هزار بشکه تا 300 هزار بشکه در روز است. ضمنا دسترسی به منابع حاصل از این صادرات تقریبا با مشکل مواجه است. اگر دولت 500 هزار بشکه نفت صادر کند، فقط می تواند همین کالاهای ضروری با نرخ دلار 4200 تومانی را تامین کند لذا در این نقطه زمانی از صندوق ذخیره برداشت می کند اما در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) امکان تداوم برداشت از صندوق وجود ندارد لذا منابع ورودی دولت نسبت به مصارف دلار 4200 تومانی کسری دارد و برای تامین آن باید به سراغ شرکت های صادر کننده پتروشیمی و فلزی برود که آن ها ارز خود را نیمایی می فروشند. لذا دولت در آن نقطه زمانی یا باید ارز پتروشیمی را نیمایی خریداری کند و با نرخ 4200 به صنایع بدهد یا نرخ دلار را آزاد کند. دولت در میان مدت نمی تواند اختلاف این ارزها را با انتشار اوراق پوشش دهد لذا قطعا مجبور می شود ارز 4200 تومانی را حذف کند و تورم حاصل از رشد 100درصدی نرخ های فروش را بپذیرد که این مساله بر نرخ ارز آزاد هم اثر دارد.
نتیجه: دولت در کوتاه مدت برای ثابت نگه داشتن نرخ تورم می تواند ارز 4200 تومانی را حفظ کند و کسری آنرا با انتشار اوراق و افزایش مالیات ها جبران کند. در میان مدت ( اوایل سال 1399 ) دولت اگر همچنان 500هزار بشکه و یا کمتر نفت صادر کرده باشد، کسری دیگر قابل جبران نیست و باید نرخ ارز 4200 را حذف کند. با این کار بخش مهمی از سبد مصرفی خانوارها با افزایش نرخ 100درصد مواجه می شود که تورم سال 1399 را با یک رکورد جدید در آستانه قرن جدید مواجه می کند لذا تصور می کنم دولت در کوتاه مدت تلاش می کند دلار 4200 حذف نشود تا یک راه جدید پیدا کند! ( مثلا فضای سیاسی تغییر کند) در بلند مدت اگر نتواند فروش نفت را به 800 هزار بشکه برساند، ارز 4200 تومانی را باید حذف کند و راه دیگری ندارد.
@validhelalat 🙏
#اطلاعات_عمومی #ارز #طلا
کاهش نرخ بهره بانکی کشورها طی سال 2019
#یورو 0.1%-
#یوان 0.11%-
#دلار 0.75%-
#روبل 1.25%-
#لیر ترکیه 10%-
بانکهای مرکزی با کاهش #بهره بانکی، عملا سیاست انبساطی و تحریک اقتصادی را جایگزین انقباضی (کنترل تورم) میکنند و با توجه به شاخصهای اقتصادی کشورها، انتظار تداوم این سیاست در سال 2020 وجود دارد که میتواند محرک قیمت #طلا باشد
کاهش نرخ بهره بانکی کشورها طی سال 2019
#یورو 0.1%-
#یوان 0.11%-
#دلار 0.75%-
#روبل 1.25%-
#لیر ترکیه 10%-
بانکهای مرکزی با کاهش #بهره بانکی، عملا سیاست انبساطی و تحریک اقتصادی را جایگزین انقباضی (کنترل تورم) میکنند و با توجه به شاخصهای اقتصادی کشورها، انتظار تداوم این سیاست در سال 2020 وجود دارد که میتواند محرک قیمت #طلا باشد
#خبر
#ارز
رکورد فروش ارز در سامانه نیما شکسته شد
بر اساس گزارش‌های دریافتی از سامانه نیما، از ابتدای سال جاری تا روز گذشته معادل ۳.۳ میلیارد یورو در سامانه نیما ارز فروخته شده است
در این میان بالاترین میزان فروش ارز در هفته قبل (۳۱ خرداد الی ۵ تیر) انجام شده است.
بر این اساس میزان فروش ارز در سامانه نیما طی هفته گذشته معادل ۴۲۹ میلیون یورو بوده که ضمن رشد ۹۲ درصدی نسبت به هفته قبل، نشانگر افزایش قابل توجه میزان فروش ارز در سامانه نیما است./اقتصاد انلاین
@habitsarmaye
#ارز
رکورد فروش ارز در سامانه نیما شکسته شد
بر اساس گزارش‌های دریافتی از سامانه نیما، از ابتدای سال جاری تا روز گذشته معادل ۳.۳ میلیارد یورو در سامانه نیما ارز فروخته شده است
در این میان بالاترین میزان فروش ارز در هفته قبل (۳۱ خرداد الی ۵ تیر) انجام شده است.
بر این اساس میزان فروش ارز در سامانه نیما طی هفته گذشته معادل ۴۲۹ میلیون یورو بوده که ضمن رشد ۹۲ درصدی نسبت به هفته قبل، نشانگر افزایش قابل توجه میزان فروش ارز در سامانه نیما است./اقتصاد انلاین
@habitsarmaye