В опросе про конъюнктуру фондового рынка приняло участие уже более 1000 человек. 23% считают, что происходящее — это «новая норма оценок». Коллеги, происходящее априори не может быть нормой и сейчас я вам это покажу наглядно.

$TSLA сегодня упала на ~20%, а $NKLA выросла на ~40%. Забавно. Напомню, что Никола — это производитель экологичных грузовиков, который в начале лета вышел на IPO. В проспекте за первый квартал 2020 года выручка у них равна была 58 тысячам долларов. Я не опечатался, именно тысячам. Сейчас капитализация почти $20 ярдов. Люди, видимо, просто любят яркие истории вроде той, что была с DeLorean.

Когда я начал сеять сомнения по поводу целесообразности всеобщей одержимости переходом на удалёнку, некоторые сочли мою позицию за примитивную роль антагониста. Ну, мол, где я, а где Google, Facebook, Twitter и все прочие? А как вам Рид Хастингс? Основатель и глава Netflix заявил, что не видит в удалённой работе ничего положительного, только негатив.

Да, пандемия заставила заскорузлый корпоративный мир перейти на новый для него формат работы. В связи с этим многие «традиционные компании» разглядели преимущества данного формата и вспомнили про книгу Remote. Но удалёнка подходит далеко не всем. Поэтому не нужно бездумно гнаться за Калифорнийскими трендами.

Удержание сотрудников по домам со стороны некоторых гигантов долины вовсе не означает наличие у них опыта с повышением продуктивности. Мотивы могут лежать в других плоскостях: например, в индексации зарплат по месту локации или банальное следование настроениям персонала, когда большинство считает, что карантин необходим.

Есть множество исследований свидетельствующих о том, что среди либералов гораздо больше сторонников всевозможных ограничительных мер, нежели среди людей консервативных взглядов. И вот как Google в таком случае со своей корпоративной демократией и либеральной культурой может не ратовать за удалёнку? #удалёнка

Активисты коротких продаж Hindenburg Research и Сitron Research обвинили Nikola в многочисленной лжи касательно технологических достижений и финансовых показателей компании. Произошло это через пару дней после объявления о вхождении General Motors в капитал Nikola и взлёта её акций на бирже, хотя, поверьте, за два дня такой отчёт не состряпаешь. Многие критично отнеслись к этим обвинениям, считая их сфабрикованными ради собственной выгоды, что возможно. Но логика людей всё равно любопытна — поверившие в историю Nikola принимают её за факт, считая глупцами тех, кто поверил в отчёт Гинденбурга и наоборот.

И вот появилась щепотка правды. Вчера Nikola опубликовала пресс-релиз с опровержением некоторых обвинений. Смотрите как реагирует компания на заявление о том, что в ролике 2016 года, где якобы ехал полнофункциональный грузовик компании, на самом деле не было никакого двигателя и он просто катился с горки: «Nikola never stated its truck was driving under its own propulsion in the video. Nikola described this third-party video on the Company’s social media as “In Motion.” It was never described as “under its own propulsion” or “powertrain driven”». Смешно. Как минимум одно обвинение подтвердилось.

Вчера на биржу вышла Snowflake — облачная платформа для обработки и хранения данных. Это та самая компания в которую на Pre-IPO инвестировали Баффет и Salesforce. Неделю назад обсуждался диапазон в $75-85 (что почти в 2 раза выше оценки последнего раунда), цена размещения в итоге составила $120, стартовали торги на $245, а на пике доходили до $319!

После первой тороговой сессии капитализация компании составила 70 миллиардов долларов — 175 выручек по TTM! Чистой прибыли, конечно же, нет. Я был уверен, что Баффет, впервые за 54 года вложившийся в дебютанта на бирже, сделает это IPO успешным, но не до такой же степени! Кстати, 90-летний дедулька меньше, чем за месяц заработал на $SNOW около $800 мультов.

В штатах узурпируется data-driven подход, а математика становится аморальной. Думаю, многие из вас уже слышали про обвинения алгоритмов в дискриминации. Например, ещё в 2007 году систему распознавание речи критиковали за сексизм, ибо мужской голос определялся лучше, чем женский. Подобные случаи множатся и уже нисколько не удивляют моё отечественное сознание. Однако это что-то новенькое: суд запретил университету Калифорнии использовать SAT и ACT тесты (местный ЕГЭ) для приёма, потому что дети из бедных семей их хуже сдают.

Знаю, что критиков ЕГЭ много, но обратите внимание на причину. Вы понимаете степень абсурда? Баллы же оцениваются не по уровню доходов в семье, а по количеству знаний. Ученики с плохим результатом сдают тест хуже не из-за того, что они из бедных семей, а потому что они менее образованы. Вообще ирония заключается в том, что стандартизированные тесты появились в том числе, чтобы избавиться от дискриминации, дабы при зачислении в университет не обращали внимание на элитарность школы, рекомендационные письма и прочее.

В США в статистике не должно быть неравенства. У негров больше ипотечная ставка? Значит это банковский расизм, а не отражение исторически сложившегося социального неравенства. У жены меньше лимит по карте? Значит это сексистский кредитный скоринг Goldman Sachs. Кстати, благосостояние коррелирует ещё со здоровьем, почему бы не отменить тогда нормативы для спортсменов и космонавтов, спасателей? Завершу мысль чужими словами: «Freedom is the freedom to say that two plus two make four. If that is granted, all else follows» — Джордж Оруэлл, 1984. #мысливслух

На фоне роста пользовательской базы из-за пандемии Patreon поднял $90 млн. и достиг оценки в $1.2 млрд, что почти в 2 раза больше, чем в прошлом году. ФРС раздаёт деньги, люди занимаются любимым делом, всё как говорили теоретики безусловного базового дохода. Осталось только увидеть сокращение уровня бедности и прочих социальных невзгод.

https://www.wsj.com/articles/patreon-tops-1-billion-valuation-as-pandemic-brings-a-surge-in-creators-to-platform-11599003623

$AAPL просела почти на четверть с сентябрьского пика и выпускающий редактор vc.ru попросил меня прокомментировать корректировка это или нет. Прокомментировал, опубликовали заметку.

https://vc.ru/finance/160199

Тревор Милтон, основатель и CEO компании Nikola покинул свой пост и вышел из состава совета директоров. Зачем, если обвинения Hindenburg Research являются грязными инсинуациями? Незачем! И теперь всё это ещё больше похоже на прецедент с Элизабет Холмс. Некоторые считали меня скептиком, но я вообще не понимаю как случаются и чем мотивированы многомиллиардные венчурные R&D истории без наличия продаж. Это же противоречит всем канонам!

Я не знаю ни одной такой успешной истории. Наоборот, слышал только про Theranos, Magic Leap и Quibi, который можно назвать лучшим их худших в этой троице. Ветеран Голливуда Джеффри Катценберг собрал хоть какую-то базу клиентов и сейчас ищет кому продаться, но о том, что это провал я писал ещё в июле. А Nikola при выручке в пару десятков тысяч долларов умудрилась пройти на биржу через SEC и дойти до капитализации в $24 ярда! Новая норма оценок, говорите? Не, это больше похоже на эффект лемминга. #мысливслух

Яндекс покупает Тинькофф банк за $5.5 млрд. Интереснейшее поглощение, M&A сделка года в России. Поздравляю всех причастных!

UPD: Олег Тиньков Передумал.

https://www.kommersant.ru/doc/4501811

Объёмы капитала SPAC IPO в США. SPAC (Special Purpose Acquisition Company) — это компания без коммерческой деятельности, которая формируется исключительно для привлечения капитала путём первичного публичного размещения акций. Собственно, это очень похоже на reverse merge, о котором я недавно писал. Доля SPAC от всех IPO с 2010 года увеличились почти десятикратно. В теории в этом нет ничего зазорного, ибо выгоднее слиться со SPAC, чем выходить на биржу «классическим» способом и башлять инвестбанкирам. Однако задумайтесь сколько бабла в последнее время привлекают компании пустышки вроде Николы.

https://www.zerohedge.com/markets/another-market-top-indicator-blank-check-ipo-issuance-explodes #аналитика

А теперь интересные подробности про Николу. $NKLA появилась на бирже благодаря слиянию с VectoIQ Acquisition (SPAC), которую основал бывший вице-президент GM Стив Гирски. Гирски — акула в корпоративном мире и он по-прежнему главный советник GM. Напомню условия сделки:

• GM получила 11% Николы за $2 ярда и право назначить одного директора (nota bene). При этом крупнейшая американская автомобильная корпорация не потратила ни одного доллара налички, расплатившись своими акциями.

• GM обрела право на 80% регуляторных кредитов от продажи автомобилей Николы — грубо говоря, это когда государство платит тебе за то, что ты не загрязняешь окружающу среду. Tesla, например, зарабатывает на этом сотни миллионов долларов.

• Никола подписалась платить GM за инженерные работы и строительство для неё заводов. Также Никола обязалась использовать разработанные GM батареи Ultium в своих проектах.

Хронология: 8.09 анонсируется сделка, 10.09 выходит огромный отчёт Hindenburg Research, 21.09 Тревор Милтон мирно уходит с поста председателя совета директоров и на его место назначется человек из GM, благодаря которому Никола собственно и вышла на биржу в начале лет. Необычненько, да?

Последние записи появились исключительно благодаря дискуссии в нашем небольшом чате. Происходит это уже не в первой и поэтому мне захотелось реанимировать идею создания сообщества грокеров.

https://www.patreon.com/groks

30 сентября сервис для управления проектами Asana разместит свои акции класса А через прямой листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Предварительная оценка компании достигает $5 млрд, и мне захотелось разобраться, что стоит за этими цифрами. Так появилась публикация «Что ждёт Asana после IPO?».

https://vc.ru/finance/162068

Сегодня состоится IPO Palantir. Для мня это самая уникальная компания, причём не из-за сложившихся вокруг неё мифов, а из-за её «бизнес стратегии». Процитирую одно близкое мне мнение:

«Palantir has one business strategy — platform lock-in. There’s no data migration path out of Palantir. You can’t leave without significant data loss. This (and being well known general assholes in the government IT world) has put a big damper on their growth. They know it, but they can’t stop being assholes, it’s in the DNA. I used to be the CTO of their biggest competition, back when they were small. They ate us for lunch in 2 years because they had Peter Thiel and we didn’t — but our old customers kept begging to go back and they couldn’t».

Яндекс запустил сервис Почта 360, куда вошли Почта, Диск, Календарь, Телемост, Мессенджер и Заметки. В компании сообщают, что сейчас люди используют почту в основном для делового общения. Поэтому было принято решение превратить её в удобное рабочее место для каждого. Продукт будет распространяться бесплатно с доступом ко всем текущим инструментам. Но есть и платная версия с дополнительным функционалом.

Для корпоративных клиентов предоставляются: почтовые ящики в домене компании, возможность делать рассылки по сотрудникам, облачное хранилище с онлайн-редактором документов, расширенные возможности для переадресации писем и многое другие. Организации, которые подключатся к Яндекс.Почте 360 до 28 октября, смогут бесплатно пользоваться ей полгода. Подробнее про возможности Яндекс.Почты 360 для бизнеса можно посмотреть здесь.