도박장에서 자꾸

왜 시세에 대한 펀더멘털적인 배경을 찾으려 하는 걸까

‒ 마이크로소프트의 단기 주가 하락 이면에는 AI 투자·마진·Azure보다 더 구조적인 리스크로, 수십 년간 금융권을 붙잡아온 엑셀 중심 해자가 AI로 인해 붕괴되기 시작했다는 문제의식이 있음.

‒ AI가 수식 작성과 데이터 해석을 대체하면서 ‘단축키 숙련도’라는 인적 락인이 무력화되고, 이에 따라 협업·접근성·유통망이 강한 구글 생태계와 하드웨어 경쟁력을 갖춘 애플이 구조적으로 유리해지는 국면임.

‒ 마소는 당장 망하지 않겠지만, 구글·애플 진영의 생산성과 성장 속도가 더 빨라질 경우 엑셀·윈도우·PC 번들링을 축으로 한 MS 생태계가 상대적으로 밀리며 시장 질서가 재편될 수 있다는 우려가 핵심.

https://open.substack.com/pub/svweekly/p/4e8

‒ 연초 이후 골드만의 하이베타 모멘텀 롱 바스켓은 +20% 이상 상승하며 최근 20거래일 동안 S&P500을 약 24%p 아웃퍼폼했는데, 이는 골드만 파생 트레이더 Cullen Morgan 기준으로도 기록적인 수준의 초과성과였음.

‒ 이러한 급등으로 GSXUHMOM은 주간 기준 5주 연속 상승했고, 골드만 프라임 브로커리지 북 내 모멘텀 관련 익스포저는 순노출 기준 100% 분위수, 가격은 50일 이동평균 대비 약 +15%까지 벌어진 상태였음.

‒ 그러나 최근 들어 크로스에셋 변동성이 급격히 확대되고, 기술주 실적이 기대에 못 미치면서 주식 전반에 소화불량(indigestion)이 발생하기 시작.

‒ 그 결과 당일 기준 하이베타 모멘텀 팩터는 골드만 팩터 보드에서 최악의 성과를 기록하며 하루에만 약 -5% 하락함.

‒ Cullen Morgan은 현재 프라임 북 내 모멘텀 포지션의 넷 익스포저가 95% 분위수에 위치해 있어, 단순한 스타일 로테이션보다 모멘텀 언와인드가 훨씬 더 큰 가격 충격을 초래할 위험이 있다고 판단.

‒ 특히 다음 주 추가적인 빅테크 실적 발표와 미국 고용지표(NFP)를 앞두고 있어, 변동성 확대 국면이 이어질 가능성에 대한 경계가 필요하다고 언급.

‒ 이에 골드만 트레이딩 데스크는 포트폴리오 헤지 또는 단기 전술 트레이드로 GSXUHMOM 2026년 2월 20일 만기 풋 스프레드를 제시.

‒ a16z가 글로벌 2000대 기업 CIO·C레벨 100명을 대상으로 실시한 3번째 연례 설문에 따르면, 엔터프라이즈 AI 시장은 단일 승자가 없는 다극화 구조지만, 실제 데이터상에서는 소수 프런티어 모델 중심의 과점 구도가 오히려 강화되고 있음.

‒ 현재 엔터프라이즈 AI 모델 리더는 OpenAI로, 조사 대상 기업의 78%가 프로덕션 환경에서 OpenAI 모델을 사용 중이며, 월렛 셰어 기준으로도 약 56%로 여전히 과반을 차지.

‒ 다만 2025년 이후 모멘텀은 Anthropic과 Google로 이동 중이며, 특히 Anthropic은 2025년 5월 이후 엔터프라이즈 침투율이 25%p 증가해 현재 44%가 프로덕션, 테스트 포함 시 63%까지 확대됨.

‒ 사용 사례별로 보면 OpenAI는 범용 챗봇·지식관리·고객지원 등 초기 수평적 워크로드에서 강하고, Anthropic은 소프트웨어 개발·데이터 분석 등 고난도 작업에서 빠른 성능 개선을 바탕으로 우위를 보임.

‒ Google Gemini는 전반적 사용 사례에서 고르게 채택되고 있으나, 엔터프라이즈 코딩 영역에서는 상대적으로 점유율이 낮아 명확한 약점으로 나타남.

‒ 대부분의 대기업은 단일 모델에 베팅하지 않고 있으며, 현재 81%가 테스트 또는 프로덕션 환경에서 3개 이상의 모델 패밀리를 병행 사용 중으로, 멀티모델 전략이 사실상 표준이 됨.

‒ Anthropic의 성장은 최신 고성능 모델(Sonnet 4.5·Opus 4.5) 중심의 고객 유입, 토큰 집약적 코딩·분석 워크로드 확대, 그리고 2025년 초 본격화된 추론 모델(reasoning model)의 실질적 효용 입증이 핵심 동력임.

‒ ‘앱의 종말’ 담론과 달리 엔터프라이즈에서는 서드파티 AI 애플리케이션 채택이 오히려 확대되고 있으며, DIY 모델 구축에서 패키지형 앱으로의 전환을 기대하는 기업도 다수.

‒ 엔터프라이즈 AI 애플리케이션 영역에서는 Microsoft가 여전히 압도적 우위에 있으며, Microsoft 365 Copilot은 엔터프라이즈 챗에서 선두, GitHub Copilot은 코딩 부문 1위를 유지 중이고, 65% 기업이 여전히 인컴번트(기존 벤더) 솔루션을 선호.

‒ 엔터프라이즈 AI 지출은 예상보다 훨씬 빠르게 증가 중으로, LLM 평균 지출은 2년간 450만달러→700만달러로 확대됐고, 2026년에는 약 1,160만달러(+65%)까지 증가할 것으로 예상돼 시장 규모와 경쟁 강도 모두 계속 커지는 국면.

source: a16z

엔터프라이즈 AI 사용 사례별 모델 벤더 점유율 구성

엔터프라이즈 LLM 및 AI 애플리케이션 평균 지출: 실제 지출 vs 사전 전망치 비교

장중 시황

은 아니고 그냥 본인 정신승리용

이격이 과했을 뿐, 지나고보면 위 구간과 같은 사나이테스트 존이 아니었을까

물론 상승 폭 자체는 이성적이었는가에 대한 고민도 필요

고민에 대한 본인의 결론은 상동

변동성에 익숙해지는 수밖에

스페이스X - xAI, 합병 오피셜

: 스페이스X가 xAI를 인수하며 초대형 수직 통합 혁신 엔진 출범

: AI, 로켓, 우주 기반 인터넷, 모바일 기기 직접 통신, 그리고 실시간 정보 및 자유로운 표현의 플랫폼을 하나로 결합(xAI + 스페이스X + X)

: 우주 기반 데이터센터와 태양에너지 활용을 통해 AI 컴퓨트를 폭발적으로 확장하고, 인류를 카다셰프 II 문명으로 이끌겠다는 초대형 비전 선언

https://www.spacex.com/updates#xai-joins-spacex

어제는 매도 사이드카, 오늘은 매수 사이드카

시장이 이상한 게, 미친 게 아니다

그냥 이것이 대 변동성의 시대 속 뉴-노말일 뿐

이라고 생각

(물론 오후장에 또 털릴 수 있음)

삼성전자같은 죽은자식 ㅂㄹ 그만만지고 수출성장주를 거래해야지... 삼전 추천자들 반성하고 개인고객에 다신 추천마시길...

과거 위 코멘트에 대한 지극히 개인적인 생각

시장이 매번 그렇듯 그냥 "그때는 맞고 지금은 틀리다" 이런 게 아닐지,,

24 하반기~25 상반기 전자가 개노답쓰레기주식이었던 것도 맞고,
지금은 닉스와 함께 코스피 어닝 추청치 상향을 이끄는 우람한 쌍두마차인 것도 맞고

뭐 본인은 그렇게 생각.

5만원일 때 전자가 바닥인 걸 "확신"한 예언자 분들이 계신다면 뭐 전재산 풀레버 풀베팅하셨겠지,,
그건 굉장히 결과론적 사고에 가깝다 생각하고, 주변에 전닉 풀베팅하신 분들도 작년 9월에나 엄중 시세&띰 인지하고 베팅하셨던 것으로 앎

*메신저보단 메시지에만 집중하는 편이라 원글 작성자분에 대한 개인적 관계도 감정도 X

『글로벌 주식전략; 주도주의 유효기간』
글로벌전략 김성환 ☎ 02-3772-2637

- 추세추종 플레이, 지배적인 투자전략이지만 추세 반전 위험이 항상 고민
- 이번 사이클에서 주도주 유효기간 18~24개월. 이를 이용한 위험관리 주목

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349195
위 내용은 2026년 02월 03일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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