[한화투자증권 중국/신흥국 정정영]

• 잠깐, 약간의 극복 가능한 권태기

> 과열을 빌미로 한 중국시장 단기 조정 가능성을 예상합니다. 긴 호흡으로는 더 매력적인 상황이 펼쳐지고 있다고 평가합니다. 알리바바/텐센트가 투자 확대를 예고했습니다. 2024년 8월 알리바바에 대한 반독점조사가 마무리됐고, 올해 2월에는 마윈과 시진핑이 손을 맞잡았습니다. 민간투자 사이클 재개는 경제 활성화 및 물가 반등을 가속화할 핵심 카드가 될 것입니다

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▶ 홍콩 증시, 단기 조정에 대비할 때

▶ 알리바바/텐센트가 만든 투자 사이클이 홍콩 증시 장기 매력 추가 제고

• 보고서 링크: https://vo.la/GHdmyy

홍콩 과열 조정 구간에서 인도는 올라오고 미국은 여전히 노잼구간, 한국은 이도 저도 아닌 애매한 포지션

이제 홍콩은 쉬고 인도는 매수 신호 나왔다고.... 타이밍 참 묘하네 ㅎㅎㅎ

개인적인 생각으로는

미국 추세 이탈해버렸으니 ex-US, 이머징, 그 중에서도 싼 중국 사자 뷰가 아니라

중국이 매력적이니(시진핑 선부촉공부 + 중국발 AI CAPEX로의 관심 + 미국 열등재가 아닌 미국과 동등한 구도에서의 기술 경쟁 띰) 이머징이 좋겠구나 뷰였어서

이번 조정 기회에 공부해서 포트에 중국 익스포저 늘려갈 매력적인 기회라 생각하고 있음. 미국 저점 매수 트라이는 굳이..

#생각

https://www.youtube.com/watch?v=aFrQIJ5cbRc

엔믹스 이번 신곡 잘 뽑힌 듯

#엠앤씨솔루션
원래 25년 12월 중순이 PE 만기.
분위기상 매각 관련 얘기는 나오기 합리적인 기간.
https://www.sedaily.com/NewsView/2GQBZOJ5JW

◾️ 엠앤씨솔루션, 중소 방산 부품사 중 돋보이는 수익성
‒ 24년 영업이익률 12.3%로 방산부품사 평균(4.9%)의 2.5배 수준
‒ K9 자주포, K2 전차, 천궁, KF-21 등 핵심 유압 시스템·부품 독점 공급 업체
‒ 20년 두산에서 분할, 소시어스PE-웰투시인베스트먼트 컨소시엄이 지분 73.8% 보유

◾️ 수출 증가에 따른 매출·이익 성장 본격화
‒ K2 전차 폴란드 2~1차 계약, 루마니아 1차 계약, K9 베트남·필리핀 등 수출 확대
‒ 24년 수출 부문 영업이익률 17.9%, 내수 6.1% 대비 3배 → 수출이익률 훨씬 높음
‒ 25년에도 수출물량 증가로 고성장 이어질 전망

◾️ 민수 시장 및 해외 직수출 확대로 성장 여력 확보
‒ 서방국가 무기 도입 시 국산부품도 동반 납품되며 부품 수출 증가
‒ 자체적으로 북미, 중동, 동남아 시장 테스트 중 → 우주항공, 풍력발전 등 민수 진출 확대 예상

◾️ 기업가치 재평가 및 인수 가능성 주목
‒ ROE 높고, 국내 방산업체 중 확장성 뛰어난 부품사 → 체계종합업체 대비 밸류에이션 저렴
‒ 경영권 매각 시 시너지 기대되는 매력적 인수 타깃 가능성 有

◾️ 주요 리스크
‒ 체계종합업체 수주 실패 시 생산 차질 우려
‒ 방산 관련 지정학 리스크 완화 시 주가 모멘텀 둔화 가능
‒ 환율 변동성에 따라 수익성 영향

✅ 결론: 엠앤씨솔루션은 수출 증가에 따른 이익 레버리지, 핵심 부품 독점 공급, 높은 배당성과 확장성, 인수 매력까지 겸비한 중소 방산 핵심기업임. 고수익 수출 증가가 실적과 주가를 이끌 가능성 높음.

*KB 정동익 위원님 자료 발췌 (25.03.20)

#엠앤씨솔루션

어제 한화가 싼 거대한 똥으로 방산 섹터 당분간 노잼될 수도 있겠다 생각했는데, 한화 외에는 생각보다 잘 버텨서 의외였음. 여전히 방산 섹터 자체는 홀딩하고 싶은 수급이 많이 남아있나 봄.

섹터 대장은 현대로템으로 교체됐다 보고, 한화 계열사에서 이탈한 수급이 로템, 그리고 엠앤씨처럼 차트 살아 있는 후발주로도 옮겨갈 수 있지 않을까 하는 뇌피셜.

물론 엠앤씨는 차트도 되돌리고 첫 TP 제시한 커버리지 리폿이 나왔음에도 불구하고 대금이 안 터지는 건 좀 아쉽. 개인적으로는 매력적인 종목이라 생각하지만 시장에서 관심(=대금) 가져주기 전까지는 차트 깨면 팔고 다시 올리면 사고 사팔사팔할 생각.

*매수매도 추천 X

Immediate Measures to Increase American Mineral Production

◾️ 행정명령 개요
‒ 미국 내 광물 생산 확대를 위한 대통령 행정명령 발동
‒ 헌법, 연방법(DPA 포함) 근거로 인허가, 자본 지원, 토지 활용 등 전방위 실행 조치 명시
‒ 에너지, 국방, 첨단산업, 인프라 등 국가 안보 관련 산업의 광물 공급망 확보가 핵심 목적

◾️ ‘광물’ 정의 확대
‒ 기존 법에 정의된 ‘핵심 광물’ 외에 구리, 금, 우라늄, 칼륨 등 포함
‒ 채굴, 제련, 가공, 금속화, 합금화까지 전 과정 포함해서 ‘광물 생산’으로 간주
‒ 최종 제품에 쓰이는 중간재(예: 웨이퍼, 전극소재)와 완제품(예: 배터리, 전기차, 스마트폰 등)도 포함

◾️ 우선 심사 대상 프로젝트 지정
‒ 각 부처는 10일 내 인허가 대기 중인 광물 프로젝트 목록 제출해야 함
‒ NEDC가 우선 처리 가능한 프로젝트 선정해 즉시 인허가 절차 돌입

◾️ 1872년 광산법 개정 추진
‒ 채굴 폐기물 처리 등 불분명한 조항에 대해 30일 내 대통령에게 개정 권고안 제출 예정

◾️ 연방 토지 활용 지시
‒ 내무부는 연방 토지 중 광물 매장지 목록 작성 후 보고해야 함
‒ 해당 토지는 광물 생산이 우선 목적이 되도록 용도 계획 수정
‒ 국방부·에너지부 등은 연방 토지에 민간 광물 설비 유치할 수 있도록 임대 부지 리스트화해야 함
‒ 적합한 기업과 임대계약 체결 추진하고, 기존 건물도 개조 가능

◾️ 민관 자본 투자 확대
‒ 국방부는 민간 자본 연결하는 National Security Capital Forum 활용
‒ DPA(국방물자생산법) 권한 활용해 국방부·DFC(국제개발금융공사)가 직접 대출·보증·투자 가능하도록 위임
‒ DFC는 전용 광물 투자 펀드 조성 추진 중이며 국방부와 협력 예정
‒ EXIM Bank, SBA 등도 30~45일 내 관련 가이드라인 및 입법 권고안 제출해야 함

◾️ 규제 완화 및 정책 유연화
‒ 광물 투자 신청 시 필수였던 SEC의 S-K Part 1300 공시 요구 조건 철폐
‒ 국방부와 DFC가 공동으로 DPA 자금 활용한 국내 광물 프로젝트 자금지원 체계 구축 추진 중
‒ 미국 기업이 해외에서 원광 확보 시 EXIM Bank 프로그램 활용 가능하게 추진됨

결론: 미국 정부가 광물 공급망을 국가 안보 자산으로 규정하고, 자국 내 생산을 강력히 밀어붙이기 시작한 상황. 행정명령을 통해 인허가 단축, 연방 토지 제공, 민간 자본 유입, DPA 활용 등 종합적 지원책을 총동원함. 향후 미국 내 광물 채굴 및 정제, 관련 장비·중간재 업체에 수혜 가능성 커질 전망.

https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/03/immediate-measures-to-increase-american-mineral-production/

#광물 #소재