👔 HENDERSON в тренде

Дом мужской моды HENDERSON в начале 2025 года ускорил темпы роста выручки: в марте он ускорился до 24% после 10,4% в феврале. Суммарная выручка в марте выросла до 1,8 млрд рублей, а за первый квартал достигла 5,3 млрд рублей. Что происходит в сфере fashion-ритейла и ждать ли возвращения зарубежных брендов — в эфире с Константином Гедымином, директором по связям с инвесторами HENDERSON.

⚡️ Слушайте в записи

🌻 Русагро: сохраняем рекомендацию «держать»

Русагро представила операционные результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

Выручка до межсегментных элиминаций за первый квартал 2025 года составила 82,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 18% к аналогичному периоду предыдущего года. Росту выручки главным образом способствовал рост объемов реализации сырого масла и повышение продаж в мясном бизнесе.

🧈 Масложировой сегмент

▪️ Объем производства сырого растительного масла остался на уровне аналогичного периода предыдущего года, составив 290 тыс. тонн.

▪️ Объем реализации промышленной продукции вырос на 5%, составив 530 тыс. тонн, за счет роста объема реализации сырого масла на 24% (+37 тыс. тонн) в результате оптимизации элементов логистической схемы. В то же время продажи промышленных жиров снизились на 14% на фоне распределения объемов реализации в рамках годового плана продаж. В случае потребительской продукции продажи снизились на 16%, составив 101 тыс. тонн, по причине сокращения выпуска бутилированного масла в пользу увеличения реализации сырого масла как более маржинального продукта.

🥩 Мясной сегмент

Объем производства свинины в живом весе вырос на 90%, до 139 тыс. тонн, благодаря консолидации с Агро-Белогорьем. Объем продаж вырос в 2,2 раза, до 127 тыс. тонн.

🥄 Сахарный сегмент

Объем производства сахара снизился на 49%, до 65 тыс. тонн. Выпуск сахара сократился относительно аналогичного периода прошлого года вслед за динамикой урожая сахарной свеклы в сезоне 2023/2024. Объем продаж сахара уменьшился на 36%, отражая динамику производства.

🌾 Сельскохозяйственный сегмент

▪️ Объем продаж зерновых культур снизился на 50%, до 93 тыс. тонн, в результате снижения объемов продаж пшеницы и ячменя вследствие сдвига активной фазы продаж на четвертый квартал 2024 года с учетом конъюнктуры рынка. Продажи кукурузы увеличились в 2,5 раза, до 28 тыс. тонн, за счет восстановления урожайности и дополнительной площади.

▪️ Объем продажи масличных культур в первом квартале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизились на 66%, до 18 тыс. тонн. Сокращение продаж сои в первом квартале 2025 года на 62% обусловлено сдвигом активной фазы продаж на четвертом 2024 года с учетом конъюнктуры рынка.

🧠 Наше мнение

📊 Мы нейтрально оцениваем производственные результаты Русагро за первый квартал 2025 года. Компания активно реализует инвестиционную программу, направленную на рост бизнеса, что окажет положительное влияние на операционные результаты компании в долгосрочной перспективе. Так, Русагро реализует проект по увеличению срока хранения сахарной свеклы, что позволит увеличить объемы переработки и окажет положительное влияние на результаты сахарного сегмента в 2026 году.

✍️ Несмотря на текущие стабильные результаты и дальнейший ожидаемый рост операционной деятельности, мы придерживаемся сдержанного взгляда на акции Русагро с рекомендацией «держать».

Данная рекомендация обусловлена наличием неопределенности на бизнес компании в рамках судебного разбирательства с основным собственником.

👉 Смотреть акции Русагро в каталоге →

#отчет_компании $RAGR

📈 Мать и Дитя продолжила рост в 2025 году

Группа компаний Мать и Дитя представила операционные и финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Ключевые показатели

▪️ Количество амбулаторных посещений выросло на 10,9% г/г, достигнув 628,9 тыс. посещений.

▪️ Количество койко-дней снизилось на 5,7% г/г и составило 36,5 тыс., при этом количество операций выросло на 6,5% г/г.

▪️ Количество принятых родов выросло на 7,3% г/г, до 2,8 тыс. Количество пункций ЭКО увеличилось на 8,3%, составив 4,8 тыс.

💰Финансы

🛏 Выручка за три месяца 2025 года составила 9 млрд рублей, продемонстрировав рост на 16,9% к аналогичному периоду прошлого года. В то же время сопоставимая выручка (LFL) выросла на 15,3%.

🛌 Выручка в московских и региональных госпиталях составила 4,4 и 2,4 млрд рублей соответственно, продемонстрировав рост на 14,9 и 18,0% г/г.

🌡 Выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области, а также в регионах выросла на 25,1 и 15,2% соответственно, достигнув 0,9 млрд и 1,2 млрд рублей.

🛎 Компания не привлекает заемные средства, при этом размер арендных обязательств, признаваемых в составе долга, составил на конец квартала 1,4 млрд рублей, в то время как сумма денежных средств на балансе равна 8,3 млрд рублей.

🏗 Общий объем капитальных затрат составил 0,6 млрд рублей, увеличившись на 20,3% г/г.

🔖 Новые открытия

🔹 В январе компания открыла клинику в Красногорске Московской области площадью 242 кв. м и клинику в Хабаровске площадью 560 кв. м.

🔹 В феврале работающая с 2016 года поликлиника КГ «Лапино» в Одинцове переехала в новое отдельное здание площадью 1 094 кв. м, что позволило увеличить мощности клиники с 30 тыс. до 120 тыс. посещений в год.

🔹 В марте Мать и Дитя открыла центр ЭКО на базе клиники в Сыктывкаре, приобретенной в июне 2024 года. Мощности центра ЭКО, занимающего 310 кв. м клиники, рассчитаны на 800 циклов ЭКО в год. Также в марте была расширена площадь клиники в Мытищах, что позволит увеличить мощности клиники с 24 тыс. до 48 тыс. посещений в год.

💼 Дивиденды

В конце марта 2025 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров в дополнение к дивидендам, выплаченным за 3, 6 и 9 месяцев 2024 года, выплатить финальные дивиденды по результатам 2024 года в размере 22 рубля на одну обыкновенную акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности 2,2%. Заседание совета директоров назначено на 6 мая 2025 года. Общий дивиденд за 2024 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 205 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 20,5%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Мать и Дитя продолжает показывать уверенный рост выручки и операционных показателей. Компания продолжает открывать новые клиники и медицинские центры, опираясь главным образом на собственные источники финансирования.

2️⃣ Отсутствие долга и наличие существенной денежной позиции на балансе делают компанию бенефициаром текущих высоких процентных ставок, что нашло отражение в чистой прибыли по итогам прошлого года.

3️⃣ На наш взгляд, в условиях замедления экономической активности на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России сфера медицинских услуг может выступать «тихой гаванью» на рынке, а бумаги Мать и Дитя могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

Смотреть акции Мать и Дитя в каталоге →

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

🧬 Озон Фармацевтика: полгода после IPO

Озон Фармацевтика ожидает рост выручки по итогам 2025 года не менее чем на 25%, что выше прогноза по росту рынка лекарственных препаратов на уровне 10–15%. При этом долговую нагрузку планируется сохранить в диапазоне 1–1,5х «Чистый долг / EBITDA» и продолжить ежеквартальную выплату дивидендов. Как новичок Мосбиржи осваивает нишу импортозамещения лекарств, в чем отличие российской фарминдустрии от мирового биотеха и стоит ли ждать иксы от фармкомпании?

📆 Во вторник, 29 апреля, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Дмитрием Коваленко, IR-директором Озон Фармацевтики, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты за 2024 год: какие итоги показала компания на ниве импортозамещения;

🔹 R&D, разработку и регистрацию новых препаратов: какие из них могут показать наибольшую выручку;

🔹 стратегию компании на рынке госзаказа и в аптечных сетях, таргеты на 2025 год и дивидендную политику.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, как устроена фарминдустрия в России.