◈하나증권 해외주식분석◈

선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386)
*텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock

★ [HANA US Weekly] 미국투자: 아직은 B2B가 더 유리
▶ 자료: https://buly.kr/NlfcfW

- 2월 미국 수출입 Update: 자본재 수입 견조, 소비재 수입은 여전히 부진
- 지난 주(3월 27일~4월 3일) 리뷰: 지정학적 위기 지속되고 있지만, 기대감도 상존
- 이번 주(4월 6일~4월 10일) 프리뷰: 미국과 이란 협상 여부, 통화정책 관련 경제 지표 및 연준 위원들의 발언

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
4/7 하나증권 김재임/송종원

엔비디아가 투자한 호주 데이터센터 기업 Firmus, 5억500만 달러 투자 유치
-Coatue Management 주도로 5억500만 달러 규모의 투자 라운드를 완료하며 기업가치 55억 달러로 평가
-엔비디아도 이번 라운드에 참여했으며, AI 인프라 구축 경쟁이 글로벌로 확대되는 흐름
https://is.gd/1KLSk6

Goldman Sachs는 Microsoft에 매수 등급을 부여하고 600달러의 목표 주가를 설정
-Microsoft의 365 서비스는 인공지능 기술을 통합하여 수익성을 높일 것으로 예상
https://is.gd/l3VfHd

애플은 에픽게임즈와의 앱스토어 분쟁에서 대법원에 재상고를 할 계획임
-애플은 외부 결제 수수료 부과 능력에 제한을 두는 판결에 대해 도전할 계획임
-애플의 이 결정은 에픽게임즈와의 분쟁에서 새로운 국면을 열 것으로 보임
https://is.gd/WenZbz

구글, 오프라인에서도 작동하는 AI 입력 앱 출시함
-구글의 새로운 오프라인 우선 입력 앱은 Gemma AI 모델을 사용하여 Wispr Flow와 같은 앱과 경쟁함
-이 앱은 오프라인 상태에서도 사용할 수 있음
https://is.gd/S0E4Br

Broadcom과 Google, Anthropic이 확대된 칩 거래에 동의함
-Broadcom는 Google의 미래 인공지능 칩 버전을 생산하기로 동의함
-Broadcom는 Anthropic와의 거래를 확대하여 AI 스타트업에 Google의 AI 프로세서를 사용하여 약 3.5 기가와트의 컴퓨팅 용량에 접근할 수 있도록 함
-Broadcom의 주가는 발표 후 연장 거래에서 3% 상승함
https://is.gd/r7jPYs

테슬라의 원격 주차 기능에 대한 조사 종료됨
-미국 국도교통안전국(NHTSA)은 테슬라의 원격 주차 기능에 대한 조사를 종료했으며, 이 기능을 사용할 때 사고가 발생한 경우는 매우 적었고 사고로 인한 부상은 보고되지 않았음
-테슬라에서는 원격 주차 기능과 관련된 소프트웨어 업데이트를 여러 번 실시함
https://is.gd/kfL1Lv

AI 데이터 센터 붐으로 보험사 테스트받는 중임
-빅 테크 기업들이 사설 자금과 부채 시장을 통해 AI 데이터 센터를 건설하고 있어 보험사와 대출 기관에 대한 위험과 기회를 동시에 제공하고 있음
-글로벌 데이터 센터에 대한 지출은 2030년까지 7조 달러에 이를 것으로 예상되며, 이를 위해 사설 자금과 부채를 사용하는 것이 증가하고 있음
-보험 중개인들은 데이터 센터에 대한 수요를 충족하기 위해 전문 팀과 맞춤형 정책을 만들고 있음
https://is.gd/jr29cr

넷플릭스가 새로운 독립형 앱을 통해 어린이 게임 시장에 진출함
-넷플릭스는 새로운 앱을 통해 어린이들이 점점 증가하는 게임 라이브러리에 접근할 수 있다고 밝힘
-이 앱은 어린이 게임을 제공하는 독립형 앱임
https://is.gd/ZY3q6v

OpenAI·Anthropic·구글, 중국 AI 기업의 모델 복제 차단 위해 공동 대응 나서
-세 기업은 2023년 공동 설립한 비영리단체 '프론티어 모델 포럼(Frontier Model Forum)'을 통해 적대적 증류(adversarial distillation) 시도를 탐지하기 위한 정보를 공유하기 시작
-앞서 Anthropic은 딥시크·문샷AI·미니맥스가 약 2만4천개 위장 계정으로 Claude에 1,600만건 이상의 쿼리를 보내 모델 역량을 추출했다고 공개한 바 있음
-미국 AI 기업들은 중국 경쟁사들이 첨단 모델의 출력을 이용해 저비용으로 성능을 복제하는 것을 안보 위협으로 규정하고 업계·정부 차원의 공조를 촉구 중
https://is.gd/Qkxno4

OpenAI, 엘론 머스크의 반경쟁적 행동 조사 요청함
-OpenAI는 캘리포니아와 델라웨어 주 검찰총장에게 엘론 머스크와 그의 동료들의 반경쟁적 행동을 조사하라고 요청함
-엘론 머스크는 오픈AI를 약화시키기 위해 다양한 공격을 가하고 있으며, 메타의 마크 저커버그와 협력하고 있다고 함
-4월 27일에 엘론 머스크와 오픈AI 사이의 재판이 예정되어 있음
https://is.gd/fp6VTJ

OpenAI 출신들이 새로운 벤처 캐피탈 펀드에서 잠정적으로 1억 달러를 투자할 계획임
-Zero Shot이라는 이름의 새로운 벤처 캐피탈 펀드가 OpenAI와 깊은 연관성을 가지고 있음
-이 펀드는 첫 펀드에서 1억 달러를 모금하려고 하고 이미 일부 투자를 시작함
-이 펀드는 OpenAI 출신들이 주도하고 있음
https://is.gd/yaJjup

OpenAI는 인공지능 경제를 위한 새로운 비전을 제시
-인공지능 수익에 대한 세금을 부과하고 공공 재산 펀드를 설립하여 일자리 손실과 불평등을 해결하려고 함
-확대된 안전망을 제공하여 노동자들의 권익을 보호하려고 함
-4일 근무주를 도입하여 노동자들의 삶의 질을 높이려고 함
https://is.gd/hpjE9E

[하나증권 퀀트 이경수] '환율 조정 OPM'으로 발굴한 매크로 저항주

※ 한국 1Q26F OP 평분기대비 2배가 넘는 사상 최고 이익 속에서 숨은 실력자를 찾아서… ※
▲ 고환율이 부담되는 종목 중 ‘가격 전가력’이 뛰어난 종목군 스크리닝
- 반도체 너머의 알파: '환율 조정 OPM'으로 발굴한 매크로 저항주
- 국내 상장기업(코스닥 포함)의 1Q26F 영업이익은 약 155조 원으로 YoY +108%라는 경이로운 성장을 기록할 전망
- 반도체 섹터의 영업이익이 90조 원(YoY +531%)으로 전체 성장을 견인하는 반면, 반도체를 제외한 나머지 기업들의 합산 영업이익은 65조 원(YoY +9%)에 그치며 상대적 정체 국면
- 이러한 이익 양극화의 이면에는 '고환율'이라는 양날의 검이 자리 잡고 있어, 원/달러 환율과 반도체 제외 이익증가율은 음의 관계
- 원/달러 환율 상승은 수출 비중이 절대적인 반도체에는 강력한 '환차익 보너스'를 제공하며 이익 수치를 부풀린 반면, 수입 원재료 비중이 높거나 에너지 비용 부담이 큰 나머지 대다수 기업에게는 마진을 갉아먹는 치명적인 '비용 쇼크'로 작용
- 따라서 지금은 기록적인 총량 수치에 환호하기보다, 환율이라는 매크로 변수가 만들어낸 '착시'를 걷어내고 기업 본연의 실력을 가려내는 정교한 스크리닝 필요
- 이에 필자는 명목상의 이익률이 아닌, 환율 효과를 제외한 '조정 OPM'을 통해 다음과 같은 아이디어 제시
- 매출 조정: Adj. Revenue = Nominal Revenue / (1 + △ FX x 수출비중)
- 영업이익 조정: Adj. OP = Nominal OP - (매출 증가분 x OP Leverage)
- 2026년 상반기 고환율(+9% YoY) 환경으로 명목 OPM(예상치)보다 조정 OPM(FX Neutral)이 높고 YoY OPM 개선세가 뚜렷한 기업은 환율이라는 '매크로 역풍'을 오직 기업 본연의 실력(판가 전가 및 물량 성장)으로 정면 돌파했음을 의미
- 이들은 향후 환율 및 유가 안정 시에 더욱 폭발적인 성장을 보일 잠재력 충분하다는 판단
- 제주항공, 한국전력, SK이노베이션, 롯데칠성, SGC에너지, S-Oil, SK오션플랜트, 오리온, KT&G 등
- 위 종목들은 현재 고환율이라는 강력한 비용 페널티에도 불구하고, 판가 전가와 운영 효율화를 통해 실적이 개선
- 향후 환율 안정 시, 억눌렸던 마진 스프레드가 폭발하며 강한 성장 부각될 것

▲ 링크: https://bit.ly/4bVNZa3

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
4/8 하나증권 김재임/송종원

애플의 폴더블 아이폰 출시가 연기될 수 있다는 보도가 나온 후 애플 주가가 하락
-애플은 폴더블 아이폰 개발에서 엔지니어링 문제를 겪고 있어 연기가 될 수 있다는 보도가 나왔음 
-애플의 경쟁사인 삼성과 화웨이는 2019년부터 폴더블 폰을 출시해왔음 
-애플의 폴더블 아이폰은 2026년 9월에 출시될 예정이었지만 연기될 수 있다는 우려가 나왔음
https://is.gd/2Bpvz7

구글 CEO, 인공지능 혁신으로 스타트업 투자 기회 증가
-구글의 인공지능 기술 발전으로 스타트업에 대한 투자 기회가 증가했다고 구글 CEO가 말했음 
-구글은 스페이스X, 앤트로픽 등에 투자했으며, 스페이스X의 경우 2015년 12억 달러의 투자로 100억 달러 이상의 수익을 낼 것으로 예상되며, 앤트로픽에도 30억 달러 이상을 투자했음
https://is.gd/AfLzTX

아마존 웹 서비스, 중동 서비스 유지 위해 24시간 노력 중
-아마존 웹 서비스의 매트 가먼 최고경영자는 중동에서 인프라를 유지하기 위해 24시간 노력하고 있다고 말했음 
-바레인과 아랍에미리트의 아마존 데이터 센터는 지난달 드론 공격으로 손상되었음 
-아마존 웹 서비스는 중동에서 서비스를 제공하기 위해 노력하고 있지만, 수십 개의 서비스가 여전히 사용할 수 없는 상태
https://is.gd/Jluk8v

ASML 주식이 미국의 중국 반출 제한 제안으로 하락
-미국 의회에서 제안된 법안은 ASML의 심우라이오드 리소그래피 기계에 대한 추가적인 제한을 포함함 
-이 제한은 중국 기업이 현재까지 접근할 수 있었던 기계를 대상으로 함 
-추가적인 제한이 시행될 경우 ASML의 중국 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
https://is.gd/6mptAy

브로드컴과 구글, Anthropic 간의 확대된 칩 거래 계약 체결
-브로드컴은 구글의 미래 인공지능 칩 버전을 생산하기로 합의했음 
-브로드컴은 Anthropic와의 거래를 확대하여 AI 스타트업에 구글의 AI 프로세서를 이용한 약 3.5 기가와트의 컴퓨팅 용량에 접근할 수 있도록 했음
https://is.gd/r7jPYs

로빈후드, 트럼프 어카운트 파트너십 통해 미래 성장 기대
-로빈후드의 미국 재무부 파트너십은 새로운 투자자들에게 노출될 것으로 예상되며 이는 회사의 미래 성장에 도움이 될 것이라고 CEO Vlad Tenev는 말했음 
-트럼프 어카운트는 수수료나 거래 수수료가 없으며 미래에는 ETF를 통해 관리 수수료가 발생할 수 있음 
https://is.gd/56ZDVT

엘론 머스크, 오픈AI의 샘 알트만 CEO와 그렉 브록만 사장의 해임을 요구
-엘론 머스크는 오픈AI의 샘 알트만 CEO와 그렉 브록만 사장을 해임시키고자 하는 소송을 제기했음 
-머스크는 오픈AI가 자신을 속여 3800만 달러를 기부하게 만들었다고 주장하며, 이에 대한 판결이 나면 알트만과 브록만을 해임시키고자 함 
-오픈AI는 2015년에 머스크와 함께 설립된 비영리 조직이었지만, 현재는 이익을 추구하는 기업으로 전환되었음
https://is.gd/QMP3Lg

Anthropic가 해커의 사이버 공격에 이용될 수 있는 우려로 Mythos AI 론칭을 제한
-Anthropic는 Claude Mythos Preview라는 모델을 발표했으며 이 모델은 소프트웨어 내의 취약점과 보안 결함을 식별하는 데 우수함
-Anthropic는 Microsoft, Amazon, Apple, CrowdStrike, Palo Alto Networks 등 40여 개의 회사와 함께 새로운 사이버 보안 이니셔티브인 Project Glasswing를 시작했음 
-Anthropic는 모델의 접근을 제한하여 악의적인 행위자들이 모델의 기능을 악용하는 것을 방지하려고 함
https://is.gd/2cJ73A

» 미국 주요 지수 선물 현황
   - S&P500: +2.10%
   - Dow: +1.81%
   - NASDAQ100: +2.81%
   - Russell2000: +3.10%

» 계산에서 벗어난 예상과 계획

트럼프 ‘전쟁할 결심’ 만든건 네타냐후 입이었다…참모 만류에도 “금방 끝나”
- NYT, 이란전쟁 막전막후 심층보도
- 네타냐후, 2월에 백악관 비밀 방문
- “마두로 축출처럼 가능” 전쟁 제안
- 국무장관 등 참모진 “헛소리” 일축
- 트럼프 “늘 그랬듯 괜찮을것” 결론
https://n.news.naver.com/article/009/0005662753?cds=news_edit

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793)
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★AI & 보안: 앤스로픽의 사이버보안 프로젝트 시사점
▶ 자료: https://buly.kr/AlmODqh

■ 앤스로픽의 ‘프로젝트 글래스윙’에 PANW, CRWD 파트너사로 참여

-앤스로픽, 클로드 미토스를 방어목적으로 우선 활용하는 프로젝트 글래스윙 출범
-엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등 대표 테크 기업 중심 12개 파트너사로 구성, 팔로알토와 크라우드스트라이크 포함

■ 사이버보안 관점에서 시사점

1)AI가 사이버보안 사업자 대체 우려와 달리 보안 통합 사업자 중심으로 파트너십 결성, 보안 통합 플랫폼 중요도 상승
2)AI 진화는 사이버공격 가속화 초래, 기업의 방어 시스템 업그레이드가 필수, 전체 IT 지출에서 보안 비중 상승 야기
3)프로젝트 글래스윙에 PANW, CRWD 참여는 AI 보안 시대 핵심 플레이어로서 위치 확인

■ CEO 장내매수 & 자사주 매입 한도 확대, AI 기반 성장에 대한 자신감 시사

-AI 신모델이나 보안 기능 발표는 단기 변동성 자극하는 헤드라인 리스크로 작용
-AI 도입 가속화로 주력 보안 분야 수요 상승, 통합 플랫폼 사업자의 구조적 해자, AI 보안 포트폴리오 경쟁력 고려하면 CRWD, PANW가 보안 시장 확대 국면에서 점유율 상승을 통해 선전 전망
-CRWD의 자사주 매입 한도 큰폭으로 확대, PANW CEO 장내 매수는 현재 주가 수준을 중장기 성장 잠재력 대비 매력적으로 보고 있음을 시사

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

» 미국-이란 종전안 관련 주요 쟁점

» 하루하루의 변동성이 커져있고, 단기적으로는 예상치 못한 이슈들도 수시로 등장하는 시장 상황이 지속되고 있는 만큼 적절한 대응을 위해 현재 시장의 위치와 시선을 파악하는게 중요하겠습니다.

» 경제지표와 기업실적에 대한 눈높이와 기대/우려는 컨센서스 수치들을 통해 확인하고 비교하여 반응하는 것처럼, 이벤트들의 경우에는 Polymarket이나 Kalshi 등의 예측시장(베팅사이트) 데이터(가격)를 활용하여 대처할 수 있는 부분이 있다고 생각합니다.

» 아래 방송에서는 관련 내용들을 정리해서 말씀드리고 싶었는데 제대로 전달이 되었는지 모르겠습니다.

» 방송이다 보니 재미있는 말씀들을 많이 하시지만, 이야기를 듣다보면 진짜 아는게 많으셔서 리스펙트하게 되는 상무님 내용도 참고해보시면 좋겠습니다.

» 참고로 사모신용 문제는 시장 유동성과도 밀접한 관계가 있는 이슈이고, 지난해 하반기부터 하이일드 채권시장에서도 자금 유출이 진행되고 있다는 부분도 동일한 맥락에서 살펴 볼 수 있는 현상입니다. 추후에 차트도 공유드리도록 하겠습니다. 감사합니다.

[🔥머니코믹스: 미장은 지금🔥]

» 미국-이란, 일단 2주간 휴전
» 잊지말자 사모신용 문제
» 잘 투자하는 법 = 잘 찍기?
(예측시장: Polymarket, Kalshi)

https://www.youtube.com/live/ESo9eOuL2a4?si=733yZdWoKV_E9unV

» 이스라엘의 레바논 공습 이후, 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 운항이 중단되었다고 이란의 반관영 통신사인 Fars News Agency가 보도

» 협상의 대표적인 리스크 요인 중 하나는 이스라엘의 스탠스

🔹3월 FOMC 의사록

» 연준 내에서 이란 전쟁이 인플레이션을 추가로 자극할 수 있다는 우려가 점차 확산. 이에 따라 일부 위원들은 기준금리 인상 가능성을 열어둘 필요가 있다는 점을 분명히 하고자 하는 모습 확인

» 한편 다수의 위원들은 전쟁이 장기화될 경우 고용시장에 부정적인 영향을 미쳐 금리 인하가 필요해질 수 있다고 우려. 동시에 다른 인사들은 인플레이션 리스크가 결국 금리 인상을 정당화시킬 수 있다는 점을 강조하는 등 정책 방향에 대한 의견 괴리가 또 다시 확대

» 특히 인플레이션에 대한 우려가 큰 위원들은 회의 이후 성명문에 특정 조건 하에서 금리 인상 가능성을 시사하는 문구를 포함할 필요가 있다고 주장. 향후 정책 경로에 대한 매파적 시그널을 강화하려는 의지 표명

메타가 지난해 전방위 인재 영입을 통해 구성한 연구팀이 주요 인공지능(AI) 경쟁사 모델에 필적하는 수준의 첫 모델을 선보였다.

메타는 이 AI 모델에 대해 "작고 빠르게 설계됐지만, 과학·수학·보건 분야 복잡한 질문을 추론할 수 있을 만큼 충분한 능력을 갖추고 있다"고 소개했다.

실제로 메타가 공개한 성능지표(벤치마크) 점수를 보면 뮤즈 스파크는 오픈AI의 'GPT-5.4', 구글의 '제미나이3.1 프로', 앤트로픽의 '클로드 오퍼스4.6' 등에 필적하거나, 이들을 능가하는 수준이다.

메타, 초지능팀 첫 AI모델 발표…오픈AI·구글 경쟁작에 필적
- 개방형 '라마'와 달리 폐쇄형으로 내놔…SNS·AI 안경에도 적용 예정
https://n.news.naver.com/article/001/0016010817?sid=104

» 이란의 갈리바프 의회 의장, 미국이 합의된 ‘10개 항 제안(Agreed Framework)’ 중 핵심 조항 3개를 위반했다고 주장

» 첫째, 레바논을 포함한 전 지역에서 즉각적인 휴전을 요구한 1항이 준수되지 않았으며, 이는 파키스탄의 셰바즈 샤리프 총리도 명시적으로 언급한 사항이라는 점을 강조. 둘째는 이란 영공을 침범한 드론이 파르스주 라르 지역에서 격추된 사건이 발생해, 영공 침해 금지 조항이 위반되었다고 주장. 셋째, 합의의 6항에 포함된 이란의 핵 농축 권리가 부정되고 있다는 점 역시 위반 사례라고 지적

미국과 이란의 휴전 발효 후 일시적으로 열렸던 호르무즈 해협이 전면 폐쇄되면서 해협을 통과하려던 유조선들이 급격히 뱃머리를 돌리고 있다고 이란 국영 프레스 TV가 8일(현지시간) 보도했다.

해상 항적 추적 데이터에 따르면, 해협 출구를 향해 운항 중이던 파나마 선적 유조선 '오로라(AUROURA)호'가 오만 무산담 연안 인근에서 갑자기 항로를 변경해 180도 회전한 뒤, 페르시아만 깊숙한 곳으로 회항했다.

회항이 이뤄진 곳은 이란의 라라크 섬(Larak Island)과 무산담 반도 사이로, 국제 해상 운송로 중에서도 가장 민감한 구간으로 꼽힌다.

"호르무즈 해협 전면 폐쇄…유조선 강제 회항"<이란매체>
https://n.news.naver.com/article/001/0016010831?sid=104