[하우투비리치 HOWTOBERICH] 세계 경제는 어디로 향하고 있나? AI·중국·유럽 경제 전망｜Q&A 3편 | 하나증권 박문환 이사

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[시사금융용어] 전략경제자문단

◆ 전략경제자문단은 전략산업에 대한 정책 역량을 강화하기 위해 재정경제부가 설치한 민간 전문가 중심의 자문 기구다.지난 4월 출범했으며 재경부 훈령에 근거를 두고 있다.민간 자문단장을 중심으로 총괄위원회와 8개 산업별 분과위원회로 구성돼있다.총괄위는 위원장을 맡는 자문단장과 재경부 혁신성장실장, 전략경제정책관, 한국개발연구원(KDI), 산업연구원 등 국책연구기관 부원장, 각 분과위원장으로 이뤄진다.분과위는 반도체, AI·로보틱스, 바이오, 에너지, 방산, 우주, 양자·보안, AI에이전트커머스 등 8개 산업별로 구분된다.각 분과위는

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1.📚 Top 리포트(11-09 07:45 기준)

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🏆. , ECB, 숨 고르기 후 다시 인상
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🥈. , 3/4분기 미국 GDP: 내수가 끌고 간다
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🥉. 롯데렌탈, 3Q26 Re: 바닥을 찍은 중고차 시장
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🎖️. 현대차, NDR 후기: 로보틱스에서 본업으로 초점 이동
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✋. , 10월 한국 수출: 반도체 의존도 감소
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6️⃣. , 채권 Daily (26.10.29)
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7️⃣. , [FOMC 리뷰] 무난한 인상 예고
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8️⃣. , 채권 Daily (26.10.30)
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9️⃣. , Eugenes FICC Update
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🔟. , 채권 Daily (26.11.02)
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출처: 📍네이버증권 리서치
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이번주에 봐야할 한가지가 있다면?

📝 핵심적 본문 요약
필라델피아 반도체 지수가 4.21퍼센트 상승 마감했다. 코어위브는 오는 수요일 실적발표와 컨퍼런스콜을 앞두고 있다. 옵션시장은 실적 발표 후 주가 변동폭을 21.1퍼센트로 반영하고 있다. 2032년 만기 채권 금리는 16퍼센트로 악화됐고 5년 만기 CDS는 1289bp를 기록했다. 시장은 2026년과 2027년 투자 재원 조달 방식과 데이터센터 건설 일정, 주요 고객사 수주 이상 여부를 주시하고 있다.
(#메르 #ranto28)

✨(In)sight
코어위브 주가 급락의 핵심은 매출이 아니라 조달 비용 급등에 있다. 표면금리 9.625퍼센트 채권이 16퍼센트에 거래되고 CDS 프리미엄이 1289bp에 달하는 것은 신용 리스크가 실적 기대보다 빠르게 가격에 반영됐다는 뜻이다. 테이크오어페이 계약과 GPU 담보 지연인출대출 구조는 오픈AI와 MS 신용에 상환 재원을 의존하는 모델로, 자체 현금흐름 창출력보다 외부 신용에 민감하다. 삼성전자와 SK하이닉스 관점에서는 CAPEX 유지 여부가 GPU 주문과 직결되는 만큼, 자금 조달 자신감과 데이터센터 일정 답변이 국내 반도체 수급의 방향성을 가를 변수다.

#코어위브 #AI데이터센터 #GPU #신용리스크 #반도체

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코스피 누적 ㅡ46% 하락, 삼성전자 ㅡ48%, 하이닉스 ㅡ60% 하락 & 증시 매수 시점에 대한 생각

📝 핵심적 본문 요약
코스피는 고점 대비 46% 하락했으나 나스닥은 11%, S&P500은 6% 조정에 그쳤다. 외국인은 올해 250조 원을 순매도했고 개인은 139조 원을 순매수해 평균 단가가 고점 부근에 형성됐다. 신용잔고는 28조 원으로 추가 하락 시 영구 손실 위험이 크다.
(#닝겐자이라 #zero_family)

✨(In)sight
글로벌 증시 대비 코스피의 이례적 낙폭은 실적 훼손보다 수급 구조에서 비롯된 측면이 크다는 가설이 성립한다. 외국인 대량 매도와 개인 순매수가 고점 부근에서 교차한 결과 평균 단가가 상단에 고착화됐고, 신용잔고가 반토막 국면에서도 28조 원에 달해 하방 경직성이 약화된 상태다. 미국 빅테크의 AI 자본적 지출 확대와 현금흐름 악화는 반도체 업종 밸류에이션에 부담을 주는 요인이나, 국내 지수의 낙폭은 실적 기대가 아닌 수급 쏠림과 레버리지 청산이 주도한 성격이 짙다. 지수 방향성보다 재무 건전성과 배당 여력을 기준으로 개별 종목을 선별하는 접근이 유효하다.

#코스피 #외국인순매도 #신용잔고 #AI자본지출 #고배당주

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국제금융속보
[11.9] 미국 백악관과 민주당, 데이터센터 정책 충돌. 10월 소비자물가는 상승 둔화 예상 등

출처: 국제금융센터

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영국, F-35B에서 최초의 미티어(Meteor) 미사일 투하 시험 수행

📝 핵심적 본문 요약
F-35B가 내부 무장적재대에서 비활성 훈련용 미티어를 처음으로 투하했다. 시험은 지난 10월 메릴랜드주 패턱센트리버에서 영국 해군 시험비행 조종사에 의해 진행되었고 양측은 11월 5일 공식 발표했다. 이번 투하는 로켓 점화나 조종면 작동 없이 안전 분리 확인과 공기역학 데이터 수집을 목적으로 했다. 미티어 통합은 영국과 이탈리아 공동 사업으로 추진되며 영국이 F-35B를 주도한다. 미티어는 가변 추진식 램제트를 채택해 회피 불가 구역을 크게 넓힌다. 다만 스피어-3 통합과 실전 배치는 2030년대 초반으로 지연되면서 영국은 임시로 스톰브레이커 도입을 승인했다.
(#ruffino #orangeshirts)

✨(In)sight
미티어 분리 시험 성공은 유럽 방산주에 긍정적 신호이나 실질적 실적 기여까지는 시간이 소요된다. 가설 검증 차원에서 MBDA 공급망과 미국 로키드마틴, 레이시온 등 경쟁 체계를 대조하면 통합 지연이 곧 매출 이연으로 이어지는 구조가 확인된다. 영업레버리지는 실사격과 양산 승인 이후에나 발생하며 현재 변동은 실적보다 기대감에 기반한다. 정밀 타격 공백이 스톰브레이커 조달로 대체되는 흐름은 유럽 자주 국방 예산 확대와 맞물려 방산 섹터 재평가 여지를 남긴다. 통합 속도가 관건이다. #F35B #미티어 #유럽방산 #MBDA #스톰브레이커

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1.📚 Top 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. , ECB, 숨 고르기 후 다시 인상
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🥈. , 3/4분기 미국 GDP: 내수가 끌고 간다
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🥉. 롯데렌탈, 3Q26 Re: 바닥을 찍은 중고차 시장
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🎖️. 현대차, NDR 후기: 로보틱스에서 본업으로 초점 이동
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✋. , 10월 한국 수출: 반도체 의존도 감소
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6️⃣. , 채권 Daily (26.10.29)
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7️⃣. , [FOMC 리뷰] 무난한 인상 예고
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8️⃣. , 채권 Daily (26.10.30)
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9️⃣. , Eugenes FICC Update
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🔟. , 채권 Daily (26.11.02)
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출처: 📍네이버증권 리서치
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2.📚 종목분석 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. 롯데쇼핑, 외국인 1조원 백화점, 남은 숙제는 하이마트
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🥈. 파마리서치, 갑자기 대표이사의 철학이 보인다
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🥉. 한국금융지주, 3Q26 Re: 어려워진 업황이 실적 악화로
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🎖️. 그린광학, 방산 광학계 양산에서 소재 고부가화까지
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✋. 씨에스윈드, 바람의 방향이 바뀐다
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6️⃣. 롯데쇼핑, 3분기는 선방했지만..
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7️⃣. 엘앤에프, 2027년으로 눈을 돌릴 시간
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8️⃣. 에코프로비엠, 양극재 출하 부진 지속
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9️⃣. PI첨단소재, 칩플레이션으로 인한 수요 둔화 영향권
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🔟. 한미사이언스, 상업화, 기술수출, 자체사업 등으로 성장성 부각
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3.📚 산업분석 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. 제약) SK증권 Research Signature #4. 반등의 조건
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🥈. 석유화학) 기름뿜뿜 Weekly: 태양광엔 여러모로 긍정적인 블루웨이브(feat. 우주 AIDC 가속화)
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🥉. 기타) 2027년 산업 전망
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🎖️. 유통) 소비의 온기는 어디로 향하는가
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4.📚 경제분석 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. [2027년 경제 및 금융시장 전망] Capital Race
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🥈. [2027년 경제전망] Time of Tempering
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🥉. [2027년 자산배분 전망] 자산배분에서 위험배분으로
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🎖️. 신한 Econ Check-up
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✋. [2027년 원자재시장 전망] 공급 복원 이후 원자재 가격 차별화
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6️⃣. 신한 FX Check-up
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7️⃣. [2027년 외환시장 전망] 금리차에서 AI 자금 흐름으로
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5.📚 데일리 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. 11/6 KB 리서치 장마감코멘트
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🥈. 글로벌 소비재 Weekly(11월 1주차); 견조한 여행 수요
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🥉. 국내 주식 마감 시황 - AI 발 Risk-off에 한 달 만의 서킷브레이커(11월 6일)
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🎖️. 신한 해외주식 Weekly (11월 06일)
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6.📚 투자전략 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. [2027년 선진국 전략] 이카로스의 날개
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🥈. [2027년 퀀트/ETF 전망] 이익의 다음 파동
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🥉. [2027년 국내주식 전략] 초과이익의 유효 기간
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🎖️. [2027년 글로벌리츠 시장 전망] 리츠, 금리보다 성장
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✋. [2027년 해외기업 전망] AI CapEx 7부 능선. 이제 검증대에 오를 시간
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6️⃣. [2027년 주식시장 이슈 분석] 2026 중간선거: 미국 성장모델의 시험대
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7️⃣. [2027년 신흥국 전략] 실버 라이닝
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8️⃣. [2027년 디지털 자산 전망] 비트코인 반감기 사이클과 투자 대상 선별
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9️⃣. 키움 글로벌 키차트(11월 1주)
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7.📚 채권분석 리포트(11-09 08:45 기준)

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🏆. Next Chapter
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🥈. 크레딧 전략 방향은 강세, 강도는 수급이 결정
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🥉. 계절을 이겨낸 단기자금과 그렇지 못했던 금리
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🎖️. 11/09 Kiwoom Fixed Income Weekly Review
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마드리갈 26년 3Q 어닝콜

📝 핵심적 본문 요약
매드리갈은 레스메티롬의 3분기 매출이 4억3100만 달러를 기록하고 연초 누적 매출이 10억 달러를 초과했다고 밝혔다. MASH 진단율 약 10%와 시장 침투율 약 10%가 맞물려 전체 기회의 1% 수준에 도달한 상태다. 회사는 F2~F3 시장의 두 자릿수 성장과 함께 신규 F4c 임상시험을 통해 적응증 확대 및 병용요법 파이프라인 구축을 추진 중이다.
(#지댕 #jsi4914)

✨(In)sight
레스메티롬은 연율화 매출 17억 달러에도 진단율과 침투율이 각각 10% 수준에 머물러, 류마티스관절염이나 염증성장질환 초기 국면에 준하는 장기 성장 여력을 시사한다. 경구 저분자 제제라는 특성은 경구 GLP-1과 siRNA 등과의 병용 확장을 가능케 해 단독요법에 머무는 경쟁사 대비 차별화 지점이다. 현 주가 흐름이 실적 기반인지 기대감 선반영인지 구분이 관건이며, F4c 임상과 Medicare Part D 계약이 향후 밸류에이션 재평가의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

#매드리갈 #레스메티롬 #MASH #병용요법 #실적성장

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[Dr.J's Insight] 워싱턴의 의석표가 바뀌면 평양의 가격표가 먼저 바뀐다: 트럼프 패배 이후 한반도 정세 대전망

📝 핵심적 본문 요약
2026년 중간선거에서 민주당이 상하원을 모두 탈환하며 트럼프의 대외정책 동력이 약화됐다. 의회가 대북제재 해제의 열쇠를 쥐면서 트럼프의 대화 의지는 커졌으나 김정은의 거래 유인은 줄어든 구도다. 선전 APEC 계기 북미 정상회담 성사 가능성은 20~30% 수준으로 관측되며, 실질 협상은 2027년 상반기로 이연될 전망이다. 북한은 비핵화를 의제에서 제외하고 핵보유국 지위의 대미 관계 정상화를 요구하는 전략을 취하고 있다. 한국은 북미 직거래 국면에서 대미투자와 전작권, 반도체 허가, 대중 관계를 연계한 패키지 협상과 회담 촉진자에서 합의 보증인으로의 역할 전환이 요구된다.
(#여의도_밤안개 #bsj7000)

✨(In)sight
워싱턴의 입법권 변동은 평양의 협상 가격표와 서울의 안보 비용 청구서를 동시에 재조정하는 변수로 작동한다. 가설은 미 의회의 대북제재 승인 권한이 묶이는 순간 북미 회담의 실질 이행력이 급락하고, 한국의 대미 투자 집행 압박과 반도체 장비 허가 갱신 조건이 대체재로 부상한다는 것이다. 민주당의 비핵화 원칙 고수는 한국 패싱을 견제하는 안전판이나, 동시에 대북 인센티브의 공급을 차단해 협상 창구를 위축시킨다. 기대감에 기반한 회담 성사 확률과 실적에 근거한 제재 완화 이행 가능성이 괴리되는 국면이며, 한국은 대미투자 속도와 전작권 일정, 대중 경제 협력을 단일 바구니로 묶어 협상 지렛대를 확보해야 한다.

#한반도정세 #북미정상회담 #블루쓰나미 #대북제재 #한미동맹

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[2026년 독서 필사] 폴 스트래던의 《피렌체 사람들 이야기》 (이종인 번역)

📝 핵심적 본문 요약
아라비아숫자의 영 개념 도입이 십진법을 가능하게 했다. 피보나치수열은 자연과 황금비율에 나타난다. 조토는 사실적 화풍으로 후원을 받았고 재치 있는 성격이었다. 보카치오는 흑사병 참상을 겪으며 반종교적 태도를 보였다. 페트라르카는 방투산에서 내면 성찰을 깨달았다.
(#애널리스트김경민CFA #bboyanaga)

✨(In)sight
르네상스의 사고 전환은 정보 표기 체계와 창작 방식의 변혁이 실물 경제와 금융 인프라를 재편한 사례로 읽힌다. 십진법과 제로 도입은 회계와 상업 거래의 정밀도를 끌어올려 자본 축적의 기반을 형성했고, 피보나치수열은 자연과 시장의 패턴 인식이라는 관점에서 규칙성 수요를 자극했다. 조토와 보카치오처럼 후원 구조가 창작의 방향을 결정했듯, 자산 가격도 실적과 기대감의 후원 비중에 따라 변동성이 달라진다. 지금 주목할 지점은 기술 혁신이 지표 체계를 바꿀 때 시장 참여자의 해석 방식이 얼마나 빠르게 적응하는가다. 표기 체계 전환의 역사는 데이터 표준을 선점한 주체가 밸류에이션 주도권을 가져간다는 가설을 뒷받침한다.

#십진법혁명 #피보나치수열 #르네상스금융 #정보표준 #밸류에이션

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[Dr.J's Insight] 꿈은 주식으로 샀고, 콘크리트는 빚으로 붓는다. - "AI 골드러시"에 날아온 첫 청구서

📝 핵심적 본문 요약
오픈AI가 목표 자금 조달에 실패하며 기관투자가 대신 고액자산가 대상 모집으로 전환했다. 하이퍼스케일러 회사채 발행이 4년 만에 7배로 늘었고 AI 신규 부채조달은 급감했다. 데이터센터 건설과 전력요금 부담이 AI 수익성의 핵심 변수로 부상했다.
(#여의도_밤안개 #bsj7000)

✨(In)sight
AI 투자 국면의 핵심 가설은 자금조달 구조가 지분에서 부채로 이동하며 위험의 성격이 바뀌었다는 것이다. 오픈AI 조달 실패와 하이퍼스케일러 회사채 급증, UBS가 추정한 장부 밖 부채 확대는 자체 현금흐름을 가진 빅테크와 외부 자금에 의존하는 AI 랩 간 비용 구조 차이를 드러낸다. 전력요금과 규제 비용 부과는 데이터센터 수익률을 압박해 조달 비용 상승으로 이어지고, 한국 메모리 수요도 기술 사이클보다 신용 스프레드에 민감해진다. 주가 변동이 수요 둔화가 아닌 자금줄 경계에서 비롯된 만큼 성장 기대와 금융 비용 부담의 시차가 향후 주가를 가를 것이다.

#AI인프라 #회사채 #데이터센터 #전력요금 #메모리반도체

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[Dr.J's Insight] 힘 빠진 트럼프, 느긋한 시진핑: 미국 중간선거 이후 "미중관계 2년 대전망"

📝 핵심적 본문 요약
미국 중간선거 이후 미중관계는 급변하지 않고 변동성이 상시화되는 국면으로 진입한다. 대중정책의 결정 구조가 대통령 단독 거래에서 백악관과 의회의 줄다리기로 전환되며 정치 통상 기술 안보 지정학의 다섯 영역에서 온도차가 발생한다. 트럼프의 대중 강경 전면 전환 가능성은 낮으나 대만 무기 판매와 특정 기업 제재 같은 선택적 강경 조치는 거래 직전 몸값 인상 수단으로 활용될 전망이다. 무역 전선은 휴전 장기 연장과 구매 약속 중심의 관리 체제로 가고 기술 전선은 의회의 수출통제 법제화로 오히려 넓어진다.
(#여의도_밤안개 #bsj7000)

✨(In)sight
트럼프의 중간선거 패배로 대중정책 결정권이 백악관과 의회로 분점되면서, 협상 테이블의 주도권은 시간을 가진 중국 쪽으로 서서히 이동하는 모습이다. 가설은 미중 갈등이 관세율이 아니라 공급망 인질의 사슬 길이를 조정하는 게임으로 재편된다는 것이며, 핵심 근거는 휴전 만료일이 새 의회 개원 직후로 설정돼 양측 모두 대통령 서명을 서두를 유인을 갖는다는 점이다. 반도체와 희토류의 부분 맞교환은 이뤄지지만 칩 공장과 광산 같은 교환 불가 영역은 건드리지 않는 암묵적 규칙이 유지된다. 민주당은 생활필수품 관세는 낮추고 첨단 기술 통제와 동맹 동참 요구는 강화하는 조합을 취할 가능성이 크며, 한국에는 대미 투자와 대중 기술 통제 동참, 중국의 거리두기 요구가 동시에 청구서로 날아온다.

#미중관계 #반도체규제 #희토류 #공급망재편 #한국좌표

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