❤️ Неделя в фокусе:

В США и Европе завершается сезон корпоративных отчётностей, тогда как в России сезон отчётностей продолжается

▶️Понедельник, 24 ноября:
- ПАО "ГК Самолет" - операционные результаты за 10 месяцев 2025 года.
- МКПАО "Циан" - день инвестора.

▶️Вторник, 25 ноября:
- ПАО "ВУШ Холдинг" - отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года.
- ПАО "Озон Фармацевтика" - финансовые результаты 3 квартал 2025 года.

▶️Среда, 26 ноября:
- ПАО "Диасофт" - день инвестора, МСФО 1 полугодие.
- ПАО "Московская биржа" - МСФО 3 квартал 2025 года.
- Потребительская инфляция CPI.
- Объем промышленного производства год к году в России.
- Прибыль корпораций в России.

▶️Четверг, 27 ноября:
- ЯНАО - сбор заявок на первичное размещение облигаций (флоутер, купон на уровне Ключевой ставки + 200 б.п., срок обращения 3 года).
- ПАО "АФК Система" - раскрытие результатов за 3 квартал 2025 года.
- ПАО "РусГидро" - отчет МСФО за 9 месяцев 2025 года.
- ПАО "Сегежа Групп" - отчет по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года.
- ВВП год к году в России

▶️Пятница, 28 ноября:
- ПАО "КАМАЗ" - сбор заявок на первичное размещение облигаций (купон не выше 17,5%, срок обращения 2 года).
- ПАО "Группа Астра" - отчет по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года.
- ПАО "ЭсЭфАй" - отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года.
- ПАО "НК Роснефть" - отчет МСФО за 3 квартал.
- Денежный агрегат М2 год к году в России.

❤️ Ближайшие первичные размещения

▶️АО "Атомэнергопром"
Индикативная доходность к погашению: КБД Московской Биржи на соответствующем сроке + 175 б.п. (16,56%)
Купонный период: 91 день
Дюрация, лет: 3,8
Номинал: 1000₽
Сбор заявок: 28 ноября
Размещение: 4 декабря
Кредитный рейтинг эмитента: AAA(RU)/ Стабильный от АКРА

▶️Министерство финансов Российской Федерации
ОФЗ,CNY1
Индикативная доходность к погашению: 6,4-6,6%
Купон: 6,25%-6,5%
Купонный период: 182 дня
Дюрация, лет: 3
Номинал: ¥10000
Сбор заявок: 2 декабря
Размещение: 8 декабря
ОФЗ, CNY2
Индикативная доходность к погашению: 7,6%
Купон: 7,5%
Купонный период: 182 дня
Дюрация, лет: 5,9
Номинал: ¥10000
Сбор заявок: 2 декабря
Размещение: 8 декабря

❤️ Итоги недели

▶️Минфин и ЦБ пересматривают регулирование инвестиций в криптовалюты.
Ведомства отказываются от идеи «суперквалов» и обсуждают допуск квалифицированных инвесторов к сделкам с цифровыми валютами при обязательном тестировании. Критерии пока в работе, по большинству вопросов консенсус уже есть.
Параллельно ЦБ подготовил проект, снимающий ограничение для ПИФов на инвестиции в инструменты, привязанные к криптовалютам — ещё один шаг к созданию регулируемых каналов для работы с цифровыми активами.

▶️Совет Федерации утвердил бюджет на 2026–2028 годы.
Приоритетами названы: соцобязательства, оборона и безопасность страны.
Прогноз ВВП:
• 2026: 235,1 трлн ₽
• 2027: 255,5 трлн ₽
• 2028: 276,3 трлн ₽
Доходы / расходы / дефицит:
• 2026: 40,3 / 44 / 3,7 трлн ₽
• 2027: 42,9 / 46 / 3,1 трлн ₽
• 2028: ~45,9 / ~49,4 / 3,5 трлн ₽
Цель — снизить влияние внешних рисков.

▶️Правительство поддержало законопроект о допуске ЦФА на традиционный рынок ценных бумаг.
ЦФА смогут использоваться брокерами, доверительными управляющими и в ПИФах. Правовое управление Госдумы указало на отдельные несоответствия, документ направят в ЦБ для заключения.

▶️Инфляция продолжает замедляться.
Годовая инфляция на 24 ноября составила 6,97% по методике ЦБ и 6,92% по Минэкономразвития (против 7,20% и 7,12% неделей ранее). Показатель уже ниже верхней границы прогноза ЦБ на 2025 год.
ЦБ подтверждает сохранение жёсткой ДКП: решения по ставке будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и ожиданий.

❤️ Неделя в фокусе:

Сезон корпоративных отчетностей близится к своему логическому завершению, и на первый план выходят экономические публикации и новости геополитики.

▶️Понедельник, 1 декабря:
- ПАО "Аэрофлот" - отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
- ПАО "АПРИ" - отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года

▶️Вторник, 2 декабря:
- Сбор заявок на первичные размещения облигаций Министерства финансов Российской Федерации, номинированных в юанях
- Встреча Уиткоффа с Путиным в Москве

▶️Среда, 3 декабря:
- Индекс деловой активности в сфере услуг / композитный
- ЦБ РФ - объемы покупки и продажи валюты в декабре
- Индекс делового доверия
- Розничные продажи год к году
- Рост реальной заработной платы год к году
- Потребительская инфляция CPI

▶️Четверг, 4 декабря:
- Государственный визит Путина в Индию

▶️Пятница, 5 декабря:
- Государственный визит Путина в Индию
- Международные резервы
- ВВП год к году
- ПАО "МГКЛ" - операционные результаты за 11 месяцев 2025 года

«Кроме того, размещение валютных бумаг, как указывает директор по инвестициям General Invest Димитрий Резепов, позволит не подвергать себя значительному валютному риску, учитывая почти стопроцентную долю расчетов в национальных валютах между Россией и Китаем.»

Больше о размещении юаневых госбумаг и реакции рынка в материале «Коммерсанта»

📣 Завтра утром, в 10:05, в прямом эфире «Рынки Утро» на Радио РБК Димитрий будет говорить о том, как откроется российский рынок и какие новости к этому времени будут приоритетными для инвестора.

❤️ Итоги недели:

▶️Минфин РФ с 5 декабря планирует увеличить продажу валюты и золота по «бюджетному правилу». Ежедневный объём операций составит эквивалент 5,6 млрд руб., общий объём: 123,4 млрд руб. Это значительное увеличение по сравнению с предыдущими периодами. По оценкам, ежедневные продажи валюты и золота для ЦБ могут вырасти до 14,54 млрд руб. в день. Это крупнейший объём за последние месяцы.

▶️Российский рубль заметно укрепился на бирже как на фоне роста нефтяных цен, так и на ожиданиях увеличения продаж валюты. Это укрепление продолжается уже третий день подряд.

▶️По данным Росстата, недельная инфляция за 25 ноября–1 декабря 2025 года составила +0,04%, а годовая инфляция замедлилась до примерно 6,6%, что близко к нижней границе прогноза регуляторов. Замедление инфляции идёт на пользу монетарной стабильности и даёт основания для возможного снижения ключевой ставки.

▶️Банк России и власти получают дополнительный аргумент в пользу смягчения денежно-кредитной политики: снижение инфляции и укрепление рубля повышают шансы на понижение ставки.

▶️PMI обрабатывающих отраслей России за ноябрь 2025 г. вырос до 48,3 пункта (с 48 в октябре). Несмотря на то, что показатель остаётся ниже 50, рост указывает на незначительное улучшение условий в секторе.

▶️PMI сферы услуг России в ноябре поднялся до 52,2 пункта (с 51,7 в октябре), что указывает на оживление в секторе услуг.

▶️Прогноз ЦБ по ВВП: регулятор подтверждает, что рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 0,5-1%, темп сдержанный, в 2026 году сохранил прогноз на уровне 0,5-1,5%.

❤️ Неделя в фокусе:

Сезон корпоративных отчетностей подошел к концу, и теперь в центре внимания оказываются важные макроэкономические данные и закрытие реестров по дивидендам.

▶️Понедельник, 8 декабря:
- ПАО "Акрон" - последний день с дивидендом 189 руб.
- Бюджетный баланс (% от ВВП)

▶️Вторник, 9 декабря:
- ПАО "Сбербанк" - РПБУ за 11 месяцев 2025 года
- ПАО "Акрон" - закрытие реестра по дивидендам 189 руб.
- Продажи автомобилей год к году

▶️Среда, 10 декабря:
- В Дубае состоится Российско-Эмиратский бизнес-форум
- Индекс потребительских цен месяц к месяцу
- Индекс потребительских цен год к году

▶️Четверг, 11 декабря:
- ПАО "Аэрофлот" - операционные результаты за ноябрь 2025 года
- МКПАО "Циан" - последний день с дивидендом 104 руб.
- ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп" - последний день с дивидендом 12 руб.
- ПАО "ЛК "Европлан" - последний день с дивидендом 58 руб.
- Международные резервы Центрального банка

▶️Пятница, 12 декабря:
- МКПАО "Циан" - закрытие реестра по дивидендам 104 руб.
- ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп" - закрытие реестра по дивидендам 12 руб.
- Сальдо торгового баланса
- Темпы роста ВВП год к году (3 кв.)