General Invest
5.13K subscribers
158 photos
2 videos
4 files
551 links
Наш взгляд на фондовые рынки, аналитика, самые актуальные инвестиционные идеи.

General Invest – профессиональный участник рынка ценных бумаг. Публикации канала не являются рекламой/предложением ценных бумаг. Дисклеймер generalinvest.ru/disclaimer_ni.html
Download Telegram
to view and join the conversation
​​🇺🇸📈 Инфляция в США остается высокой

——————————————————
ℹ️ Индекс цен производителей в ноябре:
Месяц к месяцу +0.8%
Год к году +9.6%

——————————————————

Сегодня Министерство труда США сообщило, что в ноябре оптовые цены росли самыми быстрыми темпами в истории, что является дополнительным признаком того, что инфляционное давление сохраняется и, вероятно, останется высоким и в 2022 году.

Рост оптовых цен за последние 12 месяцев ускорился до 9,6% с
8,8% в прошлом году, что стало самым большим приростом
с момента значительного изменения индекса в 2009 году. Без учета продуктов питания и энергоносителей, цены производителей выросли на 0,7% месяц к месяцу, при этом базовый индекс цен производителей показал рост на 6,9% год к году, что также является самым большим приростом за последние 30 лет.

Спрос на товары по-прежнему является основным драйвером роста цен производителей, увеличившись на 1,2% месяц к месяцу. Нехватка рабочей силы и проблемы с внутренними цепочками поставок также вынуждают бизнесы повышать цены.

📣 На этом фоне ожидается, что уже на завтрашнем заседании FOMC регулятор объявит об ускорении темпов сворачивания программы по покупке активов до $30 млрд в месяц и намекнет на скорое начало повышения ставки. Первое повышение произойдет, вероятно, уже в июне 2022г.

📉 Американские индексы негативно отреагировали на публикацию статистики:
— S&P 500 -0.49%
— Nasdaq -1.06%

📈 Доходность 10-летних казначейских облигаций увеличилась до 1,46%
​​📈🚗 Финансовые и операционные результаты Делимобиля

Делимобиль опубликовал финансовые и операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года в соответствии с МСФО.

Компания показала уверенный двухзначный рост по основным финансовым показателям, также увеличив, как валовую, так и маржинальность по скорр. EBITDA.

С операционной стороны стоит отметить развитие новых продуктовых направлений, а также улучшение пользовательского опыта.

Ключевые финансовые показатели за 3кв21г.:
 
— Выручка компании составила 3,9 млрд. руб., увеличившись на 89% год к году.
— Скорр. валовая маржинальность увеличилась с 12% до 33% и составила 1.3 млрд. рублей (+431% г.г.)
— Скорр. EBITDA составила 1.1 млрд. рублей, увеличившись в 14 раз по сравнению с 3кв.20г.
Маржинальнось по скорр. EBITDA за год выросла на 24% и составила 28%.
 
Ключевые финансовые показатели за 9м21г.:
 
— Выручка компании составила 8,8 млрд. руб., увеличившись на 105% год к году.
— Скорр. валовая маржинальность составила 2.4 млрд. рублей, против убытка в 262 млн. годом ранее.
— Скорр. валовая маржинальность составила 27%
— Скорр. EBITDA выросла до 1.9 млрд. рублей, против убытка в 528 млн. год назад.
— Маржинальнось по скорр. EBITDA составила 21%
 
Существенные моменты:

— По состоянию на 30 ноября 2021 года автопарк компании составляет 19 924 машин.

— Компания запустила аренду грузовых фургонов в 4 городах России, купив около 100 грузовых фургонов Ford Transit.

— Возобновлена работа сервиса в Ростове-на-Дону с 350 доступными для аренды автомобилями.

— Компания обновила функционал мобильного приложения, что позволит сократить время проверки автомобиля перед поездкой.

— В Москве и Санкт-Петербурге запущен сервис бесплатный сервис «Подмога», для поддержки пользователей, попавших в ДТП.

ℹ️ Винченцо Трани, основатель и председатель совета директоров Делимобиль, комментируя результаты компании сообщил, что устойчивый рост, позволяет рассматривать все варианты развития компании, включая привлечение дополнительного капитала, например, посредством IPO или слияния со SPAC.
​​🇺🇸 Финальное заседание ФРС США 2021 закончилось.

Вчера вечером завершилось заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC).

Результаты заседания в целом соответствуют нашим ожиданиям:
 
Как и ожидалось ФРС ускорил темпы сокращения программы по покупки активов с 15 млрд. долл. США в месяц до 30 млрд. долл. США в месяц, с целью завершить покупки весной 2022 года.

— Опубликован новый dot-plot участников FOMC, согласно которому ожидается три увеличения ставки в 2022 году, три в 2023 и два 2024.

——————————————————
Стоит напомнить, что согласно dot-plot от прошлого квартала, ожидалось максимум лишь одно повышение ставки, которое поддерживали лишь 50% опрошенных членов комитета.
——————————————————
 
— Фраза “переходная инфляция” покинула словарь FOMC

Основные вопросы далее:
 
— Как быстро ФРС может начать сокращать баланс ФРС по мере завершения QE?

—Может ли ФРС изменить целевой уровень инфляции?
Центральный Банк России ожидаемо поднял ключевую ставку сразу на 1 п.п. до 8,50%

Ястребиная риторика. Регулятор допускает, что ставка может быть повышена на ближайших заседаниях

Проинфляционные риски остаются высокими
​​📈💾 Акции Micron растут на пре-маркете

Квартальные результаты Micron (о которой мы писали ранее) оказались выше ожиданий участников рынка. Акции прибавляют 7.9% на пре-маркете.

Вчера после закрытия рынка компания из сектора полупроводников опубликовала результаты 1 квартала 2022 ф.г.

▫️Общая выручка составила $7.69 млрд (рост 33.2% г.г)

▫️Скорр. EBITDA составила $4.28 млрд. (рост 55.7% г.г)

▫️Скорр. чистая прибыль увеличилась на 31% г.г. и составила $2.37 млрд. ($2.16 на акцию)

Глава компании, комментируя результаты, сообщил, что наблюдают растущий спрос на чипы в памяти DRAM и NAND в направлениях: 5G, AI и электромобили.

В следующем квартале компания прогнозирует выручку от $7.3 до $7.7 млрд., а также прибыль на акцию от $1.95 до $2.10.

——————————————————
Компания оценивается ниже среднего значения по отрасли, форвардный мультипликатор P/E на уровне 9.2х, EV/EBITDA на уровне 4,9х.
——————————————————

Несмотря на цикличность бизнеса, растущий спрос в новых направлениях может стать ключевым драйвером для роста компании в 2022г.

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​🇺🇸Свежая порция макроданных из США

📈 Число американцев, подавших заявки на пособие по безработице, не изменилось на прошлой неделе, оставшись на исторически низком уровне. Это отражает уверенное восстановление рынка труда после рецессии, вызванной пандемией в прошлом году.

Количество обращений за пособием по безработице осталось на уровне в 205 000 заявок наравне с ожиданиями экономистов.
Среднее значение заявок на пособие по безработице за последние четыре недели, которое сглаживает еженедельные взлеты и падения, вышло на уровне в 206 тыс. заявок. Это показывает, что распространение нового штамма коронавируса омикрона не вызвало новую волну увольнений благодаря огромным государственным расходам и развертыванию вакцин, которые постепенно возвращают рынок труда в США к допандемическим уровням. Опубликованный ранее уровень безработицы за ноябрь, вышедший на уровне 4,2%, также близок к тому, что экономисты считают полной занятостью.

Американские индексы позитивно отреагировали на публикацию статистики: S&P 500 +0.63%, NASDAQ +0.47%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 1.49%.

Предыдущий пост по макроданным
​​​​📌 Наши фавориты среди российских акций

Газпром (GAZP RX)
Газпром выигрывает от продолжающегося энергетического кризиса в Европе, где цены на газ достигали недавно $2000/тыс. кубометров. Ожидаем рекордных объемов добычи и цен на экспортный газ в 4 кв. 2021 года, а также рекордных финансовых результатов и дивидендов за 2021 год (в районе 14% по текущим ценам). В 2022 году цены на газ в среднем ожидаются не ниже уровня 2021 года. Соответственно, финансовые результаты и дивиденды также должны быть на высоком уровне. Кроме того, ждем сертификации Северного потока-2, которая рано или поздно произойдет, тем самым снизив политические риски для Газпрома.

Лукойл (LKOH RX)
В среднесрочной перспективе ожидаем сохранения цен на нефть на высоких уровнях в связи с недоинвестированностью отрасли и дальнейшим восстановлением спроса после кризиса пандемии, а также ввиду переноса части спроса с перегретого газового рынка на рынок нефти. Лукойл – ставка на нефтяной рынок. Компания обладает практически бездолговым балансом, выплачивает одни из самых высоких дивидендов в секторе (дивидендная доходность не менее 13% плюс около 4% в случае участия в недавно возобновленной программе обратного выкупа акций).

Роснефть (ROSN RX)
Позитивные ожидание на рынке нефти плюс постепенная переоценка нового мегапроекта Роснефти «Восток Ойл» в связи с приобретением долей в проекте международными компаниями. Инвесторы из Китая и Индии могут стать новыми акционерами проекта.

Сбербанк (SBER RX)
Является основным бенефициаром тренда на повышение процентных ставок, демонстрирует высокие финансовые показатели. Прибыль за 2021 год ожидается на уровне 1,2 трлн руб. Успешно развивает собственную эко-систему, которая будет выступать стабилизатором результатов в периоды неблагоприятной конъюнктуры для финансовых услуг. Дивиденды Сбербанка за 2021 год, по ожиданиям, будут высокими (дивидендная доходность в районе 9%).

Яндекс (YNDX RX)
Развивает многочисленные направления бизнеса, помимо основных «Поиск» и «Портал» (реклама). Инициирует новые проекты, способные успешно конкурировать с западными ИТ-компаниями. Акции компании сильно снизились с максимумов текущего года и даже по сравнению с уровнями начала года торгуются в минусе, что обеспечивает дополнительный потенциал роста.

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​👾🎮 Activision Blizzard: харассмент, релизы, фундаментальные показатели

Activision Blizzard – американская компания из сектора гейминга, которая испытала серьезное давление после скандала в отношении сексуального харассмента и дискриминации внутри компании. Для «работы над ошибками» был заменен ряд сотрудников в компании, что по итогу привело к задержке выхода двух ожидаемых релизов Overwatch 2 и Diablo 4.

Несмотря на задержки с ожидаемыми играми Overwatch 2 и Diablo 4, компания не потеряла способность генерировать прибыль, которая остается на сравнительно высоком уровне. Задержки этих релизов не означает снижение потенциальных финансовых выгод, связанных с выходом этих игр. В 2022 году компания должна извлечь выгоду из запуска Call of Duty: Vanguard, а также выпуска Diablo Immortal, который ожидается в первой половине года.

Фундаментальные показатели

▫️17.4х в разрезе P/E 12 мес. форвард против среднего значения за посл. 3 года на уровне 22.3х

▫️5.9х в разрезе P/S 12 мес. форвард против среднего значения за посл. 3 года на уровне 7.0х

▫️11.8х в разрезе EV/EBITDA 12 мес. форвард против среднего значения за посл. 3 года на уровне 15.3х

Позитивно смотрим на акции компании Activision Blizzard в 2022г.

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​🇰🇿 Наш актуальный взгляд на события в Казахстане

На события в Казахстане рынок как ни странно отреагировал достаточно сдержанно. Основная проблема, которая могла бы повлиять на экономическую стабильность, - это смена власти, однако на текущий момент об этом речи не идет (особенно после вмешательства ОДКБ). Если убрать эмоциональный аспект, то Казахстан - это страна, которая в целом экономически стабильна и в которой остается прежняя власть.

- Республика Казахстан имеет рейтинг инвестиционного уровня от трёх основных рейтинговых агентств (BBB-/Baa2/BBB).

- Внешний долг Казахстана составляет 166,5 млрд долларов (на 30 сентября 2021 года).

- ВВП на конец 2021 года составит примерно 177 млрд долларов (рост ВВП за 11 месяцев 2021 года составил 3,8%).

- Отношение долга к ВВП находится на уровне 94%. Однако большая часть указанного объема не подлежит выплате за счет средств бюджета, так как более половины внешнего долга приходится на обязательства частных организаций, по которым государство не отвечает. При этом государственный внешний долг составляет всего около 30% от странового.

Согласно международной практике, это безопасный уровень внешнего долга.

ЗВР Казахстана составляют около 36 млрд долларов. Стоит учитывать средства Национального фонда в размере почти 57 млрд долларов. Следовательно, международные резервы Казахстана составляют около 94 млрд долларов.

——————————————————
📉 Движение в годовых, 5-летних и 10-летних KZ CDSов почти отсутствует. Суверенные облигации Казахстана потеряли в цене от 1,5-4,5% в зависимости от дюрации.
——————————————————
​​ Видим перспективы акций компании Sonos

Sonos (SONO US)
- американская компания-производитель одного из ведущих мировых брендов звукового оборудования. Продукция включает в себя беспроводные колонки и звуковое оборудование для домашних кинотеатров, а также компоненты и аксессуары для построения системы «умного дома».

На компанию оказывает положительное влияние несколько продолжающихся трендов:

✔️ Рост популярности музыкальных стриминговых сервисов (Spotify, Apple Music, Amazon Music и др.);
✔️ Продажи нового жилья в США, которые поддерживают спрос на оснащение домохозяйств звуковым оборудованием;
✔️ Популярность Netflix, Amazon Prime, HBO Max и других стриминговых платформ увеличивает спрос на установки домашних музыкальных систем.

Бизнес-модель, которая позволяет клиентам начать с одного недорого продукта и впоследствии расширяться, демонстрирует свою жизнеспособность: более 60% клиентов имеют в среднем 4 продукта компании.

Читайте в нашем обзоре:
- Ключевые факторы привлекательности;
- Финансовые показатели;
- Факторы риска

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
​​🇺🇸📈 Инфляция в США растет самыми быстрыми темпами почти за четыре десятилетия

——————————————————
Индекс цен производителей в декабре:
Месяц к месяцу +0.5%
Год к году +7%

——————————————————

Согласно данным Министерства труда, опубликованным ранее сегодня, индекс потребительских цен вырос на 7% в годовом исчислении, показав наибольший 12-месячный прирост с июня 1982 г.. Широко известный индикатор инфляции (СPI) вырос на 0,5% месяц к месяцу, превысив прогнозы экономистов, ожидавших прирост в 0,4%.

Без учета продуктов питания и энергоносителей, цены производителей выросли на 0,6% м/м или на 5,5% г/г, что является самым большим приростом с 1991 года.

Основными драйверами роста СPI стали более высокие цены на жилье и рост цен на подержанные автомобили. Цены на энергоносители, являющиеся ключевым фактором инфляции на протяжении большей части 2021 года, снизились в прошлом месяце.

Вышедшие данные по инфляции подкрепляют ожидания того, что ФРС начнет повышать процентные ставки в марте, поскольку высокая инфляция оказалась более устойчивой и широко распространенной, чем предсказывал ЦБ США на фоне беспрецедентного спроса на товары наряду с нехваткой рабочей силы и проблемами с внутренними цепочками поставок.

📈Американские индексы позитивно отреагировали на публикацию статистики:
— S&P 500 +0,70%
— Nasdaq  +1,00%

📉Доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 1,73%
​​——————————————————
Petroleo Brasileiro
Капитализация: 71,3 млрд долл. США
——————————————————
Развитие новых видов офшорной добычи нефти характеризовалось высокими расходами в прошлые годы, однако это дало свои плоды. В 2020-2021 гг добыча нефти для многих нефтяных компаний упала, а Petrobras наоборот обновил рекорды объемов добычи. Теперь более 50% добычи теперь составляют новые офшорные месторождения типа pre-salt (добыча нефти из подсолевого слоя). При этом себестоимость добычи для Petrobras находится ниже 40 долл. США за баррель и, по заявлениям компании, для нефти, добываемой на pre-salt составляет ~ 20 долл. США за баррель. Компания показывает доходность по свободному денежному потоку на уровне 39% и достигла целевых уровней по снижению долга. Общий долг компании сейчас упал ниже 65 млрд долл. США, что привело к объявлению новой дивидендной политики. При условии, что цены на нефть останутся устойчивыми, дивидендные выплаты, по нашей оценке, могут составить 24,50% в сл. 12 месяцев. При этом компания торгуется дешево: разрезе P/E 12 мес. форвард 3,64x против 8x для индекса компаний, входящих в MSCI All World и занимающихся разведкой и добычей.

——————————————————
Darling Ingredients
Капитализация: 10,9 млрд долл. США
——————————————————
В 3кв21 финансовые показатели Darling Ingredients улучшились и выручка компании увеличилась на 39,4% год к году. Мировой рост потребления продуктов животного происхождения является одним из основных драйверов развития компании. Правительственная поддержка производства биотоплива по всему миру предоставляет благоприятную среду для дальнейшего развития топливного сегмента. Менеджмент заявил о завершении расширения биотопливного завода Norco на дополнительные 400 млн галлонов биодизельного топлива, которыми, ожидаемо, компания смогла воспользоваться уже в 4кв21. В конце декабря Darling Ingredients объявила о приобретении Valley Proteins за 1,1 млрд долл., что предоставит компании дополнительные 18 заводов по переработке растительного масла, используемого для производства дизельного и авиационного топлива. Также компания дешево торгуется по мультипликаторам: в разрезе P/E 12 мес. форвард компания торгуется на уровне 12,0x против 26,3x средних значений для конкурентов и по EV/EBITDA 7,6x против 15,4x средних значений для конкурентов за последние 5 лет.

——————————————————
MMK
Капитализация: 754,9 млрд руб.
——————————————————
ММК занимает 1-е место в России на рынке проката. Исторически внутренний рынок является для ММК основным: на него приходится более 80% реализации металлопродукции компании. Кроме того, обеспеченность собственными ресурсами железной руды и угля у ММК ниже, чем у конкурентов: менее 50% нужд обеспечивается за счет собственных ресурсов. Обеспеченность железной рудой составляет 19%, углем – 43%, электроэнергией – 78%. Таким образом, ММК может выиграть от снижения цен на железную руду. Кроме того, компания меньше других сталепроизводителей подвержена негативному влиянию новых налоговых инициатив. У компании также имеется турецкий актив, который позволит ММК увеличить объем производства на 11% г/г в 2022 г. (+1,3 млн тонн стали), что транслируется в 10% роста EBITDA. Компания исторически выплачивает высокие дивиденды. По итогам 2021 г. дивидендная доходность может превысить 15%, однако большая часть дивидендов за 2021 г. уже выплачена. Компания торгуется с дисконтами в районе 30% по мультипликаторам к российским аналогам – Северстали и НЛМК.

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​Что ждет российский рынок акций

🇷🇺🇺🇸 Российский фондовый рынок во второй половине торговой сессии в четверг начал резко снижаться под влиянием фактора геополитики, а точнее высказываний замминистра иностранных дел Сергея Рябкова, участвовавшего в переговорах России и США в понедельник, а также России и НАТО в среду.

🔻🔻🔻На этих новостях индекс Мосбиржи снизился по итогам вчерашнего дня на 4%.
Рынок снижался по всему спектру бумаг: Сбербанк (-6,2%), Сургутнефтегаз (-5,8%), Лукойл (-3,9%), Роснефть (-3,7%), Газпром (-2,9%).

Безусловно, на данный момент трудно увидеть позитив в сложившейся ситуации, так же как и трудно предсказать, как будут развиваться дальнейшие события. Однако динамика рынка в прошлом показывает, что после провала на геополитических рисках рынок акций рано или поздно восстанавливался. Поэтому стратегия покупки небольшими частями на падении, обусловленном геополитическими событиями, на наш взгляд, является вполне обоснованной.

Фундаментально мы по-прежнему видим потенциал роста у российского рынка, но в краткосрочной перспективе его ожидает высокая волатильность.

ℹ️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​🇺🇸 На американских биржах сегодня выходной
🗒 Сезон отчетности набирает обороты

Неделя начинается с выходного дня на биржах США: NYSE и NASDAQ не проводят торги в честь Дня Мартина Лютера Кинга.
В тоже время сезон отёчности компаний постепенно набирает обороты. Крупные финансовые компании, по традиции открывающие сезон, продолжат сообщать о своих результатах: Goldman Sachs, BNY Mellon отчитаются во вторник, BofA и Morgan Stanley - в среду.

Компания Netflix, потерявшая со своих ноябрьских максимумов более 25% и более 11% с начала года, сообщит о своих квартальных в четверг после закрытия рынка. Количество новых подписчиков будет ключевым показателем для оценки деятельности компании за квартал. В случае превышения намеченной цели 8,5 млн человек акции могут преломить нисходящее движение. А цель эта может быть достигнута, поскольку 4-й квартал был богат на релизы. Среди новинок стримингового сервиса стоит отметить южнокорейский мини-сериал "Зов ада", второй сезон сериала "Ведьмак" и фильм "Не смотрите наверх".
​​❗️Microsoft объявила о покупке Activision Blizzard за $68,7 млрд.

Активность в сделках M&A в гейминг-индустрии усилилась в 2022 году. После покупки студии Zynga компанией Take-Two Interactive за $12,7 млрд очередная сделка может стать крупнейшей в истории игровой индустрии. Microsoft близка к покупке Activivison Blizzard за $68,7 млрд долл. ($95 долл. за акцию), что представляет собой премию 45% к цене закрытия рынка в пятницу. В конце декабря мы выделяли акции компании Activision Blizzard как топ-пик на 2022 год. Однако с учетом роста имеет смысл закрывать позицию, так как столь крупная сделка рискует не пройти одобрение антимонопольных органов.

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​📉 "Черный вторник" на Московской бирже

После «черного вторника», когда индекс Мосбиржи упал на 6,5%, уже в среду российский фондовый рынок скорректировался вверх. При этом никаких новых сообщений в отношении развития геополитической ситуации вокруг России не поступало, поэтому рассматриваем текущее движение как коррекцию после сильного падения и не исключаем повторную просадку.

Череда публикаций в западной прессе о возможных санкциях в отношении России в случае вторжения демонстрирует, что у США и ЕС нет единой позиции по этому вопросе. В частности, немецкая газета Handelsblatt написала, что США и Европа отказались от идеи в качестве санкции отключать российские банки от системы SWIFT, но позднее представитель совета национальной безопасности США отметил, что ни один вариант санкций не исключен.

На этой неделе в Москву с официальным визитом прибыла министр иностранных дел Германии для переговоров с министром иностранных дел РФ Лавровым, которые также закончились ничем. На 21 января намечены переговоры в Женеве между Лавровым и госсекретарем США Блинкеном. Но маловероятно, что эта встреча закончится каким-то серьезным прорывом. Хотя на рынок в настоящее время могут повлиять даже небольшие новости. С этой точки зрения, позитив можно найти хотя бы в том факте, что дипломатические встречи не прекращаются. Безусловно, полностью исключать развитие событий по негативному сценарию нельзя, хотя мы полагаем, что такая вероятность не превышает 15%.

👇🏻Текущие уровни по многим бумагам выглядят привлекательно, но и несут геополитические риски.

Наиболее уязвимыми перед лицом возможных санкций, а значит несущими значительный риск дальнейшей просадки, выглядят акции Сбербанка (SBER RX). Но именно эти акции в настоящее время отличаются и наибольшим потенциалом роста, исходя из фундаментальных характеристик. Акции торгуются по P/BV 0,9х против исторических значений на уровне 1,2х. Банк опубликовал отличный отчет за 2021 год по РСБУ и очевидно, что отчетность по МСФО будет не менее впечатляющей. Дивидендная доходность составляет в районе 10%. Потенциал роста vs потенциал просадки выглядит в пользу акций банка для инвесторов, толерантных к риску.

Фундаментально мы по-прежнему видим значительный потенциал роста у российского рынка, но в краткосрочной перспективе (возможно, до 3-4 мес.) рынок ожидает высокая волатильность. К тому же геополитика сопровождается и глобальной тенденцией ухода от рисков ввиду ужесточения монетарной политики в западных странах. В этой связи альтернативной стратегией может является пауза в ожидании позитивных новостей с геополитического фронта.

ℹ️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер
​​🇺🇸📊 Свежая порция макроданных из США

Количество заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло до самого высокого уровня с середины октября и составило 286 тыс. человек. Это на 55 тыс. человек больше, чем за предыдущий период по данным Министерства труда США.

Заявки на пособие по безработице неожиданно выросли в связи с тем, что зимний всплеск заболеваемости новым штаммом коронавируса омикрон ударил по рынку труда США. Согласно анализу официальных данных, проведенному агентством Reuters, США сообщает в среднем о 732 245 новых случаях заражения штаммом омикрон в день. Однако есть признаки того, что число случаев заболеваний начинает уменьшаться в некоторых наиболее сильно пострадавших регионах США, таких как Нью-Йорк и Калифорния .

По оценке экономистов, последствия всплеска заболеваемости омикроном на рынок труда США должны быть недолгими, поскольку из-за продолжающейся нехватки рабочей силы компании отчаянно пытаются удержать и привлечь сотрудников. Так, на конец ноября было открыто около 10,6 млн вакансий и уровень безработицы находится на 22-месячном минимуме в 3,9%. Фактически рынок труда находится на уровне близком к максимальной занятости.

📈Американские индексы позитивно отреагировали на публикацию статистики:
— S&P 500 +0.79%,
— NASDAQ +1.26%.

📉Доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 1.83%.
​​🇺🇸🇷🇺 Следим за развитием геополитической ситуации

21 января в Женеве состоялись российско-американские переговоры по безопасности на уровне глав внешнеполитических ведомств России и США Сергея Лаврова и Энтони Блинкена. Это была промежуточная встреча, призванная прояснить позиции сторон. Решающий этап консультаций начнется после предоставления американской стороной письменного ответа на российские требования о нерасширении НАТО, неразмещении ударных вооружений в Европе и отводе сил альянса от границ с РФ. Данный ответ США обещали предоставить к 30 января, а НАТО - в начале февраля.

Обе стороны не ожидали значительного прорыва от прошедших переговоров, но достаточно позитивно, учитывая обстоятельства, прокомментировали их итог. Хотя и заявили о наличии коренных разногласий в оценке ситуации. Блинкен отметил, что США намерены мирно разрешать имеющиеся противоречия. Однако он добавил, что «если Россия решит совершить акт агрессии против Украины», США и их союзники «готовы к консолидированному, быстрому и жесткому ответу».

Сергей Лавров заявил, что встреча была промежуточной, направленной на разъяснение американцам деталей российских предложений, и назвал разговор «полезным и откровенным». Из комментариев российского министра иностранных дел также следовало, что после получения письменных комментариев Вашингтона главы дипломатических ведомств вновь встретятся. Что касается встречи президентов России и США, то она состоится, если потребуется их участие и если останется предмет для обсуждений.

Эхом прозвучала пресс-конференция президента США Байдена, на которой он вновь упомянул принципиальность позиции США в случае агрессии РФ против Украины и пригрозил жесткими санкциями, в числе которых был назван запрет на операции российских банков с долларами США. При этом Байден не уточнил, каких именно банков коснется возможный запрет.

📉В понедельник российский фондовый рынок и рубль снижаются, поскольку озвученные санкции в случае реализации негативного сценария могут нанести серьезный удар по экономике РФ, ее банкам и компаниям.

В то же время полагаем, что шансы на мирное урегулирование конфликта еще не исчерпаны, и обе стороны заявляют о приверженности такому исходу событий. Поэтому не исключено, что позднее рынки перейдут к консолидации в ожидании дальнейших новостей.
​​📦🚚 Deutsche Post DHL Group - лидер рынка логистики в более чем 130 странах

——————————————————
Название: Deutsche Post DHL Group
Капитализация: 62,71 млрд. евро
Целевая цена: 64,81 евро
Потенциал роста: 27,96%
——————————————————

Deutsche Post DHL Group объединяет два крупных бренда: DHL и Deutsche Post, которые предлагают спектр логистических услуг в более чем 220 странах мира.

💡Инвестиционная идея:

В 3 кв. 2021 г. компания представила сильные финансовые результаты с органическим ростом выручки на 22,1% и общим ростом выручки на 23,5% год к году. В целом можно было наблюдать рост выручки во всех сегментах компании, и в сочетании с потенциальным увеличением прибыли за счет увеличения объема перевозок во время праздничного сезона и успеха сегмента электронной коммерции ожидается сильная финансовая отчетность за 4кв. 2021г и 2021 финансовый год. Несмотря на то, что краткосрочный рост объемов, вероятнее, будет более умеренным, чем в прошлом году на повышенных ценах, ожидается, что среднесрочный рост DHL будет по-прежнему обусловлен растущим проникновением электронной коммерции на его внутренних рынках. Менеджмент компании также смог вовремя адресовать проблемы с эскалацией инфляции и имеет возможность компенсировать ее рост повышением цен, которое наблюдается и у конкурентов. Затраты на топливо составляют всего 3% общих затрат компании, поэтому повышение цен на бензин и керосин не окажет значительное влияние на выручку компании. В дополнение компания дешево торгуется по мультипликаторам и предлагает дешевую возможность для входа с перспективой дальнейшего роста дивидендов (текущая дивидендная доходность – 2,64%).

🛡Основные риски:

▫️Более медленное, чем ожидается восстановление сегмента B2B может продолжать оказывать краткосрочное негативное влияние на выручку компании с B2B сегмента.

▫️Проблемы с внутренними цепочками поставок продолжают оказывать краткосрочное негативное влияние на выручку компании.

▫️Проблемы с нехваткой персонала в связи с увеличением потребительского спроса также могут продолжать оказывать негативное влияние в краткосрочной перспективе.

Описание компании, ключевые драйверы роста, финансовое состояние и оценку читайте в нашем полном обзоре

Позитивно смотрим на акции компании Deutsche Post DHL Group

ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер