В общем, кто-то из пользователей перейдет на российские видеохостинги, особенно, учитывая, что нелицензированный контент сейчас на VK Видео и RuTube не удаляют. Вопрос в том, насколько много будет эксклюзива. И насколько конкурентным будет этот самый эксклюзив (а это вопрос продакшен-студий, которые будут подписывать авторов на создание эксклюзивов, эту работу уже ведут больше года и ведут активно). Тот, кто смотрит политические каналы на YouTube, продолжит их смотреть на YouTube, установив VPN. Речь идет преимущественно об аудитории, которая смотрит развлекательный контент. Успех российских видеохостингов зависит от того, перейдет ли на VK Видео Мистер Бист (спойлер: перейдет его нелицензированная копия).

Вижу вопросы, поэтому тезисно еще раз, чтобы не было недопонимания.

1. Блокировки и замедления - это ужасная практика. Причины вижу в первую очередь политические (ничего экономического тут нет). Всего этого быть не должно. Импортозаместить огромную интернациональную площадку невозмжно.

2. Но это не означает, что невозможно создать работоспособный локальный видеохостинг, который переманит на себя часть аудитории. Преимущественно речь идет об аудитории, которая потребляла в основном развлекательный контент (в силу тех самых цензурных ограничений и локальности площадки). Тоже самое касается авторов, а их интерес может быть коммерческим. Продакшн-студии сейчас активно пилят контент экслюзивно для VK. Это просто факт.

3. Все технические трудности я считаю преодолимыми. Не сразу, не в моменте, но принципиально - да. Основная трудность - сетевой эффект. Чтобы площадка пользовалась популярностью, нужно, чтобы у тебя были и авторы, и пользователи. Но и те, и другие нуждаются друг в друге. И все это устроить - непростая задача. И, пожалуй, ключевая.

4. Я считаю, что в плане развлекательного контента и технических вопросов тот же VK Видео способен решить ряд проблем. Но стать вторым YouTube? Нет, этого никогда не будет. Как в силу локальности, так и подцензурности.

5. Ни в коем случае не устанавливайте себе VPN и не наслаждайтесь YouTube. Я никогда не использовал Red Shield VPN. Очень доволен тем, что мне это не нужно.

Как и ожидалось, ставка - 18%.

Пикрил - обновлённый среднесрочный прогноз Банка России. В этом году экономика вырастет на величину, сопоставимую с прошлогодними темпами роста. В следующем Банк России ожидает не спада, но замедления экономики за счёт как меньших темпов роста конечного потребления, так и инвестиций. Далее экономика должна выйти на траекторию сбалансированного роста.

В целом, логично в рамках ужесточения денежно-кредитных условий.

Высокие ставки - надолго. Просто напоминаю, что дезинфляция Волкера в 80-х заняла около 2 лет.

P.S. "Замедление" - слово 2024 года.

Про открытие Олимпиады не написал только ленивый. Я не сказать, чтобы ленивый, просто мне все это обсуждение решительно непонятно.

1. Это просто шоу. Оно кому-то нравится, а кому-то нет. Доказывать, что это мерзость и запустение так же глупо, как и доказывать, что это лучший перфоманс столетия.

2. В основном про это пишут люди, которым спорт вообще не интересен. Знаете почему? Потому что тем, кому спорт интересен, по большей части все равно, как будет открываться и закрываться турнир.

Важнее то, что будет происходить во время турнира, насколько честным будет судейство, покажут ли себя атлеты, устроят ли они спортивные перфомансы, установят ли рекорды, будут ли спорсмены-открытия и т.д. А вот церемонии открытия и закрытия - это внешний фон, превращающийся в канат, который какие-то спонтанные и неинтересующиеся спотром стороны начинаются перетягивать.

Короче, как говорил Вася Уткин, играйте в футбол.

Оставьте спорт тем, кто его действительно любит, а не занимайтесь обсуждением бородатых женщин и балета, которые к спорту никакого отношения не имеют.

Когда-то давно я был аспирантом Экономического факультета МГУ и писал диссертацию под руководством Елены Николаевны Калмычковой.

Параллельно у Е.Н. готовила диссертацию Маша Сушенцова. Прошло уже порядочно времени, и вот я сам преподаю, снимаю ролики и веду экономический блог. А Маша запускает новую программу в Шанинке "Этика и экономическая теория". Если коротко, это про экономику, но с сильной философской составляющей (все, как вы любите).

30 июля состотися встреча "Симпсоны и предсказание будущего" в рамках интенсива "Гуманитарный попкорн", которую провёдет сама Мария и историк Александр Фокин. Что Симпсоны предсказывают для рынка труда и что может ждать вас после окончания университета? Останется ли работа для людей или дроны и нейросети сделают нас всех безработными? Зачем нужны профсоюзы в 21 веке? Какие тайны скрывают удобные приложения в вашем смартфоне?

Все подробности здесь:

https://clck.ru/3C8sV3

Ну а больше про этику и экономику можно прочитать в канале у Маши.

Венесуэла - страна мечты?

В связи с происходящими события в Венесуэле активизировались по обыкновению товарищи, которые очень любят рассказывать о небывалых достижениях социализма в отдельно взятой латиноамериканской стране (во всяком случае, об этом сообщают заслуживающие доверия люди).

Что тут можно сказать?

1. Венесуэла - страна, которая владеет приблизительно 20% общемировых доказанных запасов нефти. Для понимания масштабов: Россия - это про примерно 5%, США - это про 3,5%. Сопоставимыми запасами владеет только Саудовская Аравия (около 17%).

2. Венесуэла - это страна, которая стала получать выгоды от добычи и экспорта нефти еще в 1920-х годах. Вплоть до 1980-х венесуэльская экономика росла, несмотря на наличие многих несовершенств. После завершения периода нефтяного изобилия Венесуэла впала в стагнацию, испытав краткосрочный всплеск роста в нулевые. Да, именно в этот период у власти был Уго Чавес, но, посмотрев на график подушевого ВВП Венесуэлы, вам станет ясно, что венесуэльская экономика - это главный нефтяной наркоман в истории.

3. Нет ничего плохого в экспорте ресурсов. Мы знаем богатые страны, которые добились своего уровня благосостояния, продавая нефть или уголь. Но эти страны не садились на сырьевую иглу, а использовали доходы от экспорта энергоносителей с умом. Что делала Венесуэла при Чавесе? Львиную долю своих экспортных доходов направляла на поддержание режима precio justo - "справедливые цены". Суть этого режима простая: есть товар, который включен в перечень, он продается по "справедливой цене", которая обеспечивается за счет субсидий со стороны государства. Если на внутреннем рынке такого товара не хватает, то он ввозится из других стран за счет экспортных доходов от нефти. А еще нефтяные доходы использовались для повышения лояльности населения в соответствии с электоральными циклами. Чтобы контролировать все доходы от нефти, иностранные активы в период "чавизма" были попросту отжаты.

4. Такой выбор в плане распоряжения нефтяными активами, а также акцент в пользу коротких целей в итоге привел к тому, что в самой богатой нефтью стране добыча стала падать. Да, именно так: за последние 24 года среднедневная добыча нефти рухнула с 3,2 млн барр в сутки до примерно 800-900 тыс барр в сутки. Причины: технологический голод и воровство.

5. Про гиперинфляцию знают многие, но я все же предлагаю посмотреть на эффект "чавизма" на графике подушевого ВВП. Комментарии, на мой взгляд, будут излишни.

Ну и да. У меня был ролик про это.

История инфляции, нефтяных доходов, международных резервов и импорта в Венесуэле в одном графике.

Буквально: пьянка Чавеса и белая горячка Мадуро.

Жить надо так, чтобы инфляция в 2,6% заставляла бы вас повышать ставку на 15 б.п.

Мне кажется, Банк Японии просто забыл, как это повышать ставку... И сейчас такой: ну давай, ну выше же таргета, ну немножечко.

Повышает на 15 б.п. и сидит потом довольный.

https://t.me/frank_media/14832

Короче говоря, я наконец-то в отпуске

Смотрим запрещенную Олимпиаду, кстати.

Я очень рад, что люди на свободе. Остальное неважно.

https://t.me/bbbreaking/187299

Обожаю советы и аналитику от Ватоадмина.

https://t.me/meme17k/14026

Во-первых, это моё будущее.

Во-вторых, да. Самая страшная сила супротив РКН - это мамы и папы, ребёнок которых привык смотреть теремок тв, пинкфонг, супер симпл сонгс и кукутиков на уютном ютубе.

Одно дело я, когда смотрю 1,5 обзора на матч раз в неделю. Но, РКН, подумай о детях и их родителях.

Год семьи же, как никак.

В отпуске почти не читаю новостей, кроме таких, что волей-неволей пробиваются даже в мои редкие заходы в телеграм. Всё время отнимает семья, которой в Москве я уделяю преступно мало времени.

В общем, в экономике что-то интересное произошло? Рублю окончательно конец? Дефицит бюджета 20%? Рупии застряли в Дели? Автоваз теперь в лидерах мирового автопрома? Военное кейнсианство в России теперь официально? Белоусов отказался от экселя в пользу МойОфис?

Рассказывайте. Интересное прокомментирую.

Инфляция в России. Возможен ли турецкий или иранский сценарий?

Если коротко, я ни в один из этих сценариев не верю, но давайте по порядку. Сегодня про Турцию.

Высокая инфляция в Турции не прекращается с постковидного восстановления и составляет свыше 50% в годовом выражении в последние два года.

Почему в Турции инфляция? Три ключевые причины:

1. Дефицит торгового баланса, который выливается в наращивание внешнего долга. В условиях нестабильности это означает повышенные риски, потому как в случае оттока капитала, возникает необходимость финансирования выплат долга, нужна валюта. А она становится дорогой, национальная валюта же, напротив, дешёвой. Механика очень простая: иностранные инвесторы бегут и продают лиру, импортеры, чтобы поставлять товары и комплектующие, тоже продают лиру, цена доллара растёт, обслуживать долг труднее, обвал лиры переносится в инфляцию.

Итог: с 2021 года курс доллара относительно лиры вырос в 4,5 раза. Естественно, этот фактор проинфляционный. Но далеко не единственный.

2. Дефицит бюджета и высокая для Турции доля госрасходов в ВВП. Началось все с ковида, но после вряд ли можно говорить о стабилизации, особенно в тяжёлом 2023 году. Фактически, в деле фискальный импульс на фоне обвала лиры.

3. И п.1 и п.2 могли бы не привести к таким показателям инфляции (она была бы высокой, но речь шла бы о 10-15% а год), если бы не мягкая денежно-кредитная политика Банка Турции, которую мы все знаем как эрдоганономика.

Если вы США, то проблем особых нет. Ваша валюта доминирует, а сами вы являетесь ключевым поставщиком безопасных финансовых активов. Вы можете долго и беспроблемно потреблять больше, чем производите. Проблема долга вас не шибко беспокоит. Он продолжает быть дешёвым, а весь мир готов вам одалживать, хоть и разговоров то о крахе и полно. Естественно, при сверхмягкой денежно-кредитной политике инфляция и в США станет выше, но возможностей для маневра сильно больше.

Но развивающиеся страны такой опции не имеют. Двойные дефициты - это риски нестабильности, которые неизбежно выливаются в инфляцию. Давайте ещё раз механику посмотрим.

Вы импортируете больше, чем экспортируете, у вас дефицит торгового баланса, финансировать вы его можете только привлекая валюту в долг. Пока ситуация хорошая, вам в долг дают, а сама стоимость долга приемлема. Но как только, например, в развитых странах поднимут ставку, вам в долг будут давать только по повышенным ставкам. Это становится бременем для экономики и обычно сопровождается оттоком капитала, что выливается в девальвацию национальной валюты. Чтобы замедлить отток капитала и повысить привлекательность для иностранных инвесторов, обычно ЦБ повышают ставку. Но в Турции ничего подобного не наблюдалось, напротив, ставка оставалась низкой. И это на фоне фискального импульса.

То есть ещё раз: развивающаяся страна живёт в условиях двойных дефицитов, читай потребляет больше, чем производит, и сдабривает это мягкой монетарной политикой.

Чтобы победить инфляцию в Турции уже недостаточно ужесточения денежно-кредитных условий. Требуется и фискальная консолидация, как минимум.

Можем ли мы считать ситуацию в России похожей? Только отчасти в плане фискального импульса. Отток капитала из России затруднён и внешними и внутренними причинами, торговый баланс в положительной зоне. Ну а Банк России держит ставку высокой, что с одной стороны сдерживает эффект фискального импульса, а с другой так же работает в пользу снижения оттока капитала (ставки высокие, зачем деньги куда-то выводить). В общем, ситуацию не считаю похожей. И в турецкую инфляцию в России я решительно не верю.

Нечто похожее может произойти лишь при двух одновременных условиях: а) ЦБ потеряет независимость и б) с российского капитала и активов снимут санкции.

Про Иран напишу, как будет время.