[상상인증권 에스테틱/스몰캡 하태기]
💡 동방메디컬(240550): 한방의료, 미용의료기기 성장 주목
💡 투자의견 Not Rated

▶ 한방의료기와 미용의료기기가 주력 사업, 2024년 15%대 성장
- 2024년 연결기준 매출액은 1,051억원(YoY +15.7%), 영업이익 150억원(YoY -8.7%)
- 주요 제품별 매출 비중은 필러 22.3%, 니들류 30.5%, 봉합사 13.3%, 한방침 30.0%, 부항 12.3% 등

▶ 향후 미용의료기기 중심으로 성장 폭이 클 전망
- 한방의료기기 사업에서 Cash Cow 창출 중
- 미용성형 의료기기를 성장사업으로 키우는 중. 2024년 미용성형 의료기기 매출액은 623억원(YoY +23.1%)
1) 대표 제품인 HA필러 2024년 매출액 231억원 (YoY +47.4%). 중국, 인도네시아, 브라질, 러시아, 태국, 베트남 등 글로벌 44개국에 수출 중
2) 봉합사 매출액 2024년 140억원(YoY +7.4%)
3) 니들(의료미용 특수침 등)류도 2024년 매출액 321억원(YoY +18.7%)

▶ 중국, 브라질시장 중심으로 수출 증대 추진 중
- 중국시장에서 사업을 확장 중
- 브라질향 미용의료기기 수출/매출성장 잠재력이 크다
- 미국시장 향 리프팅실 수출은 2025년부터 베네브(BENEV)와의 조인트벤처를 통해서 진행 중
- 인도네시아 시장에 투자
- 1Q25 영업실적은 동사의 계획 내에서 순항 중. 1Q25 매출액 274억원, 영업이익 41억원 추정

▶ 주가는 횡보 중, 하반기 전망 긍정적
- 2025년 추정이익 기준 PER은13~14배 내외, 현재 주가 저평가 판단
- 상반기 실적과 글로벌 시장 진출을 확인하면서 하반기에 주가상승이 가능할 것으로 전망

*리포트 주소: https://iii.ad/197d72
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

(*) 스터닝밸류 리서치 기업탐방리포트 입니다.

동구바이오제약보고서(006020)
- 3년내매출1조원목표가진 피부과처방1위

• “최대매출” 피부과처방1위, 비뇨기과5위 전문의약품마켓리더
• 내성없는항생제신약기술수출한“큐리언트“ 최대주주
• 차세대고기능필러업체“아름메딕스“ 최대주주

1) 피부과 처방 1위, 비뇨기과 5위 마켓 리더

2) M&A를 통해 3년내 매출 1조원 목표

3) 신약기술 수출한 ‘큐리언트’에 최대주주 등극

4) 큐리언트의 국내 및 동남아시아 판권 확보

5) 차세대 고기능성 필러업체 ‘아름메딕스’ 최대주주

(*) 개인 투자를 위한 개인적인 스터디 노트입니다. 매수/매도의 추천이 아니며, 투자 판단의 참고용으로만 보시면 됩니다. 투자 판단에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

** 제이오 : 신영증권

- 전지소재부문의 경우 SK온의 재고 소진이 마무리에 접어들며 3월 기점으로 MWCNT 제품 판매는 회복

- 중국 셀 업체향 TWCNT 제품 공급도 2분기 기점으로 재개되는 것으로 추정

- 연말에는 일본 셀/완성차 고객사향 SWCNT 신규 납품이 예정되어 있는 부분이 긍정적

- 동사의 CNT 매출액은 ‘25년 335억원(yoy+218%), ‘26년 864억원(+158%)으로 성장 전망

#트럼프 #약가인하 #삼일제약

미국 약가를 해외 수준으로 인하할 경우 마진 압박으로 인해 자체 생산보다 원가가 낮은 CMO 업체 수혜. 삼일제약 CMO 신공장 베트남 위치, 생산인력 월급 25만원

https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/trump-looking-cutting-us-drug-prices-international-levels-sources-say-2025-04-22/

**오로스테크놀로지 : LS증권

- 삼성전자는 고속(I/O Speed 3.2Gbs 이상) NAND 수요에 대응하기 위해 Hybrid Bonding 도입을 기존 V10에서 V9(286L)으로 앞당길 계획

- 일본 IDM향 전공정 오버레이 장비에 대한 퀄 테스트가 마무리되고 있으며 향후 추가 수주에 따른 매출처 다각화가 가능

- 동사에 대한 기존 리스크가 해소되었음에도 글로벌 경쟁사(KLA,
Onto, Camtek) 평균 12M Fwd P/E 18x 대비 낮은 Valuation

**대명에너지 : 키움증권

- 개발 중인 발전소 규모는 약 1,500MW로, 중장기 성장 잠재력도 풍부

- 2024년 동사의 발전/O&M 매출 비중은 42%로, 국내 경쟁사 대비 2배 이상 높다

- 올해 안마 해상풍력 O&M 수주가 기대되며, 수주 시 20년 동안 매년 100~200억원 규모의 매출이 발생할 것으로 예상

**대덕전자 : 대신증권

- 2025년 1Q 실적은 종전의 영업이익은 -10억원에서 적자확대로 예상(-43억원)

- 2Q에 영업이익이 흑자전환을 추정, MLB에서 신규 고객향(AI향) 매출 예상된 점이 긍정적인 요인

- 2025년 2Q 영업이익은 60억원으로 3개 분기 만에 흑자전환(qoq)을 전망

- 2025년 주목한 AI향 MLB 매출이 2Q에 신규 반영, 연간 350억원의 매출을 추정

- MLB의 전체 매출은 2,050억원으로 전년대비 34.4% 증가 등 가장 높은 성장을 예상

하나 둘씩 풀리네요

풍력 전력 구매 기간이 20년 고정에서 25년, 30년으로 확대될수 있도록 규칙이 바뀝니다

풍력터빈의 수명이 30년 이상이라서 사업자들은 30년 계약을 오래전부터 주장해왔습니다. 사업 수익성을 대폭 올리니까요

https://www.ekn.kr/web/view.php?key=20250423025290099

✅ MASH와 IL-18, 생소하지만 흥미로운 만남
https://m.blog.naver.com/greatahn/223844343595

#디앤디파마텍

[신한 정유/화학/2차전지 김명주, 이진명]

* 유니드; 태풍의 눈 🌀

신한생각: 흔들림 없는 실적, 가속화되는 성장
- 불확실한 화학 업종의 가장 편안한 대안
- 글로벌 가성칼륨 수요 성장률(현재 +2%)은 DAC용 수요 더해지며 35년까지 연평균 5% 이상으로 확대
- 글로벌 1위 점유율(33%) 바탕으로 시장 성장에 따른 가장 큰 수혜 기대

성장성까지 겸비한 본업 강자
- 25년 Occidental 첫 DAC 설비(Stratos, 50만톤) 가동 시작되며 DAC 시장 성장 예상
- 견조한 본업 지속되는 가운데 성장 모멘텀까지 감안할 경우 차별화된 경쟁력 더욱 부각될 전망
- 25년 매출액 1.4조원(+23% YoY), 영업이익 1,320억원(+38% YoY)으로 외형과 이익 모두 성장

Valuation & Risk: 좋아질 일만 남았다
- 목표주가 120,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
- 현재(04/23) 주가는 12개월 선행 PBR 0.5배 수준에 불과
- 가성칼륨 신수요 성장, 1위 경쟁력 바탕으로한 밸류에이션 확대 가능성, 중국법인 수익성 개선 등 감안 시 업사이드 유효

(원문 링크: https://bit.ly/4jl3SIh )
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위 내용은 2025년 4월 24일 07시 34분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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