Forwarded from bitkogan
Паника на рынке. Что случилось в банковском королевстве?
Друзья, всем привет!
Что за кипиш?
▪️Как так – золото вверх.
▪️Стремительно растут цены на UST. Доходность по UST10 – уже порядка 3,83!
▪️При этом доллар потихоньку слабеет относительно корзины валют.
▪️И одновременно рушится рынок акций. В лидерах падений банковский сектор.
▪️Ну и настоящий ад на крипторынке.
Паника.
И на панике инвесторы бегут куда? Традиционно в UST и золото. Если можно так сказать, прыжок из цифрового золота в реальное.
Основная причина – по всей видимости, это проблемы банка из Силиконовой долины, который внезапно столкнулся с нехваткой капитала и нуждается в срочной поддержке.
Речь идет о Silvergate – втором по величине банке в США, работающим с криптоактивами и одним из основных мостов между криптовалютами и фиатом для институциональных и ритейл инвесторов в стране.
Может ли крах Silvergate спровоцировать банковский кризис?
🔹Если ранее я бы сказал – вряд ли, то теперь… не уверен. Сегодня вскрывается одна системная проблема.
Дело в том, что согласно американской регуляции банки должны поддерживать высокий уровень ликвидности.
🔹Если конкретнее – коммерческим банкам необходимо поддерживать коэффициент покрытия ликвидности (LCR) выше 100%. Это означает, что у банков всегда должно быть достаточно ликвидных активов высокого качества (HQLA), чтобы справиться с оттоком депозитов в стрессовом сценарии.
🔹И угадайте, что соответствует требованиям HQLA? Резервы в ФРС и… как вы уже догадались, облигации.
🔹Когда регулирующие органы заставляют вас владеть тоннами облигаций, они также заставляют вас, по сути своей, брать на себя риски эмитентов. В США регулирующие органы разрешают казначейским органам банков размещать облигации в двух удобных для бухгалтерского учета книгах:
▪️«Доступные для продажи» (AFS)
▪️и «Удерживаемые до погашения» (HTM).
В обоих случаях, если казначейские облигации или корпоративные облигации/MBS теряют свою стоимость, отчет о прибылях и убытках банка не сразу (!) регистрирует убыток.
🔹Нереализованные прибыли и убытки по ценным бумагам, хранящимся в AFS, бьют по капиталу банка. Но настоящая проблема заключается в том, что облигации, зарегистрированные в книгах «Удерживаемые до погашения» (HTM), учитываются по амортизированной стоимости. И вот здесь, если покопаться, можно найти много скрытых «чудес».
🔹Если убрать все нюансы (о них при желании мы можем поговорить отдельно), то инвесторы запаниковали на тему – а вдруг резервы банков имеют весьма бледный вид? А нет ли на фоне сокращения ликвидности (QT), у банков таких значительных скрытых дыр в ликвидности, что впереди у нас может разразиться полноценный банковский кризис.
Вот вам и связь реального и виртуального мира.
Проблемы криптомира по полный программе начинают бить по миру реальному, в частности по банковской системе. Ведь спровоцировал все это – крах Silvergate.
Ну и, разумеется, в данной ситуации инвесторы опасаются, что банки начнут резко ограничивать кредитование. Хотя… что-то мне не особо в это верится. Жадность американских банкиров не позволит им так уж сильно ограничить свой бизнес.
Что далее?
Как говорится, будем посмотреть. В конце концов, у нас есть много TMF и неплохая аллокация на золото.
Кстати, народ вовсю интересуется. А почему при росте золота JNUG стоит на месте? Все просто. JNUG – это аллокация не на золото, а на АКЦИИ золотопроизводителей. Корреляция чаще всего очень высокая. Но не 100-процентная.
И последнее. А в реальности – и правда впереди душевный такой банковский кризис? Не думаю. Банки (особенно крупные) вполне неплохо сегодня готовы к стрессам и имеют достаточный уровень ликвидности. Но попаниковать… мы же знаем. Это дело святое.
Сегодня в 16:30 узнаем важные новости о безработице. Возможно, многое после выхода данных изменится. Так что… ждемс.
#кризис #банки #крипта #облигации
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Что за кипиш?
▪️Как так – золото вверх.
▪️Стремительно растут цены на UST. Доходность по UST10 – уже порядка 3,83!
▪️При этом доллар потихоньку слабеет относительно корзины валют.
▪️И одновременно рушится рынок акций. В лидерах падений банковский сектор.
▪️Ну и настоящий ад на крипторынке.
Паника.
И на панике инвесторы бегут куда? Традиционно в UST и золото. Если можно так сказать, прыжок из цифрового золота в реальное.
Основная причина – по всей видимости, это проблемы банка из Силиконовой долины, который внезапно столкнулся с нехваткой капитала и нуждается в срочной поддержке.
Речь идет о Silvergate – втором по величине банке в США, работающим с криптоактивами и одним из основных мостов между криптовалютами и фиатом для институциональных и ритейл инвесторов в стране.
Может ли крах Silvergate спровоцировать банковский кризис?
🔹Если ранее я бы сказал – вряд ли, то теперь… не уверен. Сегодня вскрывается одна системная проблема.
Дело в том, что согласно американской регуляции банки должны поддерживать высокий уровень ликвидности.
🔹Если конкретнее – коммерческим банкам необходимо поддерживать коэффициент покрытия ликвидности (LCR) выше 100%. Это означает, что у банков всегда должно быть достаточно ликвидных активов высокого качества (HQLA), чтобы справиться с оттоком депозитов в стрессовом сценарии.
🔹И угадайте, что соответствует требованиям HQLA? Резервы в ФРС и… как вы уже догадались, облигации.
🔹Когда регулирующие органы заставляют вас владеть тоннами облигаций, они также заставляют вас, по сути своей, брать на себя риски эмитентов. В США регулирующие органы разрешают казначейским органам банков размещать облигации в двух удобных для бухгалтерского учета книгах:
▪️«Доступные для продажи» (AFS)
▪️и «Удерживаемые до погашения» (HTM).
В обоих случаях, если казначейские облигации или корпоративные облигации/MBS теряют свою стоимость, отчет о прибылях и убытках банка не сразу (!) регистрирует убыток.
🔹Нереализованные прибыли и убытки по ценным бумагам, хранящимся в AFS, бьют по капиталу банка. Но настоящая проблема заключается в том, что облигации, зарегистрированные в книгах «Удерживаемые до погашения» (HTM), учитываются по амортизированной стоимости. И вот здесь, если покопаться, можно найти много скрытых «чудес».
🔹Если убрать все нюансы (о них при желании мы можем поговорить отдельно), то инвесторы запаниковали на тему – а вдруг резервы банков имеют весьма бледный вид? А нет ли на фоне сокращения ликвидности (QT), у банков таких значительных скрытых дыр в ликвидности, что впереди у нас может разразиться полноценный банковский кризис.
Вот вам и связь реального и виртуального мира.
Проблемы криптомира по полный программе начинают бить по миру реальному, в частности по банковской системе. Ведь спровоцировал все это – крах Silvergate.
Ну и, разумеется, в данной ситуации инвесторы опасаются, что банки начнут резко ограничивать кредитование. Хотя… что-то мне не особо в это верится. Жадность американских банкиров не позволит им так уж сильно ограничить свой бизнес.
Что далее?
Как говорится, будем посмотреть. В конце концов, у нас есть много TMF и неплохая аллокация на золото.
Кстати, народ вовсю интересуется. А почему при росте золота JNUG стоит на месте? Все просто. JNUG – это аллокация не на золото, а на АКЦИИ золотопроизводителей. Корреляция чаще всего очень высокая. Но не 100-процентная.
И последнее. А в реальности – и правда впереди душевный такой банковский кризис? Не думаю. Банки (особенно крупные) вполне неплохо сегодня готовы к стрессам и имеют достаточный уровень ликвидности. Но попаниковать… мы же знаем. Это дело святое.
Сегодня в 16:30 узнаем важные новости о безработице. Возможно, многое после выхода данных изменится. Так что… ждемс.
#кризис #банки #крипта #облигации
@bitkogan
Forwarded from bitkogan
Итак, практические выводы:
1️⃣ Не до конца понятен размер бедствия. Убежден, в ближайшее время будут видны все новые и новые жертвы в банковском мире. Столь резкий подъем ставки не мог не сработать как мина с часовым механизмом для огромного количества банков. Пострадать могут реально сотни малых и средних фин.учреждений.
Вливание ликвидности в таких масштабах - это путь к новому витку инфляции. И ФРС это все прекрасно понимает. А это в свою очередь возможно означает в будущем новую турбулентность на рынке бондов. Так что… TMF сейчас у нас, конечно, в прибыли, и доходности 10-леток вполне логично упали.
Но из-за ожидаемой турбулентности, возможно, уже стоит фиксировать прибыль гораздо раньше, чем планировал. Исхожу из того, что возможна волатильность на рынке облигаций, особенно дальних. Поскольку в будущем цифры по инфляции могут оказаться не такими уж хорошими из-за вливания ликвидности.
2️⃣ Защитные инструменты, аля золото, неплохо отыграли. Драгметалл всегда воспринимался нами как защита от хаоса и глобальной энтропии. Вот она и наступила. И инвесторы вполне логично побежали в золото. Однако после заседания ФРС золото вполне может как и полететь дальше, так и свалиться. Можно ожидать рывок золота на уровень $2100 и даже выше.
Тем не менее, на текущих уровнях уже начну фиксировать прибыль, поскольку возможна коррекция. Глобально по золоту, как и говорил, жду $2100, а может даже $2300. Ничего ещё не закончилось, и золото великолепно отрабатывает свою задачу. Доволен, что мы не ошиблись.
Однако, нужно понимать, что волатильность и в золоте будет достаточно приличной. Поэтому, не нужно питать каких-то иллюзий. Коррекцию не исключу, поэтому если не на рынке акций, то на двойных и тройных инструментах буду фиксировать прибыль.
3️⃣ Как мы прекрасно с вами понимаем, все то, что происходит по линии спасения финансовой системы США, не может не отразиться на валютных рынках. Доллар может просесть, а индекс DXY дойти до уровня 103 или даже опуститься чуть ниже.
Друзья, ничего ещё не закончилось, поэтому не будем обольщаться. Кризис достаточно серьезный, даже если по своим масштабам он гораздо меньше в сравнении с кризисом 2008 г., и банки крепко капитализированы. Ликвидность сейчас перетекает от мелких банков к крупным. И последние сейчас просто задыхаются от ее избытка.
Однако турбулентность будет достаточно высокой, и этот кризис вскрыл огромные проблемы финансовой и банковской системы. И все это неизбежно приведёт к значительным проблемам, которые могут ещё ни раз ударить по американскому фондовому рынку и финансовой системе. Кстати, не только по американской, но и мировой.
Ситуация постоянно находится в развитии. “Лед тронулся, господа присяжные заседатели”, и мы будем следить за развитием событий. На каналах @bitkogan и @bitkogan_hotline будем публиковать сообщения о последних событиях и разбирать их. Однозначно можно утверждать только то, что банковский кризис далек от завершения, хотя он и окажется гораздо слабее, чем в 2008 году.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan
1️⃣ Не до конца понятен размер бедствия. Убежден, в ближайшее время будут видны все новые и новые жертвы в банковском мире. Столь резкий подъем ставки не мог не сработать как мина с часовым механизмом для огромного количества банков. Пострадать могут реально сотни малых и средних фин.учреждений.
Вливание ликвидности в таких масштабах - это путь к новому витку инфляции. И ФРС это все прекрасно понимает. А это в свою очередь возможно означает в будущем новую турбулентность на рынке бондов. Так что… TMF сейчас у нас, конечно, в прибыли, и доходности 10-леток вполне логично упали.
Но из-за ожидаемой турбулентности, возможно, уже стоит фиксировать прибыль гораздо раньше, чем планировал. Исхожу из того, что возможна волатильность на рынке облигаций, особенно дальних. Поскольку в будущем цифры по инфляции могут оказаться не такими уж хорошими из-за вливания ликвидности.
2️⃣ Защитные инструменты, аля золото, неплохо отыграли. Драгметалл всегда воспринимался нами как защита от хаоса и глобальной энтропии. Вот она и наступила. И инвесторы вполне логично побежали в золото. Однако после заседания ФРС золото вполне может как и полететь дальше, так и свалиться. Можно ожидать рывок золота на уровень $2100 и даже выше.
Тем не менее, на текущих уровнях уже начну фиксировать прибыль, поскольку возможна коррекция. Глобально по золоту, как и говорил, жду $2100, а может даже $2300. Ничего ещё не закончилось, и золото великолепно отрабатывает свою задачу. Доволен, что мы не ошиблись.
Однако, нужно понимать, что волатильность и в золоте будет достаточно приличной. Поэтому, не нужно питать каких-то иллюзий. Коррекцию не исключу, поэтому если не на рынке акций, то на двойных и тройных инструментах буду фиксировать прибыль.
3️⃣ Как мы прекрасно с вами понимаем, все то, что происходит по линии спасения финансовой системы США, не может не отразиться на валютных рынках. Доллар может просесть, а индекс DXY дойти до уровня 103 или даже опуститься чуть ниже.
Друзья, ничего ещё не закончилось, поэтому не будем обольщаться. Кризис достаточно серьезный, даже если по своим масштабам он гораздо меньше в сравнении с кризисом 2008 г., и банки крепко капитализированы. Ликвидность сейчас перетекает от мелких банков к крупным. И последние сейчас просто задыхаются от ее избытка.
Однако турбулентность будет достаточно высокой, и этот кризис вскрыл огромные проблемы финансовой и банковской системы. И все это неизбежно приведёт к значительным проблемам, которые могут ещё ни раз ударить по американскому фондовому рынку и финансовой системе. Кстати, не только по американской, но и мировой.
Ситуация постоянно находится в развитии. “Лед тронулся, господа присяжные заседатели”, и мы будем следить за развитием событий. На каналах @bitkogan и @bitkogan_hotline будем публиковать сообщения о последних событиях и разбирать их. Однозначно можно утверждать только то, что банковский кризис далек от завершения, хотя он и окажется гораздо слабее, чем в 2008 году.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan