Неужели рынок привлечения инвестиций схлопнется в ближайшее время? - давайте резаберемся вместе.
На руках рекордный объём свободных денег. На вкладах, на текущих счетах, в наличке. При этом инвестиционная активность падает.
Причина простая — никто не берётся прогнозировать ближайшее будущее, уровень определенности не более 1 недели. А инвестор без горизонта планирования начинает все чаще принимать решение о приостановке новых инвестиций.
Проблема для инвесторов в том, что деньги находятся на балансе, инфляция съедает депозит, реальная доходность около нуля или в минусе. Поэтому деловая активность в рынке капитала продолжится, но сильно меняются приоритеты.
Все чаще мы слышим вопрос не «сколько я заработаю», а «что должно произойти, чтобы я потерял деньги».
На руках рекордный объём свободных денег. На вкладах, на текущих счетах, в наличке. При этом инвестиционная активность падает.
Причина простая — никто не берётся прогнозировать ближайшее будущее, уровень определенности не более 1 недели. А инвестор без горизонта планирования начинает все чаще принимать решение о приостановке новых инвестиций.
Проблема для инвесторов в том, что деньги находятся на балансе, инфляция съедает депозит, реальная доходность около нуля или в минусе. Поэтому деловая активность в рынке капитала продолжится, но сильно меняются приоритеты.
Все чаще мы слышим вопрос не «сколько я заработаю», а «что должно произойти, чтобы я потерял деньги».
👍4
Реальная фактура последних месяцев
Прилёты по складам Ozon и WB. Перебои с топливом и скачки цен на дизель. Закрытые аэропорты на юге. Сроки поставки импортного оборудования, строительных материалов и многое другое.
Это вполне реальные и уже привычные риски, которые прямо влияют на бизнес. Давайте разберемся, какие бизнес-модели являются наиболее устойчивыми сегодня и какие параметры стоит учитывать:
1. Физическая география актива
Приграничные регионы и локации рядом с промышленной инфраструктурой имеют дополнительные риски. Также актуален вопрос авидоступности и туристического потока.
2. Спрос внутренний и локальный
Бизнес, который обслуживает регионального потребителя, зависит от внешних обстоятельств в разы меньше экспортера.
3. Короткое логистическое плечо
Считайте долю транспорта в себестоимости. Если топливо и доставка — это 20-30% затрат, следовательно риск уйти в минус вполне реален.
4. Зависимость от одного канала
Один склад, один канал продаж, один поставщик, один якорный клиент. Любая из этих конструкций сегодня стоит дорого.
5. Импортные комплектующие
Проекты, где критичные поставки едут из-за границы через третьи страны, живут в режиме постоянного переноса сроков и курсовой разницы. Инвестор в девелопменте и производстве это давно понимает.
6. Клиент платит вперёд
Авансы, депозиты, предоплата, абонентская модель. Такая бизнес-модель более устойчивая, реже переживает кассовые разрывы.
7. Балансовое имущество
Земля, здание, оборудование в собственности. Даже при плохом сценарии усделки есть материальная база.
8. Собственник, который управляет расходами
Мне важно видеть, что человек знает, где он режет затраты при падении выручки на условные 30% и продолжает самостоятельно работать. Проекты, живущие только в идеальном сценарии, вымрут.
Прилёты по складам Ozon и WB. Перебои с топливом и скачки цен на дизель. Закрытые аэропорты на юге. Сроки поставки импортного оборудования, строительных материалов и многое другое.
Это вполне реальные и уже привычные риски, которые прямо влияют на бизнес. Давайте разберемся, какие бизнес-модели являются наиболее устойчивыми сегодня и какие параметры стоит учитывать:
1. Физическая география актива
Приграничные регионы и локации рядом с промышленной инфраструктурой имеют дополнительные риски. Также актуален вопрос авидоступности и туристического потока.
2. Спрос внутренний и локальный
Бизнес, который обслуживает регионального потребителя, зависит от внешних обстоятельств в разы меньше экспортера.
3. Короткое логистическое плечо
Считайте долю транспорта в себестоимости. Если топливо и доставка — это 20-30% затрат, следовательно риск уйти в минус вполне реален.
4. Зависимость от одного канала
Один склад, один канал продаж, один поставщик, один якорный клиент. Любая из этих конструкций сегодня стоит дорого.
5. Импортные комплектующие
Проекты, где критичные поставки едут из-за границы через третьи страны, живут в режиме постоянного переноса сроков и курсовой разницы. Инвестор в девелопменте и производстве это давно понимает.
6. Клиент платит вперёд
Авансы, депозиты, предоплата, абонентская модель. Такая бизнес-модель более устойчивая, реже переживает кассовые разрывы.
7. Балансовое имущество
Земля, здание, оборудование в собственности. Даже при плохом сценарии усделки есть материальная база.
8. Собственник, который управляет расходами
Мне важно видеть, что человек знает, где он режет затраты при падении выручки на условные 30% и продолжает самостоятельно работать. Проекты, живущие только в идеальном сценарии, вымрут.
👍4❤1👎1👏1
Венчур в России. 35 сделок за полгода
Dsight совместно с Б1, Т-Банком и Kama Flow опубликовал отчёт за первое полугодие 2026. Объём венчурного рынка — $29.3 млн, 35 сделок. Минус 62% по объёму год к году. Медианный чек упал с $600 тыс. до $210 тыс.
Мировой венчур в 2025 вырос на 47%, до $469 млрд. Дело не в глобальном цикле.
✍️ Венчур у нас стоял на внешних деньгах
Иностранные фонды, зарубежные соинвесторы, выходы через международных покупателей. Контур закрылся и сломалась экономика модели.
Венчур зарабатывает на выходе, а не на дивидендах. Выходить некуда: публичный объём экзитов в 2025 году — 3,8 млрд рублей, на 97% ниже пика 2021 года.
✍️ Смена интересов инвесторов
В том же отчёте: 33 сделки M&A на $829 млн. Почти в 28 раз больше всего венчурного рынка.
В 21 сделке из 28 с раскрытой долей покупали контроль бизнеса от 50%. Девять сделок — полное поглощение. Капитал остался в рынке и перешёл из гипотез в активы с выручкой и балансом.
✍️ Риск на первом месте
Ключевая ставка 14%. Двузначную доходность инвестор получает в более стабильных моделях: депозит, облигации, ЦФА, доли в действующем бизнесе.
Венчур предлагает 9 дефолтов из 10, горизонт 5–7 лет и выход, которого может не быть. Такая математика работает при дешёвых деньгах и открытом рынке для exit.
✍️ Стартапам стало тяжелее
Капитал ангелов уходит первым — частный инвестор реагирует на риск быстрее институционального. Остаются два пути.
• Банк. Кредит компании без выручки и залога недоступен. Работает только через льготные программы и поручительства фондов.
• Фонды — ФРИИ, Сколково, РФПИ, корпоративные и региональные. Деньги там есть, но это другая игра: отчётность, KPI, целевое расходование, длинные процедуры.
✍️ Что вижу со своей стороны
«Венчур умирает» — скорее эмоциональная формулировка. Закончилась конкретная конструкция: быстрый рост на чужих деньгах с выходом на внешнего покупателя.
Dsight совместно с Б1, Т-Банком и Kama Flow опубликовал отчёт за первое полугодие 2026. Объём венчурного рынка — $29.3 млн, 35 сделок. Минус 62% по объёму год к году. Медианный чек упал с $600 тыс. до $210 тыс.
Мировой венчур в 2025 вырос на 47%, до $469 млрд. Дело не в глобальном цикле.
Иностранные фонды, зарубежные соинвесторы, выходы через международных покупателей. Контур закрылся и сломалась экономика модели.
Венчур зарабатывает на выходе, а не на дивидендах. Выходить некуда: публичный объём экзитов в 2025 году — 3,8 млрд рублей, на 97% ниже пика 2021 года.
В том же отчёте: 33 сделки M&A на $829 млн. Почти в 28 раз больше всего венчурного рынка.
В 21 сделке из 28 с раскрытой долей покупали контроль бизнеса от 50%. Девять сделок — полное поглощение. Капитал остался в рынке и перешёл из гипотез в активы с выручкой и балансом.
Ключевая ставка 14%. Двузначную доходность инвестор получает в более стабильных моделях: депозит, облигации, ЦФА, доли в действующем бизнесе.
Венчур предлагает 9 дефолтов из 10, горизонт 5–7 лет и выход, которого может не быть. Такая математика работает при дешёвых деньгах и открытом рынке для exit.
Капитал ангелов уходит первым — частный инвестор реагирует на риск быстрее институционального. Остаются два пути.
• Банк. Кредит компании без выручки и залога недоступен. Работает только через льготные программы и поручительства фондов.
• Фонды — ФРИИ, Сколково, РФПИ, корпоративные и региональные. Деньги там есть, но это другая игра: отчётность, KPI, целевое расходование, длинные процедуры.
«Венчур умирает» — скорее эмоциональная формулировка. Закончилась конкретная конструкция: быстрый рост на чужих деньгах с выходом на внешнего покупателя.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3🔥1
На прошлой неделе посетил свою малую родину. Уже седьмой полет за год в Архангельск. Лучшее решение помимо отдыха зарубежом - повидать близких и родных.
❤5
Участвую в структурировании ЦФА в Альфа-Банке
Перед стартом разобрал витрину аналогичных размещений в девелопменте: сроки, объемы, доходность, частота выплат.
Первое, что видно по цифрам около 90% выпусков сроком до года. Заметная часть 3–6 месяцев.
При этом цикл стройки — 2–3 года. Срок инструмента — полгода. Значит через ЦФА девелопер финансирует не объект, а оборотку: выкуп земли, предпроектную стадию, авансы подрядчикам, кассовые разрывы до раскрытия эскроу.
Для инвестора это смещает предмет финансового анализа. Смотреть здесь нужно на денежный поток эмитента в горизонте шести месяцев, а не на стадию готовности объекта.
✍️ Почему короткий срок устраивает обе стороны
Ключевая ставка 14%, десять снижений подряд. Эмитент не хочет фиксировать дорогую доходность на несколько лет, он рассчитывает перезанять дешевле через небольшой срок.
Инвестор с аналогичной логикой — не хочет пропустить движение ставок, потерять ликвидность и возможность переложить капитал в более выгодную «корзину».
Плюс ликвидность. Вторичного обращения по ЦФА практически нет. Короткий срок компенсирует невозможность выйти из бумаги досрочно.
✍️ Как можно сделать выводы по витрине
Логика выпусков последовательная: выпустил — погасил — выпустил с увеличением объема.
У ЦФА нет кредитного рейтинга, обеспечение присутствует не всегда. Инвестору не на что опереться, кроме факта исполненного обязательства. Поэтому первый выпуск идет небольшим объемом и с высокой доходностью +22-26%. Второй — больше и дешевле и тд.
Перед стартом разобрал витрину аналогичных размещений в девелопменте: сроки, объемы, доходность, частота выплат.
Первое, что видно по цифрам около 90% выпусков сроком до года. Заметная часть 3–6 месяцев.
При этом цикл стройки — 2–3 года. Срок инструмента — полгода. Значит через ЦФА девелопер финансирует не объект, а оборотку: выкуп земли, предпроектную стадию, авансы подрядчикам, кассовые разрывы до раскрытия эскроу.
Для инвестора это смещает предмет финансового анализа. Смотреть здесь нужно на денежный поток эмитента в горизонте шести месяцев, а не на стадию готовности объекта.
Ключевая ставка 14%, десять снижений подряд. Эмитент не хочет фиксировать дорогую доходность на несколько лет, он рассчитывает перезанять дешевле через небольшой срок.
Инвестор с аналогичной логикой — не хочет пропустить движение ставок, потерять ликвидность и возможность переложить капитал в более выгодную «корзину».
Плюс ликвидность. Вторичного обращения по ЦФА практически нет. Короткий срок компенсирует невозможность выйти из бумаги досрочно.
Логика выпусков последовательная: выпустил — погасил — выпустил с увеличением объема.
У ЦФА нет кредитного рейтинга, обеспечение присутствует не всегда. Инвестору не на что опереться, кроме факта исполненного обязательства. Поэтому первый выпуск идет небольшим объемом и с высокой доходностью +22-26%. Второй — больше и дешевле и тд.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5
Разбор проектов с 3 последних зумов
Ко мне на разбор приходят проекты из разных регионов и сегментов. Сегодня поделюсь тремя последними и разложу: вводные, запрос компании, структуру и мое ревью. Оценка будет строиться как степень риска — чем выше риск, тем меньше вероятность привлечь инвесторов и моего участия в проекте.
Проект 1. Крым. Апарт-отель на 15 000 м²
Вводные:
• запрос на привлечение — 340 млн рублей
• 3 года движения по РНС, ТУ и остальной разрешительной части
• действующее АО
• девелопер с пройденным треком
• параллельно идет движение в сторону проектного финансирования.
Мои мысли:
• На старте, кроме АО и ЗПИФ, иная структура недоступна. Работать нужно с тем, что есть.
• Требуется связка инструментов: продажа акций на вторичном рынке + отдельный годовой фонд под выкуп земли (займ с адекватной ставкой) с погашением в будущем более дешёвыми деньгами.
• Разрешительная часть по документам пройдена за три года — сильный аргумент в переговорах с инвестором. Проект завершает ту стадию, где обычно всё и рассыпается.
• Крым -- крайне опасный регион сегодня для девеломента. Масса рисков, которые нужно учитывать.
✍️ Риск — 8/10
Проект 2. АО флиппинг в Саратовской области
Вводные:
• действующее АО, 3+ года
• привлечено 70+ млн рублей
• бизнес-модель: покупка квартир, флиппинг, доход на перепродаже и аренде
• дивиденды не выплачивались
Мои мысли:
• Реальная доходность такой модели — 5–7% годовых. При текущей стоимости денег частный инвестор её не рассматривает.
• Ориентировать оффер на капитализацию в этой логике нельзя. Жилая недвижимость в городе такого размера роста не даст.
• География объективно не вызовет интереса у инвесторов. Есть риски связанные с СВО.
• Общая бизнес-модель на сегодняшнем рынке вторичной недвижимости и новостроек практически не жизнеспособна либо дает минимальную доходность.
✍️ Риск — 9.5/10
Проект 3. Индустриальный парк в Свердловской области
Вводные:
• действующий индустриальный парк
• резиденты: Лукойл, Х5 Групп и другие
• модель: точечная застройка складскими помещениями от 300 до 3000 м², заселение арендаторов
• доходность 23%
• введено 12 000 м²
• запрос — от 600 млн рублей
Мои мысли:
• Проект хороший и живой, крепкий для работы по привлечению капитала.
• 600 млн — существенная сумма для коллективных инвестиций. Это длинный срок сбора и отдельный ресурс, выделенный под фандрайзинг.
• Компании такого уровня нужно системно выстраивать работу с фондами и инвесторами, задействовать банковские и иные продукты помимо коллективных инвестиций.
✍️ Риск — 3.5/10.
Какие выводы можно сделать буквально по этим встречам? Разница в уровне риска по проектам зависит не только от конкретного региона, а от большого набора параметров: пройденный трек, собственные вложения, реальность структурирования, юридическая чистота, надежность фин и бизнес-модели и тд.
Из 30 бесед в работу может зайти не более 3 - по практике. Встречи для меня сейчас в первую очередь — это знакомства с предпринимателями и их бизнес-моделями. Наполнение базы помогает лучше понимать рынок и видеть потребность бизнеса.
Если вам интересны разборы, записи встреч, внутрянка моей деятельности, ставьте — ❤️
Ко мне на разбор приходят проекты из разных регионов и сегментов. Сегодня поделюсь тремя последними и разложу: вводные, запрос компании, структуру и мое ревью. Оценка будет строиться как степень риска — чем выше риск, тем меньше вероятность привлечь инвесторов и моего участия в проекте.
Проект 1. Крым. Апарт-отель на 15 000 м²
Вводные:
• запрос на привлечение — 340 млн рублей
• 3 года движения по РНС, ТУ и остальной разрешительной части
• действующее АО
• девелопер с пройденным треком
• параллельно идет движение в сторону проектного финансирования.
Мои мысли:
• На старте, кроме АО и ЗПИФ, иная структура недоступна. Работать нужно с тем, что есть.
• Требуется связка инструментов: продажа акций на вторичном рынке + отдельный годовой фонд под выкуп земли (займ с адекватной ставкой) с погашением в будущем более дешёвыми деньгами.
• Разрешительная часть по документам пройдена за три года — сильный аргумент в переговорах с инвестором. Проект завершает ту стадию, где обычно всё и рассыпается.
• Крым -- крайне опасный регион сегодня для девеломента. Масса рисков, которые нужно учитывать.
Проект 2. АО флиппинг в Саратовской области
Вводные:
• действующее АО, 3+ года
• привлечено 70+ млн рублей
• бизнес-модель: покупка квартир, флиппинг, доход на перепродаже и аренде
• дивиденды не выплачивались
Мои мысли:
• Реальная доходность такой модели — 5–7% годовых. При текущей стоимости денег частный инвестор её не рассматривает.
• Ориентировать оффер на капитализацию в этой логике нельзя. Жилая недвижимость в городе такого размера роста не даст.
• География объективно не вызовет интереса у инвесторов. Есть риски связанные с СВО.
• Общая бизнес-модель на сегодняшнем рынке вторичной недвижимости и новостроек практически не жизнеспособна либо дает минимальную доходность.
Проект 3. Индустриальный парк в Свердловской области
Вводные:
• действующий индустриальный парк
• резиденты: Лукойл, Х5 Групп и другие
• модель: точечная застройка складскими помещениями от 300 до 3000 м², заселение арендаторов
• доходность 23%
• введено 12 000 м²
• запрос — от 600 млн рублей
Мои мысли:
• Проект хороший и живой, крепкий для работы по привлечению капитала.
• 600 млн — существенная сумма для коллективных инвестиций. Это длинный срок сбора и отдельный ресурс, выделенный под фандрайзинг.
• Компании такого уровня нужно системно выстраивать работу с фондами и инвесторами, задействовать банковские и иные продукты помимо коллективных инвестиций.
Какие выводы можно сделать буквально по этим встречам? Разница в уровне риска по проектам зависит не только от конкретного региона, а от большого набора параметров: пройденный трек, собственные вложения, реальность структурирования, юридическая чистота, надежность фин и бизнес-модели и тд.
Из 30 бесед в работу может зайти не более 3 - по практике. Встречи для меня сейчас в первую очередь — это знакомства с предпринимателями и их бизнес-моделями. Наполнение базы помогает лучше понимать рынок и видеть потребность бизнеса.
Если вам интересны разборы, записи встреч, внутрянка моей деятельности, ставьте — ❤️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7🔥4🏆3❤🔥2🤝1
С Татьяной Волковой мы знакомы уже более 10 лет, с Архангельска. Там, в рамках программы «Ты-предприниматель», которой я руководил - проводили мастер-классы по финансовой грамотности.
Сегодня, Татьяна — крупнейший в России эксперт по личному капиталу.
Благодарю за приглашение! С интересом вчера посетил форум «богатство семьи», на полях которого встретился со знакомыми лицами: инвесторы, предприниматели, коллеги по цеху. Послушал интересных спикеров, познакомился с брокерами и инвест проектами.
Сегодня, Татьяна — крупнейший в России эксперт по личному капиталу.
Благодарю за приглашение! С интересом вчера посетил форум «богатство семьи», на полях которого встретился со знакомыми лицами: инвесторы, предприниматели, коллеги по цеху. Послушал интересных спикеров, познакомился с брокерами и инвест проектами.
❤7🔥2❤🔥1
Оффтоп: интернет сжимается
Днём покупал билеты на «Сапсан». Зашёл через Яндекс-поиск на сайт и вижу заглушку: работает только в Яндекс Браузере, остальные браузеры «небезопасны». Включал и выключал VPN, результат тот же.
В моменте это особо не зацепило. Но позже, когда пошёл в Т-Бизнес открывать расчётный счёт - через Chrome не работает, в Safari аналогично. Заработало только после установки отечественного браузера.
Началось это буквально в последние несколько дней. Интернет сжимается, трафик будет падать. Каждый лишний шаг между пользователем и сайтом срезает часть аудитории.
Что это значит для нас — регулирование происходит бесперерывно, ру-интернет через 1-2 года явно будет отличаться от вчерашнего. Следовательно, прогнозируем свои макретинговые и коммуникационные каналы с учетом новых реалий рынка.
Днём покупал билеты на «Сапсан». Зашёл через Яндекс-поиск на сайт и вижу заглушку: работает только в Яндекс Браузере, остальные браузеры «небезопасны». Включал и выключал VPN, результат тот же.
В моменте это особо не зацепило. Но позже, когда пошёл в Т-Бизнес открывать расчётный счёт - через Chrome не работает, в Safari аналогично. Заработало только после установки отечественного браузера.
Началось это буквально в последние несколько дней. Интернет сжимается, трафик будет падать. Каждый лишний шаг между пользователем и сайтом срезает часть аудитории.
Что это значит для нас — регулирование происходит бесперерывно, ру-интернет через 1-2 года явно будет отличаться от вчерашнего. Следовательно, прогнозируем свои макретинговые и коммуникационные каналы с учетом новых реалий рынка.
👍4
Проект, в который верю я сам и в который уже инвестировали мои товарищи, увидев серьёзные перспективы его развития на российском рынке.
Сегодня поговорим об АО «Цифровые мощности» — первой в России майнинговой компании, которая платит дивиденды розничным акционерам в рублях.
✍️ Ключевая фактура:
• компания включена в госреестр лиц, осуществляющих майнинг;
• состоит в Ассоциации промышленного майнинга и Московской ТПП;
• получила две отраслевые награды за 2025 год, включая «Продукт года в сфере майнинга для розничных инвесторов»;
• Андрей Алексеев, основатель АО «Цифровые мощности», участник круглых столов и заседаний при Минфине с участием регуляторов и ключевых Российских игроков.
• по итогам первого полугодия 2026 года компания приступила к выплате дивидендов 21% и 28% годовых.
✍️ Следующий этап — собственная энергетика:
• компания реализует проект дата-центра на 5 МВт в Ярославской области с генерацией на природном газе;
• переходит от аренды мощностей к собственной генерации;
• себестоимость электроэнергии по модели составит около 4,62 ₽ за кВт·ч, а в майнинге именно цена энергии определяет маржу;
• доход будет формироваться из трёх источников: хостинг для майнеров, серверы под ИИ и собственная добыча биткоина.
По сути, это девелоперский проект, ориентированный на формирующуюся цифровую экономику страны.
Соглашения с производителем газопоршневых установок и техническим партнёром по энергетической части уже есть.
✍️ Инвестиционная привлекательность:
Компания уже приступила к выплате дивидендов и тем самым подтвердила эффективность текущей бизнес-модели. Новый раунд на 200+ млн ₽ позволит запустить дата-центр на 5 МВт, модель которого устойчивее и доходнее текущей.
Тезисно:
вход — от 50 тыс. ₽;
ориентир по дивидендам — 20–25%+ годовых;
курс на регулярные выплаты.
Если вам интересны подробности, пишите в личные сообщения @pvdmit. Поделюсь материалами о проекте, а при реальном интересе напрямую свяжу с собственником.
Не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые выплаты не гарантируют будущую доходность.
Сегодня поговорим об АО «Цифровые мощности» — первой в России майнинговой компании, которая платит дивиденды розничным акционерам в рублях.
• компания включена в госреестр лиц, осуществляющих майнинг;
• состоит в Ассоциации промышленного майнинга и Московской ТПП;
• получила две отраслевые награды за 2025 год, включая «Продукт года в сфере майнинга для розничных инвесторов»;
• Андрей Алексеев, основатель АО «Цифровые мощности», участник круглых столов и заседаний при Минфине с участием регуляторов и ключевых Российских игроков.
• по итогам первого полугодия 2026 года компания приступила к выплате дивидендов 21% и 28% годовых.
• компания реализует проект дата-центра на 5 МВт в Ярославской области с генерацией на природном газе;
• переходит от аренды мощностей к собственной генерации;
• себестоимость электроэнергии по модели составит около 4,62 ₽ за кВт·ч, а в майнинге именно цена энергии определяет маржу;
• доход будет формироваться из трёх источников: хостинг для майнеров, серверы под ИИ и собственная добыча биткоина.
По сути, это девелоперский проект, ориентированный на формирующуюся цифровую экономику страны.
Соглашения с производителем газопоршневых установок и техническим партнёром по энергетической части уже есть.
Компания уже приступила к выплате дивидендов и тем самым подтвердила эффективность текущей бизнес-модели. Новый раунд на 200+ млн ₽ позволит запустить дата-центр на 5 МВт, модель которого устойчивее и доходнее текущей.
Тезисно:
вход — от 50 тыс. ₽;
ориентир по дивидендам — 20–25%+ годовых;
курс на регулярные выплаты.
Если вам интересны подробности, пишите в личные сообщения @pvdmit. Поделюсь материалами о проекте, а при реальном интересе напрямую свяжу с собственником.
Не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые выплаты не гарантируют будущую доходность.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👏3❤2
Привлечение инвестиций в 2026–2027: что меняется и как работать дальше
Последние месяцы внимательно слежу за изменениями в законодательстве. Параллельно общаюсь с игроками рынка, инвестплатформами и юристами по корпоративному праву.
Вводных стало много, и часть из них меняет подход к привлечению капитала. Собрал главное по пунктам:
✍️ Уходит с рынка
Схема «зарегистрировали АО → оплатили комиссионное вознаграждение партнерам → собрали деньги с сотен инвесторов» постепенно себя изживает.
С конца 2024 года в КоАП действует ст. 14.56.1 (введена 461-ФЗ). Она наказывает за незаконное привлечение инвестиций физлиц и за оказание таких услуг без права на это.
Отвечает не только эмитент, но и посредник. Юрлицу грозит штраф до 1 млн руб. или приостановка деятельности до 90 дней.
Основание — ст. 5.1 закона 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», которая ограничивает привлечение денег неквалифицированных инвесторов в обход регулируемой инфраструктуры.
ЦБ, сегодня, на практике приостанавливает эмиссии. Для эмитентов это замороженные деньги и сорванные сроки. Быстрый путь к деньгам стал самым рискованным.
✍️ Какие возможности появляются
• Адресный раунд до 50 инвесторов. В феврале 2026 года ЦБ вынес на обсуждение проект: непубличные АО с числом акционеров до 50 смогут размещать акции без регистрации выпуска, а срок преимущественного права сократится с 45 до 15 рабочих дней.
Это пока намерение регулятора, но направление понятное: сделки с узким кругом квалифицированных инвесторов и партнеров станут быстрее и дешевле.
• Инвестплатформы. По 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ» неквал может вложить до 600 тыс. руб. в год. В Госдуме лежит законопроект о лимите в 1 млн руб. на каждую платформу.
Ответственность за проверку инвестора несет оператор с лицензией.
• ЗПИФ недвижимости. Фонды работают по 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». По итогам I полугодия 2026 года рынок превысил 1 трлн руб. С 1 марта 2026 года фонд для квалифицированных инвесторов можно перевести в розничный, то есть начать с узкого круга и потом выйти на широкий рынок.
Деньги частных инвесторов никуда не ушли, но приходят они теперь через лицензированного посредника: брокера, управляющую компанию или оператора платформы.
✍️ Отдельно про ЦФА
Инструмент регулируется 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах». ЦБ заявлял о планах заменить лимит для неквалов тестированием. Сейчас я рассматриваю ЦФА как рабочий инструмент привлечения, глубоко погружаюсь в механику выпусков и изучаю практику размещений в девелопменте. Подробнее расскажу в отдельных постах.
✍️ Как адаптироваться собственнику
• Порог в 50 акционеров закладывайте в стратегию раунда с самого начала. Небольшие чеки лучше вести через платформу или ЗПИФ.
• Работу с массовым инвестором отдайте лицензированному посреднику. Консультант получает гонорар от компании за структуру и подготовку сделки, а с фондами и квалифицированными инвесторами работает точечно.
• Проверяйте статус инвестора до первой встречи. ЗПИФ для квалов предлагается только квалифицированным инвесторам. Если продукт уходит неквалу, это нарушение (письмо ЦБ ИН-011-54/31), и санкции получает управляющая компания.
• Юридическую проверку выпуска проводите до старта. Приостановка эмиссии обходится дороже юриста.
• Комбинируйте инструменты. Например, капитал от квалифицированных инвесторов в раунде плюс заем или облигации под объект, чтобы закрыть разрыв до следующего этапа.
✍️ Мой план на ближайшее будущее
• Пересобираю продукты и подход к работе с проектами. Теперь в каждую задачу входит выбор коридора: кто инвесторы, через какой инструмент они заходят, какого лицензированного посредника подключить, какая структура сделки выдержит проверку регулятора.
• Консультируюсь с инвестплатформами и управляющими компаниями по механике совместных сделок.
• Общаюсь с эмитентами: разбираем текущие структуры и выясняем, что в них нужно поменять уже сейчас.
• Готовлю новые инструменты для привлечения капитала в новых реалиях. Буду делиться результатами в канале.
Последние месяцы внимательно слежу за изменениями в законодательстве. Параллельно общаюсь с игроками рынка, инвестплатформами и юристами по корпоративному праву.
Вводных стало много, и часть из них меняет подход к привлечению капитала. Собрал главное по пунктам:
Схема «зарегистрировали АО → оплатили комиссионное вознаграждение партнерам → собрали деньги с сотен инвесторов» постепенно себя изживает.
С конца 2024 года в КоАП действует ст. 14.56.1 (введена 461-ФЗ). Она наказывает за незаконное привлечение инвестиций физлиц и за оказание таких услуг без права на это.
Отвечает не только эмитент, но и посредник. Юрлицу грозит штраф до 1 млн руб. или приостановка деятельности до 90 дней.
Основание — ст. 5.1 закона 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», которая ограничивает привлечение денег неквалифицированных инвесторов в обход регулируемой инфраструктуры.
ЦБ, сегодня, на практике приостанавливает эмиссии. Для эмитентов это замороженные деньги и сорванные сроки. Быстрый путь к деньгам стал самым рискованным.
• Адресный раунд до 50 инвесторов. В феврале 2026 года ЦБ вынес на обсуждение проект: непубличные АО с числом акционеров до 50 смогут размещать акции без регистрации выпуска, а срок преимущественного права сократится с 45 до 15 рабочих дней.
Это пока намерение регулятора, но направление понятное: сделки с узким кругом квалифицированных инвесторов и партнеров станут быстрее и дешевле.
• Инвестплатформы. По 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ» неквал может вложить до 600 тыс. руб. в год. В Госдуме лежит законопроект о лимите в 1 млн руб. на каждую платформу.
Ответственность за проверку инвестора несет оператор с лицензией.
• ЗПИФ недвижимости. Фонды работают по 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». По итогам I полугодия 2026 года рынок превысил 1 трлн руб. С 1 марта 2026 года фонд для квалифицированных инвесторов можно перевести в розничный, то есть начать с узкого круга и потом выйти на широкий рынок.
Деньги частных инвесторов никуда не ушли, но приходят они теперь через лицензированного посредника: брокера, управляющую компанию или оператора платформы.
Инструмент регулируется 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах». ЦБ заявлял о планах заменить лимит для неквалов тестированием. Сейчас я рассматриваю ЦФА как рабочий инструмент привлечения, глубоко погружаюсь в механику выпусков и изучаю практику размещений в девелопменте. Подробнее расскажу в отдельных постах.
• Порог в 50 акционеров закладывайте в стратегию раунда с самого начала. Небольшие чеки лучше вести через платформу или ЗПИФ.
• Работу с массовым инвестором отдайте лицензированному посреднику. Консультант получает гонорар от компании за структуру и подготовку сделки, а с фондами и квалифицированными инвесторами работает точечно.
• Проверяйте статус инвестора до первой встречи. ЗПИФ для квалов предлагается только квалифицированным инвесторам. Если продукт уходит неквалу, это нарушение (письмо ЦБ ИН-011-54/31), и санкции получает управляющая компания.
• Юридическую проверку выпуска проводите до старта. Приостановка эмиссии обходится дороже юриста.
• Комбинируйте инструменты. Например, капитал от квалифицированных инвесторов в раунде плюс заем или облигации под объект, чтобы закрыть разрыв до следующего этапа.
• Пересобираю продукты и подход к работе с проектами. Теперь в каждую задачу входит выбор коридора: кто инвесторы, через какой инструмент они заходят, какого лицензированного посредника подключить, какая структура сделки выдержит проверку регулятора.
• Консультируюсь с инвестплатформами и управляющими компаниями по механике совместных сделок.
• Общаюсь с эмитентами: разбираем текущие структуры и выясняем, что в них нужно поменять уже сейчас.
• Готовлю новые инструменты для привлечения капитала в новых реалиях. Буду делиться результатами в канале.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Перспективные рынки 2027–2030
Экономика будет расти на 1–2% в год, но отдельные сферы будут расти значительно быстрее. Мой топ-10:
- Внутренний туризм и отели
- ЦОДы и ИИ-инфраструктура
- Энергетика
- Промышленность и импортозамещение
- Автоматизация
- Частная медицина
- Уход за пожилыми
- Склады и логистика
- Агро-сектор и переработка
- Центральная Азия
Я смотрю прежде всего на четыре рынка: отели, медицина, склады и ЦОД — как направления для развития и масштабирования бизнеса.
А какую сферу добавите вы?
Экономика будет расти на 1–2% в год, но отдельные сферы будут расти значительно быстрее. Мой топ-10:
- Внутренний туризм и отели
- ЦОДы и ИИ-инфраструктура
- Энергетика
- Промышленность и импортозамещение
- Автоматизация
- Частная медицина
- Уход за пожилыми
- Склады и логистика
- Агро-сектор и переработка
- Центральная Азия
Я смотрю прежде всего на четыре рынка: отели, медицина, склады и ЦОД — как направления для развития и масштабирования бизнеса.
А какую сферу добавите вы?
❤5💯2🏆1
АО как инструмент длинных денег
Провели зум с руководителями нескольких краудплатформ и представителями отрасли. Обсуждали акционирование как способ привления «длинных денег».
✍️ Зафиксировано
• Прямых аналогов АО сейчас нет. ЦФА и облигации по своей сути короткие деньги: фиксированный купон, короткий горизонт, постоянное рефинансирование.
• Новые эмиссии будут проходить с большим трудом. Причины обсуждали подробно, но публично раскрыть их пока не могу.
• Глобальный вектор понятен: частного инвестора будут вести на биржу.
✍️ Дефолты
Публичный рынок. По данным Банка России, доля дефолтных компаний от общего числа эмитентов корпоративных облигаций достигла 5,4%, что близко к уровням 2018–2020 г.
На 2026 год прогноз хуже: НКР допускает более 50 эмитентов с дефолтами к концу года — это может стать максимумом за 17 лет.
Внебиржевой рынок. Доля просроченной задолженности заемщиков перед инвесторами на краудлендинговых платформах в первом квартале 2025 года составила 15,4%, против 9,9% годом ранее — по отчёту ЦБ о платформенных сервисах.
Итоги: такие встречи нужны, чтобы видеть проблему целиком до того, как она ударит по проектам, и заранее перестраивать подход — этим сейчас и занимаемся. Планируем расширять состав участников, если желаете присоединиться, пишите.
Провели зум с руководителями нескольких краудплатформ и представителями отрасли. Обсуждали акционирование как способ привления «длинных денег».
• Прямых аналогов АО сейчас нет. ЦФА и облигации по своей сути короткие деньги: фиксированный купон, короткий горизонт, постоянное рефинансирование.
• Новые эмиссии будут проходить с большим трудом. Причины обсуждали подробно, но публично раскрыть их пока не могу.
• Глобальный вектор понятен: частного инвестора будут вести на биржу.
Публичный рынок. По данным Банка России, доля дефолтных компаний от общего числа эмитентов корпоративных облигаций достигла 5,4%, что близко к уровням 2018–2020 г.
На 2026 год прогноз хуже: НКР допускает более 50 эмитентов с дефолтами к концу года — это может стать максимумом за 17 лет.
Внебиржевой рынок. Доля просроченной задолженности заемщиков перед инвесторами на краудлендинговых платформах в первом квартале 2025 года составила 15,4%, против 9,9% годом ранее — по отчёту ЦБ о платформенных сервисах.
Итоги: такие встречи нужны, чтобы видеть проблему целиком до того, как она ударит по проектам, и заранее перестраивать подход — этим сейчас и занимаемся. Планируем расширять состав участников, если желаете присоединиться, пишите.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1