♻️ NFKL – 105-й БПИФ на Мосбирже

На Мосбирже стартовали торги новым биржевым ПИФом – «НФК-Сбережения – Ликвидность» под управлением УК «Альфа-Капитал». Тикер - NFKL.

БПИФ создан по т.н. модели White Label, в рамках которой «Альфа-Капитал» управляет фондом, а «НФК Сбережения» выступает каналом дистрибьюции. Инвестиционные паи нового БПИФа будут доступны в брокерском приложении НФК Сбережения.

Фонд стал 105-м БПИФом, торгуемым на Мосбирже. Фонд с активным (!) управлением. Преимущественный объект инвестирования – сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом. Бенчмарк для оценки результатов – RUONIA – Ставка Ruble Overnight Index Average, рассчитываемая Банком России. Судя по «Правилам ДУ» и ориентации на активное управление, допускаются вложения и в иные инструменты.

Максимальные общие расходы фонда (TER) = 1,340% в год, в том числе:

• Вознаграждение УК – до 1,00% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,20% в год.
• Прочие расходы – до 0,14% в год

Тот случай, когда мне это даже комментировать не хочется. Сознательно делать фонд с высокими расходами при наличии у конкурентов огромной кучи фондов с низкими издержками, в т.ч. менее 0,3% в год – это значит считать своих клиентов… мягко скажем, не слишком умными людьми, не способными найти конкурентоспособный вариант в паре кликов мышки. Или они пойдут по стопам Т-Инвестиций, запретив в своем приложении все конкурирующие фонды, кроме собственного? Я не знаю, но затея выглядит странно. За первые несколько часов торговли на Мосбирже совершено сделок с фондом чуть менее чем на 3 тысячи рублей, что многое говорит об интересе публики к новому продукту.

В общем, это продукт не для инвесторов, это для чего-то другого.

***

Тем не менее, новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/bpif/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

♻️ OLIQ – 106-й БПИФ на Мосбирже

На Мосбирже стартовали торги новым биржевым ПИФом – «ОЗОН – Денежный рынок» от Управляющей компании «ОЗОН Управление Активами», тикер - OLIQ.

Компания «ОЗОН Управление Активами», таким образом, дебютирует на рынке биржевых ПИФов, становясь 20-й УК с действующими биржевыми фондами.

Фонд стал 106-м БПИФом, торгуемым на Мосбирже. Фонд с пассивным управлением. Преимущественный объект инвестирования – сделки РЕПО, т.е. вложения в денежный рынок. Бенчмарк для оценки результатов – RUONIA – Ставка Ruble Overnight Index Average, рассчитываемая Банком России.

Максимальные общие расходы фонда (TER) = 0,670% в год, в том числе:

• Вознаграждение УК – до 0,47% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,03% в год.
• Прочие расходы – до 0,17% в год

Это средний уровень комиссий для фондов денежного рынка. Дороже, чем у лидеров по дешевизне – LQDT, AMNR, SBMM, FINC, BCSD, CASH и FMMM, но дешевле, чем у многих других, включая фонды денежного рынка от Т-Капитал и Альфа-Капитал.

В ближайшее время компания ОЗОН планирует запустить еще 4 БПИФа – на акции РФ, а также облигации – валютные, рублевые корпоративные и рублевые государственные, с вполне адекватным заявленным уровнем комиссий. Желаю новой компании успехов в освоении рынка!

***

Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/bpif/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы – возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Рост в 696 раз за 28 лет: как устроен новый фонд «Портфель лежебоки»

Фонд «Портфель лежебоки» стал лидером среди авторских ПИФов по активам ₽427 млн

В марте на Московской бирже появился фонд под авторством пионера пассивных инвестиций в России Сергея Спирина. В чем заключается особенность концепции «Портфеля лежебоки» и как в него вложиться — в материале «РБК Инвестиций»

https://www.rbc.ru/quote/25/06/2026/6a3940c19a7947341a2b649e

Инвест Викенд в субботу в Москве

У меня для вас есть две новости, касающиеся завтрашнего дня - хорошая и плохая.

Хорошая новость в том, что в субботу в Москве планируется мое выступление на Инвест Уикенде - https://investwknd.rbc.ru - с мастер-классом "Что вам нужно знать о портфельных инвестициях". Предположительно с 17-10 (но это не точно).

Плохая новость в том, что из-за бардака со стороны организаторов - РБК, анонса своего выступления на сайте Инвест Уикенда я не вижу до сих пор. Хотя мое выступление обсуждалось аж за месяц, и в частном порядке я подтверждение от организаторов получил.

Поэтому тем, кто соберется прийти на мое выступление на Инвест Уикенде придется поверить в то, что оно состоится. Хотя сам я до сих пор на 100% не уверен в этом.

О чем я планирую рассказать в ходе этого выступления?

Я почти не писал об этом в соцсетях, но за последний год я провел несколько мастер-классов для региональных структур Сбера и его инвестиционных подразделений. А не писал я об этом потому, что все эти мероприятия были закрытыми - для ВИП-клиентов Сбера и его консультантов, и попасть на них обычному инвестору "с улицы" без специального приглашения все равно не было возможности.

С похожей программой я планирую выступить в субботу на Инвест Викенде. На этот раз это будет доступно для всех - за небольшие деньги за входной билет. Базовый вариант билета у них стоит 3000 р. - вроде, недорого. За эти деньги вы получаете доступ на 7 площадок, на которых будут проходить параллельные выступления, а также возможность пообщаться между собой и со спикерами в кулуарах.

Программа и покупка билетов - https://investwknd.rbc.ru/

Возможно, до начала мероприятия анонс моего выступления там все же появится (но это не точно).

Кто точно пойдет - напишите в комментариях, пожалуйста

♻️ AMVD и AMVY – 107-й и 108-й БПИФы на Мосбирже

На Мосбирже стартовали торги сразу двумя новым биржевыми ПИФами – «АТОН – Валютные облигации в долларах» и «АТОН – Валютные облигации в юанях» от Управляющей компании АТОН, тикеры - AMVD и AMVY соответственно. С началом их торгов на Мосбирже торгуется 108 биржевых фондов.

Оба фонда - с пассивным управлением, на собственные индексы АТОНа – AAMVD и AAMVY соответственно.

Максимальные общие расходы фондов (TER) одинаковые - 0,750% в год, в том числе:

• Вознаграждение УК – до 0,60% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,05% в год.
• Прочие расходы – до 0,10% в год

Это очень хороший низкий уровень комиссий. У фонда в юанях AMVY есть более дешевый конкурент от Ингосстраха – фонд YUAN с TER = 0,5%. Фонд в долларах AMVD – самый дешевый в своем подклассе активов.

Новые фонды помогут диверсифицировать портфель тем, кто хочет иметь защитную валютную диверсификацию в долговых активах.

***

Новые фонды добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/bpif/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Анонс моего выступления появился в программе Инвест Викенда – завтра, в субботу, 27 июня.

Мастер-класс ««Что вам нужно знать о портфельных инвестициях», Практик-гостиная, 17:10 – 18:00. Спикер – Сергей Спирин, инвестор, преподаватель, автор «Портфеля лежебоки»

https://investwknd.rbc.ru/#program

Можно покупать билеты! :)

По следам Инвест Викенда

Вернулся со вчерашнего Инвест Викенда с удивительно приятными впечатлениями, несмотря на некоторые накладки с программой.

Вчера я понял то, чего не понимал до начала мероприятия: разницу между конференциями коммерческими (конференции Смарт-лаба, Investment Leaders) и конференцией спонсируемой, вроде той, что состоялась вчера.

Понятно, что в спонсируемом мероприятии при желании можно разглядеть и определенный минус в виде понятных рекламных перекосов в сторону спонсоров. Кто платит - тот и заказывает музыку. Однако, это никак не мешало участникам получить от него пользу, поскольку среди спикеров было немало представителей и других участников рынка, в том числе прямых конкурентов, и у них была возможность с разных сцен доносить до слушателей свою точку зрения.

Зато были и очевидные плюсы благодаря тому, что организаторы не экономили на организации и не стремились вывести мероприятие на окупаемость. И это в итоге вылилось в теплую домашнюю атмосферу и большое количество удобств для посетителей - вроде шезлонгов, кресел и гамаков с фирменными подушками, оформления пространства мероприятия, забавных конкурсов на стендах.

А все остальное - как интересный контент, так и возможность пообщаться с другими участниками, было примерно на похожем уровне. Вероятно, то, что организатор является лидером рынка и понимает заботы и интересы инвесторов, оказалось даже определенным плюсом. Например, не было совсем уж странных сомнительных контор с агрессивными продажами, которые часто получают право выступать на конференциях просто по факту оплаты возможности выступить - к сожалению, на коммерческих конференциях такое является нормой.

Так что я остался доволен. Встретил много знакомых, много беседовал в кулуарах, выступил перед слушателями.

Вчера прочитал в чате вопрос, который потом почему-то исчез (я его не удалял): зачем вообще нужны конференции при обилии информации в интернете? Ответ простой: они дают возможность живого общения, которое в интернете в режиме онлайн получить невозможно. Вот за этим туда люди и идут.

Так что организаторам большое спасибо за возможность пообщаться, выступить перед аудиторией и послушать других спикеров! Как всегда после конференций, вернулся с множеством инсайтов и мыслей.

С.С.:
Смешное от Кийосаки.

Не удивляйтесь русскому языку, это автоматический перевод, встроенный в Х.

Но прогнозировать рост цены на несколько десятков тысяч USD/oz (более +500%) по факту изменений на 62 USD/oz (чуть более +1%) - это сильно, сильно... На это способен только истинный технический аналитик. 😁

4 года назад, 29 июня 2022 года, опубликовал во вражеской соц. сети вот такой пост.

В комментариях было раздолье, особенно среди экспертов с жовто-блакитными флажками на аватарке (кстати, сейчас флажки куда-то исчезли) - Спирин совсем с дуба рухнул, неадекватен, курс искусственный, очевидно, что скоро он рухнет и т.д. и т.п. Обещания заскринить мой пост, чтобы показать мне позже.

Ну что, заскринили? ;)

С тех пор, за 4 года, курсы и вправду слегка подросли, но не так, чтобы серьезно. Сильно меньше уровня инфляции.

А большинство людей до сих пор так и не поняли, что держать средства в любых валютах - идиотизм, деньги там тают от инфляции, и никакие бумажные фантики - ни зарубежные, ни наши, от нее не спасают.

Зато спасает диверсифицированный портфель из разных классов активов.

«Главная ошибка небольших инвесторов заключается в том, что они покупают, когда рынок растет, предполагая, что он собирается расти и дальше; и они продают, когда рынок падает, предполагая, что рынок собирается падать и дальше. Но профессиональный инвестор восстанавливает равновесие, проводит ребалансировку. Если ваш советник говорит, с учетом вашей индивидуальности и т.д. и т.п., что у вас должны иметь акции и облигации в сочетании 60:40, а затем рынок идет вверх, то у вас пропорции уже не 60:40, у вас уже 70:30, и вам нужно продавать. А если рынок идет вниз, то ваше сочетание уже 50:50, и вам нужно покупать. Есть бедные люди, которые покупают на вершине и продают на дне; и есть институциональные инвесторы, которые находится с другой стороны. И все, что теряют мелкие инвесторы, позволяет большим инвесторам расти. Ребалансировка стала побочным продуктом Портфельной Теории.»
Гарри Марковиц

Про партнерские вознаграждения и МЛМ в инвестициях
(3 года назад)

Я уже как-то писал, что сочетание инвестиций и МЛМ и/или партнерских программ со значительным вознаграждением с огромной вероятностью (т.е. практически неминуемо) со временем превращается в лохотрон для инвесторов. А худшем случае изначально им является.

Ибо это не сочетаемые вещи.

МЛМ и выгодные партнерские программы могут существовать лишь при условии огромной маржи (дополнительной прибыли), которую можно распиливать между участниками и партнерами.

А хорошие, выгодные для инвестора инвестиции, напротив, требуют минимальной маржи. Только в этом случае инвестиции (с поправкой на принимаемые риски) могут оказаться выгодными для инвестора.

Совместить эти два абсолютно противоречивых требования невозможно. Можете считать это аксиомой, законом. Чтобы в одном месте прибавилось, в другом месте должно убавиться. Либо зарабатывают инвесторы, либо «партнеры». Если же попытаться совместить инвесторов и «партнеров», то в результате часто получается… Лёня Голубков. 😊 Кстати, далеко не всегда предлагаемые ими продукты являются криминальными с точки зрения Уголовного кодекса. Но всегда это по сути «развод вас на бабки» в том смысле, что предлагаемые таким образом продукты для вас невыгодны.

(В скобках напишу, что я не являюсь принципиальным противником партнерских программ и МЛМ вообще, но, повторюсь, эффективно и работать они могут только в сферах с очень высокой маржей – скажем, продажа косметики, обучения, таймшеров или пылесосов Кирби… Ой, последние тоже считают лохотронами? Ну, извините… 😊)

Как красиво сформулировал Джон Богл, полемизируя с популярной поговоркой «вы получаете то, за что платите» (часто вполне справедливой в других видах бизнеса, но категорически НЕ в инвестициях!), «Ирония инвестирования заключается в том, что мы, инвесторы, не только НЕ получаем то, за что платим, мы получаем именно то, за что НЕ платим»

И если вы видите, что некто (часто называющий себя инвестиционным/финансовым советником или консультантом, но иногда и просто ушлый блогер) активно предлагает вам (или даже просто слишком активно описывает, упоминает) инвестиционные продукты, подразумевающие партнерское вознаграждение или МЛМ-схему продаж, знайте: этот ушлый человек, с огромной вероятностью, пытается продавать вам нечто совершенно не в ваших интересах.

Меня часто спрашивают: а как же отличить таких нечистых мыслями людей от честных советников, дающих советы в ваших интересах? Ведь на лбу у них не написано, что они получают откаты (партнерские вознаграждения) от продавцов плохих инвестиционных продуктов?

(Повторюсь для четкого понимания: да, именно ПЛОХИХ инвестиционных продуктов. Потому что у хороших инвестиционных продуктов обычно просто нет денег на продвижение такими способами, хорошие инвестиционные продукты – это такие, которые максимально возможную часть прибыли передают инвесторам, а не оставляют себе и не распределяют по цепочке продавцов).

Так вот, это не написано на лбу у советников, зато часто прямым текстом открыто написано на сайтах компаний, предлагающих инвестиционные продукты через партнерское вознаграждение или МЛМ-схемы продаж. И если вы а) видите у кого-то настойчивые предложения инвестиционных продуктов какой-то компании и б) знаете, что компания выплачивает партнерские вознаграждения, то дальше нужно просто сложить «два плюс два» и сделать очевидный вывод. Как там говорят англичане? «Если нечто выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то это, вероятно, и есть утка».

И если вы встречаете у знакомых вам консультантов/советников или просто блогеров упоминания в положительном ключе таких компаний, про которые вы точно знаете об их работе через партнерские схемы или МЛМ, то рекомендую поставить себе в уме напротив их фамилий галочку. Точнее – жирный минус.

СЧА БПИФ SPRN продолжает рост, несмотря на не самое благоприятное поведение рынков.

До заветного уровня в 0,5 млрд. руб., после которого TER будет снижен с 0,79% до 0,68% от СЧА в год, осталось...

как вы думаете, сколько? 😉

«В инвестициях, пожалуй, самое сложное – осознать тот факт, что цены на акции не бывают низкими, если только их не продает большинство участников рынка, и высокими – если только большинство их не покупает. Вот почему инвестирование так отличается от всех остальных профессий.

Скажем, если 10 врачей назначили одно и то же лекарство, значит, именно это лекарство и нужно принимать. Но если 10 специалистов по ценным бумагам посоветуют купить определенные акции или вид активов, нужно действовать с точностью до наоборот. Причина в следующем: если 100 человек покупают, а затем всего один меняет решение и начинает продавать, значит, ценовой пик остался позади. Здравый смысл у каждого свой, но в совокупности с четкой логикой он показывает невозможность осуществлять выгодные инвестиции, покупая те же активы и в то же время, что и все остальные.»

Роджер Гибсон, «Формирование инвестиционного портфеля»

💼 Модельный «Портфель лежебоки» (и не только) – июнь 2026 г.

В связи с запуском БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки», я буду стараться указывать слово «модельный» применительно к «Портфелю лежебоки», рассчитанному по архивным данным с 1998 года, и слово «фонд» для биржевого ПИФа с тикером SPRN.

Итак, модельный «Портфель лежебоки» в июне 2026 г. снизился в цене на -3,9% в связи с резким снижением цен на российские акции. Вдобавок из-за ожидания роста инфляции начали снижаться и цены на облигации. В легком плюсе лишь золото, точнее, его рублевые цены из-за роста курcа доллара. С начала года (за 6 месяцев) результат портфеля - -6,2%.

Рост за 12 месяцев (июнь 2026 к июню 2025 гг.) – +6,9% годовых.

Составляющие модельного портфеля (по 1/3 каждого актива с ребалансировкой в конце года):

• Акции (Фонд российских акций УК «Первая») – -9,9% за июнь (с начала года -15,0%)
• Облигации (Фонд Рублевые сбережения УК «Первая») – +2,8% за июнь (с начала года +3,2%)
• Золото (по учетным ценам Банка России) – +0,9% за июнь (с начала года -6,7%).

При этом серебро в гораздо большем минусе - -12,5% за июнь, -22,3 с начала года.

После укрепления в апреле и мае рубль начал снижаться по отношению к мировым валютам: USD +9,5%; CNY +9,3%; EUR +7,3%

БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки», SPRN за июнь потерял в цене чуть меньше модельного портфеля - -3,4%.

Неприятно, но вполне в рамках нормального поведения портфеля в текущих условиях. С другой стороны, если вы инвестор, то снижение цен = возможность купить дешево.

Графики на AssetAllocation традиционно обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции за июнь. Статистика по состоянию на май 2026 г. (за 28 лет и 5 мес.) здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2026-05.pdf

💼 Модельный «Портфель лежебоки» — портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Мовчан про инвестиционные прогнозы
(год назад, с моими комментариями от 2026 г.)

На замедленном на территории РФ ютубе на канале Екатерины Гордеевой (в России признана иностранным агентом) вышло интервью Андрея Мовчана (в России признан иностранным агентом). Видео здесь - https://www.youtube.com/watch?v=qVT4stpkvqY

Интервью получилось интересным. Гордеева далека от мира инвестиций, ее вопросы наивны, но ей удалось разговорить Мовчана на множество интересных обсуждений.

Один отрывок интервью мне очень захотелось сохранить для истории и моих читателей - с 1:27:52.
*
Гордеева: Меня всегда удивляло, что, если у банка есть классный инвестконсультант, который оказывает консультационные услуги людям, которые должны во что-то инвестировать, и банк высказывает публично, в том числе и Вы этим занимались, свой инвестпрогноз, то зачем его публично рассказывать, чтобы все это делали? Делай это сам тихонько, и зарабатывай деньги!

Мовчан: Потому что никакой инвестпрогноз не предназначен для того, чтобы заработали те, кто его читает. Он предназначен, чтобы заработали те, кто его пишет.

Гордеева: То есть это обман?

Мовчан: Нет, почему? Бывает, что обман. Бывает, что человек честно пишет то, что он думает.

Гордеева: Зачем он этим делится?

Мовчан: Как это работает? Предположим, что я считаю, ну я честно считаю, что вероятность того, что акции Goldman Sachs вырастут, больше, чем вероятность того, что они упадут. Я считаю, что 51% вероятность. Я покупаю акции Goldman Sachs на позицию себе в банк. Сегодня. По 10 долларов. И выпускаю рисёрч /англ. research – «исследование», здесь – «аналитический прогноз» – прим. C.С./, в котором я честно пишу, что эти акции вырастут скорее, чем упадут. Я рассылаю этот рисёрч клиентам и говорю: «Ребята, смотрите, купите акции Goldman Sachs». И клиенты начинают к тебе идти, и ты им говоришь: 11 долларов, 12 долларов, они дальше идут, 13 долларов. На рынке на бирже цена поднимается, 14 долларов…

Гордеева: Ну то есть Вы привлекаете людей, которые вкладывают в это деньги, и она ожидаемо поднимается?

Мовчан: И ты распродаешь свою позицию, которую ты купил за 10 долларов, распродаешь ее по 11, 12, 13, 14, 15, 16, там как пойдет. Что будет после этого с акциями Goldman Sachs? 49%, что они упадут, 51%, что они вырастут. Но тебя это уже не касается, ты сделал бизнес. Так работает инвестиционный банк.

Гордеева: То есть это обман.

Мовчан: Нет! Я же честно думал, что они вырастут. Опять же, если я хороший банкир, я не буду продвигать трэш. Я буду продвигать то, что имеет хороший шанс вырасти. Почему? Потому что я хочу, чтобы 51% клиентов ко мне вернулся. Потом я понимаю, что больше 51% вряд ли будет, потому что я не пророк. Я не могу утверждать, что Goldman Sachs вырастет точно. Мало ли что может случиться. Но если я считаю, что вероятность большая, я сделаю так. Я куплю позицию, и понесу ее людям. Если я считаю, что что-то упадет, с большой вероятностью, я могу встать в короткую позицию, так сказать, продать без покрытия и предложить людям продавать, и покрою свою позицию этой продажи. Это нормальная работа инвестиционного банка. Она, в общем и целом, статистически, способствует движению денег к хорошим компаниям. Но для каждого конкретного клиента доверять рисёрчу инвестиционного банка – это огромный риск.

Гордеева: то есть рисёрч инвестиционного банка – это в каком-то смысле пиар банка.

Мовчан: Только. Исключительно.

Гордеева: И так во всем мире работает?

Мовчан: Конечно.

Гордеева: Это не только российская находка?

Мовчан: Конечно, нет. Россия ничего не изобретала. И Ренессанс, и Тройка /инвестиционные компании «Ренессанс Капитал» и «Тройка-Диалог» – прим. С.С./ всегда строились по лекалам американских инвестбанков. Считалось, и не зря считалось, что это отличный способ строительства инвестбанка.

С.С.:
Для меня все сказанное, разумеется, не новость – все это я и так прекрасно знаю. Мовчан здесь говорит чистую правду, и новость лишь в том, что говорит он это все это открыто и ничуть не стесняясь. Дедушка старый, ему все равно. Он давно не в России, ему не «прилетит» ни от Банка России, ни от НАУФОР, ни от коллег по цеху, а британские регуляторы вряд ли посмотрят интервью на русском языке.

Однако, я думаю, такая циничная откровенность может оказаться новостью для многих моих читателей с меньшим опытом в инвестициях.

Поэтому и захотелось этот фрагмент сохранить. Чтобы суть бизнеса хорошо понимали рядовые инвесторы, жадно слушающие или читающие даже не столько Мовчана, сколько наших доморощенных «инвестиционных аналитиков» - удержусь от перечисления конкретных фамилий, вы их и сами прекрасно знаете.

На дважды заданный в ходе этого короткого фрагменты интервью вопрос Гордеевой «То есть это обман?» попробуйте ответить сами.

Юридически – нет это не обман. Фактически – решите сами.
*
P.S.
В контексте, близком к обсуждаемой теме, я еще задолжал своим читателям свой комментарий по поводу новых ПИФов, созданных инвестиционными блогерами. Однако, в связи со слухами, что к этой чудесной компании вскоре собирается присоединиться со своим ПИФом еще и Коган (UPDATE от 2026 г.: уже присоединился), чувствую, что удержаться от комментариев мне не удастся. Тем более, что Мовчан с Гордеевой уже проделали за меня большую часть работы, популярно объяснив, как работает механизм заработка на своей аудитории, когда управляющий активам и публичный аналитик совмещаются в одном лице.

Купил по 10 долларов, публикациями аналитики разогнал до 15 долларов, продал. Профит!

Можно в другом порядке: в закрытом платном канале дал подписчикам рекомендации, затем купил большую позицию на фонд, разогнав котировки. Снова профит!

UPDATE от 2026 г.
Как мне удалось припомнить уже позже, после написания статьи, кое-где такие практики все-таки запрещены и преследуются регулятором.

В частности, США есть такое понятие, как Chinese Wall – Китайская стена – которая должна жестко выстраиваться между любыми аналитическими подразделениями и подразделениями, которые занимаются управлением активами. Этим людям запрещают даже физически пересекаться друг с другом. Потому что, когда мы имеем, с одной стороны, популярного блогера, который, например, сигналы продает или платную аналитику, а с другой стороны, мы имеем управляющего фондами - активами других людей, то мы имеем совершенно очевидный конфликт интересов. И у управляющего-блогера появляется возможность, как говорят в мире карточных игр, «играть с двух рук сразу».

У нас же нет не то что "стены", у нас теперь функции управляющего и блогера могут совмещаться в одном лице, и регулятору на это плевать.

Потери американцев в азартных играх растут с каждым годом и вышли на уровень $250 млрд. в год.

(с)тащено у Меба Фабера.

♻️ OFZS – 109-й БПИФ на Мосбирже

На Мосбирже стартовали торги новым биржевым ПИФом – «Российские государственные облигации» от Управляющей компании «ОЗОН Управление Активами», тикер - OFZS.

Это второй биржевой фонд от УК «ОЗОН Управление Активами и 109-й фонд, торгуемый на Мосбирже.

Фонд с активным управлением. Преимущественный объект инвестирования – государственные облигации. Бенчмарк для оценки результатов – RGBITR – Индекс Мосбиржи государственных облигаций.

Максимальные общие расходы фонда (TER) = 0,850% в год, в том числе:

• Вознаграждение УК – до 0,71% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,05% в год.
• Прочие расходы – до 0,09% в год

Это не самый низкий уровень расходов для фондов гос. облигаций. У фонда AMGB от УК «АТОН» TER = 0,75% в год, у фондов SBGB от УК «Первая» и SUGB от УК «МКБ Инвестиции» TER = 0,80% в год. Однако, при этом у фонда TOFZ от УК «Т-Капитал» TER аж 1,59% в год.

***

Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/bpif/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.