Я отдельно хочу обратить внимание на зубодробительное интервью Меба Фабера с Робом Арноттом, отрывок из которого выложен на AssetAllocation. В конце концов, где вы еще встретите вместе двух гиков, уверенных в пузыре на рынке США, и затаривающихся акциями развивающихся рынков, а на закуску предпочитающих акции Великобритании? ;)
И я думаю, что они в итоге окажутся правы.
Даже жаль, что Финекс закрыл FXUK, а фонд на EM так пока и не сделал. :)
И я думаю, что они в итоге окажутся правы.
Даже жаль, что Финекс закрыл FXUK, а фонд на EM так пока и не сделал. :)
Forwarded from ДОХОДЪ
IRGRO - ДОХОДЪ ИНДЕКС АКЦИЙ РОСТА РФ
Представляем первый российский индекс акций роста - ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ (код в терминалах: IRGRO и IRGROTR). Он формируется УК ДОХОДЪ и рассчитывается Московской Биржей на ежедневной основе.
Акции роста в классическом понимании - это акции компаний, показывающих опережающий рост базовых финансовых показателей (выручки и прибыли) относительно рынка в целом. Часто это определение дополняется и наличием импульса роста (моментума - роста цен акций быстрее рынка в последнее время).
Такие бумаги обычно не приносят дивидендов. Это связано с тем, что эмитентами акций роста обычно являются компании, которые видят бОльшую доходность для акционеров в реинвестировании прибыли для ускорения своего роста, чем в выплате дивидендов.
Таким образом, портфели, основанные на индексе IRGRO, ориентированы на долгосрочный рост капитала за счет инвестиций в компании, способные генерировать высокую внутреннюю доходность и, тем самым создавать основу для опережающего роста своей стоимости.
👉 Вот базовые параметры индекса:
🔹 Основа индекса – акции, входящие в Индекс Широкого рынка МосБиржи. Исключаются акции с недостаточной ликвидностью, free-float и в случае невозможности расчета хотя бы одного из факторов отбора.
🔹 В индекс включаются 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Качество эмитента", "Размер компании" и "Рыночный риск". При их расчете используются исторические данные – нет субъективных оценок.
🔹 Портфель индекса отличается одновременно высоким ростом прибыли и выручки компаний, импульсом роста котировок, акцентом на средние и небольшие компании и низкую волатильность акций. Благодаря этому он может показывать лучшее соотношение риска и доходности по сравнению с широким рынком.
🔹 Среднегодовая доходность индекса IRGROTR с 2007 года составляет 16.92% против 9.71% у широкого рынка акций (включая дивиденды).
🔹 Ограничение на максимальный вес акций одного эмитента при ребалансировке – 8%. Ограничение на максимальный вес акций одной отрасли - 30%. Минимальное число акций – 15.
🔹 Ребалансировка индекса осуществляется два раза в год, в апреле и октябре.
👉 Описание факторов отбора акций:
🔸 РОСТ КОМПАНИИ (GROWTH) - фактор, рассчитываемый исходя из тренда изменения прибыли и выручки компании. Чем больше рост компании, тем лучше.
🔸 КАЧЕСТВО ЭМИТЕНТА (QUALITY) - фактор, рассчитываемый исходя из показателей ROE, NetDebt/Equity и Earnings volatility (изменчивость прибыли). Чем больше качество эмитента, тем лучше.
🔸 ИМПУЛЬС РОСТА (MOMENTUM) - фактор, рассчитываемый исходя из изменения цены акций за последние 6 и 12 месяцев, не включая месяц расчета. Чем больше импульс роста, тем лучше.
🔸 НИЗКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ (LOW VOLATILITY) - фактор, рассчитываемый исходя из стандартного отклонения дневной доходности акций. Чем ниже волатильность, тем лучше.
🔸 НЕБОЛЬШОЙ РАЗМЕР (LOW SIZE) - фактор, рассчитываемый исходя из рыночной капитализации компании - эмитента акций. Для цели данного индекса, чем меньше размер компании, тем лучше.
Значения каждого фактора нормируются. Сумма нормированных значений сортируется по убыванию. 40% лучших акций по этой сумме попадают в индекс.
Технические детали см. в Методике расчета индекса.
👉 Применение
Индекс IRGRO может служить бенчмарком для активных стратегий в российских акциях.
До середины июня на его основе мы запустим пассивный биржевой инвестиционный фонд, который сможет служить простым и удобным инструментом следования динамики российских акций роста.
О совместном применении фондов, основанных на индексах IRDIV и IRGRO, мы расскажем в отдельной статье.
=======
Больше информации и инфографики см. в полной версии этой статьи и на нашем сайте.
Представляем первый российский индекс акций роста - ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ (код в терминалах: IRGRO и IRGROTR). Он формируется УК ДОХОДЪ и рассчитывается Московской Биржей на ежедневной основе.
Акции роста в классическом понимании - это акции компаний, показывающих опережающий рост базовых финансовых показателей (выручки и прибыли) относительно рынка в целом. Часто это определение дополняется и наличием импульса роста (моментума - роста цен акций быстрее рынка в последнее время).
Такие бумаги обычно не приносят дивидендов. Это связано с тем, что эмитентами акций роста обычно являются компании, которые видят бОльшую доходность для акционеров в реинвестировании прибыли для ускорения своего роста, чем в выплате дивидендов.
Таким образом, портфели, основанные на индексе IRGRO, ориентированы на долгосрочный рост капитала за счет инвестиций в компании, способные генерировать высокую внутреннюю доходность и, тем самым создавать основу для опережающего роста своей стоимости.
👉 Вот базовые параметры индекса:
🔹 Основа индекса – акции, входящие в Индекс Широкого рынка МосБиржи. Исключаются акции с недостаточной ликвидностью, free-float и в случае невозможности расчета хотя бы одного из факторов отбора.
🔹 В индекс включаются 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Качество эмитента", "Размер компании" и "Рыночный риск". При их расчете используются исторические данные – нет субъективных оценок.
🔹 Портфель индекса отличается одновременно высоким ростом прибыли и выручки компаний, импульсом роста котировок, акцентом на средние и небольшие компании и низкую волатильность акций. Благодаря этому он может показывать лучшее соотношение риска и доходности по сравнению с широким рынком.
🔹 Среднегодовая доходность индекса IRGROTR с 2007 года составляет 16.92% против 9.71% у широкого рынка акций (включая дивиденды).
🔹 Ограничение на максимальный вес акций одного эмитента при ребалансировке – 8%. Ограничение на максимальный вес акций одной отрасли - 30%. Минимальное число акций – 15.
🔹 Ребалансировка индекса осуществляется два раза в год, в апреле и октябре.
👉 Описание факторов отбора акций:
🔸 РОСТ КОМПАНИИ (GROWTH) - фактор, рассчитываемый исходя из тренда изменения прибыли и выручки компании. Чем больше рост компании, тем лучше.
🔸 КАЧЕСТВО ЭМИТЕНТА (QUALITY) - фактор, рассчитываемый исходя из показателей ROE, NetDebt/Equity и Earnings volatility (изменчивость прибыли). Чем больше качество эмитента, тем лучше.
🔸 ИМПУЛЬС РОСТА (MOMENTUM) - фактор, рассчитываемый исходя из изменения цены акций за последние 6 и 12 месяцев, не включая месяц расчета. Чем больше импульс роста, тем лучше.
🔸 НИЗКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ (LOW VOLATILITY) - фактор, рассчитываемый исходя из стандартного отклонения дневной доходности акций. Чем ниже волатильность, тем лучше.
🔸 НЕБОЛЬШОЙ РАЗМЕР (LOW SIZE) - фактор, рассчитываемый исходя из рыночной капитализации компании - эмитента акций. Для цели данного индекса, чем меньше размер компании, тем лучше.
Значения каждого фактора нормируются. Сумма нормированных значений сортируется по убыванию. 40% лучших акций по этой сумме попадают в индекс.
Технические детали см. в Методике расчета индекса.
👉 Применение
Индекс IRGRO может служить бенчмарком для активных стратегий в российских акциях.
До середины июня на его основе мы запустим пассивный биржевой инвестиционный фонд, который сможет служить простым и удобным инструментом следования динамики российских акций роста.
О совместном применении фондов, основанных на индексах IRDIV и IRGRO, мы расскажем в отдельной статье.
=======
Больше информации и инфографики см. в полной версии этой статьи и на нашем сайте.
Дзен | Статьи
IRGRO - ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: Представляем первый российский индекс акций роста– ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ (код в терминалах: IRGRO и IRGROTR).
Размышления о биржевых фондах
В последнее время новые биржевые фонды появляются, как грибы после дождя. Но при этом многообразии, подавляющее большинство из них оказываются… не нужными для клиентов.
В реальности из существующих в РФ биржевых фондов и ETFs можно отобрать примерно с десяток, чтобы из этого десятка фондов можно будет собрать портфели практически для любых клиентов.
А все остальные фонды – по-моему, вообще не предназначены для того, чтобы собирать из них портфели. Они предназначены для того, что активно продавать их клиентам, которые сами пока не понял, чего хотят, и усиленно стричь с них за это бабло через высокие комиссии.
Индустрия фондов, вроде бы, активно растет, но растет она не «вглубь», а «вширь». Казалось бы, и хорошо? Но эта широта предложения оказывается очень мало кому нужна. Вместо того, чтобы начать, наконец, конкурировать низкими комиссиями, управляющие компании предлагают все новые и новые фонды – такие же, но с перламутровыми пуговицами, с вишенкой на торте, и т.д. и т.п.
Вершиной такого странного маркетинга оказались биржевые фонды Атона, который одновременно наплодил столько новых биржевых фондов, что злые языки начали рассуждать, что реальной целью их создания было… просто застолбить за собой все возможные 4-буквенные тикеры, чтобы конкурентам не осталось. Эдакий инвестиционный киберсквоттинг…
Вот и получается, что с одной стороны индустрия рапортует о невиданном расцвете, а с другой стороны рядовому инвестору от этого расцвета оказывается очень мало толку. То, что предлагается – по большей части, оказывается инвестору не нужным. То, что могло бы быть оказаться действительно нужным и востребованным – практически не предлагается.
На мой взгляд, решиться эта проблема может лишь со временем, путем «голосования ногами» клиентов-инвесторов в те немногие ETFs и биржевые фонды, которые и обеспечивают клиенту-инвестору удовлетворительные по качеству «кирпичики» для сборки сбалансированного по классам активов портфеля.
Но для этого клиенты должны ясно понимать, какие именно требования должны предъявляться к этим фондам-«кирпичикам». А это в условиях бурного «маркетинга» от инвестиционных компаний, расхваливающих свои «перламутровые пуговицы» и «вишенки на торте» будет ой как непросто объяснять вновь выходящим на рынок клиентам.
Парой статей здесь не отделаться. Здесь требуется систематизированное формирование в голове правильной картины мира, на понимание которой новоиспеченный инвестор еще должен захотеть потратить свое время. И начинаться это понимание должно вообще не с выбора фондов, а с понимания преимуществ пассивного инвестирования и его основных принципов.
И здесь «спасение утопающих – дело рук самих утопающих».
Думаю, что со временем мы придем к правильному направлению движения, к которому пришли за Западе. Но пока удручает, что это движение оказывается слишком медленным и «не туда».
В последнее время новые биржевые фонды появляются, как грибы после дождя. Но при этом многообразии, подавляющее большинство из них оказываются… не нужными для клиентов.
В реальности из существующих в РФ биржевых фондов и ETFs можно отобрать примерно с десяток, чтобы из этого десятка фондов можно будет собрать портфели практически для любых клиентов.
А все остальные фонды – по-моему, вообще не предназначены для того, чтобы собирать из них портфели. Они предназначены для того, что активно продавать их клиентам, которые сами пока не понял, чего хотят, и усиленно стричь с них за это бабло через высокие комиссии.
Индустрия фондов, вроде бы, активно растет, но растет она не «вглубь», а «вширь». Казалось бы, и хорошо? Но эта широта предложения оказывается очень мало кому нужна. Вместо того, чтобы начать, наконец, конкурировать низкими комиссиями, управляющие компании предлагают все новые и новые фонды – такие же, но с перламутровыми пуговицами, с вишенкой на торте, и т.д. и т.п.
Вершиной такого странного маркетинга оказались биржевые фонды Атона, который одновременно наплодил столько новых биржевых фондов, что злые языки начали рассуждать, что реальной целью их создания было… просто застолбить за собой все возможные 4-буквенные тикеры, чтобы конкурентам не осталось. Эдакий инвестиционный киберсквоттинг…
Вот и получается, что с одной стороны индустрия рапортует о невиданном расцвете, а с другой стороны рядовому инвестору от этого расцвета оказывается очень мало толку. То, что предлагается – по большей части, оказывается инвестору не нужным. То, что могло бы быть оказаться действительно нужным и востребованным – практически не предлагается.
На мой взгляд, решиться эта проблема может лишь со временем, путем «голосования ногами» клиентов-инвесторов в те немногие ETFs и биржевые фонды, которые и обеспечивают клиенту-инвестору удовлетворительные по качеству «кирпичики» для сборки сбалансированного по классам активов портфеля.
Но для этого клиенты должны ясно понимать, какие именно требования должны предъявляться к этим фондам-«кирпичикам». А это в условиях бурного «маркетинга» от инвестиционных компаний, расхваливающих свои «перламутровые пуговицы» и «вишенки на торте» будет ой как непросто объяснять вновь выходящим на рынок клиентам.
Парой статей здесь не отделаться. Здесь требуется систематизированное формирование в голове правильной картины мира, на понимание которой новоиспеченный инвестор еще должен захотеть потратить свое время. И начинаться это понимание должно вообще не с выбора фондов, а с понимания преимуществ пассивного инвестирования и его основных принципов.
И здесь «спасение утопающих – дело рук самих утопающих».
Думаю, что со временем мы придем к правильному направлению движения, к которому пришли за Западе. Но пока удручает, что это движение оказывается слишком медленным и «не туда».
Я думал, что Альфа с Моргенштерном – это дно… Но нет. Снизу постучали Сбер с Киркоровым.
Банкиры, вы там по весне совсем с дуба рухнули?
Вы точно думаете, что эти безголовые и безголосые кретины способны кого-то привлечь к вам на обслуживание?
А про антирейтинг вы что-нибудь слышали? Вас точно не волнует количество ваших бывших клиентов, которые будут блевать от вашего выбора?
Подумайте получше, а?
Банкиры, вы там по весне совсем с дуба рухнули?
Вы точно думаете, что эти безголовые и безголосые кретины способны кого-то привлечь к вам на обслуживание?
А про антирейтинг вы что-нибудь слышали? Вас точно не волнует количество ваших бывших клиентов, которые будут блевать от вашего выбора?
Подумайте получше, а?
Про рост, стоимость, и маркетинговые уловки.
Вчера промелькнула информация, что УК ДОХОДЪ совместно с Мосбиржей запустила расчет индекса акций роста РФ с перспективой в будущем запустить биржевой фонд на этот индекс.
Интересно здесь вот что.
Авторство идеи разделить все акции на два подмножества – акции роста (growth) и акции стоимости (value) принадлежит американским исследователям Юджину Фаме и Кеннету Френчу. Вернее, сами термины существовали и использовались и до них – в том числе Грэмом и Баффетом – но Фама и Френч в 1992 году в своей знаменитой работе «Профиль ожидаемой доходности фонда» («The Cross-Section of Expected Stock Returns») предложили строгий математический принцип разделения акций по критерию BTM – Book to Market – соотношению балансовой стоимости акции к ее рыночной стоимости.
И исследования Фамы и Френча наглядно демонстрировали превосходство акций стоимости (value) над акциями роста (growth) на весьма долгосрочной перспективе – примерно с 1930-х годов и до 1990-х, когда идеи Фамы и Френча оказались восприняты широкими массами, поскольку не только вполне согласовывались с общими идеями Грэма и Баффета, но и закладывали под них математическую основу,
Однако, дальше все пошло еще интереснее.
Инвестиционный мир воспринял идеи Фамы-Френча как возможность заработать доходность выше рынка, и стал активно создавать дешевые фонды, в том числе индексные, дающие возможность вложиться в фактор стоимости любому желающему с низкими издержками. И деньги как институциональных, так и рядовых инвесторов активно потекли в подобные фонды.
В результате случилось то, что можно было бы ожидать в соответствии с Гипотезой Эффективного Рынка. Рынок стал устранять выявленную неэффективность. Новые деньги, притекающие в акции стоимости, подняли цены на них, и фактор стоимости, по сути, перестал работать столь же хорошо, как и раньше. Маятник качнулся в обратную сторону, и в последние годы – около полутора десятилетий – акции стоимости, напротив, начали резко проигрывать в доходности акциям роста, а те, кто делал на них активную ставку, заработали куда меньше тех, кто делал ставку на акции вроде FAANG и прочие теслы. Или даже просто на широкие индексы.
(в скобках напишу, что это, вероятно, стало и одной из причин низких результатов Баффета в последние годы – он продолжал и продолжает придерживаться классических грэмовских подходов, ориентированных на вложения в акции стоимости).
И вот теперь УК ДОХОДЪ показывает нам картинки, показывающие, как акции роста опережают широкий индекс. Красиво, правда?
Вчера промелькнула информация, что УК ДОХОДЪ совместно с Мосбиржей запустила расчет индекса акций роста РФ с перспективой в будущем запустить биржевой фонд на этот индекс.
Интересно здесь вот что.
Авторство идеи разделить все акции на два подмножества – акции роста (growth) и акции стоимости (value) принадлежит американским исследователям Юджину Фаме и Кеннету Френчу. Вернее, сами термины существовали и использовались и до них – в том числе Грэмом и Баффетом – но Фама и Френч в 1992 году в своей знаменитой работе «Профиль ожидаемой доходности фонда» («The Cross-Section of Expected Stock Returns») предложили строгий математический принцип разделения акций по критерию BTM – Book to Market – соотношению балансовой стоимости акции к ее рыночной стоимости.
И исследования Фамы и Френча наглядно демонстрировали превосходство акций стоимости (value) над акциями роста (growth) на весьма долгосрочной перспективе – примерно с 1930-х годов и до 1990-х, когда идеи Фамы и Френча оказались восприняты широкими массами, поскольку не только вполне согласовывались с общими идеями Грэма и Баффета, но и закладывали под них математическую основу,
Однако, дальше все пошло еще интереснее.
Инвестиционный мир воспринял идеи Фамы-Френча как возможность заработать доходность выше рынка, и стал активно создавать дешевые фонды, в том числе индексные, дающие возможность вложиться в фактор стоимости любому желающему с низкими издержками. И деньги как институциональных, так и рядовых инвесторов активно потекли в подобные фонды.
В результате случилось то, что можно было бы ожидать в соответствии с Гипотезой Эффективного Рынка. Рынок стал устранять выявленную неэффективность. Новые деньги, притекающие в акции стоимости, подняли цены на них, и фактор стоимости, по сути, перестал работать столь же хорошо, как и раньше. Маятник качнулся в обратную сторону, и в последние годы – около полутора десятилетий – акции стоимости, напротив, начали резко проигрывать в доходности акциям роста, а те, кто делал на них активную ставку, заработали куда меньше тех, кто делал ставку на акции вроде FAANG и прочие теслы. Или даже просто на широкие индексы.
(в скобках напишу, что это, вероятно, стало и одной из причин низких результатов Баффета в последние годы – он продолжал и продолжает придерживаться классических грэмовских подходов, ориентированных на вложения в акции стоимости).
И вот теперь УК ДОХОДЪ показывает нам картинки, показывающие, как акции роста опережают широкий индекс. Красиво, правда?
Есть, однако, важный нюанс, про который УК ДОХОДЪ не хочет вам упоминать: это опережение происходит на картинках, построенных с 2007 года. Т.е. как раз на том периоде, когда и происходило превосходство акций роста над акциями стоимости. При этом картинки исключают более ранний период, когда наблюдалась прямо противоположная ситуация.
Что же мы имеем в итоге? Предположу, что recency bias - «ошибку недавности».
Причем я не верю, что в УК ДОХОДЪ настолько не знают историю, поэтому предположу, что они не просто ошибаются, а сознательно умалчивают о других периодах истории. Ни к чему об этом знать их потенциальным клиентам. Много будут знать – плохо будут покупать их новые биржевые фонды.
Вот так вам продают сомнительные «инвестиционные идеи», опирающиеся на искусственно выбранный узкий интервал времени.
Что почитать по теме:
1. Майкл Батник: «История убийства: Как Баффетт повлиял на стоимостное инвестирование»
https://assetallocation.ru/did-buffett-kill-value-investing/
2. «Нет покоя голове в венце»: разговор с Джеком Боглом — 2
https://assetallocation.ru/conversation-with-jack-bogle-2
3. Фрэнк Армстронг, «Инвестиционные стратегии 21 века» – 9. Сделайте это стильно
https://assetallocation.ru/investment-strategies-09/
P.S.
И, конечно, приходите на курс «Инвестиционный портфель 2021». Я не продаю никаких фондов, поэтому вы сможете получить объективную картину от человека, не заинтересованного в приукрашивании действительности в интересах собственных продаж. Старт – 7 июня.
Что же мы имеем в итоге? Предположу, что recency bias - «ошибку недавности».
Причем я не верю, что в УК ДОХОДЪ настолько не знают историю, поэтому предположу, что они не просто ошибаются, а сознательно умалчивают о других периодах истории. Ни к чему об этом знать их потенциальным клиентам. Много будут знать – плохо будут покупать их новые биржевые фонды.
Вот так вам продают сомнительные «инвестиционные идеи», опирающиеся на искусственно выбранный узкий интервал времени.
Что почитать по теме:
1. Майкл Батник: «История убийства: Как Баффетт повлиял на стоимостное инвестирование»
https://assetallocation.ru/did-buffett-kill-value-investing/
2. «Нет покоя голове в венце»: разговор с Джеком Боглом — 2
https://assetallocation.ru/conversation-with-jack-bogle-2
3. Фрэнк Армстронг, «Инвестиционные стратегии 21 века» – 9. Сделайте это стильно
https://assetallocation.ru/investment-strategies-09/
P.S.
И, конечно, приходите на курс «Инвестиционный портфель 2021». Я не продаю никаких фондов, поэтому вы сможете получить объективную картину от человека, не заинтересованного в приукрашивании действительности в интересах собственных продаж. Старт – 7 июня.
Умер российский инфобизнесмен Андрей Парабеллум
https://vc.ru/story/252143-umer-rossiyskiy-infobiznesmen-andrey-parabellum
https://vc.ru/story/252143-umer-rossiyskiy-infobiznesmen-andrey-parabellum
vc.ru
Умер российский инфобизнесмен Андрей Парабеллум — Истории на vc.ru
С начала мая он болел коронавирусом.
Что такое индекс?
Индексы превратились из показателей в цели, а затем в новую форму активного управления.
Индексы предназначены для измерения. Они дают нам представление о том, где были рынки, и где они находятся сегодня. Первоначально индексы фондового рынка делали именно это. Чарльз Доу, соучредитель Dow Jones & Co., впервые опубликовал индекс из 11 акций, девять из которых были железнодорожными компаниями, в своем «Послеполуденном письме клиентам» 3 июля 1884 г. Индекс был мерой динамики цен на акции фирм, которые в то время составляли основу экономики США.
Перенесемся на 135 лет вперед, и увидим, как многое изменилось. Первый индекс Доу провалился. Зато его следующий индекс стал хитом. Индекс Dow Jones Industrial Average, запущенный в 1896 г., по-прежнему занимает лидирующую позицию в топе Wall Street Journal (преемник «Послеполуденного письма клиентам» Доу) и транслируется через различные СМИ, которые были бы неузнаваемы для его создателя. Промышленный индекс, порожденный его первоначальной идеей, мог бы шокировать г-на Доу.
По данным Index Industry Association, в настоящее время существует более 3,7 миллиона индексов. Эта цифра заставляет многих затаить дыхание, и часто используется в качестве доказательства того, что индексация вышла из-под контроля. Но индексы относятся к их составляющим примерно так, как 10 миллионов цветов, воспринимаемых человеческим глазом, относятся к трем основным цветам, из которых они состоят. И то, и другое является продуктом выбора и сочетания конечного списка ингредиентов. Намного важнее то, как мы пришли к этой цифре в 3,7 миллиона индексов. Более 100 лет, которые потребовались для того, чтобы перейти от одного индекса к почти 4 миллионам, ознаменовались значительной эволюцией в области индексации. Далее я рассмотрю, как развивались индексы, и поделюсь своими мыслями о том, как они продолжат меняться, и что это означает для инвесторов.
От мер к целям
Думаю, не будет преувеличением сказать, что индексное инвестирование стало самым значимым событием в истории индексов. Появление первых индексных портфелей в 1970-х годах превратило рыночные индексы в целевые показатели. Наиболее заметным среди них стало создание основателя Vanguard Джека Богла – первый индексный взаимный фонд. То, что начиналось как средство измерения рыночной температуры, превратилось в критерий для активных менеджеров и, в конечном итоге, в цель для нового поколения управляющих индексными портфелями.
Далее - https://assetallocation.ru/what-is-an-index
Что такое индекс? — Asset Allocation
Индексы превратились из показателей в цели, а затем в новую форму активного управления.
Индексы предназначены для измерения. Они дают нам представление о том, где были рынки, и где они находятся сегодня. Первоначально индексы фондового рынка делали именно это. Чарльз Доу, соучредитель Dow Jones & Co., впервые опубликовал индекс из 11 акций, девять из которых были железнодорожными компаниями, в своем «Послеполуденном письме клиентам» 3 июля 1884 г. Индекс был мерой динамики цен на акции фирм, которые в то время составляли основу экономики США.
Перенесемся на 135 лет вперед, и увидим, как многое изменилось. Первый индекс Доу провалился. Зато его следующий индекс стал хитом. Индекс Dow Jones Industrial Average, запущенный в 1896 г., по-прежнему занимает лидирующую позицию в топе Wall Street Journal (преемник «Послеполуденного письма клиентам» Доу) и транслируется через различные СМИ, которые были бы неузнаваемы для его создателя. Промышленный индекс, порожденный его первоначальной идеей, мог бы шокировать г-на Доу.
По данным Index Industry Association, в настоящее время существует более 3,7 миллиона индексов. Эта цифра заставляет многих затаить дыхание, и часто используется в качестве доказательства того, что индексация вышла из-под контроля. Но индексы относятся к их составляющим примерно так, как 10 миллионов цветов, воспринимаемых человеческим глазом, относятся к трем основным цветам, из которых они состоят. И то, и другое является продуктом выбора и сочетания конечного списка ингредиентов. Намного важнее то, как мы пришли к этой цифре в 3,7 миллиона индексов. Более 100 лет, которые потребовались для того, чтобы перейти от одного индекса к почти 4 миллионам, ознаменовались значительной эволюцией в области индексации. Далее я рассмотрю, как развивались индексы, и поделюсь своими мыслями о том, как они продолжат меняться, и что это означает для инвесторов.
От мер к целям
Думаю, не будет преувеличением сказать, что индексное инвестирование стало самым значимым событием в истории индексов. Появление первых индексных портфелей в 1970-х годах превратило рыночные индексы в целевые показатели. Наиболее заметным среди них стало создание основателя Vanguard Джека Богла – первый индексный взаимный фонд. То, что начиналось как средство измерения рыночной температуры, превратилось в критерий для активных менеджеров и, в конечном итоге, в цель для нового поколения управляющих индексными портфелями.
Далее - https://assetallocation.ru/what-is-an-index
Что такое индекс? — Asset Allocation
Отдельно напишу: обратите внимание на свежий перевод статьи Бена Джонсона про индексы, опубликованный на AssetAllocation. Статья показывает, как менялась роль индексов с момента их создания и по наши дни, весьма любопытный экскурс в историю получился.
А вот хорошая иллюстрация к статье -
https://twitter.com/i/status/1398600455060590596
(если кто подскажет, как вставить сюда видео - буду благодарен)
https://twitter.com/i/status/1398600455060590596
(если кто подскажет, как вставить сюда видео - буду благодарен)
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
💊27 мая был зарегистрирован БПИФ рыночных финансовых инструментов "Альфа-Капитал Медицина" от УК "Альфа-Капитал".
Несколько отзывов с мартовского курса «Инвестиционный портфель 2021».
Мои постоянные читатели знают, что я уже более десяти лет собираю отзывы участников учебного курса «Инвестиционный портфель». За это время в комментариях в ЖЖ скопилось несколько сотен «живых» неотредактированных отзывов от участников 35 потоков курса. Сегодня - несколько отзывов с мартовского курса «Инвестиционный портфель 2021»
***
Сергей, огромное спасибо за курс! Это действительно очень качественная и профессиональная работа! Я получила ответы на все свои вопросы, информация очень хорошо структурирована, каждый вывод и совет обоснован научными данными.
Для меня это не первый курс по инвестициям, но однозначно лучший из всех. Инвестирование перестало казаться неизвестным миром, где каждый первый пытается тебя обмануть (подбирала литературное слово, чтобы отзыв не забанили)), страх перед неизвестностью исчез, и возник искренний интерес к теме и желание дополнить свои знания.
Из-за рабочей нагрузки я боялась не потянуть такое интенсивное обучение, смотрела занятия в записи, но все оказалось настолько интересно, понятно и приправлено долей тонкого юмора, что найти время оказалось легче, чем кажется. Жалею, что не прошла этот курс раньше.
Ekaterina Tsepova
***
На курс Сергея Спирина я попала не сразу, хотя еще несколько лет назад слышала восторженный отзыв на него от своей подруги. Надо было сразу послушать и пойти еще тогда - это я сейчас понимаю. Но сначала, я "повелась" на красивые картинки и раскрученный блог другого автора в Инстаграме и пошла учиться к распиаренному лектору. Зря. О потраченных деньгах не жалею, говоря себе, "спасибо, господи, что взял деньгами". Но только после этого я пошла на курс Сергея, имея свой небольшой опыт инвестирования в ПИФы и знания, почерпнутые из бесплатных переводных книжек с сайта того же Сергея)).
Не могу сказать, что курс оправдал мои ожидания - он их превзошел! Легко, доходчиво, наглядно, с примерами и юмором. Что очень важно для меня - курс замечательно структурирован и практически применим! То есть в голове после первой части курса складывается ясная картина, как должен быть устроен мой инвестиционный портфель в зависимости от того, что нужно именно мне. А после второй части курса я уже с детальным списком инструментов для наполнения портфеля на руках и планом, куда, как и когда нужно вложиться, чтобы побольше заработать и поменьше израсходовать при этом на всякие издержки, съедающие прибыль.
Однозначно буду рекомендовать курс "Инвестиционный портфель" всем своим знакомым! А для себя убедилась, что учиться идти нужно к практикам. А Сергей в этой теме разбирается на личном опыте аж с 90-х годов XX века.
Еще пару слов о технических вопросах. На курсе всё организованно очень удобно. Сергей умеет выдерживать время на проведение вебинара и не льет воду. Всё по делу. На вопросы участников курса отвечает прямо по ходу вебинара (если они относятся к обсуждаемой теме) или в начале/конце каждого вебинара. Сами вебинары можно посмотреть в записи, что удобно, т.к. у меня не всегда была возможность присутствовать на занятии онлайн. В дополнение к вебинарам идут конспекты каждого занятия и раздаточные материалы. Очень здорово, кстати, что между первой и второй частями курса есть перерыв в неделю. Я сначала не поняла, зачем это нужно. Но как раз этого времени мне хватило, чтобы переварить и усвоить полученные знания: пересмотреть некоторые вебинары пару раз, перечитать конспекты и дополнительный материал, который дан на курсе, и подобрать для себя подходящую структуру инвестиционного портфеля.
Сергей, у Вас просто чудесный курс! Очень понятный и практичный. Спасибо Вам большое за него! Было приятно учиться у Вас! Желаю Вам здоровья и процветания! А Вашим будущим ученикам желаю побыстрее встретить Вас и обеспечить себе с помощью знаний, полученных на курсе, как минимум, безбедную старость, а как максимум - достижение всех материальных целей!
Светлана Молчанова, smolchanova.livejournal.com
***
Мои постоянные читатели знают, что я уже более десяти лет собираю отзывы участников учебного курса «Инвестиционный портфель». За это время в комментариях в ЖЖ скопилось несколько сотен «живых» неотредактированных отзывов от участников 35 потоков курса. Сегодня - несколько отзывов с мартовского курса «Инвестиционный портфель 2021»
***
Сергей, огромное спасибо за курс! Это действительно очень качественная и профессиональная работа! Я получила ответы на все свои вопросы, информация очень хорошо структурирована, каждый вывод и совет обоснован научными данными.
Для меня это не первый курс по инвестициям, но однозначно лучший из всех. Инвестирование перестало казаться неизвестным миром, где каждый первый пытается тебя обмануть (подбирала литературное слово, чтобы отзыв не забанили)), страх перед неизвестностью исчез, и возник искренний интерес к теме и желание дополнить свои знания.
Из-за рабочей нагрузки я боялась не потянуть такое интенсивное обучение, смотрела занятия в записи, но все оказалось настолько интересно, понятно и приправлено долей тонкого юмора, что найти время оказалось легче, чем кажется. Жалею, что не прошла этот курс раньше.
Ekaterina Tsepova
***
На курс Сергея Спирина я попала не сразу, хотя еще несколько лет назад слышала восторженный отзыв на него от своей подруги. Надо было сразу послушать и пойти еще тогда - это я сейчас понимаю. Но сначала, я "повелась" на красивые картинки и раскрученный блог другого автора в Инстаграме и пошла учиться к распиаренному лектору. Зря. О потраченных деньгах не жалею, говоря себе, "спасибо, господи, что взял деньгами". Но только после этого я пошла на курс Сергея, имея свой небольшой опыт инвестирования в ПИФы и знания, почерпнутые из бесплатных переводных книжек с сайта того же Сергея)).
Не могу сказать, что курс оправдал мои ожидания - он их превзошел! Легко, доходчиво, наглядно, с примерами и юмором. Что очень важно для меня - курс замечательно структурирован и практически применим! То есть в голове после первой части курса складывается ясная картина, как должен быть устроен мой инвестиционный портфель в зависимости от того, что нужно именно мне. А после второй части курса я уже с детальным списком инструментов для наполнения портфеля на руках и планом, куда, как и когда нужно вложиться, чтобы побольше заработать и поменьше израсходовать при этом на всякие издержки, съедающие прибыль.
Однозначно буду рекомендовать курс "Инвестиционный портфель" всем своим знакомым! А для себя убедилась, что учиться идти нужно к практикам. А Сергей в этой теме разбирается на личном опыте аж с 90-х годов XX века.
Еще пару слов о технических вопросах. На курсе всё организованно очень удобно. Сергей умеет выдерживать время на проведение вебинара и не льет воду. Всё по делу. На вопросы участников курса отвечает прямо по ходу вебинара (если они относятся к обсуждаемой теме) или в начале/конце каждого вебинара. Сами вебинары можно посмотреть в записи, что удобно, т.к. у меня не всегда была возможность присутствовать на занятии онлайн. В дополнение к вебинарам идут конспекты каждого занятия и раздаточные материалы. Очень здорово, кстати, что между первой и второй частями курса есть перерыв в неделю. Я сначала не поняла, зачем это нужно. Но как раз этого времени мне хватило, чтобы переварить и усвоить полученные знания: пересмотреть некоторые вебинары пару раз, перечитать конспекты и дополнительный материал, который дан на курсе, и подобрать для себя подходящую структуру инвестиционного портфеля.
Сергей, у Вас просто чудесный курс! Очень понятный и практичный. Спасибо Вам большое за него! Было приятно учиться у Вас! Желаю Вам здоровья и процветания! А Вашим будущим ученикам желаю побыстрее встретить Вас и обеспечить себе с помощью знаний, полученных на курсе, как минимум, безбедную старость, а как максимум - достижение всех материальных целей!
Светлана Молчанова, smolchanova.livejournal.com
***
Отзывы пишу редко, а в ЖЖ вообще первый раз))) Но тема того стоит. Курс отличный - очень подробно разобрана как тема пассивного (портфельного) инвестирования, так и все сопутствующие темы, без которых ваш путь к успеху на бирже будет невозможен.
Особое спасибо хочу сказать Сергею за дополнительные материалы к каждому уроку и домашние задания. Ничто так не помогает понять тему в деталях, как предоставленные Сергеем темплейты для самостоятельного расчета параметров портфеля!
Считаю данный курс мастхевом! Записывайтесь, внимательно слушайте и смотрите, читайте дополнительную литературу, и ОБЯЗАТЕЛЬНО делайте домашние задания)))
(Анонимно)
***
Хотел сказать спасибо Сергею за прекрасный курс. В курсе полностью раскрывается идеология пассивного инвестирования.
Вы получаете отлично структурированные знания о том, как на самом деле должен вести себя пассивный инвестор, как выбирать необходимые инструменты и каких избегать.
Курс отлично подойдет людям, которые никогда не занимались инвестициями и только начинают задумываться об этом и не хотят превращать это в работу.
Курс на 200% стоит своих денег. Сергей - еще раз спасибо - надеюсь смогу успешно применять полученные знания:)
Oleg Suhankin
***
Еще более сотни «живых» отзывов курсантов с 35 учебных потоков 2011 – 2021 гг.:
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011
Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.
Особое спасибо хочу сказать Сергею за дополнительные материалы к каждому уроку и домашние задания. Ничто так не помогает понять тему в деталях, как предоставленные Сергеем темплейты для самостоятельного расчета параметров портфеля!
Считаю данный курс мастхевом! Записывайтесь, внимательно слушайте и смотрите, читайте дополнительную литературу, и ОБЯЗАТЕЛЬНО делайте домашние задания)))
(Анонимно)
***
Хотел сказать спасибо Сергею за прекрасный курс. В курсе полностью раскрывается идеология пассивного инвестирования.
Вы получаете отлично структурированные знания о том, как на самом деле должен вести себя пассивный инвестор, как выбирать необходимые инструменты и каких избегать.
Курс отлично подойдет людям, которые никогда не занимались инвестициями и только начинают задумываться об этом и не хотят превращать это в работу.
Курс на 200% стоит своих денег. Сергей - еще раз спасибо - надеюсь смогу успешно применять полученные знания:)
Oleg Suhankin
***
Еще более сотни «живых» отзывов курсантов с 35 учебных потоков 2011 – 2021 гг.:
https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011
Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к группе.
Livejournal
Пост для впечатлений о прошедшем вебинаре - март 2021
По давно сложившейся традиции создаю пост, в комментариях к которому мне было бы очень интересно получить обратную связь от участников вебинара. Был ли вебинар полезен вам? Оправдались ли ваши ожидания? Много ли узнали нового? Что понравилось? Что не понравилось?…
Регистрация, договор, программа курса и т.д. - https://finwebinar.ru
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📝2 июня началось формирование 5 БПИФ от УК "Сбер Управление активами":
• Сбер – консервативный смарт фонд
• Сбер - осторожный смарт фонд
• Сбер – взвешенный смарт фонд
• Сбер – прогрессивный смарт фонд
• Сбер – динамичный смарт фонд
Фонды соответствуют не индексу из одного класса активов, а риск-профилю инвестора - строится оптимальный портфель для каждого допустимого уровня риска.
• Сбер – консервативный смарт фонд
• Сбер - осторожный смарт фонд
• Сбер – взвешенный смарт фонд
• Сбер – прогрессивный смарт фонд
• Сбер – динамичный смарт фонд
Фонды соответствуют не индексу из одного класса активов, а риск-профилю инвестора - строится оптимальный портфель для каждого допустимого уровня риска.
