Еще раз обращусь к коллективному разуму. На этот раз речь идет о кратких комментариях к Главе 10 «Детали. Начало работы» книги Майкла Эдлесона Value Averaging. В этой главе речь идет о выборе фондов для реализации инвестиционного плана. Как показывают материалы книги, информация по конкретным фондам стремительно устаревает, поэтому я решил ограничиться очень кратким комментарием.
Замечания по тексту приветствуются.
***
ПРИМЕЧАНИЯ ПЕРЕВОДЧИКА
В настоящее время (начало 2021 г.) в России есть три основные категории инструментов, которые могут в наибольшей степени подойти для реализации вашего инвестиционного плана.
1. Открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы)
2. Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы), торгующиеся на Московской бирже
3. Иностранные биржевые фонды (Exchange Traded Funds, ETFs), торгующиеся на Московской бирже
Есть и еще два варианта – зарубежные биржевые фонды (ETFs), торгующиеся на внебиржевом рынке Санкт-Петербургской биржи, а также огромный рынок ETFs на зарубежных биржах, которые можно приобрести через брокеров – как иностранных, так и некоторых российских – предоставляющих доступ на зарубежные рынки. Однако, приобретение таких фондов приведет к ряду сложностей, включая невозможность использовать российские налоговые льготы (ИИС и ЛДВ), обязанности ежегодно декларировать доходы для российских налоговых органов, а также рассчитывать и самостоятельно уплачивать (или доплачивать) налоги в российский бюджет.
Инвестиционный ландшафт в наши дни меняется столь стремительно, что приводить в пример названия каких-либо фондов не имеет смысла – информация устаревает буквально за несколько месяцев. Поэтому лишь самые общие рекомендации:
1. Выбирайте фонды от известных компаний, с высокой стоимостью чистых активов под управлением.
2. Выбирайте фонды с низкими издержками, отдавая предпочтение индексным фондам.
3. Принимайте во внимание возможность использования индивидуального инвестиционного счета (ИИС), получения льготы на долгосрочное владение (ЛДВ), а также безналогового обмена паев открытых ПИФов. Более подробно эти налоговые льготы были описаны в примечаниях к Главе 6.
Основные интернет-ресурсы, содержащие информацию для выбора инвестиционных фондов, доступным в России:
https://investfunds.ru – по всем фондам
https://rusetfs.com – по биржевым фондам и ETFs, торгуемым на Московской бирже
Замечания по тексту приветствуются.
***
ПРИМЕЧАНИЯ ПЕРЕВОДЧИКА
В настоящее время (начало 2021 г.) в России есть три основные категории инструментов, которые могут в наибольшей степени подойти для реализации вашего инвестиционного плана.
1. Открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы)
2. Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы), торгующиеся на Московской бирже
3. Иностранные биржевые фонды (Exchange Traded Funds, ETFs), торгующиеся на Московской бирже
Есть и еще два варианта – зарубежные биржевые фонды (ETFs), торгующиеся на внебиржевом рынке Санкт-Петербургской биржи, а также огромный рынок ETFs на зарубежных биржах, которые можно приобрести через брокеров – как иностранных, так и некоторых российских – предоставляющих доступ на зарубежные рынки. Однако, приобретение таких фондов приведет к ряду сложностей, включая невозможность использовать российские налоговые льготы (ИИС и ЛДВ), обязанности ежегодно декларировать доходы для российских налоговых органов, а также рассчитывать и самостоятельно уплачивать (или доплачивать) налоги в российский бюджет.
Инвестиционный ландшафт в наши дни меняется столь стремительно, что приводить в пример названия каких-либо фондов не имеет смысла – информация устаревает буквально за несколько месяцев. Поэтому лишь самые общие рекомендации:
1. Выбирайте фонды от известных компаний, с высокой стоимостью чистых активов под управлением.
2. Выбирайте фонды с низкими издержками, отдавая предпочтение индексным фондам.
3. Принимайте во внимание возможность использования индивидуального инвестиционного счета (ИИС), получения льготы на долгосрочное владение (ЛДВ), а также безналогового обмена паев открытых ПИФов. Более подробно эти налоговые льготы были описаны в примечаниях к Главе 6.
Основные интернет-ресурсы, содержащие информацию для выбора инвестиционных фондов, доступным в России:
https://investfunds.ru – по всем фондам
https://rusetfs.com – по биржевым фондам и ETFs, торгуемым на Московской бирже
investfunds.ru
InvestFunds сайт про инвестиции и фондовые рынки
Котировки акций, облигаций, ETF, стоимость ПИФ, курс доллара, евро и других валют, курс биткоина и других криптовалют, графики цен, рейтинги доходности, финансовые новости
Уоррен Баффет, 4 года назад:
«У людей есть определенные привычки, некоторые склонности, которые являются саморазрушительными в инвестициях», — продолжает он. «Поэтому я бы сказал, что наша главная идея в следующем: держитесь подальше от попыток торговать акциями или делать вещи, которые являются саморазрушительными, и просто позвольте Америке выполнять работу за них».
Подробнее -
http://assetallocation.ru/big-mistake-investors-make
«У людей есть определенные привычки, некоторые склонности, которые являются саморазрушительными в инвестициях», — продолжает он. «Поэтому я бы сказал, что наша главная идея в следующем: держитесь подальше от попыток торговать акциями или делать вещи, которые являются саморазрушительными, и просто позвольте Америке выполнять работу за них».
Подробнее -
http://assetallocation.ru/big-mistake-investors-make
Дополняя и уточняя Баффета (извините за нахальство!)
Сейчас СМИ и соцсети вовсю пересказывают и обсуждают ответы Баффета и Мангера на собрании акционеров Berkshire. В частности, Баффет там показал первые top-20 компаний по капитализации в 1989 г. и в 2021 г., с акцентом на то, что ни одна из компаний из top-20 1989 г., не входит в top-20 2021 г.
Мораль от Баффета: «Не выбирайте отдельные акции, выбирайте индекс!».
Это, конечно, правильно. Но, на мой взгляд, это далеко не вся правда.
Глядя на картинки Баффета, я вижу в них как минимум еще одну мораль: выбирайте для инвестирования ПРАВИЛЬНЫЕ индексы! В смысле, индексы, правильные с точки зрения фундаментальной оцененности стран.
Какая страна вряд ли была «правильной» для инвестиций в 1989-м?
Картинка №1 Баффета дает наглядный ответ на этот вопрос – напрочь перегретая по фундаментальным показателям Япония, акции которой занимали аж 13 позиций из top-20.
Что случилось дальше с вложениями в рынок акций Японии, думаю, знают все, кто хоть немного интересуется историей инвестиций.
Какая страна вряд ли является «правильной» страной для инвестиций в 2021 году?
Ответ на этот вопрос напрашивается, если взглянуть на картинку №2 Баффета - top-20 от 2021 г. 13 акций из top-20 относятся к напрочь перегретым по фундаментальным показателям США.
Вам не кажется, что совет вкладываться в S&P500 в 2021-м сильно напоминает совет вкладываться в Nikkei в 1989-м?
Выбирайте не просто индексы! Выбирайте правильные с точки зрения фундаментальной оцененности индексы!
Если, конечно, вы не хотите оказаться в грустной ситуации инвестора, «на всю котлету» вложившегося в акции крупнейших японских компаний в 1989 г.
Сейчас СМИ и соцсети вовсю пересказывают и обсуждают ответы Баффета и Мангера на собрании акционеров Berkshire. В частности, Баффет там показал первые top-20 компаний по капитализации в 1989 г. и в 2021 г., с акцентом на то, что ни одна из компаний из top-20 1989 г., не входит в top-20 2021 г.
Мораль от Баффета: «Не выбирайте отдельные акции, выбирайте индекс!».
Это, конечно, правильно. Но, на мой взгляд, это далеко не вся правда.
Глядя на картинки Баффета, я вижу в них как минимум еще одну мораль: выбирайте для инвестирования ПРАВИЛЬНЫЕ индексы! В смысле, индексы, правильные с точки зрения фундаментальной оцененности стран.
Какая страна вряд ли была «правильной» для инвестиций в 1989-м?
Картинка №1 Баффета дает наглядный ответ на этот вопрос – напрочь перегретая по фундаментальным показателям Япония, акции которой занимали аж 13 позиций из top-20.
Что случилось дальше с вложениями в рынок акций Японии, думаю, знают все, кто хоть немного интересуется историей инвестиций.
Какая страна вряд ли является «правильной» страной для инвестиций в 2021 году?
Ответ на этот вопрос напрашивается, если взглянуть на картинку №2 Баффета - top-20 от 2021 г. 13 акций из top-20 относятся к напрочь перегретым по фундаментальным показателям США.
Вам не кажется, что совет вкладываться в S&P500 в 2021-м сильно напоминает совет вкладываться в Nikkei в 1989-м?
Выбирайте не просто индексы! Выбирайте правильные с точки зрения фундаментальной оцененности индексы!
Если, конечно, вы не хотите оказаться в грустной ситуации инвестора, «на всю котлету» вложившегося в акции крупнейших японских компаний в 1989 г.
По итогам года success fee НПФ составил 31,3 млрд руб., management fee — 28,3 млрд руб. Таким образом, фонды взимали 1 руб. с каждых заработанных по средствам граждан 4,5 руб.
https://www.kommersant.ru/doc/4801033
https://www.kommersant.ru/doc/4801033
Коммерсантъ
Пенсионеры высокой доходности
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) по итогам 2020 года получили вознаграждений на 55 млрд руб. по обязательному пенсионному страхованию (ОПС). С учетом отчислений в систему гарантирования и операционных расходов, рентабельность пенсионного бизнеса по…
Про «лучших» финансовых советников
Когда вы читаете о том, что какого-то финансового советника приглашают в качестве «лучшего» на мероприятия, оплачиваемые финансовой индустрией (например, в дорогостоящие круизы, зарубежные конференции и т.п.), нужно четко понимать, кто именно этого советника оценивает как «лучшего», и по какому именно критерию он вдруг оказался «лучшим».
Совершенно точно не по прибыли инвесторов - его клиентов.
И даже не по объемам продаж. Все еще хуже.
Он «лучший» по объему КОМИССИЙ с продаж, которые этот «якобы независимый финансовый советник» принес компании по заключенному с ней контракту.
Т.е. этот советник является «лучшим» с точки зрения впаривания инвесторам дорогостоящих продуктов с конскими комиссиями.
Несложно догадаться, что для инвестора такой советник – не «лучший», а, напротив, «худший» вариант из тех, с которыми вы можете столкнуться.
Будьте уверены в том, что это столь радостное для финансового советника событие оплачивается из вашего кармана.
(Я вовсе не хочу огульно ругать вообще любые звания и награды в этой сфере, но можете быть уверены, что если вдруг «лучшим» кого-то решит признать, скажем, «профессиональное сообщество» - по результатам опросов и т.п., то никакого материального вознаграждения в этом случае не будет вообще – средствам на это просто неоткуда будет взяться, максимум грамоту дадут и в интернете опубликуют. А вот если звание «лучшего» подразумевает вознаграждение, имеющее материальную стоимость – будьте уверены, это – «оно самое». Это награда «лучшему впаривателю»)
* * *
И, кстати...
В подавляющем большинстве случаев организаторами таких поощрений будут страховые компании. Попробуйте сами догадаться, почему. И почему у них есть деньги на подобные акции, а у компаний, которые предлагают инвесторам действительно хорошие инвестиционные продукты, денег на такого рода поощрения нет и никогда не будет.
Когда вы читаете о том, что какого-то финансового советника приглашают в качестве «лучшего» на мероприятия, оплачиваемые финансовой индустрией (например, в дорогостоящие круизы, зарубежные конференции и т.п.), нужно четко понимать, кто именно этого советника оценивает как «лучшего», и по какому именно критерию он вдруг оказался «лучшим».
Совершенно точно не по прибыли инвесторов - его клиентов.
И даже не по объемам продаж. Все еще хуже.
Он «лучший» по объему КОМИССИЙ с продаж, которые этот «якобы независимый финансовый советник» принес компании по заключенному с ней контракту.
Т.е. этот советник является «лучшим» с точки зрения впаривания инвесторам дорогостоящих продуктов с конскими комиссиями.
Несложно догадаться, что для инвестора такой советник – не «лучший», а, напротив, «худший» вариант из тех, с которыми вы можете столкнуться.
Будьте уверены в том, что это столь радостное для финансового советника событие оплачивается из вашего кармана.
(Я вовсе не хочу огульно ругать вообще любые звания и награды в этой сфере, но можете быть уверены, что если вдруг «лучшим» кого-то решит признать, скажем, «профессиональное сообщество» - по результатам опросов и т.п., то никакого материального вознаграждения в этом случае не будет вообще – средствам на это просто неоткуда будет взяться, максимум грамоту дадут и в интернете опубликуют. А вот если звание «лучшего» подразумевает вознаграждение, имеющее материальную стоимость – будьте уверены, это – «оно самое». Это награда «лучшему впаривателю»)
* * *
И, кстати...
В подавляющем большинстве случаев организаторами таких поощрений будут страховые компании. Попробуйте сами догадаться, почему. И почему у них есть деньги на подобные акции, а у компаний, которые предлагают инвесторам действительно хорошие инвестиционные продукты, денег на такого рода поощрения нет и никогда не будет.
3 года назад:
Джефф Безос, основатель Amazon: «[Я спросил Уоррена Баффета]: Ваш инвестиционный тезис настолько прост... Вы второй по величине богатства человек в мире, и это так просто. Почему бы всем просто не скопировать Вас?»
Баффет: «Потому что никто не хочет разбогатеть медленно.»
Джефф Безос, основатель Amazon: «[Я спросил Уоррена Баффета]: Ваш инвестиционный тезис настолько прост... Вы второй по величине богатства человек в мире, и это так просто. Почему бы всем просто не скопировать Вас?»
Баффет: «Потому что никто не хочет разбогатеть медленно.»
Мало что может сравниться с удовольствием, с которым я отправляю в бессрочный бан субъектов, просящихся в друзья, со статусом "трейдер на форексе" (или криптовалютах) или с постами с аналогичным содержанием.
😎
P.S. Помимо слов "форекс" и "криптовалюта", есть еще третий повод для немедленного и бессрочного бана - фото Герчика.
😎
P.S. Помимо слов "форекс" и "криптовалюта", есть еще третий повод для немедленного и бессрочного бана - фото Герчика.
Главный довод против вложений в крипту
Есть логический прием, с помощью которого можно доказать несостоятельность каких-либо мнений или утверждений: доведение до крайности, или доведение до абсурда.
Попробуем применить этот метод применительно к вложениям в крипту?
Представьте, что будущее наступило. Технологии блокчейна резко усовершенствованы, и изобретена идеальная технология, в котором транзакции больше не занимают по несколько дней, а комиссии за операции стремятся к нулю. Идеальное платежное средство на основании криптовалюты.
Более того, представьте себе, что в обществе наступил консенсус по поводу необходимости перехода на эту единую идеальную криптовалюту (ну, или для начала на криптовалюты отдельных стран), и самые большие начальники, уполномоченные принимать самые главные решения, дают криптовалюте «зеленый свет», и делают её официальным платежным средством, с помощью которого можно легально вести все расчеты, уплачивать налоги, зарплаты, пособия и т.д. и т.п.
Словом, наступает полная победа блокчейна и криптовалюты как технологии.
А теперь вопрос:
Как вы думаете, что при этом произойдет с капиталами в ныне существующих криптовалютах – биткоине и прочих? Будут ли текущие средства расчетов теневой экономики как-то обменены на легальную и общепризнанную криптовалюту, или просто-напросто будут запрещены и в итоге обесценятся?
Вот то-то и оно.
Даже если поверить в то, за блокчейном будущее, то, что происходит с существующими криптовалютами сейчас – это не более чем фальстарт.
Есть логический прием, с помощью которого можно доказать несостоятельность каких-либо мнений или утверждений: доведение до крайности, или доведение до абсурда.
Попробуем применить этот метод применительно к вложениям в крипту?
Представьте, что будущее наступило. Технологии блокчейна резко усовершенствованы, и изобретена идеальная технология, в котором транзакции больше не занимают по несколько дней, а комиссии за операции стремятся к нулю. Идеальное платежное средство на основании криптовалюты.
Более того, представьте себе, что в обществе наступил консенсус по поводу необходимости перехода на эту единую идеальную криптовалюту (ну, или для начала на криптовалюты отдельных стран), и самые большие начальники, уполномоченные принимать самые главные решения, дают криптовалюте «зеленый свет», и делают её официальным платежным средством, с помощью которого можно легально вести все расчеты, уплачивать налоги, зарплаты, пособия и т.д. и т.п.
Словом, наступает полная победа блокчейна и криптовалюты как технологии.
А теперь вопрос:
Как вы думаете, что при этом произойдет с капиталами в ныне существующих криптовалютах – биткоине и прочих? Будут ли текущие средства расчетов теневой экономики как-то обменены на легальную и общепризнанную криптовалюту, или просто-напросто будут запрещены и в итоге обесценятся?
Вот то-то и оно.
Даже если поверить в то, за блокчейном будущее, то, что происходит с существующими криптовалютами сейчас – это не более чем фальстарт.
Про лидогенерацию колхозников
Уже-не-помню-кто определял интеллект как умение различать нюансы.
Когда-то много лет назад я прочитал книжку Сета Година «Доверительный маркетинг», которая описывала процесс выстраивания доверительных отношений с клиентами в современном бизнесе. Очень хорошая книжка, правильная.
Со времен появления этой книжки прошло много лет. Появились инфобизнесмены. Они попытались разложить доверительный маркетинг на элементы и алгоритмы. Впрочем, почему попытались? Разложили и даже местами автоматизировали. У них получилось и вполне работает, в том смысле, что приносит деньги. Клиенты, правда часто плюются. Но это не страшно, легко найти новых.
Сегодня я прочитал новое для себя выражение - «лидогенерация колхозников». И понял, что внешне, чисто технически – это ведь вполне то же самое, что и доверительный маркетинг. 🙂 Если разложить по пунктам, «что же конкретно нужно делать?», то в описании получится все практически одно и то же.
Только слова разные.
И вот эти слова очень многое определяют. То ли вы будете заниматься «доверительным маркетингом», то ли «лидогенерацией колхозников».
Это примерно как разница между эротикой и порнографией. Вроде бы одно и то же. Голые девки и там, и тут. Словами трудно описать отличие одного от другого. Но разница-то есть? Есть. Поэтому и слова разные.
Или, помните замечательный старый фильм «Человек с бульвара Капуцинов»? И «мистер Фёрст», и «мистер Секонд» несли кинематограф в массы. Но это было очень разное кино.
Про финансовый консалтинг в этом смысле уже даже и говорить не хочется.
Я практически ежедневно натыкаюсь на все новых и новых «секондов», называющих себя «финансовыми консультантами», и впаривающих своим клиентам за комиссии несусветное инвестиционное дерьмо. Как я о них узнаю? Ну, во-первых, мне клиенты часто пишут и спрашивают. Но еще чаще у этих «консультантов» у самих хватает наглости писать мне и предлагать «сотрудничество». Они эту разницу то ли не видят, то ли не хотят видеть.
В общем, мир становится все сложнее и сложнее. В двух словах уже невозможно объяснить разницу между эротикой и порнографией, между инвестиционным консалтингом и инвестиционным впариванием, между доверительным маркетингом и лидогенерацией колхозников.
Придется вам разбираться самим. Повышать интеллект.
Иначе очень велик шанс оказаться в рядах тех самых колхозников
* * *
Это был мой старый пост в ЖЖ, 22 апреля 2015 г.
Уже-не-помню-кто определял интеллект как умение различать нюансы.
Когда-то много лет назад я прочитал книжку Сета Година «Доверительный маркетинг», которая описывала процесс выстраивания доверительных отношений с клиентами в современном бизнесе. Очень хорошая книжка, правильная.
Со времен появления этой книжки прошло много лет. Появились инфобизнесмены. Они попытались разложить доверительный маркетинг на элементы и алгоритмы. Впрочем, почему попытались? Разложили и даже местами автоматизировали. У них получилось и вполне работает, в том смысле, что приносит деньги. Клиенты, правда часто плюются. Но это не страшно, легко найти новых.
Сегодня я прочитал новое для себя выражение - «лидогенерация колхозников». И понял, что внешне, чисто технически – это ведь вполне то же самое, что и доверительный маркетинг. 🙂 Если разложить по пунктам, «что же конкретно нужно делать?», то в описании получится все практически одно и то же.
Только слова разные.
И вот эти слова очень многое определяют. То ли вы будете заниматься «доверительным маркетингом», то ли «лидогенерацией колхозников».
Это примерно как разница между эротикой и порнографией. Вроде бы одно и то же. Голые девки и там, и тут. Словами трудно описать отличие одного от другого. Но разница-то есть? Есть. Поэтому и слова разные.
Или, помните замечательный старый фильм «Человек с бульвара Капуцинов»? И «мистер Фёрст», и «мистер Секонд» несли кинематограф в массы. Но это было очень разное кино.
Про финансовый консалтинг в этом смысле уже даже и говорить не хочется.
Я практически ежедневно натыкаюсь на все новых и новых «секондов», называющих себя «финансовыми консультантами», и впаривающих своим клиентам за комиссии несусветное инвестиционное дерьмо. Как я о них узнаю? Ну, во-первых, мне клиенты часто пишут и спрашивают. Но еще чаще у этих «консультантов» у самих хватает наглости писать мне и предлагать «сотрудничество». Они эту разницу то ли не видят, то ли не хотят видеть.
В общем, мир становится все сложнее и сложнее. В двух словах уже невозможно объяснить разницу между эротикой и порнографией, между инвестиционным консалтингом и инвестиционным впариванием, между доверительным маркетингом и лидогенерацией колхозников.
Придется вам разбираться самим. Повышать интеллект.
Иначе очень велик шанс оказаться в рядах тех самых колхозников
* * *
Это был мой старый пост в ЖЖ, 22 апреля 2015 г.
Уильям Бернстайн про акции фармацевтических компаний
Когда проблема становится слишком сложной для понимания с логической или математической точки зрения, люди возвращаются к древнему способу – рассказывают истории.
Беда в том, что ситуация в финансовой сфере порой усложняется с головокружительной скоростью. Представьте, что вы врач, которому нравится изучать происходящее на бирже и покупать отдельные акции. При этом вы убеждены, что имеете представление о фармацевтической промышленности – ведь вы разбираетесь в эффективности различных препаратов и постоянно прописываете их своим пациентам. Есть ли у вас преимущество перед прочими инвесторами?
Теоретически – да. Но в реальном мире врачи почти всегда садятся в лужу. Чтобы принять верное решение, следовало бы определить качество всех продуктов компании, а затем оценить ее доходы, затраты и возникающие в итоге денежные потоки на несколько десятков лет вперед с разбивкой по годам.
Поскольку эти денежные потоки – дело будущего, вам нужно подсчитать их «приведенную cтоимость» — понять, какова их цена сейчас, уменьшив их стоимость на величину так называемой дисконтной ставки, которая меняется из года в год. Сумма всех дисконтированных денежных потоков для нынешних и будущих продуктов компании и определяет «внутреннюю стоимость» акции, иными словами, ее фактическую стоимость на сегодняшний день. Если текущая рыночная цена ниже этой стоимости, возникает повод задуматься о покупке.
Это кажется сложным? Так оно и есть, ведь именно этим кормятся специалисты по ценным бумагам. Что же делают все остальные, включая 100% врачей? Они реагируют на чрезмерную сложность так же, как реагировали их предки еще в доисторическую эпоху, — рассказывают истории.
В случае нашего злополучного врача сюжет развивается примерно так: компания Druggy LaRoche Pharmaceuticals только что выпустила непревзойденный антибиотик трифигзнаетчтомицин. Он отлично помогает моим пациентам и наверняка произведет не меньший фурор, чем «Виагра». Я куплю столько акций этой компании, сколько смогу. Дисконтированный денежный поток? Внутренняя стоимость и текущая рыночная цена? Не желаю забивать голову такой ерундой.
Естественно, финансовые организации, которые торгуют этими акциями, просчитали все до последнего цента и решили продать Druggy LaRoche нашему герою. (Если наш доктор особенно невезуч, дело кончится тем, что он купит акции у одного из руководителей Druggy LaRoche.)
Сюжет может стать еще более захватывающим благодаря одной из замечательных особенностей финансового мира – он любит раздувать шумиху. Поэтому, хотя шансы складываются не в пользу нашего героя, нельзя сказать, что его действия обречены на провал, по крайней мере на начальном этапе. В худшем варианте на первых порах ему улыбнется удача, как нередко случается с новичками, и он хорошо заработает на первой сделке. Приняв удачу за мастерство, он удвоит ставку при следующей покупке, и, возможно, ему повезет вновь, и он удвоит ставку еще раз. Но как бы хорошо ни складывались его дела поначалу, в конечном итоге он потеряет свои деньги.
Уильям Бернстайн,
отрывок из книги «Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному», глава «Враг в зеркале»
Когда проблема становится слишком сложной для понимания с логической или математической точки зрения, люди возвращаются к древнему способу – рассказывают истории.
Беда в том, что ситуация в финансовой сфере порой усложняется с головокружительной скоростью. Представьте, что вы врач, которому нравится изучать происходящее на бирже и покупать отдельные акции. При этом вы убеждены, что имеете представление о фармацевтической промышленности – ведь вы разбираетесь в эффективности различных препаратов и постоянно прописываете их своим пациентам. Есть ли у вас преимущество перед прочими инвесторами?
Теоретически – да. Но в реальном мире врачи почти всегда садятся в лужу. Чтобы принять верное решение, следовало бы определить качество всех продуктов компании, а затем оценить ее доходы, затраты и возникающие в итоге денежные потоки на несколько десятков лет вперед с разбивкой по годам.
Поскольку эти денежные потоки – дело будущего, вам нужно подсчитать их «приведенную cтоимость» — понять, какова их цена сейчас, уменьшив их стоимость на величину так называемой дисконтной ставки, которая меняется из года в год. Сумма всех дисконтированных денежных потоков для нынешних и будущих продуктов компании и определяет «внутреннюю стоимость» акции, иными словами, ее фактическую стоимость на сегодняшний день. Если текущая рыночная цена ниже этой стоимости, возникает повод задуматься о покупке.
Это кажется сложным? Так оно и есть, ведь именно этим кормятся специалисты по ценным бумагам. Что же делают все остальные, включая 100% врачей? Они реагируют на чрезмерную сложность так же, как реагировали их предки еще в доисторическую эпоху, — рассказывают истории.
В случае нашего злополучного врача сюжет развивается примерно так: компания Druggy LaRoche Pharmaceuticals только что выпустила непревзойденный антибиотик трифигзнаетчтомицин. Он отлично помогает моим пациентам и наверняка произведет не меньший фурор, чем «Виагра». Я куплю столько акций этой компании, сколько смогу. Дисконтированный денежный поток? Внутренняя стоимость и текущая рыночная цена? Не желаю забивать голову такой ерундой.
Естественно, финансовые организации, которые торгуют этими акциями, просчитали все до последнего цента и решили продать Druggy LaRoche нашему герою. (Если наш доктор особенно невезуч, дело кончится тем, что он купит акции у одного из руководителей Druggy LaRoche.)
Сюжет может стать еще более захватывающим благодаря одной из замечательных особенностей финансового мира – он любит раздувать шумиху. Поэтому, хотя шансы складываются не в пользу нашего героя, нельзя сказать, что его действия обречены на провал, по крайней мере на начальном этапе. В худшем варианте на первых порах ему улыбнется удача, как нередко случается с новичками, и он хорошо заработает на первой сделке. Приняв удачу за мастерство, он удвоит ставку при следующей покупке, и, возможно, ему повезет вновь, и он удвоит ставку еще раз. Но как бы хорошо ни складывались его дела поначалу, в конечном итоге он потеряет свои деньги.
Уильям Бернстайн,
отрывок из книги «Манифест инвестора. Готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному», глава «Враг в зеркале»
Билл Бернстайн понимает, как работает человеческий мозг, но при этом говорит, что ему все еще трудно убедить инвесторов принимать правильные решения.
Бернстайн проработал 15 лет неврологом в Кус-Бэй, штат Орегон, прежде чем написал книгу, которая сделала его гуру для самостоятельных инвесторов: «Разумное распределение активов. Как построить свой портфель, чтобы максимизировать доходность и минимизировать риск».
Пенсионный совет Билла Бернстайна: «Если у вас и вашего супруга неплохое здоровье, вам следует сделать все возможное, чтобы отложить получение Социального Обеспечения до 70 лет».
С тех пор Бернстайн, которому сейчас 72 года, написал серию книг об инвестировании, мировой торговле, истоках процветания и совсем недавно – о финансовых пузырях. Его последняя книга – «Заблуждения толпы: почему люди сходят с ума в группах». Он входит в совет директоров Центра финансовой грамотности Джона К. Богла и является одним из директоров компании Efficient Frontier Advisors, консалтинговой инвестиционной фирмы.
Если это кажется своевременным, с учетом сегодняшнего вспененного фондового рынка, он говорит, что пока не беспокоится. Он говорит, что пузыри активов будут продолжать надуваться и лопаться, и, кроме того, сегодняшний рынок не столь переоценен, как в конце 1990-х годов перед крахом доткомов.
И все же Бернстайна вряд ли можно назвать зазывалой в рынок. Из-за высокой оцененности рынка у него медвежий прогноз по доходности акций в следующие 30 лет. И тем не менее, он говорит, что сейчас нет лучшего вложения денег, чем рынок акций. Мы вступаем в мир низкой доходности, и должны извлечь из этого максимальную пользу.
Мы поговорили с Бернстайном в его доме в Портленде, штат Орегон. Ниже приводится отредактированная версия нашего разговора.
Barron’s:: Неизбежны ли пузыри?
Билл Бернстайн: Да. Пузыри – неизбежное следствие человеческой натуры.
Какой именно части человеческой натуры?
Мы – обезьяны, которые подражают. Поэтому, когда достаточное количество людей вокруг нас впадают в эйфорию по поводу акций, эта эйфория достигает критической массы и распространяется по всему человечеству.
Мы – обезьяны, которые ищут статуса. А что может быть лучше для статуса, чем стать богаче своих соседей?
Мы – обезьяны, которые рассказывают истории. Мы всегда предпочитаем нарративы (рассказы) фактам.
Далее - https://assetallocation.ru/he-sees-lots-of-small-bubbles
Бернстайн проработал 15 лет неврологом в Кус-Бэй, штат Орегон, прежде чем написал книгу, которая сделала его гуру для самостоятельных инвесторов: «Разумное распределение активов. Как построить свой портфель, чтобы максимизировать доходность и минимизировать риск».
Пенсионный совет Билла Бернстайна: «Если у вас и вашего супруга неплохое здоровье, вам следует сделать все возможное, чтобы отложить получение Социального Обеспечения до 70 лет».
С тех пор Бернстайн, которому сейчас 72 года, написал серию книг об инвестировании, мировой торговле, истоках процветания и совсем недавно – о финансовых пузырях. Его последняя книга – «Заблуждения толпы: почему люди сходят с ума в группах». Он входит в совет директоров Центра финансовой грамотности Джона К. Богла и является одним из директоров компании Efficient Frontier Advisors, консалтинговой инвестиционной фирмы.
Если это кажется своевременным, с учетом сегодняшнего вспененного фондового рынка, он говорит, что пока не беспокоится. Он говорит, что пузыри активов будут продолжать надуваться и лопаться, и, кроме того, сегодняшний рынок не столь переоценен, как в конце 1990-х годов перед крахом доткомов.
И все же Бернстайна вряд ли можно назвать зазывалой в рынок. Из-за высокой оцененности рынка у него медвежий прогноз по доходности акций в следующие 30 лет. И тем не менее, он говорит, что сейчас нет лучшего вложения денег, чем рынок акций. Мы вступаем в мир низкой доходности, и должны извлечь из этого максимальную пользу.
Мы поговорили с Бернстайном в его доме в Портленде, штат Орегон. Ниже приводится отредактированная версия нашего разговора.
Barron’s:: Неизбежны ли пузыри?
Билл Бернстайн: Да. Пузыри – неизбежное следствие человеческой натуры.
Какой именно части человеческой натуры?
Мы – обезьяны, которые подражают. Поэтому, когда достаточное количество людей вокруг нас впадают в эйфорию по поводу акций, эта эйфория достигает критической массы и распространяется по всему человечеству.
Мы – обезьяны, которые ищут статуса. А что может быть лучше для статуса, чем стать богаче своих соседей?
Мы – обезьяны, которые рассказывают истории. Мы всегда предпочитаем нарративы (рассказы) фактам.
Далее - https://assetallocation.ru/he-sees-lots-of-small-bubbles
«Портфель лежебоки» - апрель 2021 г.
Модельный «Портфель лежебоки» чуть подрос по итогам апреля (+0,6% за месяц) и вышел в ноль (0,0%) по итогам с начала года. Российские акции и облигации продолжают колебаться «околонуля», легкий рост произошел за счет роста цен на золото – (+2,8 за апрель), при этом с начала года золото продолжает оставаться в минусе (-4,8%).
А вот куда более волатильное серебро в плюсе и за апрель (+6,1%), и с начала года (+1,2%).
Продолжает медленно дорожать московская недвижимость - +1,2% за апрель, +5,0% с начала года.
Инфляция чуть притормаживает рост – +0,6% за апрель, +2,7% с начала года.
Сильный рост продолжает показывать рынок акций США – в рублевом выражении - +3,4% за апрель, +12,1% с начала года.
Полет нормальный.
P.S. Ничто не является инвестиционной рекомендацией!
На AssetAllocation.ru обновлены графики доходностей инструментов с учетом апреля 2021 г.:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2021-4m.pdf – c 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2021-4m.pdf – с 2003 г.
Модельный «Портфель лежебоки» чуть подрос по итогам апреля (+0,6% за месяц) и вышел в ноль (0,0%) по итогам с начала года. Российские акции и облигации продолжают колебаться «околонуля», легкий рост произошел за счет роста цен на золото – (+2,8 за апрель), при этом с начала года золото продолжает оставаться в минусе (-4,8%).
А вот куда более волатильное серебро в плюсе и за апрель (+6,1%), и с начала года (+1,2%).
Продолжает медленно дорожать московская недвижимость - +1,2% за апрель, +5,0% с начала года.
Инфляция чуть притормаживает рост – +0,6% за апрель, +2,7% с начала года.
Сильный рост продолжает показывать рынок акций США – в рублевом выражении - +3,4% за апрель, +12,1% с начала года.
Полет нормальный.
P.S. Ничто не является инвестиционной рекомендацией!
На AssetAllocation.ru обновлены графики доходностей инструментов с учетом апреля 2021 г.:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2021-4m.pdf – c 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2021-4m.pdf – с 2003 г.
Несостоявшийся собрат по разуму - 3 года назад
Меня трудно чем-то сильно удивить. Но иногда это случается.
Я периодически через запросы в поисковиках ищу в интернете тех, кто еще кроме меня интересуется вопросами портфельных инвестиций. Вдруг натыкаюсь на большую статью про портфельные инвестиции. Заголовок статьи внушает оптимизм: «Инвестиционный портфель — это совокупность всех капиталовложений инвестора в разные активы». Ну да, кто бы спорил! А смотрите, какое крутое содержание статьи:
1 Рассредоточение капитала между различными объектами вложения
o 1.1 3 важных пункта
o 1.2 Пример
2 Инвестиционный портфель — это совокупность финансовых и реальных активов
o 2.1 Какие виды бывают
o 2.2 Как сформировать
o 2.3 Как оценить и поддерживать доходность
o 2.4 Какие существуют риски
3 Набор финансовых инструментов инвестора
o 3.1 Что это такое
o 3.2 Как это работает
o 3.3 Каким должен быть правильно составленный портфель
4 Примеры зарубежных ИП
o 4.1 Агрессивный
o 4.2 Умеренный
o 4.3 Консервативный
5 Доходность и риск в инвестиционном портфеле
o 5.1 Основные типы
o 5.2 Определитесь с целью
o 5.3 Что нужно учесть
o 5.4 Что такое ребалансировка
o 5.5 Как уменьшить риски в портфеле
o 5.6 Как управлять
6 Как создать прибыльный ИП
o 6.1 Советы по составлению
o 6.2 Деньги делают деньги
o 6.3 Каждая инвестиция должна приносить прибыль
7 Грамотно упакованный инвестиционный портфель
8 Основные правила формирования
9 ИП и его роль в инвестировании
o 9.1 Разновидности
o 9.2 Роль
o 9.3 Оптимальный пример
10 Основные принципы инвестиционного портфеля
o 10.1 Принцип консервативности
o 10.2 Принцип диверсификации
o 10.3 Принцип достаточной ликвидности
Ну ведь круто все, да?
Я уже потираю ладошки: «вот он, собрат по разуму!» в надежде прочитать у него что-то интересное про формирование инвестиционного портфеля.
И как вы думаете, из чего у него состоит портфель?
Вот описание портфеля.
* * * Начало цитаты * * *
На данный момент мой портфель составлен в соответствии с целями инвестирования. Сейчас на рынке есть на мой взгляд надежные компании такие как:
• Amarkets
• Alpari
• Alfa-Forex
• Forex4you
• FxOpen
• Roboforex
• FreshForex
• LiteForex
• InstaForex
Мой портфель на 90% состоит из консервативных памм счетов ведущих брокерских компаний, перечисленных выше. Эти инвестиции принадлежат к разряду краткосрочных, т.к. доход от инвестирования в памм счета можно получить уже через неделю.
Около 5% инвестиционного портфеля занимает долгосрочный инструмент — накопительное страхование жизни, которое защищает меня круглосуточно на протяжении десятков лет, а по окончанию договора мне выплачивается солидная сумма. Эта инвестиция рассчитана больше на будущее… Лишних денег не бывает, а получить в 50 лет 200-300 тыс. будет очень приятно.
Также в моем инвестиционном портфеле находятся собственные ПАММ-счета. Трейдинг — это тоже вариант инвестиции, я вкладываю свои деньги, которые самостоятельно приумножаю.
Единственное, что отличает от традиционных инвестиций в памм-счета других управляющих, — то что это активная инвестиция, и чтобы росла доходность, нужно очень хорошо постараться.
* * * Конец цитаты * * *
Источник: http://financc.ru/inves.../investitsionnyiy-portfel-eto.html
Абзац. Приехали.
Нет, не собрат ты мне по разуму…
Вот что надо было читать и изучать, чтобы получить в голове такую псевдонаучную кашу, а?
При этом автор сайта, как написано в разделе «Об авторе», экономист, кандидат экономических наук и доцент. Последнее место учебы - 2012 г. — НИУ ВШЭ, курсы повышения квалификации, тема «Подготовка экспертов для профессионально-общественной аккредитации». Представляете, каких «экспертов» он будет готовить, если, на дай бог, начнет работать в соответствии с пройденными в НИУ ВШЭ курсами?
А сайт создан, конечно же, чтобы «повысить экономическую грамотность людей, читающих его».
А сам автор – «Личный консультант по экономическим и финансовым вопросам на фрилансе – 3 года».
Люди, будьте бдительны!
Меня трудно чем-то сильно удивить. Но иногда это случается.
Я периодически через запросы в поисковиках ищу в интернете тех, кто еще кроме меня интересуется вопросами портфельных инвестиций. Вдруг натыкаюсь на большую статью про портфельные инвестиции. Заголовок статьи внушает оптимизм: «Инвестиционный портфель — это совокупность всех капиталовложений инвестора в разные активы». Ну да, кто бы спорил! А смотрите, какое крутое содержание статьи:
1 Рассредоточение капитала между различными объектами вложения
o 1.1 3 важных пункта
o 1.2 Пример
2 Инвестиционный портфель — это совокупность финансовых и реальных активов
o 2.1 Какие виды бывают
o 2.2 Как сформировать
o 2.3 Как оценить и поддерживать доходность
o 2.4 Какие существуют риски
3 Набор финансовых инструментов инвестора
o 3.1 Что это такое
o 3.2 Как это работает
o 3.3 Каким должен быть правильно составленный портфель
4 Примеры зарубежных ИП
o 4.1 Агрессивный
o 4.2 Умеренный
o 4.3 Консервативный
5 Доходность и риск в инвестиционном портфеле
o 5.1 Основные типы
o 5.2 Определитесь с целью
o 5.3 Что нужно учесть
o 5.4 Что такое ребалансировка
o 5.5 Как уменьшить риски в портфеле
o 5.6 Как управлять
6 Как создать прибыльный ИП
o 6.1 Советы по составлению
o 6.2 Деньги делают деньги
o 6.3 Каждая инвестиция должна приносить прибыль
7 Грамотно упакованный инвестиционный портфель
8 Основные правила формирования
9 ИП и его роль в инвестировании
o 9.1 Разновидности
o 9.2 Роль
o 9.3 Оптимальный пример
10 Основные принципы инвестиционного портфеля
o 10.1 Принцип консервативности
o 10.2 Принцип диверсификации
o 10.3 Принцип достаточной ликвидности
Ну ведь круто все, да?
Я уже потираю ладошки: «вот он, собрат по разуму!» в надежде прочитать у него что-то интересное про формирование инвестиционного портфеля.
И как вы думаете, из чего у него состоит портфель?
Вот описание портфеля.
* * * Начало цитаты * * *
На данный момент мой портфель составлен в соответствии с целями инвестирования. Сейчас на рынке есть на мой взгляд надежные компании такие как:
• Amarkets
• Alpari
• Alfa-Forex
• Forex4you
• FxOpen
• Roboforex
• FreshForex
• LiteForex
• InstaForex
Мой портфель на 90% состоит из консервативных памм счетов ведущих брокерских компаний, перечисленных выше. Эти инвестиции принадлежат к разряду краткосрочных, т.к. доход от инвестирования в памм счета можно получить уже через неделю.
Около 5% инвестиционного портфеля занимает долгосрочный инструмент — накопительное страхование жизни, которое защищает меня круглосуточно на протяжении десятков лет, а по окончанию договора мне выплачивается солидная сумма. Эта инвестиция рассчитана больше на будущее… Лишних денег не бывает, а получить в 50 лет 200-300 тыс. будет очень приятно.
Также в моем инвестиционном портфеле находятся собственные ПАММ-счета. Трейдинг — это тоже вариант инвестиции, я вкладываю свои деньги, которые самостоятельно приумножаю.
Единственное, что отличает от традиционных инвестиций в памм-счета других управляющих, — то что это активная инвестиция, и чтобы росла доходность, нужно очень хорошо постараться.
* * * Конец цитаты * * *
Источник: http://financc.ru/inves.../investitsionnyiy-portfel-eto.html
Абзац. Приехали.
Нет, не собрат ты мне по разуму…
Вот что надо было читать и изучать, чтобы получить в голове такую псевдонаучную кашу, а?
При этом автор сайта, как написано в разделе «Об авторе», экономист, кандидат экономических наук и доцент. Последнее место учебы - 2012 г. — НИУ ВШЭ, курсы повышения квалификации, тема «Подготовка экспертов для профессионально-общественной аккредитации». Представляете, каких «экспертов» он будет готовить, если, на дай бог, начнет работать в соответствии с пройденными в НИУ ВШЭ курсами?
А сайт создан, конечно же, чтобы «повысить экономическую грамотность людей, читающих его».
А сам автор – «Личный консультант по экономическим и финансовым вопросам на фрилансе – 3 года».
Люди, будьте бдительны!