Весьма любопытная информация. Жаль, что здесь же нет финексовских фондов для сравнения.

Количество пайщиков в БПИФах

У некоторых фондов не набралось даже сотни владельцев.

Качественная версия картинки

@rusetfs_news

Прям ностальгия нахлынула! 😊
https://www.youtube.com/watch?v=g4t5SQcIujI

Думаю, большинство моих сегодняшних читателей будут сильно удивлены, но с этими людьми – Валерием Владимировичем Гаевским и Константином Савельевичем Царихиным – я в 2005 - 2007 годах провел немало совместных выступлений об инвестициях и фондовом рынке. И не только в Москве – Киев, Алматы, Минск, конференции на площадках брокеров и в подмосковных пансионатах, и даже маленький украинский город Николаев, где афиша о нашем выступлении в центральном ДК города соседствовала рядом с афишей концерта Ларисы Долиной, а билет стоил раз в десять дороже (на нас, а не на Долину).

На неокрепшие умы такая манера донесения информации обычно действует примерно как удав Каа на бандерлогов. Это, кстати, хорошо заметно по комментариям к видео на ютубе. Это пойдет вверх, это - вниз, тут - падающая звезда, там - три черные вороны… Короче, рынок в фазе инь, а Америке - кирдык, поскольку у нее плохая карма.

А потом пришел 2008-й год. И все моментально сдулось. Спрос на такого рода обучение трейдингу (долго думал, брать ли слово «обучение» в кавычки 😊) резко схлопнулся в ноль. На несколько лет тема перестала быть актуальной. Не то чтобы «забросали бы помидорами», просто организаторов не находилось, и в те годы не могло найтись – такие байки продаются только на фазе роста рынка.

И сейчас – вот прям дежавю. Как будто снова очутился в 2005 - 2007 годах. Вот бы еще понять, в какой именно фазе этого цикла – но, увы, понятия не имею.

Пожалуйста, ни в коем случае не воспринимайте ничто из услышанного в видео как инвестиционные рекомендации. И в данном случае это не формальное исполнение требований закона, а искренний призыв от души! Потому что я по опыту знаю, что желающих принять услышанное как рекомендации будет очень (очень!!!) много. Я бы даже написал, что неокрепшим умам это смотреть не надо, если б не понимал, что неокрепшие умы все равно рано или поздно нечто подобное посмотрят. Не в этом исполнении – так в другом. Рынок большой. Поэтому неокрепшим умам остается только внимать и крепнуть.

Ничего плохого писать про своих бывших компаньонов по бизнесу не хочу. Думаю, они и сами, по большей части, верят в то, что говорят. Опыта (в смысле лет проведенных на рынках), у них, действительно, дохрена, куда больше, чем у меня. Увлекательных баек про трейдинг и жизнь вообще – еще больше. Я, правда, и в то время не верил им настолько, чтобы самому следовать их советам, но в те годы (пятнадцать лет назад) я еще не исключал для себя мысли, что работающий трейдинг все же существует, и что каждый сам может выбирать свой путь на рынке, а поэтому людям нужно просто дать информацию о разных путях – на выбор.

Сейчас уже понимаю, что правильных путей, на самом деле, очень немного. И что очень много неправильных. И понял я это во многом благодаря этим людям. Причем и «благодаря», и «вопреки» одновременно. И за это им мое большое спасибо!

Павлу Комаровскому рекомендую с ними интервью сделать. Думаю, это должно получиться забавно – это весьма «крепкие орешки»! 😊

Мир, труд, май!

Поэтому я тут работаю, да и еще и вас хочу попросить слегка поработать. :) Нужна помощь клуба, так сказать.

Пишу комментарии к Value Averaging Эдлесона (надеюсь передать текст в издательство уже в самые ближайшие дни, работа уже на 99% сделана, но продолжаю вычищать мелкие огрехи перевода и примечаний).

Задача - написать комментарий к главе об оптимизации налогов, где Эдлесон рассказывает американцам о том, как им использовать их пенсионные счета вроде 401(k), IRA, Keogh и т.п. Понятно, что российскому читателю нужно не это, а нужно максимально коротко (как можно более коротко!) в комментариях дать основную информацию об оптимизации налогов в рамках законодательства РФ.

Я ниже кину текст, который у меня получается. Просьба дать конструктивную критику к нему. Если где-то что-то написано непонятно или не точно в деталях, просьба накидать замечания и правки.

Налоговые законодательства США и РФ имеют ряд серьезных отличий, которые российскому читателю важно принимать во внимание.

Главный недостаток налоговой и пенсионной систем РФ состоит в том, что пенсионные планы вроде 401(k), IRA, Keogh и т.п., упомянутые в книге, россиянам недоступны. Взносы в пенсионную систему РФ не допускают управление пенсионным капиталом со стороны инвесторов. Это – серьёзный минус, но, пожалуй, единственный. Далее идут «плюсы», которые во многом компенсируют российскому инвестору неудобства, вызванные отсутствием налоговых льгот пенсионных планов.

Налоговая шкала в РФ в целом гораздо более «гуманная», ставка налога на доходы физических лиц (НДФЛ) для налоговых резидентов РФ составляет 13% для дохода менее 5 млн. рублей в год и (с 2021 года) 15% для дохода свыше 5 млн. рублей в год. Американские налоговые ставки, доходящие до 28% и более, россиянам, по счастью, пока не грозят.

Кроме этого, налоговое законодательство РФ предусматривает ряд налоговых льгот, позволяющих существенно снизить налоговое бремя инвестиций. Эти налоговые льготы включают в себя, во-первых, возможность безналогового обмена паев открытых ПИФов в рамках одной управляющей компании, во-вторых, льготу на долгосрочное владение активами (ЛДВ), и, в-третьих, индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).

Очень кратко рассмотрим эти налоговые льготы.

Обмен паев ПИФов

Российское законодательство предусматривает возможность обмена паев открытых ПИФов друг на друга в рамках одной управляющей компании, если такая возможность указана в «Правилах доверительного управления» обмениваемых друг на друга фондов. Такой обмен паев не приводит к взиманию надбавок и скидов, а также не влечёт налоговых последствий.

Совет инвестору: если вы инвестируете в открытые ПИФы, позаботьтесь о том, чтобы управляющая компания помимо фонда для инвестиций (например, фонда акций или индексного фонда) имела консервативный фонд (например, фонд денежного рынка или фонд облигаций), в который вы сможете перечислять образовавшуюся прибыль, и чтобы возможность обмена паев этих фондов друг на друга была указана в «Правилах доверительного управления» фондов. В этом случае вы сможете проводить операции обмена фондов без налоговых последствий.

Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ)

Налоговое законодательство РФ предусматривает налоговый вычет для паев открытых ПИФов, а также ценных бумаг, покупаемых на российских биржах, находящихся в непрерывном владении инвестора в течение три года и более.

Совет инвестору: по возможности стараться избегать продаж бумаг, в том числе открытых ПИФов и биржевых ПИФов, срок владения которыми не достиг трех лет. Напротив, после истечения трех лет эти бумаги могут быть проданы без налоговых последствий.

Важно: льгота имеет ограничение по стоимости ценных бумаг.

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)

И, наконец, индивидуальный инвестиционный счет – специальный счет, открываемый на срок от трех лет, и освобождаемый от налогов до момента закрытия счета, а также дающий возможность получения налоговых вычетов одного из двух типов:

• Вычет типа А – позволяет возвращать до 52 тысяч рублей ежегодно из ранее уплаченного НДФЛ
• Вычет типа Б – позволяет не платить НДФЛ с дохода, полученного в рамках операций на ИИС

Подробное рассмотрение возможностей и правил работы ИИС выходит далеко за рамки комментариев к книге, однако, общий совет инвестору состоит в том, чтобы использовать возможности ИИС, стараясь проводить в рамках ИИС операции, налогообложения дохода от которых желательно избежать.

Описанные налоговые льготы позволят вдумчивому инвестору существенно снизить налоговую нагрузку на операции.

Подробности ищите в Налоговом Кодексе или обращайтесь за советом к налоговым консультантам.

Версия 2, с учетом замечаний и дополнений

ПРИМЕЧАНИЯ ПЕРЕВОДЧИКА

Налоговые законодательства США и РФ имеют ряд серьезных отличий, которые российскому читателю важно принимать во внимание.

Главный недостаток налоговой и пенсионной систем РФ состоит в том, что пенсионные планы вроде 401(k), IRA, Keogh и т.п., упомянутые в книге, россиянам недоступны. Взносы в пенсионную систему РФ не допускают управление пенсионным капиталом со стороны инвесторов. Это – серьёзный минус, но, пожалуй, единственный. Далее идут плюсы, которые во многом компенсируют неудобства, вызванные отсутствием налоговых льгот пенсионных планов.

Налоговая шкала в РФ в целом гораздо более гуманная, ставка налога на доходы физических лиц (НДФЛ) для налоговых резидентов РФ составляет 13%, доход свыше 5 млн. рублей в год с 2021 года облагается по ставке 15%. Американские налоговые ставки, доходящие до 28% и более, россиянам, по счастью, пока не грозят.

Кроме этого, налоговое законодательство РФ предусматривает ряд налоговых льгот. Эти налоговые льготы включают в себя, во-первых, индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), во-вторых, налоговый вычет за долгосрочное владение активами, который часто называют льготой на долгосрочное владение (ЛДВ), и, в-третьих, возможность обмена паев открытых ПИФов в рамках одной управляющей компании.

Очень кратко рассмотрим эти налоговые льготы (подробную информацию ищите в Налоговом кодексе РФ или у налоговых консультантов).

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)

Индивидуальный инвестиционный счет – специальный счет, который позволяет получать налоговые льготы при соблюдении ряда условий, главное из которых - отсутствие снятий денег со счета в течение трех лет с момента открытия. Операции внутри ИИС освобождаются от НДФЛ, а также дают возможность получения налоговых вычетов одного из двух типов:

• Вычет типа А – позволяет возвращать до 52 тысяч рублей ежегодно из ранее уплаченного НДФЛ
• Вычет типа Б – позволяет не платить НДФЛ с дохода, полученного в рамках операций на ИИС

Подробное рассмотрение возможностей и правил работы ИИС выйдет далеко за рамки комментариев к книге, однако, общий совет инвестору состоит в том, чтобы использовать возможности ИИС, стараясь проводить в рамках ИИС операции, налогообложения дохода от которых желательно избежать.

Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ)

Налоговое законодательство РФ предусматривает налоговый вычет для паев открытых ПИФов, а также ценных бумаг, покупаемых на российских биржах, которые находятся в непрерывном владении инвестора в течение трех лет и более.

Совет инвестору: по возможности стараться избегать продаж бумаг, в том числе открытых ПИФов, а также биржевых ПИФов и прочих торгуемых на бирже ценных бумаг, срок владения которыми не достиг трех лет. Напротив, после истечения трех лет эти бумаги могут быть проданы без налоговых последствий.

Важно: льгота имеет ограничение по размеру прибыли, освобождаемой от налогообложения.

Обмен паев ПИФов

И, наконец, российское законодательство предусматривает возможность обмена паев открытых ПИФов друг на друга в рамках одной управляющей компании, если такая возможность указана в «Правилах доверительного управления» обмениваемых друг на друга фондов. Такой обмен паев не приводит к взиманию надбавок и скидок, а также не влечёт налоговых последствий.

Совет инвестору: если вы инвестируете в открытые ПИФы, позаботьтесь о том, чтобы управляющая компания помимо фонда для инвестиций (например, фонда акций или индексного фонда) имела консервативный фонд (например, фонд денежного рынка или фонд облигаций), в который вы сможете перечислять образовавшуюся прибыль, и чтобы возможность обмена паев этих фондов друг на друга была указана в «Правилах доверительного управления» фондов. В этом случае вы сможете проводить операции обмена фондов без налоговых последствий.

Использование описанных налоговых льгот позволят вдумчивому инвестору существенно снизить налоговую нагрузку на операции или даже вовсе избежать её.

Подробности ищите в Налоговом Кодексе или обращайтесь за советом к налоговым консультантам.

Бум компаний без активов

Баффет также высказался о SPAC (special purpose acquisition company) — компаниях, которые не имеют активов и создаются специально для выхода на IPO и последующего слияния с непубличной компанией, которая также желает выйти на биржу. По словам миллиардера, бум SPAC «не будет длиться вечно». «Однако деньги сейчас там, а Уолл-стрит идет туда, где деньги», — сказал он. Баффет также отметил, что если обеспечить SPAC «известными именами», можно продать «почти что угодно».

Критика Robinhood

Баффет раскритиковал Robinhood и другие приложения для розничных инвесторов, популярность которых резко возросла за последний год. 90-летний миллиардер назвал их «группой казино» и отметил, что такие сервисы способствуют спекулятивному трейдингу и «используют в своих интересах азартные инстинкты людей, и это не может вызывать восхищения».

«Это создает собственную реальность на какое-то время, но никто вам не скажет, когда часы пробьют 12, и все превратится в тыквы и мышей», — сказал Баффет.

Мангер же назвал деятельность Robinhood «глубоко неправильной». По его словам, «просто ужасно», что «что-то подобное привлекло инвестиции цивилизованных людей и достойных граждан».

Представитель Robinhood в ответ на это заявила WSJ, что «старая гвардия не хочет, чтобы среднестатистические американцы занимали места за столом Уолл-стрит, поэтому они прибегают к оскорблениям».

Биткоин

В ходе собрания Баффет не стал отвечать на вопрос о биткоине. Он отметил, что не хочет сталкиваться с критикой со стороны тех, кто ставит на рост стоимости криптовалюты.

Мангер сдерживать себя не стал: он назвал биткоин «отвратительной и противоречащей интересам цивилизации», а также «финансовым продуктом, созданным из ничего». «Я не приветствую валюту, которая так полезна для похитителей и вымогателей», — подчеркнул деловой партнер Баффета.

https://www.forbes.ru/newsroom/milliardery/428471-nikto-vam-ne-skazhet-kogda-vse-prevratitsya-v-tykvu-baffet-otvetil-na

Сегодня получил на свой мэйл смешной «нигерийский спам» на украинском (!) языке.

Пишут, что мой е-mail адрес был определен как адрес жертвы мошенничества в интернете, в связи с чем мне положена компенсация от МВФ (!!) в размере $1’500’000 (!!!), которые уже зачислены на пластиковую карту (!!!!), и мне осталось лишь сообщить им свой адрес для доставки этой карты.

Отдельно повеселил чисто пост-советский колорит с указанием времени работы:
Години роботи
З понеділка по п’ятницю: з 07:45 до 17:00 у суботу з 9:00 до 13:00

(ясен пень, ведь в нерабочее время электронная почта не доставляется! :))

И подпись:
МІСІС. КРИСТАЛІНА ГЕОРГІЄВА
(МВФ) Президент

Спасибо, соседи-украинцы! Повеселили!
Было бы крайне интересно взглянуть на людей, которую придумывают такую дичь, и еще больше - на людей, на которых эта дичь рассчитана.

Еще раз обращусь к коллективному разуму. На этот раз речь идет о кратких комментариях к Главе 10 «Детали. Начало работы» книги Майкла Эдлесона Value Averaging. В этой главе речь идет о выборе фондов для реализации инвестиционного плана. Как показывают материалы книги, информация по конкретным фондам стремительно устаревает, поэтому я решил ограничиться очень кратким комментарием.
Замечания по тексту приветствуются.

***
ПРИМЕЧАНИЯ ПЕРЕВОДЧИКА

В настоящее время (начало 2021 г.) в России есть три основные категории инструментов, которые могут в наибольшей степени подойти для реализации вашего инвестиционного плана.

1. Открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы)
2. Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы), торгующиеся на Московской бирже
3. Иностранные биржевые фонды (Exchange Traded Funds, ETFs), торгующиеся на Московской бирже

Есть и еще два варианта – зарубежные биржевые фонды (ETFs), торгующиеся на внебиржевом рынке Санкт-Петербургской биржи, а также огромный рынок ETFs на зарубежных биржах, которые можно приобрести через брокеров – как иностранных, так и некоторых российских – предоставляющих доступ на зарубежные рынки. Однако, приобретение таких фондов приведет к ряду сложностей, включая невозможность использовать российские налоговые льготы (ИИС и ЛДВ), обязанности ежегодно декларировать доходы для российских налоговых органов, а также рассчитывать и самостоятельно уплачивать (или доплачивать) налоги в российский бюджет.

Инвестиционный ландшафт в наши дни меняется столь стремительно, что приводить в пример названия каких-либо фондов не имеет смысла – информация устаревает буквально за несколько месяцев. Поэтому лишь самые общие рекомендации:

1. Выбирайте фонды от известных компаний, с высокой стоимостью чистых активов под управлением.
2. Выбирайте фонды с низкими издержками, отдавая предпочтение индексным фондам.
3. Принимайте во внимание возможность использования индивидуального инвестиционного счета (ИИС), получения льготы на долгосрочное владение (ЛДВ), а также безналогового обмена паев открытых ПИФов. Более подробно эти налоговые льготы были описаны в примечаниях к Главе 6.

Основные интернет-ресурсы, содержащие информацию для выбора инвестиционных фондов, доступным в России:

https://investfunds.ru – по всем фондам
https://rusetfs.com – по биржевым фондам и ETFs, торгуемым на Московской бирже

Уоррен Баффет, 4 года назад:

«У людей есть определенные привычки, некоторые склонности, которые являются саморазрушительными в инвестициях», — продолжает он. «Поэтому я бы сказал, что наша главная идея в следующем: держитесь подальше от попыток торговать акциями или делать вещи, которые являются саморазрушительными, и просто позвольте Америке выполнять работу за них».

Подробнее -
http://assetallocation.ru/big-mistake-investors-make

via Jason Zweig, twitter

Дополняя и уточняя Баффета (извините за нахальство!)

Сейчас СМИ и соцсети вовсю пересказывают и обсуждают ответы Баффета и Мангера на собрании акционеров Berkshire. В частности, Баффет там показал первые top-20 компаний по капитализации в 1989 г. и в 2021 г., с акцентом на то, что ни одна из компаний из top-20 1989 г., не входит в top-20 2021 г.

Мораль от Баффета: «Не выбирайте отдельные акции, выбирайте индекс!».

Это, конечно, правильно. Но, на мой взгляд, это далеко не вся правда.

Глядя на картинки Баффета, я вижу в них как минимум еще одну мораль: выбирайте для инвестирования ПРАВИЛЬНЫЕ индексы! В смысле, индексы, правильные с точки зрения фундаментальной оцененности стран.

Какая страна вряд ли была «правильной» для инвестиций в 1989-м?

Картинка №1 Баффета дает наглядный ответ на этот вопрос – напрочь перегретая по фундаментальным показателям Япония, акции которой занимали аж 13 позиций из top-20.

Что случилось дальше с вложениями в рынок акций Японии, думаю, знают все, кто хоть немного интересуется историей инвестиций.

Какая страна вряд ли является «правильной» страной для инвестиций в 2021 году?

Ответ на этот вопрос напрашивается, если взглянуть на картинку №2 Баффета - top-20 от 2021 г. 13 акций из top-20 относятся к напрочь перегретым по фундаментальным показателям США.

Вам не кажется, что совет вкладываться в S&P500 в 2021-м сильно напоминает совет вкладываться в Nikkei в 1989-м?

Выбирайте не просто индексы! Выбирайте правильные с точки зрения фундаментальной оцененности индексы!

Если, конечно, вы не хотите оказаться в грустной ситуации инвестора, «на всю котлету» вложившегося в акции крупнейших японских компаний в 1989 г.

Картинка №1: top-20 акций 1989 г.

Картинка №2: top-20 акций 2021 г.

К вопросу об оцененности стран

Ну и текущий Shiller PE S&P 500

Намёк фанатам FXIT и акций отдельных IT-компаний :)

По итогам года success fee НПФ составил 31,3 млрд руб., management fee — 28,3 млрд руб. Таким образом, фонды взимали 1 руб. с каждых заработанных по средствам граждан 4,5 руб.
https://www.kommersant.ru/doc/4801033

Чудесное. Что главное в инвестициях?

Про «лучших» финансовых советников
Когда вы читаете о том, что какого-то финансового советника приглашают в качестве «лучшего» на мероприятия, оплачиваемые финансовой индустрией (например, в дорогостоящие круизы, зарубежные конференции и т.п.), нужно четко понимать, кто именно этого советника оценивает как «лучшего», и по какому именно критерию он вдруг оказался «лучшим».
Совершенно точно не по прибыли инвесторов - его клиентов.
И даже не по объемам продаж. Все еще хуже.
Он «лучший» по объему КОМИССИЙ с продаж, которые этот «якобы независимый финансовый советник» принес компании по заключенному с ней контракту.
Т.е. этот советник является «лучшим» с точки зрения впаривания инвесторам дорогостоящих продуктов с конскими комиссиями.
Несложно догадаться, что для инвестора такой советник – не «лучший», а, напротив, «худший» вариант из тех, с которыми вы можете столкнуться.
Будьте уверены в том, что это столь радостное для финансового советника событие оплачивается из вашего кармана.
(Я вовсе не хочу огульно ругать вообще любые звания и награды в этой сфере, но можете быть уверены, что если вдруг «лучшим» кого-то решит признать, скажем, «профессиональное сообщество» - по результатам опросов и т.п., то никакого материального вознаграждения в этом случае не будет вообще – средствам на это просто неоткуда будет взяться, максимум грамоту дадут и в интернете опубликуют. А вот если звание «лучшего» подразумевает вознаграждение, имеющее материальную стоимость – будьте уверены, это – «оно самое». Это награда «лучшему впаривателю»)
* * *
И, кстати...
В подавляющем большинстве случаев организаторами таких поощрений будут страховые компании. Попробуйте сами догадаться, почему. И почему у них есть деньги на подобные акции, а у компаний, которые предлагают инвесторам действительно хорошие инвестиционные продукты, денег на такого рода поощрения нет и никогда не будет.

3 года назад:

Джефф Безос, основатель Amazon: «[Я спросил Уоррена Баффета]: Ваш инвестиционный тезис настолько прост... Вы второй по величине богатства человек в мире, и это так просто. Почему бы всем просто не скопировать Вас?»

Баффет: «Потому что никто не хочет разбогатеть медленно.»