Билл Бернстайн: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря» - анонс
У меня на компе лежит готовый перевод большого подкаста Уильяма Бернстайна на Morningstar, с вопросами и ответами про пандемию, Reddit, Robinhood, SPACs, Кэти Вудс, иностранные рынки, активные ETFs и прочие насущные вопросы сегодняшнего дня. Текст большой, придется публиковать частями.
Должен сказать, что уже лет десять я воспринимаю интервью Бернстайна как своего рода компас и карту в мире инвестиций. В отличие от, скажем, Шиллера, у которого, с одной стороны, «нет особых причин ожидать…», но с другой стороны, «не стоит удивляться, если…», у Бернстайна все советы если и не всегда однозначны (это и понятно, разным людям – разные советы), то хотя бы всегда достаточно понятны и аргументированы.
Так что желающие «сверить часы» - ждите публикации интервью.
И на заголовок подкаста обратите внимание: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря». 😎
У меня на компе лежит готовый перевод большого подкаста Уильяма Бернстайна на Morningstar, с вопросами и ответами про пандемию, Reddit, Robinhood, SPACs, Кэти Вудс, иностранные рынки, активные ETFs и прочие насущные вопросы сегодняшнего дня. Текст большой, придется публиковать частями.
Должен сказать, что уже лет десять я воспринимаю интервью Бернстайна как своего рода компас и карту в мире инвестиций. В отличие от, скажем, Шиллера, у которого, с одной стороны, «нет особых причин ожидать…», но с другой стороны, «не стоит удивляться, если…», у Бернстайна все советы если и не всегда однозначны (это и понятно, разным людям – разные советы), то хотя бы всегда достаточно понятны и аргументированы.
Так что желающие «сверить часы» - ждите публикации интервью.
И на заголовок подкаста обратите внимание: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря». 😎
Билл Бернстайн: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря» - 1
Кристин Бенц: Здравствуйте, и добро пожаловать в подкаст The Long View — «Долгосрочный взгляд». Я – Кристин Бенц, директор по личным финансам Morningstar.
Джефф Птак: А я – Джефф Птак, главный рейтинговый директор Morningstar Research Services.
Бенц: Это 100-й эпизод подкаста The Long View. И мы благодарны нашим давним слушателям, а также тем из вас, кто с нами впервые. Мы ценим, что вы подписались и оценили The Long View, а также делились отзывами и идеями насчет гостей непосредственно с нами. Нам также повезло, что на подкасте было так много замечательных гостей, и в наших планах еще много на предстоящие недели.
Для 100-го эпизода мы хотели бы вернуться к человеку, который был нашим первым гостем на подкасте, Уильяму Бернстайну. Билл – невролог, ставший инвестиционным консультантом. Он также является автором нескольких книг, среди них «Разумное распределение активов», «Четыре столпа инвестирования», «Если сможете: как поколение 2000-х может медленно разбогатеть» и его последняя книга «Заблуждения толпы».
Билл, добро пожаловать в The Long View!
Уильям Бернстайн: Рад быть здесь.
Бенц: Мы рады, что вы здесь. Поскольку вы – врач, прежде чем мы перейдем к инвестиционной части обсуждения, мы хотели бы коснуться пандемии. Что было самым удивительным с вашей точки зрения?
Бернстайн: К сожалению, то, как плохо с этим справились. Я был весьма удивлен тем, насколько плохо с этим справились, поскольку ВОЗ, мир в целом, и страны, которые были вовлечены, замечательно справились с эпидемией атипичной пневмонии SARS в середине нулевых. Тогда все сделали правильно. Были ограничены поездки на раннем этапе, занимались сокращением контактов, ввели карантин, заставляли людей носить маски. Ошибки тоже были допущены, но это не превратилось в глобальную пандемию. А теперь мы получили инфекцию с очень похожим вирусом, и можно было подумать, что мир отреагирует аналогичным образом. Однако, почти все, что могло пойти не так, пошло не так.
Далее - https://assetallocation.ru/signs-of-a-bubble-1
Кристин Бенц: Здравствуйте, и добро пожаловать в подкаст The Long View — «Долгосрочный взгляд». Я – Кристин Бенц, директор по личным финансам Morningstar.
Джефф Птак: А я – Джефф Птак, главный рейтинговый директор Morningstar Research Services.
Бенц: Это 100-й эпизод подкаста The Long View. И мы благодарны нашим давним слушателям, а также тем из вас, кто с нами впервые. Мы ценим, что вы подписались и оценили The Long View, а также делились отзывами и идеями насчет гостей непосредственно с нами. Нам также повезло, что на подкасте было так много замечательных гостей, и в наших планах еще много на предстоящие недели.
Для 100-го эпизода мы хотели бы вернуться к человеку, который был нашим первым гостем на подкасте, Уильяму Бернстайну. Билл – невролог, ставший инвестиционным консультантом. Он также является автором нескольких книг, среди них «Разумное распределение активов», «Четыре столпа инвестирования», «Если сможете: как поколение 2000-х может медленно разбогатеть» и его последняя книга «Заблуждения толпы».
Билл, добро пожаловать в The Long View!
Уильям Бернстайн: Рад быть здесь.
Бенц: Мы рады, что вы здесь. Поскольку вы – врач, прежде чем мы перейдем к инвестиционной части обсуждения, мы хотели бы коснуться пандемии. Что было самым удивительным с вашей точки зрения?
Бернстайн: К сожалению, то, как плохо с этим справились. Я был весьма удивлен тем, насколько плохо с этим справились, поскольку ВОЗ, мир в целом, и страны, которые были вовлечены, замечательно справились с эпидемией атипичной пневмонии SARS в середине нулевых. Тогда все сделали правильно. Были ограничены поездки на раннем этапе, занимались сокращением контактов, ввели карантин, заставляли людей носить маски. Ошибки тоже были допущены, но это не превратилось в глобальную пандемию. А теперь мы получили инфекцию с очень похожим вирусом, и можно было подумать, что мир отреагирует аналогичным образом. Однако, почти все, что могло пойти не так, пошло не так.
Далее - https://assetallocation.ru/signs-of-a-bubble-1
В последнее время часто вспоминаю эту цитату про отличие денег от золота:
Золoтo <…> — этo то, что мoжно xранить в сундукe и чувствовaть ceбя бoгaтым. Так было pаньшe. Ho уже стo лeт, кaк нa смeну зoлoтy пpишли деньги. Дeньги — этo бyмaжки, котoрыe тepяют цeну кaждyю секyнду, покa ты иx держишь в руке. Xpанить их невозможнo — oни иcпаряютcя как жидкocть для снятия лака. С деньгaми нaдо pаботать — тoлькo тогда oни соxpанятся и пpeумнoжaтся. А это — oчень вaжный инcтрyмeнт эволюции <…>. Ведь хpанить в сундyкe золoтo сyмеет дaжe дeбил, пoлучивший наcледcтвo или убивший когo-нибудь. A вoт oбладать дeньгaми можeт лишь чeловeк c мoзгoм. Bы видели пpoфeссиональнoго жoнглepa в циркe? Oн не спocобeн деpжaть в лaдонях тy кyчу шаров, котoрyю дepжит в воздуxe, пока жонглиpуeт. B ладонях у негo лишь пара шарикoв, а вcе ocтaльныe oн запустил пoдальшe, нo этo его шаpы, и он знaет точнo, чтo они к нeмy в pуки вepнyтcя и нe рaз, еcли oн вcе cдeлает пpавильнo и нe дoпycтит ошибок. Тaк рaботает обладaтель денег.
(Леонид Каганов, «Лена Сквоттер и парагон возмездия»)
Золoтo <…> — этo то, что мoжно xранить в сундукe и чувствовaть ceбя бoгaтым. Так было pаньшe. Ho уже стo лeт, кaк нa смeну зoлoтy пpишли деньги. Дeньги — этo бyмaжки, котoрыe тepяют цeну кaждyю секyнду, покa ты иx держишь в руке. Xpанить их невозможнo — oни иcпаряютcя как жидкocть для снятия лака. С деньгaми нaдо pаботать — тoлькo тогда oни соxpанятся и пpeумнoжaтся. А это — oчень вaжный инcтрyмeнт эволюции <…>. Ведь хpанить в сундyкe золoтo сyмеет дaжe дeбил, пoлучивший наcледcтвo или убивший когo-нибудь. A вoт oбладать дeньгaми можeт лишь чeловeк c мoзгoм. Bы видели пpoфeссиональнoго жoнглepa в циркe? Oн не спocобeн деpжaть в лaдонях тy кyчу шаров, котoрyю дepжит в воздуxe, пока жонглиpуeт. B ладонях у негo лишь пара шарикoв, а вcе ocтaльныe oн запустил пoдальшe, нo этo его шаpы, и он знaет точнo, чтo они к нeмy в pуки вepнyтcя и нe рaз, еcли oн вcе cдeлает пpавильнo и нe дoпycтит ошибок. Тaк рaботает обладaтель денег.
(Леонид Каганов, «Лена Сквоттер и парагон возмездия»)
Билл Бернстайн: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря» — 2
Птак: Мы уже говорили об этом ранее, но за последний год или около того мы видели, как на рынок выходит много новых инвесторов. Как вы думаете, что их мотивирует? Это просто скука, о чем мы не хотим говорить, отчаяние, или вы думаете, что есть и другие факторы?
Бернстайн: Ну, есть три стороны вопроса, связанные с Robinhood, который является своего рода чашкой Петри для всего этого. Во-первых, эти молодые люди действительно думают, что они легко разбогатеют, жонглируя акциями. И, конечно, это потому, что у них прискорбно низкая осведомленность. Вторая возможность – им просто скучно. Не знаю, насколько это важно. Возможно, в этом есть какой-то смысл, и я не знаю, как это распутать. И, наконец, есть аспект социальной справедливости, который на самом деле сводится к плохой информированности. Потому что они, возможно, связали все с одним относительно небольшим хедж-фондом, Melvin Capital, однако, есть гораздо более крупные рыбы и акулы, которые ими питаются, и о которых они даже не подозревают.
Бенц: У нас было отличное обсуждение на подкасте о финансовом образовании. И Билл, это тема, которую мы с вами обсуждали отдельно, а именно, что работает, а что нет. Есть ли у вас какие-либо мысли по этому поводу для людей, которые хотят попытаться улучшить результаты инвестирования? И есть много благонамеренных людей, которые пытаются добиться изменений в этой области. На чем им следует сосредоточить свою энергию?
Бернстайн: Им следует сосредоточить свои усилия на доступных источниках информации о хороших финансах. Итак, классическая книга, которую я рекомендую всем – это одна из двух книг Джека Богла: «Руководство разумного инвестора» (The Little Book of Common Sense Investing). И почти все, что написано такими людьми, как Ларри Сведроу или Рик Ферри, также будет хорошем способом для начала. К сожалению, когда вы идете в книжный магазин или на Amazon и видите, какие книги пользуются наибольшим спросом, то среди них вы найдете гораздо менее питательные вещи. И в этом проблема: вам нужно знать, где искать, а большинство людей этого не знают.
Птак: Но, зная, что будет определенная группа инвесторов, которые не захотят или не смогут заниматься такого рода самообразованием, я думаю, вы согласитесь с тем, что снижение издержек может иметь высокую ценность? Мы видели, как торговые издержки падают. И я полагаю, что это пример того, что может удержать инвесторов от причинения вреда самим себе? Итак, считаете ли вы, что устранение таких вещей, как торговые издержки, на самом деле может привести к большому ущербу для инвесторов, особенно тех, кто, возможно, не нашел времени прочитать некоторые из упомянутых вами текстов?
Бернстайн: Я полностью с вами согласен. Мне нечего к этому добавить. Худшее, что вы можете сделать с неосведомленным инвестором – это дать ему или ей инструменты для свободной торговли. Что мы сделали, снизив торговые издержки, так это выдали малышам бензопилы.
Далее - https://assetallocation.ru/signs-of-a-bubble-2
Птак: Мы уже говорили об этом ранее, но за последний год или около того мы видели, как на рынок выходит много новых инвесторов. Как вы думаете, что их мотивирует? Это просто скука, о чем мы не хотим говорить, отчаяние, или вы думаете, что есть и другие факторы?
Бернстайн: Ну, есть три стороны вопроса, связанные с Robinhood, который является своего рода чашкой Петри для всего этого. Во-первых, эти молодые люди действительно думают, что они легко разбогатеют, жонглируя акциями. И, конечно, это потому, что у них прискорбно низкая осведомленность. Вторая возможность – им просто скучно. Не знаю, насколько это важно. Возможно, в этом есть какой-то смысл, и я не знаю, как это распутать. И, наконец, есть аспект социальной справедливости, который на самом деле сводится к плохой информированности. Потому что они, возможно, связали все с одним относительно небольшим хедж-фондом, Melvin Capital, однако, есть гораздо более крупные рыбы и акулы, которые ими питаются, и о которых они даже не подозревают.
Бенц: У нас было отличное обсуждение на подкасте о финансовом образовании. И Билл, это тема, которую мы с вами обсуждали отдельно, а именно, что работает, а что нет. Есть ли у вас какие-либо мысли по этому поводу для людей, которые хотят попытаться улучшить результаты инвестирования? И есть много благонамеренных людей, которые пытаются добиться изменений в этой области. На чем им следует сосредоточить свою энергию?
Бернстайн: Им следует сосредоточить свои усилия на доступных источниках информации о хороших финансах. Итак, классическая книга, которую я рекомендую всем – это одна из двух книг Джека Богла: «Руководство разумного инвестора» (The Little Book of Common Sense Investing). И почти все, что написано такими людьми, как Ларри Сведроу или Рик Ферри, также будет хорошем способом для начала. К сожалению, когда вы идете в книжный магазин или на Amazon и видите, какие книги пользуются наибольшим спросом, то среди них вы найдете гораздо менее питательные вещи. И в этом проблема: вам нужно знать, где искать, а большинство людей этого не знают.
Птак: Но, зная, что будет определенная группа инвесторов, которые не захотят или не смогут заниматься такого рода самообразованием, я думаю, вы согласитесь с тем, что снижение издержек может иметь высокую ценность? Мы видели, как торговые издержки падают. И я полагаю, что это пример того, что может удержать инвесторов от причинения вреда самим себе? Итак, считаете ли вы, что устранение таких вещей, как торговые издержки, на самом деле может привести к большому ущербу для инвесторов, особенно тех, кто, возможно, не нашел времени прочитать некоторые из упомянутых вами текстов?
Бернстайн: Я полностью с вами согласен. Мне нечего к этому добавить. Худшее, что вы можете сделать с неосведомленным инвестором – это дать ему или ей инструменты для свободной торговли. Что мы сделали, снизив торговые издержки, так это выдали малышам бензопилы.
Далее - https://assetallocation.ru/signs-of-a-bubble-2
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📊Московская биржа допустила к торгам в Первом уровне листинга биржевые фонды:
🔹Тинькофф Индекс СПАК
Тикер – TSPV
🔹РСХБ - Российские корпоративные еврооблигации, вектор И.Эс.Джи
Тикер - PRIE
🔹Тинькофф Индекс СПАК
Тикер – TSPV
🔹РСХБ - Российские корпоративные еврооблигации, вектор И.Эс.Джи
Тикер - PRIE
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📊Сегодня, 21 апреля, в Первом уровне листинга начинаются торги биржевыми фондами:
🔸Тинькофф Индекс СПАК
Тикер - TSPV
Следует за индексом TINKOFF SPAC TOTAL RETURN INDEX USD
Суммарная комиссия фонда - 2.99%
🔸АТОН - Серебро
Тикер - AMSL
Инвестирует в ETF iShares Silver Trust
Суммарная комиссия фонда - 1.1%
TER ETF – 0.5%
🔸АТОН - Золотодобытчики
Тикер - AMGM
Инвестирует в VanEck Vectors Gold Miners ETF
Суммарная комиссия фонда - 1.1%
TER ETF – 0.52%
🔸Тинькофф Индекс СПАК
Тикер - TSPV
Следует за индексом TINKOFF SPAC TOTAL RETURN INDEX USD
Суммарная комиссия фонда - 2.99%
🔸АТОН - Серебро
Тикер - AMSL
Инвестирует в ETF iShares Silver Trust
Суммарная комиссия фонда - 1.1%
TER ETF – 0.5%
🔸АТОН - Золотодобытчики
Тикер - AMGM
Инвестирует в VanEck Vectors Gold Miners ETF
Суммарная комиссия фонда - 1.1%
TER ETF – 0.52%
Еще раз про алготрейдинг
По поводу свежего наброса Мовчана на алготрейдинг, с которым сразу слетелись спорить всевозможные горчаковы, воробьевы, вербицкие, и, видимо, еще многие (не вижу всех, поскольку особо буйные представители этого лагеря у меня давно забанены за настойчивые попытки рекламировать свои услуги).
Я в этом вопросе скорее на стороне Мовчана, как вы понимаете. Я тоже считаю, что вся эта шобла просто доит доверчивых инвесторов.
Только я с годами становлюсь все ленивее и ленивее для споров, поэтому мне все ближе позиция пастора из «Берегись автомобиля»: «Одни люди считают, что бог есть, другие люди считают, что бога нет. И то, и другое - недоказуемо».
Поэтому есть успешный алготрейдинг, или его нет – пусть они себе спорят! Для меня и то, и другое недоказуемо. Мне проще отнести себя к лагерю «агностиков» - мол, рынки непознаваемы, и мы не можем ничего знать о действительной сущности вещей. И это будет очень близко к истине.
Но при всем равнодушии к предмету спора (возможен успешный алготрейдинг, или невозможен?), есть один вывод, который для меня является бесспорным. И я даже для пущей убедительности наберу его капслоком:
ДЕНЕГ В УПРАВЛЕНИЕ ИМ НЕ ДАВАТЬ НИ ЦЕНТА!
(ну или ни копейки, если в рублях)
(и Мовчану, кстати, тоже!)
Они все – как тот самый пастор из фильма. Я не думаю, что большинство из тех, кто занимается алготрейдингом, сами в действительности верят в успешность своего алготрейдинга. Но пока эта вера (настоящая или мнимая) позволяет им доить их паству, они будут упорно продолжать эту веру изображать, и с пеной у рта спорить за нее. Это выгодно для них, поскольку эта вера неплохо монетизируется - ведь комиссию за управление в целом по пастве они собирают вне зависимости от результатов для отдельных членов паствы).
А для вас лучшим выбором будет держаться от них подальше, и никаким боком и капиталом в их играх не участвовать.
И эта позиция - абсолютно беспроигрышна при любом варианте ответа на вопрос о возможности успешного алготрейдинга.
Аминь!
Наброс Мовчана здесь, если вдруг еще не видели -
https://www.facebook.com/andrei.movchan/posts/4176011112455067
По поводу свежего наброса Мовчана на алготрейдинг, с которым сразу слетелись спорить всевозможные горчаковы, воробьевы, вербицкие, и, видимо, еще многие (не вижу всех, поскольку особо буйные представители этого лагеря у меня давно забанены за настойчивые попытки рекламировать свои услуги).
Я в этом вопросе скорее на стороне Мовчана, как вы понимаете. Я тоже считаю, что вся эта шобла просто доит доверчивых инвесторов.
Только я с годами становлюсь все ленивее и ленивее для споров, поэтому мне все ближе позиция пастора из «Берегись автомобиля»: «Одни люди считают, что бог есть, другие люди считают, что бога нет. И то, и другое - недоказуемо».
Поэтому есть успешный алготрейдинг, или его нет – пусть они себе спорят! Для меня и то, и другое недоказуемо. Мне проще отнести себя к лагерю «агностиков» - мол, рынки непознаваемы, и мы не можем ничего знать о действительной сущности вещей. И это будет очень близко к истине.
Но при всем равнодушии к предмету спора (возможен успешный алготрейдинг, или невозможен?), есть один вывод, который для меня является бесспорным. И я даже для пущей убедительности наберу его капслоком:
ДЕНЕГ В УПРАВЛЕНИЕ ИМ НЕ ДАВАТЬ НИ ЦЕНТА!
(ну или ни копейки, если в рублях)
(и Мовчану, кстати, тоже!)
Они все – как тот самый пастор из фильма. Я не думаю, что большинство из тех, кто занимается алготрейдингом, сами в действительности верят в успешность своего алготрейдинга. Но пока эта вера (настоящая или мнимая) позволяет им доить их паству, они будут упорно продолжать эту веру изображать, и с пеной у рта спорить за нее. Это выгодно для них, поскольку эта вера неплохо монетизируется - ведь комиссию за управление в целом по пастве они собирают вне зависимости от результатов для отдельных членов паствы).
А для вас лучшим выбором будет держаться от них подальше, и никаким боком и капиталом в их играх не участвовать.
И эта позиция - абсолютно беспроигрышна при любом варианте ответа на вопрос о возможности успешного алготрейдинга.
Аминь!
Наброс Мовчана здесь, если вдруг еще не видели -
https://www.facebook.com/andrei.movchan/posts/4176011112455067
Facebook
Andrei Movchan
#финграмотность, 1 класс.
Ко мне достаточно часто обращаются клиенты и просто знакомые с просьбой оценить... нет, не так: с просьбой ЗАЦЕНИТЬ их открытие: очередная команда "математиков и трейдеров"...
Ко мне достаточно часто обращаются клиенты и просто знакомые с просьбой оценить... нет, не так: с просьбой ЗАЦЕНИТЬ их открытие: очередная команда "математиков и трейдеров"...
Мне порой кажется, что фразу «России могут отключить S.W.I.F.T.» простые люди, ничего не знающие про S.W.I.F.T., слышат как «России могут отключить свет!». И волнуются, конечно же…
«Я также беспокоюсь, что 2020 и 2021 годы могут сломать мозги большому количеству молодых инвесторов. Если уж вы ассоциируете дегенеративные азартные игры с реальными инвестициями на рынках, то далее вам будет трудно отключить эту часть вашего мозга, чтобы инвестировать разумным образом»
– Бен Карлсон про современные рынки и Dogecoin.
Скоро на портале AssetAllocation!
– Бен Карлсон про современные рынки и Dogecoin.
Скоро на портале AssetAllocation!
Бен Карлсон: Самый раздражающий бычий рынок всех времен
Есть старая поговорка, что бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме и умирают на эйфории.
Это описание, возможно, нуждается в обновлении для текущего момента: бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме, раздражают людей на фазе спекуляций и умирают от эйфории.
В течение многих лет это был самый ненавистный бычий рынок в истории. И, вероятно, так было в течение долгого времени.
Уолл-стрит не получала обычной прибыли, поскольку так много денег перетекало в индексные фонды. И так много инвесторов было озабочено крахом 2008 г., что каждое 10%-ное повышение цен сразу же было называлось самым большим пузырем в истории. Итак, это был довольно безрадостный бычий рынок.
Но все изменилось в 2020 г. после пандемии. Скука привела к спекуляциям. Спекуляции привели к появлению акциям на основе мемов. А акции на основе мемов привели к появлению шутливой криптовалюты на сумму 50 миллиардов долларов.
Далее - https://assetallocation.ru/annoying-bull-market
Есть старая поговорка, что бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме и умирают на эйфории.
Это описание, возможно, нуждается в обновлении для текущего момента: бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме, раздражают людей на фазе спекуляций и умирают от эйфории.
В течение многих лет это был самый ненавистный бычий рынок в истории. И, вероятно, так было в течение долгого времени.
Уолл-стрит не получала обычной прибыли, поскольку так много денег перетекало в индексные фонды. И так много инвесторов было озабочено крахом 2008 г., что каждое 10%-ное повышение цен сразу же было называлось самым большим пузырем в истории. Итак, это был довольно безрадостный бычий рынок.
Но все изменилось в 2020 г. после пандемии. Скука привела к спекуляциям. Спекуляции привели к появлению акциям на основе мемов. А акции на основе мемов привели к появлению шутливой криптовалюты на сумму 50 миллиардов долларов.
Далее - https://assetallocation.ru/annoying-bull-market
С.С.: Не ручаюсь за правдивость истории, возможно - фейк, но история символичная.
Forwarded from Банкста
Один единственный гастроном из поселения Полсборо, штат Нью-Джерси, с выручкой в $13976 вышел на IPO прошлым летом, как Hometown International ($HWIN) и сейчас имеет капитализацию в $100 миллионов, а её крупнейший акционер, он же гендиректор, финансовый директор и бухгалтер в одном лице — это тренер по борьбе в соседней школе Пол Морина. @banksta
И еще одна цитата, которую я часто вспоминаю в последнее время:
«Граница, разделяющая инвестиции и спекуляции, которая никогда не бывает яркой и четкой, становится еще более размытой, когда большинство участников рынка в последнее время наслаждаются триумфами. Ничто так не успокаивает рациональность, как большие дозы легких денег. После такого опрометчивого опыта обычно здравомыслящие люди начинают вести себя как Золушка на балу.
Они знают, что чрезмерное празднование – то есть продолжение спекуляций в компаниях, которые имеют гигантские оценки относительно денежных средств, которые они могут получить в будущем – в конечном итоге приведет к появлению тыкв и мышей. Но они, тем не менее, не хотят пропустить ни минуты из того, что является одной чертовой вечеринкой. Поэтому все легкомысленные участники планируют уйти всего за несколько секунд до полуночи.
Однако есть проблема: они танцуют в комнате, где у часов нет стрелок.»
Уоррен Баффет, из письма акционерам Berkshire Hathaway, 2000 г.
«Граница, разделяющая инвестиции и спекуляции, которая никогда не бывает яркой и четкой, становится еще более размытой, когда большинство участников рынка в последнее время наслаждаются триумфами. Ничто так не успокаивает рациональность, как большие дозы легких денег. После такого опрометчивого опыта обычно здравомыслящие люди начинают вести себя как Золушка на балу.
Они знают, что чрезмерное празднование – то есть продолжение спекуляций в компаниях, которые имеют гигантские оценки относительно денежных средств, которые они могут получить в будущем – в конечном итоге приведет к появлению тыкв и мышей. Но они, тем не менее, не хотят пропустить ни минуты из того, что является одной чертовой вечеринкой. Поэтому все легкомысленные участники планируют уйти всего за несколько секунд до полуночи.
Однако есть проблема: они танцуют в комнате, где у часов нет стрелок.»
Уоррен Баффет, из письма акционерам Berkshire Hathaway, 2000 г.
Руководство разумного инвестора – новое издание
Если вы вдруг спросите меня, что я сейчас читаю, то мой ответ вас, вероятно, удивит: я сейчас читаю «Руководство разумного инвестора» Джона Богла.
Возможно, вас удивит, зачем я это делаю, если книжка вышла в России еще в далеком 2010-м году, причем при моем активном участии – см., например, https://fintraining.livejournal.com/214492.html – и, разумеется, я ее давным-давно прочитал?
А дело в том, что я сейчас читаю новое издание этой книги. Издательство «Альпина Паблишер» выкупило права на издание, и заново перевело более свежее издание, чем то, которое в 2010-м году выходило в издательстве «Вильямс», а в 2013-м – в издательстве «Манн, Иванов, Фербер».
В частности, цифры и графики в книге заканчиваются уже 2016-м годом, а в самой книге появились не только новые цифры и графики, но и новые главы – в частности, две совершенно новые главы про распределение активов, которых я раньше не читал. А они явно того стоят!
Так что, если вдруг еще не читали эту замечательную книгу – рекомендую дождаться нового издания. Как я понимаю, должно выйти уже в этом году.
Ну и это, действительно, одна из главных книг, которая должна быть на полке каждого инвестора!
Если вы вдруг спросите меня, что я сейчас читаю, то мой ответ вас, вероятно, удивит: я сейчас читаю «Руководство разумного инвестора» Джона Богла.
Возможно, вас удивит, зачем я это делаю, если книжка вышла в России еще в далеком 2010-м году, причем при моем активном участии – см., например, https://fintraining.livejournal.com/214492.html – и, разумеется, я ее давным-давно прочитал?
А дело в том, что я сейчас читаю новое издание этой книги. Издательство «Альпина Паблишер» выкупило права на издание, и заново перевело более свежее издание, чем то, которое в 2010-м году выходило в издательстве «Вильямс», а в 2013-м – в издательстве «Манн, Иванов, Фербер».
В частности, цифры и графики в книге заканчиваются уже 2016-м годом, а в самой книге появились не только новые цифры и графики, но и новые главы – в частности, две совершенно новые главы про распределение активов, которых я раньше не читал. А они явно того стоят!
Так что, если вдруг еще не читали эту замечательную книгу – рекомендую дождаться нового издания. Как я понимаю, должно выйти уже в этом году.
Ну и это, действительно, одна из главных книг, которая должна быть на полке каждого инвестора!
Livejournal
Руководство разумного инвестора
У меня для вас есть несколько замечательных новостей, и мой сегодняшний рассказ – об этих новостях. Но начну издалека. Читая различные хорошие книжки об инвестициях, я регулярно натыкался на имя Джона Богла. К сожалению, в России это имя пока известно не…
Forwarded from MOEX - Московская биржа
С.С.: И если вы меня спросите, что я думаю про FXFA, то я недавно на конференции предлагал все фонды наглядно разделить на две группы: фонд типа «Лего» и фонд типа «Киндер-сюрприз».
Так вот, FXFA, с моей точки зрения, это фонд типа «Киндер-сюрприз». 😞
А мне бы хотелось побольше фондов типа «Лего».
Так вот, FXFA, с моей точки зрения, это фонд типа «Киндер-сюрприз». 😞
А мне бы хотелось побольше фондов типа «Лего».