Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📍УПРАВЛЯЮЩИЕ КОМПАНИИ ПРИЗВАЛИ ЦБ НЕ СПЕШИТЬ С ДОПУСКОМ ИНОСТРАННЫХ ФОНДОВ НА РОССИЙСКИЕ БИРЖИ
Управляющие компании выступили против слишком простого доступа иностранных индексных фондов (Exchange Traded Funds, ETF) к биржевым торгам в России, сообщил VTimes со ссылкой на копию письма, которое комитет по рынку коллективных инвестиций при Московской бирже направил первому зампреду ЦБ Сергею Швецову.
...В письме управляющие компании выразили обеспокоенность поправками в закон о рынке ценных бумаг, упрощающими доступ иностранных фондов на российские биржи.
...Если к этому времени (1 октября) ЦБ не установит дополнительные требования к ETF, это может увеличить риски нарушения прав частных инвесторов, привести к оттоку средств со счетов профессиональных участников рынка и дестимулировать развитие всего российского рынка капитала, отметили они.
Требования для ETF недостаточные, это может привести к регуляторному арбитражу с БПИФ (биржевыми индексными фондами, выпущенными местными компаниями по российскому праву), пояснил изданию один из авторов письма.
Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев в разговоре с изданием назвал поправки «большим шагом вперед», который позволит вывести большое количество индексных фондов на российские площадки. Но признал, что нужно устранить регулятивный арбитраж между требованиями к ETF и БПИФ, которые сегодня подчиняются дополнительным ограничениям.
Гендиректор УК «Финам менеджмент» Александр Бирман назвал инициативу ЦБ полезной и населению, все больше интересующемуся инструментами фондового рынка, и брокерам, которые смогут расширить линейку консервативных инструментов для клиентов и заработать на услугах маркетмейкера. По его мнению, упрощение допуска ETF вряд ли существенно повлияет на индустрию биржевых фондов, ведь у БПИФ ниже порог входа.
✅Полный текст новости Forbes
Управляющие компании выступили против слишком простого доступа иностранных индексных фондов (Exchange Traded Funds, ETF) к биржевым торгам в России, сообщил VTimes со ссылкой на копию письма, которое комитет по рынку коллективных инвестиций при Московской бирже направил первому зампреду ЦБ Сергею Швецову.
...В письме управляющие компании выразили обеспокоенность поправками в закон о рынке ценных бумаг, упрощающими доступ иностранных фондов на российские биржи.
...Если к этому времени (1 октября) ЦБ не установит дополнительные требования к ETF, это может увеличить риски нарушения прав частных инвесторов, привести к оттоку средств со счетов профессиональных участников рынка и дестимулировать развитие всего российского рынка капитала, отметили они.
Требования для ETF недостаточные, это может привести к регуляторному арбитражу с БПИФ (биржевыми индексными фондами, выпущенными местными компаниями по российскому праву), пояснил изданию один из авторов письма.
Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев в разговоре с изданием назвал поправки «большим шагом вперед», который позволит вывести большое количество индексных фондов на российские площадки. Но признал, что нужно устранить регулятивный арбитраж между требованиями к ETF и БПИФ, которые сегодня подчиняются дополнительным ограничениям.
Гендиректор УК «Финам менеджмент» Александр Бирман назвал инициативу ЦБ полезной и населению, все больше интересующемуся инструментами фондового рынка, и брокерам, которые смогут расширить линейку консервативных инструментов для клиентов и заработать на услугах маркетмейкера. По его мнению, упрощение допуска ETF вряд ли существенно повлияет на индустрию биржевых фондов, ведь у БПИФ ниже порог входа.
✅Полный текст новости Forbes
Пришел поручик, и все опошлил -
https://t.me/hoolinomics/1610
Прокомментирую первые две реплики, которые мне видеть чрезвычайно странно. По-видимому, они рассчитаны на специфическую аудиторию автора, возбуждающуюся на использование приставки «ху-».
1. Лично у меня (Спирина С.А.) «Портфеля лежебоки» нет вообще (и я не раз об этом говорил и писал). Лично у меня другой инвестиционный портфель с другой структурой, которая соответствует моим личным инвестиционным целям, горизонтам инвестиций, отношению к рискам и т.п., о чем я тоже уже не раз говорил.
2. При этом создать «Портфель лежебоки» т.н. «человеческими методами» элементарно даже при очень малых суммах. Скажем, в варианте фондов FinEx – 1/3 FXGD + 1/3 FXRL + 1/3 FXRB это легко сделать даже со смешными суммами (скажем, до 100’000 рублей) и проблем с ребалансировкой при этом не возникнет.
При этом у любых гопников-интеллектуалов есть право создавать любые портфели по своему вкусу, поэтому все остальное оставлю без комментариев.
Я лишь в очередной раз напишу: никакие модельные портфели не надо повторять, они для этого не предназначены! Реальные инвестиционные портфели должны формироваться индивидуально под конкретного инвестора и его конкретную ситуацию, с учетом горизонта инвестирования, отношения к риску и других индивидуальных параметров.
https://t.me/hoolinomics/1610
Прокомментирую первые две реплики, которые мне видеть чрезвычайно странно. По-видимому, они рассчитаны на специфическую аудиторию автора, возбуждающуюся на использование приставки «ху-».
1. Лично у меня (Спирина С.А.) «Портфеля лежебоки» нет вообще (и я не раз об этом говорил и писал). Лично у меня другой инвестиционный портфель с другой структурой, которая соответствует моим личным инвестиционным целям, горизонтам инвестиций, отношению к рискам и т.п., о чем я тоже уже не раз говорил.
2. При этом создать «Портфель лежебоки» т.н. «человеческими методами» элементарно даже при очень малых суммах. Скажем, в варианте фондов FinEx – 1/3 FXGD + 1/3 FXRL + 1/3 FXRB это легко сделать даже со смешными суммами (скажем, до 100’000 рублей) и проблем с ребалансировкой при этом не возникнет.
При этом у любых гопников-интеллектуалов есть право создавать любые портфели по своему вкусу, поэтому все остальное оставлю без комментариев.
Я лишь в очередной раз напишу: никакие модельные портфели не надо повторять, они для этого не предназначены! Реальные инвестиционные портфели должны формироваться индивидуально под конкретного инвестора и его конкретную ситуацию, с учетом горизонта инвестирования, отношения к риску и других индивидуальных параметров.
Telegram
Хулиномика
Свершилось: первый публичный ХулиПортфель открыт (непубличные - тут).
Меня уже много лет немного тревожит "портфель лежебоки" Сергея Спирина. Тревожит он меня по двум причинам:
1) мы не знаем, сколько там денег (судя по тому, что Сергей зарабатывает продажей…
Меня уже много лет немного тревожит "портфель лежебоки" Сергея Спирина. Тревожит он меня по двум причинам:
1) мы не знаем, сколько там денег (судя по тому, что Сергей зарабатывает продажей…
Правила информационной гигиены, или Кого я не добавляю в друзья в соцсетях. (3 года назад)
Я не знаю точно, зачем я это сейчас пишу, но мне кажется важным это написать. Может, это остановит на полпути кого-то из желающих напроситься ко мне в виртуальные друзья. Может, поможет кому-то определиться с собственными правилами информационной гигиены. Буду рад и тому, и другому.
Я обычно добавляю в друзья в FB и ВК большинство из тех, кто за этим обращается. Тем не менее, есть исключения. Вот они.
1. Избыточное количество постов (более 10 в день). Если можешь не писать – не пиши. Если не можешь остановиться – по счастью, у меня есть право это не читать.
2. Аккаунты с контентом преимущественно на иностранных языках (включая английский и украинский). Тех очень редких людей, кого я сам хочу читать на иностранных языках, я и нахожу сам. Если это вы ко мне стучитесь, значит, вы в это число не входите.
3. Ярко выраженная политическая направленность. Мне до лампочки, за Путина вы, или за Навального, но, если ваш каждый второй пост об этом – в игнор. Как и любых политических троллей и мурзилок – неважно, российских, украинских или эмигрантских. Если я вижу посты про кровавый режим, проклятый госдеп, гадящую англичанку или что-то еще в этом роде – давай, до свидания! Вообще, мне не по пути с людьми, думающими, что в их жизни виноват Путин, Трамп, Порошенко, местный мэр или губернатор или еще кто-то – не люблю инфантильность в любых ее проявлениях.
4. Ярко выраженная религиозная направленность – молитвы, псалмы, сутры, заповеди, хвалы господу, обряды, поучения как надо жить и т.п. – всех в игнор. Если бы мне попались фанатичные атеисты, я бы, наверное, и их тоже отправил в игнор, но фанатичные атеисты мне до сих пор не попадались. И я думаю, что это неслучайно.
5. Ярко выраженная любая другая фанатичная направленность (веганы, феминистки, ЗОЖ, сексуальные меньшинства и т.п.). Я спокойно отношусь к любым маргиналам, не выходящим за рамки законодательства, но если вы создали аккаунт, чтобы налево и направо об этом рассказывать – делайте это без меня.
6. Ярко выраженная коммерческая направленность. Я с интересом читаю мысли предпринимателей про их бизнес, но именно мысли, а не прайсы. Любая тупая реклама ваших товаров и услуг – в игнор.
7. Аккаунты про форекс, бинарные опционы, крипту, тех. анализ, биржевую аналитику. Очень редких умных людей в этих областях я найду и добавлю в друзья сам, а глупые мне без надобности. Это же касается любых инвестиционных предложений, выходящих за рамки моих представлений о разумном риске инвестиций. Скажем, МФО под 20% годовых, привлечение средств в доверительное управление – все в игнор.
8. Аккаунты с преобладающими петициями или просьбами что-то подписать. Неважно, что именно. В том числе и безобидные призывы, которые вам кажутся благородными и возвышенными, типа защиты белочек в местном лесопарке. Если таких просьб больше одной – для меня это признак неадеквата. В игнор.
9. Журналы, сплошь состоящие из фотографий молодых девушек (я, в общем, уже знаю, что будет дальше)
10. Аккаунты, выпрашивающие благотворительную помощь кому бы то ни было.
Вот, пожалуй, основные причины, по которым вы не будете пущены даже на порог.
И еще: обычно я немедленно и безвозвратно отправляю в бан тех, кто просит меня лайкнуть их страницу или пытается добавить меня в какие-то группы. Сожалею, но по этой причине мне уже пришлось отправить в бан несколько своих коллег – финансовых консультантов. 90% людей, отправленных мною в бан, отправлены туда именно за попытки меня куда-либо добавить или в явной форме напрашивались на лайки. Не повторяйте их ошибок.
P.S.
И напоследок: если после этого поста у вас возникло желание от меня отписаться – пожалуйста, не сдерживайте себя!
Я не знаю точно, зачем я это сейчас пишу, но мне кажется важным это написать. Может, это остановит на полпути кого-то из желающих напроситься ко мне в виртуальные друзья. Может, поможет кому-то определиться с собственными правилами информационной гигиены. Буду рад и тому, и другому.
Я обычно добавляю в друзья в FB и ВК большинство из тех, кто за этим обращается. Тем не менее, есть исключения. Вот они.
1. Избыточное количество постов (более 10 в день). Если можешь не писать – не пиши. Если не можешь остановиться – по счастью, у меня есть право это не читать.
2. Аккаунты с контентом преимущественно на иностранных языках (включая английский и украинский). Тех очень редких людей, кого я сам хочу читать на иностранных языках, я и нахожу сам. Если это вы ко мне стучитесь, значит, вы в это число не входите.
3. Ярко выраженная политическая направленность. Мне до лампочки, за Путина вы, или за Навального, но, если ваш каждый второй пост об этом – в игнор. Как и любых политических троллей и мурзилок – неважно, российских, украинских или эмигрантских. Если я вижу посты про кровавый режим, проклятый госдеп, гадящую англичанку или что-то еще в этом роде – давай, до свидания! Вообще, мне не по пути с людьми, думающими, что в их жизни виноват Путин, Трамп, Порошенко, местный мэр или губернатор или еще кто-то – не люблю инфантильность в любых ее проявлениях.
4. Ярко выраженная религиозная направленность – молитвы, псалмы, сутры, заповеди, хвалы господу, обряды, поучения как надо жить и т.п. – всех в игнор. Если бы мне попались фанатичные атеисты, я бы, наверное, и их тоже отправил в игнор, но фанатичные атеисты мне до сих пор не попадались. И я думаю, что это неслучайно.
5. Ярко выраженная любая другая фанатичная направленность (веганы, феминистки, ЗОЖ, сексуальные меньшинства и т.п.). Я спокойно отношусь к любым маргиналам, не выходящим за рамки законодательства, но если вы создали аккаунт, чтобы налево и направо об этом рассказывать – делайте это без меня.
6. Ярко выраженная коммерческая направленность. Я с интересом читаю мысли предпринимателей про их бизнес, но именно мысли, а не прайсы. Любая тупая реклама ваших товаров и услуг – в игнор.
7. Аккаунты про форекс, бинарные опционы, крипту, тех. анализ, биржевую аналитику. Очень редких умных людей в этих областях я найду и добавлю в друзья сам, а глупые мне без надобности. Это же касается любых инвестиционных предложений, выходящих за рамки моих представлений о разумном риске инвестиций. Скажем, МФО под 20% годовых, привлечение средств в доверительное управление – все в игнор.
8. Аккаунты с преобладающими петициями или просьбами что-то подписать. Неважно, что именно. В том числе и безобидные призывы, которые вам кажутся благородными и возвышенными, типа защиты белочек в местном лесопарке. Если таких просьб больше одной – для меня это признак неадеквата. В игнор.
9. Журналы, сплошь состоящие из фотографий молодых девушек (я, в общем, уже знаю, что будет дальше)
10. Аккаунты, выпрашивающие благотворительную помощь кому бы то ни было.
Вот, пожалуй, основные причины, по которым вы не будете пущены даже на порог.
И еще: обычно я немедленно и безвозвратно отправляю в бан тех, кто просит меня лайкнуть их страницу или пытается добавить меня в какие-то группы. Сожалею, но по этой причине мне уже пришлось отправить в бан несколько своих коллег – финансовых консультантов. 90% людей, отправленных мною в бан, отправлены туда именно за попытки меня куда-либо добавить или в явной форме напрашивались на лайки. Не повторяйте их ошибок.
P.S.
И напоследок: если после этого поста у вас возникло желание от меня отписаться – пожалуйста, не сдерживайте себя!
Краткое введение в современные инвестиции, 2 года назад - https://www.youtube.com/watch?v=iaZIfgxLei0
YouTube
Сергей Спирин. Встреча в коворкинге - часть 1
Сергей Спирин. Встреча в коворкинге SL Space, 21 марта 2019 г., часть 1
Сегодня открыл себе еще один брокерский счет – в ВТБ – и закинул туда небольшую сумму «поиграться». Первое впечатление – организовано все хорошо, внесенные в кассу деньги в ближайшем местном отделении на вновь открытый брокерский счет были зачислены уже где-то через час. Простые, дешевые и понятные тарифы. Возможностей больше, чем в Сбере – меня, в частности, интересовала возможность торгов за доллары и евро, которую Сбер не дает.
После первого знакомства с мобильным приложением стало понятно, что устанавливать десктопное приложение, по-видимому, нет никакого смысла – всё необходимое уже делается через мобилу.
Вообще, сегодня я окончательно осознал, что все брокеры сейчас делятся на две группы – те. у которых есть мобильное приложение, и те, у кого его нет. И первые будут резко отбирать аудиторию у вторых, и получат подавляющее большинство новых клиентов. Уж на что мне с моей «лежебочной» торговлей и сделками раз в полгода должен был бы быть пофигу интерфейс, но и для меня это сейчас видится важным преимуществом – не устанавливать лишний раз безумный по интерфейсу QUIK.
А брокеров с собственным мобильным приложением сейчас можно пересчитать по пальцам – вот к ним весь оборот и уйдет (да, собственно, уже вовсю уходит).
Из того, что удивило: приложение не всегда пишет тикеры, а вместо этого иногда указываются только название фондов по-русски. Провайдера фондов при этом приходится «вычислять» по картинке (а там далеко не всегда логотип; скажем, у Финекса – флажки государств на фоне какой-то мазюкалки. :) Понятно, что к этому можно привыкнуть, но поначалу смотрится странно.
В целом первые впечатления хорошие. Правда, еще ничего не купил – займусь этим позже.
(не является инвестиционной рекомендацией, не реклама, не проплачено, с ВТБ не согласовано, просто делюсь впечатлениями)
После первого знакомства с мобильным приложением стало понятно, что устанавливать десктопное приложение, по-видимому, нет никакого смысла – всё необходимое уже делается через мобилу.
Вообще, сегодня я окончательно осознал, что все брокеры сейчас делятся на две группы – те. у которых есть мобильное приложение, и те, у кого его нет. И первые будут резко отбирать аудиторию у вторых, и получат подавляющее большинство новых клиентов. Уж на что мне с моей «лежебочной» торговлей и сделками раз в полгода должен был бы быть пофигу интерфейс, но и для меня это сейчас видится важным преимуществом – не устанавливать лишний раз безумный по интерфейсу QUIK.
А брокеров с собственным мобильным приложением сейчас можно пересчитать по пальцам – вот к ним весь оборот и уйдет (да, собственно, уже вовсю уходит).
Из того, что удивило: приложение не всегда пишет тикеры, а вместо этого иногда указываются только название фондов по-русски. Провайдера фондов при этом приходится «вычислять» по картинке (а там далеко не всегда логотип; скажем, у Финекса – флажки государств на фоне какой-то мазюкалки. :) Понятно, что к этому можно привыкнуть, но поначалу смотрится странно.
В целом первые впечатления хорошие. Правда, еще ничего не купил – займусь этим позже.
(не является инвестиционной рекомендацией, не реклама, не проплачено, с ВТБ не согласовано, просто делюсь впечатлениями)
S&P 500 Value index completing Q1 2021 with largest quarterly outperformance of Growth in 20 years (Value’s QTD total return +11.3% vs. +0.9% for Growth & +5.8% for overall S&P 500; comes after long 12 years of underperformance, with plenty of ground left to cover
@SPDJIndices
@SPDJIndices
Для тех, кто не в курсе - Value (акции стоимости) обычно ведут себя лучше Growth (акции роста) в периоды кризисов, обвалов рынка. Наблюдаемая картина может говорить о сломе тенденции роста, продолжавшейся с 2008 года, и о начале большого разворота (вниз). Но это не точно. 🤓 Не является инвестиционной рекомендацией.
Сказка о финансовой грамотности (3 года назад)
Сказка была написана к первоапрельскому празднику три года назад. К сожалению, один из ее главных персонажей, пожалуй, больше всех сделавший для повышения финансовой грамотности россиян, с тех пор уже отошел в мир иной. Его памяти я и посвящаю эту сказку.
В связи с вступлением в силу законов о фейковых новостях и неуважении к власти, предупреждаю, что все персонажи вымышлены, все совпадения случайны. На самом деле, наши граждане стройными рядами неуклонно повышают уровень своей финансовой грамотности, и благодарят за это Центральный банк, Министерство финансов, Роспотребнадзор и помогающих им представителей финансовой индустрии.
Пролог
Пела ночью мышка в норке:
«Спи, мышонок, замолчи!
Дам тебе я хлебной корки
и огарочек свечи.»
Отвечает ей мышонок:
«Голосок твой слишком тонок.
Лучше, мама, не пищи.
Ты мне няньку поищи!»
Однажды, в некотором царстве, в некотором государстве, государь вызвал на ковер министра.
– Дошли до меня сведения, что у наших граждан очень низкий уровень финансовой грамотности – начал государь. – Теряют деньги в неразумных авантюрах, отдают их всяким проходимцам, тратят на ненужную ерунду. Хочу принять государственную программу по повышению финансовой грамотности. Что ты на этот счет думаешь?
- Так кто же будет этим заниматься? – грустно вздохнул министр. Нет под это дело ни денег в казне, ни свободных кадров в министерстве. Вот если бы штат расширить, да деньжат подкинуть...
- Не государственный у тебя подход! – возразил правитель. Про социальную ответственность бизнеса слышал? Вот то-то и оно. Кто у нас лучше всех разбирается в финансовой грамотности? Организации, оказывающие финансовые услуги населению. У них и компетентных специалистов хватает, и денег достаточно. Так мы одним выстрелом убьем двух зайцев. А они только рады будут в государственной программе финансовой грамотности поучаствовать, в телепередачах и СМИ засветиться, да свой логотип лишний раз разместить.
- Дельная мысль! – повеселел министр. – Только как мы определим, кого из них к программе привлекать?
- А мы среди них тендер проведем! Пусть покажут да расскажут, как собираются делать народ финансово грамотным. Только вот что... У тебя у самого-то с финансовой грамотностью как? А то я в этом деле слабо разбираюсь.
- Да и у меня тоже не очень – хмуро признался министр.
- Тогда мы вот как поступим. Отберем представителей населения – «фокус-группа» называется - и пусть они им все и рассказывают. А заодно и мы послушаем, свою финансовую грамотность повысим.
На том и порешили.
В назначенный день в большом зале собрались отобранные представители разных слоев населения. Государь и министр демократично расположились в закрытой ложе и наблюдали за происходящим, не привлекая внимания участников.
* * *
Банкир
Побежала мышка-мать, стала утку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя утка, Нашу детку покачать.
Стала петь мышонку утка: «Га-га-га, усни, малютка!
После дождика в саду червяка тебе найду.
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош! Слишком громко ты поешь!»
Слово для первого выступления предоставили банкиру. Тускло поблескивали массивные золотые запонки, до первых рядов доносился легкий запах дорогого парфюма.
- Чем отличается финансово грамотный человек от финансово неграмотного? – начал выступление банкир. – Финансово неграмотный человек хранит деньги дома, под матрасом. А финансово грамотный несет их в банк, где деньги работают на благо народного хозяйства. А еще финансово грамотный человек не хранит наличные, а пользуется пластиковыми картами. Подумать только, мы теряем на услугах инкассации миллиарды рублей в год! А если у человека в кармане пластиковая карта, то, по статистике он тратит в магазинах гораздо больше, чем за наличные, и это способствует подъему экономики. А если денег на покупку не хватает, то финансово грамотный человек может оформить в банке кредит...
Публика заметно оживилась.
Сказка была написана к первоапрельскому празднику три года назад. К сожалению, один из ее главных персонажей, пожалуй, больше всех сделавший для повышения финансовой грамотности россиян, с тех пор уже отошел в мир иной. Его памяти я и посвящаю эту сказку.
В связи с вступлением в силу законов о фейковых новостях и неуважении к власти, предупреждаю, что все персонажи вымышлены, все совпадения случайны. На самом деле, наши граждане стройными рядами неуклонно повышают уровень своей финансовой грамотности, и благодарят за это Центральный банк, Министерство финансов, Роспотребнадзор и помогающих им представителей финансовой индустрии.
Пролог
Пела ночью мышка в норке:
«Спи, мышонок, замолчи!
Дам тебе я хлебной корки
и огарочек свечи.»
Отвечает ей мышонок:
«Голосок твой слишком тонок.
Лучше, мама, не пищи.
Ты мне няньку поищи!»
Однажды, в некотором царстве, в некотором государстве, государь вызвал на ковер министра.
– Дошли до меня сведения, что у наших граждан очень низкий уровень финансовой грамотности – начал государь. – Теряют деньги в неразумных авантюрах, отдают их всяким проходимцам, тратят на ненужную ерунду. Хочу принять государственную программу по повышению финансовой грамотности. Что ты на этот счет думаешь?
- Так кто же будет этим заниматься? – грустно вздохнул министр. Нет под это дело ни денег в казне, ни свободных кадров в министерстве. Вот если бы штат расширить, да деньжат подкинуть...
- Не государственный у тебя подход! – возразил правитель. Про социальную ответственность бизнеса слышал? Вот то-то и оно. Кто у нас лучше всех разбирается в финансовой грамотности? Организации, оказывающие финансовые услуги населению. У них и компетентных специалистов хватает, и денег достаточно. Так мы одним выстрелом убьем двух зайцев. А они только рады будут в государственной программе финансовой грамотности поучаствовать, в телепередачах и СМИ засветиться, да свой логотип лишний раз разместить.
- Дельная мысль! – повеселел министр. – Только как мы определим, кого из них к программе привлекать?
- А мы среди них тендер проведем! Пусть покажут да расскажут, как собираются делать народ финансово грамотным. Только вот что... У тебя у самого-то с финансовой грамотностью как? А то я в этом деле слабо разбираюсь.
- Да и у меня тоже не очень – хмуро признался министр.
- Тогда мы вот как поступим. Отберем представителей населения – «фокус-группа» называется - и пусть они им все и рассказывают. А заодно и мы послушаем, свою финансовую грамотность повысим.
На том и порешили.
В назначенный день в большом зале собрались отобранные представители разных слоев населения. Государь и министр демократично расположились в закрытой ложе и наблюдали за происходящим, не привлекая внимания участников.
* * *
Банкир
Побежала мышка-мать, стала утку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя утка, Нашу детку покачать.
Стала петь мышонку утка: «Га-га-га, усни, малютка!
После дождика в саду червяка тебе найду.
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош! Слишком громко ты поешь!»
Слово для первого выступления предоставили банкиру. Тускло поблескивали массивные золотые запонки, до первых рядов доносился легкий запах дорогого парфюма.
- Чем отличается финансово грамотный человек от финансово неграмотного? – начал выступление банкир. – Финансово неграмотный человек хранит деньги дома, под матрасом. А финансово грамотный несет их в банк, где деньги работают на благо народного хозяйства. А еще финансово грамотный человек не хранит наличные, а пользуется пластиковыми картами. Подумать только, мы теряем на услугах инкассации миллиарды рублей в год! А если у человека в кармане пластиковая карта, то, по статистике он тратит в магазинах гораздо больше, чем за наличные, и это способствует подъему экономики. А если денег на покупку не хватает, то финансово грамотный человек может оформить в банке кредит...
Публика заметно оживилась.
- Набрал я кредитов, теперь денег только на хлеб хватает! – ругнулся работяга во втором ряду. - Да если б я знал, что столько процентов и комиссий платить придется, ни в жизнь бы в эту кабалу не влез.
- Увы, правда – шепнул государю министр. Мы уже хотели принять закон, чтобы мелкий шрифт в договорах запретить, да только банковские юристы хитрее наших оказались: пишут так, что все равно ничего не разберешь.
* * *
Пенсионщик
Побежала мышка-мать, стала жабу в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя жаба, нашу детку покачать.
Стала жаба важно квакать: «Ква-ква-ква, не надо плакать!
Спи, мышонок, до утра, дам тебе я комара.»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош. Очень скучно ты поешь!»
Представитель пенсионного фонда выглядел не столь обеспеченно, как банкир. Серенький пиджачок, однако, был чист, а рубашка аккуратно выглажена.
- Что отличает финансово грамотного человека? – вопрошал он у собравшейся публики, и сам же ей отвечал: – Финансово грамотный человек заботится о своем будущем, поэтому перечисляет деньги в пенсионные фонды. Недавно было принято решение, что все финансово грамотные граждане должны перевести свой пенсионный капитал в коммерческие структуры, иначе все их пенсионные сбережения скоро сгорят и превратятся в баллы. Поэтому сейчас вам раздадут заявления на перевод средств в наш пенсионный фонд. Пожалуйста, заполните их, подпишите и верните нам.
- Мы точно именно так хотели сделать? – удивленно уточнил у министра государь.
- Ну, что-то вроде этого... – не очень уверенно доложил министр. Зато если вдруг пенсионные деньги в этих фондах пропадут, отвечать за это будет уже не государство, а коммерсанты.
- А что, могут пропасть? – еще более удивленно спросил государь?
- Пока были лишь отдельные случаи – деликатно уточнил министр.
В воздухе повисла напряженная пауза.
- Ладно, кто там у нас дальше по списку? Запускай!
* * *
Страховщик
Побежала мышка-мать, тетю лошадь в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя лошадь, нашу детку покачать»
«И-го-го!» - поет лошадка. «Спи, мышонок, сладко-сладко,
Повернись на правый бок, дам овса тебе мешок!»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош, очень страшно ты поешь!
Страховщик производил впечатление человека осторожного. Он тщательно подбирал слова, как будто опасаясь произнести что-то лишнее. Его голос звучал слегка пугающе.
- Финансово грамотный человек всегда думает о том, что может произойти завтра. Сегодня вы бодры и веселы, а завтра вам на голову вдруг может упасть кирпич! Поэтому финансово грамотный человек всегда застрахован сам и застраховал свое имущество. Ежели что, при летальном исходе, деньги будут выплачены вашим детям и родственникам. Их вполне хватит на похороны. Завтра кто-то утром в постели поймёт, что болен неизлечимо. Кто-то, выйдя из дома, попадёт под машину. Завтра где-то в одной из больниц дрогнет рука молодого хирурга, кто-то в лесу наткнётся на мину...
- Где-то я уже слышал. - задумчиво пробормотал государь. - Только не помню, где. Скажи, а ты сам-то застрахован? – толкнул он в бок министра?
- За государственный счет у нас все министерство застраховано – напомнил министр. - А чтобы свои платить – нет, такое мне и в голову не приходило.
- Вот то-то и оно, - стряхнул с себя задумчивость государь. Ладно, давай следующего.
* * *
Брокер
Побежала мышка-мать, стала свинку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя свинка, нашу детку покачать»
Стала свинка хрипло хрюкать, непослушного баюкать:
«Баю-баюшки, хрю-хрю. Успокойся, говорю!»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош. Очень грубо ты поешь!
- Увы, правда – шепнул государю министр. Мы уже хотели принять закон, чтобы мелкий шрифт в договорах запретить, да только банковские юристы хитрее наших оказались: пишут так, что все равно ничего не разберешь.
* * *
Пенсионщик
Побежала мышка-мать, стала жабу в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя жаба, нашу детку покачать.
Стала жаба важно квакать: «Ква-ква-ква, не надо плакать!
Спи, мышонок, до утра, дам тебе я комара.»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош. Очень скучно ты поешь!»
Представитель пенсионного фонда выглядел не столь обеспеченно, как банкир. Серенький пиджачок, однако, был чист, а рубашка аккуратно выглажена.
- Что отличает финансово грамотного человека? – вопрошал он у собравшейся публики, и сам же ей отвечал: – Финансово грамотный человек заботится о своем будущем, поэтому перечисляет деньги в пенсионные фонды. Недавно было принято решение, что все финансово грамотные граждане должны перевести свой пенсионный капитал в коммерческие структуры, иначе все их пенсионные сбережения скоро сгорят и превратятся в баллы. Поэтому сейчас вам раздадут заявления на перевод средств в наш пенсионный фонд. Пожалуйста, заполните их, подпишите и верните нам.
- Мы точно именно так хотели сделать? – удивленно уточнил у министра государь.
- Ну, что-то вроде этого... – не очень уверенно доложил министр. Зато если вдруг пенсионные деньги в этих фондах пропадут, отвечать за это будет уже не государство, а коммерсанты.
- А что, могут пропасть? – еще более удивленно спросил государь?
- Пока были лишь отдельные случаи – деликатно уточнил министр.
В воздухе повисла напряженная пауза.
- Ладно, кто там у нас дальше по списку? Запускай!
* * *
Страховщик
Побежала мышка-мать, тетю лошадь в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя лошадь, нашу детку покачать»
«И-го-го!» - поет лошадка. «Спи, мышонок, сладко-сладко,
Повернись на правый бок, дам овса тебе мешок!»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош, очень страшно ты поешь!
Страховщик производил впечатление человека осторожного. Он тщательно подбирал слова, как будто опасаясь произнести что-то лишнее. Его голос звучал слегка пугающе.
- Финансово грамотный человек всегда думает о том, что может произойти завтра. Сегодня вы бодры и веселы, а завтра вам на голову вдруг может упасть кирпич! Поэтому финансово грамотный человек всегда застрахован сам и застраховал свое имущество. Ежели что, при летальном исходе, деньги будут выплачены вашим детям и родственникам. Их вполне хватит на похороны. Завтра кто-то утром в постели поймёт, что болен неизлечимо. Кто-то, выйдя из дома, попадёт под машину. Завтра где-то в одной из больниц дрогнет рука молодого хирурга, кто-то в лесу наткнётся на мину...
- Где-то я уже слышал. - задумчиво пробормотал государь. - Только не помню, где. Скажи, а ты сам-то застрахован? – толкнул он в бок министра?
- За государственный счет у нас все министерство застраховано – напомнил министр. - А чтобы свои платить – нет, такое мне и в голову не приходило.
- Вот то-то и оно, - стряхнул с себя задумчивость государь. Ладно, давай следующего.
* * *
Брокер
Побежала мышка-мать, стала свинку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя свинка, нашу детку покачать»
Стала свинка хрипло хрюкать, непослушного баюкать:
«Баю-баюшки, хрю-хрю. Успокойся, говорю!»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош. Очень грубо ты поешь!
- Чем отличается финансово грамотный человек от финансово неграмотного? – вопрошал брокер. - Финансово грамотный инвестор всегда ставит стопы. Вот доллар, а вот евро. Чувствуете разницу? На этом можно заработать! Именно так Джордж Сорос заработал свои миллиарды. А, значит, и вы тоже сможете! Главное - покупать дешево, а продавать дорого. Взгляните на график: если бы вы купили здесь, внизу, а потом продали вот здесь, наверху, да еще с большим плечом, вы уже давно сделали бы кучу денег! А мы всегда рады помочь финансово грамотным инвесторам, предоставляя им кредитное плечо.
Зал завороженно смотрел за тем, как брокер быстро водил руками вверх и вниз вслед за движениями графика.
- У них очень богатый опыт повышения финансовой грамотность - тихо шепнул министр. Все московское метро своей рекламой заклеили, на учебу к себе зовут. Причем часто обучают совершенно бесплатно! Вот она - социальная ответственность бизнеса.
* * *
Управляющий
Стала думать мышка-мать: «Надо курицу позвать.
Приходи к нам, тетя клуша, нашу детку покачать.
Закудахтала наседка: «Куд-куда! Не бойся, детка!
Забирайся под крыло: Там и тихо, и тепло.
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Нет, твой голос не хорош. Этак вовсе не уснешь!
- Управляя своими деньгами самостоятельно, легко наделать ошибок. – вещал следующий докладчик. Поэтому финансово грамотные люди передают свой капитал в управление профессионалам. Вкладывайте средства в наши фонды, и мы будем ими управлять. У нас широкая диверсификация и широкий выбор управляющих на любой вкус. Одни показывают прибыль, другие – убытки. В следующем месяце будет наоборот. Всегда есть из кого выбрать!
- А какая доходность у ваших фондов? – спросили из зала.
- Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем – заученно процитировал наизусть докладчик. Словом, мы не можем об этом говорить.
- Странные они какие-то – пожал плечами государь.
* * *
Консультант
Побежала мышка-мать, стала щуку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя щука, нашу детку покачать!»
Стала петь мышонку щука - не услышал он ни звука:
Разевает щука рот, а не слышно, что поет...
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош, слишком тихо ты поешь!»
Следующего докладчика и в самом деле было слышно плохо. Говорил он негромко, выглядел молодо и зелено, было заметно, что опыт публичных выступлений у него небольшой.
- Я представляю профессию 21 века – «Финансовый советник» - доносилось до зала. Мы разобьем ваш капитал на части – это называется «диверсификация». Часть положим в банк на депозит, часть внесем в фонд, обязательно оформим страхование жизни и позаботимся о пенсии. А на часть капитала можно открыть торговый счет и принимать решения самостоятельно.
- Так нам же про все это уже рассказывали! – раздался выкрик из зала. - А вы тогда зачем нужны?
- Ну, мы подскажем, куда лучше вкладывать. И совсем недорого...
- Простите, а куда вы сами вкладываете свои средства? – спросил кто-то из аудитории.
- Я сам еще студент, - замялся молодой человек, - а со стипендии много не отложишь.
- Пойдем, подышим воздухом – предложил государь министру. - Устал я слушать одно и то же.
* * *
Эпилог
Побежала мышка-мать, стала кошку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя кошка, нашу детку покачать.»
Стала петь мышонку кошка: «Мяу-мяу, спи, мой крошка!
Мяу-мяу, ляжем спать, мяу-мяу, на кровать.»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Голосок твой так хорош, очень сладко ты поешь!»
Вернувшись, они заметили, что атмосфера в зале заметно изменилась – из зала доносились восторженные возгласы, иногда прерывающиеся аплодисментами.
У приоткрытой двери в зал стоял небольшой полноватый человек с вьющейся шевелюрой в больших круглых очках. Слегка улыбаясь, он наблюдал за происходящим. Министр попытался вспомнить, где он раньше мог видеть этого человека, но не смог.
- А вы что же не в зале? – спросил у него министр?
Зал завороженно смотрел за тем, как брокер быстро водил руками вверх и вниз вслед за движениями графика.
- У них очень богатый опыт повышения финансовой грамотность - тихо шепнул министр. Все московское метро своей рекламой заклеили, на учебу к себе зовут. Причем часто обучают совершенно бесплатно! Вот она - социальная ответственность бизнеса.
* * *
Управляющий
Стала думать мышка-мать: «Надо курицу позвать.
Приходи к нам, тетя клуша, нашу детку покачать.
Закудахтала наседка: «Куд-куда! Не бойся, детка!
Забирайся под крыло: Там и тихо, и тепло.
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Нет, твой голос не хорош. Этак вовсе не уснешь!
- Управляя своими деньгами самостоятельно, легко наделать ошибок. – вещал следующий докладчик. Поэтому финансово грамотные люди передают свой капитал в управление профессионалам. Вкладывайте средства в наши фонды, и мы будем ими управлять. У нас широкая диверсификация и широкий выбор управляющих на любой вкус. Одни показывают прибыль, другие – убытки. В следующем месяце будет наоборот. Всегда есть из кого выбрать!
- А какая доходность у ваших фондов? – спросили из зала.
- Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем – заученно процитировал наизусть докладчик. Словом, мы не можем об этом говорить.
- Странные они какие-то – пожал плечами государь.
* * *
Консультант
Побежала мышка-мать, стала щуку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя щука, нашу детку покачать!»
Стала петь мышонку щука - не услышал он ни звука:
Разевает щука рот, а не слышно, что поет...
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Hет, твой голос нехорош, слишком тихо ты поешь!»
Следующего докладчика и в самом деле было слышно плохо. Говорил он негромко, выглядел молодо и зелено, было заметно, что опыт публичных выступлений у него небольшой.
- Я представляю профессию 21 века – «Финансовый советник» - доносилось до зала. Мы разобьем ваш капитал на части – это называется «диверсификация». Часть положим в банк на депозит, часть внесем в фонд, обязательно оформим страхование жизни и позаботимся о пенсии. А на часть капитала можно открыть торговый счет и принимать решения самостоятельно.
- Так нам же про все это уже рассказывали! – раздался выкрик из зала. - А вы тогда зачем нужны?
- Ну, мы подскажем, куда лучше вкладывать. И совсем недорого...
- Простите, а куда вы сами вкладываете свои средства? – спросил кто-то из аудитории.
- Я сам еще студент, - замялся молодой человек, - а со стипендии много не отложишь.
- Пойдем, подышим воздухом – предложил государь министру. - Устал я слушать одно и то же.
* * *
Эпилог
Побежала мышка-мать, стала кошку в няньки звать:
«Приходи к нам, тетя кошка, нашу детку покачать.»
Стала петь мышонку кошка: «Мяу-мяу, спи, мой крошка!
Мяу-мяу, ляжем спать, мяу-мяу, на кровать.»
Глупый маленький мышонок отвечает ей спросонок:
«Голосок твой так хорош, очень сладко ты поешь!»
Вернувшись, они заметили, что атмосфера в зале заметно изменилась – из зала доносились восторженные возгласы, иногда прерывающиеся аплодисментами.
У приоткрытой двери в зал стоял небольшой полноватый человек с вьющейся шевелюрой в больших круглых очках. Слегка улыбаясь, он наблюдал за происходящим. Министр попытался вспомнить, где он раньше мог видеть этого человека, но не смог.
- А вы что же не в зале? – спросил у него министр?
- А зачем мне лишний раз светиться? – пожал человек плечами в ответ на вопрос. - Вон, у меня народные артисты про финансовую грамотность рассказывают.
Зал возбужденно гудел, заглушая играющую фоном веселую мелодию Рио-Риты. Народный артист с узнаваемой внешностью показывал на графике, стремительно взмывающем ввысь, как выросли вложенные им средства за прошлые месяцы.
Из зала вышел возбужденный секретарь.
- Результаты опроса фокус-группы отдают им явное предпочтение. – довольно сказал он! - К тому же они не просят ни копейки, и даже более того – готовы щедро оплатить размещение своих роликов о финансовой грамотности на центральных телеканалах.
- Разумеется! – снисходительно пожал плечами человек в очках. – Ведь мы – не халявщики, мы – партнеры!
- Сергей Пантелеевич! - вдруг вспомнил министр. – А когда же Вы освободились?
Прибежала мышка-мать, поглядела на кровать,
Ищет глупого мышонка - а мышонка не видать.
Эпиграфы - Самуил Маршак, «Сказка о глупом мышонке»
Зал возбужденно гудел, заглушая играющую фоном веселую мелодию Рио-Риты. Народный артист с узнаваемой внешностью показывал на графике, стремительно взмывающем ввысь, как выросли вложенные им средства за прошлые месяцы.
Из зала вышел возбужденный секретарь.
- Результаты опроса фокус-группы отдают им явное предпочтение. – довольно сказал он! - К тому же они не просят ни копейки, и даже более того – готовы щедро оплатить размещение своих роликов о финансовой грамотности на центральных телеканалах.
- Разумеется! – снисходительно пожал плечами человек в очках. – Ведь мы – не халявщики, мы – партнеры!
- Сергей Пантелеевич! - вдруг вспомнил министр. – А когда же Вы освободились?
Прибежала мышка-мать, поглядела на кровать,
Ищет глупого мышонка - а мышонка не видать.
Эпиграфы - Самуил Маршак, «Сказка о глупом мышонке»
Картинка для тех, кто помнит, что я рассказывал на курсе «Инвестиционный портфель» про облигации и депозиты.
Индекс гос. облигаций РФ падает уже 4-й месяц. Доходность к погашению - соответственно, растет. На текущий момент (01.04) – 6,86%, но было уже и выше 7%. И это долгосрочная доходность к погашению, среднесрочная на периоде восстановления может быть еще много выше. Как это бывает – хорошо видно в табличке внизу.
Не является инвестиционной рекомендацией. Все решения принимайте самостоятельно, в соответствии с вашей структурой портфеля и вашей склонностью к риску.
Индекс гос. облигаций РФ падает уже 4-й месяц. Доходность к погашению - соответственно, растет. На текущий момент (01.04) – 6,86%, но было уже и выше 7%. И это долгосрочная доходность к погашению, среднесрочная на периоде восстановления может быть еще много выше. Как это бывает – хорошо видно в табличке внизу.
Не является инвестиционной рекомендацией. Все решения принимайте самостоятельно, в соответствии с вашей структурой портфеля и вашей склонностью к риску.
Еще раз про самостоятельный сбор индекса из отдельных бумаг
Тема вновь всплыла после интервью FinIndy Павлу Комаровскому. У меня, главным образом один вопрос: почему на этом интервью вообще не прозвучал вопрос о налоговой целесообразности сбора индекса своими руками? И почему до сих пор никто его не задал в комментариях к этому интервью?
(Моё предположение: из-за слабой финансовой грамотности обоих участников беседы).
Каждый имеет право творить со своими деньгами все, что ему вздумается, но налоговые последствия самостоятельной покупки акций таковы, что частный инвестор в российские акции уступает биржевому фонду, покупаемому на ИИС или в рамках ЛДВ в результате возникновения следующих дополнительных расходов:
1. Налог на дивиденды (который частник платит, а ПИФ – нет).
2. НДФЛ, возникающий при любой продаже бумаг вследствие ротации бумаг в индексе и изменения их весов (который частник платит, а ПИФ – нет)
3. Брокерские, биржевые, депозитарные комиссии за операции, которые обычно находятся в зависимости от количества совершаемых операций
4. (самое главное, о чем практически вообще никто не думает) издержки сложного процента, из-за которых ранее потерянные в результате пп. 1-3 суммы не участвуют в дальнейшем зарабатывании прибыли. И именно это – основная статья потерь на долгосрочном горизонте. Эти потери растут в геометрической прогрессии от десятых долей процента на первых годах до нескольких процентов годовых уже через 10-20 лет, становясь основной статьей потерь.
Каковы размеры этих потерь? На основании самостоятельно проводимых исследований (к сожалению, излишне сложных, чтобы пытаться их публиковать) рискну дать оценку таких потерь в размере от 1-2% годовых на коротких периодах инвестирования в 3-5 лет, до 3-4% годовых на периодах инвестирования в 10-20 лет. И, как легко догадаться, это намного больше комиссий дешевых БиПИФов вроде VTBX/SBMX/TMOS, которые можно купить на ИИС или воспользоваться ЛДВ.
Один только отдельно взятый налог на дивиденды отнимает у вас 13% от текущей дивидендной доходности, что эквивалентно потерям -0,65% годовых при текущей див. доходности индекса МосБиржи в 5% и -1,04% годовых при див. доходности индекса 8%, наблюдавшейся еще год назад (либо вполне вероятной при попытке отбора именно дивидендных бумаг). Но это - лишь одна из составляющая потерь, повторюсь, основные потери возникают не здесь, а из-за издержек сложного процента на долгосрочных интервалах времени. И от налога на дивиденды вы не избавитесь, даже если будете покупать бумаги на ИИС – с вас его возьмут еще у эмитента.
Аналогичные потери возникнут у вас при самостоятельной покупке иностранных ценных бумаг, хотя математика там будет слегка другой.
Что же из этого следует?
Из этого следует, что самостоятельная покупка акций в портфель имеет смысл только для тех, кто по каким-либо причинам надеется существенно и регулярно обыгрывать бенчмарк. Скажем, когда я слышу рассуждения про выбор бумаг из лагеря сторонников фундаментального анализа вроде Элвиса Марламова, Олега Клоченка, Ларисы Морозовой, Григория Баршевского, Вадима Немзера и т.д. и т.п., я это хотя бы могу понять. Получится ли у них это, или нет – отдельный вопрос, но в этом хотя бы видится некоторый смысл.
Но когда я слышу про самостоятельную покупку бумаг в соответствии с их долями в индексе, мне сложно расценить это иначе, чем бессмысленное выкидывание денег на ветер инфляции, и бессмысленное выкидывание кучи своего времени (расчеты при покупке бумаг, операции покупки-продажи, расчеты при налоговых декларациях и т.д.) просто на ветер.
Тема вновь всплыла после интервью FinIndy Павлу Комаровскому. У меня, главным образом один вопрос: почему на этом интервью вообще не прозвучал вопрос о налоговой целесообразности сбора индекса своими руками? И почему до сих пор никто его не задал в комментариях к этому интервью?
(Моё предположение: из-за слабой финансовой грамотности обоих участников беседы).
Каждый имеет право творить со своими деньгами все, что ему вздумается, но налоговые последствия самостоятельной покупки акций таковы, что частный инвестор в российские акции уступает биржевому фонду, покупаемому на ИИС или в рамках ЛДВ в результате возникновения следующих дополнительных расходов:
1. Налог на дивиденды (который частник платит, а ПИФ – нет).
2. НДФЛ, возникающий при любой продаже бумаг вследствие ротации бумаг в индексе и изменения их весов (который частник платит, а ПИФ – нет)
3. Брокерские, биржевые, депозитарные комиссии за операции, которые обычно находятся в зависимости от количества совершаемых операций
4. (самое главное, о чем практически вообще никто не думает) издержки сложного процента, из-за которых ранее потерянные в результате пп. 1-3 суммы не участвуют в дальнейшем зарабатывании прибыли. И именно это – основная статья потерь на долгосрочном горизонте. Эти потери растут в геометрической прогрессии от десятых долей процента на первых годах до нескольких процентов годовых уже через 10-20 лет, становясь основной статьей потерь.
Каковы размеры этих потерь? На основании самостоятельно проводимых исследований (к сожалению, излишне сложных, чтобы пытаться их публиковать) рискну дать оценку таких потерь в размере от 1-2% годовых на коротких периодах инвестирования в 3-5 лет, до 3-4% годовых на периодах инвестирования в 10-20 лет. И, как легко догадаться, это намного больше комиссий дешевых БиПИФов вроде VTBX/SBMX/TMOS, которые можно купить на ИИС или воспользоваться ЛДВ.
Один только отдельно взятый налог на дивиденды отнимает у вас 13% от текущей дивидендной доходности, что эквивалентно потерям -0,65% годовых при текущей див. доходности индекса МосБиржи в 5% и -1,04% годовых при див. доходности индекса 8%, наблюдавшейся еще год назад (либо вполне вероятной при попытке отбора именно дивидендных бумаг). Но это - лишь одна из составляющая потерь, повторюсь, основные потери возникают не здесь, а из-за издержек сложного процента на долгосрочных интервалах времени. И от налога на дивиденды вы не избавитесь, даже если будете покупать бумаги на ИИС – с вас его возьмут еще у эмитента.
Аналогичные потери возникнут у вас при самостоятельной покупке иностранных ценных бумаг, хотя математика там будет слегка другой.
Что же из этого следует?
Из этого следует, что самостоятельная покупка акций в портфель имеет смысл только для тех, кто по каким-либо причинам надеется существенно и регулярно обыгрывать бенчмарк. Скажем, когда я слышу рассуждения про выбор бумаг из лагеря сторонников фундаментального анализа вроде Элвиса Марламова, Олега Клоченка, Ларисы Морозовой, Григория Баршевского, Вадима Немзера и т.д. и т.п., я это хотя бы могу понять. Получится ли у них это, или нет – отдельный вопрос, но в этом хотя бы видится некоторый смысл.
Но когда я слышу про самостоятельную покупку бумаг в соответствии с их долями в индексе, мне сложно расценить это иначе, чем бессмысленное выкидывание денег на ветер инфляции, и бессмысленное выкидывание кучи своего времени (расчеты при покупке бумаг, операции покупки-продажи, расчеты при налоговых декларациях и т.д.) просто на ветер.
Forwarded from RUSETFS
Как минимум 14 из 16 новых БПИФов Атона являются "фондами фондов", отслеживающими зарубежные ETF.
Какова итоговые линейки АТОНа?
⊛ Факторные: Моментум, Рост, Стоимость, Низкая волатильность
⊛ Отраслевые: IT, Полупроводники, Технологии, Генетика, Медицина, Золотодобыча
⊛ Региональные: Развивающиеся рынки
⊛ Товарные: Серебро
⊛ Облигационные: корпоративные высокодоходные US, корпоративные надежные US
⊛ Отечественные: акции, облигации
Бенчмарки БПИФов смотрите в приложенном файле.
Комиссии
○ Комиссия большинства БПИФов составляет 1,1%.
○ Фонды зарубежных облигаций будут брать 0,7%.
○ Фонды на отечественные активы будут брать по 2%.
TER покупаемых фондов смотрите в прикрепленном файле.
@rusetfs_news
Какова итоговые линейки АТОНа?
⊛ Факторные: Моментум, Рост, Стоимость, Низкая волатильность
⊛ Отраслевые: IT, Полупроводники, Технологии, Генетика, Медицина, Золотодобыча
⊛ Региональные: Развивающиеся рынки
⊛ Товарные: Серебро
⊛ Облигационные: корпоративные высокодоходные US, корпоративные надежные US
⊛ Отечественные: акции, облигации
Бенчмарки БПИФов смотрите в приложенном файле.
Комиссии
○ Комиссия большинства БПИФов составляет 1,1%.
○ Фонды зарубежных облигаций будут брать 0,7%.
○ Фонды на отечественные активы будут брать по 2%.
TER покупаемых фондов смотрите в прикрепленном файле.
@rusetfs_news
Вчера со мной произошла одновременно и смешная и грустная история.
Пришел на медкомиссию для переоформления документов на оружие. За стойкой регистратуры девушка заполняет документы для посетителей. Передо мной в очереди парень, лет тридцати. Девушка спрашивает его: «Где работаете?». Он ей отвечает: «Индивидуальный предприниматель». И я еще про себя подумал: когда мне зададут этот же вопрос – я ведь тоже индивидуальный предприниматель – надо будет пошутить в духе «тяжело нынче индивидуальным предпринимателям без оружия».
Через некоторое время меня вызывают к стойке регистратуры. И девушка заполняет мои документы, но… почему-то никаких вопросов про место работы не задает.
Получаю от нее комплект документов, иду проходить врачей. И, сидя в очереди к очередному врачу, от нечего делать, решил полистать документы.
А там в графе «место работы» напечатано… «ПЕНСИОНЕР».
И тут стало и смешно, и грустно одновременно.
P.S. До пенсии по возрасту еще очень далеко, на самом деле.
Пришел на медкомиссию для переоформления документов на оружие. За стойкой регистратуры девушка заполняет документы для посетителей. Передо мной в очереди парень, лет тридцати. Девушка спрашивает его: «Где работаете?». Он ей отвечает: «Индивидуальный предприниматель». И я еще про себя подумал: когда мне зададут этот же вопрос – я ведь тоже индивидуальный предприниматель – надо будет пошутить в духе «тяжело нынче индивидуальным предпринимателям без оружия».
Через некоторое время меня вызывают к стойке регистратуры. И девушка заполняет мои документы, но… почему-то никаких вопросов про место работы не задает.
Получаю от нее комплект документов, иду проходить врачей. И, сидя в очереди к очередному врачу, от нечего делать, решил полистать документы.
А там в графе «место работы» напечатано… «ПЕНСИОНЕР».
И тут стало и смешно, и грустно одновременно.
P.S. До пенсии по возрасту еще очень далеко, на самом деле.
Обновил графики и таблички по поведению мировых рынков акций с 2000 г. с учетом 1 квартала 2021 г.
За 1 квартал 2021 г. резко просели рынок акций Бразилии и бразильский реал. Что у них там происходит? Последствия короновируса?
Выросли рынки акций США, Великобритании, России, Германии, Франции, Индии. В легком минусе – Япония и Китай.
Нефть за квартал резко прибавила в цене. Драгметаллы – напротив, ощутимо просели.
Остальное смотрите сами. В хорошем разрешении и с табличками здесь:
https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2021-3m.pdf
За 1 квартал 2021 г. резко просели рынок акций Бразилии и бразильский реал. Что у них там происходит? Последствия короновируса?
Выросли рынки акций США, Великобритании, России, Германии, Франции, Индии. В легком минусе – Япония и Китай.
Нефть за квартал резко прибавила в цене. Драгметаллы – напротив, ощутимо просели.
Остальное смотрите сами. В хорошем разрешении и с табличками здесь:
https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2021-3m.pdf
Forwarded from Василий
Можно постскриптум к таблице я последний твит Меба скопирую?)))
Updating our quarterly global stock market valuations for The Idea Farm, and here's a stat:
The US and Russian stock markets have the same performance over the past 5 years, about 110%.
US CAPE ratio up to 36.
Russia's CAPE ratio up to 8.
Updating our quarterly global stock market valuations for The Idea Farm, and here's a stat:
The US and Russian stock markets have the same performance over the past 5 years, about 110%.
US CAPE ratio up to 36.
Russia's CAPE ratio up to 8.
Ларри Сведроу: Риски покупки отдельных акций
Когда дело доходит до инвестирования, необходимо различать два очень разных типа риска: хороший риск и плохой риск. Хороший риск – это такой тип риска, за который вы получаете компенсацию в виде большей ожидаемой прибыли. Например, акции более рискованны, чем инвестиции с фиксированным доходом. Следовательно, мы ожидаем от акций, что они предоставят инвесторам компенсацию в виде более высокой ожидаемой доходности. Риск, конечно же, заключается в том, что ожидаемого не произойдет.
Точно так же акции компаний малой капитализации (small-cap) и компаний стоимости (value) более рискованны, чем акции компаний крупной капитализации (large-cap) и роста (growth). И как нельзя устранить с помощью диверсификации риск владения акциями, точно так же нельзя с помощью диверсификации устранить риск владения акциями малой капитализации и акциями стоимости. Следовательно, акции малых компаний и акции стоимости также должны приносить премию за риск.
В дополнение к риску долевых инструментов, а также риску акций малых компаний и акций стоимости, существует и третий тип риска акций – риск отдельно взятой компании. Рассмотрим случай с Enron, которой журнал Fortune присваивал звание «Самой инновационной компании Америки» шесть лет подряд. Её акции достигли максимума в $90,75 за акцию в середине 2000 г., а затем упали до уровня менее $1 к концу ноября 2001 г.; в конце концов компания объявила о банкротстве. Поскольку этот тип риска можно легко устранить путем диверсификации, владение отдельными акциями – это то, за что рынок не дает компенсации инвесторам. Таким образом, это плохой (некомпенсируемый) риск. А поскольку инвестиции в отдельные акции предполагают принятие некомпенсируемого риска, это больше похоже на спекуляции, чем на инвестиции.
Преимущества диверсификации очевидны и хорошо известны. Диверсификация может снизить риск недостаточной эффективности. Она также может уменьшить волатильность и разброс доходностей без снижения ожидаемых доходностей. Поэтому диверсифицированный портфель считается более эффективным и более разумным, чем концентрированный портфель. Кроме того, некомпенсируемый риск может оказаться очень дорогостоящим. 2020 год стал напоминанием о том, насколько дорогим может быть этот урок.
В то время как индекс S&P 500 в 2020 г. принес +18,4%, 203 акции из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли свыше -47,9%, при этом худшая из них снизилась в цене на -58%. И 2020 г. не был чем-то необычным. В 2019 г., когда индекс S&P 500 принес +31,5%, 55 акций из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли не менее -25,4%, причем худшая из них снизилась в цене на -60%. Аналогичным образом в 2018 г., когда индекс S&P 500 потерял -4,4%, 10 акций потеряли не менее -49%, а худшая из них снизилась в цене на -67%. 2009 г. был особенно интересным. В то время как индекс S&P 500 принес +26,5%, 40% из 7’608 акций США принесли отрицательную доходность. Однако, лишь 0,4% взаимных фондов на внутренний рынок потеряли в цене. (1)
Далее - https://assetallocation.ru/risks-individual-stocks
Когда дело доходит до инвестирования, необходимо различать два очень разных типа риска: хороший риск и плохой риск. Хороший риск – это такой тип риска, за который вы получаете компенсацию в виде большей ожидаемой прибыли. Например, акции более рискованны, чем инвестиции с фиксированным доходом. Следовательно, мы ожидаем от акций, что они предоставят инвесторам компенсацию в виде более высокой ожидаемой доходности. Риск, конечно же, заключается в том, что ожидаемого не произойдет.
Точно так же акции компаний малой капитализации (small-cap) и компаний стоимости (value) более рискованны, чем акции компаний крупной капитализации (large-cap) и роста (growth). И как нельзя устранить с помощью диверсификации риск владения акциями, точно так же нельзя с помощью диверсификации устранить риск владения акциями малой капитализации и акциями стоимости. Следовательно, акции малых компаний и акции стоимости также должны приносить премию за риск.
В дополнение к риску долевых инструментов, а также риску акций малых компаний и акций стоимости, существует и третий тип риска акций – риск отдельно взятой компании. Рассмотрим случай с Enron, которой журнал Fortune присваивал звание «Самой инновационной компании Америки» шесть лет подряд. Её акции достигли максимума в $90,75 за акцию в середине 2000 г., а затем упали до уровня менее $1 к концу ноября 2001 г.; в конце концов компания объявила о банкротстве. Поскольку этот тип риска можно легко устранить путем диверсификации, владение отдельными акциями – это то, за что рынок не дает компенсации инвесторам. Таким образом, это плохой (некомпенсируемый) риск. А поскольку инвестиции в отдельные акции предполагают принятие некомпенсируемого риска, это больше похоже на спекуляции, чем на инвестиции.
Преимущества диверсификации очевидны и хорошо известны. Диверсификация может снизить риск недостаточной эффективности. Она также может уменьшить волатильность и разброс доходностей без снижения ожидаемых доходностей. Поэтому диверсифицированный портфель считается более эффективным и более разумным, чем концентрированный портфель. Кроме того, некомпенсируемый риск может оказаться очень дорогостоящим. 2020 год стал напоминанием о том, насколько дорогим может быть этот урок.
В то время как индекс S&P 500 в 2020 г. принес +18,4%, 203 акции из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли свыше -47,9%, при этом худшая из них снизилась в цене на -58%. И 2020 г. не был чем-то необычным. В 2019 г., когда индекс S&P 500 принес +31,5%, 55 акций из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли не менее -25,4%, причем худшая из них снизилась в цене на -60%. Аналогичным образом в 2018 г., когда индекс S&P 500 потерял -4,4%, 10 акций потеряли не менее -49%, а худшая из них снизилась в цене на -67%. 2009 г. был особенно интересным. В то время как индекс S&P 500 принес +26,5%, 40% из 7’608 акций США принесли отрицательную доходность. Однако, лишь 0,4% взаимных фондов на внутренний рынок потеряли в цене. (1)
Далее - https://assetallocation.ru/risks-individual-stocks