Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2021 Summary Edition
This year's summary edition of the GIRY 2021, produced in collaboration with the Credit Suisse Research Institute by Elroy Dimson, Paul Marsh and Mike Staunton, focuses on emerging markets as a special topic and offers an extended dataset by adding nine new emerging markets. The full version is available in hard copy only upon request.
This year's summary edition of the GIRY 2021, produced in collaboration with the Credit Suisse Research Institute by Elroy Dimson, Paul Marsh and Mike Staunton, focuses on emerging markets as a special topic and offers an extended dataset by adding nine new emerging markets. The full version is available in hard copy only upon request.
Впереди планеты всей (ну не всей, но развивающихся рынков) по рыночному риску.
Отсюда - https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/news-and-expertise/why-consider-investing-in-emerging-markets-202103.html
Отсюда - https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/news-and-expertise/why-consider-investing-in-emerging-markets-202103.html
Про шаманов и управление активами (3 года назад)
Давайте я вам простым языком объясню, почему пассивное управление победно шагает по планете, забирая капиталы у тех, кому их еще совсем недавно так щедро несли.
Жил-был в племени шаман. Говорили, что он умел своими плясками с бубном вокруг костра вызывать дождь — несколько раз ему это успешно удавалось. И аборигены несли шаману золото и беличьи шкурки, чтобы он исполнял у костра свои шаманские танцы. Но однажды то-то пошло не так, и несколько раз подряд в засуху у него вызвать дождь не получилось. Тогда этого шамана съели, и на его место пришел новый шаман.
А еще шаманы умели определять пол будущего ребенка – тоже не бесплатно. Ведь в этом деле что главное? Главное – щедрое пожертвование великим богам и шаману как их полномочному представителю. При этом, если прогноз не сбывался, шаманы обычно вознаграждение возвращали. Они ведь были честными шаманами. А если прогноз сбывался, то вознаграждение они оставляли себе. И так было, как легко догадаться, примерно в половине случаев.
Что при этом было в голове у шамана? Действительно ли он мысленно обращался к богам, верил ли он сам, что они дают ему знаки свыше, или просто подкидывал монетку на заднем дворе своего чума? Доподлинно неизвестно, ведь у всех шаманов – свои секреты.
И так продолжалось до тех пор, пока не пришла наука, и не доказала убедительно, что все шаманские предсказания статистически не подтверждаются. И тогда шаманы везде исчезли. Ну, кроме совсем слабо образованных племен, где про науку еще не слышали.
Впрочем, я же обещал рассказать вам про управление капиталом?
А здесь ровно та же самая история.
Долгое время управляющие капиталом уверяли наивных простаков, что они умеют обыгрывать рынок. И простаки им верили. Тем более, что некоторым из управляющих это и в самом деле иногда удавалось. И услуги управляющих стоили недешево, даже куда дороже, чем сейчас. История утверждает, что в середине 20 века некоторые управляющие капиталом умудрялись брать комиссию за управление до 6% — 8% в год, а некоторые брали еще и вознаграждение от прибыли, если, конечно, им удавалось ее получать. Впрочем, если не удавалось – то не брали. Они ведь были честными управляющими. Но удавалось даже куда чаще, чем в половине случаев – ведь рынок в целом куда чаще растет, чем падает.
Время от времени часть управляющих сливала капитал, их с позором выгоняли из профессии и заменяли другими. Но в целом способность управляющих обыгрывать рынок под сомнение не ставилась.
Индустрия активного управления процветала, и ей ничего не грозило.
Но однажды случилось страшное.
Далее - https://assetallocation.ru/shaman
Давайте я вам простым языком объясню, почему пассивное управление победно шагает по планете, забирая капиталы у тех, кому их еще совсем недавно так щедро несли.
Жил-был в племени шаман. Говорили, что он умел своими плясками с бубном вокруг костра вызывать дождь — несколько раз ему это успешно удавалось. И аборигены несли шаману золото и беличьи шкурки, чтобы он исполнял у костра свои шаманские танцы. Но однажды то-то пошло не так, и несколько раз подряд в засуху у него вызвать дождь не получилось. Тогда этого шамана съели, и на его место пришел новый шаман.
А еще шаманы умели определять пол будущего ребенка – тоже не бесплатно. Ведь в этом деле что главное? Главное – щедрое пожертвование великим богам и шаману как их полномочному представителю. При этом, если прогноз не сбывался, шаманы обычно вознаграждение возвращали. Они ведь были честными шаманами. А если прогноз сбывался, то вознаграждение они оставляли себе. И так было, как легко догадаться, примерно в половине случаев.
Что при этом было в голове у шамана? Действительно ли он мысленно обращался к богам, верил ли он сам, что они дают ему знаки свыше, или просто подкидывал монетку на заднем дворе своего чума? Доподлинно неизвестно, ведь у всех шаманов – свои секреты.
И так продолжалось до тех пор, пока не пришла наука, и не доказала убедительно, что все шаманские предсказания статистически не подтверждаются. И тогда шаманы везде исчезли. Ну, кроме совсем слабо образованных племен, где про науку еще не слышали.
Впрочем, я же обещал рассказать вам про управление капиталом?
А здесь ровно та же самая история.
Долгое время управляющие капиталом уверяли наивных простаков, что они умеют обыгрывать рынок. И простаки им верили. Тем более, что некоторым из управляющих это и в самом деле иногда удавалось. И услуги управляющих стоили недешево, даже куда дороже, чем сейчас. История утверждает, что в середине 20 века некоторые управляющие капиталом умудрялись брать комиссию за управление до 6% — 8% в год, а некоторые брали еще и вознаграждение от прибыли, если, конечно, им удавалось ее получать. Впрочем, если не удавалось – то не брали. Они ведь были честными управляющими. Но удавалось даже куда чаще, чем в половине случаев – ведь рынок в целом куда чаще растет, чем падает.
Время от времени часть управляющих сливала капитал, их с позором выгоняли из профессии и заменяли другими. Но в целом способность управляющих обыгрывать рынок под сомнение не ставилась.
Индустрия активного управления процветала, и ей ничего не грозило.
Но однажды случилось страшное.
Далее - https://assetallocation.ru/shaman
Про «Открытие» и закрытие. Письмо пришло
***
Сергей, добрый день! Хочу сообщить Вам, что "УК «открытие» ПИФ акции ммвб" закрылись в УК Открытие. Они даже не предупредили, а просто погасили паи и перевели все деньги в ПиФ Открытие Акции. А там комиссия до 3.9%.
Вас читают много людей, думаю, что полезно об этом написать, т.к. возможно, кто держал деньги на этом ПИФе возможно и не знают.
Выведу оттуда сумму, какую можно вывести без налога, что пролежало уже более 3-х лет. А сумму за которую налог нужно будет все-таки заплатить выведу позже, через год, через два и три года. Вот так вот обидно получилось с УК Открытие.
***
С.С.:
Сделано все было настолько тихо, что, например, крупнейший портал по ПИФам - investfunds – об этом до сих пор не подозревает , показывая уже не существующий ПИФ «Открытие – индекс Мосбиржи» среди действующих.
Информационное «Сообщение об обмене инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов по решению ООО УК «ОТКРЫТИЕ» (именно так, без названия фондов в заголовке, чтобы меньше обращали внимания) я на сайте нашел, но далеко не сразу – складывается впечатление, что было сделано всё, чтобы информация не привлекала внимания.
У меня вопрос к чиновникам ЦБ: а не пора ли как-то прекращать сволочную практику закрытия ПИФов «втихушу», без уведомления пайщиков? Думаю, это вполне в силах ЦБ – заставить управляющие компании предупреждать в письменном виде (заказным письмом) всех действующих пайщиков, а также вывешивать подобные новости на главной странице сайта УК минимум за 30-90 дней до наступления события. Подобное происходит уже не в первый раз, давно пора решать проблему!
Репосты приветствуются.
***
Сергей, добрый день! Хочу сообщить Вам, что "УК «открытие» ПИФ акции ммвб" закрылись в УК Открытие. Они даже не предупредили, а просто погасили паи и перевели все деньги в ПиФ Открытие Акции. А там комиссия до 3.9%.
Вас читают много людей, думаю, что полезно об этом написать, т.к. возможно, кто держал деньги на этом ПИФе возможно и не знают.
Выведу оттуда сумму, какую можно вывести без налога, что пролежало уже более 3-х лет. А сумму за которую налог нужно будет все-таки заплатить выведу позже, через год, через два и три года. Вот так вот обидно получилось с УК Открытие.
***
С.С.:
Сделано все было настолько тихо, что, например, крупнейший портал по ПИФам - investfunds – об этом до сих пор не подозревает , показывая уже не существующий ПИФ «Открытие – индекс Мосбиржи» среди действующих.
Информационное «Сообщение об обмене инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов по решению ООО УК «ОТКРЫТИЕ» (именно так, без названия фондов в заголовке, чтобы меньше обращали внимания) я на сайте нашел, но далеко не сразу – складывается впечатление, что было сделано всё, чтобы информация не привлекала внимания.
У меня вопрос к чиновникам ЦБ: а не пора ли как-то прекращать сволочную практику закрытия ПИФов «втихушу», без уведомления пайщиков? Думаю, это вполне в силах ЦБ – заставить управляющие компании предупреждать в письменном виде (заказным письмом) всех действующих пайщиков, а также вывешивать подобные новости на главной странице сайта УК минимум за 30-90 дней до наступления события. Подобное происходит уже не в первый раз, давно пора решать проблему!
Репосты приветствуются.
Комментарий в ЖЖ про "Открытие":
Там даже не 3,9% получается, а все 4,6% с депозитарием и прочими расходами. И я сейчас посмотрела - они не конечную сумму пишут, а исходную, то есть как будто бы я в те давние годы просто покупала паи другого фонда на ту же сумму.
"Газпром" хоть на день закрытия продавал и покупал паи в новом фонде, когда так же закрывал. А тут вообще не понятно, как считали (если только сейчас пересчитывать задним числом за годы, с учетом комиссии, которая могла бы быть взята при покупке, что ли?..)
И еще мне очень интересно, какие они комиссии с меня решат взять, если я сейчас буду выводить деньги. Так-то прочти все уже было больше 3-х лет, но вот с таким заходом вообще не понятно. Так же как взяли ли уже что-то при смене фонда, потому как личный кабинет тупой как табуретка и кроме двух строчек "погашение " и "приобретение" нет вообще ничего об этом.
И да - никаких уведомлений не только в почту, но даже там же в личном кабинете
Там даже не 3,9% получается, а все 4,6% с депозитарием и прочими расходами. И я сейчас посмотрела - они не конечную сумму пишут, а исходную, то есть как будто бы я в те давние годы просто покупала паи другого фонда на ту же сумму.
"Газпром" хоть на день закрытия продавал и покупал паи в новом фонде, когда так же закрывал. А тут вообще не понятно, как считали (если только сейчас пересчитывать задним числом за годы, с учетом комиссии, которая могла бы быть взята при покупке, что ли?..)
И еще мне очень интересно, какие они комиссии с меня решат взять, если я сейчас буду выводить деньги. Так-то прочти все уже было больше 3-х лет, но вот с таким заходом вообще не понятно. Так же как взяли ли уже что-то при смене фонда, потому как личный кабинет тупой как табуретка и кроме двух строчек "погашение " и "приобретение" нет вообще ничего об этом.
И да - никаких уведомлений не только в почту, но даже там же в личном кабинете
Forwarded from FinAcademic 🎓 (RUSSIA BOGLEHEADS®)
ПРОСТЫЕ ПРАВИЛА ДЕДУШКИ БОГЛА
Джон Богл, завершив бизнес-карьеру, продолжал вести просветительскую работу: писал книги и статьи, давал интервью, участвовал в конференциях. И до конца своей долгой жизни оставался демократичным и доброжелательным в общении. На ежегодных встречах сообщества Bogleheads он не уставал повторять простые, но эффективные рецепты инвестиционного успеха. Напомним некоторые из них.
Гипотеза важности затрат
«Запуская первый индексный фонд, я не полагался на гипотезу эффективного рынка, – рассказывал Джон. – В конце концов, иногда рынки высокоэффективны, а иногда нет. Порой нелегко понять разницу. Зато я опирался на универсальный принцип: гипотезу важности затрат. Этого достаточно, чтобы объяснить, почему индексация работала и будет работать».
В середине 1970-х годов Богл подсчитал, что средний фонд на акции США отстает от индекса S&P 500 примерно на 2% в год. Такие затраты в тот период соответствовали ежегодным комиссиям (в России сейчас средняя комиссия по фондам акций составляет 1% годовых). Джон решил: разумнее идти в ногу с рыночной доходностью, чем стремиться обыграть индекс. Снижая издержки, инвестор превосходит подавляющее большинство активно управляемых фондов. Время доказало его правоту.
Инвестиции против азартных игр
«Индексное инвестирование очень простое и, к сожалению, скучное. Вы наверняка будете зевать от самого процесса, зато будете в восторге от результата. А в Лас-Вегасе наоборот. Вы кайфуете от игры, но чем больше поставите, тем больше проиграете», – смеялся Богл. И неизменно добавлял: «В инвестировании спешка ни к чему».
Действительно, портфель из индексных фондов вряд ли будет вызывать у вас широкую гамму эмоций изо дня в день. Но долгосрочные результаты по-настоящему впечатляют и при правильном подходе позволяют достичь поставленных инвестиционных целей.
Ничего не делай – просто стой там!
«На пути к богатству нужно не только извлечь выгоду из магии сложного процента, но и избежать тирании сложных затрат. Отказывайтесь от дорогих услуг финансовой индустрии, не реагируйте на хитроумные маркетинговые предложения, – предупреждал Джон. – Помните, интересам Уолл-стрит служит фраза «не стойте просто так, делайте что-нибудь»! Я же вам советую диаметрально противоположное».
Если у вас хорошо диверсифицированный портфель, созданный согласно стратегии Asset Allocation (распределения активов) и вас устраивает уровень риска, то в любой рыночный шторм лучшее, что вы можете сделать, – не предпринимать ничего до плановой ребалансировки (раз или два в год).
Величие простоты
«Парадокс XX века: чем сложнее становится окружающий мир, тем к большей простоте мы должны стремиться при достижении наших финансовых целей. Не стоит недооценивать величие простоты и ее доказанную эффективность в инвестировании. На самом деле, это главный ключ к финансовому успеху», – считал Богл.
В жизни простое решение не всегда является самым разумным. Но в случае с индексными фондами все именно так. Используя простые, но эффективные инвестиционные решения, вы превзойдете большинство тех, кто потратит гораздо больше времени и усилий.
Идеальный план – это утопия
«Полководец XIX века Карл фон Клаузевиц говорил: главный враг хорошего плана – мечта об идеальном. Избегайте перфекционизма и опирайтесь на здравый смысл при составлении инвестиционных планов», – советовал Джон.
Инвестиционная философия «Святого Джека» (известное прозвище создателя индексных фондов) воплощается в шести главных тезисах:
1) Ты должен инвестировать (гораздо рискованней не делать этого)
2) Время – твой друг (как и чудо сложного процента)
3) Импульс – твой враг (поменьше эмоций и поспешных решений)
4) Важна элементарная арифметика (минимизация издержек + долгосрочная среднерыночная доходность = профит)
5) Не усложняй процесс (стратегия asset allocation – то, что нужно)
6) Придерживайся выбранного курса («Я готов повторить это тысячу раз!» – восклицал Богл)
Иллюстрация предоставлена bogleheads.org
На основе статьи micawberprinciple.com
Джон Богл, завершив бизнес-карьеру, продолжал вести просветительскую работу: писал книги и статьи, давал интервью, участвовал в конференциях. И до конца своей долгой жизни оставался демократичным и доброжелательным в общении. На ежегодных встречах сообщества Bogleheads он не уставал повторять простые, но эффективные рецепты инвестиционного успеха. Напомним некоторые из них.
Гипотеза важности затрат
«Запуская первый индексный фонд, я не полагался на гипотезу эффективного рынка, – рассказывал Джон. – В конце концов, иногда рынки высокоэффективны, а иногда нет. Порой нелегко понять разницу. Зато я опирался на универсальный принцип: гипотезу важности затрат. Этого достаточно, чтобы объяснить, почему индексация работала и будет работать».
В середине 1970-х годов Богл подсчитал, что средний фонд на акции США отстает от индекса S&P 500 примерно на 2% в год. Такие затраты в тот период соответствовали ежегодным комиссиям (в России сейчас средняя комиссия по фондам акций составляет 1% годовых). Джон решил: разумнее идти в ногу с рыночной доходностью, чем стремиться обыграть индекс. Снижая издержки, инвестор превосходит подавляющее большинство активно управляемых фондов. Время доказало его правоту.
Инвестиции против азартных игр
«Индексное инвестирование очень простое и, к сожалению, скучное. Вы наверняка будете зевать от самого процесса, зато будете в восторге от результата. А в Лас-Вегасе наоборот. Вы кайфуете от игры, но чем больше поставите, тем больше проиграете», – смеялся Богл. И неизменно добавлял: «В инвестировании спешка ни к чему».
Действительно, портфель из индексных фондов вряд ли будет вызывать у вас широкую гамму эмоций изо дня в день. Но долгосрочные результаты по-настоящему впечатляют и при правильном подходе позволяют достичь поставленных инвестиционных целей.
Ничего не делай – просто стой там!
«На пути к богатству нужно не только извлечь выгоду из магии сложного процента, но и избежать тирании сложных затрат. Отказывайтесь от дорогих услуг финансовой индустрии, не реагируйте на хитроумные маркетинговые предложения, – предупреждал Джон. – Помните, интересам Уолл-стрит служит фраза «не стойте просто так, делайте что-нибудь»! Я же вам советую диаметрально противоположное».
Если у вас хорошо диверсифицированный портфель, созданный согласно стратегии Asset Allocation (распределения активов) и вас устраивает уровень риска, то в любой рыночный шторм лучшее, что вы можете сделать, – не предпринимать ничего до плановой ребалансировки (раз или два в год).
Величие простоты
«Парадокс XX века: чем сложнее становится окружающий мир, тем к большей простоте мы должны стремиться при достижении наших финансовых целей. Не стоит недооценивать величие простоты и ее доказанную эффективность в инвестировании. На самом деле, это главный ключ к финансовому успеху», – считал Богл.
В жизни простое решение не всегда является самым разумным. Но в случае с индексными фондами все именно так. Используя простые, но эффективные инвестиционные решения, вы превзойдете большинство тех, кто потратит гораздо больше времени и усилий.
Идеальный план – это утопия
«Полководец XIX века Карл фон Клаузевиц говорил: главный враг хорошего плана – мечта об идеальном. Избегайте перфекционизма и опирайтесь на здравый смысл при составлении инвестиционных планов», – советовал Джон.
Инвестиционная философия «Святого Джека» (известное прозвище создателя индексных фондов) воплощается в шести главных тезисах:
1) Ты должен инвестировать (гораздо рискованней не делать этого)
2) Время – твой друг (как и чудо сложного процента)
3) Импульс – твой враг (поменьше эмоций и поспешных решений)
4) Важна элементарная арифметика (минимизация издержек + долгосрочная среднерыночная доходность = профит)
5) Не усложняй процесс (стратегия asset allocation – то, что нужно)
6) Придерживайся выбранного курса («Я готов повторить это тысячу раз!» – восклицал Богл)
Иллюстрация предоставлена bogleheads.org
На основе статьи micawberprinciple.com
Ахаха. После поднятой волны инвестфандс отреагировал. Сегодня в 12:19. 😊
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
🔁4 марта УК "ОТКРЫТИЕ" завершила объединение фондов. ОПИФ рыночных финансовых инструментов "Открытие – Индекс МосБиржи" присоединен к ОПИФ рыночных финансовых инструментов "Открытие – Акции".
Сообщение об обмене инвестиционных паев компания опубликовала 2 марта.
Сообщение об обмене инвестиционных паев компания опубликовала 2 марта.
«Портфель лежебоки» - февраль 2021 г.
Модельный «Портфель лежебоки» из-за снижения мировых цен на золото в феврале 2021 г. по итогам двух месяцев ушел в легкий минус - -1,4% с начала года. Его составляющие (все изменения здесь и далее – за первые 2 месяца 2021 г.) - «Добрыня Никитич» - +1,5%, «Илья Муромец» - -0,5%, золото - -5,3%.
Это нормально. Портфель не является безрисковым, и просадки его стоимости время от времени неизбежны, без принятия на себя определенного рыночного риска не было бы и удовлетворительной долгосрочной доходности.
Интересно, что на фоне падающих цен на золото мы наблюдаем продолжение роста цен на серебро - +7,6%
Индексы российских акций торгуются с околонулевой доходностью с начала года. При этом дорожающая нефть потенциально может серьезно поднять цены на российские акции, если не последует негативных новостей с мировых рынков.
А вот российские облигации (как государственные, так и корпоративные) на фоне растущих процентных ставок падают в цене (RGBITR - -2,7%, RUCBITR - -0,2% c начала года), обеспечивая рост доходностей к погашению на уровни уже свыше 6% годовых, что делает инвестиции в облигации потенциально выгоднее банковских депозитов. При продолжении роста ставок разница в доходностях между облигациями и депозитами может еще возрасти.
Растет и инфляция – с начала года уже +1,46%, темпы роста инфляции – вдвое выше прошлогодних. Пока это не выглядит угрожающе, однако, плановая «дойка» любителей держать средства «в деньгах» и низкодоходных инструментах (вроде депозитов) не только, очевидно, продолжится, но и, вероятно, ускорится по сравнению с предыдущими относительно стабильными годами.
Американский рынок акций – без серьезных изменений. Доллар и евро к рублю – без серьезных изменений.
Цены на московское жильё по инерции продолжили легкий рост, но это уже не тот рост, который наблюдался в конце прошлого года; С начала года – лишь +1,9%.
Полет нормальный.
P.S. Ничто не является инвестиционной рекомендацией!
На AssetAllocation.ru обновлены графики доходностей инструментов с учетом февраля 2021 г.:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2021-2m.pdf – c 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2021-2m.pdf – с 2003 г.
Модельный «Портфель лежебоки» из-за снижения мировых цен на золото в феврале 2021 г. по итогам двух месяцев ушел в легкий минус - -1,4% с начала года. Его составляющие (все изменения здесь и далее – за первые 2 месяца 2021 г.) - «Добрыня Никитич» - +1,5%, «Илья Муромец» - -0,5%, золото - -5,3%.
Это нормально. Портфель не является безрисковым, и просадки его стоимости время от времени неизбежны, без принятия на себя определенного рыночного риска не было бы и удовлетворительной долгосрочной доходности.
Интересно, что на фоне падающих цен на золото мы наблюдаем продолжение роста цен на серебро - +7,6%
Индексы российских акций торгуются с околонулевой доходностью с начала года. При этом дорожающая нефть потенциально может серьезно поднять цены на российские акции, если не последует негативных новостей с мировых рынков.
А вот российские облигации (как государственные, так и корпоративные) на фоне растущих процентных ставок падают в цене (RGBITR - -2,7%, RUCBITR - -0,2% c начала года), обеспечивая рост доходностей к погашению на уровни уже свыше 6% годовых, что делает инвестиции в облигации потенциально выгоднее банковских депозитов. При продолжении роста ставок разница в доходностях между облигациями и депозитами может еще возрасти.
Растет и инфляция – с начала года уже +1,46%, темпы роста инфляции – вдвое выше прошлогодних. Пока это не выглядит угрожающе, однако, плановая «дойка» любителей держать средства «в деньгах» и низкодоходных инструментах (вроде депозитов) не только, очевидно, продолжится, но и, вероятно, ускорится по сравнению с предыдущими относительно стабильными годами.
Американский рынок акций – без серьезных изменений. Доллар и евро к рублю – без серьезных изменений.
Цены на московское жильё по инерции продолжили легкий рост, но это уже не тот рост, который наблюдался в конце прошлого года; С начала года – лишь +1,9%.
Полет нормальный.
P.S. Ничто не является инвестиционной рекомендацией!
На AssetAllocation.ru обновлены графики доходностей инструментов с учетом февраля 2021 г.:
https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2021-2m.pdf – c 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2021-2m.pdf – с 2003 г.
Бен Карлсон: Работает ли в итоге диверсификация?
Одна из странных примет последнего десятилетия (или около того) на рынках – плохое поведение вознаграждалось.
Вы не должны гнаться за доходностью, но погоня за доходностью сработала, поскольку процентные ставки продолжали падать год за годом.
Вы не должны заниматься внутридневной торговлей или спекуляциями на акциях в краткосрочной перспективе, но внутридневная торговля и спекуляции в 2020 г. привели к огромным прибылям даже для самых неопытных инвесторов.
Вы не должны концентрироваться на одном регионе из-за предпочтений домашнего рынка, но Соединенные Штаты сокрушили остальной мир после окончания кризиса 2008 г.
Вы не должны концентрироваться на одном секторе, но акции технологических компаний уже много лет доминируют над всеми остальными сегментами рынка.
Рынок может оставаться платежеспособным дольше, чем вы – цитировать Уоррена Баффета, или что-то в этом роде.
/Отсылка к популярной цитате Дж.М. Кейнса «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы платежеспособным» – прим. переводчика/
Казалось, что эти темы резко усилились прошлой весной, когда пандемия достигла наших берегов. Акции технологических компаний показали лучшую динамику как во время краха, так и последующего ралли. Это казалось несправедливым по отношению к тем, кто владел чем-либо кроме этих компаний.
А затем в сентябре случилось нечто странное.
Далее - https://assetallocation.ru/is-diversification-working
Одна из странных примет последнего десятилетия (или около того) на рынках – плохое поведение вознаграждалось.
Вы не должны гнаться за доходностью, но погоня за доходностью сработала, поскольку процентные ставки продолжали падать год за годом.
Вы не должны заниматься внутридневной торговлей или спекуляциями на акциях в краткосрочной перспективе, но внутридневная торговля и спекуляции в 2020 г. привели к огромным прибылям даже для самых неопытных инвесторов.
Вы не должны концентрироваться на одном регионе из-за предпочтений домашнего рынка, но Соединенные Штаты сокрушили остальной мир после окончания кризиса 2008 г.
Вы не должны концентрироваться на одном секторе, но акции технологических компаний уже много лет доминируют над всеми остальными сегментами рынка.
Рынок может оставаться платежеспособным дольше, чем вы – цитировать Уоррена Баффета, или что-то в этом роде.
/Отсылка к популярной цитате Дж.М. Кейнса «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы платежеспособным» – прим. переводчика/
Казалось, что эти темы резко усилились прошлой весной, когда пандемия достигла наших берегов. Акции технологических компаний показали лучшую динамику как во время краха, так и последующего ралли. Это казалось несправедливым по отношению к тем, кто владел чем-либо кроме этих компаний.
А затем в сентябре случилось нечто странное.
Далее - https://assetallocation.ru/is-diversification-working
Для любителей острых ощущений в облигациях.
(Не является инвестиционной рекомендацией)
Расходы на текущий момент выглядят совершенно безумно для облигационного фонда (даже якобы повышенной доходности) -
Инфраструктурные расходы
Вознаграждение УК - 0.99%
Вознаграждение депозитарию и др. - 1% без учета НДС
Прочие расходы - 2.5% без учета НДС
(Не является инвестиционной рекомендацией)
Расходы на текущий момент выглядят совершенно безумно для облигационного фонда (даже якобы повышенной доходности) -
Инфраструктурные расходы
Вознаграждение УК - 0.99%
Вознаграждение депозитарию и др. - 1% без учета НДС
Прочие расходы - 2.5% без учета НДС
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
🔑9 марта завершилось формирование БПИФ рыночных финансовых инструментов "БКС Облигации повышенной доходности МСП" от УК "БКС".
➖Пай/СЧА на момент окончания формирования – 10,00 руб. / 59 995 166,39 руб.
➖Пай/СЧА на момент окончания формирования – 10,00 руб. / 59 995 166,39 руб.
Forwarded from RUSETFS
Авторизованный участник
Авторизованный участник (AP) - это лицо, которое имеет соглашение с фондом, и которое имеет право создавать новые акции ETF или их погашать либо с помощью наличных денег, либо за счет передачи корзины базовых активов.
Если цена акций ETF на рынке торгуется с большой премией, то AP "спасают" рынок, совершая одновременно две сделки:
1. Продают дорогой ETF
2. Покупают корзину базовых активов
По итогу арбитража вся премия остается в кармане AP, а инвесторы могут покупать ETF в любой момент времени. Если же AP у фонда несколько, то конкуренция между ними еще сильнее бенефитит инвесторов, делая цены на ETF ближе к справедливой.
AP зарабатывает на долгосрочных инвесторах, используя методы краткосрочного трейдинга. Как ни парадоксально, но без этих краткосрочных торгов ETF не смог бы существовать.
Кто же все-таки Авторизованный участник? Как он зарабатывает? Какие риски он несет?
Читать лонгрид об Авторизованных участниках и Маркет-мейкерах
@rusetfs_news
Авторизованный участник (AP) - это лицо, которое имеет соглашение с фондом, и которое имеет право создавать новые акции ETF или их погашать либо с помощью наличных денег, либо за счет передачи корзины базовых активов.
Если цена акций ETF на рынке торгуется с большой премией, то AP "спасают" рынок, совершая одновременно две сделки:
1. Продают дорогой ETF
2. Покупают корзину базовых активов
По итогу арбитража вся премия остается в кармане AP, а инвесторы могут покупать ETF в любой момент времени. Если же AP у фонда несколько, то конкуренция между ними еще сильнее бенефитит инвесторов, делая цены на ETF ближе к справедливой.
AP зарабатывает на долгосрочных инвесторах, используя методы краткосрочного трейдинга. Как ни парадоксально, но без этих краткосрочных торгов ETF не смог бы существовать.
Кто же все-таки Авторизованный участник? Как он зарабатывает? Какие риски он несет?
Читать лонгрид об Авторизованных участниках и Маркет-мейкерах
@rusetfs_news
С.С.:
Старая, двухлетней давности, статья в журнале «КоммерсантЪ-Деньги» про регулирование деятельности инвестиционных советников в России – по сути, запретительное для консультантов с небольшим бизнесом или желающих работать в интересах клиентах. С тех пор некоторые детали изменились (например, первые ИП-шники в реестре за два года все же появились), но общая ситуация по-прежнему остается удручающей.
Источник: «КоммерсантЪ-Деньги», №7 2019 г., 13 марта 2019 г.
Защитят ли сертифицированные советники от недобросовестных консультантов?
Инвестиционные советники, финансовые консультанты появились в России с момента создания современного фондового рынка в начале девяностых. Однако в отличие от западных стран долгое время их деятельность никем не регулировалась. В настоящее время из-за падения ставок по банковским депозитам многие бывшие вкладчики ищут новые варианты для инвестирования. Для того чтобы защитить таких инвесторов от недобросовестных консультантов, в России вводятся инвестиционные советники, чью деятельность будет регулировать Центральный банк.
Вступившие в силу 21 декабря 2018 года поправки к законам «О рынке ценных бумаг» и «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка», или закон 397-ФЗ, ввели на законодательном уровне новое для граждан понятие — инвестиционное консультирование.
Далее - https://assetallocation.ru/finance-at-the-behest
Старая, двухлетней давности, статья в журнале «КоммерсантЪ-Деньги» про регулирование деятельности инвестиционных советников в России – по сути, запретительное для консультантов с небольшим бизнесом или желающих работать в интересах клиентах. С тех пор некоторые детали изменились (например, первые ИП-шники в реестре за два года все же появились), но общая ситуация по-прежнему остается удручающей.
Источник: «КоммерсантЪ-Деньги», №7 2019 г., 13 марта 2019 г.
Защитят ли сертифицированные советники от недобросовестных консультантов?
Инвестиционные советники, финансовые консультанты появились в России с момента создания современного фондового рынка в начале девяностых. Однако в отличие от западных стран долгое время их деятельность никем не регулировалась. В настоящее время из-за падения ставок по банковским депозитам многие бывшие вкладчики ищут новые варианты для инвестирования. Для того чтобы защитить таких инвесторов от недобросовестных консультантов, в России вводятся инвестиционные советники, чью деятельность будет регулировать Центральный банк.
Вступившие в силу 21 декабря 2018 года поправки к законам «О рынке ценных бумаг» и «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка», или закон 397-ФЗ, ввели на законодательном уровне новое для граждан понятие — инвестиционное консультирование.
Далее - https://assetallocation.ru/finance-at-the-behest
Приводит ли ребалансировка к повышению доходности?
«Ребалансировка» – слышите вы от каждого управляющего капиталом. Это одна из вещей, которые они делают, чтобы оправдать свои гонорары. Это должно сделать вас богаче.
Ребалансировка – это искусство регулярно извлекать деньги из выигравших инвестиций и вкладывать их в проигравшие. Этот метод обычно применяется к категориям инвестиций (в отличие от отдельных ценных бумаг): вы поддерживаете определенный баланс, скажем, между акциями роста и акциями стоимости или между акциями и облигациями. Эта дисциплина побуждает вас продавать дорого и покупать дешево, по крайней мере, так гласит теория.
Бертон Мэлкил, экономист из Принстона и советник Rebalance IRA, объясняет, как система работала бы за последние 15 лет.
«На дворе январь 2000 г. Вы даже не представляете, что это вершина интернет-пузыря. Но вы знаете, что ваше распределение 60/40 теперь выглядит как 75% акций и 25% облигаций. Таким образом, вы продаете акции и покупаете облигации», – говорит он.
«Январь 2003 г.: вы не знаете, что октябрь [предыдущего] года был дном для рынка акций. Вы знаете, что Федеральная Резервная Система приближает процентные ставки к нулю, а ваши облигации достигают 55%. вашего портфеля, тогда как доля ваших акций составляет 45%. Итак, вы продаете облигации и покупаете акции…»
«Большой урок поведенческих финансов заключается в том, что люди делают абсолютно неправильные вещи. Они приходят на фондовый рынок в первом квартале 2000 г., потому что высокие технологии в это время популярны. И выходят в деньги в третьем квартале 2008 г., потому что мир разваливается на куски. Ребалансировка заставляет вас делать прямо противоположное.»
Пока что в этом столетии ребалансировка выглядит очень разумно. Но будет ли она продолжать работать? Скептицизм возникает всякий раз, когда кто-то утверждает, что у него есть формула, гарантирующая повышенную прибыль.
Далее - https://assetallocation.ru/does-rebalancing-boost-returns/
«Ребалансировка» – слышите вы от каждого управляющего капиталом. Это одна из вещей, которые они делают, чтобы оправдать свои гонорары. Это должно сделать вас богаче.
Ребалансировка – это искусство регулярно извлекать деньги из выигравших инвестиций и вкладывать их в проигравшие. Этот метод обычно применяется к категориям инвестиций (в отличие от отдельных ценных бумаг): вы поддерживаете определенный баланс, скажем, между акциями роста и акциями стоимости или между акциями и облигациями. Эта дисциплина побуждает вас продавать дорого и покупать дешево, по крайней мере, так гласит теория.
Бертон Мэлкил, экономист из Принстона и советник Rebalance IRA, объясняет, как система работала бы за последние 15 лет.
«На дворе январь 2000 г. Вы даже не представляете, что это вершина интернет-пузыря. Но вы знаете, что ваше распределение 60/40 теперь выглядит как 75% акций и 25% облигаций. Таким образом, вы продаете акции и покупаете облигации», – говорит он.
«Январь 2003 г.: вы не знаете, что октябрь [предыдущего] года был дном для рынка акций. Вы знаете, что Федеральная Резервная Система приближает процентные ставки к нулю, а ваши облигации достигают 55%. вашего портфеля, тогда как доля ваших акций составляет 45%. Итак, вы продаете облигации и покупаете акции…»
«Большой урок поведенческих финансов заключается в том, что люди делают абсолютно неправильные вещи. Они приходят на фондовый рынок в первом квартале 2000 г., потому что высокие технологии в это время популярны. И выходят в деньги в третьем квартале 2008 г., потому что мир разваливается на куски. Ребалансировка заставляет вас делать прямо противоположное.»
Пока что в этом столетии ребалансировка выглядит очень разумно. Но будет ли она продолжать работать? Скептицизм возникает всякий раз, когда кто-то утверждает, что у него есть формула, гарантирующая повышенную прибыль.
Далее - https://assetallocation.ru/does-rebalancing-boost-returns/