Особенность нынешнего периода времени: грэмовский «Господин Рынок» зарегистрировался на Reddit. Рекомендации разумному инвестору, изложенные Грэмом и Баффетом, от этого никак не меняются: смотреть на причуды г-на Рынка, изредка пользуясь теми безумными предложениями, которые он вам делает.
Серебро у меня в портфеле уже давно. Сейчас к нему добавился попкорн.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Если вдруг вы не читали классику, то она здесь: https://assetallocation.ru/mister-market/
Серебро у меня в портфеле уже давно. Сейчас к нему добавился попкорн.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Если вдруг вы не читали классику, то она здесь: https://assetallocation.ru/mister-market/
«Портфель лежебоки» - январь 2021 г.
Модельный «Портфель лежебоки» в январе 2021 г. вырос на +0,7%. («Добрыня Никитич» - +0,3%, «Илья Муромец» - -0,1%, золото - +1,9%).
Из любопытного: индекс гос. облигаций RGBITR за январь потерял -0,9%, что может говорить о начале роста процентных ставок. При этом более «короткий» индекс корпоративных облигаций практически не изменился (+0,1%).
Серебро – в легком минусе по отношению к концу года (-0,5%), но эту цифра не учитывает сегодняшних (01.02.21) торгов.
Доллар и евро слегка подросли (+3,2% и +1,8%), но остались ниже осенних максимумов.
Российский рынок акций в легком минусе. Американский рынок акций тоже в легком минусе в долларах, но в плюсе в рублях из-за небольшого проседания рубля.
Рост цен на московское жильё притормозил после бурного окончания предыдущего года (лишь +0,7% в январе). Риэлторы говорят об окончании ажиотажного спроса на жильё и возможном сломе тенденции.
Полет нормальный.
P.S. Не является инвестиционной рекомендацией!
Модельный «Портфель лежебоки» в январе 2021 г. вырос на +0,7%. («Добрыня Никитич» - +0,3%, «Илья Муромец» - -0,1%, золото - +1,9%).
Из любопытного: индекс гос. облигаций RGBITR за январь потерял -0,9%, что может говорить о начале роста процентных ставок. При этом более «короткий» индекс корпоративных облигаций практически не изменился (+0,1%).
Серебро – в легком минусе по отношению к концу года (-0,5%), но эту цифра не учитывает сегодняшних (01.02.21) торгов.
Доллар и евро слегка подросли (+3,2% и +1,8%), но остались ниже осенних максимумов.
Российский рынок акций в легком минусе. Американский рынок акций тоже в легком минусе в долларах, но в плюсе в рублях из-за небольшого проседания рубля.
Рост цен на московское жильё притормозил после бурного окончания предыдущего года (лишь +0,7% в январе). Риэлторы говорят об окончании ажиотажного спроса на жильё и возможном сломе тенденции.
Полет нормальный.
P.S. Не является инвестиционной рекомендацией!
Финэкс весьма любопытную статью Ларри Сведро перевел/пересказал. Для тех, кто интересуется факторными фондами смарт-бетой и т.п.
Forwarded from Инвестиции в ETF
Собираетесь “обыграть” индексный фонд на перебалансировке? Похоже, такой возможности может не представиться.
Ларри Сведроу, директор по исследованиям в Buckingham Strategic Wealth и Buckingham Strategic Partners, на прошлой неделе на ресурсе Alpha Architect опубликовал статью на тему роста эффективности рынков с развитием пассивного инвестирования. Мы решили перевести её, чтобы поделиться с вами — ведь Сведроу один из лучших популяризаторов финансовой экономики.
https://teletype.in/@etfrussia/is-the-market-getting-more-efficient-Swedroe
Ларри Сведроу, директор по исследованиям в Buckingham Strategic Wealth и Buckingham Strategic Partners, на прошлой неделе на ресурсе Alpha Architect опубликовал статью на тему роста эффективности рынков с развитием пассивного инвестирования. Мы решили перевести её, чтобы поделиться с вами — ведь Сведроу один из лучших популяризаторов финансовой экономики.
https://teletype.in/@etfrussia/is-the-market-getting-more-efficient-Swedroe
Teletype
Собираетесь “обыграть” индексный фонд на перебалансировке? Похоже, такой возможности может не представиться.
Ларри Сведроу, директор по исследованиям в Buckingham Strategic Wealth и Buckingham Strategic Partners, на прошлой неделе на ресурсе...
Про поиск
Хорошие инвестиции вам придется искать самостоятельно. Они есть в природе, но их почти нет в широком информационном пространстве. Чтобы их найти, вам придется приложить усилия, чтобы узнать, где они обитают.
И наоборот, плохие инвестиции легко найдут вас сами. Можно смело утверждать, не боясь ошибиться: любые инвестиции, продавцы которых сами выходят на вас, практически наверняка окажутся очень, очень плохими.
Так это устроено.
Хорошие инвестиции вам придется искать самостоятельно. Они есть в природе, но их почти нет в широком информационном пространстве. Чтобы их найти, вам придется приложить усилия, чтобы узнать, где они обитают.
И наоборот, плохие инвестиции легко найдут вас сами. Можно смело утверждать, не боясь ошибиться: любые инвестиции, продавцы которых сами выходят на вас, практически наверняка окажутся очень, очень плохими.
Так это устроено.
Про обманчивое первое впечатление
Иногда я вижу прямо-таки искреннее недоумение в глазах людей, когда они меня спрашивают: скажите, а от товарища/господина NNN можно слушать советы по части инвестиций? Ведь он очень хорошее впечатление производит? Красиво одевается, красиво говорит («...и лечит паранойю, ОРЗ и простатит...»). Начитан. Эрудирован. Интеллигентен. Убедителен. Харизматичен. Отличный оратор... И т.д. и т.п.
К сожалению, проблема в том, что все эти качества совершенно ничего не говорят о том, будет ли этот человек давать советы в ваших (а не в своих) интересах. Вообще ничего. Корреляции между этими качествами - никакой. Но прийти к пониманию, что это на самом деле не так, практически невозможно без соответствующего опыта.
Иногда я вижу прямо-таки искреннее недоумение в глазах людей, когда они меня спрашивают: скажите, а от товарища/господина NNN можно слушать советы по части инвестиций? Ведь он очень хорошее впечатление производит? Красиво одевается, красиво говорит («...и лечит паранойю, ОРЗ и простатит...»). Начитан. Эрудирован. Интеллигентен. Убедителен. Харизматичен. Отличный оратор... И т.д. и т.п.
К сожалению, проблема в том, что все эти качества совершенно ничего не говорят о том, будет ли этот человек давать советы в ваших (а не в своих) интересах. Вообще ничего. Корреляции между этими качествами - никакой. Но прийти к пониманию, что это на самом деле не так, практически невозможно без соответствующего опыта.
Хуже того, в сфере инвестиций человеку, обладающему такими характеристиками, гораздо проще разводить людей на бабки. Чем подавляющее большинство эрудированных и харизматичных людей с успехом и занимаются. На пользу себе любимому, и во вред своим клиентам, читателям, зрителям и слушателям.
Предполагаю, вам уже сейчас пришли в голову некие конкретные фамилии? :) Поверьте, все еще куда хуже! Сейчас, когда я пишу этот пост, у меня в голове вертится даже не один десяток фамилий, которые могли бы послужить иллюстрациями к этому посту! Поэтому воспримите это, пожалуйста, не как личный наезд на кого бы то ни было, а просто как изложение общего принципа.
Ничего личного. :)
P.S.
А что тогда делать? Самому получить базовые знания. Я не знаю других способов убедиться, что все эти милые, убедительные и харизматичные люди не занимаются плавным перераспределением вашего капитала в свою пользу.
P.P.S.
И никакие лицензии, аттестаты, свидетельства, реестры ЦБ и прочие регалии вам здесь тоже не помогут. Абсолютно. Всевозможные легальные формы работы против интересов клиента в сфере инвестиций, по сути, узаконены, и осуществляются людьми и организациями, которые обладают всеми необходимыми лицензиями. «Бумажки» могут являться определенной гарантией того, что ваши деньги не исчезнут быстро, но от медленной «дойки» клиентов все эти формы государственного контроля не защищают вообще никак.
Только личная финансовая грамотность.
Предполагаю, вам уже сейчас пришли в голову некие конкретные фамилии? :) Поверьте, все еще куда хуже! Сейчас, когда я пишу этот пост, у меня в голове вертится даже не один десяток фамилий, которые могли бы послужить иллюстрациями к этому посту! Поэтому воспримите это, пожалуйста, не как личный наезд на кого бы то ни было, а просто как изложение общего принципа.
Ничего личного. :)
P.S.
А что тогда делать? Самому получить базовые знания. Я не знаю других способов убедиться, что все эти милые, убедительные и харизматичные люди не занимаются плавным перераспределением вашего капитала в свою пользу.
P.P.S.
И никакие лицензии, аттестаты, свидетельства, реестры ЦБ и прочие регалии вам здесь тоже не помогут. Абсолютно. Всевозможные легальные формы работы против интересов клиента в сфере инвестиций, по сути, узаконены, и осуществляются людьми и организациями, которые обладают всеми необходимыми лицензиями. «Бумажки» могут являться определенной гарантией того, что ваши деньги не исчезнут быстро, но от медленной «дойки» клиентов все эти формы государственного контроля не защищают вообще никак.
Только личная финансовая грамотность.
Некоторые выводы для тех, кто все забыл, или в первый раз все это читает.
1. Срочные депозиты в среднем проигрывают инфляции, хотя последние пять лет могли заставить вас думать, что это не так. Но это не более чем recency bias – ошибка недавности.
2. Облигации (как корпоративные, так и государственные), в среднем приносят доход выше депозитов, но при принятии на себя риска изменения процентных ставок.
3. Гос. облигации на картинке приносили доход выше корпоративных не потому, что так оно должно быть (должно быть наоборот!), а потому, что конкретный индекс гос. облигаций RGBITR содержит бумаги с намного более длинным сроком до погашения, чем индекс корпоративных облигаций RUCBITR. (Специалисты вместо этого напишут «имеет большую дюрацию» и будут правы, но я не хочу сейчас пускаться в объяснения, кто такое дюрация.) Если сравнивать бумаги со схожими сроками до погашения (схожей дюрацией), то государственные бумаги будут чуть менее доходны (и менее рискованны) корпоративных, как это и положено по учебникам.
4. При резком росте процентных ставок текущие доходности ранее выпущенных облигаций могут уходить в минус, принося убытки тем держателям облигаций, которые имели неосторожность вкладываться в длинные облигации на короткие сроки – как в 2008, 2014 или (в меньшей степени) в 2018 годах
5. Однако будущие доходности (доходности к погашению) при этом, напротив, резко взлетают. Поэтому те, кто готов управлять своим портфелем чуть более гибко, чем в полностью пассивном варианте, в такие моменты могут неплохо заработать, перекладываясь из депозитов в облигации – см. доходности 2009, 2015 или (в меньшей степени) 2019 годов.
6. Возможно (но это не точно!), сейчас мы вновь входим в период, когда ставки по срочным депозитам вновь уйдут в зону хуже инфляции.
7. Ни картинка, ни текст не являются инвестиционной рекомендацией, и вообще никак не рассматривают вопросы вложений в другие классы активов. Обсуждается только выбор «внутри» той доли портфеля, которая должна быть вложена в долговые инструменты.
8. Конкретика по этим и другим вопросам – на учебном курсе «Инвестиционный портфель». Очередной поток стартует в марте 2021 г.
1. Срочные депозиты в среднем проигрывают инфляции, хотя последние пять лет могли заставить вас думать, что это не так. Но это не более чем recency bias – ошибка недавности.
2. Облигации (как корпоративные, так и государственные), в среднем приносят доход выше депозитов, но при принятии на себя риска изменения процентных ставок.
3. Гос. облигации на картинке приносили доход выше корпоративных не потому, что так оно должно быть (должно быть наоборот!), а потому, что конкретный индекс гос. облигаций RGBITR содержит бумаги с намного более длинным сроком до погашения, чем индекс корпоративных облигаций RUCBITR. (Специалисты вместо этого напишут «имеет большую дюрацию» и будут правы, но я не хочу сейчас пускаться в объяснения, кто такое дюрация.) Если сравнивать бумаги со схожими сроками до погашения (схожей дюрацией), то государственные бумаги будут чуть менее доходны (и менее рискованны) корпоративных, как это и положено по учебникам.
4. При резком росте процентных ставок текущие доходности ранее выпущенных облигаций могут уходить в минус, принося убытки тем держателям облигаций, которые имели неосторожность вкладываться в длинные облигации на короткие сроки – как в 2008, 2014 или (в меньшей степени) в 2018 годах
5. Однако будущие доходности (доходности к погашению) при этом, напротив, резко взлетают. Поэтому те, кто готов управлять своим портфелем чуть более гибко, чем в полностью пассивном варианте, в такие моменты могут неплохо заработать, перекладываясь из депозитов в облигации – см. доходности 2009, 2015 или (в меньшей степени) 2019 годов.
6. Возможно (но это не точно!), сейчас мы вновь входим в период, когда ставки по срочным депозитам вновь уйдут в зону хуже инфляции.
7. Ни картинка, ни текст не являются инвестиционной рекомендацией, и вообще никак не рассматривают вопросы вложений в другие классы активов. Обсуждается только выбор «внутри» той доли портфеля, которая должна быть вложена в долговые инструменты.
8. Конкретика по этим и другим вопросам – на учебном курсе «Инвестиционный портфель». Очередной поток стартует в марте 2021 г.
Forwarded from RUSETFS
Статистика от Мосбиржи
Биржа выпустила декабрьский отчет о биржевых фондах.
Основной вывод
Российский рынок БПИФов стремительно растет, привлекая больше инвесторов и денег.
Факты на декабрь
1) SBRB (корпоративные облигации от Сбера) в конце декабря стал первым БПИФом, пересекшим черту в 20 млрд. рублей
2) 9.8% объема сделок на ИИСах приходится на фонды
3) 1 276 000 частных инвесторов вложилось в биржевые фонды за 2020 год
4) За 2020 год на рынок вышло 20 новых БПИФов. Лидером по количеству фондов остается FinEx
5) Суммарный объем СЧА наших фондов на декабрь - 145 млрд. рублей
6) БПИФы продолжают вытеснять иные формы пифов (закрытые и открытые). Теперь биржевые фонды занимают 12% рынка по показателю СЧА
7) Более 30 БПИФов перешли черту в 1млрд. СЧА
8) Средняя комиссия фондов на акции составляет 0.97%, а на облигации 0.69%
9) Приток денег за декабрь в фонды облигаций сравнялся с притоком в фонды акций
@rusetfs_news
Биржа выпустила декабрьский отчет о биржевых фондах.
Основной вывод
Российский рынок БПИФов стремительно растет, привлекая больше инвесторов и денег.
Факты на декабрь
1) SBRB (корпоративные облигации от Сбера) в конце декабря стал первым БПИФом, пересекшим черту в 20 млрд. рублей
2) 9.8% объема сделок на ИИСах приходится на фонды
3) 1 276 000 частных инвесторов вложилось в биржевые фонды за 2020 год
4) За 2020 год на рынок вышло 20 новых БПИФов. Лидером по количеству фондов остается FinEx
5) Суммарный объем СЧА наших фондов на декабрь - 145 млрд. рублей
6) БПИФы продолжают вытеснять иные формы пифов (закрытые и открытые). Теперь биржевые фонды занимают 12% рынка по показателю СЧА
7) Более 30 БПИФов перешли черту в 1млрд. СЧА
8) Средняя комиссия фондов на акции составляет 0.97%, а на облигации 0.69%
9) Приток денег за декабрь в фонды облигаций сравнялся с притоком в фонды акций
@rusetfs_news
Глава 1. Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира
Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира заключается в следующем:
Почти ничего не происходит так, как ожидалось.
Прогнозы сбываются редко, торговые системы никогда не показывают результаты, указанные в их рекламе, инвестиционные консультанты с историями феноменальных успехов не в состоянии повторить их, когда на кону стоят ваши деньги, прогнозы лучших инвестиционных аналитиков противоречат реальности.
Короче говоря, самые продуманные инвестиционные планы, как правило, идут не так. Не иногда, не время от времени, но как правило.
Лишь немногие инвесторы принимают это как должное. Они знают, что мир полон сюрпризов.
Но большинство инвесторов никогда не откроют эту тайну – ведь это совсем не то, к чему они стремятся. Они ищут уверенности и надежности – систему, советника, или рыночный индикатор, который, как они рассчитывают, скажет им, что надо делать. И любое разочарование лишь усиливает желание найти способ устранить неопределенность из процесса инвестиций.
Опыт почти каждого инвестора раз за разом показывает, что все идет не так, как планировалось. Но инвесторы по-прежнему надеются, что успех и уверенность уже не за горами.
Мне ничего не известно о вашем опыте инвестиций. Однако, путь многих, если не большинства инвесторов можно описать типовым сценарием. Итак, позвольте мне рассказать вам историю типичного инвестора. И, возможно, вашу историю, поскольку многое в этой истории может напомнить вам о том, что произошло с вами.
История начинается в тот момент, когда вы впервые узнаете об инвестировании. Ваше внимание привлекает кто-то, о ком вы знаете, что он, кажется, очень хорошо управляется с деньгами. Хотя он не распространяется об этом подробно, время от времени он рассказывает об инвестициях, которые принесли ему прибыль. При это он никогда не упоминает о потерях.
Когда вы спрашиваете его об этом, он говорит вам, что инвестирует в акции, или товарные активы, или золото, или валюты, или еще во что-то модное. «У меня есть система, которая еще никогда не подводила меня» — объясняет он.
Со временем он становится немного более разговорчивым, изредка рассказывая вам о своих инвестиционных успехах – об акциях, которые он просто продал после роста на 60%, о большой прибыли от короткой продажи свинины, или о сорванном куше при девальвации валюты.
Он всегда говорит со знанием дела, и, должно быть, говорит правду. Иначе как он смог бы так хорошо жить при его профессии?
Наконец, вы больше не можете сдерживаться, и набираетесь наглости попросить его позволить вам инвестировать вместе с ним, когда он покупает и продает. Он соглашается, и вы начинаете мечтать о том, как вы разбогатеете.
Далее - https://assetallocation.ru/the-best-kept-secret/
Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира заключается в следующем:
Почти ничего не происходит так, как ожидалось.
Прогнозы сбываются редко, торговые системы никогда не показывают результаты, указанные в их рекламе, инвестиционные консультанты с историями феноменальных успехов не в состоянии повторить их, когда на кону стоят ваши деньги, прогнозы лучших инвестиционных аналитиков противоречат реальности.
Короче говоря, самые продуманные инвестиционные планы, как правило, идут не так. Не иногда, не время от времени, но как правило.
Лишь немногие инвесторы принимают это как должное. Они знают, что мир полон сюрпризов.
Но большинство инвесторов никогда не откроют эту тайну – ведь это совсем не то, к чему они стремятся. Они ищут уверенности и надежности – систему, советника, или рыночный индикатор, который, как они рассчитывают, скажет им, что надо делать. И любое разочарование лишь усиливает желание найти способ устранить неопределенность из процесса инвестиций.
Опыт почти каждого инвестора раз за разом показывает, что все идет не так, как планировалось. Но инвесторы по-прежнему надеются, что успех и уверенность уже не за горами.
Мне ничего не известно о вашем опыте инвестиций. Однако, путь многих, если не большинства инвесторов можно описать типовым сценарием. Итак, позвольте мне рассказать вам историю типичного инвестора. И, возможно, вашу историю, поскольку многое в этой истории может напомнить вам о том, что произошло с вами.
История начинается в тот момент, когда вы впервые узнаете об инвестировании. Ваше внимание привлекает кто-то, о ком вы знаете, что он, кажется, очень хорошо управляется с деньгами. Хотя он не распространяется об этом подробно, время от времени он рассказывает об инвестициях, которые принесли ему прибыль. При это он никогда не упоминает о потерях.
Когда вы спрашиваете его об этом, он говорит вам, что инвестирует в акции, или товарные активы, или золото, или валюты, или еще во что-то модное. «У меня есть система, которая еще никогда не подводила меня» — объясняет он.
Со временем он становится немного более разговорчивым, изредка рассказывая вам о своих инвестиционных успехах – об акциях, которые он просто продал после роста на 60%, о большой прибыли от короткой продажи свинины, или о сорванном куше при девальвации валюты.
Он всегда говорит со знанием дела, и, должно быть, говорит правду. Иначе как он смог бы так хорошо жить при его профессии?
Наконец, вы больше не можете сдерживаться, и набираетесь наглости попросить его позволить вам инвестировать вместе с ним, когда он покупает и продает. Он соглашается, и вы начинаете мечтать о том, как вы разбогатеете.
Далее - https://assetallocation.ru/the-best-kept-secret/
Еще раз на тему, о которой недавно писал, но другими словами.
Часто встречаю утверждения: в России нет (не продается) хороших инвестиционных продуктов. Все, что продается – или лохотроны, или полное дерьмо.
Это полуправда. И да, и нет!
Собака зарыта в том, что понимается под словом «продаётся».
Если смотреть на то, что активно ПРЕДЛАГАЕТСЯ на российском рынке (банками, брокерами, страховщиками, управляющими, консультантами, массовой рекламой, СМИ и т.д и т.п. или даже просто мошенниками), то да, там практически нет хороших инвестиционных продуктов. Все, что таким образом «продается» – практически наверняка невыгодные для инвестора продукты и услуги.
Но если смотреть на то, что ДОСТУПНО на российском рынке и вообще россиянам, причем без особых усилий, то, на самом деле, россиянину даже с небольшим капиталом, доступно множество хороших продуктов, в том числе западных или ориентированных на западный рынок.
Нюанс в том, что эти продукты ДОСТУПНЫ, но они не ПРЕДЛАГАЮТСЯ на каждом углу. Да и вообще практически не предлагаются. Они доступны для покупки, но не в информационном поле. Их надо искать, выбирать и покупать самому.
Почему? Да потому что с продаж этих продуктов продавцы (банки, брокеры, страховщики, управляющие, консультанты, рекламщики, СМИ и т.п., или даже просто мошенники) ничего не получат. Поэтому они их и не предлагают. А предлагают то, что принесет прибыль им, а не вам.
Поэтому они вам и предлагают всякие ИСЖ, НСЖ, структурные ноты, форекс, ПАММ-счета, автоследование, доверительное управление, выходы на IPO, дорогие ПИФы, хэдж-фонды, парковки и студенческие общежития в Великобритании и прочие инвестиционные продукты или даже откровенные лохотроны, которые будут обогащать скорее продавца, а не вас.
Далее - https://assetallocation.ru/good-and-bad
Часто встречаю утверждения: в России нет (не продается) хороших инвестиционных продуктов. Все, что продается – или лохотроны, или полное дерьмо.
Это полуправда. И да, и нет!
Собака зарыта в том, что понимается под словом «продаётся».
Если смотреть на то, что активно ПРЕДЛАГАЕТСЯ на российском рынке (банками, брокерами, страховщиками, управляющими, консультантами, массовой рекламой, СМИ и т.д и т.п. или даже просто мошенниками), то да, там практически нет хороших инвестиционных продуктов. Все, что таким образом «продается» – практически наверняка невыгодные для инвестора продукты и услуги.
Но если смотреть на то, что ДОСТУПНО на российском рынке и вообще россиянам, причем без особых усилий, то, на самом деле, россиянину даже с небольшим капиталом, доступно множество хороших продуктов, в том числе западных или ориентированных на западный рынок.
Нюанс в том, что эти продукты ДОСТУПНЫ, но они не ПРЕДЛАГАЮТСЯ на каждом углу. Да и вообще практически не предлагаются. Они доступны для покупки, но не в информационном поле. Их надо искать, выбирать и покупать самому.
Почему? Да потому что с продаж этих продуктов продавцы (банки, брокеры, страховщики, управляющие, консультанты, рекламщики, СМИ и т.п., или даже просто мошенники) ничего не получат. Поэтому они их и не предлагают. А предлагают то, что принесет прибыль им, а не вам.
Поэтому они вам и предлагают всякие ИСЖ, НСЖ, структурные ноты, форекс, ПАММ-счета, автоследование, доверительное управление, выходы на IPO, дорогие ПИФы, хэдж-фонды, парковки и студенческие общежития в Великобритании и прочие инвестиционные продукты или даже откровенные лохотроны, которые будут обогащать скорее продавца, а не вас.
Далее - https://assetallocation.ru/good-and-bad
Жулики открыто рекламируются в фейсбуке от лица ВТБ. В углу - логотип не существующего "Министерства цифровой деятельности РФ" - https://www.facebook.com/ads/about/?__cft__[0]=AZWUY9-dCbAeSNXiDUuTaH12Vdh68KivM1O-2AGhz9XmRXj-JbY3aYiKvhPpDLtvehHA4KcV0m_GY7qS6QGSl0Gjaxit2aE7oX3t61ceVY4ad3pc9jmsAKucpMv3GRNj0xyCpqTjNQZ9DeXa59PQ3_p5aNVApNMmd54HLJsolHBN8sboCEdAQEEpXFs1QK0hLM_Nqq7vrXHpWnKGkyBfoLoxv5t6-uUtBSGBJng2m6wXDut2i7OD_jGaEkPUSytHAVt2NAOrSpHcynSiGjIqTE3EK7amHRC_FaUINo-STiL4tg&__tn__=%2CP-R
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📊8 февраля на Московской бирже начались торги паями БПИФ рыночных финансовых инструментов "Дивидендные Аристократы США" от УК "Финам Менеджмент".
Тикер: FMUS
ISIN: RU000A102GX9
Уровень листинга: Третий уровень.
Тикер: FMUS
ISIN: RU000A102GX9
Уровень листинга: Третий уровень.
Джейсон Цвейг: «Я не знаю, и мне все равно»
На днях кто-то спросил меня об этой статье, и я перепечатываю ее здесь. Первоначально я написал её в 2001 году. Если бы писал с нуля сегодня, то немного изменил бы её, но я все еще поддерживаю большую её часть. Признание того, что вы не знаете – и не можете знать – что ждет вас в будущем, должно быть освобождающим, а не разочаровывающим. Но вас также не должно беспокоить то, чего вы не знаете. Если невозможность знать финансовое будущее беспокоит вас, то вы никогда не смиритесь со своим невежеством, и ваша инвестиционная жизнь станет вечной погоней за недостижимым. Поэтому самое важное слово в семи волшебных словах «я не знаю, и мне все равно» – это союз «и».
Сказать это легко, но принять – гораздо сложнее. Одно из функциональных определений медвежьего рынка состоит в том, что это просто период, который отделяет людей, которым действительно все равно, от тех, кто лишь говорит, что им все равно. Те, кто думал, что им все равно, а потом, к собственному удивлению, обнаружил, что это не так, почти никогда не выживают на медвежьем рынке.
Качество, которое древние философы-стоики называли αταραχια (атараксия, или невозмутимость), возможно, является самым важным атрибутом, который может культивировать типичный инвестор. Если вы – блестящий аналитик, который может генерировать превосходную информацию об инвестициях, тогда вы должны стремиться к тому, чтобы знать и беспокоиться; но подавляющему большинству инвесторов было бы лучше от этого отказаться.
* * * Я не знаю, и мне все равно * * *
29 августа 2001 г.
Я не всегда верил в индексацию. Будучи начинающим бизнес-репортером журнала Time в середине 1980-х, я заинтересовался секторальными фондами, и первым фондом, который я тогда купил, был Fidelity Select American Gold. Через несколько месяцев я продал его, гордясь тем, что быстро получил 10% прибыли (до уплаты налогов). В 1987 г. фонд быстро вырос на 40,5%. Упс… Наверное, я продал слишком рано.
Затем я купил Twentieth Century Select Investors (сейчас – American Century Select). Привлеченный его великолепными результатами – он обгонял S&P 500 в течение девяти из десяти лет с 1978 по 1987 гг. – я в течение многих лет вкладывал в него по $50 в месяц. Я продолжал делать взносы и после того, как стал обозревателем взаимных фондов Forbes в 1992 г. К тому времени, когда я вышел из фонда год или два спустя, я едва не ушел в минус после уплаты налогов. Хм. Где я ошибся? Пора делать больше домашней работы.
Некоторые академические исследования, которые я прочитал, «убедительно» показывали, что со временем акции малых компаний будут превосходить акции крупных компаний, акции стоимости обойдут акции роста, а компании, выплачивающие дивиденды, будут иметь более высокую доходность, чем те, кто дивиденды не платит.
Таким образом, фонд Royce Equity-Income Fund казался Святым Граалем: он покупал акции малых компаний, дешево оцененных, и с высокой дивидендной доходностью, и им управлял грозный Чак Ройс. Я купил его. Но ничем хорошим это не закончилось, активы фонда снижались до тех пор, пока в 1997 году Ройсу не пришлось его закрыть.
В мою толстую черепную коробку стали просачиваться мысли, что я не слишком хорошо разбираюсь в фондах, а обыграть рынок невероятно сложно.
Далее - https://assetallocation.ru/i-dont-know-and-i-dont-care
На днях кто-то спросил меня об этой статье, и я перепечатываю ее здесь. Первоначально я написал её в 2001 году. Если бы писал с нуля сегодня, то немного изменил бы её, но я все еще поддерживаю большую её часть. Признание того, что вы не знаете – и не можете знать – что ждет вас в будущем, должно быть освобождающим, а не разочаровывающим. Но вас также не должно беспокоить то, чего вы не знаете. Если невозможность знать финансовое будущее беспокоит вас, то вы никогда не смиритесь со своим невежеством, и ваша инвестиционная жизнь станет вечной погоней за недостижимым. Поэтому самое важное слово в семи волшебных словах «я не знаю, и мне все равно» – это союз «и».
Сказать это легко, но принять – гораздо сложнее. Одно из функциональных определений медвежьего рынка состоит в том, что это просто период, который отделяет людей, которым действительно все равно, от тех, кто лишь говорит, что им все равно. Те, кто думал, что им все равно, а потом, к собственному удивлению, обнаружил, что это не так, почти никогда не выживают на медвежьем рынке.
Качество, которое древние философы-стоики называли αταραχια (атараксия, или невозмутимость), возможно, является самым важным атрибутом, который может культивировать типичный инвестор. Если вы – блестящий аналитик, который может генерировать превосходную информацию об инвестициях, тогда вы должны стремиться к тому, чтобы знать и беспокоиться; но подавляющему большинству инвесторов было бы лучше от этого отказаться.
* * * Я не знаю, и мне все равно * * *
29 августа 2001 г.
Я не всегда верил в индексацию. Будучи начинающим бизнес-репортером журнала Time в середине 1980-х, я заинтересовался секторальными фондами, и первым фондом, который я тогда купил, был Fidelity Select American Gold. Через несколько месяцев я продал его, гордясь тем, что быстро получил 10% прибыли (до уплаты налогов). В 1987 г. фонд быстро вырос на 40,5%. Упс… Наверное, я продал слишком рано.
Затем я купил Twentieth Century Select Investors (сейчас – American Century Select). Привлеченный его великолепными результатами – он обгонял S&P 500 в течение девяти из десяти лет с 1978 по 1987 гг. – я в течение многих лет вкладывал в него по $50 в месяц. Я продолжал делать взносы и после того, как стал обозревателем взаимных фондов Forbes в 1992 г. К тому времени, когда я вышел из фонда год или два спустя, я едва не ушел в минус после уплаты налогов. Хм. Где я ошибся? Пора делать больше домашней работы.
Некоторые академические исследования, которые я прочитал, «убедительно» показывали, что со временем акции малых компаний будут превосходить акции крупных компаний, акции стоимости обойдут акции роста, а компании, выплачивающие дивиденды, будут иметь более высокую доходность, чем те, кто дивиденды не платит.
Таким образом, фонд Royce Equity-Income Fund казался Святым Граалем: он покупал акции малых компаний, дешево оцененных, и с высокой дивидендной доходностью, и им управлял грозный Чак Ройс. Я купил его. Но ничем хорошим это не закончилось, активы фонда снижались до тех пор, пока в 1997 году Ройсу не пришлось его закрыть.
В мою толстую черепную коробку стали просачиваться мысли, что я не слишком хорошо разбираюсь в фондах, а обыграть рынок невероятно сложно.
Далее - https://assetallocation.ru/i-dont-know-and-i-dont-care
Я не знаю, и мне все равно -
https://assetallocation.ru/i-dont-know-and-i-dont-care
https://assetallocation.ru/i-dont-know-and-i-dont-care
Онлайн-Конференция «Asset Allocation – 2021. Современный взгляд – 17 февраля»
17 февраля 2021 года, в среду, приглашаю вас на онлайн-конференцию
ASSET ALLOCATION – 2021 - http://aa.invest-conf.ru/
Насколько мне известно, это будет первая в РФ конференция, специализирующаяся на подходах пассивных инвестиций и методах распределения активов (Asset Allocation). Поэтому с удовольствием приглашаю на эту Конференцию всех, кто интересуется пассивными портфельными подходами в инвестициях. Посмотрим, насколько нас много, поделимся друг с другом подходами к формированию инвестиционных портфелей и методиками принятия инвестиционных решений.
На конференции «Asset Allocation – 2021» мы рассмотрим современные методы разумного распределения активов, разберем основные инвестиционные стратегии, поговорим о том, на что следует обратить особенное внимание при изучении свойств финансовых инструментов и предложений от финансовых организаций при пассивном инвестировании.
Многие стратегии пассивного инвестирования, которые мы обсудим на конференции, сможет самостоятельно реализовать даже начинающий инвестор.
На конференции «Asset Allocation – 2021» будут обсуждаться:
• Современные методики распределения активов (Asset Allocation)
• Инфраструктура БПИФ и ETF, защита активов инвесторов
• Источники необходимой для пассивного инвестора информации
• Выбор стратегии пассивного инвестирования
• Издержки и налоговые последствия при пассивном инвестировании
и многое другое!
На конференции выступят:
• Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ
• Сергей Спирин, независимый финансовый советник
• Оксана Кондратова, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи
• Инна Баумгертнер, основатель агентства «Персональное финансовое планирование»
• Сергей Кикевич, директор и соучредитель проекта «Рост Сбережений»
• и многие другие спикеры.
Участие в конференции будет полезно всем, кто хотел бы повысить эффективность своих инвестиционных решений.
Ссылка на сайт конференции - http://aa.invest-conf.ru/
Стоимость участия в конференции – 1000 рублей. Желающие могут получить у меня промокод, дающий право на оплату со скидкой 50% (500 рублей), запросив его в личных сообщениях или по e-mail.
17 февраля 2021 года, в среду, приглашаю вас на онлайн-конференцию
ASSET ALLOCATION – 2021 - http://aa.invest-conf.ru/
Насколько мне известно, это будет первая в РФ конференция, специализирующаяся на подходах пассивных инвестиций и методах распределения активов (Asset Allocation). Поэтому с удовольствием приглашаю на эту Конференцию всех, кто интересуется пассивными портфельными подходами в инвестициях. Посмотрим, насколько нас много, поделимся друг с другом подходами к формированию инвестиционных портфелей и методиками принятия инвестиционных решений.
На конференции «Asset Allocation – 2021» мы рассмотрим современные методы разумного распределения активов, разберем основные инвестиционные стратегии, поговорим о том, на что следует обратить особенное внимание при изучении свойств финансовых инструментов и предложений от финансовых организаций при пассивном инвестировании.
Многие стратегии пассивного инвестирования, которые мы обсудим на конференции, сможет самостоятельно реализовать даже начинающий инвестор.
На конференции «Asset Allocation – 2021» будут обсуждаться:
• Современные методики распределения активов (Asset Allocation)
• Инфраструктура БПИФ и ETF, защита активов инвесторов
• Источники необходимой для пассивного инвестора информации
• Выбор стратегии пассивного инвестирования
• Издержки и налоговые последствия при пассивном инвестировании
и многое другое!
На конференции выступят:
• Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ
• Сергей Спирин, независимый финансовый советник
• Оксана Кондратова, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи
• Инна Баумгертнер, основатель агентства «Персональное финансовое планирование»
• Сергей Кикевич, директор и соучредитель проекта «Рост Сбережений»
• и многие другие спикеры.
Участие в конференции будет полезно всем, кто хотел бы повысить эффективность своих инвестиционных решений.
Ссылка на сайт конференции - http://aa.invest-conf.ru/
Стоимость участия в конференции – 1000 рублей. Желающие могут получить у меня промокод, дающий право на оплату со скидкой 50% (500 рублей), запросив его в личных сообщениях или по e-mail.
17 февраля 2021 года, в среду, приглашаю вас на онлайн-конференцию
ASSET ALLOCATION – 2021 - http://aa.invest-conf.ru/
ASSET ALLOCATION – 2021 - http://aa.invest-conf.ru/
Forwarded from FinAcademic 🎓 (RUSSIA BOGLEHEADS®)
РИК ФЕРРИ О ФИНАНСОВОМ ПЛАНИРОВАНИИ И ПРОФЕССИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО СОВЕТНИКА
В интервью порталу ETF.com Рик Ферри – известный финансовый консультант, автор книг о распределении активов, президент Центра финансовой грамотности имени Джона Богла – рассказывает о сути работы инвестиционного советника.
Рик, недавно вы основали новую фирму Ferri Investment Solutions. Почему вы приняли такое решение?
Прежней консультационной компании (которая работала с клиентами за весьма низкие гонорары) я посвятил почти двадцать лет. Затем она была продана одному из деловых партнеров. Однако я не отошел от дел, а решил, что по-прежнему хочу помогать людям, в основном индивидуальным инвесторам. Им все еще непросто получить где-либо действительно беспристрастный совет.
Сейчас я работаю с клиентами в основном за почасовую плату. Я также предлагаю им более развернутое «второе мнение о портфеле», составляю своего рода финансовый мини-план. Есть люди, которые снова обращаются ко мне за советом, к примеру, через год, чтобы «сверить часы». И это снова формат часовой консультации.
Итак, в конце 1990-х годов вы создали консалтинговый бизнес, управляли им, а затем продали его. Какие уроки вы извлекли за это время?
В какой-то момент вы должны решить, расширять ли вам бизнес. К моменту продажи фирмы я и еще 20 сотрудников управляли активами на общую сумму 1,5 миллиарда долларов. С финансовой точки зрения это круто, но в последние годы я, скорее, нес бремя руководства компанией, чем консультировал клиентов. А мне нравится именно общение с людьми. И теперь я рад снова стать инвестиционным советником.
Какой урок я извлек? Как советник, вы должны решить для себя, чего вы хотите. Вы либо становитесь бизнесменом от инвестиций и зарабатываете много денег, либо придерживаетесь позиции частного консультанта, ведущего обстоятельные разговоры с клиентами. Совмещать эти две ипостаси очень непросто.
Недавно вы сказали, что такого понятия, как «средний инвестор», в целом не существует. Поясните свою мысль.
Все в этом бизнесе говорят о каком-то «среднем инвесторе». Вот есть расхожее правило: процент облигаций в портфеле должен равняться вашему возрасту. Всем ли оно подойдет? И насколько часто в реальном консультационном бизнесе нам попадается такой стандартный клиент?
Мы работаем с людьми, каждый из которых находится в уникальной жизненной и финансовой ситуации. И у каждого есть личные проблемы и обстоятельства, которые их заботят. Клиент, пришедший к вам, может ничего не знать об инвестициях или довольно хорошо в них разбираться.
Здесь-то и вступает в дело профессиональный консультант. Он говорит с вами о вас, о вашей семье, о вашем здоровье, определяет ваш риск-профиль и психологический темперамент. И вы не можете дать даже приблизительные инвестиционные советы, пока не узнаете всю предысторию пришедшего к вам человека.
Что толку предлагать модельный портфель клиенту? Люди реагируют на это так: «Мне просто продают некий типовой товар». Я считаю, консалтинговая индустрия должна отказаться от использования типовых портфелей и идти в сторону реальных потребностей, то есть быть клиентоориентированной.
Вы можете получить типовую структуру портфеля, обратившись к робо-эдвайзеру за символическую плату. Но действительно ли это вам надо? И где здесь фидуциарная ответственность (прим. – специальный термин, обозначающий ответственность консультанта перед своими клиентами по надлежащему управлению денежными средствами)? Советник, работающий в интересах клиента, сначала подробно побеседует с ним и только затем, приняв во внимание все нюансы, предложит структуру инвестиционного портфеля.
Как должна, на мой взгляд, работать современная консалтинговая фирма: если у нее 100 клиентов, каждому составляется индивидуальный портфель. Если 500 клиентов, 500 уникальных портфелей. Только так инвестиционные советники могут не утратить актуальность в этом мире роботов.
В интервью порталу ETF.com Рик Ферри – известный финансовый консультант, автор книг о распределении активов, президент Центра финансовой грамотности имени Джона Богла – рассказывает о сути работы инвестиционного советника.
Рик, недавно вы основали новую фирму Ferri Investment Solutions. Почему вы приняли такое решение?
Прежней консультационной компании (которая работала с клиентами за весьма низкие гонорары) я посвятил почти двадцать лет. Затем она была продана одному из деловых партнеров. Однако я не отошел от дел, а решил, что по-прежнему хочу помогать людям, в основном индивидуальным инвесторам. Им все еще непросто получить где-либо действительно беспристрастный совет.
Сейчас я работаю с клиентами в основном за почасовую плату. Я также предлагаю им более развернутое «второе мнение о портфеле», составляю своего рода финансовый мини-план. Есть люди, которые снова обращаются ко мне за советом, к примеру, через год, чтобы «сверить часы». И это снова формат часовой консультации.
Итак, в конце 1990-х годов вы создали консалтинговый бизнес, управляли им, а затем продали его. Какие уроки вы извлекли за это время?
В какой-то момент вы должны решить, расширять ли вам бизнес. К моменту продажи фирмы я и еще 20 сотрудников управляли активами на общую сумму 1,5 миллиарда долларов. С финансовой точки зрения это круто, но в последние годы я, скорее, нес бремя руководства компанией, чем консультировал клиентов. А мне нравится именно общение с людьми. И теперь я рад снова стать инвестиционным советником.
Какой урок я извлек? Как советник, вы должны решить для себя, чего вы хотите. Вы либо становитесь бизнесменом от инвестиций и зарабатываете много денег, либо придерживаетесь позиции частного консультанта, ведущего обстоятельные разговоры с клиентами. Совмещать эти две ипостаси очень непросто.
Недавно вы сказали, что такого понятия, как «средний инвестор», в целом не существует. Поясните свою мысль.
Все в этом бизнесе говорят о каком-то «среднем инвесторе». Вот есть расхожее правило: процент облигаций в портфеле должен равняться вашему возрасту. Всем ли оно подойдет? И насколько часто в реальном консультационном бизнесе нам попадается такой стандартный клиент?
Мы работаем с людьми, каждый из которых находится в уникальной жизненной и финансовой ситуации. И у каждого есть личные проблемы и обстоятельства, которые их заботят. Клиент, пришедший к вам, может ничего не знать об инвестициях или довольно хорошо в них разбираться.
Здесь-то и вступает в дело профессиональный консультант. Он говорит с вами о вас, о вашей семье, о вашем здоровье, определяет ваш риск-профиль и психологический темперамент. И вы не можете дать даже приблизительные инвестиционные советы, пока не узнаете всю предысторию пришедшего к вам человека.
Что толку предлагать модельный портфель клиенту? Люди реагируют на это так: «Мне просто продают некий типовой товар». Я считаю, консалтинговая индустрия должна отказаться от использования типовых портфелей и идти в сторону реальных потребностей, то есть быть клиентоориентированной.
Вы можете получить типовую структуру портфеля, обратившись к робо-эдвайзеру за символическую плату. Но действительно ли это вам надо? И где здесь фидуциарная ответственность (прим. – специальный термин, обозначающий ответственность консультанта перед своими клиентами по надлежащему управлению денежными средствами)? Советник, работающий в интересах клиента, сначала подробно побеседует с ним и только затем, приняв во внимание все нюансы, предложит структуру инвестиционного портфеля.
Как должна, на мой взгляд, работать современная консалтинговая фирма: если у нее 100 клиентов, каждому составляется индивидуальный портфель. Если 500 клиентов, 500 уникальных портфелей. Только так инвестиционные советники могут не утратить актуальность в этом мире роботов.
Forwarded from FinAcademic 🎓 (RUSSIA BOGLEHEADS®)
Многие говорят, что 2020 год стал отличным годом для тех, кто хочет сорвать куш. Вы утверждали: «настоящая альфа – это простота».
Простота – это когда у вас в портфеле есть все основные классы активов (акции, облигации, кэш), а деньги вложены в низкозатратные инвестиционные фонды. У вас может быть всего четыре-пять инструментов в портфеле, этого вполне достаточно. Вы прекрасно понимаете свою инвестиционную стратегию. Ее понимает ваша жена и могут понять дети. И тогда, весьма вероятно, вы и ваша семья будете следовать этой стратегии очень долго, не меняя курса.
Вот где создается альфа! Она кроется в поведении инвестора. Люди способны придерживаться плана, когда его понимают. Если у вас простой и подходящий именно вам план, если вы платите низкие комиссии за обслуживание портфеля, то вам проще контролировать и налоги. Это и есть альфа-стратегия в моем понимании.
А как насчет гонораров в консалтинговом бизнесе? Каково ваше мнение?
Отдавать консультанту 1% годовых от активов – это в наши времена очень тяжело для людей. Напомню, процентные ставки в США сейчас ниже 1%, доходность пяти- и десятилетних облигаций также ниже 1%.
Сегодня большое внимание привлекают альтернативные формы работы с клиентом. Это фиксированные сборы, низкие гонорары (в районе 0,25% от суммы управляемых активов), комбинированные модели и т. п. Лично я работаю по модели «fee only», беру почасовую плату и считаю, это справедливо по отношению к клиенту.
Не знаю, как инвестиционные советники могут спокойно спать по ночам, если берут за свои советы 1% годовых в долларах, а их клиенты в нынешних рыночных условиях вряд ли получат даже эту доходность. Это явно не фидуциарный стиль. Так вы теряете доверие людей.
Есть ли что-то еще, что советники могли бы делать лучше или, наоборот, должны прекратить делать?
Консультанты боятся, что клиенты уйдут от них, если они в течение года ничего не будут предпринимать. В итоге набивают портфели ценными бумагами, которые там не нужны. Зачем делать портфель излишне сложным для понимания и управления?
Я часто слышу от консультантов: «Если я малоактивен и не меняю постоянно структуру портфеля, то клиент откажется от моих услуг». Неправда: если вы уделите клиенту время, хорошо познакомитесь с его жизненной ситуацией, соберете ему индивидуальный портфель из нескольких хороших фондов, не стоит опасаться, что клиент разочаруется в вас.
Напротив, ни к чему добавлять в портфель множество экзотических позиций, которые сделают его более сложным, дорогим и менее эффективным с точки зрения налогообложения. Просто придерживайтесь основ. Заслужите доверие клиентов, и они будут идти с вами по жизни.
Источник ETF.com
Простота – это когда у вас в портфеле есть все основные классы активов (акции, облигации, кэш), а деньги вложены в низкозатратные инвестиционные фонды. У вас может быть всего четыре-пять инструментов в портфеле, этого вполне достаточно. Вы прекрасно понимаете свою инвестиционную стратегию. Ее понимает ваша жена и могут понять дети. И тогда, весьма вероятно, вы и ваша семья будете следовать этой стратегии очень долго, не меняя курса.
Вот где создается альфа! Она кроется в поведении инвестора. Люди способны придерживаться плана, когда его понимают. Если у вас простой и подходящий именно вам план, если вы платите низкие комиссии за обслуживание портфеля, то вам проще контролировать и налоги. Это и есть альфа-стратегия в моем понимании.
А как насчет гонораров в консалтинговом бизнесе? Каково ваше мнение?
Отдавать консультанту 1% годовых от активов – это в наши времена очень тяжело для людей. Напомню, процентные ставки в США сейчас ниже 1%, доходность пяти- и десятилетних облигаций также ниже 1%.
Сегодня большое внимание привлекают альтернативные формы работы с клиентом. Это фиксированные сборы, низкие гонорары (в районе 0,25% от суммы управляемых активов), комбинированные модели и т. п. Лично я работаю по модели «fee only», беру почасовую плату и считаю, это справедливо по отношению к клиенту.
Не знаю, как инвестиционные советники могут спокойно спать по ночам, если берут за свои советы 1% годовых в долларах, а их клиенты в нынешних рыночных условиях вряд ли получат даже эту доходность. Это явно не фидуциарный стиль. Так вы теряете доверие людей.
Есть ли что-то еще, что советники могли бы делать лучше или, наоборот, должны прекратить делать?
Консультанты боятся, что клиенты уйдут от них, если они в течение года ничего не будут предпринимать. В итоге набивают портфели ценными бумагами, которые там не нужны. Зачем делать портфель излишне сложным для понимания и управления?
Я часто слышу от консультантов: «Если я малоактивен и не меняю постоянно структуру портфеля, то клиент откажется от моих услуг». Неправда: если вы уделите клиенту время, хорошо познакомитесь с его жизненной ситуацией, соберете ему индивидуальный портфель из нескольких хороших фондов, не стоит опасаться, что клиент разочаруется в вас.
Напротив, ни к чему добавлять в портфель множество экзотических позиций, которые сделают его более сложным, дорогим и менее эффективным с точки зрения налогообложения. Просто придерживайтесь основ. Заслужите доверие клиентов, и они будут идти с вами по жизни.
Источник ETF.com
