Неудобные вопросы
Позвонили только что из одной инвестиционной компании, в которой я держу часть денег. Сказали, что по моей рекомендации клиент открыл у них счет, и предложили получить за это денежку, а также заключить агентский договор и постоянно рекомендовать их услуги. Отказался, сказав, что принципиально не занимаюсь этим.
(Что за клиент – понятия не имею. Скорее всего, просто кто-то из читателей публичных материалов решил сделать «доброе дело», сославшись на меня).
Вот теперь сижу и думаю: а какой процент людей на моем месте согласился бы? :)
И вторая мысль (жаль, что не сообразил спросить об этом по телефону, но хорошие мысли приходят слишком поздно): интересно, а как такие предложения согласуются с Законом о советниках? Ведь очевидно, что официального статуса советника (строчки в реестре ЦБ) у адресатов их предложений нет с вероятностью, близкой к 100%. Т.е. инвестиционная компания сознательно подталкивает людей к незаконным действиям?
Т.е. я правильно понимаю, что на новый Закон начхать всем, включая профучастников фондового рынка? Или я чего-то недопонимаю, и есть какие-то способы делать такие предложения и принимать их легально с точки зрения законодательства?
Позвонили только что из одной инвестиционной компании, в которой я держу часть денег. Сказали, что по моей рекомендации клиент открыл у них счет, и предложили получить за это денежку, а также заключить агентский договор и постоянно рекомендовать их услуги. Отказался, сказав, что принципиально не занимаюсь этим.
(Что за клиент – понятия не имею. Скорее всего, просто кто-то из читателей публичных материалов решил сделать «доброе дело», сославшись на меня).
Вот теперь сижу и думаю: а какой процент людей на моем месте согласился бы? :)
И вторая мысль (жаль, что не сообразил спросить об этом по телефону, но хорошие мысли приходят слишком поздно): интересно, а как такие предложения согласуются с Законом о советниках? Ведь очевидно, что официального статуса советника (строчки в реестре ЦБ) у адресатов их предложений нет с вероятностью, близкой к 100%. Т.е. инвестиционная компания сознательно подталкивает людей к незаконным действиям?
Т.е. я правильно понимаю, что на новый Закон начхать всем, включая профучастников фондового рынка? Или я чего-то недопонимаю, и есть какие-то способы делать такие предложения и принимать их легально с точки зрения законодательства?
Бесплатный вебинар «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020» - 28 января
Давненько не проводил я бесплатных вебинаров!
Бесплатный вебинар «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020» состоится 28 января, во вторник. Начало в 19:00 мск.
Этот вебинар будет иметь некоторые отличия от предыдущих.
Во-первых, мы планируем протестировать новую (для нас) вебинарную платформу. Основное её отличие (от используемой нами ранее) состоит в том, что вебинары должны быть доступны с любых мобильных устройств, о чем нас давно просили приверженцы Android и Apple.
Еще раз акцентирую внимание: вебинар пройдет НЕ на YouTube, как наши предыдущие бесплатные вебинары, поэтому доступ к вебинару - только по предварительной регистрации.
Также пока ничего не готов сказать о записи вебинара. Если получится - выложим, но пока без гарантий.
Во-вторых, вебинар пройдет в режиме более жесткой модерации. Вопросы и реплики не по теме во время изложения основной темы вебинара будут пресекаться модератором, вплоть до немедленного бана непонятливых. Любые вопросы вне темы вебинара можно будет задать только после завершения основной части вебинара, если останется время. С теми, кто рассматривает бесплатность вебинара как возможность самовыразиться или прерывать спикера в ущерб интересам других слушателей, будем прощаться без сожалений.
А в остальном – всё, как и раньше. Вас ждёт много интересной статистики, увлекательные инсайты и проверенные временем стратегии!
Ниже - анонс вебинара.
***
Результаты ваших инвестиций в огромной степени зависят от того, знакомы ли вы с исторической статистикой доходностей и рисков различных финансовых инструментов, и учитываете ли вы ее при принятии ваших инвестиционных решений.
Завершившийся 2019 год оказался удачным для одних инвесторов и принес серьезные разочарования другим. 2020-й год также ожидается непростым, таящим в себе немало сюрпризов. Для одних людей он обернется рисками и потерями, для других – возможностями и приобретениями. Во втором случае речь идет о тех инвесторах, кто к открывающимся возможностям готов. Для тех, кто понимает, что нужно делать.
Как оказаться в рядах победителей и не пополнить ряды неудачников? Прежде всего, у вас должна быть логичная и понятная стратегия действий. Вы должны понимать, что нужно делать, и почему. В этом случае даже кризисные условия будут работать на рост вашего капитала. Ведь капиталы в кризисы никуда не пропадают, они просто меняют своих хозяев.
На вебинаре мы подведем итоги 2019 года, а также более длительных периодов. Мы сравним доходности и риски различных инвестиционных инструментов в краткосрочной и долгосрочной перспективе. А после этого поговорим о стратегиях инвестиций в 2020 году.
Вебинар рассчитан на обычного непрофессионального массового инвестора, проще говоря – «чайника», который не обладает значительными финансовыми ресурсами, и у которого нет ни времени, ни возможности, ни желания тратить усилия на изучение финансовых рынков, вникать в премудрости фундаментального или технического анализа. Существуют решения, позволяющие такому инвестору показывать результаты не хуже, чем у крупнейших инвестиционных компаний.
О них мы и поговорим на вебинаре.
Дисклеймер: вебинар не предполагает предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, и не является деятельностью по инвестиционному консультированию.
P.S. Распространение информации среди ваших друзей и знакомых приветствуется!
Ссылка для регистрации – http://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20200128u/?tg
Давненько не проводил я бесплатных вебинаров!
Бесплатный вебинар «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020» состоится 28 января, во вторник. Начало в 19:00 мск.
Этот вебинар будет иметь некоторые отличия от предыдущих.
Во-первых, мы планируем протестировать новую (для нас) вебинарную платформу. Основное её отличие (от используемой нами ранее) состоит в том, что вебинары должны быть доступны с любых мобильных устройств, о чем нас давно просили приверженцы Android и Apple.
Еще раз акцентирую внимание: вебинар пройдет НЕ на YouTube, как наши предыдущие бесплатные вебинары, поэтому доступ к вебинару - только по предварительной регистрации.
Также пока ничего не готов сказать о записи вебинара. Если получится - выложим, но пока без гарантий.
Во-вторых, вебинар пройдет в режиме более жесткой модерации. Вопросы и реплики не по теме во время изложения основной темы вебинара будут пресекаться модератором, вплоть до немедленного бана непонятливых. Любые вопросы вне темы вебинара можно будет задать только после завершения основной части вебинара, если останется время. С теми, кто рассматривает бесплатность вебинара как возможность самовыразиться или прерывать спикера в ущерб интересам других слушателей, будем прощаться без сожалений.
А в остальном – всё, как и раньше. Вас ждёт много интересной статистики, увлекательные инсайты и проверенные временем стратегии!
Ниже - анонс вебинара.
***
Результаты ваших инвестиций в огромной степени зависят от того, знакомы ли вы с исторической статистикой доходностей и рисков различных финансовых инструментов, и учитываете ли вы ее при принятии ваших инвестиционных решений.
Завершившийся 2019 год оказался удачным для одних инвесторов и принес серьезные разочарования другим. 2020-й год также ожидается непростым, таящим в себе немало сюрпризов. Для одних людей он обернется рисками и потерями, для других – возможностями и приобретениями. Во втором случае речь идет о тех инвесторах, кто к открывающимся возможностям готов. Для тех, кто понимает, что нужно делать.
Как оказаться в рядах победителей и не пополнить ряды неудачников? Прежде всего, у вас должна быть логичная и понятная стратегия действий. Вы должны понимать, что нужно делать, и почему. В этом случае даже кризисные условия будут работать на рост вашего капитала. Ведь капиталы в кризисы никуда не пропадают, они просто меняют своих хозяев.
На вебинаре мы подведем итоги 2019 года, а также более длительных периодов. Мы сравним доходности и риски различных инвестиционных инструментов в краткосрочной и долгосрочной перспективе. А после этого поговорим о стратегиях инвестиций в 2020 году.
Вебинар рассчитан на обычного непрофессионального массового инвестора, проще говоря – «чайника», который не обладает значительными финансовыми ресурсами, и у которого нет ни времени, ни возможности, ни желания тратить усилия на изучение финансовых рынков, вникать в премудрости фундаментального или технического анализа. Существуют решения, позволяющие такому инвестору показывать результаты не хуже, чем у крупнейших инвестиционных компаний.
О них мы и поговорим на вебинаре.
Дисклеймер: вебинар не предполагает предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, и не является деятельностью по инвестиционному консультированию.
P.S. Распространение информации среди ваших друзей и знакомых приветствуется!
Ссылка для регистрации – http://sp.finwebinar.onwiz.ru/?url=http%3A%2F%2Ffinwebinar%2Eru%2F20200128u/?tg
fintraining pinned «Бесплатный вебинар «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020» - 28 января Давненько не проводил я бесплатных вебинаров! Бесплатный вебинар «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020» состоится 28 января, во вторник. Начало в 19:00 мск. Этот вебинар будет иметь…»
Пассивные инвестиции: существует ли идеальный портфель? - выступление Сергея Спирина на 3-й Конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц». Москва, 14 декабря 2019 г.
Продолжительность: 23:01
https://www.youtube.com/watch?v=EI17ltEqBAo
Продолжительность: 23:01
https://www.youtube.com/watch?v=EI17ltEqBAo
YouTube
Сергей Спирин: Пассивные инвестиции: существует ли идеальный портфель?
Пассивные инвестиции: существует ли идеальный портфель? - выступление Сергея Спирина на 3-й Конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц». Москва, 14 декабря 2019 г.
(о вреде программы portfolio visualizer и БиПИФов на "Вечный портфель" от Тинькова, :) и о правильном подходе)
Цитата дня
«Некоторые называют взвешивание по рыночной капитализации опасным; я называю его умным. Индекс S&P 500 превзошел более 90% всех активных фондов акций крупной капитализации с момента пика технологического пузыря в 2000 году, и он превзошел более 80% активных фондов акций крупной капитализации с 1980 по ‘99 год. Мораль этой истории: опасно активное управление, а не пассивное»
Рик Ферри
Some call market-cap dangerous; I call it smart. The S&P 500 outperformed >90% of all active large-cap funds since the peak of the tech bubble in 2000, and it outperformed over >80% of active large-cap funds from 1980 to '99. Moral of the story: ACTIVE is dangerous, not passive.
via Twitter Rick_Ferri
P.S. Напоминаю: бесплатный вебинар по итогам года - 28 января. Зарегистрируйтесь!
«Некоторые называют взвешивание по рыночной капитализации опасным; я называю его умным. Индекс S&P 500 превзошел более 90% всех активных фондов акций крупной капитализации с момента пика технологического пузыря в 2000 году, и он превзошел более 80% активных фондов акций крупной капитализации с 1980 по ‘99 год. Мораль этой истории: опасно активное управление, а не пассивное»
Рик Ферри
Some call market-cap dangerous; I call it smart. The S&P 500 outperformed >90% of all active large-cap funds since the peak of the tech bubble in 2000, and it outperformed over >80% of active large-cap funds from 1980 to '99. Moral of the story: ACTIVE is dangerous, not passive.
via Twitter Rick_Ferri
P.S. Напоминаю: бесплатный вебинар по итогам года - 28 января. Зарегистрируйтесь!
Варианты «Портфеля лежебоки» из реальных активов
В таблице – доходности некоторых вариантов «Портфеля лежебоки», составленного из инструментов разных компаний, в сравнении с «классическим» модельным портфелем.
Ребалансировка по портфелям - в конце каждого календарного года.
Из этой таблички следует сразу несколько интересных выводов.
Во-первых, получить доходность «Портфеля лежебоки» в реальных условиях на реальных инструментах вполне реально (извините за невольный каламбур). При этом налоги на ребалансировку в случае ПИФов Сбербанка и Открытия исчезают за счет обмена паев внутри компаний, а в случае портфеля из инструментов FinEx - например, за счет приобретения ETF-ов на ИИС.
Во-вторых, «Портфель лежебоки» из ETF-ов стабильно показывал доходность даже ВЫШЕ модельного портфеля, обгоняя его в каждом из периодов в среднем примерно на 1% годовых. Т.е. реальность вполне могла оказаться даже лучше модели. При этом инфляцию и средние ставки по депозитам с запасом обогнали все варианты «Лежебоки», т.е. модель была работоспособной даже при плохом выборе инструментов для ее реализации.
В-третьих, ПИФы (как Сбербанка, так и Открытия) стабильно проигрывали ETF-ам FinEx-а как по портфелям в целом, так в каждом из отдельных классов активов – и в акциях, и в облигациях, и в золоте. Причем если ПИФы на акции и облигации на отдельных периодах времени могли быть лучше ETF-ов FinEx-а (хотя в итоге все равно им уступили), то сравнение инструментов на золото выглядит просто разгромным.
И, пожалуй, главный вывод: на фоне биржевых инструментов «старые» (открытые) ПИФы перестают быть конкурентоспособными.
Возможно, эту конкуренцию в будущем смогут вернуть совсем недавно появившиеся на российском рынке новые инструменты – биржевые ПИФы, которые активно создавались в прошлом году сразу несколькими российскими УК. Однако, их слишком малый срок работы существования (самый первый из БиПИФов появился лишь осенью 2018 г.) пока не позволяет сказать на этот счет ничего определенного.
А пассивные портфельные подходы рулят на любых инструментах! Но чем более дешевыми будут становиться инструменты, тем более они будут предпочтительны для портфельного пассивного инвестора.
Дисклеймер: состав портфеля и упомянутые в обзоре инструменты не являются инвестиционной рекомендацией и ни в коем случае не должны рассматриваться в этом качестве.
В таблице – доходности некоторых вариантов «Портфеля лежебоки», составленного из инструментов разных компаний, в сравнении с «классическим» модельным портфелем.
Ребалансировка по портфелям - в конце каждого календарного года.
Из этой таблички следует сразу несколько интересных выводов.
Во-первых, получить доходность «Портфеля лежебоки» в реальных условиях на реальных инструментах вполне реально (извините за невольный каламбур). При этом налоги на ребалансировку в случае ПИФов Сбербанка и Открытия исчезают за счет обмена паев внутри компаний, а в случае портфеля из инструментов FinEx - например, за счет приобретения ETF-ов на ИИС.
Во-вторых, «Портфель лежебоки» из ETF-ов стабильно показывал доходность даже ВЫШЕ модельного портфеля, обгоняя его в каждом из периодов в среднем примерно на 1% годовых. Т.е. реальность вполне могла оказаться даже лучше модели. При этом инфляцию и средние ставки по депозитам с запасом обогнали все варианты «Лежебоки», т.е. модель была работоспособной даже при плохом выборе инструментов для ее реализации.
В-третьих, ПИФы (как Сбербанка, так и Открытия) стабильно проигрывали ETF-ам FinEx-а как по портфелям в целом, так в каждом из отдельных классов активов – и в акциях, и в облигациях, и в золоте. Причем если ПИФы на акции и облигации на отдельных периодах времени могли быть лучше ETF-ов FinEx-а (хотя в итоге все равно им уступили), то сравнение инструментов на золото выглядит просто разгромным.
И, пожалуй, главный вывод: на фоне биржевых инструментов «старые» (открытые) ПИФы перестают быть конкурентоспособными.
Возможно, эту конкуренцию в будущем смогут вернуть совсем недавно появившиеся на российском рынке новые инструменты – биржевые ПИФы, которые активно создавались в прошлом году сразу несколькими российскими УК. Однако, их слишком малый срок работы существования (самый первый из БиПИФов появился лишь осенью 2018 г.) пока не позволяет сказать на этот счет ничего определенного.
А пассивные портфельные подходы рулят на любых инструментах! Но чем более дешевыми будут становиться инструменты, тем более они будут предпочтительны для портфельного пассивного инвестора.
Дисклеймер: состав портфеля и упомянутые в обзоре инструменты не являются инвестиционной рекомендацией и ни в коем случае не должны рассматриваться в этом качестве.
Русская рулетка совершенно безопасна
83.3% британских учёных доказали, что «русская рулетка» совершенно безопасна.
Остальные 16.7% исследователей, к сожалению, не смогли принять участие в итоговом обсуждении данного вопроса.
83.3% британских учёных доказали, что «русская рулетка» совершенно безопасна.
Остальные 16.7% исследователей, к сожалению, не смогли принять участие в итоговом обсуждении данного вопроса.
Один эпичный «поединок», за которым я пристально наблюдаю – FXRL vs. SBMX.
В левом углу ринга - классический западный ETF от FinEx, с регистрацией в Ирландии, работающий по европейским правилам регулирования, c общими расходами 0,9% в год, но с налогообложением по правилам для нерезидентов (которые подразумевают уплату налога на дивиденды). Стаж фонда FXRL на российском рынке – с февраля 2016 года, самые первые фонды FinEx на российском рынке появились в конце 2012 г.
В правом углу ринга – первый биржевой ПИФ, созданный по российским правилам, от монстра российской инвестиционной индустрии. Максимальная комиссия за управление с момента превышения СЧА порога в 2,5 млрд. руб. (а он превышен в декабре 2019 года!) должна составлять 0,91% в год (до этого момент - 1,1% в год) и без уплаты налогов на дивиденды (по правилам для российских ПИФов). Стаж фонда SBMX на российском рынке – с сентября 2018 г., УК Сбербанка на рынке - с 90-х годов прошлого века.
Если поначалу счет на табло был в пользу фонда FinEx-а, то к новому году у фонда Сбербанка открылось второе дыхание. Возможно, оно связано со снижение общих расходов фонда после превышения порога СЧА в 2,5 млрд. рублей.
На текущий момент в поединке фиксируется… да практически ничья!
Что будет дальше – будем наблюдать.
А вы бы на кого поставили? ;)
В левом углу ринга - классический западный ETF от FinEx, с регистрацией в Ирландии, работающий по европейским правилам регулирования, c общими расходами 0,9% в год, но с налогообложением по правилам для нерезидентов (которые подразумевают уплату налога на дивиденды). Стаж фонда FXRL на российском рынке – с февраля 2016 года, самые первые фонды FinEx на российском рынке появились в конце 2012 г.
В правом углу ринга – первый биржевой ПИФ, созданный по российским правилам, от монстра российской инвестиционной индустрии. Максимальная комиссия за управление с момента превышения СЧА порога в 2,5 млрд. руб. (а он превышен в декабре 2019 года!) должна составлять 0,91% в год (до этого момент - 1,1% в год) и без уплаты налогов на дивиденды (по правилам для российских ПИФов). Стаж фонда SBMX на российском рынке – с сентября 2018 г., УК Сбербанка на рынке - с 90-х годов прошлого века.
Если поначалу счет на табло был в пользу фонда FinEx-а, то к новому году у фонда Сбербанка открылось второе дыхание. Возможно, оно связано со снижение общих расходов фонда после превышения порога СЧА в 2,5 млрд. рублей.
На текущий момент в поединке фиксируется… да практически ничья!
Что будет дальше – будем наблюдать.
А вы бы на кого поставили? ;)
Снег, свисающий с крыши гаража.
Высота свисающего снега – 60-70 см.
Вот как он держится?
Высота свисающего снега – 60-70 см.
Вот как он держится?
Меня очень веселит, когда байки про «чистильщиков обуви» и перегретость российского рынка я слышу от людей, которые не были на рынке акций в начале нулевых, и не застали дикий бычий тренд в десятки процентов годовых на протяжении нескольких лет подряд.
Ребята, да что вы вообще можете знать про перегретость рынка? :)))
Ребята, да что вы вообще можете знать про перегретость рынка? :)))
Долларовые доходности некоторых инструментов за 20 лет.
Эта картинка обычно производит эффект холодного душа для тех, кто видит ее впервые, и думает, что высокие и стабильные доходности находятся где-то за океаном, в странах с демократией, свободой слова, развитой диверсифицированной экономикой и прочими признаками стабильности и процветания. Я совершенно ничего не имею против этих признаков, однако, хочу заметить (и картинка, на мой взгляд, это подтверждает), что к доходностям рынков все это имеет весьма слабое отношение.
Разумеется, итоговые результаты во многом определяются выбором точки входа - давайте я вам это сам напишу, чтобы вы не бросились наперегонки мне это писать. :) С другой стороны, я видел уже столько сравнений, в которых в качестве стартовой точки выбирается 2008-й год, что и на такое сравнение взглянуть будет полезно.
Акции как РФ, так и США – без учета дивидендов и их реинвестирования, использованы ценовые индексы (РТС и SnP500), т.е. в реальности доходности как зелёного, так и синего графиков оказались бы немного выше. При этом дивидендная доходность по российским акциям в среднем за период была выше, чем по американским.
Подробнее про анализ исторических данных и их учет для построения портфелей поговорим на бесплатном вебинаре «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020»
Эта картинка обычно производит эффект холодного душа для тех, кто видит ее впервые, и думает, что высокие и стабильные доходности находятся где-то за океаном, в странах с демократией, свободой слова, развитой диверсифицированной экономикой и прочими признаками стабильности и процветания. Я совершенно ничего не имею против этих признаков, однако, хочу заметить (и картинка, на мой взгляд, это подтверждает), что к доходностям рынков все это имеет весьма слабое отношение.
Разумеется, итоговые результаты во многом определяются выбором точки входа - давайте я вам это сам напишу, чтобы вы не бросились наперегонки мне это писать. :) С другой стороны, я видел уже столько сравнений, в которых в качестве стартовой точки выбирается 2008-й год, что и на такое сравнение взглянуть будет полезно.
Акции как РФ, так и США – без учета дивидендов и их реинвестирования, использованы ценовые индексы (РТС и SnP500), т.е. в реальности доходности как зелёного, так и синего графиков оказались бы немного выше. При этом дивидендная доходность по российским акциям в среднем за период была выше, чем по американским.
Подробнее про анализ исторических данных и их учет для построения портфелей поговорим на бесплатном вебинаре «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020»
Update: по просьбе анонимного комментатора добавил к сравнению ПИФы УК Альфа-капитал.