Доброе утро, сегодня я — сладкая булочка.
Маруся исчезает примерно раз в две недели. Мы к этому привыкли, но привыкнуть блин невозможно.
Поиск идёт по науке. Сначала места, где она бывает. Потом места, где она может быть. Потом места, где кошка находиться не может физически. Именно там её обычно и находим.
Список пополняется. Ящик комода закрытый. Коробка из-под обуви сорок первый размер, кошка четыре килограмма. Пространство между стеной и шкафом, куда не проходит ладонь.
С Алисой та же песня была. Мы взяли ее на отдых в деревню. Снимали там пристройку, где по сути была одна комната. В первый же день она пропала. Мы переполошились, потому что кругом были деревенские псы и прочие неприятности. Решили, что она как-то просочилась в сельские пампасы. Обыскали все внутри пристройки, вокруг пристройки, заглядывали в пасти собак. Звали, трясли пакетом с кормом — на пакет кошки выходят всегда. Не вышла. Я уже прикидывал, как объяснить детям, что кошка растворилась в воздухе. Короче через час мы выбились из сил.
Дети были мелкие и легко огорчались до слез. Мы с Катей поняли, что кошку надо хоронить заочно. Собрались в кружок. Никого не пригласили разделить нашу скорбь. Но стоило одной крупной слезе упасть на пол, как из воздуха появилась Алиса, готовая к ласкам и корму.
Так до сих пор и не поняли, как они это делают. Подозреваю что ни Алиса не понимала, ни Маруся тоже не понимает. Или не считает нужным объяснять.
#маруся
Шкура Баффета
Маруся исчезает примерно раз в две недели. Мы к этому привыкли, но привыкнуть блин невозможно.
Поиск идёт по науке. Сначала места, где она бывает. Потом места, где она может быть. Потом места, где кошка находиться не может физически. Именно там её обычно и находим.
Список пополняется. Ящик комода закрытый. Коробка из-под обуви сорок первый размер, кошка четыре килограмма. Пространство между стеной и шкафом, куда не проходит ладонь.
С Алисой та же песня была. Мы взяли ее на отдых в деревню. Снимали там пристройку, где по сути была одна комната. В первый же день она пропала. Мы переполошились, потому что кругом были деревенские псы и прочие неприятности. Решили, что она как-то просочилась в сельские пампасы. Обыскали все внутри пристройки, вокруг пристройки, заглядывали в пасти собак. Звали, трясли пакетом с кормом — на пакет кошки выходят всегда. Не вышла. Я уже прикидывал, как объяснить детям, что кошка растворилась в воздухе. Короче через час мы выбились из сил.
Дети были мелкие и легко огорчались до слез. Мы с Катей поняли, что кошку надо хоронить заочно. Собрались в кружок. Никого не пригласили разделить нашу скорбь. Но стоило одной крупной слезе упасть на пол, как из воздуха появилась Алиса, готовая к ласкам и корму.
Так до сих пор и не поняли, как они это делают. Подозреваю что ни Алиса не понимала, ни Маруся тоже не понимает. Или не считает нужным объяснять.
#маруся
Шкура Баффета
Три способа не поверить /5
Решил вдогонку написать ещё пост. За неделю разбора бензина и ставки прилетело три годных возражения. Разберу вместе, потому что они об одном.
Первое. «Ваши 25% выбитой переработки взяты из неназванных источников в отрасли. Царьград перепечатал Reuters, Википедия перепечатала Царьграда, Коммерсант смотрит туда же. Круг замкнулся, а цифры как не было, так и нет».
Тут крыть нечем, снимаю шляпу. Все дороги и правда ведут к одному агентству, а моя ссылка на «российские источники подтверждают» оказалась ссылкой на пересказ того же самого. Депутат, которая говорит про треть выбитых НПЗ, по образованию историк и социолог. Официальной статистики по суточному выпуску нет никакой. Один-ноль, принято.
Второе. «Нет веры в официальную безработицу 2%. Люди сидят без работы, не могут пробиться сквозь фильтры hh». Тоже рабочее возражение. Скрытая безработица существует.
Третье. «Кредит — модернизация — рост производства. Почему нет?». Выглядит логично.
👉Три разных человека, а механизм один.
Работает он так. Есть неудобный вывод, спорить с ним в лоб тяжело, цепочка выложена. Зато можно спуститься к фундаменту и спросить: а данные откуда? И если там найдётся хоть одна трещина (а она найдётся всегда, идеальных данных не бывает), вывод можно уже не рассматривать. Не опровергнуть, а просто отложить. Экономия сил колоссальная.
Мозгу это нравится, потому что со стороны выглядит как строгость. Человек чувствует себя не отмахнувшимся, а взыскательным. Между «не хочу принимать» и «недостаточно доказательств» разница только в самоощущении.
Дальше идёт подмена, которую изнутри не видно. Из мысли «точная цифра неизвестна» вырастает вывод «явление неизвестно». А это две большие разницы: величина и знак.
Величина спорна. Знак известен: НПЗ горят, экспорт бензина запрещён целиком, дизель с 8 июля. Топливо везут из Беларуси, докупают в Индии. Разрешили Евро-3, качество вниз ради объёма. Пять регионов раздают бензин по чётным и нечётным номерам.
👉Талоны от паники не вводят. Экспорт от слухов не запрещают. Импорт не наращивают.
Со скрытой безработицей та же история наоборот. Она правда есть, и Росстат её ловит: методика МОТ опрашивает домохозяйства, а не справки с биржи труда. Только человек, которого отсеял фильтр hh, и токарь для нового цеха живут в разных вселенных. Айтишник без оффера к станку не встанет, хоть ты тресни. Даже если официальные 2% занижены вдвое, вывод не шелохнётся: новых рук от снижения ставки не появится. Тезис держался вообще не на этой цифре.
Модернизация без импорта упирается туда же. Рынок технологий отрезан, остаётся Китай, который прекрасно умеет выбивать скидки, но делиться тем, что улучшит нашу конкурентоспособность завтра, отчего-то не спешит. Китайцам нужен сырьевой вассал, а не бодрый конкурент. Жадные и терпеливые до омерзения.
И вот тут важно. Скептик и паникёр собраны по одной схеме. Паникёр в пустоту вставляет «литр по 350». Скептик в ту же пустоту вставляет «всё врут, явление не доказано». Оба заполняют дыру готовой картинкой, просто разного цвета. А дыра общая, официальных цифр нет ни у кого. Два непримиримых лагеря, одинаково уверенных, что уж они-то мыслят самостоятельно.
Источники проверять надо, имя аналитика требовать тоже, это правда. За пойманную круговую ссылку тут говорят спасибо искренне, без иронии. Просто у любой проверки есть точка, за которой она перестаёт работать на истину и начинает работать на комфорт. Проходится эта грань незаметно.
Хорошая новость в том, что механизм заметен снаружи. Чужой скепсис виден невооружённым глазом, свой требует тренировки, а тренируется так же, как всё остальное. У нас тут за неделю на четырёх постах отловили круговую ссылку, некорректные данные по безработице и недосказанность по ставке. Все три раза правы были вы.
Скептицизм полезен, пока сомневается в данных. Но когда он начинает сомневаться в реальности, это уже вера, просто с обратным знаком.
Шкура Баффета
Решил вдогонку написать ещё пост. За неделю разбора бензина и ставки прилетело три годных возражения. Разберу вместе, потому что они об одном.
Первое. «Ваши 25% выбитой переработки взяты из неназванных источников в отрасли. Царьград перепечатал Reuters, Википедия перепечатала Царьграда, Коммерсант смотрит туда же. Круг замкнулся, а цифры как не было, так и нет».
Тут крыть нечем, снимаю шляпу. Все дороги и правда ведут к одному агентству, а моя ссылка на «российские источники подтверждают» оказалась ссылкой на пересказ того же самого. Депутат, которая говорит про треть выбитых НПЗ, по образованию историк и социолог. Официальной статистики по суточному выпуску нет никакой. Один-ноль, принято.
Второе. «Нет веры в официальную безработицу 2%. Люди сидят без работы, не могут пробиться сквозь фильтры hh». Тоже рабочее возражение. Скрытая безработица существует.
Третье. «Кредит — модернизация — рост производства. Почему нет?». Выглядит логично.
👉Три разных человека, а механизм один.
Работает он так. Есть неудобный вывод, спорить с ним в лоб тяжело, цепочка выложена. Зато можно спуститься к фундаменту и спросить: а данные откуда? И если там найдётся хоть одна трещина (а она найдётся всегда, идеальных данных не бывает), вывод можно уже не рассматривать. Не опровергнуть, а просто отложить. Экономия сил колоссальная.
Мозгу это нравится, потому что со стороны выглядит как строгость. Человек чувствует себя не отмахнувшимся, а взыскательным. Между «не хочу принимать» и «недостаточно доказательств» разница только в самоощущении.
Дальше идёт подмена, которую изнутри не видно. Из мысли «точная цифра неизвестна» вырастает вывод «явление неизвестно». А это две большие разницы: величина и знак.
Величина спорна. Знак известен: НПЗ горят, экспорт бензина запрещён целиком, дизель с 8 июля. Топливо везут из Беларуси, докупают в Индии. Разрешили Евро-3, качество вниз ради объёма. Пять регионов раздают бензин по чётным и нечётным номерам.
👉Талоны от паники не вводят. Экспорт от слухов не запрещают. Импорт не наращивают.
Со скрытой безработицей та же история наоборот. Она правда есть, и Росстат её ловит: методика МОТ опрашивает домохозяйства, а не справки с биржи труда. Только человек, которого отсеял фильтр hh, и токарь для нового цеха живут в разных вселенных. Айтишник без оффера к станку не встанет, хоть ты тресни. Даже если официальные 2% занижены вдвое, вывод не шелохнётся: новых рук от снижения ставки не появится. Тезис держался вообще не на этой цифре.
Модернизация без импорта упирается туда же. Рынок технологий отрезан, остаётся Китай, который прекрасно умеет выбивать скидки, но делиться тем, что улучшит нашу конкурентоспособность завтра, отчего-то не спешит. Китайцам нужен сырьевой вассал, а не бодрый конкурент. Жадные и терпеливые до омерзения.
И вот тут важно. Скептик и паникёр собраны по одной схеме. Паникёр в пустоту вставляет «литр по 350». Скептик в ту же пустоту вставляет «всё врут, явление не доказано». Оба заполняют дыру готовой картинкой, просто разного цвета. А дыра общая, официальных цифр нет ни у кого. Два непримиримых лагеря, одинаково уверенных, что уж они-то мыслят самостоятельно.
Источники проверять надо, имя аналитика требовать тоже, это правда. За пойманную круговую ссылку тут говорят спасибо искренне, без иронии. Просто у любой проверки есть точка, за которой она перестаёт работать на истину и начинает работать на комфорт. Проходится эта грань незаметно.
Хорошая новость в том, что механизм заметен снаружи. Чужой скепсис виден невооружённым глазом, свой требует тренировки, а тренируется так же, как всё остальное. У нас тут за неделю на четырёх постах отловили круговую ссылку, некорректные данные по безработице и недосказанность по ставке. Все три раза правы были вы.
Скептицизм полезен, пока сомневается в данных. Но когда он начинает сомневаться в реальности, это уже вера, просто с обратным знаком.
Шкура Баффета
КАССА ЗАКРЫТА ДО 2030-ГО
Чужая касса /1
Представьте, что вы совладелец золотого прииска. Не образно, а буквально: у вас есть доля. Прииск работает, золото стоит дорого как никогда за последние годы, прибыль за прошлый год 314 миллиардов рублей. И управляющие объявляют: следующие четыре года вы не получите ничего.
Прибыль есть. Выплат не будет. До 2030 года.
Это не притча. Это 8 июля 2026 года, компания «Полюс», крупнейший золотодобытчик страны.
📍 Хронология, от которой неуютно
30 июня акционеры утверждают дивиденд 29,05 рубля на акцию. 8 июля менеджмент рекомендует не платить до 2030-го. 10 июля совет директоров «принимает к сведению». 13 июля отсечка по тому самому дивиденду. Пять дней между «вот ваши деньги» и «больше денег не будет».
Для тех, кто не в теме: дивиденды это доля прибыли, которую компания отдаёт совладельцам, что-то вроде арендной платы за то, что ваши деньги работают в её бизнесе. Отсечка это день фиксации списка получателей.
В день объявления акция сложилась на 26%: с 1860 до 1345 рублей. Но на этом не остановилась. Сегодня около 960, новое годовое дно, от максимума прошлого года минус 65%. Падение не отскочило, оно продолжается. Банк «Синара» приостановил аналитическое покрытие «до стабилизации котировок» — красивый способ сказать, что объяснять происходящее они больше не берутся.
📍 Деталь, ради которой стоит остановиться
Золото сейчас около 4000 долларов за унцию. Оно припало: на прошлой неделе ушло ниже четырёх тысяч на обострении вокруг Ирана, это девятимесячные минимумы. Но по-честному: даже так металл за год прибавил около 17%, а за два заметно больше, и стоит на уровнях, о которых десять лет назад можно было только мечтать.
Лучший золотодобытчик страны, топ-5 мира по запасам и себестоимости, цена продукта высока по любым историческим меркам. И акция на свежем годовом дне.
📍 Арифметика менеджмента
Отдам должное: она сходится. Компания строит Сухой Лог, гигантское месторождение, открытое ещё в 1961-м: оно ждало технологий дольше, чем прожила страна, которая его нашла. Проект удвоит добычу, стоит около 6 млрд долларов, только в этом году уйдёт 2,2–2,5 млрд. При этом добывать стало дороже: на главном руднике богатую руду выработали, пошла бедная, себестоимость унции за год выросла почти вдвое, добыча просела на 16%.
Считаем. Свободных денег в 2026-м, по оценкам аналитиков, около 135 млрд рублей, это то, что остаётся после всех расходов и строек. А дивиденды по правилам стоили бы 158 млрд. Разница очевидна: каждый рубль выплат пришлось бы занимать под нынешние ставки.
Логика железная. Не поспоришь.
Но есть одно «но». Долгов у компании на один годовой заработок, а по их же дивидендной политике выплаты урезаются, только когда долг переваливает за два с половиной. Проще говоря, запас есть: платить могли ещё года два, пришлось бы занять, но не смертельно.
Обнуление сразу на четыре года это не вынужденность. Это выбор.
И выбор сделан так, что вопросов больше, чем ответов. Почему не «сокращаем вдвое»? Почему не «вернёмся к выплатам после запуска первой очереди»? Почему сразу ноль и сразу до 2030-го?
📍 Что дальше
Рынок в шоке, потому что полтора года как поверил в новую легенду. Три года Полюс не платил, а потом посыпался дождь: выплата за выплатой, только за 2025-й 163,65 рубля на акцию, плюс квартальный дивиденд уже в 2026-м. Компания на глазах превращалась в дивидендную корову. Корова закрыла лавочку за один день и сразу на четыре года.
Серия называется «Чужая касса», и она не про Полюс. Она про то единственное, что стоит между прибылью любой компании и деньгами в вашем кармане.
А завтра начнём разбираться всерьёз. Я поднял всё, что писал про Полюс с 2021 года, и пересчитал одну старую сделку. Оказалось, вся эта история была написана ещё три года назад. Просто никто не захотел читать. Включая меня.
Держите Полюс?
🔥 держу
🤔 вышел или не заходил
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Чужая касса /1
Представьте, что вы совладелец золотого прииска. Не образно, а буквально: у вас есть доля. Прииск работает, золото стоит дорого как никогда за последние годы, прибыль за прошлый год 314 миллиардов рублей. И управляющие объявляют: следующие четыре года вы не получите ничего.
Прибыль есть. Выплат не будет. До 2030 года.
Это не притча. Это 8 июля 2026 года, компания «Полюс», крупнейший золотодобытчик страны.
📍 Хронология, от которой неуютно
30 июня акционеры утверждают дивиденд 29,05 рубля на акцию. 8 июля менеджмент рекомендует не платить до 2030-го. 10 июля совет директоров «принимает к сведению». 13 июля отсечка по тому самому дивиденду. Пять дней между «вот ваши деньги» и «больше денег не будет».
Для тех, кто не в теме: дивиденды это доля прибыли, которую компания отдаёт совладельцам, что-то вроде арендной платы за то, что ваши деньги работают в её бизнесе. Отсечка это день фиксации списка получателей.
В день объявления акция сложилась на 26%: с 1860 до 1345 рублей. Но на этом не остановилась. Сегодня около 960, новое годовое дно, от максимума прошлого года минус 65%. Падение не отскочило, оно продолжается. Банк «Синара» приостановил аналитическое покрытие «до стабилизации котировок» — красивый способ сказать, что объяснять происходящее они больше не берутся.
📍 Деталь, ради которой стоит остановиться
Золото сейчас около 4000 долларов за унцию. Оно припало: на прошлой неделе ушло ниже четырёх тысяч на обострении вокруг Ирана, это девятимесячные минимумы. Но по-честному: даже так металл за год прибавил около 17%, а за два заметно больше, и стоит на уровнях, о которых десять лет назад можно было только мечтать.
Лучший золотодобытчик страны, топ-5 мира по запасам и себестоимости, цена продукта высока по любым историческим меркам. И акция на свежем годовом дне.
📍 Арифметика менеджмента
Отдам должное: она сходится. Компания строит Сухой Лог, гигантское месторождение, открытое ещё в 1961-м: оно ждало технологий дольше, чем прожила страна, которая его нашла. Проект удвоит добычу, стоит около 6 млрд долларов, только в этом году уйдёт 2,2–2,5 млрд. При этом добывать стало дороже: на главном руднике богатую руду выработали, пошла бедная, себестоимость унции за год выросла почти вдвое, добыча просела на 16%.
Считаем. Свободных денег в 2026-м, по оценкам аналитиков, около 135 млрд рублей, это то, что остаётся после всех расходов и строек. А дивиденды по правилам стоили бы 158 млрд. Разница очевидна: каждый рубль выплат пришлось бы занимать под нынешние ставки.
Логика железная. Не поспоришь.
Но есть одно «но». Долгов у компании на один годовой заработок, а по их же дивидендной политике выплаты урезаются, только когда долг переваливает за два с половиной. Проще говоря, запас есть: платить могли ещё года два, пришлось бы занять, но не смертельно.
Обнуление сразу на четыре года это не вынужденность. Это выбор.
И выбор сделан так, что вопросов больше, чем ответов. Почему не «сокращаем вдвое»? Почему не «вернёмся к выплатам после запуска первой очереди»? Почему сразу ноль и сразу до 2030-го?
📍 Что дальше
Рынок в шоке, потому что полтора года как поверил в новую легенду. Три года Полюс не платил, а потом посыпался дождь: выплата за выплатой, только за 2025-й 163,65 рубля на акцию, плюс квартальный дивиденд уже в 2026-м. Компания на глазах превращалась в дивидендную корову. Корова закрыла лавочку за один день и сразу на четыре года.
Серия называется «Чужая касса», и она не про Полюс. Она про то единственное, что стоит между прибылью любой компании и деньгами в вашем кармане.
А завтра начнём разбираться всерьёз. Я поднял всё, что писал про Полюс с 2021 года, и пересчитал одну старую сделку. Оказалось, вся эта история была написана ещё три года назад. Просто никто не захотел читать. Включая меня.
Держите Полюс?
🔥 держу
🤔 вышел или не заходил
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
ПРОДАЛИ СВОИМ, ВЫКУПИЛИ У СВОИХ
Чужая касса /2
Вы с друзьями скинулись и купили ресторан. У вас на всех 22%, у главного партнёра 76%, управляет он.
Однажды партнёр продаёт кусок своей доли, 30% ресторана, знакомому. Знакомый работает в конторе из четырёх человек в далёком селе. Объяснение: так надо, доля должна побыть в стороне.
Проходит год. И ресторан выкупает эту долю обратно. У знакомого. За деньги ресторана. С доплатой в треть сверху.
Вопрос: чью долю вы сейчас оплатили из общей кассы?
📍 Теперь без метафор
Апрель 2022. Структура Саида Керимова продаёт 29,99% Полюса группе «Акрополь». Объяснение: снизить санкционные риски. «Акрополь» зарегистрирована в селе Армхи в Ингушетии, по данным за 2024 год там четыре сотрудника и выручка 1,5 миллиона рублей.
Май 2022. Керимов дарит оставшиеся 46,35% Фонду поддержки исламских организаций.
Июль 2023. Компания объявляет обратный выкуп собственных акций и тратит 579 миллиардов рублей по 14 200 за штуку, с премией около трети к рынку. Обратный выкуп это когда компания на свои деньги покупает собственные бумаги. А деньги компании принадлежат всем совладельцам.
Объём выкупа: 29,99%. Пакет «Акрополя»: 29,99%. Совпадение до сотых долей процента.
📍 Оговорка, без которой нельзя
Публично не подтверждено, что в выкуп продали именно пакет «Акрополя». Фонд заявлял, что участвовать не планирует. Представители «Акрополя» журналистам тогда не ответили. Совпадение объёмов это факт. Тождество сделки это вывод.
Достоверно известно другое. Пакет в 29,99% ушёл из орбиты контролирующего лица в 2022-м, а в 2023-м компания за 579 миллиардов приобрела такой же по размеру пакет. На свой баланс, с премией, деньгами компании. Премию получил продавец.
📍 Считаем
579 миллиардов, поделённые на 40,8 миллиона акций, дают около 14 200 рублей за штуку. После дробления акций один к десяти это 1419 рублей в сегодняшних деньгах.
Сегодня та же акция стоит около 960. На треть дешевле, чем компания три года назад заплатила своему. А золото за это время успело сходить на исторический максимум и даже после отката стоит куда дороже, чем тогда.
📍 Что тут происходит на самом деле
Речь не про закон. По закону, скорее всего, всё безупречно: процедуры соблюдены, предложение формально было открыто всем.
Речь про понятия. Есть разница между «компания принадлежит акционерам» и «компания это касса, к которой у кого-то есть ключ». Когда из общей кассы платят премию одному, а остальным предлагают порадоваться за него, это не называется мошенничеством. Это называется отношением.
Отношение не преступление. Оно просто фиксируется. И потом объясняет всё последующее.
Здесь сюжет мог бы и закончиться. Время было трудное, задним числом судить легко. Достаточно было одного жеста: извиниться, объяснить, пообещать погасить выкупленный пакет, что подняло бы долю каждого миноритария на треть без единого рубля затрат.
За три года не сделано ничего. Ни жеста, ни объяснения, ни намёка на то, что кто-то вообще считает нужным объясняться.
⚡️А потом наступило 8 июля.
Пока компания платила дивиденды, про эту историю все забыли. Рынок так устроен: деньги на счету перевешивают вопросы о том, как они там оказались. Полтора года дивидендного дождя смыли осадок от 2023-го подчистую.
Осадок вернулся за один день.
И тут выясняется неприятное. Отношение к акционерам это не декорация, которую можно проигнорировать ради хорошей руды. Между прибылью компании и вашим карманом больше ничего нет. Ни закона, ни договора, ни гарантии. Только это.
Завтра о том, как один человек пять лет договаривался с этой бумагой. Видел всё описанное выше, писал об этом прямым текстом, дважды предсказал отмену дивидендов, держал бумагу вопреки собственным расчётам и проиграл спор с самим собой.
Этот человек ведёт данный канал🤷.
Знали историю этого выкупа?
🔥 знал
🤔 впервые слышу
(рыночная оценка автора на основе публично раскрытых фактов, не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Чужая касса /2
Вы с друзьями скинулись и купили ресторан. У вас на всех 22%, у главного партнёра 76%, управляет он.
Однажды партнёр продаёт кусок своей доли, 30% ресторана, знакомому. Знакомый работает в конторе из четырёх человек в далёком селе. Объяснение: так надо, доля должна побыть в стороне.
Проходит год. И ресторан выкупает эту долю обратно. У знакомого. За деньги ресторана. С доплатой в треть сверху.
Вопрос: чью долю вы сейчас оплатили из общей кассы?
📍 Теперь без метафор
Апрель 2022. Структура Саида Керимова продаёт 29,99% Полюса группе «Акрополь». Объяснение: снизить санкционные риски. «Акрополь» зарегистрирована в селе Армхи в Ингушетии, по данным за 2024 год там четыре сотрудника и выручка 1,5 миллиона рублей.
Май 2022. Керимов дарит оставшиеся 46,35% Фонду поддержки исламских организаций.
Июль 2023. Компания объявляет обратный выкуп собственных акций и тратит 579 миллиардов рублей по 14 200 за штуку, с премией около трети к рынку. Обратный выкуп это когда компания на свои деньги покупает собственные бумаги. А деньги компании принадлежат всем совладельцам.
Объём выкупа: 29,99%. Пакет «Акрополя»: 29,99%. Совпадение до сотых долей процента.
📍 Оговорка, без которой нельзя
Публично не подтверждено, что в выкуп продали именно пакет «Акрополя». Фонд заявлял, что участвовать не планирует. Представители «Акрополя» журналистам тогда не ответили. Совпадение объёмов это факт. Тождество сделки это вывод.
Достоверно известно другое. Пакет в 29,99% ушёл из орбиты контролирующего лица в 2022-м, а в 2023-м компания за 579 миллиардов приобрела такой же по размеру пакет. На свой баланс, с премией, деньгами компании. Премию получил продавец.
📍 Считаем
579 миллиардов, поделённые на 40,8 миллиона акций, дают около 14 200 рублей за штуку. После дробления акций один к десяти это 1419 рублей в сегодняшних деньгах.
Сегодня та же акция стоит около 960. На треть дешевле, чем компания три года назад заплатила своему. А золото за это время успело сходить на исторический максимум и даже после отката стоит куда дороже, чем тогда.
📍 Что тут происходит на самом деле
Речь не про закон. По закону, скорее всего, всё безупречно: процедуры соблюдены, предложение формально было открыто всем.
Речь про понятия. Есть разница между «компания принадлежит акционерам» и «компания это касса, к которой у кого-то есть ключ». Когда из общей кассы платят премию одному, а остальным предлагают порадоваться за него, это не называется мошенничеством. Это называется отношением.
Отношение не преступление. Оно просто фиксируется. И потом объясняет всё последующее.
Здесь сюжет мог бы и закончиться. Время было трудное, задним числом судить легко. Достаточно было одного жеста: извиниться, объяснить, пообещать погасить выкупленный пакет, что подняло бы долю каждого миноритария на треть без единого рубля затрат.
За три года не сделано ничего. Ни жеста, ни объяснения, ни намёка на то, что кто-то вообще считает нужным объясняться.
⚡️А потом наступило 8 июля.
Пока компания платила дивиденды, про эту историю все забыли. Рынок так устроен: деньги на счету перевешивают вопросы о том, как они там оказались. Полтора года дивидендного дождя смыли осадок от 2023-го подчистую.
Осадок вернулся за один день.
И тут выясняется неприятное. Отношение к акционерам это не декорация, которую можно проигнорировать ради хорошей руды. Между прибылью компании и вашим карманом больше ничего нет. Ни закона, ни договора, ни гарантии. Только это.
Завтра о том, как один человек пять лет договаривался с этой бумагой. Видел всё описанное выше, писал об этом прямым текстом, дважды предсказал отмену дивидендов, держал бумагу вопреки собственным расчётам и проиграл спор с самим собой.
Этот человек ведёт данный канал🤷.
Знали историю этого выкупа?
🔥 знал
🤔 впервые слышу
(рыночная оценка автора на основе публично раскрытых фактов, не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
ПЯТЬ ЛЕТ, ЗА КОТОРЫЕ Я СЕБЯ ПЕРЕСПОРИЛ
Чужая касса /3
Есть формула, на которой погорел не только я. Звучит трезво: хороший бизнес прощает плохое отношение к акционерам. Запасы гигантские, себестоимость ниже всех. Ну поиграли ребята в свои игры, главное, что бизнес работает.
Покажу, сколько она стоит. На своих цитатах, с датами.
В 2023-м, разбирая тот самый выкуп, я написал: «Продадут те, кому надо продать, а получат те, кому надо получить». А следом, в том же тексте: «Полюс от этого хуже не станет. Пусть контролирующие бенефициары поиграют в свои игры. Главное, чтобы про экономическую эффективность бизнеса не забывали».
Всё увидел. Всё назвал. И тут же простил.
📍 Как это выглядело по годам
Март 2024. Сухой Лог, 43,5 млн унций, содержание золота вдвое выше среднемирового. Писал: после освоения Полюс может стать лучшей золотодобывающей компанией мира. По геологии не отказываюсь и сегодня. И там же: стройка дорожает, значит «компания вряд ли будет платить дивиденды в ближайшие годы».
Декабрь 2024. Компания платит впервые за три года. Прогноз бит.
Январь 2025. Мой самый жёсткий разбор: «неуважительное отношение к миноритариям», выкуп «по сути кинули всех остальных акционеров», «культура бизнеса не на самом высоком уровне». И в конце текста: «у нас не сильно богатый выбор на хорошие компании», поэтому «все прочие сложности и косяки можно ей простить».
Увидел, назвал, простил. Второй раз.
Апрель 2026. Полюс проседает, я пишу: сверхдоходы уйдут не акционерам, а в бюджет.
Июль 2026. Дивидендов нет до 2030-го.
📍 Признание, которое неприятно писать
Дважды, с интервалом в два года, я предсказал одно: денег не будет. В 2024-м думал, что съест стройка. В 2026-м думал, что заберёт бюджет. Жизнь сначала опровергла меня годом щедрых выплат, а потом подтвердила способом, которого я не предвидел: компания решила сама.
Угадал «что», промахнулся с «почему». Наполовину угаданное на бирже не стоит ничего.
Но это полбеды. В моём дивидендном рейтинге Полюс стоял на 49-м месте, доходность ниже 4% годовых. Расчёт не пускал его в дивидендный портфель. Пустил его туда я. Руками.
Для контраста: во второй стратегии, моментум-ротации, Полюс появлялся и исчезал строго по формуле, без меня. Последний сигнал на выход был в марте 2025-го. Там, где я не вмешивался, вопросов нет.
В дивидендном портфеле метода не было: я его отменил. Два года это выглядело не нарушением дисциплины, а здравым смыслом: не выбрасывать же лучшего золотодобытчика страны из-за одного нарушенного фильтра в таблице.
📍 А теперь про них
Себя я обманывал сам, добровольно и бесплатно. С компанией сложнее.
Последние кварталы менеджмент показывал: с главным риском справились. Сухой Лог идёт в сроки и за деньги, оборудование заменили китайским и смекалкой. Всё под контролем.
8 июля: дивидендов не будет, потому что надо сосредоточиться на Сухом Логе.
Совместите два заявления, получится вилка без выхода. Или с проектом всё под контролем, как говорили, и тогда отмена выплат на четыре года не про стройку, а про нежелание платить. Или не всё, и тогда неправдой были предыдущие кварталы.
Если прогнозы были честные, компания жадная. Если компания не жадная, прогнозы были нечестные. Третьего не предусмотрено.
📍 Что на самом деле сломалось
Не котировка. Слово.
Весь бизнес стоит на слове. Банк даёт кредит, потому что верит, что вернут. Инвестор несёт деньги в чужую компанию, потому что верит, что поделятся. Само слово «кредит» от латинского credere, «верить». Система стоит на одном глаголе.
У Полюса лучшая руда на планете. Он проиграл не в геологии.
Завтра о том, что мажоритарий может сделать дальше. Не что сделает, а что может. Разница принципиальная: она объясняет, почему спор «выкупят или нет акции у миноритариев» не имеет смысла.
Прощали компаниям косяки ради хорошего бизнеса?
🔥 прощал
🤔 никогда
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Чужая касса /3
Есть формула, на которой погорел не только я. Звучит трезво: хороший бизнес прощает плохое отношение к акционерам. Запасы гигантские, себестоимость ниже всех. Ну поиграли ребята в свои игры, главное, что бизнес работает.
Покажу, сколько она стоит. На своих цитатах, с датами.
В 2023-м, разбирая тот самый выкуп, я написал: «Продадут те, кому надо продать, а получат те, кому надо получить». А следом, в том же тексте: «Полюс от этого хуже не станет. Пусть контролирующие бенефициары поиграют в свои игры. Главное, чтобы про экономическую эффективность бизнеса не забывали».
Всё увидел. Всё назвал. И тут же простил.
📍 Как это выглядело по годам
Март 2024. Сухой Лог, 43,5 млн унций, содержание золота вдвое выше среднемирового. Писал: после освоения Полюс может стать лучшей золотодобывающей компанией мира. По геологии не отказываюсь и сегодня. И там же: стройка дорожает, значит «компания вряд ли будет платить дивиденды в ближайшие годы».
Декабрь 2024. Компания платит впервые за три года. Прогноз бит.
Январь 2025. Мой самый жёсткий разбор: «неуважительное отношение к миноритариям», выкуп «по сути кинули всех остальных акционеров», «культура бизнеса не на самом высоком уровне». И в конце текста: «у нас не сильно богатый выбор на хорошие компании», поэтому «все прочие сложности и косяки можно ей простить».
Увидел, назвал, простил. Второй раз.
Апрель 2026. Полюс проседает, я пишу: сверхдоходы уйдут не акционерам, а в бюджет.
Июль 2026. Дивидендов нет до 2030-го.
📍 Признание, которое неприятно писать
Дважды, с интервалом в два года, я предсказал одно: денег не будет. В 2024-м думал, что съест стройка. В 2026-м думал, что заберёт бюджет. Жизнь сначала опровергла меня годом щедрых выплат, а потом подтвердила способом, которого я не предвидел: компания решила сама.
Угадал «что», промахнулся с «почему». Наполовину угаданное на бирже не стоит ничего.
Но это полбеды. В моём дивидендном рейтинге Полюс стоял на 49-м месте, доходность ниже 4% годовых. Расчёт не пускал его в дивидендный портфель. Пустил его туда я. Руками.
Для контраста: во второй стратегии, моментум-ротации, Полюс появлялся и исчезал строго по формуле, без меня. Последний сигнал на выход был в марте 2025-го. Там, где я не вмешивался, вопросов нет.
В дивидендном портфеле метода не было: я его отменил. Два года это выглядело не нарушением дисциплины, а здравым смыслом: не выбрасывать же лучшего золотодобытчика страны из-за одного нарушенного фильтра в таблице.
📍 А теперь про них
Себя я обманывал сам, добровольно и бесплатно. С компанией сложнее.
Последние кварталы менеджмент показывал: с главным риском справились. Сухой Лог идёт в сроки и за деньги, оборудование заменили китайским и смекалкой. Всё под контролем.
8 июля: дивидендов не будет, потому что надо сосредоточиться на Сухом Логе.
Совместите два заявления, получится вилка без выхода. Или с проектом всё под контролем, как говорили, и тогда отмена выплат на четыре года не про стройку, а про нежелание платить. Или не всё, и тогда неправдой были предыдущие кварталы.
Если прогнозы были честные, компания жадная. Если компания не жадная, прогнозы были нечестные. Третьего не предусмотрено.
📍 Что на самом деле сломалось
Не котировка. Слово.
Весь бизнес стоит на слове. Банк даёт кредит, потому что верит, что вернут. Инвестор несёт деньги в чужую компанию, потому что верит, что поделятся. Само слово «кредит» от латинского credere, «верить». Система стоит на одном глаголе.
У Полюса лучшая руда на планете. Он проиграл не в геологии.
Завтра о том, что мажоритарий может сделать дальше. Не что сделает, а что может. Разница принципиальная: она объясняет, почему спор «выкупят или нет акции у миноритариев» не имеет смысла.
Прощали компаниям косяки ради хорошего бизнеса?
🔥 прощал
🤔 никогда
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
ДЕЛО НЕ В ТОМ, ЧТО ОНИ СДЕЛАЮТ
Чужая касса /4
В чатах спорят, выкупят миноритариев Полюса или нет, чтобы забрать компанию целиком. Спор бессмысленный. Не потому, что ответ известен, а потому, что вопрос не тот.
📍 Путь первый: чистый
Допустим, мажоритарий хочет остаться с компанией один. Способ законный: публичная оферта. Объявляешь цену, выкупаешь желающих, при очень высокой доле забираешь остаток принудительно. Нужно больше 95% голосующих акций, и набрать их можно только через оферту: тихая скупка с рынка права не даёт, закон требует предложения всем. Полюсу пришлось бы выкупить почти всех частных инвесторов.
Дорого, долго и публично. Так делают, когда репутация дороже сэкономленного: «Мегафон» в 2018-м ушёл с биржи именно так.
Ничто не мешает пойти этим путём. Если получится, так и сделают.
📍 Путь второй: а зачем?
Чтобы владеть компанией, обязательно ли владеть всеми акциями?
Нет. Компания это не бумаги, компания это денежный поток. Кто распоряжается потоком, тот и владеет, сколько бы процентов ни числилось за остальными. А потоком распоряжается не собрание акционеров.
📍 Инвентарь
Что может любой мажоритарий, если решит, что делиться не обязательно. Это про устройство вообще, не про конкретную компанию.
Не платить дивиденды: законно, решением менеджмента. Строить дорого: подрядчиков выбирает менеджмент, смету акционеры не увидят, а стройка у своих втридорога не преступление, а недоказуемая переплата. Покупать услуги у своих: логистика, сервис, поставки, цены вроде рыночные, только кто скажет, какие тут рыночные. Занимать у себя: деньги внутри группы ходят по ставкам, которые группа и устанавливает.
Отдельно казначейский пакет: почти треть компании лежит на балансе мёртвым грузом. Можно погасить его в пользу всех акционеров, можно продать по рыночной цене — а она на этой неделе отскочила от дна, обычное дело на дне медвежьего рынка, но по-прежнему заметно ниже уровня год назад.
Ни один пункт не спрашивает миноритария. И оговорка: это описание инструментов, а не утверждение, что Полюс ими пользуется. Доказательств нет.
Список универсальный. Приложите его к любой бумаге в портфеле и посчитайте, сколько пунктов решаются без вас.
Инструменты есть у всех, и ими не пользуются, пока считают, что делиться правильно. Вопрос в том, что известно про конкретных людей. А мы знаем достаточно: и как выкупали пакет у своего, и как утверждали дивиденд за неделю до объявления, что он последний. Из этого не следует, что они что-то замышляют. Следует одно: у них есть выбор, и они уже показывали, какой выбор делают.
📍 Правильный вопрос
Не «что они сделают», это решается не нами. Правильный вопрос: а что вообще зависит от миноритария? Считаем. Дивиденды не мы. Подрядчики и смета не мы. Сделки со связанными сторонами не мы. Казначейский пакет не мы. Выкупят или оставят, тоже решаем не мы. Остаётся единственное решение: быть в этой бумаге или не быть.
И сигнальная лампа для тех, кто остаётся. Следить надо не за котировкой, а за тремя событиями: сделки с казначейским пакетом, появление новых крупных акционеров, объявление оферты. Любое из них меняет расклад, решать придётся быстро.
Напоследок неприятная симметрия. Если бы миноритариев хотели выкупить, сделали бы оферту с премией, как «Акрополю», кому-то же дали треть сверху. Оферты нет. Потока нет. Есть предложение сидеть и ждать четыре года. Миноритария, которого не выкупают, не пощадили, его просто не сочли важным.
Формально мы совладельцы лучшей золотодобывающей компании страны. Фактически билет куплен, а маршрут выбираем не мы.
Пассажира, которого нельзя высадить, везти можно куда угодно.
В понедельник о том, что со всем этим делать. Ответ разный для тех, кто в плюсе, кто в глубоком минусе и кого в бумаге вообще нет.
Что для вас Полюс сейчас?
🔥 компания стоимости
🤔 билет на чужой рейс
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Чужая касса /4
В чатах спорят, выкупят миноритариев Полюса или нет, чтобы забрать компанию целиком. Спор бессмысленный. Не потому, что ответ известен, а потому, что вопрос не тот.
📍 Путь первый: чистый
Допустим, мажоритарий хочет остаться с компанией один. Способ законный: публичная оферта. Объявляешь цену, выкупаешь желающих, при очень высокой доле забираешь остаток принудительно. Нужно больше 95% голосующих акций, и набрать их можно только через оферту: тихая скупка с рынка права не даёт, закон требует предложения всем. Полюсу пришлось бы выкупить почти всех частных инвесторов.
Дорого, долго и публично. Так делают, когда репутация дороже сэкономленного: «Мегафон» в 2018-м ушёл с биржи именно так.
Ничто не мешает пойти этим путём. Если получится, так и сделают.
📍 Путь второй: а зачем?
Чтобы владеть компанией, обязательно ли владеть всеми акциями?
Нет. Компания это не бумаги, компания это денежный поток. Кто распоряжается потоком, тот и владеет, сколько бы процентов ни числилось за остальными. А потоком распоряжается не собрание акционеров.
📍 Инвентарь
Что может любой мажоритарий, если решит, что делиться не обязательно. Это про устройство вообще, не про конкретную компанию.
Не платить дивиденды: законно, решением менеджмента. Строить дорого: подрядчиков выбирает менеджмент, смету акционеры не увидят, а стройка у своих втридорога не преступление, а недоказуемая переплата. Покупать услуги у своих: логистика, сервис, поставки, цены вроде рыночные, только кто скажет, какие тут рыночные. Занимать у себя: деньги внутри группы ходят по ставкам, которые группа и устанавливает.
Отдельно казначейский пакет: почти треть компании лежит на балансе мёртвым грузом. Можно погасить его в пользу всех акционеров, можно продать по рыночной цене — а она на этой неделе отскочила от дна, обычное дело на дне медвежьего рынка, но по-прежнему заметно ниже уровня год назад.
Ни один пункт не спрашивает миноритария. И оговорка: это описание инструментов, а не утверждение, что Полюс ими пользуется. Доказательств нет.
Список универсальный. Приложите его к любой бумаге в портфеле и посчитайте, сколько пунктов решаются без вас.
Инструменты есть у всех, и ими не пользуются, пока считают, что делиться правильно. Вопрос в том, что известно про конкретных людей. А мы знаем достаточно: и как выкупали пакет у своего, и как утверждали дивиденд за неделю до объявления, что он последний. Из этого не следует, что они что-то замышляют. Следует одно: у них есть выбор, и они уже показывали, какой выбор делают.
📍 Правильный вопрос
Не «что они сделают», это решается не нами. Правильный вопрос: а что вообще зависит от миноритария? Считаем. Дивиденды не мы. Подрядчики и смета не мы. Сделки со связанными сторонами не мы. Казначейский пакет не мы. Выкупят или оставят, тоже решаем не мы. Остаётся единственное решение: быть в этой бумаге или не быть.
И сигнальная лампа для тех, кто остаётся. Следить надо не за котировкой, а за тремя событиями: сделки с казначейским пакетом, появление новых крупных акционеров, объявление оферты. Любое из них меняет расклад, решать придётся быстро.
Напоследок неприятная симметрия. Если бы миноритариев хотели выкупить, сделали бы оферту с премией, как «Акрополю», кому-то же дали треть сверху. Оферты нет. Потока нет. Есть предложение сидеть и ждать четыре года. Миноритария, которого не выкупают, не пощадили, его просто не сочли важным.
Формально мы совладельцы лучшей золотодобывающей компании страны. Фактически билет куплен, а маршрут выбираем не мы.
Пассажира, которого нельзя высадить, везти можно куда угодно.
В понедельник о том, что со всем этим делать. Ответ разный для тех, кто в плюсе, кто в глубоком минусе и кого в бумаге вообще нет.
Что для вас Полюс сейчас?
🔥 компания стоимости
🤔 билет на чужой рейс
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
⚡️ ЦБ снизил ставку до 14%. Прогноз на 2026 — средняя 14,5–14,6%, на 2027 — 10,5–12,5%. Заголовки написаны: смягчение продолжается. Так и есть, но самое интересное лежит абзацем ниже.
Сначала закроем утренний вопрос: пойдёт ли Эльвира против Путина. Я это допускал всерьёз, ситуация располагала не просто к паузе, а к разговорам о повышении. Не пошла. Снижение есть, конфронтации нет. Для инвестора это хорошая новость: когда регулятор и первое лицо тянут в одну сторону, предсказуемость выше, а предсказуемость и есть то, за что рынок платит премию.
Теперь цена вопроса. ЦБ сам объяснил, почему снижает медленнее, чем обещал в апреле: более стимулирующая бюджетная политика на трёхлетнем горизонте, чем прогнозировалось. Читаем по-русски: денег из бюджета уходит больше плана, поэтому ставку приходится держать выше. Ставку держит высокой не упрямство ЦБ, а дыра в бюджете. Об этом я писал уже не раз.
📍 А вот абзац, который не попал в заголовки. ЦБ пишет, что параметры бюджета будут уточнены в октябрьском прогнозе, после того как правительство внесёт новые предложения по бюджету. И добавляет: если дефицит окажется выше, может потребоваться более жёсткая политика, чем в текущем базовом сценарии.
То есть прогноз, который нам сегодня показали, выдан со сроком годности до октября. И решение принимается не в ЦБ.
👉Отсюда развилка на осень. Забавно, что ставку снижают в обоих её вариантах, просто по разным причинам.
По хорошей: бюджет собрали, инфляция замедлилась, ставку опускают спокойно и по плану. Тогда вверх идёт всё, к чему привязана понятная текущая доходность: дивиденды, аренда, купон. Деньги дешевеют, а поток остаётся, и этот поток переоценивается вверх.
По плохой: бюджетную дисциплину сломали, экономика уходит в рецессию, и в выборе между рецессией и инфляцией выбирают инфляцию. Ставку тоже снижают, только теперь дешевеет сам рубль. И тут выигрывает уже не тот, у кого доходность повыше, а тот, кто умеет перекладывать растущие цены в свой ценник. Компания с реальными активами и правом поднимать цены чувствует себя нормально. Компания, у которой актив это чужие обязательства в рублях, чувствует себя плохо.
Один и тот же ход ставки, два противоположных списка победителей. До октября имеет смысл держать в голове не сам факт снижения, а его причину. Факт будет в обоих случаях, причина разная.
Ещё одна цифра из прогноза, мимо которой все прошли: нефть для налогообложения заложена в 60 долларов на 2026 и по 50 дальше. При иранском сюжете это выглядит консервативно. Кому это в плюс, тема отдельная и, на мой вкус, самая интересная из всего релиза.
Если наберём отклик, после того как завершу серию про Полюс (ещё 2 поста), разберу, какие бумаги работают в каждой ветке развилки, почему нефтяник и нефтепродуктовик сейчас два разных бизнеса, и что смотреть в октябре, чтобы понять, куда пошло.
🔥 Давай разбор
🤔 Сейчас мои инвестиции на паузе
Шкура Баффета
Сначала закроем утренний вопрос: пойдёт ли Эльвира против Путина. Я это допускал всерьёз, ситуация располагала не просто к паузе, а к разговорам о повышении. Не пошла. Снижение есть, конфронтации нет. Для инвестора это хорошая новость: когда регулятор и первое лицо тянут в одну сторону, предсказуемость выше, а предсказуемость и есть то, за что рынок платит премию.
Теперь цена вопроса. ЦБ сам объяснил, почему снижает медленнее, чем обещал в апреле: более стимулирующая бюджетная политика на трёхлетнем горизонте, чем прогнозировалось. Читаем по-русски: денег из бюджета уходит больше плана, поэтому ставку приходится держать выше. Ставку держит высокой не упрямство ЦБ, а дыра в бюджете. Об этом я писал уже не раз.
📍 А вот абзац, который не попал в заголовки. ЦБ пишет, что параметры бюджета будут уточнены в октябрьском прогнозе, после того как правительство внесёт новые предложения по бюджету. И добавляет: если дефицит окажется выше, может потребоваться более жёсткая политика, чем в текущем базовом сценарии.
То есть прогноз, который нам сегодня показали, выдан со сроком годности до октября. И решение принимается не в ЦБ.
👉Отсюда развилка на осень. Забавно, что ставку снижают в обоих её вариантах, просто по разным причинам.
По хорошей: бюджет собрали, инфляция замедлилась, ставку опускают спокойно и по плану. Тогда вверх идёт всё, к чему привязана понятная текущая доходность: дивиденды, аренда, купон. Деньги дешевеют, а поток остаётся, и этот поток переоценивается вверх.
По плохой: бюджетную дисциплину сломали, экономика уходит в рецессию, и в выборе между рецессией и инфляцией выбирают инфляцию. Ставку тоже снижают, только теперь дешевеет сам рубль. И тут выигрывает уже не тот, у кого доходность повыше, а тот, кто умеет перекладывать растущие цены в свой ценник. Компания с реальными активами и правом поднимать цены чувствует себя нормально. Компания, у которой актив это чужие обязательства в рублях, чувствует себя плохо.
Один и тот же ход ставки, два противоположных списка победителей. До октября имеет смысл держать в голове не сам факт снижения, а его причину. Факт будет в обоих случаях, причина разная.
Ещё одна цифра из прогноза, мимо которой все прошли: нефть для налогообложения заложена в 60 долларов на 2026 и по 50 дальше. При иранском сюжете это выглядит консервативно. Кому это в плюс, тема отдельная и, на мой вкус, самая интересная из всего релиза.
Если наберём отклик, после того как завершу серию про Полюс (ещё 2 поста), разберу, какие бумаги работают в каждой ветке развилки, почему нефтяник и нефтепродуктовик сейчас два разных бизнеса, и что смотреть в октябре, чтобы понять, куда пошло.
🔥 Давай разбор
🤔 Сейчас мои инвестиции на паузе
Шкура Баффета
Богословская пятиминутка #оффтоп
Приглядываясь к окружающим, ловлю себя на мысли, что живем мы как-то напряженно. Жесть вокруг серьезно мешает радоваться жизни. Особенно это заметно на совсем молодых: тревога за все подряд мешает им работать и быть довольными собой. А это беда.
Раз Господь создал нас по своему образу и подобию, стоит изучить Его поведение. С самого начала мы видим позитивный и деятельный настрой. Все шесть дней, пока Он задумывал и ваял Землю со всеми обитателями, Его не покидало чувство собственного удовлетворения. Как только Он что-то завершал, сразу понимал, что «это хорошо». А в конце проекта, на шестой день, «увидел Бог все, что Он создал, и вот, хорошо весьма». Никакого сомнения. Идеально.
Каждому тревожному, который по ошибке мнит себя перфекционистом, стоит принять это на вооружение. Тогда резко заколосится там, где всегда казалось уныло, ей-богу.
Хотя есть риск впасть в самомнение. Это правда. Вон поглядите на рыжего нарцисса во главе текущего гегемона. Но это скорее медицинская проблема, поэтому игнорируем.
Остается вопрос: был ли Господь когда-нибудь недоволен собой?
Нет, на то Он и Бог. Ошибок Он не совершает, все знает, все понимает. Но в Библии есть момент, когда Господь раскаивается, «что создал человека на земле, и восскорбел в сердце Своем».
Вот нифига себе заход. Как так?
А дело было не в том, что Он там что-то перепутал в схеме и создал что-то левое. Нет. Тут все ок. Просто в качестве бонуса Господь подарил человеку свободу воли. А тот вдруг резко поменял свое отношение к Богу и принялся творить непотребности.
Фу, противные, — решил Господь.
«И увидел Господь, что велико развращение человеков на земле, и что все мысли и помышления сердца их были зло во всякое время». «...и наполнилась земля злодеяниями». «И воззрел Бог на землю, и вот, она растленна, ибо всякая плоть извратила путь свой на земле».
При этом скорбь Его ни в коем случае не подразумевала пассивной депрессии. Это, если формулировать предельно четко, основание для справедливого действия. И Господь решил их всех потопить к едрене фене. Оставил одного чувака, который был праведен, дал ему время сколотить Ковчег и собрать всех тварей по парам.
Я давно взял привычку радоваться всему, что бы ни делал, и относиться ко всему с деятельным оптимизмом. Ну до Господа мне как пешком до Африки, потому сбои бывают. И еще я часто испытываю скорбь, проще говоря — злюсь.
Как я восскорбел, если помните, когда начали блокировать все подряд. А еще восскорбел, когда опять заикнулись про windfall tax после того, как уже разули налоговой реформой. А как я восскорбел после кидка миноритариев Полюса. О, как же я восскорбел! И проч.
Господь топит человечество. Я пишу серию из шести постов. А еще бью кулаком по столу и неприлично выражаюсь.
Буду работать над собой, но ничего не обещаю.
Шкура Баффета
Приглядываясь к окружающим, ловлю себя на мысли, что живем мы как-то напряженно. Жесть вокруг серьезно мешает радоваться жизни. Особенно это заметно на совсем молодых: тревога за все подряд мешает им работать и быть довольными собой. А это беда.
Раз Господь создал нас по своему образу и подобию, стоит изучить Его поведение. С самого начала мы видим позитивный и деятельный настрой. Все шесть дней, пока Он задумывал и ваял Землю со всеми обитателями, Его не покидало чувство собственного удовлетворения. Как только Он что-то завершал, сразу понимал, что «это хорошо». А в конце проекта, на шестой день, «увидел Бог все, что Он создал, и вот, хорошо весьма». Никакого сомнения. Идеально.
Каждому тревожному, который по ошибке мнит себя перфекционистом, стоит принять это на вооружение. Тогда резко заколосится там, где всегда казалось уныло, ей-богу.
Хотя есть риск впасть в самомнение. Это правда. Вон поглядите на рыжего нарцисса во главе текущего гегемона. Но это скорее медицинская проблема, поэтому игнорируем.
Остается вопрос: был ли Господь когда-нибудь недоволен собой?
Нет, на то Он и Бог. Ошибок Он не совершает, все знает, все понимает. Но в Библии есть момент, когда Господь раскаивается, «что создал человека на земле, и восскорбел в сердце Своем».
Вот нифига себе заход. Как так?
А дело было не в том, что Он там что-то перепутал в схеме и создал что-то левое. Нет. Тут все ок. Просто в качестве бонуса Господь подарил человеку свободу воли. А тот вдруг резко поменял свое отношение к Богу и принялся творить непотребности.
«И увидел Господь, что велико развращение человеков на земле, и что все мысли и помышления сердца их были зло во всякое время». «...и наполнилась земля злодеяниями». «И воззрел Бог на землю, и вот, она растленна, ибо всякая плоть извратила путь свой на земле».
При этом скорбь Его ни в коем случае не подразумевала пассивной депрессии. Это, если формулировать предельно четко, основание для справедливого действия. И Господь решил их всех потопить к едрене фене. Оставил одного чувака, который был праведен, дал ему время сколотить Ковчег и собрать всех тварей по парам.
Я давно взял привычку радоваться всему, что бы ни делал, и относиться ко всему с деятельным оптимизмом. Ну до Господа мне как пешком до Африки, потому сбои бывают. И еще я часто испытываю скорбь, проще говоря — злюсь.
Как я восскорбел, если помните, когда начали блокировать все подряд. А еще восскорбел, когда опять заикнулись про windfall tax после того, как уже разули налоговой реформой. А как я восскорбел после кидка миноритариев Полюса. О, как же я восскорбел! И проч.
Господь топит человечество. Я пишу серию из шести постов. А еще бью кулаком по столу и неприлично выражаюсь.
Буду работать над собой, но ничего не обещаю.
Шкура Баффета
Сейчас я привязал бота, который дублирует мои посты в Макс. Пока там есть сбои, но в целом норм. Плюс я решил, пусть будет открытый канал в Максе. Позже может буду там дублировать серии из #оффтоп типа про армию или другие старые истории. Ну чтоб там контент хоть как-то отличался. Особо дерзкие посты про власть будут только в телеге. Кому интересно больше неформального меня, можно там тоже подписаться. Там пока из подписчиков только я и мой бот. https://max.ru/channel_baffetskin
Шкура Баффета
Шкура Баффета
КУПИЛИ БЫ ВЫ ЭТО СЕГОДНЯ?
Чужая касса /5
Есть ловушка, которая стоит частным инвесторам дороже любых плохих новостей. Называется «дождусь безубытка и выйду».
Полюс был народной бумагой: брали и по 2000, и по 2700. За две недели после отмены дивидендов бумага сходила на 960 и отскочила к 1245. И тысячи людей смотрят на отскок с надеждой: ну вот, отрастает, дождусь свою цену и выйду в ноль.
Плохая новость: рынок вашу цену не знает. Бумаге нет разницы, взяли вы её по 2700 или подобрали на прошлой неделе по 960. Точка входа существует только у вас в голове. Держаться за неё значит платить настоящими деньгами за душевный комфорт. Дорогое удовольствие.
Разберём, как из неё выходят. Ответ разный для разных людей.
📍 Сначала о том, кто вы
Полюса у вас нет, тогда и вопроса нет. Покупать бумагу без выплат до 2030 года, с такой историей отношений к совладельцам, можно только под ставку на стройку. Дёшево не значит выгодно. Значит, есть за что
Полюс был трендовой позицией. Моментум-расчёт вывел его ещё в марте 2025-го, без обсуждений. Если бумага до сих пор в трендовом портфеле, это не стратегия, а привязанность, которая называет себя стратегией.
Полюс был дивидендной позицией. Вот тут начинается разговор, это мой случай, о нём я уже рассказывал в серии. Вы покупали поток: не рудник, не запасы, а деньги, которые капают на счёт. Потока нет до 2030 года. Значит, у вас в руках другой инструмент: ставка на стройку, которую вы не выбирали. Держать её по инерции значит принять это решение молчанием.
📍 Вопрос, который всё решает
Способ простой и работает не только с Полюсом. Представьте, что этих денег в бумаге нет, они лежат кэшем. И с этим кэшем в руках вы смотрите на Полюс по 1245. Купили бы?
Если да, держите спокойно: вы осознанный инвестор в компанию стоимости, а минус на счету в прошлом.
Если нет, решение вы уже приняли, осталось исполнить. Потому что «не купил бы, но и не продам» это то же самое, что покупать её заново каждый день по текущей цене.
Если «не знаю» — самый честный ответ и аргумент за частичный выход.
📍 Про минус на счету
О чём редко говорят. Зафиксированный убыток не испаряется: по общему правилу он уменьшает налог по другим вашим прибыльным сделкам, а остаток можно переносить на будущее.
Мысль простая: продажа в минус не всегда только потеря, иногда ещё и вычет.
📍 Если решили выходить
Два способа для разных характеров.
Частями, для тех, кто не хочет каждый день смотреть новости. Я не знаю, где дно и какой сценарий реализуется. Решение «всё или ничего» требует знать ответ, «частями» не требует: ошибусь, что вышел, часть отработает стройку; ошибусь, что остался, выйду не всем объёмом. Это мой вариант.
По триггеру, для тех, кто готов держать руку на пульсе. Мы разбирали сигнальную лампу: сделки с казначейским пакетом, новые крупные акционеры, объявление оферты. Загорелась, решаете сразу. Плюс: не продаёте зря. Минус: следить придётся всерьёз.
Чего точно не делать: усредняться. Докупка на минусе имеет смысл, когда упала цена. Здесь упала не цена, здесь изменилась природа актива. Усреднять сломанный тезис это не инвестиция, это переговоры с собственной ошибкой.
И последнее. Заметили, что выше нет ни слова про Сухой Лог, руду и запасы? Не случайно. Ваше решение зависит не от того, хорошая ли компания. Она хорошая. Оно зависит от того, дойдут ли до вас деньги хорошей компании.
Завтра финал серии. Разберём совет, который слышно отовсюду: «Полюс это компания стоимости, потерпите до 2030-го». У совета есть одно условие. И станет ясно, где у инвестора власть всё-таки остаётся. Потому что остаётся.
Купили бы Полюс сегодня по 1245?
🔥 купил бы
🤔 нет
Шкура Баффета
Чужая касса /5
Есть ловушка, которая стоит частным инвесторам дороже любых плохих новостей. Называется «дождусь безубытка и выйду».
Полюс был народной бумагой: брали и по 2000, и по 2700. За две недели после отмены дивидендов бумага сходила на 960 и отскочила к 1245. И тысячи людей смотрят на отскок с надеждой: ну вот, отрастает, дождусь свою цену и выйду в ноль.
Плохая новость: рынок вашу цену не знает. Бумаге нет разницы, взяли вы её по 2700 или подобрали на прошлой неделе по 960. Точка входа существует только у вас в голове. Держаться за неё значит платить настоящими деньгами за душевный комфорт. Дорогое удовольствие.
Разберём, как из неё выходят. Ответ разный для разных людей.
📍 Сначала о том, кто вы
Полюса у вас нет, тогда и вопроса нет. Покупать бумагу без выплат до 2030 года, с такой историей отношений к совладельцам, можно только под ставку на стройку. Дёшево не значит выгодно. Значит, есть за что
Полюс был трендовой позицией. Моментум-расчёт вывел его ещё в марте 2025-го, без обсуждений. Если бумага до сих пор в трендовом портфеле, это не стратегия, а привязанность, которая называет себя стратегией.
Полюс был дивидендной позицией. Вот тут начинается разговор, это мой случай, о нём я уже рассказывал в серии. Вы покупали поток: не рудник, не запасы, а деньги, которые капают на счёт. Потока нет до 2030 года. Значит, у вас в руках другой инструмент: ставка на стройку, которую вы не выбирали. Держать её по инерции значит принять это решение молчанием.
📍 Вопрос, который всё решает
Способ простой и работает не только с Полюсом. Представьте, что этих денег в бумаге нет, они лежат кэшем. И с этим кэшем в руках вы смотрите на Полюс по 1245. Купили бы?
Если да, держите спокойно: вы осознанный инвестор в компанию стоимости, а минус на счету в прошлом.
Если нет, решение вы уже приняли, осталось исполнить. Потому что «не купил бы, но и не продам» это то же самое, что покупать её заново каждый день по текущей цене.
Если «не знаю» — самый честный ответ и аргумент за частичный выход.
📍 Про минус на счету
О чём редко говорят. Зафиксированный убыток не испаряется: по общему правилу он уменьшает налог по другим вашим прибыльным сделкам, а остаток можно переносить на будущее.
Мысль простая: продажа в минус не всегда только потеря, иногда ещё и вычет.
📍 Если решили выходить
Два способа для разных характеров.
Частями, для тех, кто не хочет каждый день смотреть новости. Я не знаю, где дно и какой сценарий реализуется. Решение «всё или ничего» требует знать ответ, «частями» не требует: ошибусь, что вышел, часть отработает стройку; ошибусь, что остался, выйду не всем объёмом. Это мой вариант.
По триггеру, для тех, кто готов держать руку на пульсе. Мы разбирали сигнальную лампу: сделки с казначейским пакетом, новые крупные акционеры, объявление оферты. Загорелась, решаете сразу. Плюс: не продаёте зря. Минус: следить придётся всерьёз.
Чего точно не делать: усредняться. Докупка на минусе имеет смысл, когда упала цена. Здесь упала не цена, здесь изменилась природа актива. Усреднять сломанный тезис это не инвестиция, это переговоры с собственной ошибкой.
И последнее. Заметили, что выше нет ни слова про Сухой Лог, руду и запасы? Не случайно. Ваше решение зависит не от того, хорошая ли компания. Она хорошая. Оно зависит от того, дойдут ли до вас деньги хорошей компании.
Завтра финал серии. Разберём совет, который слышно отовсюду: «Полюс это компания стоимости, потерпите до 2030-го». У совета есть одно условие. И станет ясно, где у инвестора власть всё-таки остаётся. Потому что остаётся.
Купили бы Полюс сегодня по 1245?
🔥 купил бы
🤔 нет
Шкура Баффета
ЧЬЕЙ СТОИМОСТИ?
Чужая касса /6
После обвала отовсюду слышно одно. Перестаньте смотреть на Полюс как на дивидендную бумагу, это компания стоимости, крупнейший золотой рудник планеты, потерпите до 2030-го и попрёт.
История красивая. Логика безупречная. Условие одно.
Компания стоимости это отложенный платёж. Вы платите сейчас, дохода не ждёте, долю выросшего пирога получаете потом. Конструкция держится на одном допущении: когда пирог вырастет, вы всё ещё будете за столом.
Пять дней мы разбирали, кто накрывает этот стол.
Тезис работает при открытых картах. Открытые карты это понятный график возврата к выплатам по вехам стройки, объяснение прошлых сделок, погашение выкупленного пакета, которое подняло бы долю каждого из нас на треть даром. Хоть что-нибудь. Ничего нет: есть пресс-релиз на пять причин и совет директоров, который принял к сведению предложение об отмене дивидендов.
Полюс действительно может оказаться компанией стоимости.Вопрос в том, чьей стоимости.
📍 Теперь главное
Всю серию я повторял: миноритарий не решает ничего. Дивиденды не мы, подрядчики не мы, смета не мы. Это правда. Но только внутри компании.
В своём портфеле я решал всё сам. И вот вам три решения, которые я принял сам, никого не спрашивая. Именно они, а не менеджмент Полюса, определяют мой результат.
👉Решение первое: каким инструментом взять тему. Золото как идея было верным на сто процентов. Но внутри идеи был выбор: сам металл или акция добытчика. Я с 2022 года держал металл: средняя 3768 рублей за грамм, сейчас около 10 150, это плюс 170%. Одна тема, два инструмента, разный итог: металл плюс 170%, акция минус 55% от максимума. Металл не заметил ни выкупа, ни советов директоров. Он ничего не обещал и потому ничего не нарушил. Акция добытчика это не слиток: внутри неё, кроме золота, сидят менеджмент, мажоритарии и государство. Каким инструментом зайти, выбирал я.
👉Решение второе: сколько дать одной бумаге. Полюс занимал у меня около 8% портфеля, с пометкой «не наращиваю». Что это дало на деле: обвал минус 26% за день превратился в минус 2% по всему портфелю. Неприятно, но не смертельно. Та же бумага на всю котлету это уже разговор с валидолом. Размер позиции назначал я.
👉Решение третье: чему верить. Там, где работал механический расчёт, потерь нет. Потери там, где я отменил расчёт и поставил вместо него своё мнение о компании. Кого слушать, дисциплину или себя, тоже решал я.
Вот она, власть инвестора. Не над компанией, а над тем, чем ты в неё заходишь, на сколько и по какому решению.
📍 Что унести с собой
Объясняю, отчего я "восскорбел", а точнее был страшно зол после такого кидка как в 90х, и для чего я раздул эту историю до серии из 6 постов:
Бизнес Полюса эффективен как никогда: за прошлый год выручка 712 миллиардов, прибыль 314, золото высоко. А акционер получает минус 55% и ноль до 2030-го.
Но эффективность бизнеса и деньги акционера это два разных показателя. Связывает их только добрая воля тех, кто у кассы. Эффективность без воли делиться не инвестиция, это предложение посмотреть за чужим успехом через стекло.
И вот здесь всё сходится. Дивиденды зависят от чужого желания делиться, тут мы бессильны. А три решения выше зависят только от нас, и ни одно не требует ничьей доброй воли. В этом вся разница.
Касса чужая. Портфель свой.
Компании меняют свои правила без предупреждения. Государства тоже. Единственные правила, которые железно работают на этом рынке, это те, что инвестор установил себе сам.
Какой урок забираете?
🔥 металл вместо добытчика
🤔 лимит на одну бумагу
⚡️ формальная стратегия важнее своего мнения
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Чужая касса /6
После обвала отовсюду слышно одно. Перестаньте смотреть на Полюс как на дивидендную бумагу, это компания стоимости, крупнейший золотой рудник планеты, потерпите до 2030-го и попрёт.
История красивая. Логика безупречная. Условие одно.
Компания стоимости это отложенный платёж. Вы платите сейчас, дохода не ждёте, долю выросшего пирога получаете потом. Конструкция держится на одном допущении: когда пирог вырастет, вы всё ещё будете за столом.
Пять дней мы разбирали, кто накрывает этот стол.
Тезис работает при открытых картах. Открытые карты это понятный график возврата к выплатам по вехам стройки, объяснение прошлых сделок, погашение выкупленного пакета, которое подняло бы долю каждого из нас на треть даром. Хоть что-нибудь. Ничего нет: есть пресс-релиз на пять причин и совет директоров, который принял к сведению предложение об отмене дивидендов.
Полюс действительно может оказаться компанией стоимости.
📍 Теперь главное
Всю серию я повторял: миноритарий не решает ничего. Дивиденды не мы, подрядчики не мы, смета не мы. Это правда. Но только внутри компании.
В своём портфеле я решал всё сам. И вот вам три решения, которые я принял сам, никого не спрашивая. Именно они, а не менеджмент Полюса, определяют мой результат.
👉Решение первое: каким инструментом взять тему. Золото как идея было верным на сто процентов. Но внутри идеи был выбор: сам металл или акция добытчика. Я с 2022 года держал металл: средняя 3768 рублей за грамм, сейчас около 10 150, это плюс 170%. Одна тема, два инструмента, разный итог: металл плюс 170%, акция минус 55% от максимума. Металл не заметил ни выкупа, ни советов директоров. Он ничего не обещал и потому ничего не нарушил. Акция добытчика это не слиток: внутри неё, кроме золота, сидят менеджмент, мажоритарии и государство. Каким инструментом зайти, выбирал я.
👉Решение второе: сколько дать одной бумаге. Полюс занимал у меня около 8% портфеля, с пометкой «не наращиваю». Что это дало на деле: обвал минус 26% за день превратился в минус 2% по всему портфелю. Неприятно, но не смертельно. Та же бумага на всю котлету это уже разговор с валидолом. Размер позиции назначал я.
👉Решение третье: чему верить. Там, где работал механический расчёт, потерь нет. Потери там, где я отменил расчёт и поставил вместо него своё мнение о компании. Кого слушать, дисциплину или себя, тоже решал я.
Вот она, власть инвестора. Не над компанией, а над тем, чем ты в неё заходишь, на сколько и по какому решению.
📍 Что унести с собой
Объясняю, отчего я "восскорбел", а точнее был страшно зол после такого кидка как в 90х, и для чего я раздул эту историю до серии из 6 постов:
Бизнес Полюса эффективен как никогда: за прошлый год выручка 712 миллиардов, прибыль 314, золото высоко. А акционер получает минус 55% и ноль до 2030-го.
Но эффективность бизнеса и деньги акционера это два разных показателя. Связывает их только добрая воля тех, кто у кассы. Эффективность без воли делиться не инвестиция, это предложение посмотреть за чужим успехом через стекло.
И вот здесь всё сходится. Дивиденды зависят от чужого желания делиться, тут мы бессильны. А три решения выше зависят только от нас, и ни одно не требует ничьей доброй воли. В этом вся разница.
Касса чужая. Портфель свой.
Компании меняют свои правила без предупреждения. Государства тоже. Единственные правила, которые железно работают на этом рынке, это те, что инвестор установил себе сам.
Какой урок забираете?
🔥 металл вместо добытчика
🤔 лимит на одну бумагу
⚡️ формальная стратегия важнее своего мнения
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
ФОРМУЛА, КОТОРОЙ Я НЕ МЕШАЮ
В финале серии «Чужая касса» я сказал: там, где работал расчёт, потерь нет. Потери там, где вместо расчёта было моё мнение. Сегодня — что это значит в цифрах, а не в афоризмах.
📍 Зачем мне несколько портфелей
У меня их несколько, по числу стратегий, у разных брокеров, на разных счетах. Не ради красоты: раздельный учёт — единственный способ честно посчитать эффективность каждой стратегии отдельно и корректировать именно её, не задевая остальные.
Один из портфелей — момент истины для всей идеи «доверять расчёту». Стратегия называется «Тихоходка»: формулу, бэктесты и ежемесячные улучшения делаю я. Но в момент самих сделок я не участвую. Сделки происходят раз в месяц, строго по правилам, без ручной коррекции (есть корректировки, но их смысл в отборе одинаково валидных вариантов из списка, а не внесения своего мнения). Веду её на реальном счёте в России и на виртуальном в США. Все сделки и активы показываю каждый месяц в закрытой группе — если бы я подгонял цифры, там бы это заметили быстрее, чем я успел бы соврать.
📍 Цифры за 19 месяцев
Январь 2025 — 28 июля 2026, ровно 1 год 7 месяцев.
Россия: индекс Мосбиржи за это время просел с 2824 до 2215 пунктов, это минус 21,6% (минус 14,5% годовых).
👉«Тихоходка» на том же рынке выросла с 1 000 000 до 1 151 377, это плюс 15,1% (плюс 9,6% годовых).
США: S&P 500 вырос с 5996 до 7413, это плюс 23,6% (плюс 14,7% годовых).
👉Американская «Тихоходка» выросла с 1 000 000 до 2 166 308, это плюс 116,6% (плюс 64,9% годовых).
👉Альфа к индексу: в России плюс 24% годовых, в США плюс 50% годовых. Не потому что я угадывал лучше рынка. Потому что не мешал формуле работать.
📍 Для сравнения
В той же серии я рассказывал, как год за годом переигрывал собственный дивидендный расчёт ради Полюса, и это стоило денег. Разница между двумя историями простая: в одной я вмешался, в другой не вмешивался ни разу за 19 месяцев. Результат заметен невооружённым глазом.
Оговорка, куда без неё: прошлые 19 месяцев ничего не гарантируют на следующие (хотя бэктесты и показывают устойчивую альфу на протяжении почти 20 лет). Рынок может развернуться, формула может ошибиться, альфа может исчезнуть. Но дисциплина, которая не корректируется настроением, это единственное, что можно измерить объективно, а не объяснить постфактум.
Какая часть вашего портфеля работает по правилам, а какая по вашему мнению?
🔥 почти всё по правилам
🤔 почти всё по мнению
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
В финале серии «Чужая касса» я сказал: там, где работал расчёт, потерь нет. Потери там, где вместо расчёта было моё мнение. Сегодня — что это значит в цифрах, а не в афоризмах.
📍 Зачем мне несколько портфелей
У меня их несколько, по числу стратегий, у разных брокеров, на разных счетах. Не ради красоты: раздельный учёт — единственный способ честно посчитать эффективность каждой стратегии отдельно и корректировать именно её, не задевая остальные.
Один из портфелей — момент истины для всей идеи «доверять расчёту». Стратегия называется «Тихоходка»: формулу, бэктесты и ежемесячные улучшения делаю я. Но в момент самих сделок я не участвую. Сделки происходят раз в месяц, строго по правилам, без ручной коррекции (есть корректировки, но их смысл в отборе одинаково валидных вариантов из списка, а не внесения своего мнения). Веду её на реальном счёте в России и на виртуальном в США. Все сделки и активы показываю каждый месяц в закрытой группе — если бы я подгонял цифры, там бы это заметили быстрее, чем я успел бы соврать.
📍 Цифры за 19 месяцев
Январь 2025 — 28 июля 2026, ровно 1 год 7 месяцев.
Россия: индекс Мосбиржи за это время просел с 2824 до 2215 пунктов, это минус 21,6% (минус 14,5% годовых).
👉«Тихоходка» на том же рынке выросла с 1 000 000 до 1 151 377, это плюс 15,1% (плюс 9,6% годовых).
США: S&P 500 вырос с 5996 до 7413, это плюс 23,6% (плюс 14,7% годовых).
👉Американская «Тихоходка» выросла с 1 000 000 до 2 166 308, это плюс 116,6% (плюс 64,9% годовых).
👉Альфа к индексу: в России плюс 24% годовых, в США плюс 50% годовых. Не потому что я угадывал лучше рынка. Потому что не мешал формуле работать.
📍 Для сравнения
В той же серии я рассказывал, как год за годом переигрывал собственный дивидендный расчёт ради Полюса, и это стоило денег. Разница между двумя историями простая: в одной я вмешался, в другой не вмешивался ни разу за 19 месяцев. Результат заметен невооружённым глазом.
Оговорка, куда без неё: прошлые 19 месяцев ничего не гарантируют на следующие (хотя бэктесты и показывают устойчивую альфу на протяжении почти 20 лет). Рынок может развернуться, формула может ошибиться, альфа может исчезнуть. Но дисциплина, которая не корректируется настроением, это единственное, что можно измерить объективно, а не объяснить постфактум.
Какая часть вашего портфеля работает по правилам, а какая по вашему мнению?
🔥 почти всё по правилам
🤔 почти всё по мнению
(не инвестиционная рекомендация)
Шкура Баффета
Мобилизация #сво
На всех углах сейчас одно и то же. Скоро выборы, двадцатое сентября, и как только бюллетени посчитают, начнётся мобилизация. Потери растут, добровольцев не хватает, украинцы наращивают удары, войну пора заканчивать, а значит наберут по повестке, а значит два миллиона, а значит уже скоро. Складывается пугающе стройная картина.
И у части этой картины действительно есть реальные основания, что делает её ещё убедительнее. Приток контрактников за первый квартал просел до нескольких сотен в день, регионы удвоили выплаты вербовщикам, с фронта действительно звучат жалобы на нехватку людей. Источники в основном западные, но кого это останавливает.
Дальше картину аккуратно достраивают до вывода, который из этих фактов не следует. Привязка именно к дате выборов, именно к сценарию «после 20 сентября начнётся» — это уже конкретный прогноз, который никто не подтвердил, зато официально уже несколько раз опровергли. Ровно эта деталь, привязка к календарю выборов, и выдаёт конструкцию: страх работает лучше, если у него есть точная дата, и работает он не на военную аналитику, а на настроение перед голосованием.
Механика войны при этом устроена иначе. Быстрая развязка стоит дорого, и цена считается в двух валютах сразу: людские потери от ускоренного штурма всегда выше, чем от медленного истощения, а изъятие из хозяйства сразу миллионов работоспособных мужчин и резкий рост военных расходов означает купить скорость ценой инфляционного шока на годы вперёд. Победу можно получить быстро, хотите? Я — нет. И большинство— нет. Готова ли власть за неё платить именно так, причём платить не абстрактно, а лично каждым конкретным жителем? Сомневаюсь.
Стратегия на истощение специально не спешит. Если инфраструктуру и ресурсы противника можно выбивать медленно и по частям, экономика разового рывка попросту не нужна, не потому что не может, а потому что незачем тратить сразу то, что можно тратить постепенно.
Поймите меня правильно. Гарантировать я ничего не могу. Особенно после некоторых шагов власти, которые мягко говоря подрывают доверие. Доверия — это очень тонкая субстанция. Для меня, например, возобновление темы с налогом на сверхдоходы после того, как после налоговой реформы пообещали тему больше не поднимать, именно такой триггер. Бестолковая часть элиты, вероятно, не считает это важным. На то она и бестолковая.
27 июля 2026 года, на встрече с депутатами Государственной Думы восьмого созыва по случаю окончания их полномочий, президент произнёс подряд два тезиса, которые стоит прочитать внимательно.
Про экономику: «Есть риски, риски роста инфляции и соответствующих последствий. А есть большие плюсы от сегодняшней политики. В чём этот плюс заключается, главный? В устойчивости российской экономической, финансовой системы. Вот это самое главное — устойчивость».
Про фронт, отвечая на прозвучавшее от одного из награждаемых пожелание «действовать смелее»: «Есть свои риски, цена которым — потери на поле боя с нашей стороны. Поэтому здесь тоже будем действовать аккуратно, но настойчиво и последовательно добиваясь поставленных перед страной целей. И мы их добьёмся».
Один и тот же человек в один и тот же день отказал в ускорении и деньгам, и штыкам, по одной и той же причине. Мобилизация в этой логике не следующий шаг после выборов, а как раз то решение, от которого только что публично отказались, просто на другом языке. Плюс вчера ДАМ прямо сказал, что никакой мобилизации не будет.
Это опять же для меня не гарантия после того, что я писал выше. Но ОЧЕНЬ высокая вероятность, что мобилизации не будет. Зачем нам ставить под ружье 2-4 млн. и пропорционально увеличивать потери? Россия и так завершит СВО победой. Просто это займет больше времени.
Конкретный сценарий «после двадцатого сентября» держится не на военной или экономической логике, а на удобной дате, и это стоит держать в голове, читая очередной вброс с точным днём начала.
Тратить ресурс медленно и с умом обычно дешевле, чем тратить его быстро и много, что бы этим ресурсом ни оплачивалось.
Ждёте мобилизацию после выборов или нет?
🔥Да
🤔Нет
Шкура Баффета
На всех углах сейчас одно и то же. Скоро выборы, двадцатое сентября, и как только бюллетени посчитают, начнётся мобилизация. Потери растут, добровольцев не хватает, украинцы наращивают удары, войну пора заканчивать, а значит наберут по повестке, а значит два миллиона, а значит уже скоро. Складывается пугающе стройная картина.
И у части этой картины действительно есть реальные основания, что делает её ещё убедительнее. Приток контрактников за первый квартал просел до нескольких сотен в день, регионы удвоили выплаты вербовщикам, с фронта действительно звучат жалобы на нехватку людей. Источники в основном западные, но кого это останавливает.
Дальше картину аккуратно достраивают до вывода, который из этих фактов не следует. Привязка именно к дате выборов, именно к сценарию «после 20 сентября начнётся» — это уже конкретный прогноз, который никто не подтвердил, зато официально уже несколько раз опровергли. Ровно эта деталь, привязка к календарю выборов, и выдаёт конструкцию: страх работает лучше, если у него есть точная дата, и работает он не на военную аналитику, а на настроение перед голосованием.
Механика войны при этом устроена иначе. Быстрая развязка стоит дорого, и цена считается в двух валютах сразу: людские потери от ускоренного штурма всегда выше, чем от медленного истощения, а изъятие из хозяйства сразу миллионов работоспособных мужчин и резкий рост военных расходов означает купить скорость ценой инфляционного шока на годы вперёд. Победу можно получить быстро, хотите? Я — нет. И большинство— нет. Готова ли власть за неё платить именно так, причём платить не абстрактно, а лично каждым конкретным жителем? Сомневаюсь.
Стратегия на истощение специально не спешит. Если инфраструктуру и ресурсы противника можно выбивать медленно и по частям, экономика разового рывка попросту не нужна, не потому что не может, а потому что незачем тратить сразу то, что можно тратить постепенно.
Поймите меня правильно. Гарантировать я ничего не могу. Особенно после некоторых шагов власти, которые мягко говоря подрывают доверие. Доверия — это очень тонкая субстанция. Для меня, например, возобновление темы с налогом на сверхдоходы после того, как после налоговой реформы пообещали тему больше не поднимать, именно такой триггер. Бестолковая часть элиты, вероятно, не считает это важным. На то она и бестолковая.
27 июля 2026 года, на встрече с депутатами Государственной Думы восьмого созыва по случаю окончания их полномочий, президент произнёс подряд два тезиса, которые стоит прочитать внимательно.
Про экономику: «Есть риски, риски роста инфляции и соответствующих последствий. А есть большие плюсы от сегодняшней политики. В чём этот плюс заключается, главный? В устойчивости российской экономической, финансовой системы. Вот это самое главное — устойчивость».
Про фронт, отвечая на прозвучавшее от одного из награждаемых пожелание «действовать смелее»: «Есть свои риски, цена которым — потери на поле боя с нашей стороны. Поэтому здесь тоже будем действовать аккуратно, но настойчиво и последовательно добиваясь поставленных перед страной целей. И мы их добьёмся».
Один и тот же человек в один и тот же день отказал в ускорении и деньгам, и штыкам, по одной и той же причине. Мобилизация в этой логике не следующий шаг после выборов, а как раз то решение, от которого только что публично отказались, просто на другом языке. Плюс вчера ДАМ прямо сказал, что никакой мобилизации не будет.
Это опять же для меня не гарантия после того, что я писал выше. Но ОЧЕНЬ высокая вероятность, что мобилизации не будет. Зачем нам ставить под ружье 2-4 млн. и пропорционально увеличивать потери? Россия и так завершит СВО победой. Просто это займет больше времени.
Конкретный сценарий «после двадцатого сентября» держится не на военной или экономической логике, а на удобной дате, и это стоит держать в голове, читая очередной вброс с точным днём начала.
Тратить ресурс медленно и с умом обычно дешевле, чем тратить его быстро и много, что бы этим ресурсом ни оплачивалось.
Ждёте мобилизацию после выборов или нет?
🔥Да
🤔Нет
Шкура Баффета
Без разницы, что решат
Все думают: снизит ли ЦБ ставку в сентябре. Вопрос понятный, но не самый важный. Важнее другой: от чего вообще зависит это решение. И зависит оно не от Центробанка.
Снижать ставку можно по двум совсем разным причинам, и обе ведут к одному и тому же результату на табло, просто по разным дорогам.
Причина первая, хорошая: бюджет свели без дыр, инфляция успокоилась, ставку опускают спокойно, по плану.
Причина вторая, плохая: денег в бюджете не хватило, дисциплину не удержали, и вместо того чтобы резать расходы и терпеть спад, выбрали разогнать инфляцию. Ставку в этом случае тоже снижают, просто чтобы поддержать экономику на плаву.
Цифра ставки на табло будет одна и та же в обоих случаях. А вот то, что стоит за этой цифрой, решают не в Центробанке, а в переговорах между чиновниками о бюджете. Вот почему гадать «поднимет или снизит» не так полезно, как разобраться, какая из двух причин победит.
Ставить весь портфель на угадывание причины рискованно. Разумнее выбрать то, что заработает при любой из двух сразу.
При хорошей причине выигрывает почти всё, к чему привязан понятный доход: дивиденды по акциям, аренда с недвижимости, купон по облигациям. Деньги дешевеют, а этот доход остаётся, и его начинают ценить выше.
При плохой причине разбор идёт тоньше. Побеждает не тот бизнес, у которого доходность выше на бумаге сегодня, а тот, кто умеет поднимать цены на свои товары или услуги вслед за инфляцией. Компания, которая продаёт что-то реальное и может честно повышать цену, чувствует себя нормально. А вот компания, которая живёт на чужие рублёвые долги, в этом сценарии страдает сильнее всего.
Отсюда простой ориентир на ближайшие месяцы для тех, кто держит портфель вдолгую.
Первое: бизнесы, которые могут поднимать цены быстрее инфляции и платят дивиденды из настоящей прибыли, а не занимают под них деньги. Выплата из реальной прибыли переживёт любой из двух сценариев, выплата в долг не переживёт ни один. Хороший пример такой логики, только в неожиданной сфере: платная медицина премиум-класса сейчас чувствует себя едва ли не лучше всех в стране. Цена услуги растёт вместе с инфляцией, а конкуренты послабее продают свой бизнес дёшево, потому что не выдерживают. Есть как минимум одна такая.
Второе: недвижимость, но без долга. Договоры аренды часто индексируются на инфляцию, это работает в обоих сценариях. А вот кредит на недвижимость при нынешней высокой ставке съедает всю выгоду: платить банку выходит дороже, чем зарабатывает сам объект. Если видите фонд недвижимости с большим долгом, это повод насторожиться, а не повод спешить купить.
Третье: часть денег просто в кэше до октября. Именно тогда правительство внесёт в Госдуму реальные цифры бюджета, и станет понятно, какой сценарий побеждает.
И небольшой довесок сверху, не главная часть портфеля: тема экспорта нефтепродуктов. Сейчас он ограничен из-за проблем на нефтезаводах, но если ограничение снимут, у компаний, которые продают именно готовое топливо, а не сырую нефть, может появиться хороший доход сверх обычного.
Собирается простая картина: основа — бизнесы с настоящей прибылью и правом поднимать цены, дополнение — недвижимость без долга, резерв — кэш до конкретной даты, сверху небольшая ставка на нефтепродукты. Гадать, что решат в кабинетах, смысла нет: это не в вашей власти.
Рынок не обязан заранее говорить, какой сценарий сбудется. Но обычно он платит именно тем, кто выбрал бизнес, способный пережить оба варианта.
(не инвестиционная рекомендация)
Конкретные бумаги под каждый сценарий будем разбирать в Двойном разборе.
Шкура Баффета
Все думают: снизит ли ЦБ ставку в сентябре. Вопрос понятный, но не самый важный. Важнее другой: от чего вообще зависит это решение. И зависит оно не от Центробанка.
Снижать ставку можно по двум совсем разным причинам, и обе ведут к одному и тому же результату на табло, просто по разным дорогам.
Причина первая, хорошая: бюджет свели без дыр, инфляция успокоилась, ставку опускают спокойно, по плану.
Причина вторая, плохая: денег в бюджете не хватило, дисциплину не удержали, и вместо того чтобы резать расходы и терпеть спад, выбрали разогнать инфляцию. Ставку в этом случае тоже снижают, просто чтобы поддержать экономику на плаву.
Цифра ставки на табло будет одна и та же в обоих случаях. А вот то, что стоит за этой цифрой, решают не в Центробанке, а в переговорах между чиновниками о бюджете. Вот почему гадать «поднимет или снизит» не так полезно, как разобраться, какая из двух причин победит.
Ставить весь портфель на угадывание причины рискованно. Разумнее выбрать то, что заработает при любой из двух сразу.
При хорошей причине выигрывает почти всё, к чему привязан понятный доход: дивиденды по акциям, аренда с недвижимости, купон по облигациям. Деньги дешевеют, а этот доход остаётся, и его начинают ценить выше.
При плохой причине разбор идёт тоньше. Побеждает не тот бизнес, у которого доходность выше на бумаге сегодня, а тот, кто умеет поднимать цены на свои товары или услуги вслед за инфляцией. Компания, которая продаёт что-то реальное и может честно повышать цену, чувствует себя нормально. А вот компания, которая живёт на чужие рублёвые долги, в этом сценарии страдает сильнее всего.
Отсюда простой ориентир на ближайшие месяцы для тех, кто держит портфель вдолгую.
Первое: бизнесы, которые могут поднимать цены быстрее инфляции и платят дивиденды из настоящей прибыли, а не занимают под них деньги. Выплата из реальной прибыли переживёт любой из двух сценариев, выплата в долг не переживёт ни один. Хороший пример такой логики, только в неожиданной сфере: платная медицина премиум-класса сейчас чувствует себя едва ли не лучше всех в стране. Цена услуги растёт вместе с инфляцией, а конкуренты послабее продают свой бизнес дёшево, потому что не выдерживают. Есть как минимум одна такая.
Второе: недвижимость, но без долга. Договоры аренды часто индексируются на инфляцию, это работает в обоих сценариях. А вот кредит на недвижимость при нынешней высокой ставке съедает всю выгоду: платить банку выходит дороже, чем зарабатывает сам объект. Если видите фонд недвижимости с большим долгом, это повод насторожиться, а не повод спешить купить.
Третье: часть денег просто в кэше до октября. Именно тогда правительство внесёт в Госдуму реальные цифры бюджета, и станет понятно, какой сценарий побеждает.
И небольшой довесок сверху, не главная часть портфеля: тема экспорта нефтепродуктов. Сейчас он ограничен из-за проблем на нефтезаводах, но если ограничение снимут, у компаний, которые продают именно готовое топливо, а не сырую нефть, может появиться хороший доход сверх обычного.
Собирается простая картина: основа — бизнесы с настоящей прибылью и правом поднимать цены, дополнение — недвижимость без долга, резерв — кэш до конкретной даты, сверху небольшая ставка на нефтепродукты. Гадать, что решат в кабинетах, смысла нет: это не в вашей власти.
Рынок не обязан заранее говорить, какой сценарий сбудется. Но обычно он платит именно тем, кто выбрал бизнес, способный пережить оба варианта.
(не инвестиционная рекомендация)
Конкретные бумаги под каждый сценарий будем разбирать в Двойном разборе.
Шкура Баффета
Ирония судьбы (злая) #оффтоп
— Так, вам нужна жратва! Сухпайки закончились! Ловим рыбу!
Ротный загнал нас в речку в полном обмундировании и с оружием, уселся на берегу и закурил. Большой Боря, чуваш из Чебоксар, первым выхватил из тины карася и поднял над головой.
— Поймал!
— Жри теперь, — оживился ротный.
— Товарищ капитан, она же сырая.
— Будешь умничать — заставлю кошку сожрать.
Боря вцепился зубами в карасью спину. Сплюнул чешую, откусил, прожевал.
— Не солёная, — сказал он.
— Не солёная! А жить хочешь?
— Так точно.
— Ну и жри.
Я нащупал в тине рыбу и отпустил, пока никто не заметил.
— Закончить приём пищи! Новая вводная! Противник преследует группу! Слушай мою команду. Бегом марш! Уход от собак, с маскировкой следов отхода!
Мы поняли, что из воды выходить нельзя, и рванули по мелководью на юг. Ротный весело бежал по берегу и кричал гадости. Километра через три солнце слепило, лёгкие разрывались, хотелось упасть в воду и утонуть.
— Газовая атака! Газы!
Бег мы продолжили в противогазах.
Тут я споткнулся о камень под водой и грохнулся. Пулемёт по инерции стукнул меня по затылку.
— Ранен пулемётчик! Хватаем Оса и тащим! Отмены команды «Газы» не было, вашу мать!
— Ну, душара, п...ц тебе сегодня, — глухо прошипел из-под противогаза Батя, каптёр-украинец Отченашко, и двинул мне между рёбер.
Спереди меня подхватил Андрей Пороскун. Он улыбался — это было видно по глазам в окулярах.
И побежали.
Шкура Баффета
— Так, вам нужна жратва! Сухпайки закончились! Ловим рыбу!
Ротный загнал нас в речку в полном обмундировании и с оружием, уселся на берегу и закурил. Большой Боря, чуваш из Чебоксар, первым выхватил из тины карася и поднял над головой.
— Поймал!
— Жри теперь, — оживился ротный.
— Товарищ капитан, она же сырая.
— Будешь умничать — заставлю кошку сожрать.
Боря вцепился зубами в карасью спину. Сплюнул чешую, откусил, прожевал.
— Не солёная, — сказал он.
— Не солёная! А жить хочешь?
— Так точно.
— Ну и жри.
Я нащупал в тине рыбу и отпустил, пока никто не заметил.
— Закончить приём пищи! Новая вводная! Противник преследует группу! Слушай мою команду. Бегом марш! Уход от собак, с маскировкой следов отхода!
Мы поняли, что из воды выходить нельзя, и рванули по мелководью на юг. Ротный весело бежал по берегу и кричал гадости. Километра через три солнце слепило, лёгкие разрывались, хотелось упасть в воду и утонуть.
— Газовая атака! Газы!
Бег мы продолжили в противогазах.
Тут я споткнулся о камень под водой и грохнулся. Пулемёт по инерции стукнул меня по затылку.
— Ранен пулемётчик! Хватаем Оса и тащим! Отмены команды «Газы» не было, вашу мать!
— Ну, душара, п...ц тебе сегодня, — глухо прошипел из-под противогаза Батя, каптёр-украинец Отченашко, и двинул мне между рёбер.
Спереди меня подхватил Андрей Пороскун. Он улыбался — это было видно по глазам в окулярах.
И побежали.
Шкура Баффета
Слабоумие и отвага. К Дню ВДВ. Без фонтанов.
Духи в каптёрке учатся мотать портянки. На марше содрали ноги «в кровь до самых ушей», как говорит ротный. Вокруг сидят деды, улыбаются.
— Ну, что там на гражданке? Что поют?
— Ласковый Май, — говорю.
— Это слыхали. Ещё?
— Цой.
— Цой? — Хуса, невысокий узбек с обаятельной улыбкой, толкает в плечо высокого сержанта Сая.
— Прибери побеги, — Сай недовольно дёргает плечом и шлёпает губами.
— Всё, теперь ты у нас Цой. Цой! Цой! Цой! — пританцовывает Хуса.
__
На втором месяце службы я вместе с другом пишу заявление, чтобы нас отправили в Афганистан. Подальше от дедов.
Узнав это от ротного, комбат Ерохин орет с красным лицом и глазами навыкате, потрясая кулаками:
— Хотите Афган?! Устрою я вам Афган! Завтра же к чертям собачьим отправлю в Дикую дивизию!
Там 99 процентов состава — азиатские землячества, танки. Танки мне нравились. Издалека. И я говорю, что больше не буду.
__
В вертолёте выпускающий идёт по тросу, проверяет карабины. Впереди меня сидит Дьяк. Офицер не замечает, что карабин Дьяка не защелкнулся и держится на самом краешке троса. Надевает сверху чехол, двигается дальше.
Я трясу его за рукав, показываю на карабин. Он машинально дёргает зацеп, кивает, защёлкивает. Звучит сигнал, и мы цепью выбегаем из вертолета. Парим несколько минут, а потом марш-бросок два часа, как мы любим.
Вечером ротный объявляет мне благодарность и увольнительную за то, что предотвратил нераскрытие купола.
Дьяк — дед. Криво улыбается.
Я — дух. Собираюсь в город.
__
За пару месяцев до праздника ротный приказывает всей роте отпустить усы. «А то не десантники, а сопляки. У кого не отрастёт — тому пипец».
Усы расти отказываются.
Ко 2 августа ротный про угрозы забывает. Мы на тактических занятиях. Он, как всегда, устраивает спортивный праздник: рукопашка, потом прыжки с разбега в речку — кто закрутит кульбит круче. Когда доходим до "нужной кондиции", то есть падаем с ног от усталости, ротный всех поздравляет.
На берегу нас ждет сухпай, а старшина привёз из города теплой газировки.
Про усы никто больше не вспоминает.
______
На вечерней поверке в казарме Ерохин командует:
— Батальон, смирна! Гимн Советского Союза запе-е-е-вай!
И батальон поёт. Все куплеты. Русские, украинцы, узбеки, чуваши. Окна и стены трясутся.
Мы пели тогда с улыбками и думали: вот чудной он какой.
Шкура Баффета
Духи в каптёрке учатся мотать портянки. На марше содрали ноги «в кровь до самых ушей», как говорит ротный. Вокруг сидят деды, улыбаются.
— Ну, что там на гражданке? Что поют?
— Ласковый Май, — говорю.
— Это слыхали. Ещё?
— Цой.
— Цой? — Хуса, невысокий узбек с обаятельной улыбкой, толкает в плечо высокого сержанта Сая.
— Прибери побеги, — Сай недовольно дёргает плечом и шлёпает губами.
— Всё, теперь ты у нас Цой. Цой! Цой! Цой! — пританцовывает Хуса.
__
На втором месяце службы я вместе с другом пишу заявление, чтобы нас отправили в Афганистан. Подальше от дедов.
Узнав это от ротного, комбат Ерохин орет с красным лицом и глазами навыкате, потрясая кулаками:
— Хотите Афган?! Устрою я вам Афган! Завтра же к чертям собачьим отправлю в Дикую дивизию!
Там 99 процентов состава — азиатские землячества, танки. Танки мне нравились. Издалека. И я говорю, что больше не буду.
__
В вертолёте выпускающий идёт по тросу, проверяет карабины. Впереди меня сидит Дьяк. Офицер не замечает, что карабин Дьяка не защелкнулся и держится на самом краешке троса. Надевает сверху чехол, двигается дальше.
Я трясу его за рукав, показываю на карабин. Он машинально дёргает зацеп, кивает, защёлкивает. Звучит сигнал, и мы цепью выбегаем из вертолета. Парим несколько минут, а потом марш-бросок два часа, как мы любим.
Вечером ротный объявляет мне благодарность и увольнительную за то, что предотвратил нераскрытие купола.
Дьяк — дед. Криво улыбается.
Я — дух. Собираюсь в город.
__
За пару месяцев до праздника ротный приказывает всей роте отпустить усы. «А то не десантники, а сопляки. У кого не отрастёт — тому пипец».
Усы расти отказываются.
Ко 2 августа ротный про угрозы забывает. Мы на тактических занятиях. Он, как всегда, устраивает спортивный праздник: рукопашка, потом прыжки с разбега в речку — кто закрутит кульбит круче. Когда доходим до "нужной кондиции", то есть падаем с ног от усталости, ротный всех поздравляет.
На берегу нас ждет сухпай, а старшина привёз из города теплой газировки.
Про усы никто больше не вспоминает.
______
На вечерней поверке в казарме Ерохин командует:
— Батальон, смирна! Гимн Советского Союза запе-е-е-вай!
И батальон поёт. Все куплеты. Русские, украинцы, узбеки, чуваши. Окна и стены трясутся.
Мы пели тогда с улыбками и думали: вот чудной он какой.
Шкура Баффета
Столетний мир, о котором забыли. Без тормозов /1
Одну мысль я думаю уже три года. Ситуация вынуждает. Факты то и дело подтверждают её. Мысль неприятная: главный дефицит эпохи не оружие, а время на то, чтобы остановиться. Поэтому начну этот трэд, где буду разбирать хаос по элементам и искать, есть ли у него тормоза вообще.
Вот что я писал 25 августа 2025-го:
«Мы возвращаемся с точки зрения устройства международных отношений в 19 век, когда каждый был сам за себя... Короче, человек человеку Нетаньяху. Ему наплевать на международные правила, он делает только то, что лично ему выгодно.»
Тогда мне справедливо возражали: не упрощаешь ли ты, вешая ярлык на одного политика? Разбираясь дальше, нашёл ответ интереснее, чем ожидал.
После 1815 года, когда Европа выдохнула от Наполеона, пять великих держав, Британия, Австрия, Россия, Пруссия и позже Франция, договорились о простом правиле: серьёзные споры решать за столом, а не общей войной. Историки называют это Венской системой или Европейским концертом. Не ООН и не блоки, а просто договорённость нескольких монархий следить друг за другом и не давать никому усилиться настолько, чтобы подмять остальных.
Работало это не идеально. Между самими великими державами случались войны: Крымская, австро-прусская, франко-прусская. Но ни разу за почти сто лет спор не разросся в общую войну, которая затянула бы всех разом, как это было при Наполеоне и как будет в 1914-м. Для века, который принято считать веком анархии, это подозрительно долгая пауза.
Честно: почему именно она держалась, историки спорят до сих пор. Кто-то считает, что дело в самой договорённости и балансе сил. Некоторые убеждены, что дело в британской гегемонии на морях, которая всех дисциплинировала. А кто-то думает, что веку просто повезло, и красивую систему придумали задним числом.
Мне спор кажется не менее интересным, чем сам факт паузы. Потому что похожая история случится и со следующей системой, построенной уже в 1945 году, тоже на договорённости нескольких сильных игроков.
Вот к чему я веду весь трэд: если понять, как рождаются такие системы и почему рушатся, можно понять и главное, есть ли способ построить новую, не заплатив за неё полную цену вперёд.
О том, как первая система в итоге рухнула, и почему рухнула быстрее, чем кто-либо успел испугаться, разберу завтра. Там будет один выстрел в Сараево и континент в войне спустя пять недель.
Вопрос на подумать: система, которая веками держит мир, держится на договорённостях, или просто на том, что один игрок сильнее остальных?
🔥 На договорённостях
🤔 На силе одного игрока
Шкура Баффета
Одну мысль я думаю уже три года. Ситуация вынуждает. Факты то и дело подтверждают её. Мысль неприятная: главный дефицит эпохи не оружие, а время на то, чтобы остановиться. Поэтому начну этот трэд, где буду разбирать хаос по элементам и искать, есть ли у него тормоза вообще.
Вот что я писал 25 августа 2025-го:
«Мы возвращаемся с точки зрения устройства международных отношений в 19 век, когда каждый был сам за себя... Короче, человек человеку Нетаньяху. Ему наплевать на международные правила, он делает только то, что лично ему выгодно.»
Тогда мне справедливо возражали: не упрощаешь ли ты, вешая ярлык на одного политика? Разбираясь дальше, нашёл ответ интереснее, чем ожидал.
После 1815 года, когда Европа выдохнула от Наполеона, пять великих держав, Британия, Австрия, Россия, Пруссия и позже Франция, договорились о простом правиле: серьёзные споры решать за столом, а не общей войной. Историки называют это Венской системой или Европейским концертом. Не ООН и не блоки, а просто договорённость нескольких монархий следить друг за другом и не давать никому усилиться настолько, чтобы подмять остальных.
Работало это не идеально. Между самими великими державами случались войны: Крымская, австро-прусская, франко-прусская. Но ни разу за почти сто лет спор не разросся в общую войну, которая затянула бы всех разом, как это было при Наполеоне и как будет в 1914-м. Для века, который принято считать веком анархии, это подозрительно долгая пауза.
Честно: почему именно она держалась, историки спорят до сих пор. Кто-то считает, что дело в самой договорённости и балансе сил. Некоторые убеждены, что дело в британской гегемонии на морях, которая всех дисциплинировала. А кто-то думает, что веку просто повезло, и красивую систему придумали задним числом.
Мне спор кажется не менее интересным, чем сам факт паузы. Потому что похожая история случится и со следующей системой, построенной уже в 1945 году, тоже на договорённости нескольких сильных игроков.
Вот к чему я веду весь трэд: если понять, как рождаются такие системы и почему рушатся, можно понять и главное, есть ли способ построить новую, не заплатив за неё полную цену вперёд.
О том, как первая система в итоге рухнула, и почему рухнула быстрее, чем кто-либо успел испугаться, разберу завтра. Там будет один выстрел в Сараево и континент в войне спустя пять недель.
Вопрос на подумать: система, которая веками держит мир, держится на договорённостях, или просто на том, что один игрок сильнее остальных?
🔥 На договорённостях
🤔 На силе одного игрока
Шкура Баффета
Машина, у которой не было заднего хода. Без тормозов /2
28 июня 1914-го в Сараево застрелили эрцгерцога Франца Фердинанда. Через пять недель вся Европа была в огне.
Обычно это объясняют просто: сработали союзы, всё посыпалось как костяшки домино.
Красивое объяснение, но слишком удобное. Домино падает без воли, потому что оно и не может её иметь, это просто предмет. А вот у Германии, России и Австро-Венгрии воля была, у них имелся выбор. Германия не хотела воевать на два фронта. Россия не горела желанием воевать за Сербию всерьёз. Даже Австро-Венгрия рассчитывала на короткий карательный поход, а не на континентальную бойню. Если у всех был выбор и войны толком никто не хотел, почему результат вышел точь-в-точь как у домино без всякой воли?
Разгадка в одном скучном слове: мобилизация. У большинства держав это была серьёзная угроза, но угроза, которую ещё можно было остановить, продолжая переговоры. У Германии всё было устроено иначе. Единственный военный план, план Шлиффена, вообще не предусматривал частичной мобилизации. Как только Германия начинала разворачивать армию против России, тот же план автоматически включал удар по Франции. Отдельной кнопки «только против одного противника» не существовало. Поезда с войсками пошли строго по расписанию, и остальные державы вскоре сделали то же самое.
Формально остановить эти составы могли все, включая Германию. Дипломаты просили именно об этом: подождать, дать переговорам ещё неделю. Но цена паузы была чудовищной: тот, кто остановится первым, отдаёт противнику, который не остановился, решающую фору в разворачивании армии. Ни один генеральный штаб не готов был платить эту цену, и ни один политик не рискнул на этом настоять.
Вот и весь секрет, при всей его скуке. Не то чтобы у лидеров совсем не было выбора, выбор был. Но цену за то, чтобы им воспользоваться, заранее сделали неприемлемой те, кто писал военные планы.
Сегодня то же узкое место снова появляется. Где-то по совершенно новой причине, а где-то по старой, только в новой одежде.
Как думаете: сегодня новую, более безумную войну скорее устроит совершенно новое оружие, или тот же старый капкан 1914-го, просто без поездов?
🔥 Новое оружие
🤔 Тот же капкан, без поездов
Шкура Баффета
28 июня 1914-го в Сараево застрелили эрцгерцога Франца Фердинанда. Через пять недель вся Европа была в огне.
Обычно это объясняют просто: сработали союзы, всё посыпалось как костяшки домино.
Красивое объяснение, но слишком удобное. Домино падает без воли, потому что оно и не может её иметь, это просто предмет. А вот у Германии, России и Австро-Венгрии воля была, у них имелся выбор. Германия не хотела воевать на два фронта. Россия не горела желанием воевать за Сербию всерьёз. Даже Австро-Венгрия рассчитывала на короткий карательный поход, а не на континентальную бойню. Если у всех был выбор и войны толком никто не хотел, почему результат вышел точь-в-точь как у домино без всякой воли?
Разгадка в одном скучном слове: мобилизация. У большинства держав это была серьёзная угроза, но угроза, которую ещё можно было остановить, продолжая переговоры. У Германии всё было устроено иначе. Единственный военный план, план Шлиффена, вообще не предусматривал частичной мобилизации. Как только Германия начинала разворачивать армию против России, тот же план автоматически включал удар по Франции. Отдельной кнопки «только против одного противника» не существовало. Поезда с войсками пошли строго по расписанию, и остальные державы вскоре сделали то же самое.
Формально остановить эти составы могли все, включая Германию. Дипломаты просили именно об этом: подождать, дать переговорам ещё неделю. Но цена паузы была чудовищной: тот, кто остановится первым, отдаёт противнику, который не остановился, решающую фору в разворачивании армии. Ни один генеральный штаб не готов был платить эту цену, и ни один политик не рискнул на этом настоять.
Вот и весь секрет, при всей его скуке. Не то чтобы у лидеров совсем не было выбора, выбор был. Но цену за то, чтобы им воспользоваться, заранее сделали неприемлемой те, кто писал военные планы.
Сегодня то же узкое место снова появляется. Где-то по совершенно новой причине, а где-то по старой, только в новой одежде.
Как думаете: сегодня новую, более безумную войну скорее устроит совершенно новое оружие, или тот же старый капкан 1914-го, просто без поездов?
🔥 Новое оружие
🤔 Тот же капкан, без поездов
Шкура Баффета
Билет подешевел. Без тормозов /3
В прошлом посте я оставил вопрос: если узкое место перед точкой невозврата снова сжимается, то из-за чего, раз поездов и графиков мобилизации больше нет?
Ответ простой и от этого неприятный: подешевел вход. Раньше, чтобы всерьёз навредить противнику, нужны были армия и десятилетия подготовки. Сейчас хватает нескольких недорогих ракет или дронов и решимости их применить.
Насколько это не абстракция, показал этот год: Иран, у которого нет ни экономики, ни армии уровня США, несколькими ударами ракет и дронов остановил судоходство в регионе. К концу июля через Ормузский пролив проходило меньше 10 танкеров в сутки против 160 до конфликта.
Похожая картина и с обычным вооружением. Пентагон к февралю 2027-го рассчитывает получить меньше 200 тысяч дешёвых ударных дронов. Украина уже сейчас производит их в разы больше, причём не за полтора года, а помесячно. Дело не в деньгах, а в том, что дешёвая масса решает то, что не решает дорогая сложность.
Но здесь важно не обмануть самого себя красивой картинкой. Дешёвое оружие объясняет, почему региональные пожары вроде иранского вспыхивают легче и чаще. Оно не объясняет, почему до большой войны может дойти дело между Россией и Европой. Там работает не техника, а тот же самый механизм, что и в 1914-м, просто без поездов.
Тогда никто не хотел останавливаться первым, потому что это значило отдать преимущество противнику. Сегодня Европа и Россия играют ту же игру. Европа наращивает поставки оружия Киеву и проводит манёвры вроде французского «Ориона», который российская пресса уже открыто называет репетицией войны против России. В ответ над Прибалтикой и Польшей всё чаще летают дроны, происхождение которых официально никто не признаёт, но в котором почти никто не сомневается: этой весной Эстония, Литва и Польша не раз объявляли тревогу, а где-то доходило до эвакуации людей. Ок, я не знаю, Россия это или нет. Но у нас достаточно гибридных ответов, о которых не трубят на всех углах. Я надеюсь на это. Промолчать в ответ значит признать слабость, поэтому будем отвечать ещё жёстче. С каждой ступенькой отступить дороже, чем шагнуть дальше. Тот же капкан, что у Германии в 1914-м, только вместо расписания поездов здесь работает страх показаться слабым.
Формальные союзные гарантии НАТО тут почти ни при чём. Тормозит такую эскалацию не право, а страх перед наказанием за его нарушение, и этот страх ослаб на глазах. Три года назад я писал про принцип человек человеку Нетаньяху, и на Ближнем Востоке он уже сработал вживую: Нетаньяху устроил там масштабный хаос и добился многих собственных целей, полностью игнорируя международное право. На него даже выписан ордер Международного уголовного суда, но это бумага без последствий: своей полиции у суда нет, и арестовывать его никто не будет. Если так сходит с рук там, у европейских лидеров нет причин думать, что для них правила окажутся другими. Это та же логика джунглей из первого поста: каждый реализует свой интерес как может, а нынешний европейский политический класс меньше отвечает перед своими избирателями, чем национальные лидеры прошлого. Им вообще плевать на своего избирателя.
Разные театры, разные спусковые крючки, но оба подтачивают одну и ту же способность системы выдержать удар и не сорваться в большую войну. Дешёвое оружие подтачивает её частыми региональными вспышками. Спираль эскалации без отката и слабеющий страх перед наказанием подтачивают её там, где раньше был железный тормоз.
Необязательно доходить до ядерной черты, чтобы натворить катастрофу. Обычными, дешёвыми средствами её можно устроить значительно раньше, причём в нескольких точках сразу.
Завтра разберу, что происходит, когда страх перед войной и страх перед наказанием сгорают дотла, и почему замену им всегда строят только после катастрофы, а не до неё. Надо?
🔥 Да, давай
🤔 Уже понятно, к чему всё идёт
Шкура Баффета
В прошлом посте я оставил вопрос: если узкое место перед точкой невозврата снова сжимается, то из-за чего, раз поездов и графиков мобилизации больше нет?
Ответ простой и от этого неприятный: подешевел вход. Раньше, чтобы всерьёз навредить противнику, нужны были армия и десятилетия подготовки. Сейчас хватает нескольких недорогих ракет или дронов и решимости их применить.
Насколько это не абстракция, показал этот год: Иран, у которого нет ни экономики, ни армии уровня США, несколькими ударами ракет и дронов остановил судоходство в регионе. К концу июля через Ормузский пролив проходило меньше 10 танкеров в сутки против 160 до конфликта.
Похожая картина и с обычным вооружением. Пентагон к февралю 2027-го рассчитывает получить меньше 200 тысяч дешёвых ударных дронов. Украина уже сейчас производит их в разы больше, причём не за полтора года, а помесячно. Дело не в деньгах, а в том, что дешёвая масса решает то, что не решает дорогая сложность.
Но здесь важно не обмануть самого себя красивой картинкой. Дешёвое оружие объясняет, почему региональные пожары вроде иранского вспыхивают легче и чаще. Оно не объясняет, почему до большой войны может дойти дело между Россией и Европой. Там работает не техника, а тот же самый механизм, что и в 1914-м, просто без поездов.
Тогда никто не хотел останавливаться первым, потому что это значило отдать преимущество противнику. Сегодня Европа и Россия играют ту же игру. Европа наращивает поставки оружия Киеву и проводит манёвры вроде французского «Ориона», который российская пресса уже открыто называет репетицией войны против России. В ответ над Прибалтикой и Польшей всё чаще летают дроны, происхождение которых официально никто не признаёт, но в котором почти никто не сомневается: этой весной Эстония, Литва и Польша не раз объявляли тревогу, а где-то доходило до эвакуации людей. Ок, я не знаю, Россия это или нет. Но у нас достаточно гибридных ответов, о которых не трубят на всех углах. Я надеюсь на это. Промолчать в ответ значит признать слабость, поэтому будем отвечать ещё жёстче. С каждой ступенькой отступить дороже, чем шагнуть дальше. Тот же капкан, что у Германии в 1914-м, только вместо расписания поездов здесь работает страх показаться слабым.
Формальные союзные гарантии НАТО тут почти ни при чём. Тормозит такую эскалацию не право, а страх перед наказанием за его нарушение, и этот страх ослаб на глазах. Три года назад я писал про принцип человек человеку Нетаньяху, и на Ближнем Востоке он уже сработал вживую: Нетаньяху устроил там масштабный хаос и добился многих собственных целей, полностью игнорируя международное право. На него даже выписан ордер Международного уголовного суда, но это бумага без последствий: своей полиции у суда нет, и арестовывать его никто не будет. Если так сходит с рук там, у европейских лидеров нет причин думать, что для них правила окажутся другими. Это та же логика джунглей из первого поста: каждый реализует свой интерес как может, а нынешний европейский политический класс меньше отвечает перед своими избирателями, чем национальные лидеры прошлого. Им вообще плевать на своего избирателя.
Разные театры, разные спусковые крючки, но оба подтачивают одну и ту же способность системы выдержать удар и не сорваться в большую войну. Дешёвое оружие подтачивает её частыми региональными вспышками. Спираль эскалации без отката и слабеющий страх перед наказанием подтачивают её там, где раньше был железный тормоз.
Необязательно доходить до ядерной черты, чтобы натворить катастрофу. Обычными, дешёвыми средствами её можно устроить значительно раньше, причём в нескольких точках сразу.
Завтра разберу, что происходит, когда страх перед войной и страх перед наказанием сгорают дотла, и почему замену им всегда строят только после катастрофы, а не до неё. Надо?
🔥 Да, давай
🤔 Уже понятно, к чему всё идёт
Шкура Баффета
Целее прочих. Без тормозов /4
Три года я собирал эту мысль по кускам: тормоза, которые должны останавливать эскалацию, разучились срабатывать вовремя. Вот куда она меня в итоге привела.
Механизм я разобрал по частям в трёх постах: дешёвая техника даёт много маленьких войн вместо одной большой, а слово перестало быть тормозом, потому что почти никто больше не рискует всерьёз наказать за его нарушение.
Когда оба страха сгорают дотла, происходит одна и та же вещь с двух концов сразу: провокации становятся смелее, а обещания короче.
Если войны не бояться, никто больше не тормозит на предупредительном сигнале: каждая следующая проверка на прочность чуть смелее прошлой, потому что худший исход перестал пугать. Если наказания не бояться, договорённость живёт ровно до момента, когда становится невыгодна: слово перестаёт быть инструментом планирования, и планировать начинают от голой силы, а не от данного слова. Получается не взрыв в одной точке, а медленное сползание: правила остаются на бумаге, а решения принимаются так, будто их никогда не было.
👉Тормоза при этом никто не ставит заранее. Их ставят после аварии.
Венскую систему собрали в 1815-м на обломках наполеоновских войн. Систему 1945 года на обломках Второй мировой. Ни разу за двести с лишним лет человечество не построило сдержку заранее, просто предвидя, куда всё идёт. Тормоз придумывают те, кто пережил аварию, а не те, кто её предсказал.
Так вот, прямо сейчас тормоза нет. Не в будущем времени, а сегодня: ни между Израилем и Ираном, ни между Россией и Европой никто не построил механизм, который остановит следующий виток раньше, чем он случится. И каким будет новый тормоз, мы не узнаем заранее — просто потому что так не было ни разу за двести лет, и с чего бы в этот раз стало иначе.
😎Хотя есть пока гипотетический ядерный бах!, но это точно отдельная история. Это не про механизм и не про тормоз. Это скорее про саму аварию.
Значит, пока вопрос не в том, затормозим ли мы вовремя. Вопрос в том, кто выйдет после крушения целее.
Здесь я параноик и не скрываю этого. Параноик не бежит впереди новости, он сверяется со списком: что просело, что держит нагрузку, где запас прочности. По этому списку Россия больше четырёх лет живёт в режиме санкций, заморожённых резервов ЦБ и отключения от SWIFT. Это неприятный стресс -тест про экономику, но он уже пройден и переварен, пока для Европы и США похожий тест только начинается на горизонте. Дело не в крепости нервов. Дело в том, что нас туда толкнули раньше и жёстче, и адаптация уже случилась, пока остальные ещё спорят, готовиться или подождать.
Циник во мне давно не удивляется. Будь что будет: либо из этой смертельной воронки целее остальных выходит тот, кто начал адаптироваться раньше остальных, либо не выходит никто — и тогда чей список был лучше, уже не будет иметь значения.
Что думаете, тормоз сработает вовремя, или сначала будет авария, и только потом начнут чинить?
🔥 Сработает вовремя
🤔 Сначала авария, потом чинить
Шкура Баффета
Три года я собирал эту мысль по кускам: тормоза, которые должны останавливать эскалацию, разучились срабатывать вовремя. Вот куда она меня в итоге привела.
Механизм я разобрал по частям в трёх постах: дешёвая техника даёт много маленьких войн вместо одной большой, а слово перестало быть тормозом, потому что почти никто больше не рискует всерьёз наказать за его нарушение.
Когда оба страха сгорают дотла, происходит одна и та же вещь с двух концов сразу: провокации становятся смелее, а обещания короче.
Если войны не бояться, никто больше не тормозит на предупредительном сигнале: каждая следующая проверка на прочность чуть смелее прошлой, потому что худший исход перестал пугать. Если наказания не бояться, договорённость живёт ровно до момента, когда становится невыгодна: слово перестаёт быть инструментом планирования, и планировать начинают от голой силы, а не от данного слова. Получается не взрыв в одной точке, а медленное сползание: правила остаются на бумаге, а решения принимаются так, будто их никогда не было.
👉Тормоза при этом никто не ставит заранее. Их ставят после аварии.
Венскую систему собрали в 1815-м на обломках наполеоновских войн. Систему 1945 года на обломках Второй мировой. Ни разу за двести с лишним лет человечество не построило сдержку заранее, просто предвидя, куда всё идёт. Тормоз придумывают те, кто пережил аварию, а не те, кто её предсказал.
Так вот, прямо сейчас тормоза нет. Не в будущем времени, а сегодня: ни между Израилем и Ираном, ни между Россией и Европой никто не построил механизм, который остановит следующий виток раньше, чем он случится. И каким будет новый тормоз, мы не узнаем заранее — просто потому что так не было ни разу за двести лет, и с чего бы в этот раз стало иначе.
😎Хотя есть пока гипотетический ядерный бах!, но это точно отдельная история. Это не про механизм и не про тормоз. Это скорее про саму аварию.
Значит, пока вопрос не в том, затормозим ли мы вовремя. Вопрос в том, кто выйдет после крушения целее.
Здесь я параноик и не скрываю этого. Параноик не бежит впереди новости, он сверяется со списком: что просело, что держит нагрузку, где запас прочности. По этому списку Россия больше четырёх лет живёт в режиме санкций, заморожённых резервов ЦБ и отключения от SWIFT. Это неприятный стресс -тест про экономику, но он уже пройден и переварен, пока для Европы и США похожий тест только начинается на горизонте. Дело не в крепости нервов. Дело в том, что нас туда толкнули раньше и жёстче, и адаптация уже случилась, пока остальные ещё спорят, готовиться или подождать.
Циник во мне давно не удивляется. Будь что будет: либо из этой смертельной воронки целее остальных выходит тот, кто начал адаптироваться раньше остальных, либо не выходит никто — и тогда чей список был лучше, уже не будет иметь значения.
Что думаете, тормоз сработает вовремя, или сначала будет авария, и только потом начнут чинить?
🔥 Сработает вовремя
🤔 Сначала авария, потом чинить
Шкура Баффета
Жестко вдогонку. Без тормозов /5
Добавлю жизни в эту сухую аналитическую серию. Если подвести итог по-простому, то ситуация выглядит так:
Мир УЖЕ скатился к краю пропасти и пляшет там цыганочку. Наша заруба с украинцами, которая на самом деле с Западом, вероятно, входит в финальную стадию.
В чем финальность? Как я писал, у нас есть окно для завершения конфликта. Оно узкое. Ну максимум туда еще попадет 2027 год. А может уже в 2026 оно и захлопнется.
Эта жесткая свистопляска с обоюдными ударами по инфраструктуре, которые эскалировал Киев (назвали красиво "40 дней для принуждения России к переговорам"), это прям подарок.
Я несколько лет писал, что мы можем закрыть вопрос с войной тотальным уничтожением украинской инфраструктуры, чем сэкономим кучу русских и украинских, кстати, жизней. Помните? НО гуманисты и любители братского народа в элите упрямо гнули свою линию на продолжение войны в белых перчатках, что ужасно веселило противника, добавляло ему храбрости, задора и западных бабок, кстати.
Когда же вдруг полетело по НПЗ и складам Вайлдберриз, то там наверху вдруг приоткрылись глаза, и мы начали лупить противника по настоящему. Всякий визг на той стороне меня мало волнует. Но меня оч радуют слухи о том, что у нас в верхах начались чистки и военных, и пригревшихся чиновников, которые проморгали кейс выноса инфраструктуры, ничего не сделали для обеспечения защиты поляны от злых соседей. И это на пятый год войны.
Ну у нас всегда так. Только после подобных фейлов русские и начинают умнеть. Главное, чтобы процесс не останавливался. Пусть лупят по нам сильнее. Это добавит стратегического видения.
Задача такая: использовать шанс на завершение конфликта сейчас. Два условия:
Первое — Украина полностью выключена и становится неподъемным чемоданом без ручки для Европы. Плюс несколько миллионов гуманитарных беженцев зимой на улицах Парижа и Берлина будут приятным бонусом.
Второе — Европа еще не перестроилась в военном плане, а Америка по уши увязла на Ближнем Востоке. Это в наличии, но имеет короткий срок годности. Надо торопиться.
Кстати, тут прошла инфа через NBC News, что Штаты хотят изменить по-быстрому ядерную доктрину, чтоб можно было пулять тактическими гаджетами малой дальности по врагам. Враги это типа Россия и Китай. Но я думаю, что дело тут в другом. Речь вообще о любых врагах. Вон с Ираном-то рыжий облажался знатно. Говорили, что хотел даже ядеркой бахнуть, но его оттащили от кнопок. А кнопки заклеили скотчем. Но потом сели, подумали и решили "А почему собственно нет?" Ну раз все равно правил нет. А они ведь гегемоны, не хрен собачий.
Я объяснял, что сейчас любой карлик может отработать по любому гиганту так, что мало не покажется. Не поможет никакое технологическое превосходство. Сядет где-нить на берегу Бабэльмандеба, или Суэца или Балтийского озера и станет пулять по корабликам, пугая экипажи судов и приводя в ступор морские страховые компании. Экономика ляжет везде и будет лежать. А сам бармалей в шлепанцах будет бегать по пещерам и пустыням. Поди поймай его. Никаких ракет не напасешься. Войска на земле — это харам. А вот если бахнуть ядеркой, вдруг сработает?
Короче история нас тащит за волосы по воронке эскалации в самую Ж. И у России снова нарисовалась глобальная миссия. Видно опять нам придется в одну харю вывозить планету из огня.
Если мы успеем закрыть украинскую тему и выйти на модель новой системы европейской безопасности до того, как сорвет все стоп-краны, и планета полетит в черную дыру, тогда будет нужный прецедент. А это, в свою очередь, может помочь остальным отмороженным избежать Армагеддона. А мы наконец займемся экономикой и инвестициями.
Не скажу что это высоковероятный сценарий. Но это шанс. И у нас есть все, чтобы им воспользоваться, если не будем тупить?
Verstehen?
🤔Nein, das klappt nicht
💯Ja-ja, das ist fantastisch!
Шкура Баффета ТГ | MAX
Добавлю жизни в эту сухую аналитическую серию. Если подвести итог по-простому, то ситуация выглядит так:
Мир УЖЕ скатился к краю пропасти и пляшет там цыганочку. Наша заруба с украинцами, которая на самом деле с Западом, вероятно, входит в финальную стадию.
В чем финальность? Как я писал, у нас есть окно для завершения конфликта. Оно узкое. Ну максимум туда еще попадет 2027 год. А может уже в 2026 оно и захлопнется.
Эта жесткая свистопляска с обоюдными ударами по инфраструктуре, которые эскалировал Киев (назвали красиво "40 дней для принуждения России к переговорам"), это прям подарок.
Я несколько лет писал, что мы можем закрыть вопрос с войной тотальным уничтожением украинской инфраструктуры, чем сэкономим кучу русских и украинских, кстати, жизней. Помните? НО гуманисты и любители братского народа в элите упрямо гнули свою линию на продолжение войны в белых перчатках, что ужасно веселило противника, добавляло ему храбрости, задора и западных бабок, кстати.
Когда же вдруг полетело по НПЗ и складам Вайлдберриз, то там наверху вдруг приоткрылись глаза, и мы начали лупить противника по настоящему. Всякий визг на той стороне меня мало волнует. Но меня оч радуют слухи о том, что у нас в верхах начались чистки и военных, и пригревшихся чиновников, которые проморгали кейс выноса инфраструктуры, ничего не сделали для обеспечения защиты поляны от злых соседей. И это на пятый год войны.
Ну у нас всегда так. Только после подобных фейлов русские и начинают умнеть. Главное, чтобы процесс не останавливался. Пусть лупят по нам сильнее. Это добавит стратегического видения.
Задача такая: использовать шанс на завершение конфликта сейчас. Два условия:
Первое — Украина полностью выключена и становится неподъемным чемоданом без ручки для Европы. Плюс несколько миллионов гуманитарных беженцев зимой на улицах Парижа и Берлина будут приятным бонусом.
Второе — Европа еще не перестроилась в военном плане, а Америка по уши увязла на Ближнем Востоке. Это в наличии, но имеет короткий срок годности. Надо торопиться.
Кстати, тут прошла инфа через NBC News, что Штаты хотят изменить по-быстрому ядерную доктрину, чтоб можно было пулять тактическими гаджетами малой дальности по врагам. Враги это типа Россия и Китай. Но я думаю, что дело тут в другом. Речь вообще о любых врагах. Вон с Ираном-то рыжий облажался знатно. Говорили, что хотел даже ядеркой бахнуть, но его оттащили от кнопок. А кнопки заклеили скотчем. Но потом сели, подумали и решили "А почему собственно нет?" Ну раз все равно правил нет. А они ведь гегемоны, не хрен собачий.
Я объяснял, что сейчас любой карлик может отработать по любому гиганту так, что мало не покажется. Не поможет никакое технологическое превосходство. Сядет где-нить на берегу Бабэльмандеба, или Суэца или Балтийского озера и станет пулять по корабликам, пугая экипажи судов и приводя в ступор морские страховые компании. Экономика ляжет везде и будет лежать. А сам бармалей в шлепанцах будет бегать по пещерам и пустыням. Поди поймай его. Никаких ракет не напасешься. Войска на земле — это харам. А вот если бахнуть ядеркой, вдруг сработает?
Короче история нас тащит за волосы по воронке эскалации в самую Ж. И у России снова нарисовалась глобальная миссия. Видно опять нам придется в одну харю вывозить планету из огня.
Если мы успеем закрыть украинскую тему и выйти на модель новой системы европейской безопасности до того, как сорвет все стоп-краны, и планета полетит в черную дыру, тогда будет нужный прецедент. А это, в свою очередь, может помочь остальным отмороженным избежать Армагеддона. А мы наконец займемся экономикой и инвестициями.
Не скажу что это высоковероятный сценарий. Но это шанс. И у нас есть все, чтобы им воспользоваться, если не будем тупить?
Verstehen?
🤔Nein, das klappt nicht
💯Ja-ja, das ist fantastisch!
Шкура Баффета ТГ | MAX