لاتاری بورسی یا سرمایه‌گذاری

💢خریداران دارا دوم چه دغدغه‌ای دارند؟

در حالی تنها دو روز معاملاتی به پایان مهلت خرید واحدهای صندوق ETF دولتی دارا دوم موسوم به #پالایشی_یکم باقی مانده است که چهار نماد زیرمجموعه این صندوق همچنان متوقف هستند. این مساله باعث شده بسیاری از خریداران نسبت به این سرمایه‌گذاری مردد باشند. جمله «بخریم یا نخریم؟» مهم‌ترین پرسش این روزهای سهامداران است.

✅ یک مرور آماری
از ۱۲ شهریور چهار نماد شتران، شپنا، شبریز و شبندر که پرتفوی صندوق پالایشی یکم را تشکیل می‌دهند متوقف شده‌اند. طی این مدت شاخص کل از ۱.۶۳۲ میلیون واحد امروز به ۱.۷۰۴ میلیون واحد رسیده است. البته این رشدها عمدتا طی چند روز اخیر اتفاق افتاده و پیش از آن شاخص تا نیمه پایینی کانال ۱.۵ میلیون واحدی نیز افت کرده بود. همچنین شاخص هم‌وزن (اثرگذاری یکسان نمادها بر آن) با افت ۴ درصدی طی این مدت مواجه بوده است.

✅ دیدگاه مثبت به پالایشی یکم
با توجه به آمارهای بالا و چشم‌انداز بلندمدت بازار سهام، گروهی نسبت به خرید با تخفیف واحدهای پالایشی یکم خوش‌بین هستند. آنها همچنین به تخفیف خوراکی که وزارت نفت به پالایشگاه‌ها داده و موجب اثر مثبت بر سهام آنها شده اشاره می‌کنند که می‌تواند رشد قیمتی بیشتری را برای نمادهای پالایشی رقم بزند.

از سوی دیگر، برخی معتقدند اقبال به صندوق دارا دوم باعث می‌شود دولت انگیزه بیشتری برای حمایت از بازار سهام داشته باشد و به تدریج در سیاست‌گذاری نفع بخش خصوصی را بیشتر مد نظر قرار دهد. توقف جهش‌های اخیر بورس را نیز عده‌ای دلیل تعدیل انتظارات می‌دانند که باعث می‌شود انتظار از سودآوری سرمایه‌گذاران پایین‌تر بیاید و در نتیجه تخفیف ۲۰ درصدی جذاب‌تر شود.

✅ دیدگاه منفی به پالایشی یکم
اما مخالفان می‌گویند سهام پالایشی بیش از اندازه رشد کرده‌اند و نیازمند اصلاح هستند.‌ در نتیجه تخفیف ۲۰ درصدی نسبت به قیمت پیش از بسته شدن، آنچنان هم جذابیت ندارد؛ به ویژه آنکه تا یک ماه نمی‌توان این صندوق‌ها را معامله کرد.
برخی تحلیلگران نیز به احتمال ناپایداری تخفیف خوراک دریافتی پالایشگاه‌ها توجه دارند و می‌گویند این افزایش سودآوری ممکن است تکرارپذیر نباشد و در نتیجه به عنوان یک سرمایه‌گذار بلندمدت نمی‌توان این سود را معیار ارزندگی دانست. همچنین، این گروه معتقدند هرچند تب بورس فروکش کرده، اما هنوز بازارها با التهاب بالایی مواجهند و انتظارات تورمی کاهش نیافته؛ بنابراین نمی‌توان به سادگی گفت تخفیف خرید پالایشی یکم می‌تواند جذابیت ایجاد کند به ویژه آنکه احتمال کاهش قیمت‌ها و حتی صفر شدن میزان تخفیف نیز وجود دارد.

توصیه سیاستی: فارغ از آنکه کدام گروه درست می‌گویند اینکه سهام این شرکت‌ها متوقف شده‌اند به معنای مداخله در نظام بازار برای کشف قیمت واقعی است و عملا به بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران دامن می‌زند. باید زمان خرید دارا دوم کمی بیشتر تمدید شود و هم‌زمان نمادهای پالایشی باز شوند تا سرمایه‌گذاران در فضایی شفاف‌تر و با اطمینان خاطر بیشتری تصمیم بگیرند.

نکته معاملاتی: گرچه در دوره قبلی که سرمایه‌گذاری در ETFهای دولتی به عموم مردم با سطح ریسک‌پذیری پایین توصیه می‌شد، اما این بار به نظر می‌رسد ریسک‌هایی در مورد این صندوق وجود دارد که باید افراد با ریسک‌پذیری بالاتر به سمت آنها بروند.
@bourseonshows

آخرین وضعیت پرتفوی #پالایشی_یکم
@bourseonshows

🔻رفت و برگشت بورسی
شاخص کل بورس تهران که طی نیم ساعت نخست معاملات امروز با افت ۱۸ هزار واحدی مواجه شده بود رفته رفته از کف روزانه خود فاصله گرفت تا شاهد مثبت شدن آن باشیم. شاخص هموزن هم از کف روزانه خود فاصله گرفته است اما با توجه به حجم صف‌های فروش نمادهای کوچک‌تر مثبت شدن این شاخص سخت‌تر به نظر می‌رسد.

🔻کالایی‌ها در مقابل بانک و خودرو
بورس‌بازان حقیقی اغلب میل به خرید نمادهایی از صنایع فلزات اساسی، محصولات شیمیایی و کانه‌های فلزی دارند به همین دلیل این صنایع در مدار مثبت معاملات قرار دارند و حامیان اصلی شاخص کل هستند. اما در سمت مقابل بانک‌ها و خودرویی‌ها صنایعی هستند که حقیقی‌ها میل بیشتری به خروج از آن‌ها دارند.

🔻بازار چشم انتظار بازگشایی پالایشی‌ها
به نظر می‌رسد امروز هم نمادهای پالایشی بازگشایی نمی‌شوند تا انتظار برای بازگشایی این نمادها به ۱۷ روز برسد. باید دید این نمادها فردا، همگام با آخرین مهلت پذیره‌نویسی پالایش یکم (دارا دوم) بازگشایی می‌شوند یا این پذیره‌نویسی بالاخره تمام می‌شود بدون آن که قیمت پالایشی‌ها مشخص شود (در همین رابطه بخوانید: دغدغه خریداران پالایشی یکم چیست؟ https://t.me/bourseonshows/683)


@Bourseonshows