Вредный инвестор Назар сокрушается о результатах работы AT&T за 2020-ый год. Компания сработала в минус. Не зря сомнения меня одолевали.
В 2018-ом AT&T купили Warnermedia за 85 миллиардов долларов. А через три года...
... продает его за 43 миллиарда. Умеют менеджеры AT&T деньги считать 😂 Какое счастье, что я не акционер этого теперь уже совсем неинтересного оператора связи
Результат инвестиций с 2020-02-04 по 2022-01-01.
Вложил массу времени и труда в свое образование, а затем в выбор и анализ отчётностей отдельных компаний.
Однако, самая прибыльная инвестиция оказалось самой простой — купить доли в ETF на весь рынок и просто ждать.
В наступившем 2022-ом я сосредоточусь исключительно на индексном инвестировании, а покупку акций отдельных компаний поставлю на паузу.
Вложил массу времени и труда в свое образование, а затем в выбор и анализ отчётностей отдельных компаний.
Однако, самая прибыльная инвестиция оказалось самой простой — купить доли в ETF на весь рынок и просто ждать.
В наступившем 2022-ом я сосредоточусь исключительно на индексном инвестировании, а покупку акций отдельных компаний поставлю на паузу.
50% моего инвестиционного портфеля (ох, как звучит!) - это пассивное оно же индексное инвестирование через паи в различных ETF. На днях сайт justETF прислал отчет по этой части портфеля.
Удивительная, многогранная и очень поучительная история. Я понимаю, что покупатели FXRB брали этот фонд потому что он торговался за рубли, а внутри содержал бумаги приносящие доход в евро. Но мало кто учитывал, что фонд страховался от укрепления рубля - т.е. вкладчики в этот фонд фактически из своего кармана оплачивали инвестиционному банку (вторая сторона сделки свопа) разницу между текущим и будущим курсом евро к рублю, если вдруг евро станет дорожать (ведь никогда такого не было чтобы евро дорожал в рублях, да?). Что еще поучительнее - это что ETF начинают напоминать сложные финансовые продукты, которые привели к ипотечному кризису 2008-го. В случае с FXRB оказалось что в основе FXRB и FXRU лежат одни и те же бумаги. Поэтому когда подешевевших бумаг в FXRB стало не хватать для довнесения разницы по форвардному контракту (он же своп), пришлось продать и ту часть, что «как бы» относится к фонду FXRU. Инвесторы в FXRU которые осознавали и брали на себя тот самый «валютный риск» (что за евровые выплаты по облигациям они выручат меньше рублей), оплатили из своего кармана неустойку тех, кто от этого риска страховался - инвесторов в FXRB - потеря порядка 25% вложений. И вот, абсолютно механическая операция довнесения разницы по форвардному контракту - та, что не позволяет участникам сделки «кинуть» друг друга, вдруг превратилась в гигантскую несправедливость по отношению к инвесторам. Покупатели FXRB скорее всего понятия не имели, что на их рубли фонд не покупал валюту, а за нее - еврооблигации. Вместо этого рубли свопались на валюту, и уже на эту валюту осуществлялись покупки. Но возникало обязательство вернуть эту валюту и забрать рубли. Обязательство, обеспеченное собственностью инвесторов.
Кто на этом не потерял? Управляющие фонда. Свою комиссию они получили. Но больше всех заработал инвестиционный банк. Более того, он переложил на инвесторов фонда риск удорожания евро (или другими словами «риск ослабления рубля к евро»), беря на себя взамен риск укрепления рубля (гораааздо менее вероятный, да и не такой уж и риск в стране печатающей рубли). Иронично, но сейчас рубль и правда укрепляется и евро стоит меньше чем в недавнем прошлом.
Когда евро в моменте стал стоить 150 рублей - за этот скачок курса банку заплатили инвесторы в фонд - фонду пришлось продать бумаги чтобы компенсировать разницу курсов.
FXRB - удивительный продукт. Кто бы согласился его купить, если бы его описание было приблизительно таким: «это облигации в евро и доход по ним в евро; но каждый раз когда курс евро идет вверх - мы часть этих облигации продаем, а деньги перечисляем банкирам, ну а вы - держитесь, и хорошего настроения».
Кто на этом не потерял? Управляющие фонда. Свою комиссию они получили. Но больше всех заработал инвестиционный банк. Более того, он переложил на инвесторов фонда риск удорожания евро (или другими словами «риск ослабления рубля к евро»), беря на себя взамен риск укрепления рубля (гораааздо менее вероятный, да и не такой уж и риск в стране печатающей рубли). Иронично, но сейчас рубль и правда укрепляется и евро стоит меньше чем в недавнем прошлом.
Когда евро в моменте стал стоить 150 рублей - за этот скачок курса банку заплатили инвесторы в фонд - фонду пришлось продать бумаги чтобы компенсировать разницу курсов.
FXRB - удивительный продукт. Кто бы согласился его купить, если бы его описание было приблизительно таким: «это облигации в евро и доход по ним в евро; но каждый раз когда курс евро идет вверх - мы часть этих облигации продаем, а деньги перечисляем банкирам, ну а вы - держитесь, и хорошего настроения».
🔥1
Итоги инвестирования за 2022-ой год. Следующий наверняка будет лучше.