В последнее время все чаще российские аналитики бьют "в набат" по поводу "перегрева американского фондового рынка". Контекст понятен - только крах США позволяет расчитывать всерьез на существенное изменение мирового порядка в ту сторону, в которую в последние годы давит Россия. Последние несколько месяцев феноменального ралли фондового рынка действительно впечатляют. Однако, особенно они впечатляют тех, кто не сидел на этом заборе подгорающим местом, и не привык, что всякий впечатляющий рост следует за не менее впечатляющим спадом, и наоборот.

Посмотрим на наиболее долгосрочные индикаторы. Для начала индекс Баффета - соотношение стоимости рынка акций к ВВП США. Видим, что да, значения на пиках, и даже есть нечто общее с крахом доткомов - однако, в период самого золотого роста экономики США (50-60е) рынок уверенно сидел на вершинах полтора десятилетия. В этом смысле, никакого "уникального перегрева" сейчас нет. Тем более, что нынешние "чемпионы" роста - это не странные "доткомы" с непрозрачной бухгалтерией и сказками для инвесторов, а признанные мегакорпорации с глубочайшей прозрачностью.

Но есть и другой фактор - а на чьи бабосы банкет? На текущее время больше 40% стока принадлежит иностранцам, и в последние месяцы этот показатель наверняка еще вырос. Таким образом, сравнивать периоды 50-60 с настоящим временем не вполне корректно. Важное дополнение - сама экономика США стала в два раза более глобальной с 70х (выросло отношение ее экспорта к ВВП), что говорит о том, что мы имеем дело уже не с "рынком акций США", а с рынком акций наиболее крупных и влиятельных мировых компаний.

В общем, пока мы не увидим реального краха мировой торговли (кратного, не всей этой чепухи с хуситами), и пока мировым финансам некуда инвестировать, кроме американской экономики (по соотношению риск/масштаб), фундаментальных причин "краха" мне пока не видится. Коррекция, конечно будет, но это обычна история.

(голосом Дроздова) Жизнь придонных экосистем часто выпадает из поля зрения, ведь бурлящая жизнь теплых рифов значительно ярче и разнообразнее. Тем не менее, там, в глубине, куда почти не проникает свет солнца, тоже есть своя своеобразная жизнь. Ее характерное отличие - высокая тяга к жизни и умение преодолевать самые, казалось бы, невозможные ограничения. И хотя эстетика и гармоничность становятся совершенно не актуальны, жителей придонья отличают железные зубы и стальные нервы.

Читаем отчет о российском венчурном рынке