Есть еще такая сущность, как Dated Brent.
Если совсем кратко, то это «реальная» цена нефти с датой поставки, а не биржевая ставка (через фьючерс) на будущее.
Обычно в новостях, говоря "цена на нефть выросла/упала" используют ближайший фьючерс (сегодня это майский).
На предыдущей картинке, Dated Brent на вчера. ($144,46 рекорд с 2008 года)
Сегодня это $118,34.
(Ибо у нас в новостях победа Ирана над Израилем, США и одновременно победа Израиля, США над Ираном).
Говорят, за нашу нефть все еще платят дороже +$5-15 к Dated Brent.
Какой будет результат для нефтяных компаний, будет понятно не ранее отчетов за 1-е полугодие 2026.
Несмотря на 10 дневное перемирие, цена на нефть х2 если сравнивать с периодом до нападения на Иран.
Но, явно возросли расходы на фрахт и страховку.
+ Некоторые государства пытаются отжать доходы у нефтяных компаний, через доп. налог.
Посмотрим, сколько осядет в итоге у нефтяных компаний.
P.s. Мое личное мнение, Израиль не успокоить и до завершения еще далеко. Поживем, увидим.
Если совсем кратко, то это «реальная» цена нефти с датой поставки, а не биржевая ставка (через фьючерс) на будущее.
Обычно в новостях, говоря "цена на нефть выросла/упала" используют ближайший фьючерс (сегодня это майский).
На предыдущей картинке, Dated Brent на вчера. ($144,46 рекорд с 2008 года)
Сегодня это $118,34.
(Ибо у нас в новостях победа Ирана над Израилем, США и одновременно победа Израиля, США над Ираном).
Говорят, за нашу нефть все еще платят дороже +$5-15 к Dated Brent.
Какой будет результат для нефтяных компаний, будет понятно не ранее отчетов за 1-е полугодие 2026.
Несмотря на 10 дневное перемирие, цена на нефть х2 если сравнивать с периодом до нападения на Иран.
Но, явно возросли расходы на фрахт и страховку.
+ Некоторые государства пытаются отжать доходы у нефтяных компаний, через доп. налог.
Посмотрим, сколько осядет в итоге у нефтяных компаний.
P.s. Мое личное мнение, Израиль не успокоить и до завершения еще далеко. Поживем, увидим.
Еще немного про Dated Brent.
Сегодня майский фьючерс около $97.
Вероятно, Dated Brent +$20-30 = примерно $120.
Пишут про новую сущность: “ASAP barrels”. («привези мне нефть как можно быстрее»).
Стоит эта услуга еще дороже, чем Dated Brent.
Наценка от $20 и выше.
В мире физических поставок, за баррель нефти сегодня могут платить от $140 и выше.
Дивный мир :)
Сегодня майский фьючерс около $97.
Вероятно, Dated Brent +$20-30 = примерно $120.
Пишут про новую сущность: “ASAP barrels”. («привези мне нефть как можно быстрее»).
Стоит эта услуга еще дороже, чем Dated Brent.
Наценка от $20 и выше.
В мире физических поставок, за баррель нефти сегодня могут платить от $140 и выше.
Дивный мир :)
"It’s tough to make predictions, especially about the future."
«Трудно делать предсказания, особенно о будущем.»
(c) Yogi Berra (легендарный игрок и тренер по бейсболу).
«Трудно делать предсказания, особенно о будущем.»
(c) Yogi Berra (легендарный игрок и тренер по бейсболу).
Задаю себе вопрос: почему нефть на Dated Brent еще не $150-220 за баррель?
Ведь проблемы с Ормузом продолжаются.
a) США и Япония манипулируют на рынке фьючерсов. Этого не достаточно, чтоб держать цену в реальном мире. Это помогает держать фьючерсную кривую в бэквордации. («сейчас дорого, дешево потом»).
• Июнь 2026 (front-month): ~102.56 USD/bbl.
• Июль 2026: ~98.81
• Август 2026: ~94.67
• Сентябрь 2026: ~91.08
• Октябрь 2026: ~88.08
• Ноябрь 2026: ~85.81
• Декабрь 2026: ~83.75
• Январь 2027: ~82.13
• Февраль 2027: ~80.73
b) некоторые страны распечатали SPR и выбрасывают на рынок (стратегические нефтяные запасы), те же США, Япония и тд. Ну, ок - не достаточно.
c) были существенные запасы «в пути» на кораблях (Иран, Россия), но они закончились.
Вероятно, решающий фактор, удерживающий цену в мае это - Китай.
Китай резко снизил импорт нефти примерно на 6 млн. баррелей в день.
1. Возможно, перестал наполнять свои резервы.
2. Возможно, стал продавать из резервов.
3. Возможно, разрешил увеличить экспорт своим производителям.
4. Микс всего вышеперечисленного.
На сколько этого хватит, чтоб удерживать цену?
Достоверно спрогнозировать невозможно.
Ведь проблемы с Ормузом продолжаются.
a) США и Япония манипулируют на рынке фьючерсов. Этого не достаточно, чтоб держать цену в реальном мире. Это помогает держать фьючерсную кривую в бэквордации. («сейчас дорого, дешево потом»).
• Июнь 2026 (front-month): ~102.56 USD/bbl.
• Июль 2026: ~98.81
• Август 2026: ~94.67
• Сентябрь 2026: ~91.08
• Октябрь 2026: ~88.08
• Ноябрь 2026: ~85.81
• Декабрь 2026: ~83.75
• Январь 2027: ~82.13
• Февраль 2027: ~80.73
b) некоторые страны распечатали SPR и выбрасывают на рынок (стратегические нефтяные запасы), те же США, Япония и тд. Ну, ок - не достаточно.
c) были существенные запасы «в пути» на кораблях (Иран, Россия), но они закончились.
Вероятно, решающий фактор, удерживающий цену в мае это - Китай.
Китай резко снизил импорт нефти примерно на 6 млн. баррелей в день.
1. Возможно, перестал наполнять свои резервы.
2. Возможно, стал продавать из резервов.
3. Возможно, разрешил увеличить экспорт своим производителям.
4. Микс всего вышеперечисленного.
На сколько этого хватит, чтоб удерживать цену?
Достоверно спрогнозировать невозможно.
США продолжают опустошать свои стратегические запасы нефти (SPR), пытаясь удержать цену на нефть.
За прошлую неделю, из запасов на рынок, вышло 9,9 млн баррелей нефти.
(1,41 млн / в день)
Для сравнения, это больше, чем вся добыча Венесуэлы выдает за этот же период.
Опять же, как мы помним не корректно сравнивать относительные значения, без абсолютных.
В далеком 2009, пиковое значение SPR было = 726 млн баррелей.
Весь текущий SPR США, ~384 млн баррелей, т.е. при сохранении темпа отбора, его хватит... месяцев на 9.
Ну, т.е. стратегический запас, созданный толковыми людьми в 1975, на случай чрезвычайной ситуации aka Черный лебедь, жжется для поддержания рейтинга текущего президента. Рейтинга, который падает из-за добровольных действий самого же Трампа и части его администрации.
Мда.
Качество решений, которое демонстрируют современные мировые элиты, вызывает легкое удивление.
Складывается ощущение, что целеполагание на 20 - 50 лет, стремление чтоб внуки жили в лучшей стране, попытка по настоящему решить сложные задачи не популярными методами, заменяется на motto в стиле фаворитки Людовика XV, маркизы де Помпадур:
"После нас хоть потоп".
или
Ой, да похер ваще.
Как быть и что делать? Ответ для каждого индивидуальный, лично мне помогают:
Стоицизм, смирение, чувство юмора и личные финансы :)
The thoughts of others
Were light and fleeting,
Of lovers' meeting
Or luck or fame.
Mine were of trouble,
And mine were steady,
So I was ready
When trouble came.
A. E. Housman
За прошлую неделю, из запасов на рынок, вышло 9,9 млн баррелей нефти.
(1,41 млн / в день)
Для сравнения, это больше, чем вся добыча Венесуэлы выдает за этот же период.
Опять же, как мы помним не корректно сравнивать относительные значения, без абсолютных.
В далеком 2009, пиковое значение SPR было = 726 млн баррелей.
Весь текущий SPR США, ~384 млн баррелей, т.е. при сохранении темпа отбора, его хватит... месяцев на 9.
Ну, т.е. стратегический запас, созданный толковыми людьми в 1975, на случай чрезвычайной ситуации aka Черный лебедь, жжется для поддержания рейтинга текущего президента. Рейтинга, который падает из-за добровольных действий самого же Трампа и части его администрации.
Мда.
Качество решений, которое демонстрируют современные мировые элиты, вызывает легкое удивление.
Складывается ощущение, что целеполагание на 20 - 50 лет, стремление чтоб внуки жили в лучшей стране, попытка по настоящему решить сложные задачи не популярными методами, заменяется на motto в стиле фаворитки Людовика XV, маркизы де Помпадур:
"После нас хоть потоп".
или
Ой, да похер ваще.
Как быть и что делать? Ответ для каждого индивидуальный, лично мне помогают:
Стоицизм, смирение, чувство юмора и личные финансы :)
The thoughts of others
Were light and fleeting,
Of lovers' meeting
Or luck or fame.
Mine were of trouble,
And mine were steady,
So I was ready
When trouble came.
A. E. Housman
Про IPO SpaceX
Миссия компании:
"Создать системы и технологии, необходимые для того, чтобы сделать жизнь межпланетной, понять истинную природу Вселенной и распространить свет разума к звёздам".
Миссия компании:
"Создать системы и технологии, необходимые для того, чтобы сделать жизнь межпланетной, понять истинную природу Вселенной и распространить свет разума к звёздам".
Из планов SpaceX
- добиться, чтоб Starship начал использоваться не в тестовых полетах, а в коммерческих. Кстати, Starship заявлен и для межпланетных перелетов.
- запускать на базе проекта Starlink орбитальные дата центры для AI
- развитие собственного AI на базе Grok в "цифровое улучшение человеческого потенциала", собственные чипы для AI
- Лунная программа. Высадка человека, постройка базы, запуск фабрики для производств AI спутников (да на Луне)
- добиться, чтоб Starship начал использоваться не в тестовых полетах, а в коммерческих. Кстати, Starship заявлен и для межпланетных перелетов.
- запускать на базе проекта Starlink орбитальные дата центры для AI
- развитие собственного AI на базе Grok в "цифровое улучшение человеческого потенциала", собственные чипы для AI
- Лунная программа. Высадка человека, постройка базы, запуск фабрики для производств AI спутников (да на Луне)
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Типичный инвестор на бирже РФ, реагирует на новости.
https://www.carlyle.com/carlyle-compass/the-abundance-illusion
Отличный материал, дополняет картину мира в части того что происходит с нефтью и как Китай перестроил свой энергобаланс.
Основные тейки будут позже.
Отличный материал, дополняет картину мира в части того что происходит с нефтью и как Китай перестроил свой энергобаланс.
Основные тейки будут позже.
Carlyle
The abundance illusion
Jeff Currie suggests that markets are mistaking temporary relief from Chinese demand flexibility and strategic inventory drawdowns for a lasting improvement in global energy supply, which is underpricing the growing value of energy security.
MoU - меморандум о взаимопонимании, aka «мирный договор».
США в лице Трампа, подписали со свой стороны в мирный договор Версале.
И нет, никого ничего не смутило :)
Историю, видимо никто не помнит.
США в лице Трампа, подписали со свой стороны в мирный договор Версале.
И нет, никого ничего не смутило :)
Историю, видимо никто не помнит.
Evolution capital
https://www.carlyle.com/carlyle-compass/the-abundance-illusion Отличный материал, дополняет картину мира в части того что происходит с нефтью и как Китай перестроил свой энергобаланс. Основные тейки будут позже.
Часть 1.
Иллюзия избыточности.
В зимой 1977 президент США Джимми Картер, обратился к нации и честно рассказал о проблемах с энергетикой. Ее не хватало. Конкретно в то время, были проблемы с газом и как следствие закрывались школы, предприятия, жилые дома еле топили, была угроза полного отключения.
Что предлагал Картер:
• Сократить импорт нефти вдвое.
• Создать стратегический резерв нефти (1 млрд баррелей).
• Увеличить добычу угля на две трети. (!)
• Стимулировать солнечную энергию и энергосбережение. (!) (одновременно с наращиванием добычи угля, а не вместо)
«Это трудное усилие станет моральным эквивалентом войны (Moral Equivalent of War) — только мы будем объединяться, чтобы строить, а не разрушать».
Призыв президента об построении энергетической безопасности был проигнорирован в конгрессе, а пресса шутливо назвала это выступление "МЯУ" (MEOW Moral Equivalent of War)
Его откровенность, стала политическим самоубийством. Выборы в 1980 он проиграл.
"Fear may drive policy, but greed is what gets the votes."
"Страх может двигать политику, но жадность - это то что дает голоса" (избирателей).
Политические преемники Картера сделали очевидный вывод, так и родилась иллюзия изобилия: никогда не признавай, что чего-то не хватает.
От упорной работы, которую предлагал Картер, — создания физической базы (диверсифицированной генерации), которая позволила бы обойтись без буфера, — потихоньку отказались. Изначальная логика (безопасность) энергетического перехода была извращена, все превратилось в религиозную борьбу между "зеленой/чистой" и "ископаемой/грязной" энергией.
В итоге, стратегические резервы нефти стали по сути, вместо страховки разменной монетой.
Потребляй страховку (запасы) - называй это изобилием - и избавь себя от мучений по восстановлению запасов.
Сегодня мы видимо точно такой же подход - и мистер Рынок соглашается с ним. Опрос 839 институциональных инвесторов, проведенный банком Goldman Sachs в период с 1 по 3 июня 2026 года, показал, что рекордные 66% респондентов ожидают дальнейшего падения цен на нефть — это самый пессимистичный прогноз за десятилетнюю историю опроса. Такая же пессимистичная динамика наблюдается в акциях энергетических компаний, которые упали до довоенного уровня, и в долгосрочных фьючерсах, которые предполагают скорое возвращение к норме. Эта уверенность привела к физическому опустошению складов в надежде, что через несколько недель цены снизятся. Иллюзия изобилия воспроизводит сама себя.
Сокращение импорта нефти в Китай стало общепринятым объяснением: крупнейший в мире импортер столкнулся с «разрушением спроса», и рынок рационально перестраивается. Это убедительная теория, но, на мой взгляд, она неверна.
Согласен с Кьюри, в Китае нет "разрушения спроса", скорее переключение с одного вида энергии на другой. Майский отчет, крупнейшей угольной компании в мире Shenhua Energy, показывает рост продаж термального угля на 3,3% и рост угольной генерации 8,8%, год к году.
Иллюзия избыточности.
В зимой 1977 президент США Джимми Картер, обратился к нации и честно рассказал о проблемах с энергетикой. Ее не хватало. Конкретно в то время, были проблемы с газом и как следствие закрывались школы, предприятия, жилые дома еле топили, была угроза полного отключения.
Что предлагал Картер:
• Сократить импорт нефти вдвое.
• Создать стратегический резерв нефти (1 млрд баррелей).
• Увеличить добычу угля на две трети. (!)
• Стимулировать солнечную энергию и энергосбережение. (!) (одновременно с наращиванием добычи угля, а не вместо)
«Это трудное усилие станет моральным эквивалентом войны (Moral Equivalent of War) — только мы будем объединяться, чтобы строить, а не разрушать».
Призыв президента об построении энергетической безопасности был проигнорирован в конгрессе, а пресса шутливо назвала это выступление "МЯУ" (MEOW Moral Equivalent of War)
Его откровенность, стала политическим самоубийством. Выборы в 1980 он проиграл.
"Fear may drive policy, but greed is what gets the votes."
"Страх может двигать политику, но жадность - это то что дает голоса" (избирателей).
Политические преемники Картера сделали очевидный вывод, так и родилась иллюзия изобилия: никогда не признавай, что чего-то не хватает.
От упорной работы, которую предлагал Картер, — создания физической базы (диверсифицированной генерации), которая позволила бы обойтись без буфера, — потихоньку отказались. Изначальная логика (безопасность) энергетического перехода была извращена, все превратилось в религиозную борьбу между "зеленой/чистой" и "ископаемой/грязной" энергией.
В итоге, стратегические резервы нефти стали по сути, вместо страховки разменной монетой.
Потребляй страховку (запасы) - называй это изобилием - и избавь себя от мучений по восстановлению запасов.
Сегодня мы видимо точно такой же подход - и мистер Рынок соглашается с ним. Опрос 839 институциональных инвесторов, проведенный банком Goldman Sachs в период с 1 по 3 июня 2026 года, показал, что рекордные 66% респондентов ожидают дальнейшего падения цен на нефть — это самый пессимистичный прогноз за десятилетнюю историю опроса. Такая же пессимистичная динамика наблюдается в акциях энергетических компаний, которые упали до довоенного уровня, и в долгосрочных фьючерсах, которые предполагают скорое возвращение к норме. Эта уверенность привела к физическому опустошению складов в надежде, что через несколько недель цены снизятся. Иллюзия изобилия воспроизводит сама себя.
Сокращение импорта нефти в Китай стало общепринятым объяснением: крупнейший в мире импортер столкнулся с «разрушением спроса», и рынок рационально перестраивается. Это убедительная теория, но, на мой взгляд, она неверна.
Согласен с Кьюри, в Китае нет "разрушения спроса", скорее переключение с одного вида энергии на другой. Майский отчет, крупнейшей угольной компании в мире Shenhua Energy, показывает рост продаж термального угля на 3,3% и рост угольной генерации 8,8%, год к году.
Ранее утро, все еще спят, а ты слушаешь великолепного Mohnish Pabrai
Каждое выступление которого - золото высшей пробы.
Каждое выступление которого - золото высшей пробы.
Крошка сын
к отцу пришел,
и спросила кроха:
— Что такое
хорошо
и что такое
плохо?
Сегодня прекрасный повод порассуждать о качестве управления.
Ибо надо знать людей которые управляют компанией, акциями которой ты владеешь.
И супер важно, чтоб у вас были похожие ценности.
Как понять, что ты с менеджментом на одной волне?
Если ты понимаешь бизнес, то и решения менеджмента тебе должны быть понятны.
Ставишь себя на место собственника и задаешь себе вопрос: как я бы поступил в похожей ситуации, какое решение бы принял?
Следующий уровень: смотришь на прошлые решения менеджмента, на глубину нескольких лет. И если из настоящего времени решения собственника/менеджмента не вызывают вопросов... это же офигенно! Ведь они несколько лет назад, не зная будущего, принимали классные решения. Это достойно уважения.
Иногда, некоторые решения собственника могут быть не совсем понятны. Для чего держать огромное количество кэша на счете? Почему бы не выплатить мега дивиденды/запустить buyback акций? Если собственники компании (особенно если это уже не первое поколение) в целом ведут себя корректно по отношению к миноритариям, успешно развивают бизнес и т.д., то надо просто доверять их чутью. Не хотят тратить весь кэш? Возможно их опыт подсказывает, что так надежнее. Вероятно это чутье привело к тому, что компания выжила и процветает.
Теперь о том, что такое плохо.
Вот представь, ты вместе с другом открыл кофейню. Только друг вложил 90%, а ты 10%. Вы договорились, что он управляет полностью бизнесом, а чистую прибыль вы делите пропорционально долям владения.
В вашем городе случился кофейный бум - посетителей много, кофе пьют с удовольствием, цены на напиток можно спокойно повышать, а у вас еще и закуп зерна самый дешевый в городе, своя плантация кофейных зерен в Колумбии.
Год прошел отлично, чистая прибыль есть и неплохая. И тут внезапно друг тебе объявляет:
- Знаешь, я думаю чистую прибыль распределять в этом году не надо. Хочу оборудования закупить побольше, новые точки открыть, государство налоги еще подняло. И вообще, не буду я платить тебе ничего минимум до 2030 года.
Вот это - очень плохо. Тебя кинули на деньги. Продолжать с таким"другом" мудаком бизнес не надо. Высок шанс, что кинут еще и не раз. Надо принять потери, если это возможно извлечь остаток денег и жизненный урок.
P.s. Казалось бы, причем здесь компания Полюс золото?
к отцу пришел,
и спросила кроха:
— Что такое
хорошо
и что такое
плохо?
Сегодня прекрасный повод порассуждать о качестве управления.
Ибо надо знать людей которые управляют компанией, акциями которой ты владеешь.
И супер важно, чтоб у вас были похожие ценности.
Как понять, что ты с менеджментом на одной волне?
Если ты понимаешь бизнес, то и решения менеджмента тебе должны быть понятны.
Ставишь себя на место собственника и задаешь себе вопрос: как я бы поступил в похожей ситуации, какое решение бы принял?
Следующий уровень: смотришь на прошлые решения менеджмента, на глубину нескольких лет. И если из настоящего времени решения собственника/менеджмента не вызывают вопросов... это же офигенно! Ведь они несколько лет назад, не зная будущего, принимали классные решения. Это достойно уважения.
Иногда, некоторые решения собственника могут быть не совсем понятны. Для чего держать огромное количество кэша на счете? Почему бы не выплатить мега дивиденды/запустить buyback акций? Если собственники компании (особенно если это уже не первое поколение) в целом ведут себя корректно по отношению к миноритариям, успешно развивают бизнес и т.д., то надо просто доверять их чутью. Не хотят тратить весь кэш? Возможно их опыт подсказывает, что так надежнее. Вероятно это чутье привело к тому, что компания выжила и процветает.
Теперь о том, что такое плохо.
Вот представь, ты вместе с другом открыл кофейню. Только друг вложил 90%, а ты 10%. Вы договорились, что он управляет полностью бизнесом, а чистую прибыль вы делите пропорционально долям владения.
В вашем городе случился кофейный бум - посетителей много, кофе пьют с удовольствием, цены на напиток можно спокойно повышать, а у вас еще и закуп зерна самый дешевый в городе, своя плантация кофейных зерен в Колумбии.
Год прошел отлично, чистая прибыль есть и неплохая. И тут внезапно друг тебе объявляет:
- Знаешь, я думаю чистую прибыль распределять в этом году не надо. Хочу оборудования закупить побольше, новые точки открыть, государство налоги еще подняло. И вообще, не буду я платить тебе ничего минимум до 2030 года.
Вот это - очень плохо. Тебя кинули на деньги. Продолжать с таким
P.s. Казалось бы, причем здесь компания Полюс золото?
#Размышления.
Майкл Бьюри на линии.
О чем это Майкл?
Например добытчики угля, это компании с ярко выраженной цикличной бизнес-моделью.
Когда надо покупать добытчиков угля?
Идеальный пример 2020 год - ковид, локдауны, все инвесторы ненавидят уголь (грязное топливо из прошлого, которое скоро все забудут)
У компаний добытчиков угля показатели P/E огромные, прибыли нет (или почти нет) долг растет.
Когда не надо покупать добытчиков угля?
2022 - 2023 год, в Европе проблемы с газом - переключение на угольную генерацию, паника, рекордные цен на уголь. Мега прибыли у угольщиков, минимальные показатели P/E.
То, о чем говорит Майкл на первый взгляд сложно к пониманию.
Как так, Мега прибыль это плохо для покупки?
Как так, минимальные P/E это плохо для покупки, ведь в учебниках написано, что чем ниже P/E, тем лучше?
А вот так.
Не надо покупать добытчиков золота, когда золото все любят и оно мощно растет.
Не надо покупать нефтедобывающие компании когда баррель нефти 150$.
Не надо покупать производителей полупроводников (Samsung, Hynix), когда надулся AI пузырь.
С вершины горы падать будет больно.
Майкл Бьюри на линии.
Итак, класс, повторяйте за мной.
Я никогда не буду покупать акции компаний с ярко выраженной цикличной бизнес моделью, когда у них минимальные показатели P/E и рекордная прибыль.
Повторяем еще раз.
Я никогда не буду покупать цикличные бизнесы, когда у них минимальные P/E и рекордные прибыли.
О чем это Майкл?
Например добытчики угля, это компании с ярко выраженной цикличной бизнес-моделью.
Когда надо покупать добытчиков угля?
Идеальный пример 2020 год - ковид, локдауны, все инвесторы ненавидят уголь (грязное топливо из прошлого, которое скоро все забудут)
У компаний добытчиков угля показатели P/E огромные, прибыли нет (или почти нет) долг растет.
Когда не надо покупать добытчиков угля?
2022 - 2023 год, в Европе проблемы с газом - переключение на угольную генерацию, паника, рекордные цен на уголь. Мега прибыли у угольщиков, минимальные показатели P/E.
То, о чем говорит Майкл на первый взгляд сложно к пониманию.
Как так, Мега прибыль это плохо для покупки?
Как так, минимальные P/E это плохо для покупки, ведь в учебниках написано, что чем ниже P/E, тем лучше?
А вот так.
Не надо покупать добытчиков золота, когда золото все любят и оно мощно растет.
Не надо покупать нефтедобывающие компании когда баррель нефти 150$.
Не надо покупать производителей полупроводников (Samsung, Hynix), когда надулся AI пузырь.
С вершины горы падать будет больно.