#offtop

Вернулся из отпуска в Великобритании, включаюсь в работу!
Был в Лондоне, Йорке, Кэмбридже и его окрестностях

Провел классное время, очень много гуляли как видно по приложенным фото, простите что много)
Полюбил смотреть на старые дома!
Прикольно что почти все музеи и галереи бесплатные, там тоже некоторое время провели)
Проезд в метро правда 7 фунтов!

Пересекался с бывшими коллегами и друзьями из универа, вот короткое summary)

- Олег - делал платформу для блогеров для монетизации. Оказалось, что у блогеров мало желания и сил что-то монетизировать зарабатывать кроме одной категории. Какой? Правильно, в итоге пивотнулись (сменили основной фокус) делает продут вроде only fans; прибыльный, растущий, все гуд) Вывод: всегда можно пивотнуться и нащупать свою нишу.

- С Ирой раньше работали в консалтинге в Strategy Partners, сейчас она senior vice president в одном многонациональном транспортном бизнесе. Поговорили в том числе про других наших коллег в Лондоне, все в целом хорошо у многих - кто в консалтинге, один товарищ работает инвестором и executive в roll-up модели скупки real estate агентств и перевода их на более технологичные рельсы (примерно то что делает Самолет Плюс)

Roll-up - интересная модель когда в каком-то сегменте скупаются бизнесы и усиливаются операции в них

- Иван - работали на сделке в Спутнике, сейчас продолжает работать в Baring, заодно получает PHD в Кэмбридже по биотехнологиям, координирует инвестиции в Plata, также сделал пару новых сделок по инвестициям в биотех. компании, очень тепло принял нас в Кембридже, сделав отдельную экскурсию по университету

Вывод: учиться никогда не поздно!

Иван ежегодно направляет новогоднее письмо друзьям и знакомым самых разных взглядов, на тему общего примирения и сближения взглядов сторон. Последнее наблюдение, показавшееся мне интересным, что в одном из офисов встретилась картина, похожая на Бриг Меркурий Айвазовского, где российский корабль лавировал между турецкими и победил их в итоге, но российский изображен намного крупнее своего оригинального размера; видимо владельцу офиса захотелось так преувеличить, неясно правда зачем) некоторые люди так искажают реальность и/или разгоняют агрессию 🤷‍♂️

- Света - профессор в London Business School, изучает ценообразование финансовых активов и преподает его аспирантам, в том числе влияние поведенческих факторов. Например намного больше оказывается форма кривой облигаций статистически кореллирует не с ожиданиями инфляции, а с притоками/оттоками долгосрочных денег, в частности от пенсионных фондов. Может тоже попробовать что-то такое мерять) Сейчас некоторые университетсткие модели пробуют пробовать в фонды коллективных инвестиций, удачи в этом!

Еще интересно что на западных рынках очень во многих M&A сделках миноритарии подают в суд и начинают спорить по условиям сделки. Они привлекают своих DCF оценщиков, сторона защиты своих. Как экспертов суды часто привлекают репутабельных людей из университетов, однажды даже судья сам построил DCF модель) Часто суд встает на сторону миноритариев или по крайней мере достигается како-то settlement (урегулирование). Может такой подход и перебор был бы, но это точно намного лучше чем ситуация у нас когда даже не считают нужным миноритариев посвящать в условия сделки, финансовые показатели цели, а много сделок и вовсе делаются по странным мультипликаторам и/или со связанными сторонами

Еще из общих выводов что отмены рос. культуры особо нет - в Музее Тейта например почти в каждом зале было по картине рос. художника, в библиотеке университета в Кэмбридже сразу бросилась в глаза огромный шкаф художественной литературе на русском языке, я выступил в одном баре со стендапом, тоже очень хорошо всем зашло) в общем в идеале хорошо бы уже помириться и жить в согласии с европейскими и другими странами, вот.

P.S. сорри за миллион личного и фоток, если все это неинтересно и бесит то так и напишите! если ок и интересно, то тоже напишите плз!

Если говорить про рынок, то он несколько откатился на геополитической эскалации, в том числе подраспродались компании с большой бетой, которые выросли к концу года (вроде того же нашего любимого Озона)

Возможно, подраспродались зря - наша аналитика скорее указывает на ожидаемые прекрасные результаты за 2е полугодие 2025

Пошел рост в дивидендных идеях, продолжается рост в металлах - в идею там хорошо зашли

На этой неделе проведем вебинар для закрытых подписчиков в котором расскажем про основные идеи на 2026 - в том как менее отыгравшие дивидендные, так и некоторые "падшие ангелы", которые могут "восстать из пепла" после большой перепроданности в 2025

Также в плане IT ведем определенные наработки с использованием AI, об этом вероятно отдельно будем сообщать 👆

Начинается выливаться некоторое недовольство бизнеса завышенным курсом рубля и ставкой 👆

Знакомый бизнесмен, с которым я разговаривал сегодня, говорил что общался с самыми разными другими бизнесменами в новогодние праздники на Шерегеше, большинство уже работают в ноль или минус в текущих условиях

Емц купил Скандинавию, условия не раскрывают

Т купил долю в Селектеле вместе со связанной стороной, цену раскрыли, но financials цели, другие условия, мультипликаторы и ожидаемые эффекты - особо нет

МТС Банк купил страховую, условия и financials цели не раскрывают

Лента покупает Оби потенциально у связанной стороны, условия не раскрывают

Это нормально вообще???👀

Нэппи Клаб, который питчили РДВ/РЦБ/зорко/ЗФ, сегодня допустили тех дефолт 👆

Предупреждали тут что пре-ипо - почти всегда опасная тема 👆

Кто в курсе как дела у других историй что проводили пре-ипо там?

Как у миткойна дела? У самолет плюс? У даблби? Хайпер?

Мастермайнд скорее всего сделаем 26го в пнд в особняке, оффлайн + онлайн)

Напомните плз кого можно позвать, кто нравится!?

Старых добрых или модных новых!

(Элвис в тайнланде, не может; его не предлагайте!)

Вообще если есть какие то пожелания по формату - тоже напишите плз!

Если вдруг интересно, сегодняшний утренний эфир с моим участием

Обсудили колебания рынка и прогноз по ставке, ралли в цветных металлах, перспективы в айти игроках, заработок на бенефициарах роста цен на сырье, некоторые старые идеи и новые к которым присматриваемся

YT https://youtube.com/watch?v=C1-7edfF1H8
Rutube https://rutube.ru/video/7967dbc34907ac5fa7467d1add01b4d7/
ВК https://vkvideo.ru/video-17555738_456245504

#RTKM

Ростелеком тоже что-то купил у Софтлайна, тоже детали сделки не раскрыл

Купил кстати 49% (возможно чтобы не попало под санкции), консолидированные показатели от этого не улучшатся

Синергия вероятно есть (возможно это позволит компании продавать больше гос. заказчикам), но то что нас держат в неведении по условиям, financials и экономической логике сделки - все также бесит 👆

Российская альтернатива SWIFT и инструмент защиты от колебаний курса для бизнеса — «Золотой вексель A7»*

Недавно спецпредставитель президента по связям с международными организациями Борис Титов усомнился, что России стоит возвращаться к SWIFT. По его словам, даже в случае снятия ограничений многие участники рынка продолжат использовать уже выстроенные и более эффективные альтернативные решения.

На этом фоне новый инструмент от A7 выглядит особенно актуальным, поскольку одновременно решает сразу несколько практических задач:
• выступает платёжным средством для трансграничных расчётов в условиях ограничений, включая операции с контрагентами более чем в 150 странах;
• обеспечивает фиксированную доходность 10% годовых;
• защищает от валютных колебаний за счёт фиксации курса ЦБ на момент покупки для будущих платежей и наличия золотого обеспечения (предусмотрена возможность обмена на золото).

Инструмент может быть актуален, в частности, для:
• импортёров и экспортёров — для проведения трансграничных расчётов;
• логистических и IT-компаний — для оплаты фрахта, хостинга и услуг зарубежных контрагентов;
• family office — для формирования валютной экспозиции в портфеле с фиксированной доходностью, превышающей депозиты и облигации, а также с опцией выхода в золото.

Комиссии и условия:
• импорт — 0,3% + НДС (минимальная комиссия 60 тыс. руб. применяется только при платежах до 2 млн руб.);
• экспорт — 0%;
• минимальная сумма сделки — 1 млн руб. в эквиваленте.

Для расчёта параметров под конкретные бизнес-задачи и объёмы рекомендуем обращаться напрямую в представительство A7.

* ООО «A7» учреждено при участии системно значимого банка ПСБ, кредитный рейтинг AA(RU) по версии АКРА, капитал — 12,7 млрд руб.

Словил какой-то вирус (и много знакомых тоже); температура >39, много кашля и жестко болит горло

Берегите себя!

Приглашаю 7-8 февраля присоединиться к онлайн-конференция по сохранению и приумножению капитала Capital Growth Conf’26 с моим участием!

В числе спикеров – эксперты не только по публичным рынкам (как ваш покорный слуга), но венчурным инвестициям, децентрализованным финансам (DeFi), недвижимости и налогово-юридической практике

Я буду как обычно рассказывать про текущие идеи и стратегии на нашем и международных рынках 👆

От себя среди спикеров могу посоветовать в частности Павла Хегая. Мы работали вместе в Deloitte еще в 2006-м. После этого Павел соосновал и успешно продал купонный сервис, а затем стал крутым экспертом по networking – слушал пару его лекций, это суперинтересно и полезно. Сейчас в том числе помогает с AI трансформациями бизнеса.
Тут будет рассказывать про использование vibecoding для решения бизнес-задач (сам после общения с Павлом стал его использовать); кто не знает, vibecoding – это когда вы на обычном языке без навыков программирования описываете задачу в "искусственный интеллект", а платформа сама формирует код и сразу же развертывает готовое решение

Подробнее о конференции можно почитать на сайте
Стандартный билет стоит 990р
По промокоду “YSCGC” действует скидка 20% на все билеты 👆

P.S. кто-то кстати в целом упражняется с vibecoding? Какие задачи решаете если не секрет?)

Удивился, когда на днях слушал один подкаст (All In Podcast), и говоря о прогнозах на 2026 основные инвесторы / предприниматели говорили про прогноз роста ВВП 4-5-6% (!)

Загуглил - действительно Министр Торговли дал такой прогноз

Кроме того, в мае заканчивается срок более "ястребиного" Дж. Пауэла, Трамп будет выбирать нового главу, и он вероятно будет придерживаться более "мягкой монетарной политики"

Также послушал пару интересных подкастов про продолжение роста AI (например вот это - от основателя одного из крупнейших VC фондов Andersen Horrowitz), говорят что в гонке AI сейчас только США и Китай участвуют

Если действительно так будет экономика там переть, а ставка будет снижаться, то вероятно и сырьевые товары будут хорошо себя чувствовать, а также и американские акции 👆

#weekly

Рос. портфель на неделе показал себя лучше рынка: +3.0% против индекса Мосбиржи +0.4% – отлично росли топ-пики портфеля акций.
Валютная позиция немного снизилась на фоне выросших цен на нефть (Brent +1.2% Urals +1.6%)
При этом нефтегазовые доходы бюджета упали до 8 477 млрд. руб. (-24% г/г) – это минимум с 2021 года. К тому же ЕС с 1 февраля снизит потолок цен на российскую нефть с $47.6 до $44.1 за баррель

Рос. рынок в начале недели снижался на див. отсечках Лукойла и Роснефти, геополитической напряжённости и новостях о подготовке 20-го пакета антироссийских санкций ЕС с мерами по энергетике и банкам.
Однако после рынок отскочил на анонсе встречи Уиткоффа и Кушнера с Путиным – Песков позже подтвердил информацию и заявил, что ждет визит.
Также на неделе инвесторы были несколько разочарованы данными по инфляции в РФ, которая составила 1.26% с 1 по 12 января, против +0.62% за тот же период годом ранее

В эфире Финама на неделе обсудили колебания рынка, прогноз по ставке, ралли цветных металлов, перспективы IT-игроков, заработок на бенефициарах роста цен на сырье, старые идеи и новые, к которым присматриваемся, запись доступна в YouTube, Rutube и ВК

Актуализировали модель прогноза фин. результатов по одной из компаний портфеля – ждем сильного отчета за 2025 q4, потенциал роста сохраняется

Также на минимальную долю вошли в новую, присматриваемся к увеличению позиции

Облигационная стратегия тоже неплохо себя показывает – за неделю +0.7%

На неделе проведем закрытый вебинар для клиентов и подписчиков с обзором текущих идей, последних сделок, компаний к которым присматриваемся, и взгляда на рынок
____

US рынок немного корректировался на фоне продолжения противостояния Трампа с ФРС
(US Leaders -0.6% за неделю, Global Commodities +2.1%, Trending Ideas +0.4%, S&P 500 -0.4%)

Новый (прекрасный, великолепный, модный) оффлайн Investment MasterMind!

Пройдет уже в следующий понедельник (26 января) в 20:00 в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1

🔥 В этот раз спикерами будут:
- Евгений Коган / bitkogan (известный инвест. банкир, блоггер, гуру!)
- Сергей Пирогов (основатель Инвест Героев, бондовый ПИФ №1 по доходности в 2025), победитель двух последних мастермайндов!
- Mr Blackstar российской фонды Мурад Агаев, автор одной из самых доходных стратегий в Т Магеллан, соавтор Вредного Инвестора
- Артем Николаев, основатель проекта Invest Era, на публичных счетах в Т заработал в 2025 г. >100%
- Кирилл Кузнецов, основатель Усиленных Инвестиций (инвестор-управляющий с средней доходностью >30% и автор статистически самых доходных идей на мастермайндах!)

Как обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

+ Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия!

Бронируйте места заранее если хотите попасть!

Для посещения мероприятия обязательно: зарегистрироваться по номеру телефона: 8 (916) 790-12-12
(лучше прийти не позднее 19.40, т.к. в 20.00 уже стартует эфир)
__

Также будем вести онлайн-трансляцию в:
- YouTube: https://youtube.com/live/nkO612lSrIs
- ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239213

#SBER #ELMT

Сбер покупает долю Элемента у АФКС исходя из оценки 50 млрд руб. или 0.106 руб за акцию - существенно дешевле IPO несколько дешевле текущей капитализации (текущая капитализация 59) и цены за акцию (0.126)

Хорошо, что по в отличии от многих других сделок раскрывается цена и логика сделки - уже спасибо!

Элемент на новости (несмотря на то что покупка идет по цене ниже рынка) на 15% - уже 0.138 - вероятно на ожидании, что выкуп будет по средней за 6 месяцев

Однако у нас получается что средневзвес (0.127) тоже ниже текущих цен

Возможно кто-то также ждет что приход Сбера улучшит управление в Элементе (наверно оправданно)
Но это мало будет относиться к текущим инвесторам, т.к. ПАО Элемент планируется ликвидировать

Кроме того, стоит отметить что среди покупок Сбера были и относительные неудачи
- Ситимобил (закрылся)
- Кухня на Районе (закрылась)
- Купер вроде тоже так себе себя чувствует

По Элементу получается либо кто-то что-то не понимает, либо наоборот что-то знает чего не понимаем мы (например цену сделки выкупа миноров)

В целом тенденция когда банки берут в управление большие не особо профильные активы немного пугает

Продолжаем выходить из «перегрева экономики» в зону «сбалансированного роста»..