#weekly

Рос. рынок в начале недели продолжал снижаться, в том числе на слухах об обмене брокерами замороженных иностранных активов на российские

Во второй половине недели индекс Мосбиржи резко пошел вверх из-за звонка Путина и Трампа, на котором была запланирована встреча президентов в Будапеште. В выходные рынок продолжил рост после заявления Зеленского, который поддержал идею Трампа о прекращении огня на текущих позициях

Рос. портфель на неделе вырос на +3.9% (индекс Мосбиржи +5.9%) – некоторое давление оказала валютная позиция. К тому же отчасти отставание от индекса обусловлено пониженной аллокацией на акции из-за замороженного в моменте OZON

Рубль укреплялся, несмотря на продолжение снижения цен на нефть – Brent -3.2%, Urals -4.0% за неделю. Цена нефти Brent впервые за пять месяцев упала ниже $61 за баррель

В конце недели валюта тоже начала отскакивать – хорошо, что сохраняли позицию, следуя рекомендациям системы, динамика портфеля выправляется
__________

US рынок неплохо восстанавливался на фоне некоторого откладывания повышения тарифов на китайские товары со стороны США, а также повышения уверенности в том, что ФРС продолжит смягчение ДКП

Рынок бросает из холода в огонь

Последние недели на рынке ощущение американских горок. То всё падает из-за анонсированного обмена акций, то появляется “злой полицейский”, каждый день обещающий новые налоги и пошлины, то вдруг приходят новости, что дивиденды сохраняются, утильсбор не вводят, а переговоры о мире снова возможны

На финансовом рынке та же история: то все ждут снижения ставки на 1–2% почти на каждом заседании, то говорят, что она останется на максимальном уровне надолго. По валюте тоже крайности: появляются спикеры, которые уже прогнозируют 40–50 рублей за доллар

Иногда кажется, что нами играет какой-то мистер Кукловод — то злой, то добрый полицейский, то человек из фильма Сплит, который каждую минуту меняет личность. Кто-то заходит в шорты, потом в лонги, и всё повторяется

Как никогда важно в такое время не поддаваться эмоциям и продолжать системную работу

Мы, со своей стороны, делаем следующее:

1. Держим Озон и ждём переезда. На своём счёте держу около 150 млн руб. Озона много и в стратегии. Не будем выходить и платить налог на прибыль, будем оставаться в прибыльном бизнесе, где есть реальный рост

Отчёт за 3–4 кварталы ждём сильный, это видно и по оборотно-сальдовым ведомостям Озон Банка, и по росту комиссий с продавцов.
Слухи о “супердивидендах” и SPO ВТБ-style считаю малореалистичными, ни одна негоскомпания в здравом уме так не делает, да и смысла в этом у Озона нет

2. После споров на инвесткомитете всё же взяли небольшую долю X5 на текущем падении. Посмотрим, как отчитается, хороший дивиденд должен идею поддержать

3. Избавились от мелких позиций, в которых стало больше сомнений. Готовим вход в несколько новых идей, где потенциал выглядит интереснее

4. Нарастили шорт по эмитенту, где ждём слабый результат за 3 квартал

5. Расширяем облигационное покрытие, готовим более системную стратегию, тестируем подход с более частой торговлей

6. Добавляем Казахские акции на портал, в текущей ситуации крепкого рубля, сырьевого роста и налогового давления в РФ они могут быть актуальны

7. Не фиксируем валюту на проливах и ждём девальвацию. При такой нефти и возможном снижении ставки она, на мой взгляд, неизбежна

На фоне всех событий и приближающегося сезона отчетностей появилась идея провести открытый эфир-вебинар, где подробно разберем, что происходит на фондовом рынке сейчас и какие идеи мы сами рассматриваем (а также какие в целом взгляды по ставке и другим макро-факторам)

Хочу, чтобы вы понимали, в каком направлении мы двигаемся и какие решения сейчас принимаем. Эфир пройдёт уже на этой неделе: расскажу, где видим потенциал, какие компании покупаем, от чего держимся подальше, и на что будем обращать внимание при выходе отчетов

Если это актуально/интересно, поставьте плз реакции, чтобы было понятно, что это стоит разбирать подробнее 👆(можно также написать вопросы, которые хочется на эфире затронуть)

В 21.05 в эфире рбк обсудим отчет Северстали, затронем IPO дом рф, ожидание по ставке и другие последние новости 👆

Запись сегодняшней программы

Затронули Озон, Северсталь, Яндекс, золото, ставку, рецессию, металлургов, дефляцию в отдельных секторах и тд и тп!

https://vkvideo.ru/video-210986399_456243896
https://dzen.ru/video/watch/68f68cf5b32a3c7512fbabaf
https://youtu.be/lNB-d3rnpDA

Сезон отчётностей: что нам стоит ожидать?

Скоро начинается один из самых нервных периодов для инвестора — сезон отчётностей

Это время, когда рынок снимает маски: становится ясно, кто хорошо зарабатывает и растет, а кто купался голым чувствует себя так себе

Каждый квартал в эти недели происходят схожие и интересные вещи: какие-то компании затаривают или шортят еще до отчетов, кто-то на плохом отчете начинает расти на фоне набившихся консенсусных шортов, а кто-то на хорошем падать) а бывает что отчет не консенсусно плох или хорош и после этого идет длинный след реакции цены акции

Чтобы пройти сезон отчётностей достойно, нужно научиться фундаментально понимать на какие цифры нужно обращать внимание и как они влияют на дальнейший рост компании

В этот четверг, 23 октября в 18:00 (мск) я проведу открытый эфир, где подробно расскажу:

• Что нас ждёт в этот сезон отчётностей: какие компании, по моему мнению, покажут сильные результаты, а где стоит ждать неприятных сюрпризов?
• Как действовать, когда выходят отчёты: что делать с текущими позициями, какие решения принимать и как защитить капитал в этот период?
• Что ключевое в анализе: как я лично читаю отчёты, какие показатели считаю первостепенными, а на какие не обращаю внимания вовсе?
• И главное — расскажу об идее нового сообщества, над которым работаю последние месяцы

Я уже писал о идее создания комьюнити, и именно на эфире подробно расскажу, как собираюсь помочь частным инвесторам в простые и непростые времена. Чтобы вы чётко понимали, какие варианты и механизмы есть работы со своими деньгами, вне зависимости от фазы рынка

Хочется, чтобы вокруг постепенно формировалось сообщество людей, которые мыслят системно, умеют видеть логику за финансовыми цифрами и принимать решения на основе анализа

Эфир пройдёт на специальной платформе для проведения трансляций. Ничего дополнительно устанавливать не потребуется — доступ откроется по ссылке перед началом

Увидимся в четверг в 18:00!

На форуме мосбиржи по корп управлению Назар в компании зам министра финансов, главы дом рф, председателя наб совета мосбиржи и зам руководителя цб по фин рынкам, а также вице-президента сбера обсуждают корп управление на нашем рынке

Буду также в 16 говорить/ругаться здесь о наболевшем 👆

Что подсветить?) какие вообще идеи/предложения?👀

Все спикеры были добренькие, пришлось как следует поругаться на тему корпоративного управления и дать свежие кейсы

Еще удивило - некоторые спикеры сегодня говорили, что не только эмитенты должны быть ответственными, но и инвесторы)

В прошлом году блогеры были виноваты, в этом инвесторы 👆(которые и так то от ставки то от регулирования то от действий эмитента забиты) 🤷‍♂️

В общем хорошо что хотя бы такие темы обсуждаются (в кулуарах все хвалили и соглашались), вопрос будет ли как-то картина меняться

Также познакомился с некоторыми членами СД в тч гос компаний - тоже интересно/полезно 👆

Зачем нам фундаментальный анализ? И почему именно он лежит в основе всех решений?

Сегодня на форуме кто-то из эмитентов говорил, что инвестор нынче не тот и смотрит только на политику, линию цены и гемблит на акциях 🙄

Но мы считаем по-прежнему, что фундаментал - единственная опора инвестора даже и в такие сложные времена

Краткосрочно рынок - машина по голосованию, а долгосрочно - машина по взвешиванию

Технический анализ часто со стороны выглядит эффективно и просто, как мечта «лентяя»: линии, поддержки, “голова и плечи”, «чашка с ручкой», «хромая одноногая собака», сигналы “купить” и “продать”. Но в реальности это чаще способ создать иллюзию контроля (а возможно даже и способ брокеров заставить нас больше торговать)

Мы видим это каждый год с 2015-го: хорошие компании рано или поздно находят свою справедливую стоимость. Падает рынок, меняются циклы, ставки, налоги, но компании, у которых растёт выручка, EBITDA и денежный поток, восстанавливаются первыми. Поэтому мы фокусируемся не на графиках, а на экономике и перспективах бизнеса

Как мы анализируем отчётности?

1. Выручка и темпы роста
Растёт ли бизнес, хорошо ли растет, ускоряется или замедляется? Для потребительских компаний важно, насколько динамика позитивна и не переходит ли компания в стадию «угасания»

2. EBITDA и долговая нагрузка

Иногда выручка растет, а ебитда стагнирует или падает - в этом нет ничего хорошего - маржа покидает сектор, нет ничего хорошего в том, чтобы продавать рубль за 90 копеек

Ебитда при этом важнее для нас, чем чистая прибыль - когда ставки станут нормальными, процентные расходы вернутся, а ебитда не факт 👆

Бывает, компания показывает рост EBITDA, но при этом долг растёт быстрее (Газпром / Магнит и пр) — это тревожный сигнал

Компания должна наращивать фундаментальную стоимость через прирост ебитды быстрее, чем у нее растет долг 👆 (иначе это разрушение, а не рост фунд стоимости)

3. Денежный поток и чистота прибыли

Если прибыль не превращается в деньги — иногда это может быть признаком манипуляции.

Например, мы видели такие кейсы в “Обуви России” и видим “Евротрансе”: прибыль на бумаге огромная, а долг растёт (где деньги, Зин?)

Некоторые ИТ компании показывают хорошую на первый взгляд выручку, которая тоже оседает в дебиторке, а не кеше

4. Корпоративное управление

Смотрим раздел “сделки со связанными сторонами” в МСФО. Если их много — это тревожный звоночек

Например, вывод денег займами на связанные стороны - не норм!

Для сырьевых компаний мы прогнозируем EBITDA и денежный поток в зависимости от цен на нефть, сталь или удобрения. Если компания показывает результаты хуже модели, расчетный потенциал сразу же снижается, и наоборот. Так мы быстро видим, где фундамент бизнеса укрепился, а где начал трещать

Почему не теханализ?

На узком рынке вроде нашего технические фигуры часто не работают. Тот же Acron долго стоял по 6–7 тыс. рублей, ни один график не показал бы, что его пора брать. А мы взяли, и за полгода доехали до 20 тыс. Не из-за “линий” теханализа, а просто потому что бизнес стал зарабатывать кратно больше

В среднем технический анализ — это инструмент, который скорее подталкивает к действию, чем помогает принимать решения. Он создаёт ощущение, что рынок можно переиграть. Но в итоге человек начинает покупать на росте и продавать на падении, теряя на комиссиях и нервах

Почему всё это важно именно сейчас?

Сезон отчётностей — это момент, когда рынок становится максимально чувствительным. Одна компания отчиталась хуже, уже -10%, другая лучше - +15%. Если понимать, что стоит за цифрами, можно действовать системно и при этом быстро

Завтра на эфире в 18.00 (мск) я как раз разберу все это гораздо подробнее:
• как я читаю отчётности, на что смотрю в первую очередь на конкретных примерах?
• какие компании жду с сильными результатами, а какие могут разочаровать в этот сезон?
• что я категорически не рекомендую делать в этот период?

До встречи завтра, ссылку выложу за 15 минут до начала

Коллеги, всем привет, через 4 часа начнем обещанную трансляцию 👆

Расскажу про текущий сезон отчётностей: что происходит на рынке прямо сейчас, что нас может ожидать в ближайшее время и как грамотно торговать в этот период?

Ссылку дам в этом канале за 15 минут до начала (17:45 по мск), ставьте напоминания/уведомления, чтобы не пропустить

#YDEX

Яндекс сегодня презентует возможности и перспективы в области робо-техники и автономного транспорта (не смог доехать, делюсь с вами полученной презой)

Утром про глобальный рост роботов в т.ч. на мероприятии D8 говорили

Вчера еще одна из крупных компаний говорила что готова покупать и инвестировать в развитие роботов

В целом тоже верю/думаю, что в ближайшее время и правда нас ждет большой рост в робокурьерах, промышленных роботах, автономном транспорте, а также и гуманоидных роботах и Яндекс будет одним из основных бенефициаров этого.

А вы?

(В мире тоже ждут огромный рост роботов - слайд из утренней презы)

Анкета предзаписи в мою образовательную программу открыта!

Времена тяжелые, мы запускаем обучение 🤷‍♂️

Предыстория

За последние годы я много работал с частными инвесторами и всё чаще замечал — даже у людей с большим капиталом иногда не хватает системного подхода

Большинство людей принимают решения на основе интуиции без фундаментального подхода или постфактум, когда уже это делать поздно

В какой-то момент я понял, что просто писать обзоры и публиковать идеи уже недостаточно — людям нужно детальнее понимать, как это всё устроено изнутри

Есть и другая проблема - когда мы применяем свои подходы, часть наших клиентов просто не понимает, как фундаментально работают эти подходы, либо почему применяются именно эти подходы

Так и появилась мысль собрать всё, что мы знаем и используем в работе (а также то, что почерпнули из успеха некоторых других инвесторов/трейдеров, кого я уважаю), в единую программу, как для читателей этого блога, так и для подписчиков закрытого канала - Академию Усиленных Инвестиций

Зачем анкета?

Опережая все вопросы — заполнение анкеты не обязывает к покупке (или к чему-либо в целом). Вы просто резервируете лучшие условия и получаете информацию раньше остальных. Решение принимаете позже, когда увидите полную программу

Нужно это для двух вещей:
1. Чтобы провести отбор участников (планирую работать с ограниченной группой)
2. Чтобы я понял интерес к программе и смог заранее расчитать кол-во мест

Преимущества анкеты

— Лучшие условия - участники анкеты получат самые выгодные цены на программу
— Резерв места - для участников анкеты оно будет зарезервировано заранее, независимо от выбранного формата
— Видео-запись с моим пояснением наполнения Академии
— Добавление в закрытый канал с подробной информацией о предстоящем потоке

Закрытый канал

Закрытый канал создан для того, чтобы помочь каждому участнику принять взвешенное решение (без давления и типичных маркетинговых приёмов)

Там я буду делиться аналитикой, комментариями и материалами, которые позволят каждому понять, насколько мой метод инвестирования подходит им

Что там будет публиковаться?
• Новости и обновления, связанные с запуском программы
• Мои комментарии по текущему сезону отчётностей, что происходит на рынке и какие компании сейчас интересны?
• Закрытые эфиры с важными анонсами
• Аналитические и полезные материалы по рынку

Заполнить анкету: https://forms.yandex.ru/cloud/68f64b21f47e7320357ea350?utm_source=tg_channel

Сразу после заполнения анкеты вы получите приглашение в канал — не закрывайте страницу, ссылка появится там же

Спасибо за доверие!

UPD:

Дисклеймер 1
Да, мы понимаем, что рынок сейчас не формирует хорошего настроения для инвестиций. В то же время часто именно такие времена для начала инвест. деятельности. Часть нашего успешного запуска была в том числе что мы не побоялись запуститься в конце 2024 г. - когда на фоне расстройства от событий на Донбассе, акции были на максимальном дне

Дисклеймер 2
В целом понимаем расстройство некоторых участников негативным перформансом автоследования последних 1.5 года (в основном обусловленный негативной ставкой на валюту). В то же время долгосрочный позитивный перформанс подтверждается в том числе и пубичным профилем в пульсе и положительной альфой стратегии на финтаргете (тут доходность показана с учетом комиссий сервиса)

В отличии от некоторых других подобных программ, здесь получится программа от практиков со своим доказанным временем подходом и в реальном времени инвестирующего несколько сотен млн руб. своих денег и несколько млрд руб. всего

Дисклеймер 3
Если спрос не наберется - тоже ничего страшного, мы продолжим заниматься основной деятельностью, есть чем заниматься

А что не 0.25 или не 0.10?)👀

Пообщались с Владом из Финбазара и Александром (Цифровые Привычки) на тему того что происходит в ИТ секторе и что где нравится / где не нравится из игроков

Спойлер: хорошего мало..

Ссылка на выпуск

https://www.youtube.com/watch?v=IShytAEXL1k

https://rutube.ru/video/93200cc0917e305091429cce3850b2b8/

https://vk.com/wall-226724680_991

Сезон отчётностей: запись эфира

Вчера на эфире разбирали, что происходит на рынке в сезон отчётностей и какие действия стоит совершать, чтобы заработать и не потерять. Обсудили примеры компаний, которые, по моему мнению, покажут сильные результаты и те, где все может быть плохо

Сегодня как раз вышли оборотно-сальдовые ведомости по банкам за сентябрь и некоторые операционные и финансовые отчеты, которые подтвердили наши ожидания

Прошлись по ключевым метрикам:
— на что в отчётах смотреть в первую очередь?
— как отличить формальный рост прибыли от реального?
— какие компании сейчас фундаментально интересны?
— где, наоборот, тренд роста уже сломался?

В том числе в конце эфира рассказал про идею новой программы: кому интересно, можете послушать

Ссылка на запись: https://edu.eninvs-academy.ru/web-record_23_10_25

Спасибо!