Справочно - по ИЖС по проекту, про который рассказывал тут, все ок вернулось..

Вложил 7 млн 2 месяца назад, сейчас вернулось 8 с небольшим или около 15.5% чистыми

Спасибо всем причастным, надеюсь не последняя сделка!

___

Но в целом не так много того, что в этом году было бы в плюсе, к сожалению. Из другого - по сути в основном только Озон и облигации и фьючерсный арбитраж

По валюте - снова идет разгром, разрушение, уничтожение, распад. Здесь к сожалению нечего сказать хорошего кроме того что пройдет и это, и фундаментально рубль должен быть существенно слабее, потенциал роста существенно выше потенциала падения, делать в чисто рублевых активах нечего..

Еще хуже экспортерам - у которых и цены низкие, и дисконты сверху накручиваются и еще и курс неадекватный

Разворот может быть либо 24 на снижении ставки (если будет). Либо если снижения ставки не будет, то с новым годом у Минфина прекратятся крупные продажи (связанные с продажами активов из ФНБ в прошлом году), и там может быть разворот

Но игроки возможно это возможно будут отыгрывать заранее как это часто бывает

Основные ошибки на фондовом рынке

Периодически анализируем / собираем ошибки, которые делают другие инвесторы и мы на рынке (всегда должен быть молоточек, который стучал бы по голове и проверял - все ли ты делаешь правильно), решили коротко их суммировать

Забегая вперед, главное - чтобы была "какая-то стратегия, и ты ее придерживался", а большая часть ошибок связана с тем что нет стратегии или ее не придерживался (и тогда инвестиции становятся похожи на полет перышка, гонимого потоком ветра 👆)

1. Перебор с рисками (лонги, шорты, опционы)

Очевидная вещь, но если вы держите большие плечи или крупные шорты, при движении рынка не в вашу сторону (даже если в итоге окажетесь правы), вы, возможно, будете вынуждены ликвидировать позиции по самым невыгодным ценам. Кроме того, вы платите брокеру довольно высокие комиссии

2. Избыточная ориентация на новостной фон или график цены (покупка на росте, продажа на падении)

Человеческая психология так устроена, что когда новости хорошие и всё растёт, кажется, что рост будет продолжаться, и кто-то начинает заходить в плечи. Когда же всё плохо, кажется, что и дальше будет плохо, все начинают продавать по максимуму. В итоге можно заходить в активы на хаях, а продавать на низах — это самый верный путь к потере денег

Это видно и по посещаемости мастермайндов, и по тому, как многие дают «булиш»-идеи, когда рынок растёт, но уходят с него, как только фон становится негативным

Сейчас на рынке заметна чрезмерная тревожность. Некоторые инвесторы, столкнувшись с коррекцией, спешат поскорее выйти из позиций. Я же рассматриваю происходящее иначе: периоды снижения - это норма. Они всегда дают возможность собрать перспективные активы по адекватным ценам. Именно в такие моменты формируется будущая доходность, хотя на фоне паники это почему-то не всегда очевидно

3. Отсутствие своей системы фундаментальной торговли. Следование за чужими рекомендациями

Часто вижу, как бумаги становятся «модными» в инвестсообществе — все в них набиваются, а потом также дружно выходят. Так было с SFI, Европланом, Алросой, Аэрофлотом и рядом других компаний. Так же некоторые инвесторы заходили по 20x EBITDA в IPO IT-компаний или в Самолёт по 20x прибыли

Если просто заходить на базе мнения инфлюенсера, можно оказаться в ситуации, когда он уже вышел, а вы остались в бумаге без потенциала

Гораздо надёжнее выстраивать собственное понимание компаний и постепенно формировать свою систему принятия решений

4. Недооценка порядочности эмитентов и негибкое реагирование на изменения в среде

На мой взгляд, многие инвесторы по-прежнему не дооценивают важность корпоративного управления. Как показывают кейсы Газпрома, Русгидро, ЮГК и других компаний — крайне важно, чтобы интересы акционеров и менеджмента были сонаправлены

Мы видим и сейчас, как некоторые игроки покупают бумаги компаний с сомнительным корпоративным управлением — на наш взгляд, это избыточные риски

5. Медленное реагирование на изменяющуюся среду

Часто инвесторы купили и просто держат акцию, но, на мой взгляд, это далеко не всегда лучшая стратегия — особенно у нас, где иногда буквально умирают целые сектора экономики

Так, де-факто умер угольный сектор — из-за ухода рынков сбыта и низких цен на уголь (а также жёсткой политики ЦБ, поддерживающей слабый курс рубля). Компании там каждый квартал «проедают» стоимость и показывают отрицательный денежный поток

Отчасти из-за регуляторного, а отчасти из-за финансового давления (на мой личный взгляд, к большому сожалению) сокращается бизнес Вуша.
Мы одно время хорошо заработали на Акроне и ФосАгро в 2021 году, но если бы оставались в них, то за следующие четыре года почти ничего бы не заработали

В этом плане выгоднее всё же перекладываться и держать разные идеи в разные периоды

Но если всё это объединить, то, как уже и писал выше, главная ошибка одна — отсутствие стратегии

Когда нет системы или идут периодические отклонения от нее, решения становятся эмоциональными или случайными. Сегодня купил, потому что все покупают, завтра продал, потому что у всех паника.
Без стратегии невозможно понять, где действительно произошла ошибка, а где просто рынок временно идёт против вас. Нет критериев и точки опоры, к которой можно вернуться и сказать — вот здесь я был прав, а вот тут нет. Всё превращается в сумбурный набор реакций на манипулятивные заголовки из новостей и эмоции других людей

Сами периодически частью этих ошибок грешим, но стараемся — меньше. В том числе выработали принципы и проверяем, соответствует ли то или иное предложение им (обсуждаем это на внутреннем «инвесткомитете»)

Каждый раз, когда хочется что-то купить или продать, стоит проанализировать: это желание продиктовано эмоцией (быстрое мышление) или всё-таки стратегией (медленное мышление) — в духе идей Даниэла Канемана

Наш друг Стёпа Торопов, например, недавно рассказывал, что ведёт дневник сделок: записывает, зачем вошёл, чем руководствовался, какие были допущения, а потом возвращается и разбирает, где ошибся.

В этом плане важно действительно выработать для себя стратегию и придерживаться её, и периодически проверять, что вы ей следуете.

Решения должны проверяться четким расчётом, позиция должна иметь понятное обоснование. У каждого инвестора свой капитал, свой горизонт планирования, своя степень готовности к риску - это можно формализовать. Пока они не зафиксированы и не учтены, копирование чужих решений результата не даст

Как у вас с этим, есть ли у вас чёткая система действий на рынке, или решения всё ещё больше на эмоциях?

Пишите плз в комментариях и/или давайте проголосуем в опросе ниже!

Падение рынка: есть ли свет в конце туннеля?

Рынок продолжают лить, и просвета не видно. В том числе появляется консенсусное мнение, что ставка сохранится на прежнем уровне

Дальний конец кривой бескупонной доходности тоже поднялся до 15% и уже не демонстрирует снижения в ближайшее время (для сравнения — в августе двухлетний конец предполагал 13%, дальний — 14%)

Из других негативных факторов — постоянно повышающаяся налоговая нагрузка, ухудшающееся регулирование, непрекращающийся военный конфликт. Валюта, находящаяся на дне, тоже давит на экономику российского бизнеса. Добавим сюда общую усталость участников рынка, ощущение безнадёги и бесконечный поток пессимистичных новостей, и картинка со стороны получается похожей на начало кризиса

Но рынок никогда не движется в линейных категориях “плохо” или “хорошо”. Когда негатив становится единственным фоном, он, как правило, уже отражён в котировках

Рынок не обязан отрастать сразу, но он всегда возвращается туда, где создаётся реальная стоимость. И чем сильнее отклонение от этой стоимости, тем мощнее потом восстановление

Сейчас мультипликаторы компаний находятся на самом дне и на совсем неразумных уровнях:

• X5 стоит 3x EBITDA при исторических уровнях 6–8x

• Яндекс —7x EBITDA при исторических 20–40x, Ozon — 8.3x аннуализированной EBITDA 2-го квартала (для такого бизнеса это супердешево; в самом сильном квартале — 14x)

• Т-Банк — 5x LTM прибылей, 4x аннуализированных прибылей последнего квартала, при том что обычно стоил 10x+

• Совкомбанк — 0.7x капитала

• Сбер — 0.9x капитала или 4x прибыли (в хорошие времена — около 7x)

Есть вероятность, что все они будут постепенно возвращаться пусть даже не к средним историческим значениям, но хотя бы к уровню между текущими и средними на фоне нормализации финансовой политики и геополитики. История здесь тоже на стороне терпеливых: рынки почти никогда не оставались в таких заниженных оценках надолго, просто потому что бизнес продолжает генерировать прибыль, а капитал не может бесконечно стоить дёшево

В проекте бюджета на следующий год ставка заложена в диапазоне 12–13%. Если к концу 2025 года ставка будет 16% (вполне вероятный сценарий), то при равномерном снижении к концу года она может (и должна) опуститься до 8-10% — более чем в два раза ниже текущего уровня

Если ставка снизится в два раза, то мультипликаторы по формуле Гордона тоже, по идее, должны восстановиться примерно в два раза.
А значит, дивидендные бумаги и самые длинные облигации также могут вырасти примерно в два раза

Теперь обратимся к геополитике. Сразу скажу, мы здесь не эксперты и не хотим разжигать хейт какой-либо из сторон. Хотим лишь поднять вопрос вероятности завершения конфликта. Трамп снова говорит, что планирует переговоры с Путиным, хотя понятно, что это “вилами по воде”. Тем не менее видно, что он ставит себе это как KPI: действительно завершил через переговоры уже несколько конфликтов и, например, только что урегулировал Израильско-Арабский (я, например, думал, что это невозможно и что Израиль до конца окупирует Газу), Израильский фондовый индекс кстати сегодня обновляет хаи. Есть ли вероятность, что он сможет усадить стороны за стол переговоров и помочь достичь какого-то компромиссного решения? Уиткоф тоже не просто так провел с Путиным пять часов переговоров. На мой взгляд, такая вероятность есть

Понятно, что часть разрушения экономики, вероятно, будет невозвратной в ближайшие годы: потеря отдельных рынков сбыта, сокращение малого и среднего бизнеса, уход компаний с высокой кредитной нагрузкой. Но при этом система всё равно адаптируется так или иначе (как случалось и ранее), и с текущих (низких) уровней думаю можно будет заработать в хороших идеях

Теперь еще надо чтобы ставку в следующую пт снизили и заживем (ну и регулированием душить перестали желательно)

Валюта вроде как отскакивает (хорошо что не продали, позавчера снова активно клиенты/подписчики спрашивали доколе это терпеть, но иногда терпеть - это путь и важная компетенция инвестора), стратегия немного выправляется

Urals кстати ниже $50 - на мегаминимумах, годовой дефицит бюджета - 2x капитализации Газпрома, а каждый год налоги не поповышаешь или экономика совсем умрет; определенная девальвация (после прошедших на рынке маржин-колов) как будто бы напрашивается

Сегодня встретились с хорошим товарищем и потенциальным клиентом - очень круто пообщались по разным вопросам, в том числе обсудили завод денег в стратегию; вчера также общались с пот. клиентом, кто раньше заработал с нами и вывел деньги, а теперь снова проявляет интерес (если актуально кстати к стратегии можно присоединиться тут; несмотря на негативный перформанс с начала года из-за валюты, мне кажется сейчас хорошее время и по компаниям портфеля скорее ждем хорошие результаты)

Вчера очень продуктивно встретились с крупнейшим банком - снова проявляют интерес к нашей технологии распознания МСФО и РСБУ отчетности, т.к. их внутренние наработки показывают результат существенно хуже, а наше решение тоже сильно сдвинулось с последнего общения. Может быть наконец пойдет проект 👆

Также вчера встречались с технологичным брокером - восхитились нашими технологическими решениями и данными; обсуждаем возможность ультраминимальных комиссий в России (что важно для тестируемых нами стратегий более частой торговли) и низких на международных рынках с возможностью рублевого фондирования (что тоже может быть актуально). Ну и в целом партнерство по выходу на международные рынки обсуждаем (и стратегиям на них)

Параллельно в плане ИТ работаем над завершением интеграции с API БКС, а также добавлением на нашу аналитическую платформу казахских акций, планируем улучшить аналитику облигаций

Ну и готовлюсь к выступлению на мероприятии Мосбиржи по корпоративному управлению в следующую среду и на Смартлабе в следующую субботу

В общем, жизнь по-немногу налаживается, главное не стоять на месте и не "уходить в себя" в периоды рыночных упадков 👆

Не все компании сейчас одинаково полезны

Несмотря на то, что рынок немного отскочил и вытарили всё, в том числе и "миркойны" по стандартному сценарию, так делать на мой взгляд небезопасно

В нынешней конъюнктуре есть активы, у которых все практически заведомо будет плохо

Пример такого - Сегежа. Мы начинали шортить ее еще когда она стоила 8+ рублей. Вчера рынок выкупал компанию так, как будто бы для нее сразу откроются Европейские рынки, а долг уйдет сам собой

Будто бы игнорируя те факты, что есть у компании сейчас:

(1) отрицательная EBITDA в 1П 2025 г.
(2) с учетом допки акций стало больше, и с текущим мультипликатором EV/Sales компания стоит 1.7x - сущетвенно выше 1-1.4x средних по сектору для существенно более прибыльных игроков
(3) по-прежнему высокая долговая нагрузка и негативная конъюнкутура на рынках сбыта (цены на дерево в Китае на 18% ниже чем в LTM периоде)
В этом плане ждём отрицательного отчета за 3й кв и вероятного снижения цены акций на нем

Другой пример - Европлан. Мы понимаем, что продажи техники стоят, что курс низкий и поэтому в моменте лизингоприобретателям выгодно возвращать технику (тем более ту, которую они брали с 0 авансом). Компания уже показывает около 0 прибыль, мне кажется покупки сейчас были бы слишком рискованными

Аналогичная ситуация с М. Видео, у которого отрицательная EBITDA в 1П 2025 г., высокая долговая нагрузка, а цена доп. эмиссии исходя из размера допки и количества акций, может оказаться низкой, вплоть до 20 рублей

Угольщики по-прежнему в зоне риска: убытки угольного сектора в 2025 г. оцениваются в 300 млрд. руб (!). Этот убыток кстати во многом ляжет на плечи банковского сектора

Во время периода отчетности как никогда важно смотреть за выходящими цифрами:

- вернется ли X5 к росту EBITDA после 3ех кварталов стагнации?
- станет ли Совкомбанк показывать нормальную прибыль после ультраслабого 2го кв?
- замедлятся ли темпы роста Озона и Яндекса?
- кто из банков покажет ухудшение финрезов в связи с ростом неплатежей?
- вернется ли кто-то из ИТ игроков к выполнению guidance?
- смогут ли сырьевые компании контролировать издержки, будут ли отчитываться хуже или лучше ожиданий модели?

С точки зрения выходящей отчетности важно смотреть не только на заголовки того, что показывают компании (ведь они часто бывают позитивными), но и самому формировать собственный подход к анализу активов

Стоит не забывать, что компании могут и манипулировать отчетностью - показывать рост выручки, который не транслируется в кеш, а "оседает в дебиторке" например

Еще важно смотреть не только на отчеты выходящих компаний, но и на отчетности других компаний сектора, отчитывающихся ранее. Мы так делаем почти всегда, чтобы спрогнозировать динамику всех последующих

Интересно, что если в США реакция на отчет бывает моментальной и очень резкой, в России часто инвестор медленно "раздупляется" после выхода отчетности, и цена длительное время еще реагирует на него (также интересно, что иногда у нас цена реагирует на отчет и до его выхода🙂)


Что из этого следует?

Рынок сейчас не так прозрачен, как кажется на первый взгляд: есть компании, у которых показатели устойчивы даже при слабом рубле и высокой ставке, а есть те, где присутствуют очевидные фундаментальные проблемы. Ошибка здесь - смотреть на всё одним взглядом, покупать «в среднем по больнице» и самому не погружаться в фундаментальный анализ

Ближайшие недели - это время, когда нужно внимательно разбирать отчётность, смотреть, где цифры будут расходиться с риторикой менеджмента, и не поддаваться общему оптимизму

Паника и эйфория одинаково затуманивают реальность, а реальность сегодня в том, что не все акции одинаково полезны 👆

Почему в инвестициях иногда надо идти против мнения сообщества?

Часто бывает одно и то же: мы добавляем компанию в ворнинг-лист (лонг или шорт), объясняем логику, показываем цифры, а рынок в этот момент реагирует скептически

Кому-то кажется, что всё нормально, что отчёты в целом неплохие, или что менеджмент знает, что делает. А через несколько месяцев выходит слабый отчёт, начинается допэмиссия, дивиденды отменяются, и вдруг становится очевидно: риски были видны заранее

С 2015 года мы всегда приоритизировали (на наш взгляд, более эффективные) частно управляемые компании относительно более крупных и менее эффективных госкомпаний — в частности, всегда скорее сторонились инвестиций в Газпром, Роснефть, Русгидро, Ростелеком, но время от времени инвестировали в Лукойл, МТС, Северсталь, Фосагро, Яндекс, Т, X5 и т. п. Наверное, не стоит говорить, что последние показали себя существенно лучше, а первые почти не выросли (например, здесь рассуждаем об этом в 2020 г). Если первые работали над максимизацией стоимости для акционеров, вторые приоритизировали расширение бизнеса, и часто рост чистого долга опережал рост операционных показателей и ебитды

На конференции Смартлаба ещё в 2018 г. подчёркивали риски инвестирования в Магнит в связи с сомнительным корп. управлением и отмечали, что он не создаёт фундаментальной стоимости для инвесторов; прошло 7 лет, и особо ничего не поменялось, а цена акции показала себя очень плохо

Тогда я показывал, что EBITDA у Магнита стагнирует, долг растёт, а фундаментальной стоимости не создаётся. Сейчас всё то же самое: компания по-прежнему делает невыгодные M&A-сделки. В этом году, например, Магнит купил “Азбуку Вкуса” примерно за 8x EBITDA, при том, что сам стоит 3x. То есть переплатили более чем в два раза за падающий по EBITDA актив. Такое впечатление, что просто выкупили проблемный бизнес договорившись с продавцами, а миноритарии, как всегда, заплатили за это своими деньгами

Год назад меня спрашивали, что думаем про Самолёт (цена была 3000+). Другие спикеры говорили, что он фаворит и надо держать, а мы говорили, что лучше с ним не связываться

Я тогда позвонил знакомому девелоперу, и он сказал, что после отмены льготной ипотеки продажи недвижимости упали почти в два раза. Поэтому, когда другие говорили, что Самолёт — “хорошая компания роста”, мы понимали, что впереди будут плохие отчёты. Сейчас акция стоит около 1000 рублей, результат закономерен

Часто бывает, что над идеями смеялись: тут в 2022 г., например, говорил про шорт Сегежи (стоил еще 8+). И в ответ слышал, мол, “зачем держите, платите комиссии, компания нормальная”. Но у нас была конкретная логика: Сегежа потеряла европейский рынок, нарастила долг после M&A, а потом упали цены на древесину в Китае. EV/EBITDA под 20x — это аномально дорого, при том что у аналогов было 4-6x. После этого компания реально ушла в убытки, провела допэмиссию по 1,8 и даже тогда осталась убыточной - теперь и на уровне ебитда. Сейчас она стоит ещё дешевле, и шорт сработал именно так, как мы ожидали (продолжаем его держать)

Мы также тогда советовали держаться подальше от Мечела, хотя кто-то его активно рекомендовал. История показала, что мы были правы, а те, кто зашёл, потом долго не могли выйти без убытков

За 10 лет я видел много любимчиков рынка, которые потом теряли всё преимущество. Видел, как инвесторы заходили в громкие имена на хайпе и выходили через год с убытком

И наоборот: как компании, которые казались скучными, системно росли по прибыли и капитализации. Поэтому для меня давно стало очевидно: фундамент и качество управления важнее, чем популярность того или иного актива

Мы можем ошибаться в тайминге, но стараемся не ошибаться в логике: и именно это, в долгосрочной перспективе, почти всегда работает лучше всего

Это всё - результат системной фундаментальной работы над анализом эмитентов

#weekly

Рос. рынок в начале недели продолжал снижаться, в том числе на слухах об обмене брокерами замороженных иностранных активов на российские

Во второй половине недели индекс Мосбиржи резко пошел вверх из-за звонка Путина и Трампа, на котором была запланирована встреча президентов в Будапеште. В выходные рынок продолжил рост после заявления Зеленского, который поддержал идею Трампа о прекращении огня на текущих позициях

Рос. портфель на неделе вырос на +3.9% (индекс Мосбиржи +5.9%) – некоторое давление оказала валютная позиция. К тому же отчасти отставание от индекса обусловлено пониженной аллокацией на акции из-за замороженного в моменте OZON

Рубль укреплялся, несмотря на продолжение снижения цен на нефть – Brent -3.2%, Urals -4.0% за неделю. Цена нефти Brent впервые за пять месяцев упала ниже $61 за баррель

В конце недели валюта тоже начала отскакивать – хорошо, что сохраняли позицию, следуя рекомендациям системы, динамика портфеля выправляется
__________

US рынок неплохо восстанавливался на фоне некоторого откладывания повышения тарифов на китайские товары со стороны США, а также повышения уверенности в том, что ФРС продолжит смягчение ДКП

Рынок бросает из холода в огонь

Последние недели на рынке ощущение американских горок. То всё падает из-за анонсированного обмена акций, то появляется “злой полицейский”, каждый день обещающий новые налоги и пошлины, то вдруг приходят новости, что дивиденды сохраняются, утильсбор не вводят, а переговоры о мире снова возможны

На финансовом рынке та же история: то все ждут снижения ставки на 1–2% почти на каждом заседании, то говорят, что она останется на максимальном уровне надолго. По валюте тоже крайности: появляются спикеры, которые уже прогнозируют 40–50 рублей за доллар

Иногда кажется, что нами играет какой-то мистер Кукловод — то злой, то добрый полицейский, то человек из фильма Сплит, который каждую минуту меняет личность. Кто-то заходит в шорты, потом в лонги, и всё повторяется

Как никогда важно в такое время не поддаваться эмоциям и продолжать системную работу

Мы, со своей стороны, делаем следующее:

1. Держим Озон и ждём переезда. На своём счёте держу около 150 млн руб. Озона много и в стратегии. Не будем выходить и платить налог на прибыль, будем оставаться в прибыльном бизнесе, где есть реальный рост

Отчёт за 3–4 кварталы ждём сильный, это видно и по оборотно-сальдовым ведомостям Озон Банка, и по росту комиссий с продавцов.
Слухи о “супердивидендах” и SPO ВТБ-style считаю малореалистичными, ни одна негоскомпания в здравом уме так не делает, да и смысла в этом у Озона нет

2. После споров на инвесткомитете всё же взяли небольшую долю X5 на текущем падении. Посмотрим, как отчитается, хороший дивиденд должен идею поддержать

3. Избавились от мелких позиций, в которых стало больше сомнений. Готовим вход в несколько новых идей, где потенциал выглядит интереснее

4. Нарастили шорт по эмитенту, где ждём слабый результат за 3 квартал

5. Расширяем облигационное покрытие, готовим более системную стратегию, тестируем подход с более частой торговлей

6. Добавляем Казахские акции на портал, в текущей ситуации крепкого рубля, сырьевого роста и налогового давления в РФ они могут быть актуальны

7. Не фиксируем валюту на проливах и ждём девальвацию. При такой нефти и возможном снижении ставки она, на мой взгляд, неизбежна

На фоне всех событий и приближающегося сезона отчетностей появилась идея провести открытый эфир-вебинар, где подробно разберем, что происходит на фондовом рынке сейчас и какие идеи мы сами рассматриваем (а также какие в целом взгляды по ставке и другим макро-факторам)

Хочу, чтобы вы понимали, в каком направлении мы двигаемся и какие решения сейчас принимаем. Эфир пройдёт уже на этой неделе: расскажу, где видим потенциал, какие компании покупаем, от чего держимся подальше, и на что будем обращать внимание при выходе отчетов

Если это актуально/интересно, поставьте плз реакции, чтобы было понятно, что это стоит разбирать подробнее 👆(можно также написать вопросы, которые хочется на эфире затронуть)

В 21.05 в эфире рбк обсудим отчет Северстали, затронем IPO дом рф, ожидание по ставке и другие последние новости 👆

Запись сегодняшней программы

Затронули Озон, Северсталь, Яндекс, золото, ставку, рецессию, металлургов, дефляцию в отдельных секторах и тд и тп!

https://vkvideo.ru/video-210986399_456243896
https://dzen.ru/video/watch/68f68cf5b32a3c7512fbabaf
https://youtu.be/lNB-d3rnpDA

Сезон отчётностей: что нам стоит ожидать?

Скоро начинается один из самых нервных периодов для инвестора — сезон отчётностей

Это время, когда рынок снимает маски: становится ясно, кто хорошо зарабатывает и растет, а кто купался голым чувствует себя так себе

Каждый квартал в эти недели происходят схожие и интересные вещи: какие-то компании затаривают или шортят еще до отчетов, кто-то на плохом отчете начинает расти на фоне набившихся консенсусных шортов, а кто-то на хорошем падать) а бывает что отчет не консенсусно плох или хорош и после этого идет длинный след реакции цены акции

Чтобы пройти сезон отчётностей достойно, нужно научиться фундаментально понимать на какие цифры нужно обращать внимание и как они влияют на дальнейший рост компании

В этот четверг, 23 октября в 18:00 (мск) я проведу открытый эфир, где подробно расскажу:

• Что нас ждёт в этот сезон отчётностей: какие компании, по моему мнению, покажут сильные результаты, а где стоит ждать неприятных сюрпризов?
• Как действовать, когда выходят отчёты: что делать с текущими позициями, какие решения принимать и как защитить капитал в этот период?
• Что ключевое в анализе: как я лично читаю отчёты, какие показатели считаю первостепенными, а на какие не обращаю внимания вовсе?
• И главное — расскажу об идее нового сообщества, над которым работаю последние месяцы

Я уже писал о идее создания комьюнити, и именно на эфире подробно расскажу, как собираюсь помочь частным инвесторам в простые и непростые времена. Чтобы вы чётко понимали, какие варианты и механизмы есть работы со своими деньгами, вне зависимости от фазы рынка

Хочется, чтобы вокруг постепенно формировалось сообщество людей, которые мыслят системно, умеют видеть логику за финансовыми цифрами и принимать решения на основе анализа

Эфир пройдёт на специальной платформе для проведения трансляций. Ничего дополнительно устанавливать не потребуется — доступ откроется по ссылке перед началом

Увидимся в четверг в 18:00!

На форуме мосбиржи по корп управлению Назар в компании зам министра финансов, главы дом рф, председателя наб совета мосбиржи и зам руководителя цб по фин рынкам, а также вице-президента сбера обсуждают корп управление на нашем рынке

Буду также в 16 говорить/ругаться здесь о наболевшем 👆

Что подсветить?) какие вообще идеи/предложения?👀

Все спикеры были добренькие, пришлось как следует поругаться на тему корпоративного управления и дать свежие кейсы

Еще удивило - некоторые спикеры сегодня говорили, что не только эмитенты должны быть ответственными, но и инвесторы)

В прошлом году блогеры были виноваты, в этом инвесторы 👆(которые и так то от ставки то от регулирования то от действий эмитента забиты) 🤷‍♂️

В общем хорошо что хотя бы такие темы обсуждаются (в кулуарах все хвалили и соглашались), вопрос будет ли как-то картина меняться

Также познакомился с некоторыми членами СД в тч гос компаний - тоже интересно/полезно 👆