#MDMG
С утра заехал в Лапино Мать и дитя
Некоторые операции делают с ребенком прямо внутри матери, для некоторых вытаскивают плод, делают операцию и возвращают обратно (что? да!), делают уникальные операции на открытом сердце и тд и тп. Часть операций делается роботом, при лабораторных исследованиях тоже активно используется ИИ, в общем все идет вперед. Но и персонал клиники вызывает искреннее восхищение
В целом очень нравятся эмитенты которые управляются собственником - основателем, жаль что таких становится все меньше
К сожалению не успел остаться на бизнес сессию (должен был уехать выступать на Финсовет), highlights позаимствуем у нашего друга Леши Ефимова
Хотят удвоиться за 5 лет и пробить 100 млрд выручки.
- Смотрят на 5 M&A, но очень трепетно покупают все на рынке, пока купили только «Эксперт».
- Пойдут в кредиты при ставке ниже 14%. Свободные деньги размещают на депозиты
- Важнее органический рост и вклад в оборудование и стройку мед. объектов, нежели на «заработать на темках»
- Планируют открыть Лапино-5 в 2028г
- Поддержка государства: могут участвовать во всех тендерах, имеют нулевую ставку на прибыль: риска ухода налоговых льгот и поддержки государства не видят.
- Объем платных медицинских услуг растет: люди меньше ходят в поликлиники, больше обращаются в платные клиники, особенно в Москве
- Возраст рожающих стал выше, а чем выше возраст (как правило), тем выше благосостояние и желание провести роды в месте, где к тебе будут трепетно относиться = позитив для компании
P.S. на конфе Финсовета тоже был оч рад выступить и увидеться/познакомиться с теми, с кем увиделся
В целом видно что у клиентов финсоветниуов есть интересы к инвестированию в рф и не менее - за рубежом; 1 семейный офис например управляет 500 млн дол и ищет в какие проекты и идеи вкладываться)
PPS параллельно активно двигаем применение AI, а также некоторые низкорисковые стратегии, это позже будем анонсировать
С утра заехал в Лапино Мать и дитя
Некоторые операции делают с ребенком прямо внутри матери, для некоторых вытаскивают плод, делают операцию и возвращают обратно (что? да!), делают уникальные операции на открытом сердце и тд и тп. Часть операций делается роботом, при лабораторных исследованиях тоже активно используется ИИ, в общем все идет вперед. Но и персонал клиники вызывает искреннее восхищение
В целом очень нравятся эмитенты которые управляются собственником - основателем, жаль что таких становится все меньше
К сожалению не успел остаться на бизнес сессию (должен был уехать выступать на Финсовет), highlights позаимствуем у нашего друга Леши Ефимова
Хотят удвоиться за 5 лет и пробить 100 млрд выручки.
- Смотрят на 5 M&A, но очень трепетно покупают все на рынке, пока купили только «Эксперт».
- Пойдут в кредиты при ставке ниже 14%. Свободные деньги размещают на депозиты
- Важнее органический рост и вклад в оборудование и стройку мед. объектов, нежели на «заработать на темках»
- Планируют открыть Лапино-5 в 2028г
- Поддержка государства: могут участвовать во всех тендерах, имеют нулевую ставку на прибыль: риска ухода налоговых льгот и поддержки государства не видят.
- Объем платных медицинских услуг растет: люди меньше ходят в поликлиники, больше обращаются в платные клиники, особенно в Москве
- Возраст рожающих стал выше, а чем выше возраст (как правило), тем выше благосостояние и желание провести роды в месте, где к тебе будут трепетно относиться = позитив для компании
P.S. на конфе Финсовета тоже был оч рад выступить и увидеться/познакомиться с теми, с кем увиделся
В целом видно что у клиентов финсоветниуов есть интересы к инвестированию в рф и не менее - за рубежом; 1 семейный офис например управляет 500 млн дол и ищет в какие проекты и идеи вкладываться)
PPS параллельно активно двигаем применение AI, а также некоторые низкорисковые стратегии, это позже будем анонсировать
👍52❤8🔥7
#weekly
Рос. рынок находился под давлением из-за предложения Минфина поднять ставку НДС с 20% до 22% и снизить порог дохода для уплаты НДС с 60 млн руб до 10 млн руб, а также из-за заявлений Трампа о конфликте на Украине
Также правительство согласовало бюджет на 2026 год:
- Доходы: 40.3 трлн руб или +10% г/г
- Расходы: 44.1 трлн руб или +4% г/г
- Дефицит бюджета: 3.8 трлн руб или 1.6% от ВВП
При этом, согласно новым поправкам к закону о бюджете, дефицит бюджета в 2025 году составит 5.7 трлн руб или 2.6% от ВВП, против изначального плана 0.5% от ВВП
Рос. портфель несколько отстал от рынка (-1.4%) из-за укрепления рубля (акции в среднем немного росли на снижающемся рынке) на фоне восстанавливающейся нефти (Brent +4.3% за неделю, Urals +5.3%).
Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2025 года вырастет до 92.6 руб на базе макропрогноза на 2025-2028 годы
Вышли данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам, проанализировали, поделились выводами в закрытом канале (спойлер что по компаниям портфеля все оч хорошо)
______
US Рынок немного снижался на неделе отчасти на словах Пауэлла, что инфляционные риски в США растут, а риски занятости снижаются. Также долговой рынок негативно реагировал на крах 2-х компаний с рейтингом ААА, которые ещё несколько недель назад считались финансово устойчивыми
(US Leaders -1.5% за неделю, Global Commodities +6.8% (на фоне существенного роста цен на палладий, газ в США, нефть и золота), Trending Ideas +1.5%, S&P 500 -0.3%)
Рос. рынок находился под давлением из-за предложения Минфина поднять ставку НДС с 20% до 22% и снизить порог дохода для уплаты НДС с 60 млн руб до 10 млн руб, а также из-за заявлений Трампа о конфликте на Украине
Также правительство согласовало бюджет на 2026 год:
- Доходы: 40.3 трлн руб или +10% г/г
- Расходы: 44.1 трлн руб или +4% г/г
- Дефицит бюджета: 3.8 трлн руб или 1.6% от ВВП
При этом, согласно новым поправкам к закону о бюджете, дефицит бюджета в 2025 году составит 5.7 трлн руб или 2.6% от ВВП, против изначального плана 0.5% от ВВП
Рос. портфель несколько отстал от рынка (-1.4%) из-за укрепления рубля (акции в среднем немного росли на снижающемся рынке) на фоне восстанавливающейся нефти (Brent +4.3% за неделю, Urals +5.3%).
Минэкономразвития РФ ожидает, что курс доллара на конец 2025 года вырастет до 92.6 руб на базе макропрогноза на 2025-2028 годы
Вышли данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам, проанализировали, поделились выводами в закрытом канале (спойлер что по компаниям портфеля все оч хорошо)
______
US Рынок немного снижался на неделе отчасти на словах Пауэлла, что инфляционные риски в США растут, а риски занятости снижаются. Также долговой рынок негативно реагировал на крах 2-х компаний с рейтингом ААА, которые ещё несколько недель назад считались финансово устойчивыми
(US Leaders -1.5% за неделю, Global Commodities +6.8% (на фоне существенного роста цен на палладий, газ в США, нефть и золота), Trending Ideas +1.5%, S&P 500 -0.3%)
👍24❤7🔥4
Мой хороший знакомый (и клиент), управляющий крупным фондом, а ранее топ-менеджер крупной промышленной компании запустил вместе с мамой канал о карьере для молодых профессионалов https://t.me/CareerFortune
У них крутой послужной список - Cambridge, Doctor of Business Administration, к.э.н, Северсталь, Росатом и пр)
Канал полностью некоммерческий (как и данный пост), вдруг кому-то может быть полезным 👆
У них крутой послужной список - Cambridge, Doctor of Business Administration, к.э.н, Северсталь, Росатом и пр)
Канал полностью некоммерческий (как и данный пост), вдруг кому-то может быть полезным 👆
👍23🔥8❤7
#мой_путь университет и ранняя работа
Продолжаем наше литературно-биографическое приключение
Тут начало пути про школу
ВШЭ — норм место)
Когда я поступил во ВШЭ, легко сдружился с другими студентами. Кто-то из них поступил по экономическим олимпиадам, хотя, посмотрев их задачи после мат. бэкграунда, они казались оч легкими.
Хотя было видно, что кто-то из более богатых семей, чем я, например, это никак не влияло на общение, и все были дружны и судились по талантам) Преподаватели тоже были хорошие, и царила атмосфера поддержки) Как сейчас помню, как преподаватель по философии, например, спрашивала взгляд на определенную философскую проблему, и ты говорил свой взгляд, и она говорила: подождите, очень интересно, я записываю)
Как-то, например, нам учитель по экономике дал задачу, которую сам придумал, и сказал, что не знает решения к ней. Я подумал пару недель и решение родил) местами и другие более формальные достижения были - например Потанинская стипендия или красный диплом в конце
В целом почти куда ни приходил, всячески приветствовалось, что ты из Вышки, это считалось хорошим знаком)
Стоит сказать, что у многих из тех, с кем учился в бакалавриате в Нижнем и впоследствии в магистратуре в Москве, сложилось все хорошо — Олег основал много успешных стартапов, Игорь стал партнером в венчурном фонде и дальше основал стартап в Америке, Света — зам. профессора в Лондонской школе экономики, Илья — партнером в аудиторской компании, Гриша — крутым разработчиком в Amazon, Максим — основал свой VC-фонд, Лена — тоже несколько успешных стартапов, Дима - топ-менеджер в металлургической компании.
Программа обмена в Германии и динамические параметры
Мат. методы в экономике мне как будто бы были ближе из моего профиля, но в итоге я перешел на бизнес-информатику — там как будто бы они больше делали для студентов в плане программ обмена и научных статей, например направили нас в Германию.
Когда была программа по обмену в Германии, мы там, в том числе, программировали на языке Lisp. Мне запомнилось в нем, что были переменные, которые, грубо говоря, были "внешними", и переменные, которые были внутренними, и легко менялись "автоматически" при изменении этих внутренних переменных.
Впоследствии эту логику я применял, когда отделял факторы, которые мы будем воспринимать как внешние и не прогнозировать (например, цены на сырьевые ресурсы), а другие будем делать зависимыми от них (EBITDA компании, ближайший чистый долг, справедливая стоимость и т. п.)
Рано начинаем, целимся туда где много денег
Еще в университете я прочитал про фирмы с Wall Street — инвест. банки вроде Goldman Sachs и Morgan Stanley, где все много работали и имели конские компенсации, а также про Private Equity фонды — вроде Baring Vostok или Elbrus Capital, и стремился попасть туда. Сразу туда не попадешь, но часто попадали по пути — аудит в большой аудиторской четверке → оценка в большой аудиторской четверке → а далее уже Investment Banking / Private Equity / или ТОП-3 Management Consulting.
ИТ опыт - может пригодиться и неожиданно: Хотя я и не планировал связывать свою жизнь с ИТ, впоследствии мне это пригодилось — и с точки зрения организации данных, и с точки зрения общения с командой, иногда даже спрашиваю их — ребята, где повторное использование кода, где высокий уровень абстракции данных, где объектно-ориентированный подход?)
Стажировка в ИТ: командная работа + важность интерфейсов
После 2-го курса я прошел первую стажировку в ИТ-компании Data Vision. Ее мы проходили вместе с Олегом Козыревым (впоследствии он основал Дарберри, проданный Групону, РокетБанк, Кухня на Районе, сейчас и другой проект для инфлюенсеров). Нам дали сложную задачу, которую надо было как-то решить. Я придумал алгоритм, а Олег всё закодил. Всё работало супермедленно. Тогда я перепридумал алгоритм, и Олег его перекодил, и всё залетало) Из полезного еще я запомнил, что когда мы делали перегруженный интерфейс, нам руководитель говорил — ничего не понятно, человеческий глаз столько цифр охватить не может — много впоследствии применял это.
Продолжаем наше литературно-биографическое приключение
Тут начало пути про школу
ВШЭ — норм место)
Когда я поступил во ВШЭ, легко сдружился с другими студентами. Кто-то из них поступил по экономическим олимпиадам, хотя, посмотрев их задачи после мат. бэкграунда, они казались оч легкими.
Хотя было видно, что кто-то из более богатых семей, чем я, например, это никак не влияло на общение, и все были дружны и судились по талантам) Преподаватели тоже были хорошие, и царила атмосфера поддержки) Как сейчас помню, как преподаватель по философии, например, спрашивала взгляд на определенную философскую проблему, и ты говорил свой взгляд, и она говорила: подождите, очень интересно, я записываю)
Как-то, например, нам учитель по экономике дал задачу, которую сам придумал, и сказал, что не знает решения к ней. Я подумал пару недель и решение родил) местами и другие более формальные достижения были - например Потанинская стипендия или красный диплом в конце
В целом почти куда ни приходил, всячески приветствовалось, что ты из Вышки, это считалось хорошим знаком)
Стоит сказать, что у многих из тех, с кем учился в бакалавриате в Нижнем и впоследствии в магистратуре в Москве, сложилось все хорошо — Олег основал много успешных стартапов, Игорь стал партнером в венчурном фонде и дальше основал стартап в Америке, Света — зам. профессора в Лондонской школе экономики, Илья — партнером в аудиторской компании, Гриша — крутым разработчиком в Amazon, Максим — основал свой VC-фонд, Лена — тоже несколько успешных стартапов, Дима - топ-менеджер в металлургической компании.
Программа обмена в Германии и динамические параметры
Мат. методы в экономике мне как будто бы были ближе из моего профиля, но в итоге я перешел на бизнес-информатику — там как будто бы они больше делали для студентов в плане программ обмена и научных статей, например направили нас в Германию.
Когда была программа по обмену в Германии, мы там, в том числе, программировали на языке Lisp. Мне запомнилось в нем, что были переменные, которые, грубо говоря, были "внешними", и переменные, которые были внутренними, и легко менялись "автоматически" при изменении этих внутренних переменных.
Впоследствии эту логику я применял, когда отделял факторы, которые мы будем воспринимать как внешние и не прогнозировать (например, цены на сырьевые ресурсы), а другие будем делать зависимыми от них (EBITDA компании, ближайший чистый долг, справедливая стоимость и т. п.)
Рано начинаем, целимся туда где много денег
Еще в университете я прочитал про фирмы с Wall Street — инвест. банки вроде Goldman Sachs и Morgan Stanley, где все много работали и имели конские компенсации, а также про Private Equity фонды — вроде Baring Vostok или Elbrus Capital, и стремился попасть туда. Сразу туда не попадешь, но часто попадали по пути — аудит в большой аудиторской четверке → оценка в большой аудиторской четверке → а далее уже Investment Banking / Private Equity / или ТОП-3 Management Consulting.
ИТ опыт - может пригодиться и неожиданно: Хотя я и не планировал связывать свою жизнь с ИТ, впоследствии мне это пригодилось — и с точки зрения организации данных, и с точки зрения общения с командой, иногда даже спрашиваю их — ребята, где повторное использование кода, где высокий уровень абстракции данных, где объектно-ориентированный подход?)
Стажировка в ИТ: командная работа + важность интерфейсов
После 2-го курса я прошел первую стажировку в ИТ-компании Data Vision. Ее мы проходили вместе с Олегом Козыревым (впоследствии он основал Дарберри, проданный Групону, РокетБанк, Кухня на Районе, сейчас и другой проект для инфлюенсеров). Нам дали сложную задачу, которую надо было как-то решить. Я придумал алгоритм, а Олег всё закодил. Всё работало супермедленно. Тогда я перепридумал алгоритм, и Олег его перекодил, и всё залетало) Из полезного еще я запомнил, что когда мы делали перегруженный интерфейс, нам руководитель говорил — ничего не понятно, человеческий глаз столько цифр охватить не может — много впоследствии применял это.
🔥43👍23❤19
Стажировка в аудите: изучаем отчетность, пробуем новые подходы
После 3-го курса я прошел на ярмарку вакансий, и компания Делойт набирала себе кандидатов на первую летнюю стажировку. Помню, как на собеседовании не ответил практически ни на один вопрос, но меня все равно взяли) то ли потому, что я был умный, то ли потому, что тогда все бумило, кадров не хватало и людей брали чуть ли не на остановках) В Делойте я на 2 месяца поехал в Москву.
Вечерами делать было особо нечего, я изучал материалы e-learning (образовательный ресурс для сотрудников), где проходил основы учета прибылей, денежных потоков, статей баланса, консолидации и т. п.
Я помню еще, что как-то было клиентское мероприятие, и сказали, что мы (стажеры) должны будем носить клюшки для клиентов. Я сказал, что клюшки я, конечно, носить не буду и не за этим приехал).
Вообще в среднем аудит (проверка отчетности) — не прям интересная работа: ты проверяешь, бьются ли циферки в разных местах) но зато веселая — это была первая стажировка, мы все были заряжены на успех в будущем, а также каждую неделю было какое-то веселое командное мероприятие вместе с партнерами)
Среди прочего в Делойте я попал на проект, где надо было крыжить отчетность — перегонять из одного формата в другой. На это на каждом проекте давали неделю двум сотрудникам, но я за день написал макрос, который автоматически всю работу делал за пару минут)
Стратегический консалтинг — учимся строить финансовые модели и отличать устойчивые бизнесы от неустойчивых
После стажировки в аудите у меня было приглашение в оценку Deloitte, но почему-то мне показалось, что я не смогу совмещать работу в Москве с военной кафедрой в НН, и поэтому я остался в Нижнем и начал работать в компании Strategy Partners, которая занимается стратегическим консалтингом.
Например, из важных уроков — для того чтобы компании выделяться, у нее должны быть факторы устойчивого стратегического контроля, иначе стоимость перетечет в другие соседние фирмы — конкурентам или соседним элементам по цепочке создания стоимости (так у Озона стратегического контроля очевидно много, и он может "забирать стоимость" как у потребителей, так и у мерчантов на маркетплейсе).
А также я прокачал там навыки составления бизнес-планов и финансовых моделей, считался, можно сказать, экспертом по фин. моделям внутри компании.
Из Strategy Partners у коллег тоже все сложилось супер) кто-то стал управляющим директором Системы, кто-то упр. партнером BCG, кто-то гендиректором крупнейших компаний. Часть из бывших коллег являются моими клиентами. В целом это важный знак, что стоит поддерживать дружеские отношения и контакты с бывшими коллегами)
Переходим поближе к деньгам - в Investment Banking
Все же писать стратегии и бизнес-планы не было моей основной задачей, хотелось перейти ближе к реальным деньгам.
Так я ходил на собеседование в investment banking направление Тройки Диалог, и меня пригласили на новое собеседование. Я попросил перенести, т. к. у меня была встреча по работе, они обиделись и передумали)
Также у меня было приглашение на последнее собеседование в Bain&Co (топ-3 management consulting фирма в мире), но я пошел работать в Группу Спутник.
Так получилось, что случайно в поезде я познакомился с бизнесменом. Он посоветовал мне 2 книги — Д. Эргин «Нефть» и книгу «Олигархи», американского журналиста. В ней, среди прочего, писалось про Б. Йордана — основателя Ренессанс Капитала и крутого бизнесмена, который "сделал половину приватизации в России". Оказалось, что Группа Спутник — как раз создана в том числе им, меня это убедило пойти именно в фирму, управляющую своими инвестициями стоимостью более $1 млрд, а также консультирующую крупные бизнесы по слияниям и поглощениям.
Обычно в IB не берут студентов, даже на сайте Спутника так и было написано, что "recent graduates should not apply". Поэтому, когда я туда устраивался, я не говорил, что еще учусь в магистратуре ВШЭ (уже в Москве), и в магистратуре окончательно перестал появляться. Меня оттуда закономерно попросили, и я полуудаленно закончил ее в Нижнем, полностью сфокусировавшись на работе.
После 3-го курса я прошел на ярмарку вакансий, и компания Делойт набирала себе кандидатов на первую летнюю стажировку. Помню, как на собеседовании не ответил практически ни на один вопрос, но меня все равно взяли) то ли потому, что я был умный, то ли потому, что тогда все бумило, кадров не хватало и людей брали чуть ли не на остановках) В Делойте я на 2 месяца поехал в Москву.
Вечерами делать было особо нечего, я изучал материалы e-learning (образовательный ресурс для сотрудников), где проходил основы учета прибылей, денежных потоков, статей баланса, консолидации и т. п.
Я помню еще, что как-то было клиентское мероприятие, и сказали, что мы (стажеры) должны будем носить клюшки для клиентов. Я сказал, что клюшки я, конечно, носить не буду и не за этим приехал).
Вообще в среднем аудит (проверка отчетности) — не прям интересная работа: ты проверяешь, бьются ли циферки в разных местах) но зато веселая — это была первая стажировка, мы все были заряжены на успех в будущем, а также каждую неделю было какое-то веселое командное мероприятие вместе с партнерами)
Среди прочего в Делойте я попал на проект, где надо было крыжить отчетность — перегонять из одного формата в другой. На это на каждом проекте давали неделю двум сотрудникам, но я за день написал макрос, который автоматически всю работу делал за пару минут)
Стратегический консалтинг — учимся строить финансовые модели и отличать устойчивые бизнесы от неустойчивых
После стажировки в аудите у меня было приглашение в оценку Deloitte, но почему-то мне показалось, что я не смогу совмещать работу в Москве с военной кафедрой в НН, и поэтому я остался в Нижнем и начал работать в компании Strategy Partners, которая занимается стратегическим консалтингом.
Например, из важных уроков — для того чтобы компании выделяться, у нее должны быть факторы устойчивого стратегического контроля, иначе стоимость перетечет в другие соседние фирмы — конкурентам или соседним элементам по цепочке создания стоимости (так у Озона стратегического контроля очевидно много, и он может "забирать стоимость" как у потребителей, так и у мерчантов на маркетплейсе).
А также я прокачал там навыки составления бизнес-планов и финансовых моделей, считался, можно сказать, экспертом по фин. моделям внутри компании.
Из Strategy Partners у коллег тоже все сложилось супер) кто-то стал управляющим директором Системы, кто-то упр. партнером BCG, кто-то гендиректором крупнейших компаний. Часть из бывших коллег являются моими клиентами. В целом это важный знак, что стоит поддерживать дружеские отношения и контакты с бывшими коллегами)
Переходим поближе к деньгам - в Investment Banking
Все же писать стратегии и бизнес-планы не было моей основной задачей, хотелось перейти ближе к реальным деньгам.
Так я ходил на собеседование в investment banking направление Тройки Диалог, и меня пригласили на новое собеседование. Я попросил перенести, т. к. у меня была встреча по работе, они обиделись и передумали)
Также у меня было приглашение на последнее собеседование в Bain&Co (топ-3 management consulting фирма в мире), но я пошел работать в Группу Спутник.
Так получилось, что случайно в поезде я познакомился с бизнесменом. Он посоветовал мне 2 книги — Д. Эргин «Нефть» и книгу «Олигархи», американского журналиста. В ней, среди прочего, писалось про Б. Йордана — основателя Ренессанс Капитала и крутого бизнесмена, который "сделал половину приватизации в России". Оказалось, что Группа Спутник — как раз создана в том числе им, меня это убедило пойти именно в фирму, управляющую своими инвестициями стоимостью более $1 млрд, а также консультирующую крупные бизнесы по слияниям и поглощениям.
Обычно в IB не берут студентов, даже на сайте Спутника так и было написано, что "recent graduates should not apply". Поэтому, когда я туда устраивался, я не говорил, что еще учусь в магистратуре ВШЭ (уже в Москве), и в магистратуре окончательно перестал появляться. Меня оттуда закономерно попросили, и я полуудаленно закончил ее в Нижнем, полностью сфокусировавшись на работе.
👍89🔥31❤19
Здесь глава "Университет и ранняя работа" заканчивается, и начинается следующая — карьера в Private Equity/Investment Banking. Как и ранее, ваши комментарии, сердечки и пальцы вверх очень поддерживают! Если есть комментарии, что надо детальнее или менее детально, или, например, с большим акцентом на личные истории — тоже пишите, пожалуйста!
2❤88👍85🔥6
К сожалению, классика российского корп. управления: Займер одобряет сделку с заинтересованностью, суть сделки не раскрывает, ссылаясь на соответствующий закон
Это может быть например вывод средств на акционеров через займы или покупку чего-либо у них - мы об этом не узнаем
"Принято решение на основании п. 16 ст. 30 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» информацию об условиях сделки, в том числе о цене сделки, о лице (лицах), являющемся (являющихся) ее стороной (сторонами), выгодоприобретателем (выгодоприобретателями), не раскрывать." 😡
Это может быть например вывод средств на акционеров через займы или покупку чего-либо у них - мы об этом не узнаем
"Принято решение на основании п. 16 ст. 30 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» информацию об условиях сделки, в том числе о цене сделки, о лице (лицах), являющемся (являющихся) ее стороной (сторонами), выгодоприобретателем (выгодоприобретателями), не раскрывать." 😡
www.e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Сообщение о существенном факте компании
🔥19❤1👍1
#MVID
Интересная ситуация сегодня разворачивается в М. Видео
Ранее компания объявила об изменении формата доп. эмиссии с закрытой на открытую и увеличении объема доп. эмиссии до 1.5 млрд акций, при том что вроде как хочет провести допкапитализацию на 30 млрд руб. Понятно, что цена не обязательно будет равна 30/1.5, но в целом она может быть и минимальной (иначе неясно зачем увеличивать объем допки)
Сегодня Ведомости выпускают статью том, что в доп. эмиссии может принять участие JD и в том числе переговоры в финальной стадии. Это подтвердил участник сделки, близкий к компании. А другой источник, подтвердил что JD получила документы. Дальше Ведомости пишут много про то, какая логика может быть у этой сделки и т.п.
На этом акция отрастает на 35%, шортистов начинает жестко крыть
В чем суть. На мой взгляд очевидно, что JD (крупная компания в т.ч. с западными акционерами) не будет участвовать в допке М. Видео - это и не нужно, и сложно структурировать и вообще не бизнес JD. Источник связанный с компанией мог сказать что угодно, а другой просто сказал что JD получила документы (что не равно интересу к участию в сделке и тем более завершающей стадии переговоров)
Вместе с тем компании как-будто бы выгодно вынести шортистов, чтобы цена несколько нормализовалась, а потенциальная доп. эмиссия выглядела более привлекательно, а Ведомости с этим как-будто бы помогли)
P.S. валюта продолжает валиться вопреки падающей нефти, здесь нечего сказать особо кроме как то что сидим/ждем, пройдет и это. Точно не хочется уходить в рубль и лишаться валютной защиты на текущей падающей экономике и нефти (лучше уж в казахские акции условно перешел бы тогда)
Интересная ситуация сегодня разворачивается в М. Видео
Ранее компания объявила об изменении формата доп. эмиссии с закрытой на открытую и увеличении объема доп. эмиссии до 1.5 млрд акций, при том что вроде как хочет провести допкапитализацию на 30 млрд руб. Понятно, что цена не обязательно будет равна 30/1.5, но в целом она может быть и минимальной (иначе неясно зачем увеличивать объем допки)
Сегодня Ведомости выпускают статью том, что в доп. эмиссии может принять участие JD и в том числе переговоры в финальной стадии. Это подтвердил участник сделки, близкий к компании. А другой источник, подтвердил что JD получила документы. Дальше Ведомости пишут много про то, какая логика может быть у этой сделки и т.п.
На этом акция отрастает на 35%, шортистов начинает жестко крыть
В чем суть. На мой взгляд очевидно, что JD (крупная компания в т.ч. с западными акционерами) не будет участвовать в допке М. Видео - это и не нужно, и сложно структурировать и вообще не бизнес JD. Источник связанный с компанией мог сказать что угодно, а другой просто сказал что JD получила документы (что не равно интересу к участию в сделке и тем более завершающей стадии переговоров)
Вместе с тем компании как-будто бы выгодно вынести шортистов, чтобы цена несколько нормализовалась, а потенциальная доп. эмиссия выглядела более привлекательно, а Ведомости с этим как-будто бы помогли)
P.S. валюта продолжает валиться вопреки падающей нефти, здесь нечего сказать особо кроме как то что сидим/ждем, пройдет и это. Точно не хочется уходить в рубль и лишаться валютной защиты на текущей падающей экономике и нефти (лучше уж в казахские акции условно перешел бы тогда)
👍37❤12
#development
Чтобы удобнее было искать что шортить (если хочется), вывели на нашем портале на карточке каждой компании информацию по фьючерсам - по какой цене, какой ликвидностью и с каким контанго торгуются
(пример прилагается)
Чтобы удобнее было искать что шортить (если хочется), вывели на нашем портале на карточке каждой компании информацию по фьючерсам - по какой цене, какой ликвидностью и с каким контанго торгуются
(пример прилагается)
👍29❤2
Друзья, хочу пригласить вас (бесплатно) на форум 9 октября в Москве «Большие данные», он пройдет в Центре Событий РБК
Форум посвящен большим данным и AI, а также вызовам по их большему применению - это интересно и актуально (за этим будущее), поэтому участвуем)
Среди участников будут самые разные фаундеры и топ-менеджеры компаний, связанных с развитием инфраструктуры больших данных (дата-центры, майнинг и обработка крипты, ЦФА, AI и пр., в т.ч. топ-менеджеры МТСа, Сбера, Ростелекома, ПСБ), а также представители властей разных мастей вплоть до замминистра, главы комитетов и пр.
Я буду модерировать сессию, связанную с инвестициями в технологические компании (также в ней в том числе будет участвовать наш с вами старый друг Слава Бердников)
Промокод ENINV дает 100% скидку на стандартный билет, ENINV50 - 50% скидку на билет с коктейльной вечеринкой
По ссылке более подробное инфо!
Форум посвящен большим данным и AI, а также вызовам по их большему применению - это интересно и актуально (за этим будущее), поэтому участвуем)
Среди участников будут самые разные фаундеры и топ-менеджеры компаний, связанных с развитием инфраструктуры больших данных (дата-центры, майнинг и обработка крипты, ЦФА, AI и пр., в т.ч. топ-менеджеры МТСа, Сбера, Ростелекома, ПСБ), а также представители властей разных мастей вплоть до замминистра, главы комитетов и пр.
Я буду модерировать сессию, связанную с инвестициями в технологические компании (также в ней в том числе будет участвовать наш с вами старый друг Слава Бердников)
Промокод ENINV дает 100% скидку на стандартный билет, ENINV50 - 50% скидку на билет с коктейльной вечеринкой
По ссылке более подробное инфо!
👍14❤12
Рост налогов, запредельные реальные ставки, индекс и валюта на дне, что делать?
Итак, вводится 22% НДС, усекаются УСН, отменяется нулевой НДС для BN компаний, снимаются льготы по операциям банковских карт, лишается патентная система для розничной торговли и грузоперевозок, резко растет утильсбор и акцизы
ЦБ при этом продолжает держать ставки запредельно высокими (в реальном выражении - это за вычетом инфляции около 10% - таких уровней нет практически ни в одной стране мира, нормальный уровень - ниже 3%, статистику можно посмотреть тут например)
В результате этого как писали в предыдущих постах бизнес умирает, индекс мосбиржи бурит лои - даже несмотря на то что во многих именах становится див. дох существенно привлекательнее чем в бондах, ну и по мультам все традиционно ультрадешево
Надеемся/рассчитываем что все же одумаются и перестанут отрываться на бизнесе (тем более малом и среднем), в том числе перейдут к более быстрой нормализации денежно-кредитной политики
Решение резко повышать налоги в моменте решает бюджетную проблему (хотя нормализация курса до уровня хотя бы 100 или сокращение гос. расходов решили бы ее не хуже) , но в перспективе создает больше проблем - есть уровень налоговой нагрузки, при котором ее повышение уже приводит к снижению сбора налогов а не их росту (через банкротства бизнеса и уход в тень, а также миграцию капитала)
Некоторые примеры, когда это было так (честно признаюсь, что их взял с использованием AI, хотя обычно (в отличии от многих) его в написании постов не используем 👆)
____
1) Япония: повышение налога на потребление → просадка спроса и экономический откат
Повышение с 3% до 5% в апреле 1997 года совпало с резким падением потребления и замедлением экономики; последующие волны (2014, 2019) тоже давали краткосрочные «провалы» спроса и волатильные поступления. Для бюджета это означало меньше транзакций в кратком периоде и срыв плановых прогнозов.
2) Греция: выравнивание льготного НДС на островах → падение декларируемой прибыли и смещение базы
Когда льготная ставка 16% была поднята до общенациональных 24%, компании сократили декларируемую прибыль и корпоративные налоги — реакция на рост косвенной нагрузки и стимулы к «оптимизации». Общий фон — хроническая проблема уклонения, усилившаяся на фоне ужесточений.
Eutax
3) Южная Африка: акцизы на табак и рост «серого» рынка → недосборы бюджета
Быстрые повышения акцизов без жёсткого контроля цепочки поставок сопровождались всплеском нелегальных продаж. Оценки показывают значимые потери акцизов и НДС, когда доля «теневых» сигарет удваивалась за несколько лет. Вывод: без усиленного администрирования повышение ставки бьёт по базе.
4) Налоги на богатство в Европе: низкие сборы, высокая чувствительность базы
Франция в 2017 году отменила классический налог на богатство: сборы были невелики, а отток капитала и административные издержки — заметные; часть исследований указывает, что потери роста и вывоз капитала перевешивали поступления. Другие страны либо отказались, либо радикально сузили базу.
5) Транзакционные налоги на недвижимость (Великобритания): «пороговые эффекты» и провалы в поступлениях
Повышения/перестройки ставок по SDLT приводили к «перебежкам» сделок до даты изменения и последующим провалам активности. Итог — волатильные и иногда пониженные сборы относительно тренда, несмотря на формально более высокие ставки.
6) Про инфляционные эффекты косвенных налогов (пример РФ)
При повышении НДС в 2019 году Банк России оценивал вклад в инфляцию ~0,6 п. п. — это снижает реальный спрос и может «съедать» ожидаемый прирост базы для НДС/акцизов
___
В целом по рынку в какой-то момент фон может и развернуться - например введен какой-то мораторий на дальнейшее увеличение налогов, может какой-то позитив будет в речи Путина на Валаде, какой-то позитив/здравый смысл в решении ЦБ в октябре. На эмоциональном дне продавать ни акции не валюту не хочется, смотрим/ждём
Итак, вводится 22% НДС, усекаются УСН, отменяется нулевой НДС для BN компаний, снимаются льготы по операциям банковских карт, лишается патентная система для розничной торговли и грузоперевозок, резко растет утильсбор и акцизы
ЦБ при этом продолжает держать ставки запредельно высокими (в реальном выражении - это за вычетом инфляции около 10% - таких уровней нет практически ни в одной стране мира, нормальный уровень - ниже 3%, статистику можно посмотреть тут например)
В результате этого как писали в предыдущих постах бизнес умирает, индекс мосбиржи бурит лои - даже несмотря на то что во многих именах становится див. дох существенно привлекательнее чем в бондах, ну и по мультам все традиционно ультрадешево
Надеемся/рассчитываем что все же одумаются и перестанут отрываться на бизнесе (тем более малом и среднем), в том числе перейдут к более быстрой нормализации денежно-кредитной политики
Решение резко повышать налоги в моменте решает бюджетную проблему (хотя нормализация курса до уровня хотя бы 100 или сокращение гос. расходов решили бы ее не хуже) , но в перспективе создает больше проблем - есть уровень налоговой нагрузки, при котором ее повышение уже приводит к снижению сбора налогов а не их росту (через банкротства бизнеса и уход в тень, а также миграцию капитала)
Некоторые примеры, когда это было так (честно признаюсь, что их взял с использованием AI, хотя обычно (в отличии от многих) его в написании постов не используем 👆)
____
1) Япония: повышение налога на потребление → просадка спроса и экономический откат
Повышение с 3% до 5% в апреле 1997 года совпало с резким падением потребления и замедлением экономики; последующие волны (2014, 2019) тоже давали краткосрочные «провалы» спроса и волатильные поступления. Для бюджета это означало меньше транзакций в кратком периоде и срыв плановых прогнозов.
2) Греция: выравнивание льготного НДС на островах → падение декларируемой прибыли и смещение базы
Когда льготная ставка 16% была поднята до общенациональных 24%, компании сократили декларируемую прибыль и корпоративные налоги — реакция на рост косвенной нагрузки и стимулы к «оптимизации». Общий фон — хроническая проблема уклонения, усилившаяся на фоне ужесточений.
Eutax
3) Южная Африка: акцизы на табак и рост «серого» рынка → недосборы бюджета
Быстрые повышения акцизов без жёсткого контроля цепочки поставок сопровождались всплеском нелегальных продаж. Оценки показывают значимые потери акцизов и НДС, когда доля «теневых» сигарет удваивалась за несколько лет. Вывод: без усиленного администрирования повышение ставки бьёт по базе.
4) Налоги на богатство в Европе: низкие сборы, высокая чувствительность базы
Франция в 2017 году отменила классический налог на богатство: сборы были невелики, а отток капитала и административные издержки — заметные; часть исследований указывает, что потери роста и вывоз капитала перевешивали поступления. Другие страны либо отказались, либо радикально сузили базу.
5) Транзакционные налоги на недвижимость (Великобритания): «пороговые эффекты» и провалы в поступлениях
Повышения/перестройки ставок по SDLT приводили к «перебежкам» сделок до даты изменения и последующим провалам активности. Итог — волатильные и иногда пониженные сборы относительно тренда, несмотря на формально более высокие ставки.
6) Про инфляционные эффекты косвенных налогов (пример РФ)
При повышении НДС в 2019 году Банк России оценивал вклад в инфляцию ~0,6 п. п. — это снижает реальный спрос и может «съедать» ожидаемый прирост базы для НДС/акцизов
___
В целом по рынку в какой-то момент фон может и развернуться - например введен какой-то мораторий на дальнейшее увеличение налогов, может какой-то позитив будет в речи Путина на Валаде, какой-то позитив/здравый смысл в решении ЦБ в октябре. На эмоциональном дне продавать ни акции не валюту не хочется, смотрим/ждём
👍56❤16🔥7
#SOFL
Зашел на мероприятие Sofline по покупке BeringPro (ИТ интегратор, консалтинг); спасибо за приглашение
Покупают со слов компании по 4x EBITDA - это дешево
Синергии в кросс-продажах и т.п. тоже вероятно есть, топ-менеджер ИТ кластера Софтлайна и топ-менеджер приобретаемой компании заявляют о планах расти 20%+, сделка в целом выглядит как выгодная
Я спросил 2 вопроса:
- нет хотят ли прозрачно показать результаты предыдущих M&A (Лазеры, ОМЗ-ИТ и т.п.) - сказали что пока не хотят 🤷♂️, но может будет более подробная отчетность по сегментам следующей весной
- не хотят ли выкупаемые с рынка акции направить на погашение акций - сказали что не хотят 🤷♂️, акции для M&A и мотивации менеджмента
Был и третий вопрос - насколько реалистичен guidance компании на 2026, предполагающий рост оборота на 26% и EBITDA на 38%, учитывая то что во 2м квартале рост оборота был +4%, рост EBITDA +4% (и это с учетом M&A), и рост замедлился по отношению к 1му кварталу, но его задать не успел
Из других пугающих негативных трендов (кроме НДС, сокращения льгот по ЕСН и т.п.) - несколько раз сказали что ухудшается платежная дисциплина, от этого плывут сроки реализации и целевая рентабельность проектов
В этом плане в ближайший год скорее не видят ничего особо хорошего по рынку в целом
Посетителей на таких мероприятиях все меньше, что показывает общерыночную апатию
Кто-то держит акции компании? Что думаете если да?
Зашел на мероприятие Sofline по покупке BeringPro (ИТ интегратор, консалтинг); спасибо за приглашение
Покупают со слов компании по 4x EBITDA - это дешево
Синергии в кросс-продажах и т.п. тоже вероятно есть, топ-менеджер ИТ кластера Софтлайна и топ-менеджер приобретаемой компании заявляют о планах расти 20%+, сделка в целом выглядит как выгодная
Я спросил 2 вопроса:
- нет хотят ли прозрачно показать результаты предыдущих M&A (Лазеры, ОМЗ-ИТ и т.п.) - сказали что пока не хотят 🤷♂️, но может будет более подробная отчетность по сегментам следующей весной
- не хотят ли выкупаемые с рынка акции направить на погашение акций - сказали что не хотят 🤷♂️, акции для M&A и мотивации менеджмента
Был и третий вопрос - насколько реалистичен guidance компании на 2026, предполагающий рост оборота на 26% и EBITDA на 38%, учитывая то что во 2м квартале рост оборота был +4%, рост EBITDA +4% (и это с учетом M&A), и рост замедлился по отношению к 1му кварталу, но его задать не успел
Из других пугающих негативных трендов (кроме НДС, сокращения льгот по ЕСН и т.п.) - несколько раз сказали что ухудшается платежная дисциплина, от этого плывут сроки реализации и целевая рентабельность проектов
В этом плане в ближайший год скорее не видят ничего особо хорошего по рынку в целом
Посетителей на таких мероприятиях все меньше, что показывает общерыночную апатию
Кто-то держит акции компании? Что думаете если да?
👍21🔥6❤2